L - World Bank

losure Authorized
Public Disclosure Authorized
Public Disclosure Authorized
Public Disclosure Authorized
23444
1999
a
ducacion
Á,
en los
Corporación Financiera International
Inversiones en educación privada
en los países en desarrollo
Inversiones en educación privada
en los países en desarrollo
CORPORACIóN FINANCIERA INTERNACIONAL
Washington, D.C.
1999
El presente escrito se desarrolló basándose en el documento
"Educación: Estrategia de Acceso de la CFI, Documento Revisado",
que se presentó a la Junta de Directores de la CFI el 23 de setiembre
de 1999, bajo el número IFC/SecM99-38/1. Dicho trabajo, fue
sometido a revisión a fin de incorporar los comentarios recibidos
durante la reunión del Comité del Banco Mundial sobre Eficiencia
en el Desarrollo, el 30 de junio de 1999.
Copyright (O 1999
Corporación Financiera Internacional
2121 Pennsylvania Avenue, N.W
Washington, D.C. 20433, USA
La Corporación Financiera Internacional, miembro del Grupo del
Banco Mundial, promueve el crecimiento económico de los países
en desarrollo, movilizando capital en los mercados financieros
internacionales y proveyendo asistencia técnica y asesoría a los
gobiernos y empresas respectivas.
Nuestra misión es la de promover la inversión en el sectorprivado de los
países en desarrollo, lo que reducirá la pobrezay mejorará la calidadde
vida de los pueblos.
"Todos coincidimos en que la clave más importante del desarrolloy
mitigación de la pobreza, es la educación."
James D. Wolfensohn
Presidente, Grupo del Banco Mundial
"Propuesta para un marco de referencia amplio en el desarrollo"
Indice
Introducción, Peter Woicke
ix
1 Marco de referencia del Banco Mundial
1
2
Estrategia de acceso de la CFI
3
3
Pautas de las inversiones
7
4
El papel de la CFI en las inversiones educativas
9
5
Alianzas de la CFI
6 Las finanzas familiares y la educación
7
11
13
Servicios de apoyo para el mejoramiento
de la calidad educativa
15
8
Inversiones en educación recientemente aprobadas
16
9
Preparación de propuestas para nuevas inversiones
en educación
20
vii
Introducción
E
s
ampliamente conocido que el Banco Mundial proporciona
fondos y asesoramiento para la Educación Pública a lo largo y
a lo ancho del mundo en desarrollo. Sin embargo, es menos
conocido el hecho de que la Corporación Financiera Internacional
del Banco Mundial, la que solamente provee financiamiento a
instituciones y empresas privadas, ha comenzado a apoyar a la
Educación Privada, si bien hasta ahora, limitadamente.
Recientemente, al inaugurar una nueva sección de una escuela
primaria de África, quedé altamente impresionado con la calidad de
esta institución educativa, así como con el entusiasmo de sus maestros, administradores y alumnos. Esta experiencia, me ayudó a darme
cuenta del valor que la educación privada aporta al desarrollo de un
país.
Durante los últimos años, diversos propietarios y
administradores de escuelas privadas, instituciones terciarias y
universidades han preguntado si la CFI podría apoyar inversiones en
la educación privada de los países en desarrollo. En consecuencia,
hemos desarrollado una estrategia para acceder a este sector, que cuenta
con el respaldo de nuestra Junta de Directores. Este trabajo es resultado
de dicho escrito estratégico.
Hemos advertido que complemento tan importante de la
Educación Publica es la Educación Privada, especialmente en países
en desarrollo, que enfrentan tantas limitaciones de sus recursos
públicos, y otros retos. También hemos observado cuantas
innovaciones se han producido en la Educación Privada. Estoy
firmemente convencido que la CFI debe hacer más en este sector.
Esta publicación explica nuestra perspectiva, intenta responder algunas
ix
INTRODUCCIÓN
preguntas de aquellos lectores que puedan sorprenderse de que la
CFI se incorpore al estimulante campo de la Educación, e incluye
algunos lineamientos prácticos.
PETER WOICKE
Vicepresidente Ejecutivo, CFI
Director Gerente, Banco Mundial,
Responsable de Desarrollo del Sector Privado
x
1
Marco de referencia del Banco
Mundial
EIl
Banco Mundial ha venido otorgando asesoramiento técnico
y apoyo financiero para el crecimiento y mejoramiento del
sector educativo, a los Gobiernos de los países en desarrollo,
por más de 35 años.
La Estrategia para el Sector Educativo del Banco Mundial
para 1999, describe un mundo que esta cambiando rápidamente,
donde la aspiración de mejorar las posibilidades de acceso se equipara
con la necesidad de optimizar la calidad y la eficiencia con que se
imparte la enseñanza. Dicha Estrategia, señala que: "la creciente
comprensión del papel actual y potencial de la interacción entre el
sector privado y la educación, indican una oportunidad importante
para la Corporación Financiera Internacional". La CFI es el miembro
del Grupo del Banco Mundial encargado del sector privado.
La Estrategia del Banco Mundial especifica algunos de los
beneficios más importantes con que pueden contribuir, el sector
privado proveyendo educación y la CFI financiándola, al desarrollo
equilibrado del sector hoy en día:
Complementar la capacidad limitada de los gobiernos: "Los
Gobiernos, no pueden hacerlo todo.. .le dificulta a los
gobiernos (aun a aquellos cuya ideología podría impulsarlos
en esa dirección) la tarea de ser el único proveedor de
1
INVERSIONES EN EDUCACIÓN PRIVADA
*
o
o
2
enseñanza, gratuita, a todo nivel y a quienes la soliciten. Hay
muchas áreas dentro del suministro de servicios educativos,
donde otros agentes que no son del gobierno, tienden a ser
más eficaces y efectivos."
Aumentar las oportunidades educativas "En muchos países
existen sistemas educativos privados grandes, y en algunos
casos estos amplían las oportunidades educativas a los menos
acaudalados. La financiación y provisión privada de estos
servicios, pueden expandir la cantidad de lugares disponibles
para alumnos, especialmente en el nivel secundario y terciario,
que son cruciales para la creación de capacidad institucional
y la absorción de los avances tecnológicos."
Mejor orientaciónde los subsidiospúblicos-"Los subsidios a la
educación, no siempre están orientados correctamente. Los
hogares más pudientes, captan la enorme mayoría de los
subsidios.. .la financiación privada puede.. .permitir que los
recursos públicos sean mejor orientados hacia los pobres.. .la
financiación de la CFI para educación secundaria y superior,
puede colaborar en facilitar la reorientación de los subsidios
gubernamentales hacia los pobres, que es donde corresponde.
Cuanto más las familias acomodadas paguen por educación
(tal como hacen cuando eligen educación privada) más podrá
el gobierno utilizar sus recursos para los pobres."
Incrementar la eficiencia y la innovación: "La financiación
privada puede ser más eficiente que el sector público, cuando
se mantiene la calidad a un costo unitario menor, e incrementa el potencial para innovar en la educación,
especialmente en presencia de presiones competitivas."
2
Estrategia de acceso de la CFI
L
aCorporación Financiera Internacional esta entrando en el
sector educativo por las ventajas excepcionales que la enseñanza
puede aportar al desarrollo, así como el rol innovador y la
creatividad que los propietarios privados pueden jugar en el sector. El
ingreso de la CFI, proporciona instrumentos considerablemente
nuevos con los cuales fortalece la capacidad del Banco Mundial para
promover el crecimiento y reducir la pobreza, invirtiendo en capital
humano a través de la educación.
Entre 1995 y 1997, la CFI aprobó una inversión en educación
privada por cada año. Sin embargo, en 1998 las actividades de
inversión se incrementaron, en respuesta a la creciente demanda de
nuestros clientes, especialmente en África. Hasta el momento, todas
las inversiones corresponden a escuelas y universidades privadas.
Algunas de ellas son instituciones sin fines de lucro, mientras que
otras operan con finalidad lucrativa. La CFI está capacitada para
financiar organizaciones sin fines de lucro, en tanto que las mismas
operen de manera transparente, empresarialmente y que regularmente
arrojen un superávit que les permitan cumplir con sus obligaciones
por endeudamiento, a la vez que operen en forma efectiva. El Cuadro
1, refleja información básica sobre las inversiones de la CFI en el
sector educativo hasta la fecha. Dicho cuadro, muestra algunos hechos
esenciales:
o
La CFI ha comenzado a incorporarse a este nuevo sector,
aprobando 11 operaciones al 30 de junio de 1999.
3
INVERSIONES EN EDUCACIÓN PRIVADA
o
o
o
*
o
Hasta el 30 de junio de 1999, la CFI asignó un total de
$15,8 millones para seis proyectos, y desembolsó un total de
$3,6 millones para cuatro proyectos.
Siete de estos primeros once proyectos aprobados, fueron
para países de muy bajos ingresos en África al Sur del Sahara.
Las facilidades de inversión de la CFI para empresas de
pequeña escala fueron usadas frecuentemente, ya que muchas
de estas primeras inversiones en el sector educativo fueron
pequeñas.
Se están movilizando recursos financieros adicionales a través
de prestamos Tipo B, garantías y financiación paralela.
La cartera actual, es nueva aún y pequeña.
Estrategia
Dado que la cartera de inversiones en educación es muy pequeña y
aun no han madurado lo suficiente, la CFI no posee aún los datos
necesarios para elaborar una estrategia de inversiones completa en el
sector educativo. Si bien se ha insistido en que la CFI decidiera cuales
eran los subsectores preferidos dentro del campo educativo, hemos
optado, de ex profeso, por no hacerlo visto que ni la Corporación ni
nadie poseen la experiencia, el cúmulo de conocimientos o la erudición
para elegir correctamente. Por lo tanto, la estrategia que la CFI aplica
para acceder al campo Educativo, se basa en la adquisición de los
conocimientos esenciales sobre el sector, a través de las experiencias
concretas. Dicha estrategia, se centra en tres tareas:
a
o
o
Establecer rápidamente cuales inversiones privadas funcionan
en éste sector y cuales no
Determinar los riesgos principales
Aprender como disminuir estos riesgos
Esta estrategia, requiere que la CFI incremente el ritmo y la
gama de las nuevas inversiones en Educación, a la vez que intensifique
la supervisión, el control y la evaluación de dichas inversiones.
A medida que vayamos acrecentando esta experiencia en la
CFI, diseminaremos activamente las conclusiones a que arribemos,
4
Tabla 1: Inversiones en Educación Aprobadas al 30 de junio de 1999
(US$ en millones)
Productos Financieros de la CFI
País
Fecha de
Nombre del
Aprobación
Proyecto
Volumen Financiadel
miento del
P/N Proyecto Proyecto
Total
Prestamos
Capital CC
P/N
Garantía
Prestamista
Local
Prestamos
B
Uganda
Pakistán
7-94
5-96
AEF Rainbow
Beaconhouse
P
N
1.9
18 6
0.79
10.60
0.79
7.60
0 79
7.00
Kenia
Gambia
Senegal
1-97
3-98
5-98
AEF Makini
SEF NMHS
N
N
1.8
0.5
0.55
0.24
0.55
SEF Fanaicha
Argentina
Guinea Bissau
5-98
6-98
U. de Beigrano
SEF SITEC
N
N
N
0.5
49.0
08
0.25
22.00
0.30
0.55
0.24
0.25
22.00
0.30
22 00
Cote d'lvoire
6-98
AEF Pitchounes
E
0.9
0.37
0.37
Uzbekistán
Guinea
6-98
6-98
SEF Exe Trng Ctr
SEF Hamdallaye
G
N
1-99
Di Tella University
N
0.24
0.10
9.00
0.24
0.10
9.00
0.24
Argentina
11
0.2
25.0
100.3
77
44.44
2.84
41.40
2.84
39.30
1.34
0.24
0.24
0
0
0.60
0.00
1.26
1.26
3
0
92.6
41.60
38.60
38.00
0 00
0
0.60
0.00
3
Total
Sub-total por AEFISEF
Sub-total por Fuentes Principales
3
0 60
0.24
IBC
0 25
CBAO
0.30
BIGB
.15/ FUNDOEI
0.37
SGBCI
0.185/ SGBCI
0.10
BICIG
9 00
Notas: Las inversiones son listadas cronológicamente de acuerdo a la fecha de aprobación por la Gerencia dado por el BMS.
a. Cuando la CFI emite una garantia, el desembolso lo realiza un banco local en moneda local.
Siglas:
AEF = Fondo para Empresas Africanas
SEF = Fondo para la Pequeña Empresa
P/N = Proyecto nuevo
CC = Cuasicapital
GR = Gestión de Riesgo
Otros Prestamos/
Préstamistas a
Prestamistas Locales:
BICIG = Banque Internationale pour le Commerce et l'Industrie de Guinée
SGBCI = Société Génerale de Banques en Cote d'lvoire
FUNDEI = Fundacao Guineense para o Desenvolvimento Empresarial Industrial
BIGB = Banco Internacional da Guine Bissau
CBAO = Compagnie Bancaire de l'Afrique de l'uest
INVERSIONES EN EDUCACIÓN PRIVADA
especialmente a aquellos miembros de la comunidad inversora que
aun titubean sobre incorporarse o no a este sector de vanguardia en
los países en desarrollo.
A fin de apoyar esta perspectiva de aprendizaje, la
Corporación ha patrocinado una investigación a escala mundial sobra
oportunidades de inversión en la educación privada de los países en
desarrollo, así como estudios sobre los mercados de financiación a
estudiantes. Igualmente, se patrocinaran otros estudios según sea
necesario. La investigación referida, ha sido publicada bajo el titulo
"The Global Education Industry: Lessons from Private Education in
Developing Countries", por James N. Tooley (Institute of Economic
Affairs, Londres, 1999). Dicha obra analiza las lecciones derivadas de
12 perfiles de países en desarrollo y los casos específicos de 18
instituciones privadas.
6
3
Pautas de las inversiones
C¿
¿educación?
uales son las pautas de la CFI para sus inversiones en
En la etapa presente la CFI podría financiar una
inversión en el sector educativo que se constituyese en un
caso típico desde el punto de vista empresarial, educativo y social.
Caso empresarial típico
La inversión arroja utilidades, sus operaciones se conducen bajo
principios de disciplina básicos y por lo tanto, es autosuficiente. La
Tasa de Rentabilidad Interna proyectada para las inversiones de la
CFI en educación a la fecha, promedia el 18%, basada en una escala
de 11% al 28%. Las experiencias recientes de empresas educativas en
los países en desarrollo demuestran igualmente los beneficios
económicos que logra el sector, con un número creciente de compañiías
incorporándose a los mercados de valores más importantes para
ampliar sus capitales. La entidad a cargo del proyecto, poseerá la
capacidad de competir exitosamente en su sector, y en el mercado
para su producto especifico. Asimismo, determinará los riesgos
principales a que se enfrenta, y como serán afrontados. Finalmente,
la entidad deberá satisfacer los estándares normales del CFI en cuanto
a gestión financiera y control incluyendo la aplicación de los principios
contables generalmente aceptados y auditorias externas.
Caso educativo típico
La inversión mejora la efectividad y eficacia de la educación,
enfatizando la creatividad, una gerencia bien adiestrada, personal
7
INVERSIONES EN EDUCACIÓN PRIVADA
capacitado y motivado, padres satisfechos y rendimientos superiores
en las pruebas de verificación estándar. Esta institución también puede
demostrar sus logros a través de otras escuelas en su comunidad que
hayan seguido su modelo, así como de la ayuda que a estas le han
brindado.
Caso social típico
La inversión expande las oportunidades educativas. Asimismo, procura
alcanzar a familias cuyos ingresos pertenecen a grupos diversos por
varios medios, tales como descuentos en las matrículas, asistencia
financiera para los estudiantes, y programas de extensión. O bien
implementando programas piloto, y luego lanzando estos programas
a través de modelos de distribución en escala, a grandes poblaciones.
Dependiendo en la respuesta que se obtenga en materia de políticas
educativas, esta entidad podría llegar a desplazar a los subsidios para
educación pública que se aplican en forma inapropiada: en su gran
mayoría, estos subsidios son utilizados por familias de ingresos más
altos que se encuentran en condiciones de pagar por escolaridad. Por
ejemplo una inversión reciente de la CFI en una universidad, por
valor de $9 millones podría desplazar un total estimado en el orden
de $51 millones de subsidios para la educación pública superior, en
un periodo de 30 años, si es que el gobierno decide aplicar estos
recursos a subsidios para la educación primaria y secundaria.
Incrementar los subsidios para la enseñíanza primaria y secundaria,
puede beneficiar a los pobres, quienes por lo general, difícilmente
pueden cubrir el costo de oportunidad que conlleva incorporarse a la
educación superior.
El caso típico económico
La inversión contribuye al crecimiento económico a través del
mejoramiento de la calidad y cantidad del capital humano de un
país, su activo más importante. Puede crear instalaciones modernas y
programas a costos razonables, a la vez que la inversión reduce el
déficit fiscal del gobierno específico, al proveer servicios por los que
el consumidor desea pagar.
8
4
El papel de la CFI en las
inversiones educativas
a CFI cumple varias funciones importantes al apoyar las
inversiones en educación y entrenamiento en los países en
desarrollo.
Rol pionero
Las instituciones financieras de los países en desarrollo
tradicionalmente han evitado invertir en Educación, viéndolo como
un sector que es o bien estatal, o pertenece al área de la filantropía, o
que simplemente dá perdidas. La CFI es la primera de las instituciones
financieras mayores que: 1. Ingresa en este nuevo sector de los
mercados incipientes, y 2. Familiariza a los empresarios privados del
área educativa en mercados incipientes, con el mecanismo de
incrementar su capital a través de instituciones financieras,
presentándoles planes de negocios que sean viables.
Rol de la Corporación en la reducción del riesgo
La CFI colabora con los patrocinadores de los proyectos en la
individualización, comprensión, reducción y gestión de los riesgos
específicos de las inversiones educativas, a través de funciones de
evaluación y supervisión.
Rol social y fiscal
Durante la ultima década y media, el gasto público en educación, ha
caído en términos reales en muchos países. Una oferta restringida,
9
INVERSIONES EN EDUCACIÓN PRIVADA
resulta en que el área del mercado al que se brinda servicio,
primordialmente, es el segmento superior. Al incrementar la oferta,
las inversiones de la CFI ayudan a que el mercado educativo se desplace
hacia abajo del espectro. Estas inversiones también promueven la
equidad social y reducen el despilfarro fiscal al desplazar subsidios
públicos mal asignados, especialmente en educación superior donde
estos favorecen de manera desproporcionada a grupos con ingresos
altos que bien pueden pagar los aranceles y el costo de oportunidad.
Este papel social puede verse incrementado, cuando se crean fondos
dotales para la financiación de becas con verificación de medios
otorgadas por las instituciones apoyadas por la CFI.
Rol como catalizador
La CFI, por si sola nunca podría cubrir la brecha de financiamiento
que existe en el sector educativo privado de un determinado país.
Pero tal como la Corporación demuestra la factibilidad de invertir en
el sector educativo obteniendo beneficios, es como puede alentar a
otras instituciones financieras para que se conviertan en participantes
activos en lugar de observar la escena desde afuera. Los recursos
adicionales que estas instituciones puedan aportar, podría salvar las
brechas.
Rol en diseminación de conocimientos
La CFI diseminará las lecciones que se obtengan de las experiencias
recogidas en el sector educativo y la comunidad inversora. Los papeles
de la Corporación como catalizador y diseminador de conocimientos,
pueden transformarse en las vías más importantes para que la CFI
logre potenciar su contribución al desarrollo.
10
5
Alianzas de la CFI
a asociación que la Corporación Financiera Internacional tiene
con el Banco Mundial, ha sido primordial para que la CFI
~accediera al sector educativo. Esta es una alianza sólida, basada
en la complementación natural que ambas instituciones aplican para
la resolución de problemas. Tal como lo señala el documento sobre
estrategia educativa "el apoyo de la CFI para inversiones privadas en
educación, puede complementar el objetivo del Banco, en cuanto a
que los fondos públicos sean más orientados a colaborar con que los
pobres tengan acceso a educación básica de calidad". Cuanto más se
integre la inversión privada en el sector educativo, más sencillo será
para los gobiernos, con apoyo del Banco, orientar sus subsidios hacia
el pobre.
El primer especialista en educación de la CFI, fue transferido
desde el Banco en 1998. Inmediatamente después, la CFI creó el
Grupo de Procedimientos Sobresalientes en Educación, que incluye
miembros del personal y la gerencia del Banco y de la CFI a fin de
facilitar a los integrantes del Grupo del Banco Mundial el compartir
estos procedimientos. Esta alianza, también puede observarse en el
diseño de la Investigación Global precitada, en los estudios por países
que se han realizado sobre el mercado de prestamos a estudiantes, en
la preparación de una serie de conferencias internacionales sobre el
tema, y en la gestión de un sitio externo en la red global Internet.
En el ámbito de los países, el personal de la CFI utiliza
extensamente los reportes del Banco acerca del sector educativo, así
como documentos estratégicos emitidos por el mismo. El personal
de ambas instituciones trabaja conjuntamente a fin de incrementar
11
INVERSIONES EN EDUCACIÓN PRIVADA
la sinergia del Grupo del Banco Mundial. Con esta finalidad, dicho
personal participa en las misiones tanto del Banco como de la
Corporación. El equipo del Banco, envía a la CFI las propuestas que
recibe sobre inversiones privadas para su estudio, así como el personal de la Corporación otorga asesoramiento a los gobiernos sobre
la creación de normativas y regulaciones que estimulen la inversión
privada. El objetivo es que el Grupo del Banco Mundial posea una
gama de servicios adicionales y opciones para la inversión privada, así
como servicios de consultaría, país por país.
Red electrónica de información sobre inversiones en
educación
El Grupo del Banco Mundial posee la capacidad institucional para
operar en todo el ámbito tanto del sector público como privado,
aunando gobiernos, inversores y patrocinadores privados de proyectos.
El Grupo ha creado un nuevo foro electrónico en la red global Internet,
dedicado a incrementar la participación privada en el desarrollo
educativo, en http://.www.worldbank.org/edinvset . Este espacio en
la red Internet provee información para inversores potenciales de los
países en desarrollo interesados en esta clase de operaciones en dichos
países. Los patrocinadores e inversores potenciales de proyectos
pueden, a través de este medio, proveer información en línea directa
acerca de sus organizaciones, objetivos de la inversión, y aspectos
resaltantes de los proyectos propuestos.
También hemos programado la realización de varias
conferencias regionales sobre inversiones privadas en la educación en
diversas sitios. Estas conferencias, serán útiles para crear o expandir
redes de interesados en el tema así como para la diseminación de
informaciones sobre el mercado y procedimientos sobresalientes. La
primera de estas conferencias regionales tendrá lugar a fines de 1999
en África Occidental, donde se han efectuado la mayoría de las
inversiones iniciales de la CFI en educación y donde varios proyectos
financiados por el Banco Mundial promueven el desarrollo del sector
privado en educación. La conferencia será patrocinada conjuntamente
con el Banco Africano de Desarrollo.
12
6
Las finanzas familiares y la
educación
L
as escuelas, universidades e institutos de enseñanza privados
tienen ingresos que, por lo general, dependen casi
exclusivamente del cobro de sus honorarios. Esto a su vez,
depende de la voluntad que tengan las familias de pagar dichas
matriculas en dinero en efectivo, lo que incrementa la presión sobre
el patrimonio o las entradas de los padres con ingresos bajos o
medianos. Las transferencias intra-familiares, obras filantrópicas y
subsidios gubernamentales pueden otorgar ayuda en estos casos. En
algunas ocasiones, fundaciones privadas o donantes individuales
proveen fondos para becas estudiantiles y muchas escuelas privadas
ofrecen descuentos para la matrícula de ciertos alumnos bien
calificados, a través de becas financiadas con los ingresos provenientes
de lo que se cobran a los padres con ingresos más altos, que pagan el
importe total. Este apoyo sin embargo, frecuentemente, es insuficiente.
En situaciones de este tipo, las instituciones financieras que
operan en el mercado, pueden ayudar a salvar la brecha que enfrentan
los padres para proveer fondos destinados a la educación. Estas
instituciones podrían ofrecer contratos de ahorro con fines
educacionales, o programas de anualidades, así como prestando a los
padres o tutores de los estudiantes, por lo tanto evitando el riesgo
implícito en prestamos a los estudiantes mismos quienes no poseen
garantías, historial crediticio, o liquidez al presente.
Como parte de su objetivo amplio de mejorar el
funcionamiento de los mercados de capital y crédito, la CFI tiene un
13
INVERSIONES EN EDUCACIÓN PRIVADA
papel potencialmente importante que cumplir en el desarrollo del
mercado financiado por los padres de los estudiantes. La Corporación
ha apoyado sondeos al respecto en la India, México, Egipto, Líbano,
y las Filipinas, los que nos dan ejemplo de soluciones creativas. La
CFI busca oportunidades para diseminar el conocimiento extractado
de estas soluciones así como oportunidades para ayudar a estas
instituciones de educación superior a cubrir la brecha de fondos que
les afecta a través de líneas de crédito, garantías u otros instrumentos
de gestión de riesgos. Igualmente la CFI investigará como se puede
colaborar con estas instituciones educativas, a fin de que adopten los
denominados procedimientos sobresalientes en la capitalización de
fondos y donaciones, para la financiación de becas en forma
permanente. De esta manera, se expandirán aun más las posibilidades
de acceso para estudiantes bien calificados académicamente,
pertenecientes a familias con muy bajos ingresos.
14
7
Servicios de apoyo para el
mejoramiento
de la calidad educativa
L
as escuelas y universidades, dependen de una amplia gama de
bienes y servicios para apoyar su gestión. Estos incluyen libros
de texto, capacitación docente, exámenes, pruebas,
certificaciones, acreditación y material didáctico especializado. La
revolución digital por su parte, esta creando nuevos bienes y servicios,
incluyendo programas educativos, para la administración escolar, y
educación a distancia a través de satélite o a través de la red mundial
Internet. Estos servicios, tan diversos, a menudo son producidos y
distribuidos por empresas privadas y, en algunas ocasiones, poseen
un potencial para generar ingresos por concepto de exportaciones,
significativo. Sin embargo, en ciertos países, estos servicios son aun
provistos por empresas del estado que no son totalmente adecuadas
para ello. La CFI provee asesoramiento para la reestructuración de
dichas empresas. También hemos programado la realización de un
estudio sobre potencial inversor del sector producción de bienes y
servicios educacionales.
La CFI no ha financiado ningún proyecto en éste sector aun,
pero no por falta de interés. Cuando un proyecto adecuado se presente,
la Corporación lo apoyará. Al financiar proyectos de este tipo, la CFI
dá un aliciente a las escuelas publicas también, ya que estas compañías
proveen a los países en desarrollo con libros de texto y otros materiales
didácticos así como servicios adicionales necesarios tanto para las
escuelas públicas como para las escuelas privadas.
15
8
Inversiones en educación
recientemente aprobadas
Siete
África Occidental
de las primeras once inversiones de la CFI en Educación,
fueron en países Africanos. Cinco de estas siete, fueron
aprobadas en 1998. Todas estas cinco operaciones se llevaron a
cabo en países del África Occidental de muy bajos ingresos y estuvieron
financiadas o bien por el Fondo para Pequeñas Empresas de la CFI
(FPE) o por el Fondo para Empresas Africanas (FEA). En ambos
casos, la CFI proveyó una garantía al banco local, que a su vez otorgaba
un préstamo en moneda local al patrocinador del proyecto. Las
Garantías emitidas por la CFI, otorga ventajas importantes para el
patrocinador: 1.Elimina el riesgo que se deriva de recibir un préstamo
en moneda fuerte, cuando el flujo de ingresos generado por la inversión
será, en su totalidad, moneda local. 2. Reduce la tasa de interés
prevalente en el mercado comercial local, para prestamos en moneda
local, ya que la garantía de la CFI cubre el riesgo de incumplimiento
por parte del prestatario. El patrocinador del proyecto paga a la CFI
una tasa anual por el servicio de garantía, que se calcula en base al
total desembolsado, y al monto adeudado del préstamo en moneda
local. Estas inversiones en escuelas, representan la primera vez que la
mayoría de los bancos locales ofrecen prestamos en el sector educativo.
Seria de esperar que en el futuro, estas entidades bancarias continuarán
ofreciendo financiación a las escuelas, con independencia de si la CFI
apoya las operaciones o no, de tal forma creando recursos a largo
plazo adicionales, para el sector educativo.
16
INVERSIONES RECIENTEMENTE APROBADAS
El modelo de proyecto más común, fue la creación de una
escuela secundaria, basada en los ingresos generados por una escuela
primara preexistente, lo que a su vez provee la clientela ya hecha para
esta nueva inversión. Las cinco inversiones en África Occidental,
fueron como sigue:
Escuela Media y Superior de Ndow: la propietaria de la
Escuela Media y Superior de Ndow en la ciudad de Kanafing, en
Gambia, Sra. Harriet Ndow, quien fuera maestra y directora de escuela
por 30 años antes de su retiro, creó el Grupo de Escuelas Ndow,
comenzando con una guardería y una escuela primaria. El Grupo de
Escuelas Ndow, logro obtener un préstamo de un banco local, el Banco
Internacional de Comercio, con el apoyo de la garantía de la CFI
(FPE), para la construcción y equipamiento de las instalaciones
adicionales necesarias para duplicar la matriculación de alumnos hasta
llegar a 1.200 niños y ninas.
Groupe Scolaire Fanaicha: la Sra. Coumba Toure, exinspectora de guarderías hasta jubilarse anticipadamente del Ministerio
Nacional de Educación, es la propietaria del Groupe Scolaire Fanaicha
in Dakar, Senegal. En la actualidad, la propietaria esta aumentando
el número de inscritos desde 500 a 900 alumnos, mayormente en los
grados de la escuela secundaria, a través del apoyo otorgado por una
garantía de la CFI (FPE) para un préstamo en moneda local de un
banco en su ciudad, Compagnie Bancaire de EAfrique d l'Ouest.
Groupe Scolaire Hamdallaye: En Conakry, Guinea, el Sr.
Abdoulaye Wann, Contador que trabaja en la compañía de electricidad
local y propietario del Groupe Scolaire Hamdallaye, obtuvo una
garantía de la CFI que le permitió obtener un préstamo en moneda
local del Banque Internationale pour le Comerse et l'Industrie de
Guinee, para la construcción de una escuela secundaria nueva. Esta
inversión le permitió al Sr. Wann, responder a la demanda creada por
los padres de niños que asistieron a su escuela primaria, quienes querían
que sus hijos continuaran sus estudios en la escuela secundaria.
College Privé "Les Pitchounes": In Abidján, Costa de Marfil,
17
INVERSIONES EN EDUCACIÓN PRIVADA
los propietarios de L'Ecole Primaire "Les Pitchounes", los Sres. Assane
Sarr y Sekou Diarra están construyendo las instalaciones para este
establecimiento con el apoyo de una garantía otorgada por la CFI
(FEA) para la obtención de un préstamo en moneda local efectuada
por la Société General de Banques en Cote d'Ivoire. Esta institución
bancaria también a aprobado otro préstamo, no cubierto por la
garantía de la CFI. Mientras que la ensenaza de Ciencias en las escuelas
publicas de Coté d'Ivoire se realiza en forma estándar con teoría y
ejercicios, Les Pitchounes estará muy bien equipada con laboratorios
y equipo didáctico para enseñar las materias relacionadas a Ciencias,
a través de métodos experimentales. Siendo esta la primera escuela de
su tipo en el país, que no esta dirigida exclusivamente a las familias
de altos ingresos, Les Pitchounes estará en situación de demostrar la
factibilidad de incorporar métodos de educación moderna al sistema
educativo de Costa de Marfil en general.
El libro titulado "Four Case Studies of IFC Education Investments in West África", publicado por el Centre for British Teachers (CfBT), describe algunas de las primeras inveriones de la CFI en
educación.
América Latina
La CFI ha aprobado inversiones en dos universidades privadas de
Argentina. La Universidad Torcuato Di Tella (UTDT), creada como
organización sin fines de lucro en 1991, está preparando un ambicioso
plan de expansión que le permitirá incrementar el número total de
alumnos desde 884 en 1998 hasta 1.900 en 2005. Con ésta finalidad,
la CFI está colaborando con la financiación de esta expansión, que
resultará en un edificio de 20.000 metros cuadrados en el vecindario
de Núñez, en Buenos Aires. Este proyecto, por $25 millones, aliviará
la insuficiencia de espacio que aqueja a la UTDT, mejorando la calidad
de sus servicios educativos y ayudando a la Universidad a cumplir
con la demanda del ámbito de la educación superior, cuya
competitividad se incrementa constantemente. Al incentivar a los
estudiantes provenientes de familias con ingresos medios y altos, a
inscribirse en la UTDT en lugar de tomar clases en la universidades
18
INVERSIONES RECIENTEMENTE APROBADAS
publicas gratuitas, se calcula que la inversión de la CFI en UTDT
desplazará un total de $51 millones en subsidios públicos para la
educación superior, en un período de 30 añios, si el gobierno cambia
estos subsidios de universidades a escuelas primarias y secundarias,
donde pueden beneficiar a los pobres. Un millón de los $9 millones
del préstamo, se destinara a la creación de un sistema de prestamos
para padres de estudiantes, dirigido a atraer solicitantes que provengan
de familias que no podrían cubrir el costo de la UTDT con dinero en
efectivo.
La Universidad de Belgrano (UB) es una de las más antiguas
y más grande de las universidades privadas de Argentina. Desde sus
inicios en 1964, la Universidad ha operado como una fundación, sin
fines de lucro. La Universidad tiene más de 10.000 estudiantes y
ofrece una amplia gama de títulos de grado, post-grado y técnicos.
Sus instalaciones se encuentran distribuidas en diversos sitios de
Buenos Aires. El proyecto, incluye $6 millones para refinanciación
de deuda, un préstamo de $2 millones para el programa de prestamos
a estudiantes, y $41 millones para un proyecto de modernización y
expansión, que consiste en la construcción y equipamiento de un
edificio nuevo de 28.000 metros cuadrados que paliará la actual escasez
de espacio que afecta a la Universidad. Este proyecto también mejorará
la calidad de la educación y los servicios que provee UB, colaborando
en que la institución responda adecuadamente a las demandas de un
mercado con competitividad siempre en aumento, el de la educación
superior.
19
9
Preparación de propuestas para
nuevas inversiones en educación
o existe una solicitud estándar para solicitar financiación de
la CFI. Una compañía o un empresario individual, local o
internacional, en busca de nuevos negocios o que quiera
expandir una empresa ya existente en algunos de los países en
desarrollo miembros de la CFI, puede acercarse a la Corporación
directamente. Esto puede hacerlo o bien leyendo las pautas de la CFI
para inversiones, o solicitando una reunión y enviando información
preliminar acerca del proyecto o la compafiía al departamento que
corresponda de la CFI, o a la oficina del CFI más cercana. Una fuente
de información de fácil acceso, es el sitio de la Corporación en la red
global: http://www.ifc.org/products
Despues de los primeros contactos y una revisión preliminar,
la CFI solicitará un estudio de factibilidad detallado o un plan de
actividades empresariales a fin de determinar si el proyecto amerita
ser evaluado. De acuerdo a nuestros estatutos, aquellas compañías
que nosotros financiamos deben tener como propietario mayoritario
al sector privado, quienes también deben ejercer el control de la misma.
Como todo otro inversor del sector privado o financistas comerciales,
buscamos recuperar nuestra inversión obteniendo beneficios,
aplicamos una política de precios basada en la realidad del mercado,
y compartimos plenamente los riegos del proyecto con nuestros socios.
Si bien no aceptamos garantías gubernamentales para nuestra
financiación, nuestro trabajo nos requiere a menudo cooperar muy
cercanamente con instituciones de los gobiernos de los países en vías
de desarrollo.
20
PREPARACIÓN DE PROPUESTAS
Productos y servicios de la CFI
La CFI ofrece tres servicios complementarios, de amplio espectro.
Nuestra actividad más tradicional y de mayor envergadura, es la
financiación de proyectos. Para ello, utilizamos recursos propios, con
los que otorgamos financiación en forma de préstamos y capital, para
proyectos que cumplen con nuestros criterios de factibilidad. La
Corporación también ofrece garantía, financiación en forma de
cuasicapital y de gestión de riesgos financieros. Es importante advertir
que, si bien efectuamos préstamos de acuerdo a las condiciones del
mercado, no competimos con el capital de fuentes privadas sino en
realidad lo complementamos.
Otra de nuestras actividades más importantes, es la de
movilización de recursos. La CFI reúne fondos adicionales de bancos
comerciales extranjeros, a través del programa de consorcios. De ésta
forma, coopera con compañías privadas de los mercados incipientes,
para que éstas puedan acudir al mercado internacional de capitales.
La CFI también obtiene fondos de inversores institucionales a través
de la suscripción de ofertas públicas de acciones, ubicación de acciones
con inversores privados, debentures, y otras formas de emisión de
deuda corporativa.
Nuestra tercera actividad, que se encuentra en constante
expansión, es la de ofrecer asistencia técnica con respecto a países,
sectores de la actividad industrial, y financiera, tanto a los gobiernos
de los países miembros como a compañías del sector privado.
Papel beneficioso de la CFI
La categoría de la CFI como organismo internacional independiente
que comprende y trabaja confortablemente con ambos, el sector
privado y el gobierno de los países anfitriones, la convierte en un
socio interesante para inversores tanto locales como extranjeros,
otorgándole a los mismos, más confianza. La CFI cumple con su
papel de intermediario honesto, ayudando tanto a compañías como
a patrocinadores en las negociaciones con los gobiernos anfitriones.
Además, la posición de la CFI como socio neutral reafirma las
21
INVERSIONES EN EDUCACIÓN PRIVADA
operaciones tanto para los inversores extranjeros como para los
gobiernos locales. Siendo que nuestra función es la de cooperar con
el desarrollo de sus países, los gobiernos confían en la CFI, y las
compañías saben que comprendemos las necesidades del sector
privado. Los inversores extranjeros, buscan la participación de la CFI,
debido al profundo conocimiento que la Corporación tiene en el
terreno, sobre cómo hacer negocios en los países en desarrollo, y las
excelentes relaciones que mantenemos con los gobiernos de estos países
en desarrollo.
En función de su accionar como catalizador, impulsando la
participación de otros inversores y financistas, la presencia de la CFI
es considerada beneficiosa para los proyectos, desde un punto de vista
político, tanto como técnico y financiero. Debido a la vasta experiencia
que tenemos en financiación de proyectos, tenemos una extensa red
de contactos en diversas compañías, y la habilidad especial de poder
reunir a patrocinadores con socios e inversores.
Propuestas para inversiones en educación
Aquellos patrocinadores que deseen ser considerados por la CFI,
deberán adjuntar a su proyecto la información que se detalla abajo.
Esta información esta separada en categorías que tienen en cuenta,
primordialmente, la financiación de inversiones y gestión de riesgos
de escuelas, universidades, instituciones terciarias o de enseñanza y
entrenamiento, es decir aquellas que corresponden a las más comunes
de las inversiones realizadas hasta el momento por la CFI, en este
sector. Por lo tanto, deberán ser adaptadas en mayor o menor grado,
a fin de utilizarlas en otros tipos de proyectos educativos o de
instrucción, tales como agencias para financiación de estudiantes,
editoriales de libros de texto, empresas de toma de exámenes y cursos
de enseñanza en el trabajo. Las instituciones educativas que son sin
fines de lucro, deberán además demostrar la capacidad para operar
empresarialmente, manteniendo un superávit que les permita obtener
apoyo de la CFI, en los términos de la misma, que se basan en
condiciones de mercado.
22
PREPARACIÓN DE PROPUESTAS
1. Breve descripción del proyecto
2.
Antecedentes históricos
a. Fundadores y patrocinadores actuales. Individualizar
brevemente y describir la persona o entidad que han efectuado
la contribución más cuantiosa, o si fue una inversión de capital a riesgo.
b. Breve historial de la institución.
c. Que papel cumple, cual posición tiene y que contribución
efectúa la institución al sistema educativo.
3. Marco legal y regulatorio
a. Estructura Jurídica al presente y cambios importantes
recientes si los hubiere.
b. Descripción de las Licencias, permisos, acreditaciones, y
registros comerciales con que opera.
c. Derechos reales de la institución tales como propiedad,
usufructo, retroventa, tenencia precaria, etc.
d. Socios, a nivel nacional o internacional.
e. Marco Regulatorio, incluyendo requisitos de las carreras,
requisitos exigidos de los educadores, factores de
medioambiente, seguridad y salud pública.
f. Regulaciones impositivas aplicables.
g. Regulaciones financieras aplicables.
h. Para entidades ya en operaciones, copia de los estados
financieros actuales y de las opiniones de auditoria externa
correspondientes a los últimos años, serán requeridas como
parte del proceso evaluativo de la CFI.
4. Estructura financiera
a. Estructura del capital al presente, incluyendo el coeficiente
de endeudamiento capital-deuda, y cualquier limitación legal o regulatoria que existiera.
23
INVERSIONES EN EDUCACIÓN PRIVADA
b.
c.
d.
e.
f.
g.
h.
i.
j.
k.
1.
Acceso a fuentes crediticias para operaciones y capital
(comparación con otros sectores).
Fuentes de ingresos habituales, incluyendo aranceles pagados
por los estudiantes, contribuciones de los padres del
alumnado, subsidios del gobierno nacional o local, colectas,
filantropía, prestamos privados o estatales, reembolsos, etc.
¿Existe algún ingreso proveniente de cambio de moneda?
Otras fuentes de financiamiento: rentas por alquileres,
donaciones, venta de servicios no educativos, fondos
asignados, etc.
Costos del capital.
Costos rutinarios, incluyendo salarios de docentes y libros
de texto.
Precios: Estrategia de precios y posición en el mercado.
Uso de subsidios cruzados intra institucionales entre
programas o centros de costo.
Proporción del costo asignado a docentes y tecnología.
Ganancias y superávit: como se asignan.
Riesgos por cambio de moneda extranjera y exposición
total: ¿Que cantidades y como se manejan?
Seguros de responsabilidad y riesgos varios.
5. Costos por estudiantes, aranceles y financiación
a. Costo total del capital por cada plaza para estudiantes.
b. Costo operativo por cada plaza para estudiantes.
c. Aranceles Anuales por Estudiante, incluyendo impuestos,
discriminado por categoría arancelaria.
d. Índice de costos arancelarios en relación con indicadores locales de riqueza, por ejemplo PNB per cápita, para determinar
su accesibilidad.
e. Disponibilidad y escalas de becas, reembolsos, etc., y el
criterio utilizado para sus asignaciones.
f. Acceso del que disponen los estudiantes y sus familias a
prestamos que cubran la falta de fondos.
g. Composición socioeconómica del estudiantado, comparado
con el de otras instituciones.
24
PREPARACIÓN DE PROPUESTAS
6. Eficacia educacional: insumos, eficiencia y productos
a.
b.
c.
d.
e.
f.
g.
h.
i.
7.
Descripción de los cursos y materias dictados.
Cantidad total de superficie por cada estudiante, en metros
cuadrados.
Índice de activos por ventas (índice de activos sobre ventas
totales).
Programas para desarrollo del personal.
Utilización de tecnología informática y métodos de enseñanza
novedosos, incluída la educación a distancia.
Resultados y objetivos: Describir los resultados educacionales
por los que la institución lucha o pugna, jerarquizados en
orden de importancia, incluídas pericias específicas, perfiles
personales y otros por los que haya una demanda considerable en el mercado.
Logros de los estudiantes, comparados con instituciones
educativas referenciales, tanto publicas como privadas, en
valor agregado educacional.
Describir los exámenes finales o las examinaciones externas
a que los estudiantes del ultimo año deben someterse, y como
influyen las mismas en términos de incentivos para
educadores y estudiantes.
Resultados del mercado laboral: Ocupaciones a las que los
graduados se dirigen. Tiempo de búsqueda de trabajo.
Mercados
a.
b.
c.
d.
e.
f.
Capacidad para competir en los mercados relacionados, por
ejemplo para reclutar personal bien capacitado.
Habilidad para competir en los mercados de productos:
indicadores de demanda, por ejemplo la relación de
solicitantes de trabajo con respecto a las plazas disponibles.
Perfil del segmento de mercado elegido, y explicación de los
criterios para dicha selección.
Evaluación de los competidores, incluyendo el sector estatal.
Efecto de la institución en el sector estatal y viceversa.
Validez, nacional e internacional, de los certificados y diplo25
INVERSIONES EN EDUCACIÓN PRIVADA
mas expedidos.
8.
Mercadeo y divulgación social y comunitaria
a.
b.
c.
9.
Estrategia de mercadeo y canales a utilizar.
Divulgación social, incluyendo actividades caritativas y de
fortalecimiento de la marca comercial e imagen en la
comunidad local y el mercado en general.
Orientación del contenido académico a sectores específicos
del mercado: adecuación de los contenidos, evaluación de su
impacto en diferentes grupos socioeconómicos.
Requisitos de la inversión, costo del proyecto, financiación y
rendimiento
a.
Proyección de las inscripciones de estudiantes a diez años
detalladas por grados, clases o nivel de estudios, y curso principal.
b. Proyecciones financieras pro forma, por diez años, estado de
perdidas y ganancias, balance general, estado de flujo de
fondos.
c. Tasa de rendimiento.
d. Descripción del proyecto por componentes mayores.
e. Presupuesto del costo total del proyecto, por rubro: terreno,
construcción, equipo instalado, y capital de trabajo,
indicando componentes de cambio de divisas.
f. Propuesta de estructura financiera de la empresa, indicando
recursos y condiciones para obtención del capital y de
financiamiento de la deuda.
g. Clase de apoyo de la CFI: préstamo, capital, garantías o
mecanismos de gestión de riesgos, incluyendo montos.
10. Garantías y emisión de títulos valores para respaldo de operaciones
a.
26
Para la financiación de la deuda: ¿que activos fijos pueden
ser ofrecidos como garantía o respaldo?
PREPARACIÓN DE PROPUESTAS
b. ¿Que porcentaje de los aranceles cobrados por educación, si
los hubiere, podría ser ofrecido como garantía, o
transformado en títulos valores y puesto a la venta por dinero
en efectivo?
11. Asuntos de gerencia
Experiencia de gerencia y conducción del Director
o máxima autoridad educativa, y sus administradores.
b. Estructura gerencial de la escuela o universidad,
guardando el equilibrio de la pericia gerencial necesaria
entre las áreas comercial, financiera, contable y académica.
a.
12.
Cronograma de preparación y ejecución del proyecto.
27
La empresa educariva global
Lecciones de la educación privada en los países en desarrollo
James N. Tooley
Los cambios que al presente se verifican en el sector educativo del mundo
en desarrdllo, pueden Uegar a tener una influencia formidable en las vidas
de millon s de habitantes de todo el mjndo.
Analizando los ejemplos que se observán en Argentina. Brasil, Colombia, India, Indonesia, Perú, Rumania, Rusia, África del Sur, Zimbabwe y
otros paisrs, el autor nos ofrece una sin4psis de la educación privada que
sorprenderá a muchos lectores: conrra3iamente a lo que sería dable de
esperar, ellsecror de educación privada en estos paises es grande, innovador
y no es territorio exclusivo de los más pudientes. El ProfesorTooley, disputa
el concepto generalmente aceptado de que la educación privada en los
países en desarrollo, origina mayor desigtaldad social y económica. Señala
también c|ue dicho secior provee, a mentido. programas de responsabdidad
social cre4civos, plazas subvencionadas para estudiantes, y programas de
prestamol estudiantiles.
En este trabajo, el autor detalla aquecis factores que pueden impedir o
facilitar dedesarrollo del sector de educación privada en varios paises,
concentr4ndose en los regímenes reglamentarios que pueden colisionar
con la enselianza privada.
Finalmed te, la obra analiza las formás posibles en que un sector de
educacióá privada innovador podría i¡fluir en la creación de políticas
educativ4s, tal como son ejercidas en organismos internacionales y
gobierno¢ nacionales. El autor finaliza con una 'propuesta modesta"
sugiriencdo de que manera las empresas comerciales dedicadas a la
educacióh podrían jugar un papel irtportante en la promoción del
desarrollo equitativo.
James N. Tooley es professor de Políticas Educativas en la Universidad de
Newcastde, Newcastle upon Tine, Reino'Unido. Publicado conjuntamente
con The Instirure of Economic Affairs. ISBN 0-255-36475-X.
Oportunidades de inverión en la educación privada en los pafmes
en desarrollo
En junio de 1999, la Corporación Financiera Internacional organizó la
conferencia "Oportunidades de inversión en la. Educación Privada en
los Paises en Desarrollo" en Washington, DC, Estados Unidos de
América.
Alrededor de 150 inversores en educación y proveedores de servicios,
mayoritariamente de los paises en desarrollo, se reunieron con
funcionarios de la CFI y el Banco Mundial, para analizar el potencia]
de las inversiones privadas en el sector educativo, y el papel de la CFI
en la provisión de capital para nuevas empresas.
Los temas más importantes que se consideraron, fueron:
*
*
*
*
*
*
*
El rol de la educación privada en los paises en desarrollo
Criterios a aplicar en la evaluación de inversiones en escuelas y
universidades privadas
Estructura financiera de los proyectos para escuelas privadas
Oportunidades para el desarrolo de programas financieros privados
para estudiantes
Inversiones en educación a distancia
Potencia! de las alianzas entre los sectores público y privado en
educación.
Inversiones educativas relacionadas tales como libros de texto y
evaluaciones.
Los conferencas y moderadores de la conferencia provenlan, en su
mayoraa, de empresas privadas de educación en los paises en desarrollo.
La enidn inpresabsada en lo eposicones d&la con~irena,se
nunn~ iium
en d
d Bnk hli
td@fono 1-800645-7247, J*x 1-703-661-1501, o par came elsrónico a:
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