Análisis y Estrategia - Profesionales de Bolsa

Análisis y Estrategia - Profesionales de Bolsa

21 de julio de 2015
¿ESTARÁ POR DESATARSE LA SEGUNDA PARTE
DEL HURACÁN INFLACIONARIO?
Aquella Inflación convergente podría revertirse y darle un
dolor de cabeza al Banco de la Republica.
25 Años
Juan Felipe Pinzón Laverde
Analista Estrategia y Mercados
[email protected]
Análisis y Estrategia
Gerencia de Análisis y Estrategia
El dato del IPC para el mes de Junio,
mantuvo su senda a la baja, siendo los
Alimentos y la Vivienda los grupos que
jalonaron el Índice.
En el mes de junio el IPC aumentó 0,10% en la
variación mensual. Este resultado se explica
principalmente por el menor impulso de los precios
de los alimentos debido a la recuperación de las
cosechas y los costos de la vivienda que
retrocedieron durante Junio confirmados por la
caída del ICCV (Índice de Costos de Construcción
de Vivienda) que cayó 26 puntos básicos respecto
al mes de mayo.
Mayor impacto
por el fenómeno
de El Niño.
Posibles paros
camioneros.
INFORME INFLACIÓN
Índice de Precios al Consumidor
Junio 2015
Grupos
Jun-15
Proy Jul-15
Alimentos
-0.21
-0.05
Vivienda
-0.07
0.11
Vestuario
0.25
0.05
Salud
0.21
0.20
Educación
0.02
0.00
Esparcimiento
1.28
0.04
Transporte
0.71
0.25
Otros gastos
0.34
0.15
Comunicaciones
0.35
0.11
Mensual
Inflación Anual
0.1
4.41
0.08
Tasa Repo
4.34
Prom Inflación Basica
4,50
Presión al alza en
los precios de los
Alimentos y
Transporte.
6
4,00
5
3,50
3,00
4
2,50
3
2,00
2
1,50
abr.-15
ene.-15
jul.-14
oct.-14
abr.-14
ene.-14
jul.-13
oct.-13
abr.-13
ene.-13
jul.-12
oct.-12
abr.-12
ene.-12
jul.-11
oct.-11
abr.-11
ene.-11
jul.-10
oct.-10
1,00
abr.-10
1
ene.-10
Normalmente la Tasa Repo, se comporta de forma
similar al promedio de inflación básica, sin
embargo, desde Ene-15 la Tasa Republica se
desalineó por completo, por lo cual, se podría
presagiar la decisión de la Junta del Banco en
caso tal que la inflación no converja a su rango
meta en los próximos meses.
El Área de Análisis y Estrategia de Profesionales de Bolsa S.A. estima que la fluctuación mensual del IPC en Julio
de 2015 registrará una variación de 0,08% (Var12M: 4,34%)
Subgrupo
%
Tubérculos y plátanos
-5.55
Frutas
-3.50
Cereales y productos de panadería
-1.37
Carnes y derivados de la carne
Hortalizas y legumbres
Fuente: Banco de la República, DANE, Cálculos propios
Sabemos Cómo
Ciudad
%
Ciudad
Riohacha
-0.49
Neiva
0.46
Valledupar
-0.22
Cali
0.40
Popayán
-0.21
Florencia
0.34
-0.13
Santa Marta
-0.12
Manizales
0.31
3.46
Cartagena
-0.09
Medellín
0.30
%
Análisis y Estrategia
Gerencia de Análisis y Estrategia
INFORME INFLACIÓN
Índice de Precios al Consumidor
Junio 2015
¿Estamos en el ojo del huracán?
3.5
Alimentos
3.0
¿Qué nos cuenta la historia?
Usualmente los meses de Julio en los últimos
quince años, han registrado variaciones negativas
debido a la corrección a la baja luego de alzas
importantes en los precios de los alimentos por
factores climáticos que han venido cambiando su
comportamiento desde el año 2007.
2.0
Paro
Camionero
1.5
1.0
0.5
0.0
-0.5
-1.0
2.0
May-15
Jul-14
Dec-14
Feb-14
Apr-13
Sep-13
Nov-12
Jan-12
Jun-12
Aug-11
Oct-10
Transporte
Paro
Nacional
Camionero
1.5
Paro
Nacional
Camionero
1.0
0.5
0.0
Apr-15
Jan-15
Jul-14
Oct-14
Apr-14
Jan-14
Oct-13
Jul-13
Jan-13
Apr-13
Oct-12
Jul-12
Apr-12
Jan-12
Oct-11
Jul-11
Apr-11
Jan-11
Jul-10
Oct-10
-0.5
La variación mensual de Julio del precio del
Transporte, ha tenido un comportamiento
frecuentemente alcista durante los últimos
quince años, dadas las correcciones sobre los
precios del transporte que se efectúan a mitad
del año y a ajustes en los precios de los
combustibles.
Transporte
Alimentos
2.00
1.00
0.73
1.58
0.52
0.50
0.00
Mar-11
May-10
Jul-09
Dec-09
Feb-09
Apr-08
Sep-08
Nov-07
Jan-07
Jun-07
-1.5
Jan-10
Respecto al posible paro camionero, este impase
generaría mayores presiones sobre los precios del
transporte tal y como sucedió durante Ene-11 y
Feb-15.
En la antesala de las negociaciones sobre los
sobrecostos en los medios de transporte público
manejados por el Distrito de Bogotá, podría
anunciarse un aumento en las tarifas por pasaje
que elevarían la variación del precio del Transporte
durante el mes de Julio de este año.
2.5
Apr-10
Durante el mes de Julio del 2015 esperamos
menores presiones por parte del grupo de los
alimentos. Sin embargo, en caso tal de
materializarse por segunda vez en el año un paro
camionero o que el fenómeno del niño aumente su
impacto sobre las cosechas, este grupo sufriría
presiones alcistas sobre sus precios, tal y como se
evidenció durante los primeros meses del año 2015
y mediados del año 2008.
Fenomeno
del Niño
0.36
0.32
-0.17
-0.21
-0.26
-0.46
-0.50
1.02
1.00
0.68
-0.35
-0.54
-0.77
1.24
0.21
-0.10
-0.17
1.51
1.50
0.36
0.50
-0.70
0.09
0.18
0.27
0.12
0.21 0.21
0.18 0.15
-0.03
0.00
-1.00
-0.35
-1.38
-0.50
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
-1.50
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Fuente: DANE, Cálculos propios
Sabemos Cómo
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Índice de Precios al Consumidor
Junio 2015
Indicadores de inflación
El Niño is back
Se viene otro paro camionero
Según la NOAA el Fenómeno del Niño tiene una
probabilidad mayor del 90% de durar hasta el
Invierno de fin del año 2015 e inicios del año
2016, mientras que una probabilidad del 80%
sugiere que se extenderá hasta la primavera del
2016. Meteorólogos del mundo, han confirmado
en las ultimas semanas que El Niño esta de vuelta
por primer mes desde la temporada de 2009-10,
debido a un aumento en la temperatura del 4%
bajo la superficie en el Océano Pacifico Oriental.
Los temores por el efecto del Fenómeno de El
niño son reales y su consecuencia será la
sequedad en las regiones importantes de cultivos
de cosechas, con lo cual se ajustarían las
perdidas en producción, por medio del aumento
de precios de los bienes agrícolas.
Debido al no cumplimiento por parte del
Gobierno ante lo acordado hace algunos
meses luego del paro que duró varias
semanas; al parecer se viene otro paro
nacional, que ejercería presión al alza en los
precios de los alimentos, tal como se evidencio
en los primeros meses del año. Estos son los
puntos por los cuales el gremio transportador,
podría empezar en los próximos meses un
cese de operaciones:
El Niño ocurre cuando los vientos en el Pacifico
Ecuatorial se desaceleran o al contrario se
mueven rápidamente. Este es considerado como
una anomalía que ocurre en el Océano ecuatorial
central y Oriental del Pacifico, por lo general cada
2 – 7 años ocasionando que esta parte del
océano se caliente por al rededor de 18 meses.
Fuente: Noaa: National Oceanic and Atmospheric Administration.
Sabemos Cómo
•
•
•
•
El no cumplimiento del acuerdo que
garantizaba el pago de precios mínimos
por parte de las empresas y los
industriales para movilizar su carga.
El incremento en los precios de los
peajes, que en algunos casos excedería
un aumento de más del 300%.
Un elevado precio en los combustibles,
que por ejemplo en el caso del acpm se
ha incrementado mas del 700%.
Sobre oferta vehicular y gastos
operativos
impagables,
que
se
agravarán próximamente con el cierre
del la va que conduce al puerto de
Buenaventura.
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