Gestión Financiera

G estión Financiera
F I N A N C I A L
M A N A G E M E N T
ENTORNO FINANCIERO
FINANCIAL ENVIRONMENT
Las tasas de interés del sistema financiero
Interest rates in the Salvadoran financial
salvadoreño tuvieron un comportamiento es-
system showed a stable behavior during
table a lo largo del 2002, con la Tasa Interna
2002, the 180-days Domestic Passive Basic
Básica Pasiva (TIBP) a 180 días oscilando alre-
Rate (IBPR) fluctuating around 3.4%. At an
dedor de 3.4%. En el ambiente internacional,
international level, reference interest rates
las tasas de interés de referencia continuaron
continued their decline, influenced mainly
la tendencia a la baja, influenciadas principal-
by the slow growth of the United States
mente por el lento crecimiento de la economía
economy and a slow downing of the world
de Estados Unidos y una desaceleración a
economy. With this scenario, the Federal
nivel mundial. Con este escenario la Reserv a
R e s e rve continued with the policy it has
Federal continuó con la política que venía
executed since 2001, lowering interest rate to
ejecutando desde el 2001, aplicando reduccio-
stimulate economic growth, which brought
nes en la tasa de interés para estimular el
the reference interest rate (Feds Rate) to
crecimiento económico, lo cual llevó la tasa de
1.25%, its lowest level in the last 40 years.
interés de referencia (Feds Rate) a 1.25%, su
nivel más bajo en los últimos 40 años.
BMI has operated the last 2 years in an
environment of reduced interest ra t e s ,
El BMI ha estado inmerso en un ambiente
therefore, updates have been performed on
de reducciones de tasas de interés du-
both sides of the balance sheet – assets and
rante los últimos 2 años, por tanto, han
liabilities – in order to effectively respond to
sido necesarias actualizaciones en ambos
these reductions. It is important to stress
lados del balance, tanto activos como
that the reduction of interest rates, both at
pasivos, para responder de forma efectiva
local and international levels, involves a
a estas reducciones.
narrowing of intermediation margins and a
greater level of competition; BMI’s financial
margin has been strengthen as a result of
71
Memoria de Labores 2002
Para el 2003, se espera que las tasas de
an efficient management of assets and
interés de referencia suban ligeramente
liabilities. Such margin was increased by
hacia el final del año sólo si la economía de
25% between 2001 and 2002.
Estados Unidos muestra una mejora
sostenida en sus principales indicadores de
crecimiento económico a lo largo del año.
Reference interest rates are expected to go
up slightly by the end of 2003 only if the US
economy shows a steady improvement in
its main economic growth indicators
throughout the year.
BMI’s Reference Rate Trend
Tendencia de la Tasa de Referencia del BMI.
ESTRUCTURA DE ACTIVOS
ASSETS STRUCTURE
A diciembre 31, 2002 el total de activos del
By December 31, 2002, BMI’s total assets
BMI se redujo 1.31% a US $526.2 millones,
were reduced by 1.31% to US $526.2
con respecto a los US $533.0 millones de un
millions from US $533.0 millions the
año antes. Esta reducción de los activos totales
previous year. This reduction of total assets
se debió a la disminución en 19.5% en la
was due to a decrease of 19.5% in credit
c a rtera de créditos (sin incluir reservas de
portfolio (not including portfolio losses
saneamiento de cartera) El saldo de dicha
reserves). The balance of such portfolio at
cartera al cierre del 2002 ascendió a
the end of 2002 amounted to US $274.3
US $274.3 millones, un año atrás el monto as-
millions, a year before it amounted to US
cendió a US $340.7 millones un año atrás. La
$340.7. This reduction was due mainly to
reducción se debió principalmente a prepa-
prepayments on credits contracted with
72
Memoria de Labores 2002
gos de los créditos contratados con los bancos
commercial banks, which in turn were due
comerciales, los cuales a su vez se debieron
mostly to high liquidity conditions and a
en su mayoría a las condiciones de amplia
strong competition among commercial
liquidez y la alta competencia dentro de la
banks for refinancing credits because of the
banca comercial por refinanciar créditos de-
country’s historically low interest rates.
bido a las tasas históricamente bajas en el país.
On the other hand, the investment portfolio
Por otro lado, el portafolio de inversiones
shows an opposite trend to that of the
muestra una tendencia opuesta a la cartera
credit portfolio, going from US $206.1
de créditos, pasando de US $206.1 millones a
millions to US $259.6 millions, which
US $259.6 millones, lo que representa un
accounts for a growth of 25.9%. This is a
crecimiento de 25.9%. Esto es un reflejo de la
reflection of the high liquidity that existed in
amplia liquidez existente en el sistema
the financial system throughout 2002. By
financiero a lo largo del 2002. Dicho
December 31, 2002, 61.3% of such portfolio
portafolio, al 31 de Diciembre del 2002, está
was composed of credits with maturity
constituido en un 61.3% por títulos con
periods of less than one month and that
vencimientos menores a un mes y que se
are guaranteed by the Central Reserve
encuentran garantizados por el Banco Central
Bank of El Salvador - (CRB), and provide
de Reserva de El Salvador (BCR) y proveen al
the BMI with a liquidity support in case the
BMI con un soporte de liquidez en el caso
bank needs to cover strong increases in the
que el banco necesite cubrir incrementos
demand for credit.
f u e rtes en la demanda de crédito.
ESTRUCTURA DE ACTIVOS DEL BMI
MIB’s ASSETS STRUCTURE
73
Memoria de Labores 2002
FUENTES DE FINANCIAMIENTO
SOURCE OF FINANCING
Los pasivos totales disminuyeron de US
Total liabilities experienced a reduction
$374.0 millones al 31 de Diciembre del
from US $374.0 millions by December 31,
2001 a US $361.6 millones un año después,
2001 to US $361.6 millions the following
es decir una reducción de 3.3%. Los
year, which is a reduction of 3.3%. Credits
préstamos recibidos del BCR decrecieron
from CRB decreased by US $31.99 millions,
en US $31.99 millones, de acuerdo al
according to the normal amortization
programa normal de amortizaciones. Al
program. By the end of 2002, international
cierre de 2002, los préstamos del exterior
loans grew by US $18.11 millions,
se incrementaron en US $18.11 millones,
equivalent to 24.6%. International loans
equivalentes a 24.6%. Los préstamos del
increased their share of BMI’s total
exterior incrementaron su participación en
liabilities from 19.6% by December 31, 2001
la cartera total de pasivos del BMI de 19.6%
to 25.7% the following year.
al 31 de Diciembre del 2001 a 25.7% un
año después.
Reactivation of short-term credit lines with
the Dresdner Bank, BNP Paribás, Bladex,
Entre los nuevos fondos contratados de
and BSCH stands out among the new
instituciones financieras durante el 2002,
contracted funds from financial institutions
sobresale la reactivación de líneas de corto
during 2002. Loans granted by the
plazo con Dresdner Bank, BNP Paribás,
Interamerican Development Bank and the
Bladex y BSC H. Entre las líneas de largo
ExIm Bank of Taiwan stand out among the
plazo sobresalen los préstamos otorgados
long-term credit lines, which had not yet
por el Banco Interamericano de Desarrollo
being disbursed by the ending of 2002.
y por el ExIm Bank de Taiwán, los cuales al
Both loans will reinforce the long-term
cierre de 2002 aún no habían sido
structure of BMI’s liabilities since their
desembolsados. Ambos préstamos vendrán
respective terms are 20 and 15 years.
a reforzar la estructura de largo plazo de los
pasivos del BMI, ya que han sido otorgados
a 20 y 15 años respectivamente.
By December 31, 2002, BMI’s total liabilities
had an average maturity of 14.48 years
that compared to the average maturity of
Al 31 de Diciembre del 2002, los pasivos
total assets of 5.56 years, gives the Bank an
totales del BMI tenían un vencimiento
ample positive gap that allows it to react
promedio de 14.48 años, que comparado al
without difficulty to changes that can arise
vencimiento promedio de los activos totales
in credit demand.
de 5.56 años, proporciona al Banco una
amplia brecha positiva que le permite
reaccionar sin problemas ante cambios que
puedan darse en la demanda de créditos.
74
Memoria de Labores 2002
BMI’s Liabilities Structure
Estructura de Pasivos del BMI
PATRIMONIO
CAPITAL EQUITY
En el 2002, el patrimonio del BMI mejoró con
In 2002, BMI’s capital equity improved with
la capitalización del 70% de las utilidades
the capitalization of 70% of 2001 net
netas del 2001. Esta capitalización, permitió
profits. This capitalization allowed MIB’s
que el Patrimonio del BMI creciera un 3.51%,
Equity to grow 3.51%, from US $159.1
p a sando de US $159 .1 millones a US $164 . 7
millions to US $164.7 millions by December
millones al 31 de Diciembre del 2002.
31, 2002.
Desde la fundación del BMI, la admi-
Since its foundation, BMI’s management
nistración de la institución ha logrado
has been able to strengthen the Bank’s
fortalecer el Patrimonio del Banco, gene-
capital equity, increasing net profits thanks
rando Utilidades Netas crecientes gracias a
to
un manejo eficiente y transparente de
management of Assets and Liabilities.
Activos y Pasivos. La misma Ley de Crea-
MIB’s own founding law has also been a
ción del BMI también ha sido un factor
regulating factor that has allowed the
regulador que ha permitido capitalizar una
capitalization of a good portion of the
buena parte de las Utilidades generadas por
Bank’s profits since its foundation, since it
el Banco desde su creación, ya que esta
establishes that 25% of the net profits will
establece que un 25% de las Utilidades
be paid to the Central Bank as dividends as
Netas se otorgará a Banco Central en
long as a series of equity solvency
concepto de dividendos, siempre y cuando
requirements are met, and the rest shall be
se cumplan con una serie de requerimientos
capitalized. BMI has amply exceeded the
de solvencia patrimonial, y que el resto debe
minimum capital requirements established
ser
requerimientos
by the Superintendence of the Financial
mínimos de capital establecidos por la
System in all the years since its foundation.
capitalizado.
Los
an
efficient
and
transparent
Superintendencia del Sistema Financiero,
han sido excedidos ampliamente por el BMI
en todos los años desde su fundación.
75
Memoria de Labores 2002
MIB’s Equity Coefficient
Coeficiente Patrimonial del BMI
INTERMEDIACION FINANCIERA
FINANCIAL INTERMEDIATION
En los últimos dos años, el ambiente
In the last two years, the international
internacional de reducción de tasas y la
environment of lower rates and the
dolarización, han presionado los márgenes
dollarization process have put pressure on
de intermediación de los bancos, en
banks’ intermediation margins, specially on
especial los del BMI, resultando en
BMI’s, resulting in lower deposits and loans
menores
pasivas,
rates and stimulating the design and
estimulando el diseño e implementación de
implementation of strategies to increase
estrategias para incrementar el rendimiento
the banks’ performance. Consequently,
de los bancos. Consecuentemente, debido
due to the implementation of investment
a la implementación de estrategias de
and assets management strategies, BMI’s
inversión y administración de activos, el
financial margin went from 2.08% by the
margen financiero del BMI, pasó de 2.08%
end of 2001 to an average of 2.50% by
al final del 2001 a un promedio de 2.50% al
December 31, 2002.
tasas
activas
y
31 de Diciembre del 2002.
76
Memoria de Labores 2002
Al incluir en el cálculo del margen financiero,
A real financial margin of 2.75% by
el escudo fiscal que proporcionan las
December 2001, and of 2.76% by
inversiones exentas del BMI, se obtiene un
December 2002, is obtained as the result of
margen financiero real de 2.75% a diciem-
including in the calculation of the financial
bre de 2001 y de 2.76% a diciembre de
margin the fiscal shield that MIB’s exempt
2002. Este efecto de incremento en el
investments provide.
margen financiero proviene del escudo fiscal
financial margins is the result of applying
sobre los ingresos generados por instru-
the fiscal shield on revenues produced by
mentos de inversión adquiridos por el banco
investment instruments acquired by the
y cuyos rendimientos están exentos del pago
bank the yields of which are tax-exempt.
This increase in
de impuestos.
Tasas de Interés del BMI
BMI’s Interest Rates
CALIDAD DE ACTIVOS
QUALITY OF ASSETS
Al 31 de Diciembre del 2001, los créditos
By December 31, 2001, past due credits
vencidos fueron US$5.8 millones que
amounted to US$5.8 millions that
representan 2.12% del total de la cartera de
accounted for 2.12% of the total credit
créditos (sin tomar en cuenta la reserva
portfolio (not including the reserve for
para saneamiento de cartera). La totalidad
uncollectible credits). The total amount
del saldo vencido corresponde a créditos
past due is from credits granted to the
otorgados al Fondo de Financiamiento y
Small Business Financing and Guarantee
Garantía para la Pequeña Empresa
Fund (FIGAPE, Spanish acronym), institu-
(FIGAPE), institución que tiene cerrado su
tion that has used its entire quota at MIB.
cupo con el BMI. En Julio del 2001, la
In July 2001, the Legislative Assembly
Asamblea Legislativa otorgó el permiso al
authorized the Government of El Salvador
77
Memoria de Labores 2002
Gobierno de El Salvador para constituirse
to
en garante del 100% de la deuda,
additionally, and as a prudent measure,
adicionalmente, y como una medida
MIB has provisioned 100% of the capital
prudencial, el BMI tiene aprovisionado el
owed by FIGAPE.
100% del capital adeudado por FIGAPE.
guarantee
During
100% of the debt;
2002,
BMI’s
reserves
for
Durante el 2002, las reservas de
uncollectible credits were increased by
saneamiento del BMI se incrementaron en
US$0.31 millions, reaching a total of
US$0.31 millones alcanzando al 31 de
US$29.42 millions by December 31, 2002,
Diciembre del 2002 un total de US$29.42
which accounts for 10.7% of the total credit
millones, lo que representa un 10.7% del
portfolio and more than 500% of past due
total de la cartera de créditos y más del
credits.
500% de los créditos vencidos.
MIB’s Reserve for Uncollectible Credits
Reservas de Saneamiento del BMI
As Percentage of Credit Portfolio
Como Porcentaje de la Cartera de Créditos
RENTABILIDAD
PROFITABILITY
Al 31 de Diciembre del 2002, las utilidades
By December 31, 2002, BMI’s net profits
netas del BMI excedieron las proyecciones
exceeded projections in US$0.47 millions,
en US$0.47 millones, alcanzando un total de
reaching a total of US$6.87 millions or an
US$6.87 millones o un incremento de 8.2%
increase of 8.2% with regard to profits from
con respecto a las utilidades del año anterior.
the year before.
La estructura financiera del banco, sumada a la
The bank’s financial structure added to an
eficiencia operativa y a las políticas conserv a-
operational efficiency and the conservative
doras de inversión ejecutadas, han permitido
investment policies executed, have allowed
78
Memoria de Labores 2002
la generación continua de un nivel de utili-
a steady generation of a stable level of
dades estable. En línea con lo anterior, el Re-
profits. In line with the above, the Bank’s
torno sobre Activos (ROA) del banco para el
Return on Assets (ROA) for 2002 was
2002 fue 1.32%, semejante al promedio de
1.32%, similar to the Return on Assets of
Retorno sobre Activos de la totalidad del Sis-
the entire Financial System, which was
tema Financiero que fue 1.3% para el año 2002.
1.3% for 2002.
Por otro lado, el Retorno sobre Patrimonio
On the other hand, the Return on Equity
(ROE) fue de 4.24%, lo cual denota la
(ROE) was 4.24%, which shows the
estructura conservadora de apalancamiento
Bank’s conservative leverage structure
del Banco y que esta en línea con su
and that it is on line with its nature and
naturaleza y objetivos de desarrollo.
development objectives.
Utilidades del BMI. (Miles de US$)
BMI’s Profits (Thousands of US$)
ADMINISTRACION FINANCIERA
FINANCIAL MANAGEMENT OF RISKS
DE RIESGOS
Los límites de exposición autorizados por la
Exposure limits authorized by BMI’s Board
Junta Directiva del BMI son más estrictos y
of Directors are more severe and
conservadores que los establecidos por la
conservative than those established by the
Superintendencia del Sistema Financiero y
Superintendence of the Financial System,
proveen seguridad sobre la solidez de la
and ensure the soundness of the financial
estructura financiera en los dos horizontes,
structure in the short and long term.
corto y largo plazo. Además, disminuye la
Furthermore, it lowers shareholders’ equity
exposición del patrimonio de los accionistas
exposure to adverse market conditions due
a condiciones adversas de mercado debido
to changes on interest and exchange rates,
a cambios en las tasas de interés y en los
among other risks.
tipos de cambio, entre otros riesgos.
Short-term adverse effects on BMI’s equity
Los efectos adversos de corto plazo al
are managed through Asset and Liability
79
Memoria de Labores 2002
patrimonio del BMI son administrados
Management (A&LM).
a través de la Gestión de Activos y Pasivos
establishes a maximum gap allowed —the
( GAP). Este método establece la brecha
gap being the maximum difference that
máxima que puede existir —siendo la brecha
can exist between assets and liabilities that
la diferencia máxima que puede existir entre
are sensitive to changes, either to interest
activos y pasivos sensibles a cambios, ya sea
rate or exchange rate— in a way that BMI’s
de tasa de interés o al tipo de cambio— de tal
equity is never exposed in more than two
forma que el patrimonio del BMI nunca esté
percent (2%) to adverse variations.
expuesto en más de un dos por ciento (2%)
si ocurrieren variaciones adversas.
This method
Long-term adverse effects on the current
value of BMI’s equity are managed
Los efectos adversos de largo plazo al valor
through a Duration criterion. Through this
presente del patrimonio del BMI son adminis-
criterion, BMI obtains valuable information
trados a través del criterio de Duración. A tra-
on the quality of future financial statements
vés de este criterio, el BMI obtiene información
thus making it possible to determine if they
valiosasobre la calidad de los estados financie-
are on line with its long-term strategic plan.
ros futuros y le es posible determinar si estos están en línea con su plan estratégico de largo plazo.
MIB maintains a strict control over liquidity
and considers as basic the proper
El BMI mantiene un control estricto sobre la
management of the gap between assets
liquidez y pondera en sus límites de riesgos,
and liabilities and the terms of duration on
que la buena administración de la brecha
both to minimize the existence of periods of
entre activos y pasivos y los términos de
liquidity risk. By December 31, 2002, MIB
duración de ambos es fundamental para mi-
has always complied with all risk limits
nimizar la existencia de períodos de iliquidez.
established by the Board of Directors.
Al 31 de Diciembre del 2002, el BMI nunca
ha incumplido con todos los límites de riesgo
establecidos por la Junta Directiva.
Evolución de la Exposición del BMI
Evolution of MIB’s Exposure
como porcentaje del Patrimonio
as percentage of Capital Equity
por el Riesgo de Tasa de Interés (Brechas)
80
Memoria de Labores 2002
to Interest Rate Risk (Gaps)
Evolución de la Exposición del BMI
Evolution of BMI’s Exposure
como porcentaje del Patrimonio
as percentage of Capital Equity
por el Riesgo de Tasa de Interés (Duración)
to Interest Rate Risk (Duration)
Evolution of BMI’s Investment Portfolio
Evolución de la Exposición del Portafolio
Exposure as percentage of Capital Equity
de inversiones del BMI como porcentaje del
Patrimonio por el Riesgo de Tasa de Interés (Duración)
to Interest Rate Risk (Duration)
81
Memoria de Labores 2002
Riesgo de liquidez
Liquidity risk
Brecha acumulada (millones de dólares)
Acummulated gap (millions of dollard)
Resumen de Limites de Riesgo.
Summary of Risk Limits
(En millones de dólares)
(In millions of dollars)
Concepto
Concept
Exposición Permitida
Exposure Allowed
Exposición al 31.12.02
Exposure by 12.31.02
Condición
Condition
Brecha por Tasa: 1 vez el patrimonio.
Gap by Rate: 1 time equity.
Exposición de Margen Financiero por
Exposure to Financial Margin by Rate
reajuste de Ta s a: 1.5% veces el patrimonio.
adjustment: 1.5% times equity.
Duración del Patrimonio: 1.5 años.
Equity Duration: 1.5 years.
Exposición por Duración del Patrimonio:
Exposure to Equity Duration: 2% of equity.
2% del patrimonio.
Gap by Exchange Rate: 2% of equity.
Brecha por Tipo de Cambio: 2% del
Exposure in Term of Equity: 2% of equity.
patrimonio.
Portfolio Duration: 3 years.
Exposición en Término de Patrimonio:
Ex p o s u re to Portfolio Dura t i o n : 1.5%
2% del patrimonio.
times equity.
Duración del Portafolio: 3 años.
Liquidity, Limit on Daily Expenditure:
Exposición por Duración del Portafolio:
Accomplished.
1.5% veces el patrimonio.
L i q u i d i ty, Minimum Margi n : Accomplished.
Liquidez, Límite de Egreso Diario: Cumplido.
Liquidez, Margen Mínimo: Cumplido.
82
Memoria de Labores 2002
CALIFICACION DE RIESGOS DEL BMI
BMI’s RISK RATING
En septiembre del 2002, Fitch confirmó la
In September 2002, Fitch confirmed a rating
calificación de AAA otorgada al BMI como
of AAA given to MIB as Local Issuer. This
Emisor Local. Esta calificación corresponde
rating is for institutions with the highest
a la de instituciones con la más alta
payment capacity on its obligations.
capacidad de pago de sus compromisos.
On the other hand, Moody’s Investor
Por otro lado, Moody’s Investor Services,
Services confirmed in the review of the
confirmó en la revisión del informe institu-
institutional report dated September 2002,
cional con fecha de septiembre del 2002, la
a rating of Baa3, which grants BMI a world
calificación de Baa3, la cual otorga al BMI
level investment grade. This rating shows
grado de inversión a nivel mundial. Esta
the Bank’s low risk profile and solid
calificación demuestra el perfil de bajo ries-
institutional organization, and at the same
go y la sólida organización institucional del
time it becomes one of BMI’s main
Banco, y se constituye a su vez, en una de
introduction cards at international level.
las principales cartas de presentación del
BMI a nivel internacional.
Both rating agencies point out that the
ratings granted to BMI are backed by its
Ambas calificadoras coinciden en señalar
financial soundness, by its transparent and
que las calificaciones otorgadas al BMI
professional administration, and by the
están respaldadas por su solidez financiera,
clear and conservative policies as well as
por la administración transparente y
by the authority granted by the Central
profesional, y por las políticas claras y
Reserve Bank at the moment of its
conservadoras así como por la autoridad
constitution, which assigns to BMI a special
otorgada al momento de su constitución
role within the Salvadoran financial system
por el Banco Central de Reserva, el cual le
both as provider of medium and long term
asigna un rol especial dentro del sistema
funds as well as a development bank.
financiero
salvadoreño,
tanto
como
suplidor de fondos de mediano y largo
plazo, como de banco de desarrollo.
Ratings given to BMI
Calificaciones otorgadas al BMI
Calificadora
Rating agency
Institutional
Institucional
Nacional
Domestic
Internacional
International
Corto plazo
Short term
Largo plazo
Long term
N-1
AAA
Baa3
Moody’s
Moody’s
Issuance
Emisiones
AAA
83
Memoria de Labores 2002