Flujos de Fondos de Inversión - Bolsa de Valores de Colombia

Flujos de Fondos de Inversión - Bolsa de Valores de Colombia

Informe Mensual de
Flujos de Fondos de Inversión
FLUJOS DE INVERSIÓN DE FONDOS INTERNACIONALES HACIA AMÉRICA LATINA
El mes de octubre se caracterizó por una alta volatilidad en
Gráfico 1: Flujos de Inversión de Fondos Internacionales
Hacia Latam en Acciones
las preocupaciones sobre la desaceleración de las principales
Bogotá
Octubre de 2014
Nro. 15
Mensual enero 2010 - octubre 2014
Mensual enero 2010 - octubre 2014
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2010
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Total año (Eje derecho)
2012
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Millones de dólares
Millones de dólares
de los commodities.
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economías, la valorización del dólar y la caída en los precios
15.000
4.000
Este informe ha sido elaborado a
partir de la información de
Emerging
Portfolio
Fund
Research (EPFR), sobre los flujos
de inversión de una muestra
representativa de fondos internacionales no domiciliados en
Latam que tienen como estrategia activos de renta fija o renta
variable en Mercados Globales
Emergentes o Latinoamérica.
los mercados a nivel mundial, explicada principalmente por
Respecto a las preocupaciones sobre el crecimiento mundial,
estas estuvieron fundamentadas principalmente en tres
hechos: las menores perspectivas sobre el crecimiento global
por parte del Fondo Monetario Internacional, unas minutas
-15.000
de la FED con inclusión de algunos factores externos negati-
-20.000
vos en el pronóstico de crecimiento del producto norteamericano y el crecimiento de la economía china por debajo de lo
2014
esperado (7,3%).
Flujo mensual (Eje izquierdo)
Por su parte, el precio de los commodities siguió cayendo,
Fuente: EPFR. Cálculos BVC.
explicado por la desaceleración global y por la significativa
valorización de dólar. El petróleo WTI presentó una caída del
11,23% durante el mes, afectando en gran medida a los
países exportadores, entre ellos algunos latinoamericanos y
bajando las expectativas de inflación en economías como la
Zona Euro, Estados Unidos y Japón.
Of. de Investigación y Análisis
Vp. de Mercadeo y Producto
Bolsa de Valores de Colombia
Esta coyuntura configuró un panorama negativo para los
activos de riesgo y una alta demanda de títulos considerados
Gráfico 2: Flujos de Inversión de Fondos Internacionales
Hacia Latam en Bonos
Cualquier inquietud escríbanos a
[email protected]
más seguros. Es así como bonos americanos y alemanes
presentaron valorizaciones importantes en las primeras
semanas de octubre, mientras que los principales índices de
renta variable global caían durante el mes. Respecto a los
Mensual enero 2010 - octubre 2014
4.000
2.000
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Millones de dólares
6.000
2010
2011
Total año (Eje derecho)
2012
2013
2014
35.000
30.000
25.000
20.000
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5.000
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-35.000
títulos de renta fija y renta variable latinoamericanos, y en
general de países emergentes, presentaron desvalorizaciones, como respuesta a la mencionada aversión al riesgo.
Millones de dólares
8.000
Como resultado, octubre fue el segundo mes consecutivo
con flujo neto consolidado negativo, con una salida de capital
de USD 2.643,96, teniendo en cuenta los mercados de renta
fija y variable. Sin embargo, a diferencia del mes anterior, esta
salida de capital fue generalizada con salidas de capital considerables en los dos mercados.
Flujo mensual (Eje izquierdo)
En el mercado de renta variable latinoamericano, se presentó
Fuente: EPFR. Cálculos BVC.
una salida de capital de USD 1.261 millones de los fondos de
inversión internacional, cambiando la tendencia de flujos
positivos que se venía dando desde abril. Además, este flujo
negativo fue el mayor retiro de capital por parte de estos
fondos en lo corrido del año. Desagregado por país se puede
ver que esta salida de capital fue generalizada, presentándose en las 10 principales economías de la región, especialmente en Brasil (USD -635,14 millones) y México (USD -375,67
millones). En lo corrido del año el flujo neto sigue siendo
positivo y ascendió a USD 1.480,47 millones durante el mes.
Igualmente, los fondos de inversión retiraron capital invertido
en el mercado de renta fija latinoamericano durante octubre,
convirtiéndose así en el tercer mes consecutivo con flujo neto
negativo. Para este mes el flujo de salida fue de USD 1.382,92
millones, el segundo mayor en lo que va corrido del año. Al
igual que en el mercado accionario, esta salida de capital se
presentó en todos los países de la región, hecho que no se
veía desde marzo. El flujo neto para los diez primeros meses
del año es negativo con un valor de USD -1.322 millones.
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Flujos de Fondos de Inversión
FLUJOS DE INVERSIÓN DE FONDOS HACIA LOS PAÍSES MILA
Gráfico 3: Flujos Mensuales de Inversión Hacia Colombia,
Chile y Perú en Acciones
Gráfico 4: Flujos Anuales de Inversión Hacia Colombia,
Chile y Perú en Acciones
Anual 2007 - 2014
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun jul ago sep oct
Colombia
Fuente: EPFR. Cálculos BVC.
Chile
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600
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perú
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Chile
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Colombia
2014
2014
-750
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250
200
150
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50
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Años
Millones de dólares
Mensual enero 2013 - octubre 2014
Perú
Fuente: EPFR. Cálculos BVC.
En cuanto al Mercado Integrado Latinoamericano, MILA, siguió la tendencia de la región y presentó flujos de salida, tanto en el mercado de acciones como en bonos, con un flujo negativo consolidado de USD 460 millones. En lo corrido del año, el flujo neto hacia los países MILA ha sido
ligeramente negativo, llegando en octubre a USD -69 millones.
Por mercado, se evidencia que los fondos de inversión extranjeros retiraron USD 195 millones del mercado de acciones de MILA, cambiando la
tendencia de flujos positivos que se tenía desde abril. Estas salidas de capital coincidieron con las mayores caídas en los índices accionarios de
estos tres países en el año, como respuesta a la aversión al riesgo que se dio a nivel global y a la caída de los commodities. El país con más salida
de capital en acciones fue Perú (USD 74,9 millones), seguido de Colombia, con un flujo negativo de USD 69,3 millones y por ultimo Chile, que
presentó una salida de USD 50 millones. Esta salida generalizada en los tres países no se presentaba desde marzo del presente año. En lo corrido
de 2014 los flujos netos provenientes de fondos de capital extranjero hacia el mercado accionario MILA son negativos, con una salida de capital
Gráfico 5: Flujos Mensuales de Inversión Hacia Colombia,
Chile y Perú en Bonos
Gráfico 6: Flujos Anuales de Inversión Hacia Colombia,
Chile y Perú en Bonos
Anual 2007 - 2014
350
2007
150
2008
2009
-50
Años
-250
2011
2012
-450
2013
Fuente: EPFR. Cálculos BVC.
2100
1850
1600
850
Perú
1350
Chile
1100
Colombia
600
PERU
350
CHILE
2014
100
COLOMBIA
2014
-150
2013
-400
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun jul ago sep oct
-650
-650
2010
-900
Millones de dólares
Mensual enero 2013 - octubre 2014
Fuente: EPFR. Cálculos BVC.
Por otro lado, el mercado de renta fija presentó un comportamiento similar al de renta variable en los países MILA, con una salida de capital
generalizada en los tres países que ascendió a USD 265,3 millones. Sin embargo, en este mercado el país con mayor salida de capital fue Colombia (USD 128 millones) seguido de Perú y por ultimo Chile. Al ver el acumulado del año se puede ver cómo a diferencia del mercado de renta
variable de MILA, el mercado de renta fija ha recibido flujos positivos por parte de estos fondos de inversión extranjero por un valor de USD 197
millones. Esta entrada de capital se ha presentado principalmente en Colombia (USD 140 millones), explicado principalmente por los USD 962
millones recibidos entre abril y julio como consecuencia del rebalanceo de los índices de JP Morgan.
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Flujos de Fondos de Inversión
GLOSARIO
BCE: El Banco Central Europeo es la entidad encargada de administrar la política monetaria de las 18 economías que comparten el euro.
BOE: Abreviatura que hace referencia al Banco Central de Inglaterra, y es el encargado de dictar la política monetaria del país a
través del comité de política monetaria. También tiene como función controlar la circulación de la libra esterlina.
BOJ: El banco central de Japón tiene como función la emisión de billetes y la aplicación de la política monetaria.
Country Allocation: Porcentaje de los activos netos de un fondo distribuido por país. A través de estos porcentajes de participación se
puede observar qué tan diversificado está un fondo y la vulnerabilidad que puede tener por estar expuesto a cambios en los mercados
financieros internacionales y a cambios en las tasas de cambio.
Efectivo: Es el porcentaje de los activos netos del fondo que se tiene en efectivo. Se incluye tanto el efectivo como los equivalentes de efectivo, que pueden ser valores de renta fija con maduración de un año o menos.
Fed: Abreviatura que hace referencia la sistema bancario central de Estados Unidos. Tiene como función instrumentar la política monetaria nacional, supervisar y regular las instituciones bancarias, mantener la estabilidad y contener riesgos del sistema.
FOMC: Federal Open Market Comitee (FOMC) por sus siglas en inglés o Comité Federal de Mercado Abierto, es un componente de la
Reserva Federal de Estados Unidos que determina la dirección de la política monetaria del país.
Fondos de Mercados Globales Emergentes (GEM): Fondos internacionales cuya estrategia es invertir en activos de renta fija o renta
variable en las regiones de África, Latinoamérica, Europa Emergente, Asia Emergente y Medio Oriente.
Fondos Latam: Fondos internacionales cuya estrategia es invertir en activos de renta fija o renta variable en Latinoamérica, específicamente en Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Ecuador, México, Panamá, Perú y Venezuela.
PBOC: El Banco Popular Chino es el banco central de la República popular China y tiene la facultad de poder controlar la política monetaria y regular las instituciones financieras de China continental.
Países de África pertenecientes a los GEM: Egipto, Ghana, Kenia, Marruecos, Mauritania, Nigeria, Suráfrica, Sri Lanka, Zambia y Zimbabue.
Países de Asia Emergente pertenecientes a los GEM: Australia, China, Corea, Filipinas, Hong-Kong, India, Indonesia, Kazajistán, Malasia,
Omán, Singapur, Taiwán, Tailandia y Vietnam.
Países de Europa Emergente pertenecientes a los GEM: Austria, Croacia, Chipre, República Checa, Grecia, Hungría, Polonia, Rumania,
Rusia, Turquía y Ucrania.
Países de Latinoamérica pertenecientes a los GEM: Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Panamá y Perú.
Países de Medio Oriente pertenecientes a los GEM: Emiratos Árabes Unidos, Israel, Jordania, Kuwait, Líbano, Pakistán y Qatar.
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