Eu ro pa Análisis Semanal de los Mercados de Valores

Eu ro pa Análisis Semanal de los Mercados de Valores

De 7 a 11 de noviembre de 2016
Principales indicadores
Periodo
Anterior
Previsto
Actual
España
Producción industrial
septiembre
4,3% (r)
2,5%
0,8%
Transacciones viviendas
septiembre
20,3%
--
13,2%
septiembre
1,2% (r)
1,2%
1,1%
0,8%
UEM
Ventas minoristas
Alemania
IPC
octubre (F)
0,8%
0,8%
Pedidos fábrica
septiembre
2,0% (r)
3,5%
2,6%
Producción industrial
septiembre
3,0% (r)
-0,5%
-1,8%
Balanza comercial
septiembre
19.900M (r)
22.400M
24.400M
Balanza cuenta corriente
septiembre
17.400M (r)
24.500M
24.200M
Transacciones viviendas - España
Producción industrial - Comparativa UEM
6%
80%
60%
4%
40%
2%
20%
0%
0%
-20%
-2%
-40%
-4%
ESP
ALE
FRA
jul.-16
abr.-16
ene.-16
jul.-15
oct.-15
abr.-15
ene.-15
jul.-14
oct.-14
abr.-14
oct.-13
ene.-14
jul.-13
abr.-13
ene.-13
jul.-16
abr.-16
oct.-15
ene.-16
-6%
jul.-15
abr.-15
ene.-15
jul.-14
oct.-14
abr.-14
ene.-14
jul.-13
abr.-13
-80%
oct.-13
Total (var. interanual)
Viv. nueva (var. interanual)
Viv. 2ª mano (var. interanual)
-60%
ene.-13
Informe macroeconómico - Europa
Análisis Semanal de los Mercados de Valores
Europa se ralentiza
Después de haberse publicado los datos relativos a la producción industrial de septiembre de los principales países
europeos, se observa una ralentización de la producción industrial en dos de las economías clave de la Eurozona,
Alemania y Francia, cuya variación interanual es negativa en -1,8% y -1,1%, respectivamente. A nivel español, el
dato anual es positivo en un 0,8%, aunque en términos intermensuales el dato muestra una caída del -1,4% respecto al
mes de agosto.
En relación a la balanza comercial, Alemania incrementa sus estimaciones de agosto, así como su superávit comercial,
que se incrementa hasta los 24.400 millones de euros. En cambio, tanto el Reino Unido como Francia presentan déficits
de -5.221millones de libras y -4.769 millones de euros respectivamente, mostrando una fuerte disparidad entre países.
Por otro lado, la balanza por cuenta corriente en Alemania también presenta superávits por un total de 24.200
millones de euros, a diferencia de lo que sucede en Francia, donde podemos apreciar un déficit de 3.400 millones de
euros. Siguiendo con Alemania, el dato de inflación en octubre medidos con el índice de precios de consumo, avanza
una décima respecto a la lectura anterior. El IPC se sitúa en el 0,8%, mientras que el armonizado presenta una tasa
anual del 0,7%. En cuanto a los pedidos de fábrica calculados para tener gestión de stocks o existencias, se observa un
incremento del 2,6%, aunque se estimaba un incremento del 3,5%.
En el ámbito nacional, las transacciones de viviendas realizadas durante el mes de septiembre se han visto reducidas
considerablemente con respecto a los datos recogidos en el período anterior. No obstante, siguen creciendo en un
13,2%.
Próxima semana - Indicadores macroeconómicos
14
15
16
17
18
UEM: IPI septiembre
E: Subasta L-6 y L-12
Ita: IPC armonizado oct.
E: IPC octubre (F)
UEM: IPC octubre (F)
UEM: Balanza c/c sep.
UEM: PIB 3T (P)
Fra: T. desempleo 3T
Ale: IPRI octubre
UEM: ZEW expect. nov.
Ita: Bza. comercial sep.
Ita: Balanza c/c sep.
UK: T. desempleo sep.
E: Subasta bonos y oblig. E: Venc. futuros IBEX
Ale: PIB 3T (P)
[email protected]
Servicio Estudios Bolsa de Barcelona
De 7 a 11 de noviembre de 2016
Principales indicadores
Periodo
Confianza Michigan
noviembre (P)
87,2
87,9
91,6
Inventarios mayoristas
septiembre
0,2%
0,2%
0,1%
Peticiones desempleo
05-nov
265.000
260.000
254.000
Anterior
Previsto
Actual
Mercado de deuda - Estados Unidos
Confianza Michigan - Estados Unidos
100
2,4%
95
2,2%
90
2,0%
85
1,8%
80
1,6%
75
1,4%
70
1,2%
oct.-16
sep.-16
sep.-16
ago.-16
jul.-16
jul.-16
jun.-16
may.-16
may.-16
abr.-16
mar.-16
feb.-16
mar.-16
ene.-16
ene.-16
jul.-16
oct.-16
abr.-16
oct.-15
ene.-16
jul.-15
abr.-15
ene.-15
jul.-14
oct.-14
abr.-14
ene.-14
jul.-13
oct.-13
abr.-13
Rentabilidad T-Note
ene.-13
Informe macroeconómico - Estados Unidos
Análisis Semanal de los Mercados de Valores
Trump gana con un discurso difícil de implementar
La semana ha venido influenciada totalmente por las elecciones estadounidenses. La victoria inesperada de Donald
Trump ha mostrado una volatilidad elevada en todos los activos subyacentes. Los mercados financieros de renta variable
fueron una vuelta en V sin precedentes, mostrando que la preocupación que había sobre si ganaba el candidato
republicano, haciendo temblar a las bolsas. No ha sido así, sin embargo, los mercados de renta fija han mostrado un
tono de mayor preocupación. En este sentido, la rentabilidad del bono estadounidense ha subido por encima del 2%
descontando que la subida de tipos será inminente.
Sobre las medidas propuestas por el nuevo mandatario de la Casa Blanca, desde el Departamento del Servicio de
Estudios de Bolsa de Barcelona, Grupo BME, observamos cierta falta de credibilidad en las propuestas de Donald
Trump. Renegociar los tratados de libre comercio y mostrarse más proteccionista invita, si más no, a la cautela en un
mundo muy globalizado donde los procesos productivos están totalmente deslocalizados. Asimismo, la bajada de
impuestos para la clase media y empresas, juntamente con el impulso de una inversión de un billón de dólares en
infraestructuras, genera un cierto tono de admiración a la propuesta. En economía, la curva de Laffer muestra que si la
economía crece a tasas elevadas la capacidad de recaudación también es mayor, sin embargo en un país con un
endeudamiento endémico y un déficit fiscal crónico, resulta difícil comprender que pueda llevarse a cabo. Sin entrar a
valorar programas como la supresión del Obamacare o la expulsión de inmigrantes, simplemente pensamos que el
discurso populista será muy difícil de implementar en una economía que se encuentra cerca del fin del ciclo expansivo.
El índice de confianza de Michigan muestra un buen comportamiento de la confianza del consumidor sitúandose en
noviembre a 91,6frente al 87,2 anterior. Asimismo, las expectativas suben a 82,5 frente a 76,8. Será interesante, ver el
dato final una vez sabemos con certeza que Trump es presidente.
Próxima semana - Indicadores macroeconómicos
14
15
16
17
18
Ventas minoristas oct.
Precios industriales oct.
IPC octubre
Inventarios negocios sep.
Producción industrial oct.
FED Filadelfia noviembre
Encuesta manuf. NY nov. Util. capacidad inst. oct.
LEI octubre
Constr. iniciales octubre
Permisos constr. octubre
Pet. desempleo 12/11
[email protected]
Servicio Estudios Bolsa de Barcelona
De 7 a 11 de noviembre de 2016
Asia
Sector exterior - China
Inflación - China
4%
75
2%
60
45
0%
30
-2%
15
-4%
0
IPC (var. interanual)
-6%
-15
IPRI (var. interanual)
Saldo comercial (mMUSD)
jul.-16
oct.-16
abr.-16
ene.-16
jul.-15
oct.-15
abr.-15
oct.-14
ene.-15
jul.-14
abr.-14
ene.-14
jul.-13
oct.-13
abr.-13
ene.-13
oct.-16
jul.-16
abr.-16
ene.-16
jul.-15
oct.-15
abr.-15
oct.-14
ene.-15
jul.-14
abr.-14
ene.-14
jul.-13
oct.-13
abr.-13
-30
ene.-13
-8%
Los precios se incrementan, alejando los temores de deflación en China
En Asia, las principales referencias en el plano macroeconómico se han dado a conocer en China. Así, la inflación del
gigante asiático ha sorprendido positivamente en octubre, tanto a nivel de consumo como en el ámbito de
producción, alejando los temores de deflación. En este sentido, el IPC ha avanzado en octubre hasta alcanzar una
tasa de variación interanual del 2,1%, lo que supone sumar dos décimas respecto a la lectura precedente. Con ello, la
inflación se sitúa en su tasa más alta desde el mes de abril, impulsada por el mayor incremento en los precios de los
alimentos. Por su parte, el índice de precios industriales registra su segundo mes consecutivo al alza, avanzando un
1,2% frente al mismo mes del año anterior. Dicho repunte es el mayor avance en los precios desde enero de 2012. Por
otro lado, en cuanto al sector exterior, las cifras también han arrojado una lectura menos negativa. En este
sentido, si bien las ventas al exterior del país han continuado acusando una demanda mundial débil, han reducido sus
descensos. Así, las exportaciones cayeron un 1,4% en octubre, en tasa interanual, encadenando así dos años de
registros negativos. Por su parte, las importaciones retrocedieron un 7,3%, 2,7 décimas menos que la caída registrada
en septiembre. Con ello, el superávit de la balanza comercial se ha incrementado hasta los 49.060 millones de dólares
América Latina
MXN/USD - México
IPC (var. interanual) - Comparativa
21
12%
Brasil
10%
Chile
20
México
8%
19
6%
4%
18
2%
nov.-16
oct.-16
sep.-16
ago.-16
jul.-16
jun.-16
may.-16
abr.-16
mar.-16
feb.-16
oct.-16
jul.-16
abr.-16
ene.-16
jul.-15
oct.-15
abr.-15
oct.-14
ene.-15
jul.-14
abr.-14
ene.-14
jul.-13
oct.-13
abr.-13
ene.-16
17
0%
ene.-13
Informe macroeconómico - Asia y América Latina
Análisis Semanal de los Mercados de Valores
El resultado de las elecciones norteamericanas ha tenido un claro damnificado, el peso mexicano
El peso se ha convertido a lo largo de toda la campaña electoral en un predictor más de la misma, oscilando en función
de los cambios en la popularidad de los candidatos, con una favorita clara, Hillary Clinton. Si bien a principios de
semana, la divisa del país había recuperado terreno con las mayores probabilidades de que la candidata demócrata
llegase a la Casa Blanca, el resultado de los comicios ha llevado al peso a cotizar frente al dólar en mínimos
históricos. Las promesas de Donald Trump de revisar los acuerdos comerciales entre los que se incluye el Tratado de
Libre Comercio de América del Norte (NAFTA, por sus siglas en inglés) así como la férrea intención del que será nuevo
presidente de los EE.UU. de revisar la política migratoria, han pesado sustancialmente en la cotización de la divisa. En
este sentido, la gran cantidad de mexicanos que actualmente residen en el país vecino y las remesas de divisas
entrantes en el país gracias a dichos emigrantes, han generado numerosos temores debido a la importancia de estas
entradas de capital en México. Con todo, la reacción natural del peso ha sido la esperada, depreciándose con fuerza
mientras continúe la incertidumbre de ver qué medidas llevará finalmente a cabo el nuevo presidente.
[email protected]
Servicio Estudios Bolsa de Barcelona
De 7 a 11 de noviembre de 2016
Índices principales
dic.-16
nov.-16
oct.-16
MID 50
sep.-16
ago.-16
jun.-16
may.-16
abr.-16
Indexcat
Cestas valores - Bolsa de Barcelona
Cierre (17:40h)
IBEX 35 ®
ene.-16
70
dic.-16
70
nov.-16
80
oct.-16
80
sep.-16
90
ago.-16
90
jul.-16
100
jun.-16
100
may.-…
110
abr.-16
110
mar.-16
120
feb.-16
120
mar.-16
Global 100
130
jul.-16
IBEX 35
feb.-16
Eurostoxx 50
130
ene.-16
Informe bursátil
Análisis Semanal de los Mercados de Valores
Var. Sem. Var. Anual
Var. Sem. Var. Anual
8.639,20
-1,73%
-9,48%
BCN Top-Euro
909,30
-2,02%
-0,72%
BCN Profit-30
12.387,83
-1,03%
-8,23%
BCN Top-5
898,14
-3,10%
-0,81%
BCN PER-30
20.281,80
0,28%
-7,24%
BCN ROE-30
20.216,18
-1,27%
-6,85%
696,31
-1,83%
-7,71%
BCN Mid-50
18.245,75
0,39%
2,72%
BCN Indexcat
15.480,64
1,34%
-12,80%
BCN-5 Publicidad
965,73
2,04%
10,11%
DAX30
10.648,14
3,79%
-0,88%
BCN-5 Energía
937,25
-4,24%
-5,11%
BCN-5 Bancos
873,24
-0,96%
19,34%
BCN-5 Tecnología
842,85
-6,16%
-24,19%
BCN-5 Construcción
878,61
-0,20%
-18,86%
BCN Global-100
CAC40
4.476,09
2,25%
-3,47%
FTSE MIB
16.757,66
2,69%
-21,76%
FTSE-100
6.715,08
0,33%
7,57%
DJ Eurostoxx50
Cestas valores - Bolsa de Barcelona
3.021,94
2,28%
-7,52%
BCN-5 Servicios
882,66
-3,66%
-2,64%
18.775,00
4,96%
7,75%
BCN-5 Alimentación
897,76
-0,76%
-29,53%
S&P 500
2.154,15
3,31%
5,39%
BCN-5 Metálicas
1.186,76
1,37%
14,14%
Nasdaq-100
4.721,06
1,30%
-5,72%
BCN-5 Comercio
814,15
-0,81%
-34,67%
17.374,79
2,78%
-8,72%
BCN-5 Inmobiliarias
849,98
-3,84%
-35,02%
DJ Industrial
Nikkei 225
Semana marcada por las elecciones estadounidenses
Semana marcada por las elecciones a la presidencia de los Estados Unidos donde el candidato republicano se ha
alzado como presidente electo. La fuerte volatilidad vivida esta semana finalmente el saldo semanal ha sido
marcado la tendencia alcista en los principales índices europeos excepto en el mercado bursátil español. Las
bolsas que más suben esta semana son el DAX30 alrededor del 4%,el FTSE MIB por encima del 3% y el CAC 40 por
encima del 2%. La cara opuesta de la moneda la pone el IBEX 35® con una variación negativa en torno al 1%. En el
ámbito de las divisas, el EUR/USD sufre una depreciación en torno al 2%, mientras que el USD/JPY se ha apreciado
aproximadamente un 2,3%. Estos datos confirman el aumento del valor del dólar con la vista puesta en la reunión de la
Reserva Federal en diciembre que gira en torno a una subida de los tipos de interés. En el aspecto macroeconómico, los
datos han sido positivos en Alemania y, en Italia y Francia, no han alcanzado las expectativas; datos que en otro contexto
habrían tenido una mayor influencia sobre el mercado pero que han quedado en un segundo plano debido a la influencia
de las elecciones norteamericanas. En el mercado de renta fija, la perspectiva de un presidente estadounidense que
podría plantear políticas fiscales expansivas, generando una mayor expectativa de inflación, ha provocado un aumento de
los rendimientos de los bonos americanos trasladándose a los bonos europeos, los cuales también se han visto
afectados, destacando la rentabilidad del bund alemán a 10 años que se ha duplicado a lo largo de la semana.
A nivel del panorama nacional, el IBEX 35® se ha visto más perjudicado por las compañías energéticas y la exposición
a México de ciertas compañías, como el BBVA, como consecuencia del resultado electoral estadounidense. En el lado
opuesto, Bankia es el que mejor comportamiento semanal tiene con una subida en torno al 10%, y, debido a los buenos
resultados presentados, destaca Arcelormittal y Grifols con una variación positiva aproximada del 9% y el 5%
respectivamente. Al otro lado del Atlántico, la resolución de las elecciones estadounidenses contraria a las encuestas
ha tenido una repercusión positiva en Wall Street pese a la incertidumbre que generaba el candidato republicano, el
cual, en su primer discurso tras la victoria calmó a los mercados. Con ello, y a expensas de cómo termine la jornada de
hoy, el Dow Jones Industrial se anota un aumento del 5,14% marcando nuevos máximos históricos, el S&P 500 sube un
3,95% y el Nasdaq 100 un 1,86%. En el entorno empresarial destacan las empresas farmacéuticas como Regeneron
Pharmaceuticals Inc. y Vertex Pharmaceuticals Incorporated que suben un 23,91% y 20,77% semanal respectivamente,
debido a la intención de Donald Trump de abolir el llamado “Obamacare”.
[email protected]
Servicio Estudios Bolsa de Barcelona