COMPAÑÍA DE SEGUROS DE VIDA COLMENA S.A.

Transcripción

ENTIDADES ASEGURADORAS
COMPAÑÍA DE SEGUROS DE VIDA COLMENA S.A.
REVISIÓN ANUAL
Acta Comité Técnico No. 306
Fecha: 24 de Junio de 2016
Fortaleza financiera y capacidad de pago para el cumplimiento de
pólizas y otras obligaciones contractuales
Fuentes:
 Compañía de Seguros de Vida
Colmena S.A.
 Superintendencia Financiera de
Colombia
 Fasecolda
Mar-15
Mar-16
865.688
980.520
Activos
722.243
800.185
Inversiones
721.284
834.413
Pasivos
Reservas
630.765
707.826
técnicas
Utilidad
30.310
28.925
neta
Resultado
14.842
5.038
técnico
114,29% 105,96%
ROE*
14,76%
12,33%
ROA*
Cifras en millones de pesos
* Indicadores anualizados
TRIPLE A (AAA)
El Comité Técnico de Calificación de Value and Risk Rating S.A.,
Sociedad Calificadora de Valores, con motivo de la revisión anual de
calificación, mantuvo la calificación Triple A (AAA) a la fortaleza
financiera y capacidad de pago para el cumplimiento de pólizas y
otras obligaciones contractuales de la Compañía de Seguros de Vida
Colmena S.A.
La Calificación Triple A (AAA) otorgada para el largo plazo, indica que
la estructura financiera, la calidad gerencial, así como la política de
inversión son excelentes. Las compañías aseguradoras calificadas en esta
categoría presentan una fortaleza financiera y capacidad de pago muy
robusta para el cumplimiento de pólizas y otras obligaciones.
EXPOSICIÓN DE MOTIVOS DE LA CALIFICACIÓN
Dentro de los aspectos que sustentan la calificación asignada, se
encuentran:

Respaldo patrimonial y métricas financieras. Colmena Seguros
S.A. cuenta con el respaldo patrimonial de su principal accionista, la
Fundación Social y una importante capacidad patrimonial, reflejada
en sólidos niveles de patrimonio técnico y margen de solvencia.
Asimismo, se destaca la evolución favorable de sus indicadores de
eficiencia, índice combinado, siniestralidad y un sobresaliente
resultado técnico1positivo, que se compara favorablemente frente al
sector. Adicionalmente, Value and Risk resalta la evolución positiva
de sus márgenes de rentabilidad, lo que la posiciona como una de las
compañías más rentables del mercado.

Posición competitiva y planeación estratégica. Acorde con la
filosofía de la Fundación Social, la Compañía se ha caracterizado por
desarrollar una estrategia de negocio orientada a generar valor a sus
clientes, trabajadores, accionistas y a la comunidad. Lo anterior,
soportado en lineamientos encaminados a la prestación de un servicio
de calidad, la gestión integral de los riesgos empresariales y la
atención de las necesidades de protección del mercado objetivo, entre
otros.
Miembros Comité Técnico:
Javier Alfredo Pinto Tabini
Juan Manuel Gómez Trujillo
Javier Bernardo Cadena Lozano
Contactos:
Johely Lorena López Areniz
[email protected]
David A. Soriano Contreras
[email protected]
Luis Fernando Guevara O.
[email protected]
PBX: (571) 5 26 5977
Bogotá D.C
1
Se define como la utilidad operacional de la actividad aseguradora. Incluye todos los
ingresos por seguros y reaseguros, así como los gastos en comisiones, personal y
administración.
1
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Compañía de Seguros de Vida Colmena S.A.
Revisión Anual – Junio de 2016
FIDUCIARIAS
Es así como, a través de dos frentes principales: riesgos laborales y
seguros de personas (que incluye los ramos vida grupo, vida
individual, exequias, desempleo y accidentes personales), Colmena
Seguros articula su estrategia comercial bajo un esquema de
diferenciación, basada en el servicio.
En nuestra opinión, la orientación estratégica para el ramo de riesgos
laborales, en la que se lleva a cabo una gestión proactiva encaminada
a prestar un servicio mediante una oferta de valor que se fundamenta
en el modelo Gestión Integral de los Riesgos Empresariales(GIRE)
con impacto social, aporta una ventaja competitiva para la
Aseguradora. Lo anterior, en conjunto con las acciones encaminadas a
lograr una mayor penetración en el ramo de seguros de personas
permitirá potencializar la comercialización de sus productos en
beneficio de sus metas comerciales y posición en el sector. Al
respecto, de acuerdo con la información suministrada, al cierre de
2015, los planes comerciales definidos presentaron cumplimientos
superiores al 100%.
Cabe anotar que en el primer trimestre de 2016, Colmena Seguros
emitió el 4,64% de las primas del sector (aseguradoras de vida) y se
ubicó en la séptima posición. Por su parte, riesgos laborales se
mantiene como su principal ramo, con el 11,37% de las primas
emitidas2, seguido por exequias, desempleo y vida grupo con
participaciones dentro de cada ramo del 8,58%, 6,11% y 2,96%,
respectivamente.

Suficiencia de las reservas técnicas. A marzo de 2016, las reservas
técnicas de la Compañía crecieron 12,22% y totalizaron $707.826
millones. Dicha evolución se asocia a la dinámica de las reservas a
cargo de reaseguradores, riesgos en curso y reserva matemática, las
cuales crecieron 874%, 23,43% y 9,57%, respectivamente.
Evolución de las Reservas Técnicas por Ramo
100%
3,24%
3,25%
4,46%
5,78%
6,38%
90%
800.000
700.000
80%
500.000
60%
50%
96,74%
96,69%
95,46%
93,97%
93,33%
40%
400.000
300.000
30%
Millones
600.000
70%
200.000
20%
100.000
10%
0%
2012
2013
2014
2015
Mar-16
Riesgos laborales
Vida grupo
Accidentes personales
Exequias
Desempleo
Vida individual
Total
Fuente: Compañía de Seguros de Vida Colmena S.A.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
De acuerdo con su composición, la reserva matemática representa el
60,95%, seguido por la de siniestros avisados (26,92%), de reservas
especiales (8,36%), IBNR3 (2,27%), a cargo de reaseguradores
2
3
Ocupa en cuarto puesto en el mercado de riesgos laborales.
Siniestros ocurridos no avisados, por sus siglas en inglés.
2
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(0,74%), de riesgos en curso (0,59%) y la desviación de siniestralidad
(0,18%). Por su parte, por ramo, están distribuidas principalmente en
riesgos laborales (93,33%) y vida grupo (6,38%).

Inversiones. Al cierre de marzo de 2016, las inversiones y el
disponible de Colmena Seguros alcanzaron los $888.622 millones con
un incremento del 18,88%, con respecto al mismo mes de 2015. Dicha
evolución está asociada al crecimiento, tanto de las primas emitidas
como de las reservas técnicas.
La Calificadora destaca el desempeño del portafolio de inversiones, el
cual generó ingresos por $23.200 millones (+44,48%) y obtuvo una
rentabilidad mensual promedio del 9,83% E.A., para el primer
trimestre de 2016. Lo anterior, soportado en la estructura de riesgo
conservador, cuya estrategia de inversión está orientada a la
adquisición de títulos acorde con el perfil de cada subportafolio, de
acuerdo con la reserva que respalda4 y al régimen de inversiones
establecido por la regulación.
El portafolio que respalda las reservas técnicas para marzo de 2016
ascendió a $779.347 millones (sin incluir cuentas a la vista) y con los
recursos líquidos totalizó $838.738 millones, con incrementos
interanuales del 10,88% y 16,15%, respectivamente. Se destaca que el
portafolio cuenta con las más altas calificaciones para los riesgos de
crédito, mercado, administrativo y operacional, otorgadas por Value
and Risk5.
En cuanto a su composición, con el fin de reducir la volatilidad y
lograr una mayor predictibilidad de los flujos futuros, para calzar
adecuadamente su principal pasivo (la reserva matemática), el 83,77%
del portafolio se encuentra en títulos clasificados hasta el
vencimiento, por lo que mantiene una baja exposición al riesgo de
mercado. De esta manera, el VaR6 gerencial se ubicó en $1.625
millones (0,04% sobre el valor presente del portafolio) y cumple
satisfactoriamente con el límite establecido por la administración de
$5.500 millones.
Por su parte, acorde con las políticas calce asociadas a la reserva
matemática, en términos de plazos y de garantizar la rentabilidad
mínima del portafolio (IPC+4%), la duración promedio del portafolio
para los últimos doce meses, se ubicó en 6,67 años, mientras que a
rentabilidad, en promedio durante el último año, estuvo en 4,91% De
otro lado, por variable de riesgo, el portafolio se compone,
principalmente, en títulos IPC y UVR (49,02% y 37,01%,
respectivamente).
En opinión de Value and Risk la estructura del portafolio es acorde
con la estrategia de inversión definida por la Aseguradora, cuyas
decisiones le han permitido reducir y mitigar la exposición a los
4
Reserva matemática, vida y otras reservas. A marzo de 2016 corresponden a 83,19%, 8.35%
y 8,46%, respectivamente.
5
F-AAA, VrR 1 y 1+, respectivamente. Documento que puede encontrar en
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6
Valor en riesgo, por sus siglas en inglés.
3
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distintos riesgos, mantener adecuados niveles de liquidez, para
atender sus obligaciones contractuales, aprovechar las oportunidades
del mercado, y obtener rendimientos crecientes en beneficio de su
estructura financiera.

Cobertura de las reservas técnicas. Dentro de los factores a destacar
se encuentran los niveles de cobertura de las reservas técnicas que
Colmena Seguros ha mantenido históricamente. Estos anualmente se
han ubicado por encima del 115%, con un promedio del 120,18%,
para el periodo 2011 – 2015.
A marzo de 2016, el cubrimiento de las reservas con las inversiones
se ubicó en 113,05%, nivel similar al del mismo mes de 2015
(114,5%) e inferior al de su grupo de referencia7 (120,9%), pero por
encima del sector (109,68%). Ahora bien, al tener en cuenta las
inversiones y el disponible, la cobertura alcanza el 125,54%, valor
superior al presentado en marzo de 2015 del 124,80%, así como al de
los pares (125,02%) y el sector (118,11%).
Millones
Cobertura de las Reservas Técnicas
Dic/11 - Mar/16
900.000
800.000
121,99%
126,61%
136,11%
140%
127,87%
124,80%
128,03%
120%
122,12%
700.000
125,54%
124,94%
116,45%
116,08%
114,50%
118,20%
113,05%
100%
600.000
500.000
80%
400.000
60%
300.000
40%
200.000
20%
100.000
0
0%
Dic-11
Dic-12
Inversiones + Disponible
Dic-13
Inversiones
Dic-14
Reservas
Mar-15
Dic-15
Cubrimiento Inversiones
Mar-16
Cubrimiento I+D
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia
La Calificadora destaca el apropiado cumplimiento de la regulación8,
en términos de cubrimiento de las reservas técnicas, las cuales reflejan
la capacidad de la entidad para hacer frente a las obligaciones futuras.
Asimismo, resalta el monitoreo permanente que se lleva a cabo de las
reservas constituidas, toda vez que permite proteger los riesgos
asegurados y realizar los ajustes pertinentes con el fin de minimizar el
riesgo de insuficiencia.

Evolución de los ingresos. Al cierre de marzo de 2016, las primas
emitidas por Colmena Seguros ascendieron a $115.103 millones y
presentaron un incremento del 7,9%, con respecto al mismo mes de
2015. En términos de composición, el 72,73% corresponde a riesgos
laborales, seguido por vida grupo, desempleo, vida individual
(18,40%, 4,40% y 3,67%, respectivamente) y en menor medida,
7
AXA Colpatria Seguros de Vida S.A., Liberty Seguros de Vida S.A y ARL Sura.
El Decreto 2953 de 2010 establece que las inversiones deben garantizar mínimo el 100% de
las reservas técnicas.
8
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exequias (0,54%) y accidentes personales (0,27%). Es de anotar que
entre diciembre de 2014 y 2015, las primas emitidas crecieron un
10,11% y pasaron de $416.745 millones a $458.893 millones.
500
90%
450
80%
400
70%
350
60%
50%
92,45%
83,76%
78,21%
74,20%
73,51%
73,48%
72,73%
250
40%
200
30%
20%
10%
0%
300
Miles de millones
Evolución y Participación Primas Emitidas
100%
7,55%
Dic-11
15,87%
Dic-12
20,40%
Dic-13
21,03%
3,94%
3,61%
3,67%
18,09%
17,98%
18,40%
4,00%
3,70%
4,28%
4,40%
Dic-14
Mar-15*
Dic-15
Mar-16*
DESEMPLEO
EXEQUIAS
ACCIDENTES PERSONALES
VIDA GRUPO
VIDA INDIVIDUAL
RIESGOS LABORALES
PRIMAS EMITIDAS
150
100
50
0
* Cifras anualizadas
Al primer trimestre de 2016, se resalta la evolución de cinco de los
seis ramos comercializados, con un destacable crecimiento en las
primas emitidas por exequias (+45,27%) y desempleo (+28,18%),
mientras que las primas por accidentes personales presentaron una
contracción del 17,32%. Por su parte, en el ramo de riesgos laborales,
las primas crecieron el 6,75% y alcanzaron los $83.713 millones, por
debajo del sector (+9,9%) pero por encima del promedio de su grupo
de referencia (+3,75%).
Value and Risk destaca que en riesgos laborales, Colmena Seguros se
ha caracterizado por mantener una apropiada distribución y
diversificación por del número de trabajadores afiliados, los cuales se
segmentan de acuerdo a los nichos estratégicos9 definidos y en otras
actividades, los cuales a marzo de 2015, representaron el 53,37% y
46,63%, respectivamente. En línea con los nichos establecidos, los
trabajadores asegurados del sector salud representan el 14,9%,
seguido por educación (7,32%) y comercio (5,12%) y dentro de otras
actividades, se incluyen afiliados a más de 100 sectores. Asimismo,
por nivel de riesgo las empresas se distribuyen principalmente en los
riesgos I, II y III (70,4%).
La Calificadora pondera positivamente los niveles de diversificación
por actividad económica, aspecto que contribuye a mantener y
controlar los riesgos asociados, especialmente en el ramo de riesgos
laborales, el cual es el más relevante en términos de siniestralidad y
volumen de primas emitidas. Adicionalmente, destaca las estrategias
encaminadas a potencializar los ramos de seguros de personas, ya que
contribuirá a la diversificación de las fuentes de ingresos y los niveles
9
Construcción, salud, actividades inmobiliarias, educación, comercio, telecomunicaciones,
transporte, logística, intermediación financiera, manufactura, hidrocarburos, administración
pública, farmacéutico, minería y portuario.
5
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de siniestralidad, con sus respectivos impactos en los resultados
financieros de la Compañía.

Evolución de la siniestralidad. Entre marzo de 2015 y 2016, los
siniestros incurridos aumentaron 10,01% y alcanzaron los $52.083
millones. Este resultado se explica por un incremento tanto de los
siniestros liquidados (+15,05%) como de las reservas constituidas
(+4,16%) y de los reembolsos (+65,46%).
En línea con lo anterior, los índices de siniestralidad bruta10 y neta 11
aumentaron de 27,13% y 46,54% a 28,93% y 48%, respectivamente.
Value and Risk valora positivamente que, a pesar del incremento
evidenciado, los niveles de siniestralidad se mantienen por debajo de
los obtenidos por el sector y grupo de referencia12.
Evolución de Siniestralidad
73,17%
80%
70%
66,35%
60,65%
58,67%
39,74%
40,68%
55,57%
60%
50%
54,01%
46,54%
37,74%
40%
66,11%
42,59%
48,00%
33,29%
30%
20%
26,92%
10%
23,35%
27,57%
27,69%
27,13%
Dic-13
Dic-14
Mar-15
26,12%
28,93%
Dic-15
Mar-16
0%
Dic-11
Dic-12
Siniestralidad Neta
Siniestralidad Bruta
Índice Combinado
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia – Compañía de Seguros de Vida
Colmena S.A.
Por su parte, el índice combinado13 se sitúo en 73,17% y se
incrementó en 6,8 p.p., frente a marzo de 2015. Cabe resaltar que de
acuerdo a los cálculos de Fasecolda14, dicho índice alcanza el 93,81%,
nivel que se compara favorablemente frente al del sector (121,53%) y
al promedio de su grupo de referencia (105,51%).
Es importante señalar que dentro del Plan de Negocio de la Compañía
se definen estrategias encaminadas a la prevención de los factores de
riesgo ocupacional, la optimización del costo operativo, la
siniestralidad y el pago de las prestaciones asistenciales económicas
de riesgos laborales, con el fin de planificar y controlar la
siniestralidad.
Adicionalmente, a través de la plataforma tecnológica, Colmena
Gestión, se lleva a cabo un análisis de la implementación de la oferta
10
Medido como la relación entre los siniestros liquidados y las primas emitidas.
Calculado como la relación entre los siniestros incurridos y las primas devengadas.
12
La siniestralidad cuenta compañía, a marzo de 2016, se ubicó en 48,03% para Colmena
Seguros, mientras que el sector alcanzó el 78,52% y el grupo de referencia se sitúo en 57,2%,
en promedio. Fuente: Fasecolda.
13
Calculado como la relación entre: la sumatoria de los siniestros incurridos, las comisiones
y los gastos administrativos y de personal, y las primas devengadas.
14
Índice Combinado = (Siniestros incurridos XL + Comisiones Netas + Otros Costos (Ing)
Seguros + Gastos Personal + Gastos admon + Prov ctas x cobrar actividad aseguradora) /
Primas.
11
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FIDUCIARIAS
de valor GIRE, con el fin de conocer el perfil de riesgo
organizacional, asociado al SGSS15 en el trabajo. Dicho monitoreo le
permite a la Aseguradora desarrollar actividades de promoción y
prevención que contribuyan a mantener los índices de siniestralidad
controlados (en el ramo de riesgos laborales), así como potencializar
su sostenibilidad y la de las empresas afiliadas.
La Calificadora pondera y resalta los distintos mecanismos
implementados por Colmena Seguros para el control de la
siniestralidad. Lo anterior, soportado en los programas de promoción
y prevención, la innovación, la administración del riesgo de
suscripción, las estrategias encaminadas al control de los costos y las
políticas de administración del gasto, que le han permitido destacarse
en el sector y mantener tanto su competitividad como su fortaleza
financiera.

Rentabilidad. Si bien las aseguradoras de vida en Colombia se
caracterizan por obtener resultados técnicos negativos, Colmena
Seguros ha mantenido históricamente una tendencia contraria a dicha
situación, con una generación técnica promedio para los últimos cinco
años de $54.956 millones,
Al cierre de marzo de 2016, producto de un aumento en los siniestros
incurridos y los otros gastos asociados16, el resultado técnico alcanzó
los $5.038 millones y se redujo en un 66,05%, con respecto al mismo
mes de 2015. A pesar de esto, la Compañía ocupó la segunda posición
dentro del sector.
Resultado Técnico Compañías Seguros de Vida
Marzo 2016
10.000
0
10.000
Millones de pesos
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
90.000
Fuente: Fasecolda
Gráfica: Value and Risk Rating S.A.
Ahora bien, al tener en cuenta los rendimientos netos por valoración
de inversiones, que presentaron un crecimiento interanual del 44,48%
y totalizaron $23.200 millones ($55.553 millones, en promedio, entre
2011 y 2015), las utilidades netas de la Aseguradora alcanzaron los
$28.925 millones y disminuyeron 4,57%, frente a marzo de 2015. No
obstante, se resalta que el presupuesto mensual establecido ha sido
superado.
15
Sistema General de Seguridad y Salud.
Hacen referencia a los gastos por cambio de imagen e implementación de estrategia,
inversiones en herramientas tecnológicas y arriendo de la nueva sede, entre los mas
destacados
16
7
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FIDUCIARIAS
Vale la pena anotar que al cierre de 2015, las utilidades netas
totalizaron $104.062 millones (-21,47%), dado el incremento en los
siniestros incurridos.
En línea con lo anterior, el margen técnico17 descendió de 13,91%, en
marzo de 2015, a 4,38%, en 2016. Sin embargo, se mantiene en una
posición favorable frente al grupo de referencia y el sector (-0,92% y 16,53%, en su orden). Por su parte, los indicadores de rentabilidad
ROA18 y ROE19 se ubicaron en 13,33% y 105,96%, respectivamente,
niveles por debajo de los presentados por el agregado de aseguradoras
de vida (ROA: 17,55%, ROE: 131,32%) pero superiores a los
resultados de sus pares (ROA: 8,98%, ROE: 60,37%).
Pares
Sector
Indicador
mar-15
mar-16
mar-16
mar-16
Rentabilidad del
Activo (ROA)
14,76%
12,33%
8,68%
17,55%
Rentabilidad del
Patrimonio (ROE)
114,29%
105,96%
60,37%
131,32%
13,91%
4,38%
-0,92%
-16,53%
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia – Fasecolda
Margen Técnico

Fortaleza patrimonial y solvencia. Aunque entre marzo de 2015 y
2016, se evidenció una reducción de las reservas (-0,45%) y el
resultado del ejercicio (-4,57%), el patrimonio de Colmena Seguros
creció un 1,18% al totalizar $146.107 millones. Lo anterior, debido al
mejor desempeño de la cuenta de superávit (+12,69%), teniendo en
cuenta los incrementos en las ganancias no realizadas (ORI)20.
Por su parte, el patrimonio técnico presentó una contracción del
2,14% y alcanzó los $131.604 millones, sin embargo, continúa
superior al patrimonio adecuado21, que totalizó $88.027 millones. De
esta manera, el margen de solvencia se sitúo en 1,50 veces, con un
promedio de 1,71 veces, para el periodo 2012 – 2015, acorde con la
regulación22.
Value and Risk pondera favorablemente la capacidad patrimonial de
Colmena Seguros, aspecto que le permite hacer frente su estrategia de
crecimiento en los diferentes ramos.

Administración de riesgos. Colmena Seguros S.A. se destaca por
mantener apropiadas y robustas políticas, metodologías y
procedimientos para administrar las diversas tipologías de riesgos.
Dicha gestión está soportada en parámetros idóneos de gobierno
corporativo, en diversos comités de apoyo, así como en una sólida
17
Calculado como la relación entre el resultado técnico y las primas emitidas.
Rentabilidad del activo, medido como utilidad neta / activo. Valor anualizado.
19
Rentabilidad del patrimonio, calculado como utilidad neta / patrimonio. Valor anualizado.
20
El ORI (Otro Resultado Integral) comprende todas aquellas partidas de resultados (ingresos
y gastos) que no se reconocen en el estado de resultados, de acuerdo con lo permitido en las
Normas Internacionales (NIIF).
21
El patrimonio adecuado incluye el riesgo de suscripción ($77.302 millones) y del activo
($10.724 millones).
22
El decreto 2954 de 2010 estableció que las Aseguradoras deben mantener y acreditar ante
la SFC un patrimonio técnico por lo menos igual al patrimonio adecuado.
18
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estructura organizacional. Adicionalmente, existe una clara separación
(física y funcional) de las áreas del front, middle y back office23, lo
que proporciona transparencia en los procesos, facilita la toma
asertiva de decisiones y mitiga la presencia de posibles conflictos de
interés.
De otra parte, en nuestra opinión Colmena Seguros cuenta con un
apropiado Sistema de Control Interno – SCI, en el cual se han
establecido políticas, que en conjunto con las adoptadas dentro del
marco de gobierno corporativo, abarcan todas las actividades propias
del objeto de la entidad y garantizan el cumplimiento de los procesos
y la regulación. Al respecto, de acuerdo con la información
suministrada y la revisión de los anexos y actas del Comité de
Auditoría, no existen hallazgos significativos que impliquen
deficiencias en la gestión de los diferentes SAR 24. No obstante, la
Compañía viene adoptando planes de acción con base en las
oportunidades de mejora identificadas por la auditoría interna.
Para la administración del riesgo de crédito, la Compañía ha definido
mecanismos de medición y evaluación basados en parámetros
cualitativos y cuantitativos que le permiten asignar los cupos de
emisores y contrapartes. Estos son actualizados semestralmente y
aprobados por la junta directiva. Adicionalmente, en cuanto al
monitoreo, el Middle Office de Control y Operativo controla en
tiempo real y valida contra su correspondiente límite el consumo de
los cupos, aspecto que robustece la gestión de dicho riesgo.
De otro lado, Colmena Seguros cuenta con herramientas de gestión y
sensibilización del riesgo de mercado. Por tal razón, lleva a cabo el
cálculo del VaR, tanto por la metodología estándar de la SFC 25 como
por un esquema interno que tiene en cuenta las volatilidades diarias de
los diferentes factores de riesgo asociados a los instrumentos que
componen el portafolio, con el fin de robustecer la toma de decisiones
de inversión. Es importante anotar que, diariamente, el Middle Office
Financiero informa a la dirección de la compañía los resultados del
VaR gerencial.
Asimismo, la Aseguradora cuenta con aplicativos tecnológicos que le
permiten monitorear y hacer seguimiento permanente a todas las
operaciones de la tesorería, de manera que le permita prevenir
conductas indebidas de mercado. Por su parte, mensualmente, el
middle office realiza pruebas de estrés con el objeto de determinar los
efectos de las volatilidades de mercado sobre el portafolio de
inversiones. De esta manera, se realiza un comparativo entre el VaR
estresado y el normal, se analizan los resultados y se presentan a la
alta gerencia y junta directiva, con el fin de tomar las medidas
necesarias, con respecto a la estrategia de inversión.
23
Las cuales se encuentran en cabeza de la Vicepresidencia Financiera, la Dirección de
Gestión y Control de Riesgos y la Vicepresidencia de Operaciones.
24
Sistemas de Administración de Riesgos.
25
Superintendencia Financiera de Colombia.
9
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FIDUCIARIAS
Uno de las principales políticas de gestión que mantiene Colmena
Seguros se relaciona con llevar a cabo un estricto seguimiento a la
suficiencia de las reservas técnicas, con el objeto de mantener el valor
actual esperado de los compromisos futuros por encima de lo
requerido. Por tal razón, en el desarrollo de las actividades de
tesorería se debe garantizar la cobertura de los pasivos y reservas
técnicas de las inversiones de patrimonio, aspecto que también es
monitoreado permanentemente.
Si bien las sociedades aseguradoras no están obligadas a establecer un
SARL26, la Compañía cuenta con estrategias definidas para la gestión
de este riesgo, fundamentada en el principio de calce27 entre el pasivo
técnico y el portafolio de inversiones. En adición, se realiza un
monitoreo permanente del flujo de caja, de tal manera que permita
atender las obligaciones generadas por la operación sin tener que
recurrir a liquidar posiciones en condiciones desfavorables o acceder
a fuentes costosas de fondeo.
Value and Risk pondera positivamente los diferentes mecanismos
establecidos por la Aseguradora para llevar a cabo una apropiada
gestión de sus riesgos. Estos parámetros han contribuido con la
consecución de los objetivos corporativo y garantizan el adecuado
funcionamiento del negocio. Lo anterior toma relevancia, si se tiene
en cuenta que la Revisoría Fiscal, en los informes al cierre de 2015,
no realizó ningún hallazgo frente a los sistemas de gestión de riesgos.

Contingencias. De acuerdo con la información suministrada por
Colmena Seguros S.A., actualmente, cursan 390 procesos en contra,
correspondientes, en su mayoría, a procesos derivados de la
administración de riesgos laborales. De estos, 187 están catalogados
con probabilidad remota, 110 en eventuales, 71 en probables y el
resto, no han sido categorizados.
Es de señalar que las pretensiones ascienden a $18.388 millones y que
la entidad cuenta con $2.834 millones de provisión, contabilizado
como reservas de contingencias e incorporadas en las reservas
técnicas. Value and Risk considera que la Aseguradora cuenta con la
capacidad financiera para cubrir las pretensiones mencionadas sin
afectar su estabilidad, teniendo en cuenta que los procesos con
probabilidad de fallo probable se encuentra provisionados en un 100%
y eventual en un 50%. Adicionalmente, en el último año, la entidad no
ha sido sancionada por los entes de vigilancia y control.
De otro lado, cabe anotar que el 23 de diciembre de 2015, por medio
del Decreto 2509, el Gobierno Nacional definió un mecanismo de
compensación monetaria con el que se pretende corregir los efectos de
la concentración de riesgos en el Sistema General de Riesgo
Laborales y sus consecuencias financieras. Con base en dicho decreto,
los ministerios de Trabajo y de Hacienda y Crédito Público expidieron
26
Sistema de Administración de Riesgo de Liquidez.
El principio de calce implica que los plazos de las inversiones que componen el portafolio
sean determinados con base en la maduración de los pasivos, hasta donde el plazo de las
inversiones lo permitan.
27
10
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FIDUCIARIAS
la Resolución No. 5619, del 29 de diciembre de 2015, en la cual
determinaron que Colmena Seguros S.A. debía girar $16.281 millones
a Positiva Compañía de Seguros S.A., como mecanismo de
compensación28 a favor de dicha entidad.
Al respecto, Colmena Seguros presentó recurso de reposición en
contra de la citada resolución, por considerar que la misma adolecía
de algunos vicios jurídicos. Con ocasión del recurso interpuesto, los
ministerios informaron, a través de la Resolución 1373 de 2016, que
el valor a cargo de la Aseguradora se reducía a $5.516 millones.
Es importante señalar que con la decisión de la Resolución 1373, la
Compañía procederá a cancelar los recursos. Sin embargo, estima
agotar las demás instancias legales, en conjunto con las otras ARL del
sector, que conlleven a que el Decreto y las resoluciones sean
declaradas inexequibles.
28
El mecanismo de compensación total del Sistema ascendió a $50.976 millones, el cual se
debe distribuir entre las Administradoras de Riesgos Laborales con montos de compensación
a favor y en contra.
11
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FIDUCIARIAS
General y la Auditoría Interna. Al cierre del 2015,
la entidad tenía una nómina total de 1.262
colaboradores.
PERFIL DE LA SOCIEDAD
Colmena Seguros S.A.29 es una entidad privada,
constituida en abril de 1994 en respuesta a las
necesidades derivadas del modelo de seguridad
social establecido con la Ley 100 de 1993. Desde
sus inicios su actuar ha estado fundamentado en el
compromiso de contribuir al bienestar de la
población, en línea con la filosofía de la
Fundación Social, su principal accionista.
La Compañía cuenta con autorización de la SFC
para explotar, además del ramo de riesgos
laborales, los ramos de seguros de vida, accidentes
personales, seguros colectivos, exequias y
desempleo. Su objeto social está asociado a
realizar todas aquellas operaciones y actos que se
relacionen con la comercialización de seguros y
que estén autorizadas por las disposiciones legales
vigentes.
Fuente: Compañía de Seguros de Vida Colmena S.A:
De otro lado, la Compañía cuenta con once
sucursales y once agencias a nivel nacional, a
través de cuatro regionales. Dicha cobertura le
permite garantizar una adecuada prestación del
servicio, ampliar su participación de mercado en
ciudades y sectores estratégicos, así como atender
las necesidades de su mercado objetivo.
Durante el último año, la composición accionaria
de la Aseguradora no presentó ningún cambio. Se
destaca que al formar parte del grupo empresarial
liderado por la Fundación Social, orienta su
actuación a la atención de necesidades estratégicas
que permiten apalancar procesos de desarrollo y
dar inclusión a sectores populares.
Con respecto a lo anterior, se destacan los
diversos mecanismos de atención a sus afiliados y
asegurados, como el modelo GIRE, para el ramo
de riesgos laborales, así como la “Línea Efectiva”
y el portal web.
Composición Accionaria
Colme na Se guros
%
FORTALEZAS Y RETOS
Fundación Social
88,30%
Fundación Emprender Región
7,33%
Fundación Projuventud T rabajadora “ Projuventud”
4,36%
Fortalezas
Corporación Social de Recreación y Cultura Servir
0,01%
Desarrollos y Construcciones S.A.S.
0,01%

Total
100%
Adicionalmente, cuenta con una robusta estructura
organizacional. El direccionamiento estratégico
está en cabeza de la Presidencia y la junta
directiva y la operación está soportada en cinco
vicepresidencias30, tres gerencias31, la Secretaria



También puede actuar bajo las denominaciones “Colmena
Compañía de Seguros de Vida S.A.” o “Riesgos Laborales
Colmena S.A. Compañía de Seguros de Vida” y bajo las
siguientes siglas “Colmena Vida y Riesgos Laborales” o
“Colmena Vida” o “Riesgos Laborales Colmena” o “ARL
Colmena” o Colmena Riesgos Laborales” o “Colmena ARL”.
30
De Seguros de Personas, Comercial de Riesgos Laborales,
Técnica de Riesgos Laborales, de Operaciones y Financiera.
31
De Mercadeo Estratégico, de Tecnología y de Gestión y
Control de Riesgos.
29

Respaldo patrimonial de su principal
accionista,
así
como
las
sinergias
desarrolladas a través de las Unidades de
Actividades Compartidas.
Evolución histórica favorable de emisión de
primas.
Capacidad patrimonial y de solvencia, que le
permiten apalancar el crecimiento de la
operación sin afectar su solidez financiera.
Destacados resultados técnicos y financieros,
los cuales se comparan favorablemente frente
al sector.
Apropiado cumplimiento de la regulación, así
como de las políticas y límites definidos a
nivel interno, tanto para la administración de
los diferentes riesgos como para la gestión de
los productos comercializados.
12
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FIDUCIARIAS








Robustos sistemas de administración de
riesgos, soportados en el conocimiento de
operación, políticas claramente definidas y
experiencia del recurso humano.
Adecuados niveles de eficiencia e índice
combinado.
Así
como
sobresalientes
indicadores de rentabilidad y siniestralidad.
Generación de resultados técnicos positivos y
por tanto, baja dependencia a los resultados
del portafolio de inversiones.
Altos niveles de cobertura de las reservas
técnicas.
Robustas políticas para la gestión del riesgo
de insuficiencia y de suscripción de pólizas.
Propuestas innovadoras de atención al cliente,
lo que en conjunto con una importante
cobertura a nivel nacional, robustece la
prestación de servicios y las relaciones con
sus afiliados.
Altos estándares de administración y gestión
de procesos, reflejados en el sistema de
control interno y en el permanente monitoreo
y cumplimiento de las políticas definidas.
Adecuado cumplimiento de sus obligaciones
con terceros, soportado en el control de los
requerimientos de liquidez.
$20.146 millones a $17.361 millones. Dicha
dinámica se debe a la reducción de los gastos
administrativos, que de $13.582 millones, en
marzo de 2015, alcanzaron los $10.177 millones,
en el mismo mes de 2016.
Por tal razón, el indicador de eficiencia 33 se redujo
en 380 p.b. y se sitúo en 15,08%, nivel que se
compara favorablemente con lo mostrado por el
sector y grupos de referencia (23,83% y 34,43%,
respectivamente).



mar-16
mar-16
Eficiencia
18,89%
15,08%
34,43%
23,83%
6,11%
6,13%
7,71%
6,87%
0,04%
8,76%
8,63%
10,54%
Por su parte, la relación gastos de personal/ primas
emitidas se sitúo en 6,13% y se mantienen en
niveles competitivos frente al sector y pares.
Value and Risk pondera positivamente que
Colmena
Seguros
mantiene
costos
de
intermediación34 inferiores a los del sector, pero
marginalmente superiores al promedio de su grupo
de referencia.
Otros activos. Entre marzo de 2015 y 2016, los
otros activos35 crecieron en un 17,08% y
totalizaron $91.899 millones. Esta dinámica se
asocia, entre otros, al incremento en los activos
materiales, correspondientes a propiedad, planta y
equipo y propiedades de inversión, que se
incrementaron en un 15,30%.
Es de señalar que el activo, sin tener en cuenta las
inversiones, totalizó $180.335 millones y creció
interanualmente un 25,72%. En términos de
composición, el 49,04% corresponde al
disponible, seguido por las cuentas por cobrar de
la actividad aseguradora, los activos materiales,
las otras cuentas por cobrar y los otros activos,
con participaciones del 35,03%, 12,76%, 2,89% y
0,28%, respectivamente.
RESULTADOS
Eficiencia operacional. Al cierre de marzo de
2016, los costos administrativos32 presentaron una
contracción interanual del 13,82%, al pasar de
Incluye la remuneración a favor de intermediarios,
gastos administrativos y de personal.
mar-16
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia – Fasecolda
Dar cumplimiento a las metas definidas en la
planeación estratégica con el fin de continuar
fortaleciendo la operación y alcanzar el
crecimiento proyectado.
Continuar adaptándose a los cambios
regulatorios que implican mayores costos,
adecuación de la tecnología, nuevos
procedimientos y controles de riesgos.
Continuar profundizando los ramos de
seguros de personas, con el fin de mantener el
robustecimiento y diversificación de las
fuentes de ingresos.
Mantener los mecanismos de seguimiento a
los procesos contingentes.
32
Sector
mar-15
Gastos de Personal /
Primas Emitidas
Comisiones / Primas
Emitidas
Retos

Pares
Indicador
33
Calculado como la relación entre los costos administrativos
y las primas emitidas.
34
Medido con la relación de comisiones y primas emitidas. Es
de anotar que las comisiones se incrementaron
significativamente, teniendo en cuenta los ajustes realizados
con la transición a normas internacionales.
35
Incluye cuentas por cobrar, activos materiales y otros.
los
13
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FIDUCIARIAS
Por su parte, a marzo de 2016, las cuentas por
cobrar de la actividad aseguradora ascendieron a
$63.167 millones (+22,92%) y representaron el
6,44% del activo total. Dicho incremento está
relacionado a un aumento en las primas por
recaudar (+35,64%) y al sistema general de
riesgos laborales (+9,32%). En línea con lo
anterior, se evidencia un incremento en el
deterioro36(de $21.552 millones a $25.451
millones).
Ramo
Compañía
Hannover Rück Se
Mapfre Re, Compañía de Reaseguros
País
Calif.
Alemania AAEspaña
A
Munchener Ruckversicherungs
Alemania AA-
Riesgos Partner Reinsurance Europe Limited
Laborales Swiss Reinsurance American Corporation
Arch Reinsurance Europe Underwriting
Axis Re Se
Seguro de
Personas
Value and Risk resalta que al comparar la cartera
por la actividad aseguradora con respecto a las
primas emitidas, Colmena Seguros mantiene un
indicador inferior al del sector y su grupo de
referencia. Toda vez que este se ubica en 54,88%
frente al 83,97% del sector y el 55,41% de los
pares.
Irlanda
A+
U.S.A.
Irlanda
Irlanda
A+
A+
A+
Brit Insurance Limited
Inglaterra A+
Catlin Insurance Company (Uk)
Inglaterra
Hannover Rück Se
Alemania AA-
Catlin Insurance Company (Uk)
Inglaterra
A
A
GESTIÓN DE RIESGOS
SARO38 y SALAFT39. Para la gestión de los
riesgos no financieros, Colmena Seguros ha
establecido políticas y procedimientos claramente
definidos y documentados en los manuales
respectivos. Se destaca que la entidad cumple con
las etapas definidas por la regulación y monitorea
permanentemente el riesgo residual.
Adicionalmente, se destaca que la cobertura37
alcanzó un 40,29%, nivel superior al presentado
por el sector (9,58%) y al de su grupo de
referencia
(9,94%),
aspecto
valorado
positivamente.
Colmena Seguros S.A. mantiene una sólida
nómina
de
reaseguradores
internaciones,
calificados en grado de inversión y que respaldan
los contratos a través de las coberturas
establecidas, por exceso de pérdida y eventos
catastróficos.
De acuerdo con la información suministrada,
durante el segundo semestre de 2015, se
presentaron diecisiete eventos de Riesgo
Operativo, que no generaron pérdidas a la
Aseguradora. Asimismo, no se realizaron
recomendaciones por parte de la Revisoría Fiscal
con respecto a la administración de esta tipología
de riesgo.
Dicha estructura permite mitigar la exposición al
riesgo económico y patrimonial, especialmente
ante la materialización de siniestros de alta
cuantía. Es de mencionar que la tasa de retención
de primas ascendió al 94,13%, a marzo de 2016, y
se ha mantenido en 97,74%, en promedio, para los
últimos cinco años.
De otro lado, la Aseguradora cuenta con un plan
de continuidad del negocio, en línea con la
regulación vigente. Este tiene como finalidad
definir las acciones y estrategias que permitan
garantizar la prestación del servicio, en caso de
materialización de eventos externos que puedan
afectarlo.
Value and Risk resalta la política de la Compañía
de mantener y monitorear las calificaciones, así
como de llevar a cabo contratos con entidades
que cuenten con calificaciones superiores a A- (en
escala internacional). Al cierre de marzo de 2016,
la nómina vigente corresponde a:
En este orden de ideas, la Compañía tiene
implementado un plan de emergencia, de
comunicación en crisis, de contingencia, de
administración de crisis, de recuperación de
procesos críticos y de recuperación de TI40. Al
respecto, durante el 2015, se realizaron pruebas al
REASEGUROS
38
Sistema de Administración de Riesgo Operativo.
Sistema de Administración de Riesgo de Lavado de Activo y
Financiación del Terrorismo.
40
Tecnología de la información.
36
39
Rubro que bajo COLGAAP correspondía a las provisiones.
37
Calculado como la relación entre el deterioro y las cuentas
por cobrar de la actividad aseguradora.
14
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FIDUCIARIAS
plan de continuidad, cuyos resultados fueron
satisfactorios.
para atender población de la base de la pirámide,
para lo cual ha desarrollado productos de fácil
entendimiento, suscripción y pago en la
indemnización.
En materia de SARLAFT, Colmena Seguros ha
diseñado e implementado mecanismos e
instrumentos que le permiten desarrollar un
adecuado conocimiento del cliente y del mercado,
detectar y analizar operaciones inusuales, así
como determinar y reportar operaciones
sospechosas. Para tal fin, la Aseguradora cuenta
con herramientas que le permiten monitorear las
señales de alerta establecidas conforme a las
políticas y procedimientos adoptados.
De otro lado, en cuanto a la administración del
riesgo de insuficiencia de reservas técnica, la
Compañía cuenta con una política de reservas
técnicas, que comprende todos los elementos
necesarios para la constitución, mantenimiento y
liberación de reservas, que garantice el
cumplimiento de sus obligaciones.
Soporte y estructura tecnológica. Colmena
Seguros cuenta con una robusta estructura
tecnológica que le permite garantizar un adecuado
desarrollo de la operación y obtener información
sobre las operaciones realizadas, lo cual robustece
los procesos de control y gestión.
SEARS41. En línea con lo establecido por SFC42,
la Aseguradora cuenta con un Sistema de
Administración de Riesgos de Seguros, en el que
se destaca la gestión del riesgo de suscripción43 y
de insuficiencia de reservas técnicas44.
Es de señalar que Colmena Seguros realiza un
especial seguimiento al riesgo de suscripción
asociado al ramo de Riesgos Laborales. Para tal
fin, lleva a cabo el análisis de diferentes variables
del negocio como clase de riesgo, actividad
económica, ubicación geográfica, tamaño del
negocio, número de afiliados, entre otras.
La Compañía cuenta con los aplicativos Send@,
Apolo, Docmanager, SAP, Sade, Imaginex,
AcselX, entre otros. Adicionalmente, cuenta con
la plataforma Colmena Gestión, la cual contribuye
a garantizar la ejecución del modelo GIRE.
Asimismo, tiene implementada las herramientas
Finac-VaR, a través de la cual lleva a cabo la
medición del riesgo de mercado. Además, a través
del aplicativo PORFIN, se realiza el manejo de la
Tesorería al tiempo que se lleva a cabo un control
en
tiempo
real
de
las
operaciones.
Adicionalmente, cuenta con los sistemas MEC
(Mercado Electrónico Colombiano) y Deceval,
para la negociación y custodia de los títulos, y con
los aplicativos Risk Simulator, Eviews y
Bloomberg.
Por su parte, para el ramo de seguros de personas,
la suscripción se hace con base en los manuales
técnicos y lineamientos de reaseguro, soportados
en las notas técnicas de cada uno de los productos
comercializados y que han sido sometidos a
depósito o aprobación ante la SFC.
Riesgo
Empresas
%
Trabajadores
%
I
8.478
36,95%
348.604
42,10%
II
3.368
14,68%
95.828
11,57%
III
4.305
18,76%
221.653
26,77%
IV
3.452
15,05%
62.214
7,51%
V
3.339
14,55%
99.779
12,05%
Total
22.942
100%
828.078
100%
Por otra parte, en febrero de 2016, la Aseguradora
firmó un contrato con AUGE Ltda para la
implementación del software GCI (Gestión del
Control Interno), en el cual se administrarán los
Sistemas SARO, SARLAFT y SEARS, el cual se
estima entre en producción en julio de 2016.
Información a abril de 2016
Adicionalmente, se resalta que a Aseguradora,
acorde con su objeto social, mantiene un enfoque
Value and Risk pondera positivamente los
esfuerzos de Colmena Seguros para mantener una
infraestructura tecnológica robusta y acorde con
las necesidades del negocio. Al respecto, se
destaca que las inversiones presupuestas para el
2016 ascienden a $6.468, distribuidos,
principalmente, en los siguientes proyectos:
proyecto SAP, Modelo de Prevención, iniciativas
tecnológicas, entre otros.
41
Sistema Especial de Administración de Riesgos de Seguros.
Circular 052 de 2002.
43
Se refiere a la posibilidad de incurrir en pérdidas como
consecuencia de políticas y prácticas inadecuadas en el diseño
de productos (pólizas) o en la colocación de los mismos. Lo
anterior derivado de que los pagos de siniestros difieran de los
montos estimados al momento de constituirse el contrato de
cobertura.
44
Este riesgo se materializa cuando los supuestos utilizados en
la valuación de las reservas no coincide y es inferior al valor
actual esperado de los compromisos futuros.
42
15
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ASEGURADORAS
SEGUROS DE VIDA COLMENA S.A.
Estados Financieros
SECTOR
PARES
BALANCE (cifras en $ millones)
ACTIVOS
Disponible
Inversiones
Cuentas por cobrar activ. Asegurad.
Coaseguradores cuenta corriente cedidos
Reaseguradores interior cuenta corriente
Reaseguradores exterior cuenta corriente
Reservas técnicas parte reaseguradores
Primas por recaudar
Sistema general de riesgos laborales
Deterioro cuentas por cobrar actividad aseguradora
Cuentas por cobrar
Activos Materiales
Otros activos
PASIVOS
Créditos de bancos y otras obligaciones financieras
Reservas técnicas
Riesgos en curso
Reserva matemática
Depósito de reserva a Res del exterior
Desviación de siniestralidad
Siniestros avisados
No avisados
Reservas especiales
Cuentas por pagar activ. Aseguradora
Cuentas Por Pagar
Obligaciones Laborales
Pasivos Estimados Y Provisiones
Otros pasivos
PATRIMONIO
Capital Social
Reservas
Superávit o déficit
Resultados Del Ejercicio
Resultados De Ejercicios Anteriores
mar-15
865.688
64.954
722.243
51.387
30
0
0
13.458
8.905
50.547
21.552
5.865
19.962
1.278
721.284
1.113
630.765
3.366
393.734
536
1.309
154.280
25.240
52.299
28.959
51.890
3.385
5.091
81
144.405
6.507
80.418
27.169
30.310
0
dic-15
941.275
46.277
810.926
56.366
15
63
5.795
10.600
8.915
56.127
25.149
4.226
23.006
474
795.183
1.040
686.067
4.056
425.888
4.088
1.309
180.870
12.381
57.475
33.625
64.054
4.632
5.765
0
146.092
6.507
71.145
28.992
39.448
0
mar-16
980.520
88.436
800.185
63.167
23
100
9.473
11.688
12.078
55.255
25.451
5.213
23.016
503
834.413
1.458
707.826
4.155
431.395
5.222
1.309
190.538
16.058
59.149
41.290
73.099
3.876
2.614
4.250
146.107
6.507
80.057
30.618
28.925
0
mar-15
33.168.084
2.185.653
27.680.888
1.873.962
2.044
2.215
144.750
494.167
1.015.782
348.746
133.741
150.112
407.536
717.764
27.619.779
22.234
25.348.431
847.548
18.921.081
56.572
36.243
2.955.133
1.558.776
477.454
331.989
857.144
108.956
235.055
126.395
5.548.305
857.262
3.497.464
1.419.947
338.944
69.318
mar-16
33.127.775
2.100.909
27.337.254
2.084.854
4.593
3.732
183.090
501.058
1.206.682
385.500
199.801
258.317
458.329
726.322
27.270.243
34.128
24.925.307
967.937
17.599.336
78.947
38.612
3.317.209
1.859.645
521.495
413.645
918.649
117.224
280.402
287.191
5.857.532
1.063.046
3.633.663
1.324.989
441.685
112.805
mar-15
3.725.495
118.815
3.262.620
194.215
0
0
7.482
40.086
20.563
142.646
16.561
12.509
51.271
70.510
3.106.277
8.488
2.591.917
23.745
1.500.045
1.101
15.776
663.525
98.467
192.333
81.499
242.346
18.167
11.126
11.029
619.219
44.194
420.323
96.549
65.478
11.101
ESTADO DE RESULTADOS (cifras en $ millones)
INGRESOS DE OPERACIONES
Primas emitidas
Utilidad por valoración de inversiones
Liberación de reservas
Reaseguros en el interior
Reaseguros en el exterior
Ingresos financieros
Por el método de participación patrimonial
Recuperaciones
Otros ingresos
GASTOS DE OPERACIONES
Reservas
Siniestros liquidados
Por valoración de inversiones
Beneficios a empleados
Honorarios
Comisiones
Reaseguros
Programa de prevención e investigación
Otros costos riesgos laborales
Gastos de personal-arl
Diversos
Otros gastos
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO
mar-15
193.948
106.672
19.788
60.730
1.994
568
755
678
1.970
793
162.285
79.200
28.941
4.408
2.410
1.277
8.251
7.896
11.265
6.634
4.113
1.799
6.091
31.663
dic-15
839.556
458.893
77.592
257.676
2.862
22.004
3.429
3.611
5.224
8.266
724.426
330.754
119.876
12.146
9.860
12.844
38.010
36.926
48.702
60.246
16.747
10.052
28.262
115.131
mar-16
205.204
115.103
25.776
52.789
130
5.405
972
1.181
1.432
2.416
173.856
72.327
33.295
2.806
3.309
4.139
9.918
9.575
12.103
11.450
3.743
3.207
7.984
31.349
mar-15
14.557.377
2.259.361
0
0
17.470
146.774
21.253
44.847
18.404
12.049.267
14.202.701
11.001.689
1.185.464
640.907
124.886
70.182
138.832
173.871
86.755
41.839
33.666
141.692
562.918
354.676
mar-16
13.146.793
2.535.838
0
0
20.194
127.970
29.044
46.628
23.799
10.363.321
11.758.810
9.469.791
1.236.959
552.651
134.485
80.924
137.542
187.731
90.612
53.539
36.055
124.521
-345.999
1.387.983
mar-15
mar-16
1.351.531 1.492.841
377.907 401.222
0
0
0
0
0
0
5.725
2.541
1.955
1.849
6
1.266
1.750
2.323
964.188 1.083.639
1.278.089 1.397.651
866.792 958.626
124.579 145.267
59.469
65.911
9.831
11.131
9.007
7.051
14.254
10.928
8.444
8.837
44.618
44.553
19.744
25.319
16.730
19.809
16.690
19.939
87.931
80.279
73.442
95.190
1.353
30.310
11.069
104.062
2.424
28.925
22.876
331.800
21.708
1.366.275
Impuesto De Renta Y Complementarios
UTILIDAD NETA
16
8.530
64.912
mar-16
4.093.500
123.206
3.617.204
222.305
2.219
0
11.966
48.649
20.538
161.034
22.101
30.139
50.082
46.285
3.406.546
18.010
2.991.811
15.829
1.673.242
1.327
15.776
755.595
209.978
213.352
96.012
193.886
20.344
11.980
37.310
686.954
45.769
448.126
130.545
86.093
0
9.097
86.093
ASEGURADORAS
Estados Financieros
ESTADO DE RESULTADOS (cifras en $ millones)
PRIMAS DEVENGADAS
Primas emitidas
Primas aceptadas
Neto de reservas constituidas
Primas cedidas
Cancelaciones y/o anulaciones primas emitidas
Cancelaciones y/o anulaciones primas de reaseguro
SINIESTROS INCURRIDOS
Reembolsos
Salvamentos y recobros
Neto de reservas constituidas
dic-11
307.222
288.107
19.580
-274
191
3.208
0
-122.086
77.552
5.700
864
-51.098
dic-12
371.798
372.006
2
409
619
7.027
0
-151.236
86.872
5.396
0
-69.761
dic-13
357.621
363.191
0
-1.527
4.043
5.765
0
-134.964
100.115
4.526
16
-39.392
dic-14
397.819
416.745
0
-335
18.590
8.508
0
-132.427
115.381
6.755
1
-23.803
mar-15
101.716
106.672
0
385
5.341
2.359
0
-47.342
28.941
452
0
-18.854
OTROS INGRESOS Y GASTOS
Gastos Administrativos y de personal
Otros ingresos de seguros y reaseguros
Otros gastos de seguros y reaseguros
Comisiones y otros
RESULTADO TÉCNICO NETO
OTROS INGRESOS
Provisiones de Otros Activos
Otros Ingresos y Gastos
Producto de inversiones
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Impuesto De Renta Y Complementarios
UTILIDAD NETA
-154.203
49.876
-10.105
-79.846
14.377
30.933
-2.630
15.268
12.638
45.221
73.525
7.265
66.261
-163.966 -156.425
58.677 63.727
-9.980 -7.475
-87.087 -85.197
8.222
25
56.596 66.232
1.238
6.124
15.540 11.582
16.778 17.706
51.467 48.815
109.301 121.171
6.535
6.559
102.766 114.611
-182.761
82.369
-2.413
-97.925
54
82.630
-5.395
14.479
9.085
63.205
140.441
7.923
132.518
-39.532
20.103
-445
-18.942
42
14.842
764
248
1.012
16.058
31.663
1.353
30.310
17
dic-15
mar-16
433.926 108.502
458.893 115.103
0
0
82
101
25.272
6.755
9.575
2.022
223
53
-184.809 -52.083
119.876 33.295
8.228
749
0
102
-73.160 -19.639
-210.729
101.669
4.760
-113.422
398
38.389
7.685
393
8.078
69.057
115.131
11.069
104.062
-51.380
17.229
1.913
-25.986
10.079
5.038
3.110
75
3.186
23.200
31.349
2.424
28.925
ASEGURADORAS
Estados Financieros
APALANCAMIENTO Y SOLVENCIA
INDICADORES
mar-15
Pasivo / Patrimonio
Quebranto Patrimonial
Primas emitidas / Capital Social
Primas emitidas / Patrimonio
Reservas técnicas / Primas Emitidas
Crecimiento reservas técnicas
Respaldo Reservas (Inversiones/Reservas técnicas)
Respaldo Total Reservas (Disponible + Inv/Res. Téc.)
OPERACIÓN Y EFICIENCIA
% Crecimiento Primas Emitidas
% Retención
% Crecimiento Gasto de Reservas
Primas devengadas
Siniestros incurridos (cuenta de la compañía)
Resultado Técnico
Resultado Técnico / Primas Devengadas
Márgen Técnico (Resultado técnico/Primas Emitidas)
Rentabilidad Inversiones (Producto Inversiones/Invers)
Rentabilidad del Activo (ROA)
Rentabilidad del Patrimonio (ROE)
Índice de siniestralidad bruta
Índice de siniestralidad neta o Cta de la Cía
Índice de siniestralidad (incluyendo resultados del port)
Índice Combinado
Gastos de Personal / Primas emitidas
Eficiencia Operacional
Ctos de Intermediación (Comisiones/Primas Emitidas)
Ctas por Cobrar Act.Aseguradora/Primas Emitidas
Cobertura cartera act. Aseguradora
LIQUIDEZ
Disponible + Inversiones neg / Reservas Técnicas
(Disponible + Inversiones) / Primas Emitidas
Activos líquidos / Activos
Activos líquidos / Pasivo
Estructura de invesiones (inversiones y disponible)
Valor Razonable
Costo Amortizado
En asociados
Derechos Fiduciarios
dic-15
mar-16
SECTOR
PARES
SECTOR
mar-15
mar-16
PARES
mar-15
mar-16
497,81%
6,47
2,63
0,41
11,22
465,56%
5,51
0,00
0,00
#¡DIV/0!
501,64%
14,01
8,54
0,61
6,86
495,89%
15,01
0,00
0,00
#¡DIV/0!
109,20%
117,82%
109,68%
118,11%
125,88%
130,46%
120,90%
125,02%
#¡DIV/0!
99,74%
#¡DIV/0!
0
0
0
0
#¡DIV/0!
#¡DIV/0!
0,00%
17,55%
131,32%
#¡DIV/0!
#¡DIV/0!
#¡DIV/0!
#¡DIV/0!
#¡DIV/0!
#¡DIV/0!
#¡DIV/0!
83,97%
9,58%
375.872
193.713
124.579
9.312
2,48%
2,47%
7,20%
7,15%
49,00%
33,02%
51,54%
44,73%
77,36%
7,04%
25,69%
8,91%
51,39%
8,53%
0
0
0
0
#¡DIV/0!
#¡DIV/0!
0,00%
8,68%
60,37%
#¡DIV/0!
#¡DIV/0!
#¡DIV/0!
#¡DIV/0!
#¡DIV/0!
#¡DIV/0!
#¡DIV/0!
55,41%
9,94%
499,49%
22,19
16,39
0,74
5,91
N.A.
114,50%
124,80%
544,30% 571,10%
22,45
22,45
70,52
17,69
3,14
0,79
1,50
6,15
13,07% 12,22%
118,20% 113,05%
124,94% 125,54%
N.A.
94,99%
N.A.
101.716
47.342
28.941
14.842
14,59%
13,91%
9,19%
14,76%
114,29%
27,13%
46,54%
40,20%
66,35%
6,11%
18,89%
0,04%
48,17%
41,94%
10,11% 7,90%
N.A.
94,49% 94,13%
93,83%
10,30% -8,68%
N.A.
433.926 108.502 1.904.846
184.809 52.083 1.357.811
119.876 33.295 1.186.925
38.389
5.038
-231.560
8,85%
4,64%
-12,16%
8,37%
4,38%
-10,28%
8,52%
12,11%
7,81%
11,06% 12,33%
4,06%
71,23% 105,96% 26,15%
26,12% 28,93%
52,71%
42,59% 48,00%
71,28%
36,74% 39,55%
55,88%
66,11% 73,17% 105,44%
5,79%
6,13%
7,03%
22,24% 15,08%
28,80%
0,09%
8,76%
7,81%
12,28% 54,88%
82,94%
44,62% 40,29%
7,14%
28,34%
7,38
88,71%
106,47%
29,02% 20,88%
1,87
7,72
88,74% 88,50%
105,05% 104,00%
54,82%
13,26
89,74%
107,77%
46,10%
#¡DIV/0!
88,05%
106,96%
60,79%
8,96
90,76%
108,86%
56,76%
#¡DIV/0!
91,13%
109,50%
14,46%
74,83%
2,45%
0,01%
17,83%
74,22%
2,55%
0,00%
39,21%
43,25%
0,34%
0,65%
31,90%
51,39%
0,92%
0,33%
43,08%
41,35%
0,00%
4,56%
42,11%
47,97%
0,27%
1,52%
6,68%
81,02%
2,35%
0,00%
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18

COMPAÑÍA DE SEGUROS DE VIDA COLMENA S.A.

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