CAF se prepara para competir con Renfe

Transcripción

Lunes 29 de febrero de 2016 | 2€ | Año XXX | nº 8.966 | Edición C. Valenciana
HOY
www.expansion.com
Expansión Semana de pasión de Pedro Sánchez
PYMES
 EL PRÓXIMO SÁBADO
GUÍAS LEGALES
SOBRE INTERNET
P12-13
COMUNIDAD VALENCIANA
Antonio J. Pérez ,
consejero delegado de
Compañía del
Trópico:”La tendencia
en hostelería es la
concentración” P14
Inversor
Valores que
sobreviven al
batacazo bursátil P22
Banco Sabadell
exporta talento
a Reino Unido
para reforzar TSB P18
Abertis logra 600
millones de la banca
para volver a Italia P2 y 9
‘Supermartes’ en
EEUU con primarias
en doce estados P28
Meridia Capital
se lanza a la inversión
en empresas P7/LA LLAVE
Unidad Editorial y
Google se unen
por la innovación P8
Análisis
El peligro de reducir el
coste de los depósitos P19
El año de las fusiones
en Francia P6
Ibex 35
8.349,20 +1,89%
EuroStoxx
2.929,16 +2,02%
DowJones
16.639,97 +1,51%
Euro/Dólar
1,1006
-0,81%
Riesgo País
142,49 -5,25%
EN LA SEMANA
CAF se prepara para
competir con Renfe
El fabricante español de trenes consigue licencia para el transporte ferroviario de viajeros
Construcciones y Auxiliar
de Ferrocarriles (CAF) se ha
convertido en el primer fabricante de trenes que obtiene licencia para transportar
viajeros y mercancías en España. Al obtener este requi-
sito, el grupo vasco muestra
su interés por participar en
la ruptura del monopolio de
Renfe, previsto por la UE en
2020. CAF, que podría optar
por explotar tanto servicios
de larga distancia como cer-
canías, forma parte de la lista de fabricantes precalificados por Renfe para participar en el macropedido de 30
trenes AVE, presupuestado
en un máximo de 2.642 millones. P3/LA LLAVE
 Se trata del primer fabricante que
logra carné de operador ferroviario
 La compañía vasca está entre los
candidatos al macropedido de 30 trenes
ENTREVISTAS EN EXPANSIÓN
ENGRACIA HIDALGO Consejera de Economía de la Comunidad de Madrid
“Con Cifuentes no se van a
subir impuestos en Madrid”
Engracia Hidalgo, consejera
de Economía, Empleo y Hacienda de la Comunidad de
Madrid, afirma que el compromiso de su Ejecutivo es
“taxativo” en materia fiscal:
“No se va a subir ningún impuesto mientras Cifuentes
sea presidenta”. Sobre el
acuerdo entre PSOE y C’s, Hidalgo dice que “elimina aspectos en materia de flexibilidad laboral y negociación colectiva”. P24
JMCadenas
Expansión
economía
digital
El ‘momento Mori’
P25 y 47
FEDERICO GONZÁLEZ TEJERA Consejero delegado de NH Hotel Group
“NH puede crecer más de lo
previsto en el plan hasta 2018”
JMCadenas
 MAÑANA
OPINIÓN Por Tom Burns
P4
La banca ingresa 10.000 millones
en 2015 con la venta de inmuebles
La banca pisa el acelerador en
la venta de activos inmobiliarios. Los siete bancos del Ibex
se embolsaron en 2015 más de
10.000 millones de euros al
desprenderse de parte de su
cartera de inmuebles, engordada con los impagos en la
crisis. Solo entre Santander,
BBVA y Popular, acapararon
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el 60% de estos ingresos, con
ventas por 6.179 millones. La
mejor situación del mercado
permitirá que el sector mantenga un buen ritmo en la
venta de activos problemáticos en 2016, al tiempo que se
aprecia una mayor rentabilidad en este tipo de operaciones. P17/LA LLAVE
2
Expansión Lunes 29 febrero 2016
Editorial
La Llave
El populismo mide
sus fuerzas en EEUU
CAF se apunta a la liberalización del tren
L
a celebración mañana de primarias del Partido Demócrata estadounidense en catorce estados y del Partido Republicano en once de ellos se presenta como la prueba definitiva para los dos aspirantes que más quebraderos de cabeza están provocando a las cúpulas de los dos partidos hegemónicos:
Donald Trump a los republicanos y Bernie Sanders a los demócratas. El discurso contra el establishment de ambos aspirantes,
casi su único aspecto en común, les ha servido para sumar apoyos entre las bases, pero si uno de los dos, o ambos, lograse la nominación para la carrera presidencial provocaría una radicalización de la vida política estadounidense de consecuencias imprevisibles. La irrupción de candidatos populistas con posibilidades
reales de ser elegidos trae causa directa, según los expertos, de la
etapa Obama, que ha polarizado al país con sus enfrentamientos
constantes con la mayoría republicana en el Congreso y ha generado una enorme frustración entre los votantes demócratas al
haber incumplido tras ocho años de presidencia sus principales
promesas para transformar la sociedad estadounidense.
El ascenso por ahora imparable de Trump entre los republicanos, que ha forzado la retirada El auge de Trump y
de Jeb Bush, exgobernador de Sanders se explica
Florida e hijo y hermano de ex- por la polarización
presidentes, ha calado hasta en
y las promesas no
el electorado teóricamente más
reacio a sus proclamas contra la cumplidas de Obama
inmigración, como los latinos, lo
que resta opciones a candidatos con un perfil más próximo a estos votantes y más del gusto de la cúpula republicana: Ted Cruz
y Marco Rubio. Y es que, al margen de su discurso desmesurado
y muchas veces soez, el programa económico de Trump está en
las antípodas de la ortodoxia tradicional del partido: el magnate
propone, por ejemplo, mantener el elevado gasto público actual,
subir los impuestos a los hedge funds, anular los tratados de libre
comercio o volver al aislacionismo en política internacional.
En el bando demócrata, la candidata oficialista Hillary Clinton, exsecretaria de Estado y ex primera dama, cojea en dos ámbitos: su escaso apoyo entre los más jóvenes, que se decantan por
el más veterano y extremista como Sanders –un fenómeno similar al de Jeremy Corbin en Reino Unido–, y la desconfianza que
genera por sus contradicciones, su arrogancia o los errores de su
pasado político. Eso ha permitido a su rival, gracias a un discurso
que mezcla socialdemocracia y anticapitalismo –con promesas
claramente inviables como implementar el modelo europeo de
sanidad y educación gratuitas–, nivelar la contienda contra todo
pronóstico. Aunque sólo sería determinante si los resultados son
abrumadores a favor de algún candidato (pues a lo largo de marzo todavía deben celebrarse primarias en otros veinte estados),
el llamado Supermartes dará la medida real de las posibilidades
de que triunfe el populismo en Estados Unidos.
Grave incapacidad para
los grandes acuerdos
E
n las diez semanas transcurridas desde las elecciones del
20-D, los líderes de los principales partidos han mostrado
una preocupante incapacidad para lograr grandes acuerdos. Prueba elocuente de ello será la investidura fallida (salvo un
cambio a última hora en la posición de PP o Podemos) de Pedro
Sánchez al no haber sabido captar los apoyos precisos. Un fracaso personal del socialista fruto de su torpe estrategia de eludir a
toda costa el concurso del PP, prefiriendo empero la opción fallida de buscar una alianza con un partido radical como Podemos,
que exigía a cambio un referéndum para cuestionar la unidad de
España. Tampoco los populares han sido capaces de iniciar una
negociación con otros partidos, mientras que Ciudadanos prefirió urdir un pacto con el PSOE que luego poder imponer al PP
como un trágala en vez de priorizar la única vía negociadora que
satisfaría la voluntad expresada por los ciudadanos en las urnas:
la gran coalición de las fuerzas constitucionalistas. Es de esperar
que éstas aborden cuanto antes la forja de un acuerdo de amplia
base parlamentaria que incluya además cuestiones que soslaya
el plan de PSOE y Ciudadanos como las reformas adecuadas para prolongar la recuperación y regenerar las instituciones.
La liberalización del tráfico de pasajeros por tren está a la vuelta de la esquina. Si no se producen nuevas modificaciones, en 2020 finalizan los
monopolios en el sector. Varios grupos privados se están preparando
para ese escenario en competencia
y, entre ellos, destaca el fabricante
español CAF, que ha obtenido licencia para competir con Renfe en viajeros. Se trata de un movimiento pionero (ningún fabricante había manifestado antes su voluntad de convertirse en operador) e innovadora. En
un escenario de libre competencia,
el precio de convertirse en un suministrador preferente podría ser crear
tu propia empresa o participar en el
capital de alguno de los grupos que
decidan competir con Renfe en larga
distancia y alta velocidad. Con la licencia de operador, CAF también
deja la puerta abierta a la eventual liberalización de las cercanías mediante contratos de concesión a largo plazo. El Gobierno ya manejó esa
posibilidad en la anterior legislatura
y es probable que sea un asunto que
cobre nuevamente actualidad, ya
que se encuentra permanentemente
vinculado al traspaso de competencias a las comunidades autónomas.
En el ámbito de las concesiones ferroviarias, CAF se mueve como un
pez en el agua, ya que, en la actuali-
dad, gestiona varios proyectos bajo
esta modalidad. El movimiento del
fabricante vasco es la respuesta a los
cambios que se avecinan en el sector
ferroviario español y europeo. En este escenario conviene seguir de cerca los pasos del gigante alemán
Deutsche Bahn y de la francesa
SNCF, los dos mayores operadores
públicos europeos. Ambos también
tienen licencia para operar en España, lo que los convierte en la gran
amenaza de Renfe.
nista en la venta de activos inmobiliarios. En 2015 destacan tres factores: la gradual reducción de los descuentos sobre los valores contables,
la mayor selectividad en la venta ante la mejora del mercado y la continuación de la venta mayorista en
grandes paquetes colocados a fondos de inversión. La mayoría de los
bancos canaliza la actividad inmobiliaria a través de filiales, y la comercialización es tanto propia, como,
por ejemplo, en el caso de BBVA, como subcontratada, caso de Santander. La actividad de desinversión se
espera que continúe fuertemente en
La banca vende
2016, coincidiendo además con la
activos inmobiliarios progresiva reducción de la morosidad en el sistema bancario español,
Los principales bancos cotizados es- todavía muy alta en una comparativa
pañoles vendieron 10.118 millones de histórica de largo plazo: 10,1% a cieeuros de producto inmobiliario en
rre de 2015, el nivel más bajo desde
2015, en un entorno favorecido por
julio de 2012. Y esta elevada tasa está
el aumento del 11% en la compra
todavía fuertemente influida por el
venta de viviendas hasta 354.132
grado de deterioro de la exposición
operaciones, con un peso importan- al sector, superior a la media de la
te de viviendas de segunda mano, se- cartera. Aunque las secuelas de la
crisis que comenzó en 2007 siguen
gún el análisis realizado por EXPANSIÓN. El mayor volumen covivas casi diez años después, el lastre
rrespondió a Popular, Santander y
inmobiliario en el sector financiero
BBVA, responsables del 61% del toespañol continúa disminuyendo.
tal con ingresos superiores a 2.000
millones cada uno, seguidos de Sabadell, CaixaBank, Bankia y Bankinter.
Meridia da el salto
La banca lleva años siendo protago-
al capital riesgo
Abertis frente a su reto italiano
El pacto con un grupo de bancos
–todos españoles– para obtener
unos 600 millones para financiar
la operación de Italia es un paso
más que demuestra la seriedad
con la que Abertis se ha tomado su
entrada en el país transalpino. No
es fácil este mercado, mucho más
inseguro que España, en el que
son frecuentes las negociaciones
eternas y los cambios de parecer
de las autoridades antes de completar cualquier tipo de operación,
si no se quiebra antes. Abertis bien
lo sabe, tanto por su intento fallido
de hacerse con Autostrade, como
por la prolongación de las negociaciones en la operación del corredor entre Brescia y Padua hasta
finales de marzo. Sin duda, tener
un mayor pulmón financiero
–que se suma a la enorme liquidez
que tiene el grupo de infraestructuras– refuerza sus opciones por
entrar en Italia. Pero la entrada en
este país, si se confirma, será importante porque supondrá ampliar la carta de presentación de la
compañía, cuyo plan estratégico
prevé entrar en nuevos mercados,
además de consolidarse allá don-
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de está, como es el caso de Brasil,
Chile y Francia. Tras la compra de
los activos de OHL en los dos países sudamericanos citados, Abertis ha intentado entrar en Australia y EEUU, donde ha tenido poco
éxito por la competencia de otros
actores, como los fondos de inversión. Abertis, con una capitalización de 12.936 millones, retrocede
un 4,8% desde enero y es uno de
los valores que menos ha caído del
Ibex este año.
Meridia Capital da un giro a su estrategia. El fondo español entra en un
nuevo nicho de mercado con el objetivo de convertirse en uno de los referentes de la inversión alternativa
en el país. Para ello, está ya levantando su primer vehículo de private
equity, con el que prevé captar 125
millones de euros. Meridia se había
distinguido hasta ahora por dos características: la especialización en el
negocio inmobiliario y la anticipación. El ladrillo ha sido su gran baza
desde que se constituyera la gestora
hace diez años. Durante la crisis, Meridia Capital ha invertido 400 millones en centros comerciales, oficinas
y otros activos inmobiliarios en España. El fondo de Javier Faus irrumpió en este mercado en 2013, cuando
otras gestoras alternativas estaban
en retirada. La apuesta de entidades
como Meridia permitió que el mercado inmobiliario español comenzara a recuperarse. Ahora, el lanzamiento del fondo de capital riesgo,
Meridia Growth, supone adentrarse
en un nuevo segmento del que otros
jugadores han salido en los últimos
años. La actuación de estos inversores permite revitalizar y profesionalizar compañías con un buen modelo
de negocio. La maniobra de Meridia
refleja su confianza en las perspectivas económicas de España.
Empresas en este número: Abertis P9/ ACS P10/ Aena P11/ Airbnb P4/ Alstom P3 y 6/ Areva P6/ Barón de Ley P12/ Bombardier P3/ Bougyes P6/ BSH P10/ CAF P3/ CaixaBank P11/
Carmila P6/ Carrefour P6/ Deutsche Bahn P3/ Dia P11/ EDF P6/ Engie P6/ FCC P10/ General Electric P6/ Google P12/ Hesperia P4/ Hitachi P3/ Meridia Capital P7/ NH Hotel P4/
Orange P6/ Renfe P3/ Sacyr P11/ Siemens P3/ SNCF P3/ Suez Environnement P6/ Talgo P3 y 6/ Unidad Editorial P12/ Veolia P6
Lunes 29 febrero 2016 Expansión
EMPRESAS
CAF consigue licencia para
competir contra Renfe en viajeros
PRIMER FABRICANTE CON CARNÉ DE OPERADOR/ La compañía vasca, que se presentará al macropedido de
alta velocidad con su producto estrella, el ‘Oaris’, quiere participar en la liberalización ferroviaria.
C. Morán. Madrid
Construcciones y Auxiliar de
Ferrocarriles (CAF) se ha convertido en el primer fabricante
de trenes que ha obtenido licencia para transportar viajeros y mercancías en España,
en un claro signo de la empresa vasca de querer participar
en la ruptura del monopolio
de Renfe, prevista por la
Unión Europea en 2020.
“Hay que dejar abierta esa
opción porque el sector puede
experimentar muchos cambios en los próximos años”,
aseguran fuentes del sector al
analizar el movimiento de
CAF. Hasta ahora, sólo operadores privados de transporte
españoles (Alsa, Globalia,
Avanza y Air Nostrum) y las
filiales especializadas de algún
grupo constructor (ACS, Ferrovial y Acciona) se habían
posicionado abiertamente como competidores de Renfe de
cara a la liberalización del sector impulsada por el Gobierno
en la última legislatura.
Nuevo capítulo
La entrada en escena de CAF
marca un nuevo capítulo en el
proceso de apertura donde los
límites entre proveedor y operador se están difuminando a
marchas aceleradas. “El movimiento de CAF podría animar
al resto de fabricantes (Siemens, Bombardier, Talgo y
Alstom) a dar ese mismo paso
para no quedarse atrás en la
carrera de la liberalización ferroviaria, un proceso imparable que se encuentra a la vuelta de la esquina según el calendario comunitario”, aseguran
los expertos.
Además de la larga distancia, CAF también podría optar
por la explotación de los servi-
El fabricante vasco
figura entre los
siete candidatos al
pedido de hasta 30
trenes de Renfe
La compañía quiere
abrirse más opciones
ante los cambios que
va a experimentar
el sector en 2020
cios de cercanías que actualmente presta Renfe en grandes ciudades mediante contratos de concesión a largo
plazo. Esta iniciativa estuvo
encima de la mesa del Ministerio de Fomento en la legislatura pasada, pero nunca se llegó a desarrollar. Ana Pastor
llegó a calificar esta opción en
2012 como “la segunda fase de
la liberalización ferroviaria”.
CAF se mueve bien en contratos de concesión, ya que, actualmente participa en la gestión, entre otros proyectos, de
una parte del metro de México. “Entrar en un consorcio
operador otorga a un fabricante como CAF el derecho a convertirse en un suministrador
preferente de sus trenes, sistemas y mantenimiento”, indican los analistas.
Al mismo tiempo que ha
obtenido de Fomento licencia
para operar trenes, el fabricante vasco forma parte de la
lista de siete precalificados por
Renfe para participar en el
concurso para adjudicar un
pedido de hasta 30 trenes
AVE, un contrato multimillonario con un presupuesto máximo de 2.642 millones de euros. CAF tiene previsto acudir
a la puja con su modelo Oaris,
CAF se presentará al macropedido de trenes de alta velocidad con su producto estrella, el ‘Oaris’.
su plataforma de alta velocidad que competirá con los
productos estrella de Alstom,
Siemens, Bombardier, Talgo e
Hitachi.
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Actualmente, CAF es la
gran referencia española en el
ámbito ferroviario tanto por
cifra de facturación como en
diversificación de producto.
Además de fabricar trenes, la
compañía dispone de una creciente división destinada a la
señalización y la seguridad ferroviaria y dispone de impor-
3
VELOCIDAD
El AVE ha sido
catalogado como
el quinto tren más
rápido del mundo y
el segundo de Europa,
tras Francia, según el
Ránking Internacional
de GoEuro.
tantes contratos de concesión
en el exterior. Según los datos
de 2015, CAF facturó 1.283 millones de euro, un 11% menos
que un año antes, con un beneficio de 42,6 millones, un
31% menos. En el arranque de
2016, el grupo ha experimentado un fuerte crecimiento de
su cartera gracias a dos nuevos contratos de trenes en
Reino Unido y en Australia.
El proceso de liberalización
ferroviaria tomó impulso en
2012 cuando el Gobierno decidió romper parcialmente el
monopolio de Renfe con el
lanzamiento de un concurso
para operar el corredor del
Mediterráneo en exclusividad
durante siete años. El proyecto despertó el interés de varias
empresas que comenzaron a
configurar sus consorcios y
planes de negocio, pero la licitación se quedó a las puertas al
final de la legislatura.
La Llave / Página 2
APERTURA DEL MERCADO/ EL GIGANTE PÚBLICO ALEMÁN, A TRAVÉS DE SU FILIAL ARRIVA, HA SIDO EL
ÚLTIMO GRAN GRUPO EN LLAMAR A LA PUERTA DE LA LIBERALIZACIÓN EN ESPAÑA.
SNCF y DB llaman a la puerta
ANÁLISIS
por C. Morán
Las grandes amenazas del mercado ferroviario de Renfe cuando finalice su
monopolio se llaman SNCF (Francia) y
Deutsche Bahn (Alemania). A diferencia de otros competidores, los dos gigantes públicos disponen de medios
propios (no necesitan recurrir a la filial
de alquiler de Renfe) y de una amplia
plataforma logística y comercial para
competir de tu a tu con el operador público español cuando el mercado europeo se abra definitivamente a la competencia en 2020.
Ambas empresas ya disponen de licencia para operar en España. La francesa SNFC desde hace un par de años,
mientras que Deutsche Bahn obtuvo las
credenciales del Ministerio de Fomento
en octubre de 2015 a través de su filial
española Arriva.
SNCF ha dejado clara su estrategia al
entrar como accionista significativo
(24%) de NTV, el operador privado italiano que está compitiendo con fuerza
con Trenitalia en las principales rutas
transalpinas. Además, participa junto a
Transdev en Thello, que cubre las rutas
internacionales entre París-Venecia y
Milán-Marsella.
En Alemania, Deutsche Bahn también está expuesto a la competencia, pero en corredores más regionales. Sus
principales competidores son Transdev
(Interconnex) y la norteamericana
RDC, que opera Hamburgo- Colonia.
4
EMPRESAS
“NH puede crecer por encima
de lo previsto en el plan hasta 2018”
ENTREVISTA FEDERICO GONZÁLEZ TEJERA Consejero delegado/ La cadena avanza en la modernización de sus
hoteles, pone el foco en el crecimiento orgánico y abre la puerta a repartir dividendo con cargo a 2016.
NH Hotel Group avanza con
paso firme, cumpliendo antes
de lo previsto los hitos de su
hoja de ruta hasta 2018. Tras
despejar su calendario financiero en 2013 y obtener liquidez mediante dos emisiones y
la firma de un crédito sindicado, la cadena ha concentrado
sus esfuerzos en los últimos
dos años en reordenar y modernizar su cartera, que suma
397 hoteles operativos y firmados y 62.108 habitaciones.
Por el camino, NH también
ha aprovechado las oportunidades del mercado y se ha reforzado con la adquisición de
la colombiana Hoteles Royal.
La operación, valorada en 87,1
millones de euros, le ha permitido ganar tamaño en Latinoamérica.
Ahora, dos años después de
dar pistoletazo al plan estratégico, NH empieza a recoger
frutos. El hito más significativo ha sido la vuelta a beneficios en 2015, en el que ganó
0,9 millones, tras cuatro años
de números rojos. Los ingresos por habitación disponible
(RevPar), índice de referencia
en el sector, aumentaron un
20% en Italia y un 17,3% en
España, los mercados en los
que NH abordó primero la
modernización de su cartera.
España e Italia
“El alza en ingresos –15,5% en
Italia y 11% en España– es menor que en RevPar porque el
número de habitaciones se ha
reducido por salidas de hoteles y reformas, y porque las
ventas de alimentación han
descendido al reducir tarifas
menos rentables que, en muchos casos, incluían alojamiento y desayuno”, explica
Federico González Tejera,
consejero delegado de NH, a
EXPANSIÓN.
A cierre de 2015, el grupo
había reformado 186 hoteles y
26.773 habitaciones, que representan el 61% de los ingresos y el 64% del resultado bruto de explotación (ebitda).
Hasta finales de 2017, se renovarán otros 27 hoteles, principalmente en Benelux y Alemania, lo que elevará la inver-
NH había reformado
186 hoteles a cierre
de 2015 que aportan
el 61% de las ventas
y el 64% del ebitda
“
Estamos negociando
con Hesperia para
reposicionar sus hoteles y
que los urbanos pasen
a la marca NH Collection”
Informe en Madrid
“Un estudio de la oferta
hotelera es positivo
siempre que se haga
con objetivos concretos,
poniéndole fechas y
mediante una acción
concertada con la
industria. La oferta
depende de la demanda
que consigamos para
Madrid; hay que invertir
en el destino y regular
las viviendas turísticas”.
“
El nuevo esquema,
con una copresidencia,
no es muy diferente
a cómo trabajábamos
hasta ahora”
“
Vender a través de
una agencia de online es,
a veces, más rentable
que a través de tu
propia página web”
Airbnb y la regulación
“Nos puede afectar en
alguna ciudad pero es algo
mínimo porque cuanto
mejor es tu producto más
capacidad tienes para
generar nuevos productos.
Se nota, sobre todo,
en estancias más largas,
de dos o tres días, y
cuanto mayor es el grupo.
El precio es la motivación
principal para elegir este
tipo de alojamiento
alternativo”.
“
Analizamos
el mercado en busca
de adquisiciones, pero
estamos centrados en
completar la hoja de ruta”
“
Nuestra labor es
generar valor y que el
accionista lo perciba;
repartir dividendo es
una decisión del consejo”
sión a 237 millones. Tras este
proceso, el 81% del ebitda
procederá de hoteles modernizados. Además, desde 2013,
NH ha salido de 42 hoteles y
ha renegociado más de 120
contratos de arrendamiento
El resultado es que, en dos
años, el porcentaje de habitaciones de categoría superior
–y de mayor precio– ha pasado del 1% al 15%. En 2018, llegará al 23%, a través de las
marcas NH Collection y
Nhow. NH, la marca histórica, completará la familia de
marcas junto a Hesperia, que
aglutina los hoteles de su accionista con el 9,09%, Grupo
Inversor Hesperia, que suma
29 establecimientos, la mayoría vacacionales.
“La prioridad de NH está
en el segmento urbano y estamos trabajando con Hesperia
para reposicionar sus hoteles
urbanos, entre ellos el Hesperia Castellana, pasen a formar
parte de NH Collection”,
apunta el directivo. González
prevé que las negociaciones
con José Antonio Castro,
dueño de Hesperia y copresidente de NH, concluyan antes del verano.
Sobre el recién estrenado
esquema de gobierno corpo-
Los resultados
de 2015 animaron el
viernes la cotización
de NH. Se revalorizó
un 6,5% en el parqué, hasta 3,98 euros
por título. En 2016,
retrocede un 21%.
Visión del sector
JMCadenas
Yovanna Blanco. Madrid
ALZA BURSÁTIL
Federico González Tejera, consejero delegado de NH Hotel Group, en el Hotel Eurobuilding de Madrid.
rativo, con la creación de una
copresidencia que ocupan
Castro y Charles B. Mobus
–representante del grupo chino HNA, primer accionista
con el 29,5%–, González asegura que la organización “no
es muy diferente a cómo trabajábamos hasta ahora”.
Tras reordenar la cartera, el
reto es atraer a clientes más
En 2016, la previsión
es 1.500 millones
de ingresos y un
ebitda en el entorno
de los 200 millones
rentables y maximizar los ingresos. En 2015, un 48,5% de
las ventas procedieron de sus
NH vuelve
a beneficios
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canales directos, frente al
51,5% de agencias de viajes
tradicionales y online, y touroperadores. “A veces, vender
a través de una agencia online
es más rentable que a través
de tu propia web”, señala el
ejecutivo, que espera, no obstante, alcanzar un equilibrio
entre el canal de venta directo
y el indirecto.
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NH ganó 0,9 millones el
año pasado, dejando atrás
los números rojos que
arrastraba desde 2011. Las
ventas crecieron un 10,3%,
hasta 1.395 millones. Los
ingresos por habitación
disponible (RevPar), índice
de referencia en el sector,
aumentaron un 11% y un
95% de este alza vino del
incremento en los precios.
En los últimos dos años,
NH ha acometido un plan
de inversiones para
modernizar sus hoteles,
lo que ha impulsado la
mejora de resultados en
España e Italia.
En 2016, NH prevé alcanzar entre 1.500 y 1.520 millones de ingresos, un ebitda en
el entorno de los 200 millones
y una ratio de deuda ebitda de
cuatro veces, frente a las 5,6
veces de 2015, cumpliendo en
parte los objetivos que se
marcó para 2018. Según González, “en el plan estratégico,
no asumíamos un crecimiento de la economía y lo hará en
2016 y en 2017, por lo que la
progresión depende más de
que lo que consigamos hacer
que del mercado”. Y apunta:
“NH tiene potencial para elevar sus ingresos por encima
de lo previsto”.
A corto plazo, el foco estará
en el ahorro de costes –entre
cinco y diez millones hasta
2018– y el crecimiento orgánico, no en potenciales adquisiciones. “Analizamos el mercado, pero estamos centrados
al 120% en hacer más rentable
el negocio actual y en completar la hoja de ruta”, añade.
Lo que sí podría llegar es el
dividendo, que NH no reparte
desde 2008. Para González,
“lo importante es generar valor y que el accionista lo perciba”. ¿2016 puede ser el año?
“Nuestra labor es generar beneficios, el consejo decidirá”.
5
6
EMPRESAS
El año de las fusiones en Francia
Los grupos galos,
blindados por su
Gobierno, se unen
entre ellos o compran
en el extranjero
LA PRÓXIMA FUSIÓN
Roberto Casado
(Londres)
C
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k ý%% e%s] k h bY W% ¾ÊÈµÓ k ~hk]
R%_]Îk[_ e%_zk[]]Óeh_ýk[% _ký%
ýhk ~]~h e_hh ¾ÊÈ¸Î
mamente por el refuerzo de
los blindajes en las principales
compañías ejecutado por el
Gobierno tras la compra del
negocio de turbinas energéticas de Alstom por parte de
General Electric (GE). Ahora
se abre una ventana de oportunidad para ponerse al día,
antes de la parálisis que puede
generar la elección presidencial de 2017”.
Otro factor que puede incentivar las operaciones es
cierta recuperación de la economía francesa. Según Kevin
Daly, de Goldman Sachs, “el
PIB francés crecerá en línea
con el del resto de la zona euro en 2016 y 2017, antes de sobrepasarlo en 2018 y 2019. La
economía francesa crecerá
más que la alemana al tener
más capacidad productiva
disponible”.
LEY FLORANGE
Una Ley francesa
hace que el voto
de los accionistas de
las empresas valga
doble si llevan dos
años en el capital,
salvo que los estatutos digan lo contrario.
Según ISS, 77 de las
120 mayores cotizadas francesas tienen
ahora ese blindaje.
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está en las especulaciones de
los analistas, mientras que
PSA (Peugeot-Citröen) podría ser el socio de Fiat Chrysler en la fusión que esta compañía lleva buscando desde
hace un año.
Alstom, tras la operación
con GE en el terreno de equipos energéticos, quiere crear
un gigante en la fabricación de
trenes. Para ello, sus ejecutivos podrían analizar la compra de otras empresas del sector como la española Talgo,
que vale 650 millones en Bolsa. Ante la proyectada fusión
de las Bolsas de Londres y
Fráncfort, el grupo Euronext
(Bolsas de París y Ámsterdam,
entre otras) podría buscar adquisiciones para ganar tamaño, creen los analistas.
La mayor salida a la Bolsa
de París en 2016 puede ser la
de Carmila, que agrupa los
centros comerciales de Carrefour en Francia, España e Italia, y vale unos 4.000 millones,
estima Barclays.
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compra de O2 a Telefónica
en Reino Unido, y Vivendi podría reforzar su actual participación del 22,8% en Telecom
Italia.
Los gigantes energéticos
franceses necesitan reducir
deuda antes de embarcarse en
nuevas operaciones. Los analistas de UBS anticipan que
Engie podría vender sus filiales más expuestas a los precios
de las materias primas (yacimientos de gas y centrales de
generación) por unos 15.000
millones de euros, dinero que
utilizaría para tomar la mayoría de la distribuidora de
aguas Suez Environnement,
donde ahora posee el 33%. Según Société Générale, el grupo Engie podría entregar su
división de servicios Cofely a
Uno de los sectores con
más negociaciones cruzadas
es el de las telecomunicaciones. Francia puede seguir los
pasos de España, Reino Unido o Alemania, con una mayor concentración de esa industria. Orange, antiguo monopolio estatal en que el Gobierno posee el 23%, negocia
comprar la filial de móviles de
Bouygues por unos 10.000
millones de euros. Otros actores del sector como Altice
(que el año pasado intentó
comprar Bouygues Telecom), Iliad y Vivendi miran
hacia el extranjero.
Altice ha entrado en Estados Unidos, Iliad está interesado en los activos que Hutchison deberá vender si quiere que Bruselas apruebe la
Protección nacional
Como consecuencia de los citados blindajes (el Gobierno
galo introdujo una Ley en
2014 por la que los accionistas
que llevan más de dos años en
una empresa tienen dobles
derechos de voto que los recién llegados), será difícil ver
adquisiciones de grandes firmas locales. Más bien, el mercado espera ver fusiones entre
jugadores locales para crear
grupos más grandes, o compras por parte de firmas galas
en otros países.
Suez, a cambio de subir su
participación al 66%. Este
grupo, que controla la española Aguas de Barcelona, niega
por ahora esa negociación
mientras estudia realizar una
oferta por Urbaser, filial de
residuos que ACS ha puesto
en venta por más de 2.000 millones de euros.
EDF, por su parte, estudia
vender en Bolsa un 20% de su
filial de redes de distribución
de electricidad, para financiar
la compra de Areva e iniciar la
construcción de una nueva
central nuclear en Inglaterra
por 25.000 millones de euros.
Otra industria con actores
franceses significativos es la
automovilística. La posibilidad de una mayor integración
de Renault y Nissan siempre
Alstom
M.A.Polo
Mauricio Skrycky
Bloomberg News
BUSCANDO OPERACIONES
Bloomberg News
on las empresas de
Reino Unido bloqueadas por el temor
al Brexit (salida de Reino Unido de la Unión Europea), las
españolas bajo la incertidumbre sobre la composición de
su futuro Gobierno, y las alemanas pendientes del impacto de la crisis de los refugiados
en su sistema político y social,
los banqueros de inversión
ponen sus esperanzas en
Francia como escenario de las
grandes operaciones corporativas de 2016.
Los primeros datos del año
alimentan esas expectativas.
El valor de las fusiones y adquisiciones anunciadas por
empresas francesas en los dos
primeros meses del año ascendió a 25.700 millones de
dólares (23.400 millones de
euros), un 59% más que en el
mismo periodo de 2015, según datos de Thomson Reuters. Este nivel de operaciones está cercano al de Reino
Unido, tradicionalmente el
mercado europeo más activo,
pero que muestra un descenso del 32% en el volumen de
transacciones de 2016.
Veolia, por ejemplo, ha adquirido Kurios, empresa norteamericana que se dedica a la
limpieza de residuos nucleares, por 350 millones de dólares. El grupo Engie (antigua
GDF Suez) acaba de comprar
la firma de servicios energéticos OpTerra en Estados Unidos, a cambio de vender varias centrales en este país a
Dynegy y Energy Capital
Partners por 3.300 millones
de dólares. Electricité de
France (EDF) está culminando la toma de control del fabricante de reactores nucleares Areva por 2.500 millones
de euros.
Otra prueba del repentino
interés internacional por el
mercado galo llegó el pasado
viernes, cuando el inversor
chino Wanda anunció una inversión de 3.000 millones de
euros junto a la compañía de
distribución Auchan en un
nuevo complejo comercial en
París.
Los analistas creen que los
movimientos más significativos todavía están por llegar.
Según un especialista en asesoramiento de fusiones en un
banco de la City, “muchos
grandes grupos franceses llevan diez años sin desarrollar
operaciones, primero por la
crisis financiera, luego por la
crisis de deuda europea, y últi-
i <c iH `PKr`cH `c cD` vi`
Gérard Mestrallet, presidente
de Engie.
Stéphane Richard, presidente
de Orange.
Georges Plassat, presidente de
Carrefour.
Jean-Bernard Lévy, presidente
de Electricité de France (EDF).
Henri Poupart-Lafarge,
presidente de Alstom.
SED DE AGUA
Los analistas creen que Engie
(antigua Gaz de France-Suez)
podría vender activos para
tomar el control de la firma de
aguas Suez Environnement.
LÍDER DE LOS MÓVILES
Orange está negociando
la adquisición de la filial
de móviles de Bouygues.
A cambio, este grupo recibiría
el 15% de Orange.
CENTROS A BOLSA
Carmila, grupo propietario
de centros comerciales
participado por Carrefour
y otros inversores, podría salir
a Bolsa en 2016.
MÁS NUCLEAR
El gigante eléctrico EDF
estudia vender un 20% de su
filial de redes, para financiar la
compra de Areva y construir
una nuclear en Inglaterra.
TRENES EN MARCHA
Tras vender su división
de turbinas energéticas a GE,
el grupo Alstom busca crecer
en la fabricación de trenes.
Talgo podría ser su objetivo.
7
EMPRESAS
Meridia Capital se lanza
a la inversión en empresas
DIVERSIFICACIÓN/ La gestora de Javier Faus, enfocada hasta ahora en el sector
M. Ponce de León/J. Zuloaga.
Madrid
Ser un gestor global de activos
exige tocar varios palos de la
inversión. Y hacia ese horizonte se dirigen los pasos de
Meridia Capital. Después de
diez años volcada en el sector
hotelero y, sobre todo, en el
inmobiliario, la entidad que lidera Javier Faus da el salto a
una nueva área: el private
equity. La entrada en esta actividad inversora no es improvisada. Desde los orígenes, el
proyecto estuvo ahí. Y ahora
empieza a cristalizar.
La gestora está levantando
un fondo de 125 millones de
euros para tomar participaciones en empresas españolas. El vehículo, bautizado como Meridia Growth, ya está
en proceso de registro ante la
CNMV y pronto materializará un primer cierre del 50%
de los recursos previstos. Fa-
ESTRATEGIA
Meridia Capital ha
centrado gran parte
de sus inversiones
durante los últimos
diez años en el mercado inmobiliario,
al que ha destinado
400 millones. Tuvo
también un fondo de
inversiones hoteleras
y ahora da el salto
al ‘private equity’.
mily offices nacionales e internacionales integran la base de
inversores, pero no se descarta la incorporación de algún
inversor institucional en los
próximos meses.
A la par que progresan las
tareas de captación, Meridia
sigue avanzando en la consti-
El fondo prevé
apostar por unas
seis compañías con
una inversión media
de 20 millones
tución del equipo que se encargará de conducir el nuevo
fondo. A la cabeza de este grupo se sitúa David Torralba,
que ingresó en la gestora el
pasado mes de septiembre
procedente de Doughty Hanson. Además de Torralba, como managing director, habrá
otros tres profesionales vinculados a esta faceta, un responsable de inversiones y dos
asociados. Todos actuarán
con absoluta independencia
respecto a la estructura de la
gestora para activos inmobiliarios.
Redondear el staff y completar la recaudación son los
dos objetivos principales de
Meridia para 2016 en el área
de private equity, pero no los
únicos. La tercera prioridad
es iniciar las compras. Así,
confía en concretar al menos
una operación este año. Con
ese propósito, ya está inmersa
en conversaciones con hasta
cuatro compañías.
Orientación
La fase de inversión de Meridia Growth abarcará tres años
(con uno adicional, a discreción del comité de supervisión del fondo). Y se contemplan hasta cinco años para
que los activos adquiridos
maduren en cartera. Esto hace que el nuevo vehículo nazca con una esperanza de vida
de ocho años (más uno).
La estrategia de compras se
asienta sobre preceptos bien
precisos. La intención es efectuar hasta seis adquisiciones
Elena Ramón
inmobiliario, entra en la industria del ‘private equity’ con un fondo de 125 millones.
Javier Faus, socio fundador de Meridia Capital.
–sin utilizar apalancamiento–, tanto de posiciones mayoritarias como de minorías, y
siempre en empresas con un
negocio probado y cuyo ebitda (resultado bruto de explotación) sea positivo. El importe de inversión promedio es
de 20 millones y el propósito
es evitar los procesos de compra competitivos y buscar
oportunidades de tú a tú. ¿Ha-
cia dónde se orientará el radar? Aunque Meridia Growth
está constituido para realizar
adquisiciones en cualquier
sector, las preferencias apuntan a negocios asociados con
el estilo de vida, como grupos
de restauración, cadenas de
gimnasios o empresas de cosméticos, entre otros.
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“
El reembolso, rescate o la devolución anticipada de una parte o de todo el principal invertido están sujetos a comisiones o penalizaciones.”
8
EMPRESAS
Unidad Editorial y Google
se unen por la innovación
APUESTA/ El buscador selecciona para su desarrollo en la Digital News Initiative
(DNI) un proyecto que convierte las ‘apps’ para el móvil en radios personalizadas.
nuestros medios producen
minuto a minuto con una interfaz de audio muy sencilla
de operar que le lea al usuario
las noticias y le dé el control
de esa información. El proyecto ha sido bautizado con el
nombre en código Buggles,
un guiño a la banda de rock
británica que popularizó en
1979 el exitoso tema Video killed the radio star.
Unidad Editorial, grupo de
comunicación líder en España que edita EXPANSIÓN, El
Mundo y Marca, entre otras
cabeceras, logra un gran paso
en su apuesta por una constante innovación tecnológica.
Uno de sus proyectos estrella
ha sido seleccionado por Google para desarrollarse apoyado por el Fondo de Innovación de la Digital News Initiative (DNI) que el gigante americano ha creado para apoyar
proyectos de innovación europeos en periodismo digital.
El proyecto de Unidad Editorial “propone convertir las
apps de medios informativos
en el móvil en radios personalizadas”, según explica Germán Frassa, director de Productos Digitales del grupo. Es
decir, se busca que el usuario
pueda operar con su voz para
poder escuchar, en lugar de
Eva Medina
Expansión. Madrid
En la imagen, la sede del grupo Unidad Editorial.
leer, las noticias mientras
conduce, camina o se desplaza en transporte público.
Millones de personas en todo el mundo se enfrentan cada mañana al mismo problema: ponerse rápidamente al
tanto de las noticias claves del
día y salir de sus casas para ir a
trabajar o estudiar.
El proyecto de Unidad Editorial apunta a combinar la
navegabilidad del contenido
escrito para Internet que
Apoyo
La DNI, creada en 2015, es
una alianza entre Google y
medios informativos europeos para apoyar el periodismo de calidad a través de la
innovación tecnológica. Google financia con un total de 27
millones de euros proyectos
de 128 organizaciones de 23
países. En España, además del
de Unidad Editorial, otros siete proyectos tendrán el respaldo de Google.
Barón de Ley crea un
hólding familiar para
mejorar su fiscalidad
A. Antón. Madrid
El consejo de administración
de Barón de Ley ha decidido
redefinir la estructura societaria de la bodeguera cotizada, productora de marcas como El Coto.
Tal y como ha anunciado a
la CNMV, el hasta ahora consejero, presidente y consejero
delegado del grupo, Eduardo
Santos-Ruiz, será sustituido
por Mazuelo Holding, sociedad familiar controlada por él
mismo y su esposa, María
Cristina García Morales. Mazuelo controla las acciones
que, hasta el momento, estaban en manos de Santos-Ruiz,
equivalentes al 46% del capital de Barón de Ley.
Tal y como explicó el directivo a EXPANSIÓN, la constitución de esta sociedad busca
“beneficiarse del régimen de
empresa familiar, que, entre
otras ventajas, optimiza la fiscalidad”. Además pretende
“proteger la sociedad familiar
y mantener aglutinadas las
participaciones”.
Esta figura jurídica es, además, una estructura adecuada
de cara a pensar en la planificación sucesoria y patrimonial del grupo.
Esta cambio societario llega en pleno proceso de reestructuración de la cúpula del
grupo. Santos-Ruiz planea
desvincularse de la actividad
directiva de la compañía y fichó hace unas semanas a César Sánchez como director
general del grupo.
La historia entre SantosRuiz y Barón de Ley se remonta a los años 80. En 1986,
el ejecutivo dejó su cargo en
Urquijo, donde trabajaba como responsable de participadas en el sector vinícola, tras
llegar a un acuerdo con la
multinacional BASS, para hacerse cargo de sus inversiones
en España, entre ellas, El Coto
de Rioja. Unos años más tarde, en 1991, junto con Mercapital, adquirió dicha sociedad
–El Coto de Rioja–, fundando
y desarrollando al mismo
tiempo Barón de Ley.
9
EMPRESAS
J. Orihuel/A. Zanón. Barcelona
Abertis ya tiene atada la financiación para uno de sus proyectos estrella: la compra de la
autopista Serenissima, un corredor de 146 kilómetros de
longitud en el norte de Italia.
El grupo de infraestructuras ha llegado a un acuerdo
con siete entidades españolas
para financiar una adquisición valorada en unos 600 millones de euros, a la espera de
concluir con éxito una operación compleja que supondría
su entrada a Italia, ya que
Abertis abandonó el país transalpino en 2011, como consecuencia de la frustrada fusión
con Autostrade.
Después de la prórroga
pactada en diciembre, Abertis
tiene hasta finales de marzo
para ejecutar la compra del
51% de A4 Holding, sociedad
titular de la vía de peaje entre
Brescia y Padua. Este paquete
está en manos de Intesa
Sanpaolo y sus socios locales
(la constructora Astaldi y la
familia Tabacchi).
La financiación bancaria,
por la totalidad del importe de
la compra, consiste técnicamente en una operación sindicada de factoring en la que
participan CaixaBank –que
actúa como líder–, BBVA,
Santander, Popular, Bankinter, Unicaja y Sabadell. El plazo de amortización oscilaría
entre seis y siete años. Abertis
declinó comentar ningún extremo de la operación.
Siete bancos
Las siete entidades avanzarían el dinero de la adquisición a Abertis a cambio de los
derechos de cobro asociados
a la explotación de la autopista durante varios ejercicios.
En 2014, la autopista facturó
561 millones de euros.
A pesar de su colchón de liquidez –que creció el año pasado con la colocación de
Cellnex–, Abertis ha optado
por buscar financiación bancaria para su regreso a Italia.
En su decisión habría influido, además del abaratamiento del crédito, la posibilidad de que el grupo deba
afrontar una cuantiosa inversión adicional –de unos 1.200
millones de euros– para ampliar la autopista, proyecto
que incluye un túnel de 13 ki-
Siete entidades
españolas, lideradas
por CaixaBank,
pactan un crédito
para Serenissima
lómetros entre Venecia y
Trento. A cambio de estas
obras, Abertis pide extender
en diez años el plazo de concesión de la Serenissima.
La operación sigue abierta
y ahora se estaría negociando
que Abertis asumiera en un
primer momento la deuda
vinculada al activo, para libe-
rar a los accionistas de la carga financiera, y más adelante
hacer efectivo el desembolso.
Elena Ramón
Abertis logra 600 millones
de la banca para volver a Italia
Salvador Alemany, presidente de Abertis.
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Pasión por la Caza y la Pesca
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10 Expansión Lunes 29 febrero 2016
EMPRESAS
La compañía afronta el reto de lograr
un acuerdo antes de mediados de marzo
El ministro José Manuel Soria entrega
el galardón de Emprendedor del año de EY
ABENGOA El grupo afronta esta semana la recta final de las negociaciones con bancos y acreedores con el reto de tener listo un preacuerdo a mediados de marzo, en un entorno cada vez más complejo
que le ha impedido abonar a sus trabajadores las nóminas de febrero. A un mes de que finalice el plazo para lograr un acuerdo con los
acreedores que salve a Abengoa de presentar el concurso de acreedores, que sería el mayor de la historia de España, las negociaciones
sobre la reestructuración de la empresa se ven en la obligación de
avanzar, informa Efe.
GRUPO DANIEL ALONSO Se trata de un grupo familiar asturiano
que está especializado en la logística, el diseño y la fabricación de
bienes de equipo para el sector energético. Daniel Alonso cuenta
con seis plantas productivas y más de 15 centros de trabajo distribuidos por todo el mundo. En la entrega del galardón, el ministro Soria dijo que “es una muestra del espíritu emprendedor cada vez más
mayoritario en nuestra sociedad”. El grupo de auditoría y consultoría
EY también premió a las empresas BQ, Advance Medical, Bodegas
Vivanco, Grupo Royal y a la Fundación DKV Integralia.
Slim se enfrenta a una opa
sobre FCC tras la ampliación
SI REBASA EL 30%/ El escaso movimiento de derechos de suscripción anticipa una
colocación de acciones incompleta que el inversor se ha comprometido a cubrir.
C.Morán. Madrid
Minusvalías
por Cemusa
Bloomberg News
El magnate Carlos Slim, máximo accionista de FCC con el
27,4% de la compañía, se enfrenta a una opa sobre el 100%
de la participada si, finalmente,
no se completa la suscripción
de la ampliación de capital de
709 millones, cuyo periodo de
asignación de acciones finaliza
esta semana.
El inversor mexicano se
comprometió a comprar las
acciones sobrantes de la colocación con lo que, de superar el
umbral del 30%, se verá obligado a lanzar una oferta sobre el
capital que aún no controla.
La evolución de la cotización de los derechos de suscripción es un indicador del
débil interés que la ampliación
de FCC, a 6 euros por título, ha
despertado en el mercado. El
pasado viernes, los derechos se
desplomaron un 28%. Cerraron a 0,135 euros tras partir de
un valor teórico de 0,207 euros. La cotización de la constructora tampoco ha experimentado grandes movimientos en los últimos días. FCC cerró el viernes a 6,3 euros por título, con un descenso en lo que
va de año del 7,4%. FCC capi-
Carlos Slim, primer accionista
de FCC.
taliza 1.643 millones por lo que,
a precios de mercado, Slim necesitaría 1.200 millones para
hacerse con el 100%.
Como antesala de la opa,
Slim ya ha despejado el camino
para librarse de impedimentos
legales en el caso de verse obligado a lanzar la oferta de compra sobre FCC.
El último movimiento fue la
La constructora se resiste
al beneficio. Hasta
septiembre perdió 13,6
millones y previsiblemente
terminará el año en
números rojos. Entre los
factores que han lastrado el
resultado en el cuarto
trimestre figura Cemusa,
operación que FCC cerró
en noviembre. Según la
datos de CNMV, el precio
de venta de Cemusa a
JC Decaux fue negativo
en 52 millones tras novar
el contrato de Nueva York
y las aportaciones hechas
desde la matriz.
ruptura de los acuerdos parasociales con la familia Koplowitz, que conserva el 22,4%
de la empresa y que se ha comprometido a suscribir su parte
en la ampliación. Con la ruptura del acuerdo, ya no hay compromisos sobre el reparto de
puestos en el consejo, ni límites
temporales sobre la permanencia en el capital y la compra
o venta de acciones.
El inversor norteamericano
ya ha lanzado la opa sobre Realia. El pasado viernes comunicó a la CNMV su intención de
lanzar una oferta sobre el
100% de la inmobiliaria en la
que, directamente, controla el
30,4%. Prueba de su compromiso es la entrega de un aval
por valor de 257 millones.
La ampliación de FCC es
necesaria para cancelar un tramo de su deuda bancaria (450
millones de euros). De los 709
millones, la constructora tiene
previsto emplear hasta 350 millones de euros después de que
la mayoría de los bancos haya
aceptado una quita del 15%.
Otros 300 millones se dedicarán a Portland Valderrivas
con una deuda de casi 900 millones que vence en junio y que
necesita refinanciar para evitar
el concurso de acreedores. La
filial cementera cerró 2015 con
pérdidas de 62 millones de euros, un 18% más, con un resultado bruto de explotación
(ebitda) de 28,5 millones, un
10% menos, y ventas por 580
millones de euros, un 7% más.
FCC presenta hoy resultados
anuales.
ACS se refuerza en EEUU con una
obra en Sacramento de 379 millones
C. M.Madrid
Norteamérica seguirá siendo
en 2016 el mayor mercado de
ACS en construcción a tenor
de la marcha de adjudicaciones en lo que va de año. La última pieza en caer ha sido el
contrato de construcción del
Biological Nutrient Removal
en Sacramento (California),
una obra destinada a la depuración de aguas con un presupuesto de 379 millones de eu-
ros. El cliente es el Condado
de Sacramento.
ACS se enfrentó en el concurso a firmas locales y extranjeras como Balfour Beaty,
Kiewit y Skanska, entre otros.
La cartera el grupo
en Norteamérica
suma 20.000
millones de euros,
un 75% en EEUU
Fue la única firma española,
entre las precalificadas.
ACS ha abierto en California una base importante de
trabajo, ya que figura entre los
contratistas encargados de la
mayor obra del estado, el tren
de alta velocidad. En concreto
realiza un tramo de 100 kilómetros por más de 800 millones de euros. En Texas, construye el puente US 181 Harbor
Bridge Replacement por un
importe de 900 millones de
euros.
El proyecto de Sacramento
tratará y reciclará las aguas
residuales para devolverlas al
entorno natural. En EEUU,
ACS ha aumentado la producción un 25%. El 44% del
total de las ventas de construcción se generan en ese país y la cartera actual de Norteamérica alcanza los 20.000
millones de euros.
SOCIEDAD Y EMPRESA
BSH puso en marcha el programa de formación en 2015.
BSH impulsa
la integración a través
de la formación
Expansión. Madrid
Disponer de empleados preparados y cualificados para
desempeñar un puesto de trabajo, indistintamente de su situación personal. BSH Electrodomésticos España puso
en marcha en 2015 un programa de formación especial
dentro de las iniciativas que el
fabricante de Balay, Siemens y
Bosch realiza para la integración sociolaboral. Un programa que se diseñó en la fábrica
de Montañana (Zaragoza) para mejorar la empleabilidad y
capacitación de personas en
riesgo de exclusión en las líneas de montaje y que el año
pasado dio una oportunidad a
40 personas.
Los contenidos de la formación se orientan a los requisitos de la empresa, apuntan
desde BSH, que tiene también
plantas en La Cartuja (Zaragoza), Navarra, Santander y
Vitoria, y que colabora con Incorpora de la Obra Social de
La Caixa, un programa de intermediación laboral que
ofrece asesoramiento gratuito
y apoyo a las empresas.
Selección de candidatos
Los candidatos fueron elegidos en base a unos criterios,
entre ellos, mostrar una actitud despierta, dinámica, habilidad manual, capacidad de
aprender y ganas de trabajar.
Entre ellos, personas con discapacidad, jóvenes sin experiencia, víctimas de violencia
de género, parados de larga
duración y mayores de 45
años. La selección se hizo a
través de las 10 entidades colaboradoras del Programa Incorpora en Aragón, como la
Fundación Federico Ozanam.
La mitad de los
trabajadores que
hicieron la formación
se han incorporado
a la plantilla
De las 38 personas que
completaron la formación, a
casi la mitad se les ofreció trabajar en la empresa y 16 se fueron incorporando durante el
año. Dado que el programa
nació en 2015, su impacto aún
es pequeño, valoran en BSH,
que esperan que el número de
personas crezca cada año.
“Estamos realmente satisfechos con la experiencia. El año
pasado comenzamos con un
grupo y decidimos ampliarlo a
dos. Y este año, repetiremos”,
dice Óscar Viejo, responsable
de Recursos Humanos de la
fábrica de Montañana.
Además de con el programa
Incorpora, BSH apoya a personas con necesidades especiales a través de contratos
con Centros Especiales de
Empleo, como Tasubinsa, el
Centro de Inserción Sociolaboral Varazdin en Navarra y el
Centro Especial de Empleo
Oliver en Zaragoza. Con ello,
su cuota de personas con discapacidad ronda el 5%, superando el mínimo legal del 2%.
“Las grandes empresas debemos asumir un papel motor
que favorezca y dé visibilidad
a iniciativas sociales que persiguen la integración laboral y
que contribuyen al desarrollo
del tejido social y económico
del territorio en el que desarrollamos nuestra actividad”,
afirma Jesús Fernández, director de Recursos Humanos
de BSH Electrodomésticos
España.
El programa Incorpora de la Obra Social La Caixa generó
23.000 empleos en más de 8.000 empresas de toda España
11
EMPRESAS
BUEN GOBIERNO CORPORATIVO
Las mujeres suponen el 20%
de los consejeros del Ibex
MÁS PESO/ Ellas suponen uno de de cada cinco asientos. CaixaBank y Dia acaban
de nombrar consejeras y, desde junio, lo han hecho Aena, Acciona, Mapfre y Sacyr.
Ana Medina. Madrid
Las mujeres han alcanzado la
barrera del 20% en los consejos de administración del
Ibex, un punto y medio porcentual más que hace seis meses y ocho más que hace cuatro años. El índice cuenta hoy
con 461 puestos, de los que 91
están ocupados por mujeres,
lo que se traduce en uno de
cada cinco asientos. Con este
aumento, el Ibex avanza hacia el cumplimiento del Código de Buen Gobierno, que recomienda que las empresas
promuevan políticas de diversidad de género, con el objetivo de que ellas representen, al menos, el 30% de los
puestos del consejo en 2020.
Recomendación vs ley
España ha optado por la recomendación para impulsar la
presencia de mujeres en los
consejos y en los puestos de
alta dirección, frente a la obligatoriedad de la legislación en
países como Alemania, Francia, Italia, Bélgica, Holanda
Noruega o Austria, donde las
Avances en el selectivo de la Bolsa
 Ante la ley de cuotas en
otros países, el Código de
Buen Gobierno recomienda
que las mujeres sean,
al menos, el 30% en 2020.
 Nueve empresas del Ibex
ya alcanzan ese porcentaje.
Lo superan Red Eléctrica (5
mujeres en un consejo de 11
miembros, aunque perderá
empresas se enfrentan a sanciones si no cumplen la norma y, en algunos casos, a su
exclusión de la Bolsa.
A este aumento de la presencia femenina han contribuido los cambios en la composición del Ibex en 2015. En
junio entró en el índice Aena,
que debutó en Bolsa en febrero, aportando cuatro vocales
(de un consejo de 15 miembros); en diciembre lo hizo
Merlin. La Socimi tiene tres
consejeras de un total de diez
integrantes.
una en abril), Iberdrola
(5 de 14), FCC (4 de 11) y
Grifols y OHL, con 4 de 12.
 Después de que Sacyr
nombrara su primera
consejera en junio de 2015
(Isabel Martín Castella),
Técnicas Reunidas es el
único grupo del Ibex sin
mujeres en su consejo.
Pero, especialmente, se nutre de los fichajes. El año pasado una docena de directivas
se incorporaron a consejos
del Ibex. Como ejemplo, Gamesa nombró a Gema Góngora y Gloria Hernández, que se
unían a Sonsoles Rubio. También designaron dos consejeras Gas Natural (Benita Ferrero Waldern y Cristina Garmendia) y OHL (Reyes Calderón y Macarena Sainz de
Vicuña). La presidenta de Siemens, Rosa María García, sumó con Bankinter su segundo
consejo (ya estaba en Acerinox). También Catalina Miñarro con ACS (además de
Mapfre). Sacyr pasó a contar
con su primera consejera, Isabel Martín Castellá, exvicepresidenta del BEI, como independiente. Tras este nombramiento, Técnicas Reunidas es el único grupo del Ibex
sin mujeres en su consejo.
La vocal más antigua del
Ibex es la presidenta de Santander, Ana Botín, que se incorporó al consejo del banco
en febrero de 1989. Ella y María Dolores Dancausa, consejera delegada de Bankinter,
vocal desde 2010, son las únicas consejeras ejecutivas del
índice. Tras Botín, Esther Koplowitz, vicepresidenta y accionista de FCC, que se unió
al órgano del grupo constructor en 1996. Su hija, Alicia Alcocer Koplowitz, entró en el
consejo en 1999. Ambas son
dominicales.
CaixaBank y Dia han hecho
los últimos fichajes. El jueves
se incorporaba al consejo del
banco María Verónica Fisas,
Isabel Martín Castellá, primera
mujer consejera de Sacyr.
Angela Spindler, nombrada vocal
independiente de Dia en febrero.
María Verónica Fisas, de Natura
Bissé, nueva vocal de CaixaBank.
Esther Koplowitz, consejera
dominical de FCC.
consejera delegada de Natura
Bissé, como independiente,
convirtiéndose en la quinta
mujer del órgano. Hace dos
semanas, la ejecutiva británica Angela Spindler entró en el
consejo de Dia, también como
independiente. Con ella, la segunda independiente tras Ro-
salía Portela, la cadena cuenta
con tres féminas en un consejo de 10 vocales. Su presidenta
no ejecutiva, Ana María Llopis, es externa. De hecho, dos
de cada tres consejeras son independientes (71% del total),
frente al 23% que se sientan
como dominicales.
Menos presencia femenina en las empresas de mediana capitalización
Si las mujeres representan
el 20% de puestos
en los consejos del Ibex,
el porcentaje baja a 14,5% en
el Medium cap, el índice que
agrupa a las veinte empresas
con más capitalización que
no pertenecen al selectivo.
Veintiocho directivas ocupan
29 asientos en 18 consejos
del Medium cap (Cristina
Garmendia, que también
está en Gas Natural, figura en
Corporación Financiera Alba,
el brazo inversor de la familia
March, y en Logista), ya que
ni Cellnex, ni NH tienen una
mujer en su consejo. Ninguna
de ellas es ejecutiva,
manteniendo el equilibrio
entre las que ocupan
un asiento como
independientes y las que
lo hacen como dominicales,
catorce frente a trece,
mientras que otras dos
Las consejeras
suponen el 14,5%
de los puestos
de vocales que hay
en el ‘Medium cap’
Ninguna es ejecutiva
y existe un equilibrio
entre vocales
dominicales e
independientes
pertenecen a la categoría de
otros externos. Sólo Euskaltel
y Prosegur superan el tercio
recomendado por el Código
de la CNMV. La operadora,
que debutó en Bolsa en 2015,
tiene un consejo de nueve
vocales, de los que tres son
mujeres (una dominical y dos
independientes). El grupo
de seguridad también cuenta
con tres féminas en un
consejo de nueve miembros,
entre ellos, la presidenta
Helena Revoredo (dominical).
Le siguen de cerca,
la empresa de alimentación
Ebro Foods (donde son dos
de los siete consejeros,
ambas dominicales), y
el grupo audiovisual
Atresmedia (son tres de
doce, todas independientes).
Cristina Garmendia, vocal en
Gas Natural, Alba y Logista.
13
COMUNIDAD VALENCIANA
“La tendencia en hostelería
es la concentración”
ENTREVISTA ANTONIO J. PÉREZ Consejero delegado de Compañía del Trópico/ La cadena de
restaurantes y panaderías quiere comprar otras empresas este año.
La nueva Compañía del Trópico nació hace casi dos años,
cuando la entrada del fondo
HIG propició la unión de Café&Té con Panaria. La compañía, dirigida y participada por
el fundador de la cadena valenciana de panaderías, Antonio José Pérez, se ha convertido en uno de los referentes de
la restauración en España.
– ¿Cómo han sido estos dos
años?
De mucho trabajo. Gestionar las personas en un proceso
de compraventa hay que hacerlo bien desde el principio
para que nadie se sienta ni
vencedor ni vencido. Una de
las misiones fundamentales
de un CEO es transmitir confianza y tranquilidad, y además ser justos con todos.
– ¿Y con distintos centros de
decisión?
Solo tenemos un centro de
decisión, que es el de Valencia,
donde están todos los equipos
y los directores, excepto el de
administración, que está en
Barcelona. Nos encontramos
con 14 sociedades: una en Canarias, otra en Lisboa y las
otras repartidas por la geografía española. Hemos fusionado todas las sociedades, manteniendo Canarias y Portugal,
en la que era más grande, Café
y Té, con sede en Barcelona,
que se ha convertido en Compañía del Trópico. Este año
puede que lo pasemos a Madrid o a Valencia, porque habrá màs movimientos.
– ¿Compras?
Sí, tenemos una actitud
aglutinante. Pensamos que el
mercado sigue teniendo oportunidades y pensamos que necesitamos cadenas de restauración más potentes. Un país
como España, con 45 millones
de habitantes y 68 millones de
turistas, con un nivel de consumo en hostelería casi igual
que un país de 80 millones de
personas, que tenga 7 u 8 cadenas por encima de los cien
establecimeintos no deja de
ser poco representativo. Es la
tendencia del sector en Europa. Francia está en un 30% de
concentración, Inglaterra un
50% y en España hemos pasado de un 12% a casi un 20%.
– ¿Cuál es el objetivo en crecimiento?
Este año crearemos 14 centros propios y 36 franquicia-
M.Ángel Polo
J. Brines. Valencia
Antonio J. Pérez, en un establecimiento de Panaria, en Valencia.
“Hay que ir un poco por delante de la calidad percibida”
La competencia por precio
no le convence. “Es una
equivocación. Estamos
en un país en el que no nos
importa pagar diez euros
por un gin-tonic y parece
que no se podía pagar un
euro por un pan de calidad.
Con la crisis nos hemos
lanzado a hacer cosas
baratas. Evidentemente,
todos queremos comprar
más barato, pero tenemos
que buscar un precio para
una calidad correcta.Yo creo
que al producto hay que
“
Somos capaces de
pagar 10 euros por un gintonic y parece que no se
podía pagar un euro por
un de pan de calidad”
dos, es decir, un total de 50 en
2016. Otra parte vendría de
comprar y absorber alguna
otra cadena interesante. Que
aporte una sinergia operacional donde ya tenemos presencia. Los polos que nos interesan más son Valencia, Madrid
y Barcelona.
– ¿Hay conversaciones?
Las hemos mantenido desde el principio, lo que pasa es
que ahora el mercado está en
ebullición, hay muchas empresas a la venta por distintas
causas. No solo porque les vaya mal, sino porque les va bien
y han llegado a un plazo y un
recorrido que insta a la venta,
en manos de fondos y de parti-
darle más calidad y ya irá
percibiéndola el cliente con
la educación que le das tú
en a tienda. Siempre quiero
ir un poquito por delante
de la calidad percibida por
el cliente, porque eso educa
el paladar”.
También valora la exigencia
del cliente español. “.Valora
que el vaso esté limpio, que
tengas, prensa, WiFi… Sin
embargo, a veces vas a una
cadena extranjera donde
tienes que pedir y pagar al
mostrador y pagas 2,75
Radiografía
L Enseñas: Bocados,
Panaria, Charlotte,
Café&Té, Café&Tapas.
L Establecimientos: 260.
L Empleados: 1.000.
L Facturación
consolidada 2015: 82
millones de euros.
culares. Cada vez somos todos
más conscientes de ese proceso de concentración y de la influencia de las economías de
escala.
– ¿Qué tipo de cadenas?
De todo tipo. Nos vienen
con doce, con veinte establecimientos… suelen ser de tamaño mediano o pequeño. Lo
que podamos absorber dependerá de si son parecidas a
nuestro negocio. Para nosotros es más fácil absorber una
euros por un café con leche
y te quedas tan pancho…
Ahora ya no nos dedicamos
solo a vender cafés. Ahora
puedes quedar con
una empresa, hacer
una presentación, vienes
a trabajar, a ver la televisión,
quedan los estudiantes para
hacer trabajos y los
profesores de idiomas para
dar clases de conversación.
Vamos con la intención de
convertirnos en una tercera
ubicación personal: tu casa,
tu trabajo, tu cafetería”.
“
Para nosotros es
más fácil absorber una
cadena de cien cafeterías
que una de cinco
restaurantes japoneses”
cadena de cien cafeterías que
una de cinco restaurantes japoneses. Por maquinaria, procesos, proveedores…
– De sus enseñas actuales,
¿cuál tiene más potencial?
Todas lo tienen, pero Panaria especialmente. El auge
que ha tenido la reconversión
de los formatos clásicos de panadería, que no tenían degustación, ha sido importante.
Vender pan lo puede hacer
cualquiera. Yo en un Panaria
no puedo vender gasolina, pero una gasolinera puede vender pan. Una panadería que
solo venda pan está fuera de
mercado, a no ser que seas
muy especial.
OPINIÓN
María García Chanzá
El contribuyente vence en
valoración de inmuebles
E
l Tribunal Superior de Justicia de la Comunidad Valenciana (Tsjcv), en Sentencia del 15 de febrero, ha
declarado nula la Orden de Conselleria por la que se
establecían los coeficientes a aplicar en 2014 sobre los valores catastrales para la valoración de inmuebles.
En consecuencia, todas las liquidaciones derivadas de los
procedimientos de comprobación de valores efectuados –en
aplicación de esa orden– sobre los inmuebles urbanos transmitidos en 2014 que no sean firmes serán anuladas con base
en la sentencia del Tsjcv.
Los tributos a los que resulta de aplicación la orden anulada son el Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y
Actos Jurídicos Documentados y el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones. En ambos casos la Ley establece que se
debe tributar sobre el valor real del inmueble transmitido, y
es ahí, en la determinación del valor real, donde la administración autonómica topa una y otra vez con el Tribunal Superior de Justicia valenciano. En ocasiones anteriores el
Tsjcv ha anulado liquidaciones cuya valoración había sido
efectuada por dictamen de peritos. El motivo de anulación
consistía en la falta de motivación de las valoraciones exigiéndose que los peritos visitaran los inmuebles para que los
datos que se tomaban como base fueran contrastados in situ.
En la sentencia de 1 de octubre de 2013, el Tsjcv parecía
que invitaba a la conselleria a cambiar el método de valoración de dictamen de peritos al método de estimación por referencia, que consiste en la aplicación de coeficientes correctores a los valores catastrales de los inmuebles.
Y así lo hizo la conselleria. Pero la determinación del coeficiente corrector de la orden no cumple, a juicio del Tsjcv, la
necesidad de individualización que la jurisprudencia ha venido exigiendo. El coeficiente ha sido calculado empleando
el promedio del valor declarado en las transmisiones efectuadas en cada municipio. De esta forma, a todos los inmuebles de un mismo municipio se les aplica el mismo
La determinación
coeficiente corrector, sin
tener en cuenta circunsdel valor real
tancias físicas y económien las transacciones
cas particulares, estado de
ha sido el motivo
conservación, antigüedad
de anular la orden
o calidades constructivas.
Según denuncia el Tsjcv
“con dicha metodología se potencia la estimación objetiva y
no cabe duda que se facilita la gestión del tributo”, pero el valor que se deriva de la aplicación de la orden se aleja, en muchas ocasiones, del valor real del inmueble.
La sentencia va más allá y pone en duda si el método de estimación por referencia previsto en la Ley General Tributaria resulta adecuado para determinar el valor real de los inmuebles de forma individualizada tal y como ha venido reclamando la jurisprudencia. Aunque el Tribunal Superior
de Justicia se pronuncia únicamente sobre la orden aplicable a las transmisiones realizadas en 2014, cabe esperar que a
esta sentencia le seguirán otras declarando la nulidad de las
órdenes que establecían los coeficientes aplicables a las
transmisiones efectuadas en 2013 y 2015, pues el método
que en ellas consta es, en esencia, idéntico.
Pero la verdadera ventaja –principalmente económica–
será para los contribuyentes cuyas liquidaciones estén recurridas en el Tribunal Económico-Administrativo Regional
valenciano (Tear), pues, sin necesidad de tener que iniciar
un procedimiento judicial con los costes que ello supone verán satisfechas sus pretensiones cuando el Tear, en aplicación de la Sentencia del Tsjcv, falle anulando las liquidaciones emitidas aplicando la orden ahora declarada nula.
Por su parte, la administración autonómica deberá ponerse de nuevo a trabajar en el diseño de un nuevo método a
emplear en las comprobaciones de valores. Mientras, el
tiempo corre en contra de la administración y muchas autoliquidaciones podrían resultar inatacables por prescripción.
D.to. de Litigio Fiscal de Romá Bohorques Abogados
15
Qué hacer si tu mentor
bloquea tu carrera profesional
Desarrollar, orientar y promocionar a los profesionales son los objetivos que tienen que perseguir los
mentores, sin embargo, llegado el momento, estos tutores frenan ese merecido ascenso.
Herminia Ibarra. Financial Times
Muchos jefes fracasan a la hora de impulsar la carrera de las
personas prometedoras que
están a su cargo. Con frecuencia, en películas como Star
Wars, el protagonista se ve
obligado a prescindir de su
mentor.
“Hay que matar al mentor”,
dijo uno de los estudiantes.
Los alumnos de mi clase de
MBA empezaron a asentir en
voz baja. Estábamos discutiendo el caso de un directivo
de 39 años cuyo mentor le había prometido un gran ascenso, pero éste no llegó a materializarse.
Algunos de mis estudiantes
opinaban que el mentor necesitaba tener un poco de paciencia; los buenos puestos no
se presentan de la noche a la
mañana, no en esta época.
Otros alumnos pensaron que
no lo había pedido con la suficiente insistencia. Puede que,
después de todo, ni siquiera le
interesara el puesto.
Sin embargo, la hipótesis
más popular con diferencia
fue que el directivo le era muy
útil al mentor, justo en la posición en la que estaba. Tras haberle ayudado a escalar posiciones, ahora estaba bloqueando el ascenso de su protegido para un puesto verdaderamente importante. Le
pregunté a la clase: “¿Cuántos
de vosotros habéis pasado por
una experiencia similar?”.
Cerca de la mitad de los alumnos levantaron la mano.
Hacer más con menos
Los mentores pueden bloquear nuestro ascenso con la
misma facilidad con la que
nos ayudan a progresar profesionalmente, sobre todo en esta época en la que el lema de
las empresas parece ser “hacer más con menos”, y en la
que mantener a un subordinado de confianza puede parecer la fórmula perfecta para
rendir lo menos posible. Al
sentirse inseguros en sus
puestos de trabajo, muchos
Mantener a un
subordinado de
confianza puede ser
la fórmula perfecta
para rendir menos
El crecimiento
profesional es el
origen y el objetivo
de un proceso que
no debe eternizarse
DISCÍPULOS REBELDES Anakin Skywalker, protagonista indiscutible de la saga ‘Star
Wars’, es un buen ejemplo de cómo los discípulos pueden acabar con la vida de sus
mentores, en este caso Obi-Wan Kenobi, auténtico maestro y artífice de los ‘jedis’.
superiores intentan frenar la
carrera de los subordinados
que más destacan por sus cualidades.
Según Kathy Kram, una de
las primeras investigadoras en
mentoring de la Universidad
de Boston, al igual que los hijos se van del hogar, es de esperar que los protegidos quieran distanciarse de sus mentores, tanto psicológicamente
como físicamente.
Los mentores que no están
preparados para la separación
Los mentores
que no soportan la
separación pueden
impedir que sus
protegidos avancen
Cortar la relación
con un maestro es
dificíl pero necesario
para aceptar que uno
es dueño de su vida
pueden sentirse abandonados
y enfadados e incluso impedir
que sus protegidos avancen.
Fuga de talento
El héroe de nuestra historia
tenía la sensación de que su
carrera no avanzaba y comenzó a trabajar de espaldas a su
mentor, fuera de la compañía
para encontrar otras oportunidades. Encontrar una oferta
de fuera fue sólo cuestión de
tiempo.
¿Cómo reaccionó el men-
Un ‘coach’ no es un mentor
M. Mateos. Madrid
El ‘coach’ –entrenador– es
un asesor profesional que
ayuda a sacar lo mejor
de uno mismo. Estos
profesionales, al contrario
que los mentores, no están
para decirte qué tienes que
hacer y cuál es la estrategia
para lograr tus objetivos.
 El ‘coaching’ es
un método de desarrollo
basado en el apoyo
a un profesional para que
el individuo optimice
su desempeño. No esperes
obtener de un ‘coach’
–ejecutivos con experiencia
empresarial y un método
propio para descubrir el
potencial de sus ‘coaches’–
lo que es propio de un
mentor, una ruta, una guía
para conseguir tus
objetivos.
 En el ‘mentoring’ el
protagonista de la historia
es el mentor –tutor–,
mientras que en el
‘coaching’ el actor principal
de la historia es el ‘coach’,
porque es este último el que
descubre por sí mismo las
facetas profesionales que
posee y que antes ignoraba.
 Antes de poner en
marcha un proceso de
‘coaching’, la empresa debe
explicar al ‘coach’ cuáles son
sus objetivos de negocio. Es
una información básica para
alinear la estrategia con la
formación del directivo.
 El ‘mentoring’ es
un proceso de transferencia
de conocimiento, del
profesional sénior al júnior.
tor a las noticias de nuestro
protagonista? Con rabia.
“¿Cómo puedes hacerme esto? Te tenía preparado algo
mejor”, le espetó el mentor.
Lamentablemente, este tipo de episodios es frecuente
en el caso de mis estudiantes,
cuyas relaciones con sus superiores son difíciles. Como
dice el cliché, uno no abandona el trabajo, abandona a sus
jefes.
Según una encuesta de Gallup realizada en 2015, alejarse de un jefe que trata mal a
los empleados es la primera
razón por la que los empleados dejan su trabajo.
Pero, ¿cómo y cuándo se libera alguien de una relación
dañina con su mentor mientras intenta reducir los perjuicios que esto puede ocasionar a su carrera?
Al igual que le pasó a nuestro héroe, la gente puede seguir teniendo dudas sobre las
relaciones abusivas cuando
no tienen a nadie con quien
compararse.
Cualquier ruptura es difícil. Según mis estudiantes,
conviene no decir lo que se
piensa a un mentor cuando
las emociones están a flor de
piel. Sobre todo, hay que intentar mantener una buena
reputación en una red profesional que también incluye a
personas que conocen al que
fue nuestro mentor.
La profesora Kram también advierte de que hay que
dejar tiempo para que la relación cambie. Aceptar que una
relación con un maestro al
que estimamos ha llegado a
su fin es difícil, pero necesario para darse cuenta de que
uno es dueño de su propia vida.
Al igual que en muchas historias de Hollywood, desde
Batman hasta Star Wars, la
muerte del mentor significa
que el protagonista ha llegado a una etapa en la que debe
crecer y enfrentarse a lo desconocido por sí mismo.
La banca,
uno de los
sectores que
más contrata
en España
Expansión. Madrid
La banca encabeza la lista de
sectores con más nivel de
contratación en nuestro país.
El último Global Snapshot,
que elabora periódicamente
la consultora de selección Antal, revela que un 86% de las
empresas que operan en este
sector está contrantando, una
tendencia que continuará en
el próximo semestre, aunque
caerá hasta el 71%. La banca
se sitúa también como uno de
los ámbitos con menor porcentaje de despido, un 14%,
sólo por detrás de la administración, en la que el 12% de las
organizaciones está reduciendo sus plantillas.
Para Anatal, estas cifras cobran sentido si se tiene en
cuenta la importante reestructuración que ha protagonizado la banca en los últimos
años. Es un sector que ha tenido que reinventarse y adaptarse a una crisis económica
mundial y a una sociedad dominada cada vez más por la
tecnología, que contrastaba
con su metodología de trabajo. Ante este panorama, han
surgido nuevos puestos laborales, profesionales altamente
cualificados y con un perfil
muy especializado. Por ejemplo, en el ámbito de las finanzas y la banca, las empresas
demandan cada vez más profesionales con formación específica en gestión de riesgos,
como analistas, controllers o
aseguradores. También existe una gran demanda de perfiles pertenecientes al mundo
de internet y a las nuevas tecnologías, como desarrolladores de aplicaciones o técnicos
de sistemas.
Los resultados recogidos
por Antal están alineados con
los generales que recoge el estudio, que sitúa los porcentajes de compañías que están
contratando en todo el mundo en el 70%, frente a un 54%
correspondiente a España.
PISTA DEL DÍA
El próximo 2 de marzo,
Inciador celebra una
jornada en Barcelona en la
que tres nuevas ‘start up’
darán a conocer su
experiencia.
http://bit.ly/1RtqgwV
17
FINANZAS & MERCADOS
La banca ingresó 10.000 millones
por la venta de inmuebles en 2015
LAS ENTIDADES PREVÉN INCREMENTAR LAS VENTAS EN 2016/ Popular, Santander y BBVA acaparan el 61% de la
venta de estos activos, que engordaron el balance de los bancos por los impagos producidos en la crisis.
Filiales
Popular agrupa este tipo de
activos en su inmobiliaria Aliseda, que controla al 100%.
Aliseda Servicios de Gestión
Inmobiliaria participada en
un 49% por Popular y controlada en un 51% por los fondos
Värde Partners y Kennedy
Wilson, se encarga de la comercialización de estos activos, que alcanzan actualmente las 31.000 unidades.
Santander comercializó el
año pasado en total 11.423 inmuebles, por 2.070 millones,
según la entidad. La venta de
inmuebles adjudicados ascendió a 898 millones, cuyo
valor bruto era de 1.375 millones. El banco presidido por
Ana Botín controla el 100%
de Altamira Santander Real
Ángel Ron, presidente de Popular.
JMCadenas
JMCadenas
La banca cotizada ingresó el
año pasado 10.118 millones de
euros por la venta de activos
de su cartera de inmuebles.
Popular contabilizó el mayor
importe con 2.109 millones,
seguido de Santander que se
anotó 2.070 millones y BBVA,
con 2.000 millones. Estos tres
bancos acapararon el 61% de
estos ingresos. El 39% restante se lo reparten Sabadell, con
1.902 millones, CaixaBank,
con 1.312 millones, Bankia
con 465 millones y Bankinter,
con 260 millones.
Los primeros ejecutivos de
las entidades han perfilado
una positiva evolución en la
venta de activos adjudicados
en sus presentaciones de resultados de 2015 y las previsiones para 2016 apuntan en
la misma dirección.
La compra venta de viviendas en España creció un 11,1%
en 2015 gracias al estirón del
mercado de segunda mano,
hasta alcanzar 354.132 operaciones, su mayor cifra desde
2011, según los datos del Instituto Nacional de Estadística
(INE).
Popular pisó el año pasado
el acelerador, con un crecimiento del 40,3% en estos ingresos, lo que le llevó a sobrepasar en 109 millones su presupuesto de ventas para el
ejercicio que estaba fijado en
2.000 millones. Si se cumplen
sus planes, el banco cerrará
este año ventas por 2.800 millones tras crecer un 33% en
estas operaciones.
JMCadenas
Elisa del Pozo. Madrid
Ana Botín, presidenta de Santander.
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Estate que aglutina sus activos inmobiliarios. La comercialización corre a cargo de
Apollo a través de Altamira
Asset Management después
de que Santander vendiera
esta entidad al fondo estadounidense.
BBVA, por el contrario,
mantiene el control del 100%
de su proceso de distribución
a través de su filial Anida. El
banco ingresó el año pasado
2.000 millones por la venta de
21.082 activos inmobiliarios.
La entidad apunta que estas
D`Di¬
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operaciones cobraron especial protagonismo en el último trimestre de 2015 con una
mejora en su rentabilidad.
CaixaBank contabilizó
1.312 millones por desprenderse de parte de sus inmuebles (1.380 millones en 2014)
y 765 millones por alquileres
(1.132 millones en 2014). La
mejora del mercado inmobiliario propició que estas transacciones se colocaran en el
último trimestre del año en el
umbral de rentabilidad con
una ganancia del 2%, aunque
Francisco González, presidente de BBVA.
El sector prevé que
este año se
mantenga la positiva
tendencia de ventas
iniciada en 2015
BBVA, Sabadell y
Bankinter controlan
el 100% de la
comercialización
de sus inmuebles
el saldo de final de año arroja
una pérdida del 6%.
La cartera de adjudicados
disponibles de CaixaBank
–que integró Barclays el año
pasado– para la venta era de
7.259 millones a finales de
2015, un 8% más que un año
antes. Los inmuebles en alquiler ascienden a 2.966 millones. La propietaria de la
mayoría de estos activos es la
inmobiliaria BuildingCenter,
controlada al 100% por
CaixaBank a través de Criteria. La comercialización de
BBVA y Santander: menos pérdidas inmobiliarias
La recuperación del mercado
inmobiliario ha permitido
a los dos mayores bancos
españoles reducir las
pérdidas de esta actividad
en 2015. BBVA cerró con
unos números rojos de 492
millones de euros en su área
inmobiliaria, un 45% menos
que en 2014 cuando fueron
de 901 millones de euros. El
negocio inmobiliario de BBVA
en España arrojó una pérdida
de 85 millones de euros en el
cuarto trimestre del pasado
ejercicio. Esta cifra es inferior
a los números rojos de 265
millones del mismo periodo
de 2014.
Santander perdió 420
millones, con un recorte
del 35% respecto a los
652 millones contabilizados
en 2014.
Por el contrario, el resultado
negativo de CaixaBank
aumentó un 4,3% al quedar
en 1.198 millones. Estas tres
son las únicas entidades que
han informado del resultado
de su actividad inmobiliaria
en sus cuentas publicadas
de 2015.
estos activos corre a cargo de
Servihabitat, plataforma de
distribución de la que el banco vendió el 51% al fondo estadounidense TPG.
Sabadell vendió 10.949 inmuebles por 1.902 millones,
con un aumento del 16% en el
año gracias al incremento del
interés de los inversores por
el mercado inmobiliario español, lo que permite una reducción de la exposición a activos problemáticos más rápido de lo que se plasmó en su
plan Triple.
Este entorno ha permitido
menores descuentos sobre el
valor bruto de los activos adjudicados, que ha pasado del
51% en 2014 al 44% el año pasado, señala la entidad. Sabadell ha empezado 2016 con
impulso en este tipo de operaciones con la venta de 4.500
pisos al fondo Blackstone. El
banco controla el 100% de su
inmobiliaria Solvia y de la comercialización de inmuebles.
Bankia ingresó 465 millones por estas ventas, un 56%
más que en 2014. Ha financiado 235 millones con una media del 85% del importe de las
ventas.
Bankia, que afirma que ya
se han mostrado las primeras
señales positivas en ventas y
precios, canaliza la comercialización a través de Haya Real, filial al 100% de Cerberus.
Bankinter se desprendió de
2.496 inmuebles, un 61% más
que en 2014 pero facturó un
5,3% menos, hasta 260 millones.
Cajas y
sindicatos se
reúnen hoy
para negociar
el convenio
Expansión. Madrid
La Asociación de Cajas de
Ahorros para Relaciones Laborales (Acarl) y los sindicatos se reúnen de nuevo hoy
para seguir negociando la renovación del convenio colectivo del sector de ahorro. El
encuentro coincide con el final de la prórroga de la ultractividad del citado convenio.
Hoy acaba la prórroga de la
ultractividad del convenio,
sin que por el momento se haya avanzado en la negociación, y después de que la pasada semana, los trabajadores
del sector se concentraran ante las sedes de algunas entidades en distintas ciudades españolas. Según los cálculos
del sindicato Comisiones
Obreras (CCOO), miles de
trabajadores se concentraron
el pasado miércoles en trece
ciudades españolas en defensa del convenio del sector.
Escollos
Los sindicatos denuncian la
actitud inmovilista de la patronal, que se mantiene en sus
pretensiones de establecer la
jornada partida con carácter
general, además de ampliar el
radio de la movilidad geográfica forzosa hasta los 50 kilómetros, y rebajar el importe
de los trienios. Además, los
sindicatos critican que la patronal pretende eliminar pluses y recortar ayudas.
Aunque estaba prevista
una nueva reunión de la mesa
negociadora para la semana
pasada, la patronal la aplazó, y
ha quedado fijada para hoy.
Ante la falta de avances en
la negociación, los sindicatos
creen que se volverá a prorrogar la ultractividad del convenio, tal y como se ha producido en el sector de banca. El
pasado viernes, la patronal
bancaria (AEB) y los sindicatos acordaron prorrogar hasta
el 31 de marzo la negociación
del convenio. El acuerdo en el
sector de banca se firmó justo
el día en que finalizaba la anterior prórroga de la ultractividad establecida.
En el caso del convenio colectivo de las antiguas cajas,
su vigencia finalizó hace meses, por lo que patronal y sindicatos aprobaron un año de
ultractividad para negociar
uno nuevo. En el caso de que
mañana las partes no acuerden prorrogarlo de nuevo, el
actual convenio perderá su vigencia.
FINANZAS & MERCADOS
Banco Sabadell exporta talento
a Reino Unido para reforzar TSB
FICHA A UNA BANQUERA DE JPMORGAN/ La entidad nombra a Cecilia Romero jefa de relaciones con los
inversores y ha expatriado a Pol Navarro y a Carles Paz. Joan Bertrán se ha trasladado a Miami.
es el diseño de la nueva aplicación móvil para los clientes
de TSB, que ya funcionará sobre la plataforma tecnológica
de Sabadell.
Sergi Saborit. Barcelona
Banco Sabadell sigue reforzándose en Londres tras la
adquisición de TSB. La entidad acaba de fichar a una banquera de JP Morgan, Cecilia
Romero, como nueva jefa de
Relaciones con los Inversores, cargo que ejercerá desde
la sede corporativa que el
banco posee en la City.
Graduada por la McGill
University, Romero se incorporó a JPMorgan en 2004 y
hasta ahora era directora ejecutiva y responsable de mercado de capitales para la región Iberia y para Grecia. Participó en las salidas a Bolsa de
Aena, Applus, eDreams y Correios de Portugal y también
en operaciones corporativas
efectuadas por grupos como
Endesa y FCC.
La nueva directora de Relaciones con los Inversores de
Sabadell sustituye a Johan
Svensson –que ha dejado la
entidad– y depende de Albert
Coll, director de Institutional
Policy & Market Relations,
también radicado en la sede
londinense de Sabadell, situada en el edificio de la City conocido como Cheesegrater.
Movilidad internacional
En paralelo a este fichaje, y en
el marco de su voluntad de
impulsar la movilidad de talento directivo, Sabadell ha
expatriado a Londres y a Miami a tres ejecutivos que hasta
ahora ocupaban cargos de
responsabilidad en España y
que pasan a desempeñar funciones de ámbito internacional. Se trata de Carles Paz, Pol
Navarro y Joan Bertrán, cuyos traslados ha obligado a reconfigurar varios de los organigramas de la entidad.
Carles Paz y Pol Navarro
han sido expatriados a Lon-
Cecilia Romero, nueva directora de Relaciones con
los Inversores de Banco Sabadell.
Pol Navarro, nuevo director de Innovación Digital y
Transformación de TSB.
Carles Paz, de la Dirección de Control de Riesgos
de Sabadell, será el director de Auditoría de TSB.
Joan Bertran dirigirá el área de financiación de
inversiones inmobiliarias en América.
dres con el objetivo de reforzar el equipo gestor de TSB.
Ahí se encontrarán con Adrià
Galián y Carlos Abarca, que
ya forman parte de la plantilla
del banco británico desde el
pasado verano. En paralelo,
Sabadell tiene dos consejeros
en TSB: Miguel Montes y Tomás Varela, directores generales de la entidad.
Carles Paz ocupa actualmente la Dirección de Control de Riesgos de Sabadell y,
a partir del 1 de marzo, será el
responsable de auditoría de
TSB, incorporándose también a su comité ejecutivo,
que lidera Paul Pester. También forman parte de este comité Galián y Abarca. El primero es el responsable de coordinar las actuaciones entre
TSB y Sabadell. Por su parte,
Abarca es el Chief Information Officer (CIO), es decir, el
director del área tecnológica
y responsable de la integración con la plataforma de Sabadell.
Carles Paz, que se incorporó a Sabadell en 2013 procedente de CatalunyaCaixa, será sustituido en el banco por
Joaquim Pascual, actual responsable de la Dirección de
Regulación Prudencial, Supervisión y Solvencia.
Por su parte, el hasta ahora
director de Transformación
Digital de Sabadell en España,
Pol Navarro, se ha traslado a
Londres para ocupar la nueva
dirección de Digital Innovation & Transformation de
TSB, que dependerá de Abarca. Su misión será acelerar la
transformación digital del
banco británico e implantar
en la entidad algunas de las
soluciones tecnológicas que
Sabadell ya ha puesto en marcha en España. Uno de los primeros encargos de Navarro
Laboratorio digital
También se exportarán a TSB
las soluciones de identificación con huella digital, la aplicación Sabadell Chat –que
permite pagos entre particulares– y la de pago con móvil
(Sabadell Wallet). La idea de
Navarro es instalar en Londres un laboratorio digital como el que el banco tiene en
Barcelona, para poder aprovechar el ecosistema emprendedor digital británico.
La migración informática
total de TSB debe estar lista
antes de que acabe 2017, pero
el banco catalán se ha propuesto anticipar todos los plazos. Del éxito de este proceso
depende que Sabadell cobre
450 millones de libras de Lloyds, cifra que fue clave en la financiación de la compra.
Tras la expatriación de Navarro, Sabadell ha decidido
unificar en España las áreas
de transformación digital y de
innovación, que ahora liderará Francesc Fajula.
Finalmente, Sabadell ha
decidido trasladar a Miami
(Florida) a Joan Bertrán, actual director de Sabadell Real
Estate, es decir, de los activos
inmobiliarios adjudicados del
banco. Su misión en Estados
Unidos será desarrollar en el
país la actividad de financiación estructurada para inversiones en el sector inmobiliario. También trabajará en
operaciones de este sector
que se efectúen en México,
Colombia y Perú. Bertrán reportará funcionalmente a David Noguera, director de financiación estructurada.
Kutxabank
gana un 45%
más y apuesta
por seguir
en solitario
M. Á. Fuentes. Bilbao
Kutxabank apuesta por seguir solo en el negocio bancario, tras cerrar el ejercicio
2015 con un beneficio neto de
218,8 millones de euros, un
45,5% más. “En el actual entorno de tipos, crecer en cuota
de negocio a través de adquirir o fusionarse con redes convencionales no tiene ningún
sentido”, señaló su presidente, Gregorio Villalabeitia, ante
los directivos el pasado sábado. Además, destacó que la
entidad ha mejorado “la calidad de su cuenta” gracias al
negocio recurrente. La mitad
del beneficio se repartirá como dividendo a los tres accionistas: BBK, Kutxa y Vital.
El pasado año, el banco vasco mantuvo, con una ligera
caída del 0,3% su margen de
intereses; aumentó las comisiones y contuvo los costes. La
cartera de participadas aportó
155 millones netos al resultado, procedentes en buena
parte de la salida a Bolsa de
Euskaltel –en la que el banco
vendió un 19,8%– y de la compra de R por parte de la operadora. En 2015, Kutxabank desinvirtió también la mitad de
su negocio inmobiliario, que
vendió a Lone Star por 930
millones.
Más provisiones
La entidad aumentó un 17,7%
sus dotaciones y provisionó
479,3 millones, cifra que incluye el coste total del plan de
prejubilaciones y bajas voluntarias de 280 trabajadores
acordado con los sindicatos.
Esta cifra cubriría en parte,
según fuentes financieras, los
efectos de una sentencia negativa sobre las cláusula suelo
hipotecarias de CajaSur, que
rondarían los 90 millones de
euros.
Por otra parte, el volumen
de negocio creció un 0,3%:
99.525 millones.
Lunes 29 febrero 2016 Expansión 19
FINANZAS & MERCADOS
El peligro de reducir el coste de los depósitos
POR DESCONTADO
Salvador Arancibia
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na de las causas iniciales de la crisis
que sacudió los cimientos del sistema
financiero español fue el problema
de liquidez derivado del elevado desequilibrio existente en los balances de los bancos y
cajas de ahorros entre los depósitos de clientes y la inversión crediticia que tenían todas
las entidades. Desequilibrio que obedecía al
elevado ritmo de aumento de los créditos,
que se financiaba en una proporción muy
elevada no con depósitos de clientes sino
con la apelación al mercado interbancario.
Cuando se cerró el grifo de este mercado,
porque las entidades se refugiaron en sus mercados nacionales y desapareció el interbancario europeo en la práctica, los bancos españoles
tuvieron que pelear duro por captar el escaso
dinero existente procedente de los ahorradores particulares o de las empresas. Fue el momento en el que los bancos españoles llegaron
a ofrecer depósitos a un año a tipos tan altos como el 6% y el 7%, en una guerra del pasivo que
generó importantes problemas en las cuentas
de resultados de todas las entidades.
El temporal se capeó mediante varias variables. Por un lado los bancos, ante el estallido de
la crisis de la economía real, restringieron al
máximo la concesión de créditos no sólo a los
promotores inmobiliarios, donde se concentraba el mayor problema, sino al conjunto de la
economía real. No se distinguía entre clientes
buenos o malos. No había crédito ni para empresas ni para particulares. Basta con ver la
evolución de la inversión crediticia. En 2008
ascendía a casi dos billones de euros (1,869 billones exactamente) y al cierre del ejercicio pasado la cifra se había reducido a 1,327 billones,
casi un 30% menos.
La segunda variable fue el desarrollo de la
guerra del pasivo, tanto porque se pagaba muy
caro el pasivo que se tenía o se lograba arrebatar a las entidades más débiles que habían entrado en dificultades y necesitado las ayudas
públicas, como desviando recursos desde los
fondos de inversión hacia los depósitos a plazo.
La evolución de los saldos de los depósitos lo
expresa claramente. En 2008 había registrados 1,432 billones de euros y en 2015 la cifra es
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Los bancos han conseguido
alcanzar un equilibrio entre
créditos y depósitos que
no conviene volver a perder
1,261 billones. El descenso ha sido de menos del
12% y una parte de él se debe a que en los tres
últimos ejercicios, desde 2013, los bancos volvieron a proponer a sus clientes de pasivo que
empezaran a trasladar parte de sus saldos hacia fondos de inversión de nuevo.
Lo importante es que el desequilibrio entre
créditos y depósitos se ha reducido drásticamente desde el inicio de la crisis hasta ahora.
Efectivamente, en 2008 había 432.000 millones de euros más de créditos que de depósitos
y el año pasado esta diferencia había descendido hasta 66.000 millones de euros.
La tercera variable fue la puesta en marcha
por parte del Banco Central Europeo de sus
primeras medidas de expansión monetaria,
con las subastas de liquidez ilimitada a bajos tipos de interés, que a lo largo de estos años se
han ido extendiendo en la medida en que el
BCE siguió bajando los tipos de interés hasta
colocarlos prácticamente en cero, al tiempo
que mantenía la barra libre de liquidez tanto en
las subasta a corto plazo como periodos mayores de amortización.
La conjunción de todas estas circunstancias,
especialmente la disminución del saldo crediticio combinado con poder acudir al BCE en
busca del dinero necesario, permitió a los bancos ir reduciendo drásticamente el tipo de inte-
rés ofrecido por captar o retener el pasivo a
plazo que les vencía. Tanto que a finales del pasado ejercicio el tipo medio ofrecido para las
imposiciones a un año se situaba en el entorno
del 0,4% y bajando.
Conseguido prácticamente el equilibrio entre depósitos y créditos, la necesidad de pelear
por captar pasivo ha desaparecido en buena
parte de los casos. La competencia ahora se da
en el activo; en conseguir, aunque sea en unas
condiciones que apenas proporcionan rentabilidad a las entidades, incrementar su cuota de
mercado en el segmento de créditos.
En este ejercicio los bancos se enfrentan al
vencimiento de unos 300.000 millones de euros de depósitos en principio sin la presión de
los peores años de la crisis pero, por primera
vez en años, con un elemento diferente: se espera que por fin en este ejercicio el saldo de la
inversión crediticia en España registre tasas
positivas, modestas, de variación.
Se supone que las entidades han aprendido
la lección de depender en exceso del mercado
mayorista para cuadrar las cifras del activo con
las del pasivo, incluso aunque sea en una situación temporal (aunque vaya a durar todavía
cierto tiempo) tan favorable como la actual en
la que los tipos de interés están en el cero y el
BCE sigue dispuesto a proporcionar toda la liquidez que se le solicite.
Y en función de ese aprendizaje, que tanto
ha costado en términos de ayudas públicas para recapitalizar entidades, es de esperar que no
se pasarán en la reducción de los tipos que
ofrezcan para la renovación de los depósitos
que vencen, confiando en que el BCE les suministrará las cantidades que necesiten. Estar
cerca del equilibrio en la relación entre créditos y depósitos parece un buen lugar. De hecho
cuando las antiguas cajas de ahorros estaban
más saneadas y eran más solventes fue cuando
claramente su pasivo superaba a la inversión
crediticia que soportaba su balance.
Los bancos han preferido en los últimos
años desviar parte de esos depósitos que iban
necesitando en menor medida hacia fondos de
inversión, proporcionando una mayor rentabilidad a los clientes, a cambio de un mayor riesgo, y recibiendo las entidades unos importantes ingresos por comisiones que han ayudado a
las cuentas de resultados. Pero los clientes de
pasivo no son un chicle que se puede estirar en
exceso según convenga porque puede acabar
rompiéndose.
No te confundas, sintoniza la genuina radio económica
capital radio es Luis Vicente Muñoz
FINANZAS & MERCADOS
Volkswagen lanza con
Santander la mayor
titulización desde 2007
Daniel Badía. Madrid
El mercado de titulización sigue deprimido desde el estallido de la crisis financiera, pese al interés del Banco Central
Europeo y del Banco de Inglaterra por reavivarlo. Sin
embargo, las financieras de
las empresas automovilísticas
están logrando captar la atención de los inversores. Es el
caso de Volkswagen que, pese
a estar envuelta en uno de los
mayores escándalos que se
conocen en el sector, acaba de
cerrar la mayor titulización
de préstamos al consumo en
España desde 2007 a través
de su financiera, Volkswagen
Finance. Para realizar esta
operación, ha contado con la
ayuda de Santander, además
de con BNP Paribas, Citi, DZ
Bank y RBC Europe.
El fondo, que se denomina
Driver España Three, consta
de dos tramos o tranches, tal y
como se denomina en los círculos financieros. Uno de elevada calidad, que cuenta con
un ráting de AA+ de S&P y el
equivalente de Aa2 de Moody’s, por importe de 858 millones y un tipo de interés euribor a un mes más un margen del 1,05%, y otro con una
calificación dos escalones por
debajo, de sólo 28,9 millones y
un tipo fijo del 1,48%.
Se trata de la segunda operación que realiza la compañía alemana en España en sólo cuatro meses. En octubre
de 2015, lanzó otro vehículo
similar por importe de 723,60
millones de euros.
Aunque los bonos son de
elevada calidad y, por tanto, la
probabilidad de impago es re-
Capta 887 millones
con un deuda
avalada con créditos
españoles para la
compra de coches
ducida, la compañía añadió
una “advertencia importante” en el folleto de octubre, como consecuencia del escándalo que le ha salpicado por la
utilización de un software
fraudulento en sus motores
diésel, capaz de detectar si el
coche estaba siendo sometido
a un prueba y reducir las emisiones en ese momento. Entonces, reconoció que “el
44,51% del importe del principal de los préstamos de la
cartera de corte fue utilizado
para la adquisición de vehículos equipados con motores
diésel EA 189 EU5”.
El mercado
El mercado de titulizaciones
de cerró a cal y canto tras el
estallido de la crisis financiera
en 2007 y, desde entonces,
apenas se han realizado operaciones. También el año pasado. la financiera de Peugeot
Citroën captó más de 600 millones de euros con una operación similar, es decir, con
deuda respaldada por créditos para la compra de sus
vehículos. Además, Uro Property, el casero de Santander,
realizó otra titulización con
las rentas de las oficinas del
banco. Y el propio Santander
lanzó otra hipotecaria, también la primera que se hacía
con este tipo de préstamos
desde 2007.
HENDERSON GARTMORE FUND (la “Sociedad”)
Société d’investissement à Capital Variable (SICAV)
Domicilio social: 2 Rue de Bitbourg L1273 Luxemburgo
CONVOCATORIA DE LA JUNTA GENERAL ANUAL DE ACCIONISTAS
Por la presente se CONVOCA a los accionistas de Henderson Gartmore Fund a la JUNTA GENERAL
ANUAL de Henderson Gartmore Fund, que se celebrará en su domicilio social, situado en 2 Rue de
Bitbourg, L1273 Luxemburgo, a las 11:00 horas de la mañana (hora de Luxemburgo) del 10 de marzo
de 2016, a fin de someter a consideración y votación los siguientes asuntos:
ORDEN DEL DÍA
1. Aprobación de los Informes de los Consejeros y del Auditor Independiente sobre las cuentas
anuales correspondientes al periodo cerrado a 30 de septiembre de 2015.
2. Aprobación de las cuentas anuales auditadas correspondientes al ejercicio cerrado a 30 de
septiembre de 2015.
3. Asignación de los resultados netos.
4. Exención de responsabilidades de los Consejeros en el ejercicio de su mandato.
5. Reelección como Consejeros de Les Aitkenhead; Iain Clark; Jean-Claude Wolter; Tony Sugrue;
Jeremy Vickerstaff; Steven de Vries; James Bowers; y Kevin Adams.
6. Aprobación de la remuneración de los Consejeros Independientes: Les Aitkenhead (como
Presidente del Consejo); Jean-Claude Wolter, Iain Clark y Tony Sugrue (como Consejeros).
7. Reelección de PricewaterhouseCoopers Société Cooperative como Auditor Reglamentario de la
Sociedad.
8. Otros asuntos varios.
El Consejo de administración
28 de diciembre de 2015
Notas:
Todos los accionistas tienen derecho a asistir o estar representados en la citada Junta. Un accionista
puede designar a uno o más representantes para que asistan y voten en su lugar. No es necesario
que el representante sea accionista. Para que sean válidos, los Formularios de representación deben
registrarse en Henderson Gartmore Fund, Company Secretary, 2 Rue de Bitbourg, L1273 Gran
Ducado de Luxemburgo, antes de las 48 horas previas a la hora fijada para la Junta.
La Memoria Anual Auditada y las Cuentas de la Sociedad pueden obtenerse en el domicilio social de
Henderson Gartmore Fund, en las oficinas de los representantes y distribuidores, y por vía electrónica
en www.henderson.com.
Bankia cae un 50% desde la
colocación hace dos años
EL IBEX CEDE EL 17,89%/ Hace 24 meses, el Estado vendió un 7,5% del capital a 1,51
euros. Desde entonces, el banco ha perdido 9.000 millones de valor en Bolsa.
E. Utrera. Madrid
El 27 de febrero de 2014, el
Estado vendió un 7,5% del capital de Bankia por 1.304 millones de euros en un ambiente de euforia. La demanda de
los inversores instituciones
internacionales triplicó la
oferta de 863,79 millones de
acciones puestas a la venta y
permitió una operación perfecta en la que Deutsche
Bank, Morgan Stanley y UBS
actuaron como colocadoras.
Con la acción caliente por
el interés de los grandes fondos extranjeros por participar
en una historia de reestructuración como la de Bankia, con
la entidad ya saneada y con la
actividad normalizada, el Estado vendió a 1,51 euros por título y se embolsó unas plusvalías de 136 millones de euros.
Una colocación de acciones
que dio el pistoletazo de salida al plan del Estado para salir
del capital de Bankia en dos
años a través de la venta de
paquetes de títulos en el mercado, una vía que el Frob calificó como “la salida natural”.
Lejos del máximos
Pero cumplido ese plazo, lo
que se presumía como el comienzo de una privatización
por tramos de éxito no ha tenido continuidad. La acción
de Bankia encara la última sesión de febrero en los 0,75 euros por acción, la mitad del
precio al que los grandes inversores institucionales compraron hace ahora 24 meses.
En el mismo periodo el Ibex
ha bajado un 17,8%.
El máximo de 1,58 euros a
los que cotizó Bankia después
de la única venta del Estado
supone un techo que la coti-
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Con potencial alcista
Bankia parece haber parado en las últimas siete sesiones el
golpe bajista que sufre este año y se ha movido en Bolsa en
un rango estrecho entre los 0,73 y los 0,77 euros. La entidad
tiene un gran potencial alcista, según los precios objetivos
fijados por los analistas. Una de las recomendaciones más
llamativas es la de BBVA, un competidor directo, que
ha fijado un precio objetivo de 1,10 euros por acción, frente
a los 0,75 a los que cotiza. Cree que el mercado ya
ha descontado el impacto negativo de la venta de City
National Bank, la revisión de la valoración de los activos
financieros y la eliminación de los suelos de las hipotecas.
La capitalización
bursátil del banco
ha pasado de 17.653
millones a los 8.650
millones de euros
zación de la entidad que preside José Ignacio Goirigolzarri no ha vuelto a alcanzar.
Aunque después de un período de corrección suave el
valor recuperó el nivel de los
1,50 euros en septiembre de
2014, Bankia ha seguido en
los dos últimos años una fuerte carrera bajista que ha llevado su capitalización bursátil
desde los 17.653 hasta los
8.650 millones de euros.
En la primavera de 2013, el
Frob se hizo con el 68,4% de
Bankia a un precio de 1,35 euros por acción. Ahora, la entidad financiera cotiza un 45%
por debajo de ese nivel. El Estado está muy lejos de poder
recuperar a través de la Bolsa
los 10.620 millones que fue-
ron inyectados en Bankia para salvar la entidad. Mucho
más queda la recuperación de
los otros 11.800 millones con
los que fue rescatada la matriz
BFA. Para ello, la acción del
banco debería escalar hasta
cerca de los tres euros por acción.
Planes rotos
En octubre del año pasado, el
vicepresidente primero del
Frob y subgobernador del
Banco de España, Fernando
Restoy, aseguraba que sería a
partir de este año cuando el
Fondo intensificaría el proceso de privatización de su participación. Pero los planes están aparcados porque sólo este año, la cotización de Bankia
acumula una caída del 30%
que más que dobla la del Ibex.
“El entorno político sugiere
un retraso potencial en la desinversión del Estado en los
bancos donde tiene participación. Es improbable que suceda este año”, aseguraba recientemente S&P.
El Tesoro acude al mercado con el 21,5%
de las necesidades de financiación cubiertas
Expansión. Madrid
El Tesoro español celebrará
el jueves una subasta de bonos a cinco años y obligaciones a quince años y a diez
años indexadas a la inflación,
con casi una cuarta parte de
sus necesidades de liquidez
para 2016 ya cubiertas (el
21,5%) a pesar de la inestabilidad política y los vaivenes de
los mercados.
El precio del petróleo, actualmente por encima de los
35 dólares, y el miedo de los
inversores a una nueva recesión mundial que eche por
tierra los avances logrados
fueron la nota dominante en
los mercados la última semana. Mientras, la economía española avanza poco a poco. El
jueves confirmó un crecimiento del 3,2% en 2015 y del
0,8% en el cuarto trimestre
respecto al anterior.
En la última subasta, que tuvo lugar el martes, España emitió letras a 3 y 9 meses por importe de 4.171,3 millones de euros, a un interés marginal negativo en ambos casos, lo que significa que volvió a cobrar a los
inversores por comprar su
deuda, aunque algo menos que
en la subasta previa.
El interés marginal negativo de las letras a tres meses
fue del 0,196%, frente al
0,252% del pasado 26 de enero. En las letras a nueve meses, el interés fue del -0,014%,
frente al -0,085 % anterior.
El mercado de deuda sigue
percibiendo un mayor riesgo
a la hora de invertir en España que en otros países del entorno y se refleja en los tipos.
21
FINANZAS & MERCADOS
El reto del G-20: desactivar la guerra de divisas
REUNIÓN INTERNACIONAL/ Los llamamientos a una acción coordinada para estabilizar el mercado de tipos de cambio chocan
A. Monzón. Madrid
“Es sólo un sueño”. De este
modo tajante, el ministro de
Finanzas de China, Lou Jiwei, despejaba cualquier expectativa de que en el encuentro del G20 iniciado ayer se alcance algún compromiso para estabilizar el mercado de
divisas.
Las referencias a los Acuerdos del Plaza de 1985, el último gran pacto en este sentido,
han sido una constante a lo
largo de las últimas semanas.
Existe cierto consenso entre
los expertos en que, en un entorno de débil crecimiento
económico y bajas expectativas de inflación, las pronunciadas fluctuaciones que se
han registrado en los mercados de divisas han contribuido a generar un nerviosismo
creciente entre los inversores.
Los temores a una guerra
soterrada de divisas que incremente la inestabilidad de
los mercados han ido aumentando a medida que los distintos bancos centrales han
anunciado medidas con un
indiscutible impacto sobre
sus monedas.
Es evidente que para muchos bancos centrales, contar
con una divisa débil se ha convertido en una de sus herramientas más eficaces a la hora
de estimular sus economías y,
por ende, la inflación. Así lo
han reconocido, entre otros,
el BCE y el Banco de Japón. Y
las sucesivas devaluaciones
del yuan propiciadas por el
Banco Popular de China desde agosto también han sido
interpretadas en esta clave
por muchos analistas.
El problema es que los esfuerzos de unos por depreciar
su divisa pierden eficacia ante
los movimientos similares de
los otros, dando pie a una serie de contrarréplicas que en
nada ayudan a estimular el
comercio internacional, impulsar la inflación ni estabilizar los mercados.
Por eso, desde hace varias
semanas, distintos gobiernos,
como el japonés, y organis-
Efe
ante la diversidad de intereses de las grandes potencias, más dispuestas a prometer colaboración en el ámbito fiscal.
Reunión del G-20 el pasado fin de semana.
mos han hecho llamamientos
a una mayor cooperación en
el ámbito de las divisas. Hace
unos días, el FMI, aunque sin
hacer mención explícita a las
divisas, reclamaba a las principales potencias una acción
audaz para revitalizar la economía mundial.
Y pese a todo esto, las expectativas de que las grandes
potencias mundiales lleguen
a un pacto para estabilizar las
divisas son cada vez menores.
Los participantes del G20
reunidos este fin de semana
repitieron sus promesas previas de no abogar por las devaluaciones competitivas de
las monedas y se comprometieron a “consultar de cerca”
sobre los mercados de divisas.
La semana pasada, el secretario del Tesoro de EEUU, Jack
Lew, advertía a los inversores
de que no deben esperar una
“respuesta a una crisis en un
entorno donde no hay crisis”.
En su opinión, cualquier posible acción debe limitarse al
ámbito fiscal y no al de las divisas. “Si alcanzamos un punto en el que hubiera expectativas de crecimiento a un nivel saludable, eso es lo que
conduciría a un equilibrio en
los tipos de cambio”, señaló.
Para los expertos, el verdadero problema a la hora de alcanzar un pacto en el ámbito
de las divisas es que “cada uno
suele barrer para casa”, según
comenta Pablo García, profesor de Cunef. Para EEUU, la
fortaleza del dólar, que ha repuntado un 6% frente a las
principales divisas del mundo
en los últimos seis meses, representa un problema, ya que
lastra su competitividad exterior. Y no menos problemática resulta para un buen número de países emergentes
–China inclusive–, cuyas empresas han acumulado ingentes cantidades de deuda. Además, un dólar a la baja sería
beneficioso también para el
comercio de materias primas.
En cambio, el Banco de Japón y el BCE parecen poco
dispuestos a permitir un movimiento en este sentido, ya
que limitaría su capacidad de
responder a las débiles perspectivas de inflación. “La evolución de las divisas va a depender de factores diversos:
qué pasará con los tipos en
EEUU, cómo responderán el
BCE y el Banco de Japón, cómo evolucionará el petróleo o
si la economía China se estabiliza”, comenta García.
Como se esperaba, del
G-20 no salió algo más que
“un compromiso verbal de
enfocarse en el futuro en la
política fiscal y en las reformas como protagonistas de la
política económica futura,
frente al elevado protagonismo monetario”, preveía José
Luis Martínez, estratega de
Citi. Un mensaje de este tipo
podría aportar algo de calma a
los mercados, pero no será
duradera.
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El diario EXPANSIÓN y ALLFUNDS BANK le invitan a participar en la gran
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consecutivo para destacar las instituciones de inversión colectiva más
rentables y mejor gestionadas del sector. En el transcurso de la cena se
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FINANZAS & MERCADOS
LA BOLSA CAE UN 20% EN TRES MESES/ Realia, Cementos Portland, Faes, Prosegur,
Logista, Azkoyen y Nicolás Correa suben entre el 5% y el 30% desde noviembre.
C. Rosique. Madrid
La Bolsa española cerrará hoy
con fuertes caídas por tercer
mes consecutivo. A falta de
una sesión el descenso acumulado en febrero es del
5,29% y la caída se acerca al
20% desde finales de noviembre. El reguero de pérdidas en
este periodo es amplio y
abundante, pero hay una docena de valores que ha resistido al alza como la aldea gala
de Astérix.
Se pueden distinguir dos
grupos. Por un lado hay valores de perfil más defensivo en
el que han buscado refugio los
inversores ante la inestabilidad de los mercados. Hay
otro grupo que ha subido al
calor de noticias, expectativas
o especulaciones.
Del Ibex sólo resiste al alza
un valor: Gamesa, que se anota un 2,66% desde noviembre
y un 7,5% en el año. El resto
son pequeños valores que llegan a escalar hasta un 30%. El
fabricante de aerogeneradores se ha animado esta semana tras presentar unos resultados del cuarto trimestre
mejores de lo previsto y mejorar las expectativas para
2016.
Otros valores del Ibex que
han aguantado mejor, pero
bajan, han sido Amadeus,
considerado defensivo en este
entorno de mercado y FCC.
“La constructora ha conseguido ganarse la confianza de
los analistas”, asegura Victoria Torre, directora de análisis
de Self Bank. Le ha sentado
bien la ampliación de capital
por la que captará 709,5 millones para reducir su deuda y
reforzar su situación financiera. “El mayor protagonismo
de Carlos Slim en la compañía
también se percibe como positivo. Se ha comprometido a
completar el proceso en el caso de que queden acciones sin
suscribir, lo que le daría el
control del 30% y le obligaría,
a priori, a lanzar una opa”,
apunta la experta.
Fuera del Ibex han aguantado mejor algunos valores
defensivos como Ebro
Foods, que se anota un 4,19%.
Otros pequeños se han movido “por movimientos especulativos o noticias puntuales,
como la opa sobre Realia, o el
efecto positivo de la amplia-
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ción de FCC en su filial Cementos Portland”, explica
Juan José Fernández-Figares, director de análisis de
Link Securities. A esto se une
que muchos “son valores muy
ilíquidos, más manipulables
que, con pocos títulos se
aguantan. Cualquier entrada
de un accionista nuevo o toma
de posición se deja notar mucho”, añade el experto.
Realia es el valor más alcista desde noviembre con una
subida del 30%, ante el protagonismo de Slim en la compañía. El empresario ha decidido lanzar una opa sobre el
100% de la inmobiliaria a un
precio de 0,80�por acción. El
valor cotiza a 0,90 euros, tras
subir un 16,45% en 2016.
En el caso de Faes Farma,
que se anota un 10,8%, se dan
buenas noticias y un valor de
pequeño tamaño. Logró en
2015 un beneficio neto récord
de 30,4 millones, un 18,8%
más que el año anterior. Fue
gracias al importante cobro
de licencias de varios productos y el crecimiento del negocio internacional. Además,
“ha amortizado toda su deuda
bancaria, y esto le permite tener un saldo de tesorería suficiente para cubrir la deuda financiera en su totalidad, o
que le permitirá nuevas inversiones en 2016”, apunta To-
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Perspectivas
 El 10 de marzo se
celebra la reunión
mensual del BCE. El
mercado espera medidas
adicionales, pero podrían
tener poco efecto.
 Los analistas
contemplan que la
volatilidad siga siendo
elevada y que el Ibex se
mueva en un amplio rango
de entre 8.900 y 7.700
puntos.
rre. “Al igual que Logista (que
gana un 6,12%) son empresas
con el capital muy estable, poco free-float, que a poco que
hay interés suben”, afirma
Rodrigo García, de XTB.
También cotiza al alza Prosegur, que se anota el 6,12%.
Las crecientes alertas terroristas han beneficiado a las
empresas de seguridad. Muchos analistas la consideran
barata y con potencial de revalorización.
Lingotes Especiales sube
cerca de un 5% debido su correlación con el oro, que ha
actuado de refugio en los últimos meses.
Respecto a Natra, que se
anota casi un 4%, Self Bank
asegura que al pertenecer al
sector de la alimentación es
un valor defensivo ante caídas
en el mercado, como lo ha demostrado. Otros lo justifican
por su poca liquidez y desaconsejan un valor que cotiza a
sólo 0,39 euros, por su elevada
volatilidad.
Tercer mes a la baja
Febrero acaba hoy con pocos
de sus valores en positivo.
Destaca el avance superior al
18,58% de Acerinox. Dos noticias que han favorecido su
comportamiento, además de
que había sido muy castigado.
“Las compañías de acero inoxidable estadounidenses han
pedido a las autoridades de
competencia que abran un expediente antudumping contra
los productores asiáticos, concretamente los chinos, algo similar a lo que aprobó el año
pasado Europa”, apunta Fernández-Figarers. La segunda
es que NAS, su filial en EEUU
(líder del mercado estadounidense) está empezando a subir precios base.
La mejora del beneficio y el
dividendo ha impulsado también a Mediaset , que se anota
un 5,69% en el mes. Las buenas cifras de tráfico están animando a Aena, que está pendiente de las tarifas para los
próximos años.
Buffett se refuerza
en IBM, Coca-Cola,
Wells Fargo y Amex
C. Ruiz de Gauna. NuevaYork
Berkshire Hathaway, el conglomerado inversor de Warren Buffett, impulsó su beneficio un 32% en el cuarto trimestre de 2015, hasta 5.480
millones de dólares (5.010 millones de euros), con un resultado operativo de 4.670 millones, un 18% más que en el mismo periodo del año anterior y
por encima de las previsiones
de los analistas consultados
por Thomson Reuters. En todo el ejercicio 2015, las ganancias de la empresa de Buffett
se elevaron un 21%, hasta más
de 24.000 millones gracias a la
fusión de los gigantes de la alimentación Kraft y Heinz, que
compensó el peor rendimiento de otras participadas.
En su tradicional carta a los
accionistas, Buffett recuerda
que ha conseguido duplicar el
tamaño de Heinz tras la integración. “Antes de la transacción, controlábamos el 53% de
Heinz con un coste de 4.250
millones de dólares. Ahora,
controlamos el 27% de Kraft
Heinz con un coste de 9.800
millones de dólares”.
‘Big Four’
El empresario conocido como
oráculo de Omaha, que lleva
más de 50 años gestionando la
compañía, explica también a
los inversores que Berkshire
ha elevado su apuesta durante
2015 en las que denomina Big
Four (cuatro grandes): American Express (Amex), CocaCola, IBM y Wells Fargo. En la
empresa de tarjetas, Berkshire
ha pasado del 14,8% al 15,6%.
En Coca-Cola, controla un
9,3%, por encima del 9,2% del
año anterior. La firma de
LA CARTERA
DE BERKSHIRE
Principales inversiones del conglomerado
de Buffett. A cierre de 2015
Partici- Valor del
pación mercado
(%) (mill. $)
Wells Fargo (Banca)
9,8
27.180
Coca-Cola (Bebidas)
9,3
17.184
IBM (Informática)
8,4
11.152
American Express
(Financiera)
15,6
10.545
Procter&Gamble (Consumo) 1,9
4.683
Wal-Mart(Supermercados) 2
3.893
Moody’s (Agencia ráting) 12,6
2.475
Goldman Sachs (Banca)
2,7
2.053
Sanofi (Farmacéutica)
1,7
1.896
Fuente: Berkshire Hathaway
Bloomberg News
Doce valores supervivientes
del batacazo bursátil
Warren Buffett, de 85 años, es el
presidente de Berkshire.
Buffett ha comprado también
acciones de IBM hasta alcanzar el 8,4%, y de Wells Fargo
hasta pasar a controlar un
9,8%.
La cartera de Berkshire
Hathaway está formada por
participaciones en alrededor
de quince compañías que alcanzan un valor de mercado
de más de 112.000 millones de
dólares en diciembre de 2015.
Solo en las Big Four, la apuesta
supera los 66.000 millones de
dólares.
Berkshire Hathaway ha
conseguido cerrar un buen
ejercicio gracias a su diversificación. Pese a todo, ha perdido
un 12% de su valor en Bolsa
desde enero de 2015, hasta los
325.190 millones de dólares
con los que cerró la jornada
del viernes. El conglomerado
inversor es la quinta mayor
empresa de Estados Unidos
por capitalización, detrás de
Apple, Google, Microsoft y
ExxonMobil.
Berkshire cerró 2015 con
una caja de más de 71.000 millones de dólares. La firma cerró la mayor adquisición de la
historia el año pasado, la compra de la empresa de componentes Precision Castparts por
32.000 millones de dólares.
Optimismo
En su carta a los accionistas,
en la que Buffett no hace ninguna referencia sobre su sucesión, el empresario se muestra
optimista con el futuro de Estados Unidos y en contra de
las visiones más catastrofistas
de algunos candidatos a la Casa Blanca. Buffett, que respalda a Hillary Clinton, asegura:
“Los niños que están naciendo
ahora son los más afortunados
en la historia del país”.
PUBLIREPORTAJE
ENTREVISTA José Luis García, Director General de WSN
“LLEVAMOS INTERNET A CUALQUIER
LUGAR REMOTO DEL MUNDO”
WSN es una start-up con sede en Barcelona, líder en la
conectividad vía satélite, que ofrece cobertura de banda ancha
a Europa, África, América y gran parte de Asia, llegando a todas
las áreas, incluso aquellas con infraestructura poco desarrollada.
Hablamos con su fundador y director general, José Luis García.
Canario de origen, su infancia en las islas, muy incomunicadas
en aquellos tiempos, explica su pasión por la conectividad en
los lugares más remotos.
Imaginemos que nos hallamos en
mitad del desierto o del océano…
¿podemos llamar o mandar un
e-mail?
“Si no estás conectado,
no existes. WSN lleva
Internet en cualquier
lugar remoto”
Sí, ahora ya es posible. Facilitamos telefonía IP y banda ancha
en cualquier lugar del mundo,
por remoto que sea. Hoy en día,
es una necesidad imperiosa, si no
estás conectado, simplemente no
existes.
Hemos instalado una red vía satélite para acceder a Internet de alta
velocidad en pleno desierto del
Sahara, y toda la zona fronteriza
de Mauritania, Sahara y Argelia.
También damos cobertura a cualquier barco que navegue por cualquier mar u océano del mundo,
que pueden acceder a telefonía
e Internet en banda KA que, al
doblar la banda KU o con la que
los barcos se conectaban hasta
ahora, les otorga una cobertura
de máxima calidad, tanta como
si estuvieran conectados a una
red terrestre. Hoy día tenemos 86
barcos conectados vía satélite.
La calidad del servicio está garantizada por la aplicación de una
estrategia muy activa en cuanto a
la gestión de la flota de satélites,
que abarca Europa, Oriente Medio, África y gran parte de Asia y
las Américas.
WSN también ofrece sus servicios en nuestro entorno…
Sí, ofrecemos soluciones a medida
y adaptamos el servicio a las necesidades de cada cliente, tanto
particulares que precisen buenas
conexiones de banda ancha como
grandes corporaciones, que demandan un servicio especializado
con una alto valor añadido. WSN
es una fuente de alto rendimiento
y flexibilidad para los operadores
y las empresas de telecomuni-
WSN es el operador
de satélites líder en
Europa y uno de los
principales del mundo.
caciones en más de 150 países.
Además, con nuestra plataforma
no hay sorpresas. Ofrecemos al
cliente la posibilidad de controlar
el consumo de telefonía en tiempo real, mediante una clave para
acceder a su cuenta, lo que permite detectar abusos y optimizar
recursos, generando transparencia y un importante ahorro.
WSN diversifica e innova en otros
sectores…
La innovación es un elemento
clave para la competitividad y el
crecimiento de nuestra empresa.
Las nuevas tecnologías tienen un
largo recorrido por delante, sobre
todo en sectores en los que aún
no se están aplicando.
diseñados por mecánicos aeronáuticos, dotados de sistemas
avanzados de telecomunicaciones
y telemática, programados para
fumigar. Son más grandes que
los drones habituales, su diámetro es de 1,70 m. Impulsados por
sus propias hélices depositan el
productor fitosanitario en árboles
y plantas. Esto significa un gran
ahorro para el agricultor, que no
tiene que recurrir a costosísimos
“Fumigando con
drones inteligentes, el
agricultor ahorra costes
y riesgos laborales”
“La innovación es un
elemento clave para
la competitividad y el
crecimiento de nuestra
empresa”
aviones o helicópteros en las
grandes extensiones, o grúas para
llegar a árboles de gran altura. El
coste de fumigar baja drásticamente. Y se evitan riesgos laborales, ya que los trabajadores no
están en contacto directo con los
productos nocivos para la salud.
Simplemente dando al dron las
coordenadas de las fincas, el trabajo se realiza automáticamente,
de forma rápida y efectiva.
WSN (World Satellite Networks) nace como spin off
de Satconxion, empresa dedicada a ofrecer servicios IP
vía satélite), con el objetivo
de crear nuevos servicios
utilizando tecnologías espaciales, bajo la tutela de
ESA BIC (The ESA Business
Incubation Centre Barcelona), primera incubadora de
empresas en España de la
Agencia Europea Espacial,
así nace la primera plataforma VoIP (voz sobre Internet)
específicamente diseñada
para redes satelitales. Especializada en llevar la conectividad de banda ancha
a lugares remotos en todo
el mundo, como entornos
marítimos y rurales. En colaboración con Telenor, el
gran operador noruego de
telecomunicaciones que ha
lanzado el satélite Thor7,
el primer satélite a nivel
mundial que cubre todo el
Mediterráneo con banda
KA, ofrece Internet de banda muy ancha, que llega a
cualquier barco. En 2015 ha
crecido un 570% en un mercado eminentemente internacional en un 90%.
Actualmente tenemos un proyecto que hemos bautizado como
AeroTel, dirigido al sector agrícola. Creamos drones inteligentes,
www.worldsatnet.com
www.aerotel.es
ECONOMÍA / POLÍTICA
“Mientras Cifuentes sea presidenta
no se van a subir impuestos en Madrid”
ENTREVISTA ENGRACIA HIDALGO Consejera de Economía, Empleo y Hacienda de la Comunidad de Madrid/ La consejera dice que el pacto de C’s
y PSOE añade rigidez al mercado laboral. La armonización fiscal “no puede suponer subida general de impuestos en Madrid”.
Engracia Hidalgo (Mérida,
1957) asumió la Consejería de
Economía, Empleo y Hacienda en la Comunidad de Madrid tras la victoria de Cristina
Cifuentes. La exsecretaria de
Estado de empleo resalta la
necesidad de un Gobierno del
PP, y critica al consistorio de
Manuela Carmena por no facilitar la inversión.
– ¿Está afectando la incertidumbre política en España?
Los indicadores económicos no ponen de manifiesto
que haya todavía ningún efecto. El único elemento que ha
generado incertidumbre ha
sido el índice de confianza del
consumidor, que ha bajado
tras las elecciones. Sigo confiando en que haya cuanto antes un Gobierno, liderado por
el partido que ha ganado las
elecciones, que sea estable y
pueda seguir abordando el
paquete de reformas que España necesita para consolidar
el crecimiento económico y la
creación de empleo.
– ¿Está afectando la política
de Podemos en el Ayuntamiento de Madrid a las inversiones en la autonomía?
Aquí se había generado un
clima en base a la estabilidad
económica y política. Y tenemos que seguir trabajando en
ello; el Ayuntamiento debe seguir teniendo la responsabilidad de hacer de Madrid un lugar atractivo para la inversión,
porque así se generará crecimiento y empleo. Hacer que
inversiones como el edificio
de Plaza España se hayan retirado, no es bueno para Madrid, porque se ha perdido
una inversión y potenciales
puestos de trabajo. O cuestionarse operaciones como la
Operación Chamartín, decidida por las tres administraciones: de pronto se quedan en el
aire muchos miles de millones de inversión y la creación
de más de 100.000 puestos de
trabajo. Las administraciones
deben ser responsables para
poner los parámetros necesarios para que los empresarios
puedan tomar sus decisiones
de inversión. El consistorio
debería dejar de generar polémicas estériles con asuntos
que no mejoran la vida de los
ciudadanos y tiene que ponerse a trabajar conjuntamente con nosotros para
“
Los indicadores
económicos no arrojan
que la incertidumbre
política esté afectando
a la economía española”
“
El Ayuntamiento de
Madrid está empeorando
en algunos casos
la prestación de los
servicios municipales”
crear el clima favorable para
la inversión empresarial, que
es lo que genera empleo. Me
parece además un craso error
que el Ayuntamiento haya decidido prescindir de las agencias de ráting: lo más transparente es enseñar las cuentas;
que te evalúen.
– En estos últimos meses las
dos administraciones no
han dejado de chocar.
Los miembros del actual
equipo de Gobierno del ayuntamiento se han pasado años
criticando injustamente la situación de los servicios públicos y atención al ciudadano
que han desarrollado los gobiernos municipales del PP, y
ahora no sólo no los están
cambiando, sino que en algunos casos los están empeorando. En un asunto tan relevante como la limpieza de la ciudad, que importa tanto a los
ciudadanos y a los turistas, deberían emplearse a fondo. En
cualquier caso, debemos trabajar juntos, desde la lealtad
institucional, y ser capaces de
mejorar los servicios públicos
que damos a la ciudadanía.
– ¿Van a bajar impuestos, como el IRPF, en 2017?
Lo iremos viendo. En el
Presupuesto de las autonomías los ingresos van ligados
al ciclo económico, pero el
gasto es mucho más inelástico. A la hora de encajar esas
bajadas fiscales debemos ser
cuidadosos. Debe ser conjugable con el objetivo de estabilidad y de déficit. Tenemos
clara una cosa. En la Comunidad de Madrid, el compromiso es taxativo: no se va a subir
ningún impuesto mientras
Cristina Cifuentes sea presidenta de la Comunidad. Y en
la medida de lo posible, se irán
abordando las bajadas a las
que nos comprometimos en
JMCadenas
Bernat García. Madrid
Engracia Hidalgo, consejera de Economía, Empleo y Hacienda de la Comunidad de Madrid.
el programa electoral.
– Todo apunta que Madrid
incumplió el déficit en 2015.
¿Va a haber un ajuste adicional en 2016?
Mucha de esa desviación
son gastos no estructurales,
como la vacuna de la hepatitis
C, un gasto excesivo por la
gripe de este año, y un conjunto de sentencias que no van a
volver a recaer. Evidentemente nuestro compromiso
con el objetivo de déficit sigue
siendo muy importante. En
2016 todo va a depender de la
evolución de los ingresos.
– ¿Qué le pide al nuevo modelo de financiación?
Los madrileños tienen un
déficit estructural en torno a
1.000 millones al año. Con el
Gobierno que sea, tenemos
que ser capaces de transmitir
que es una financiación que se
necesita en la Comunidad para que tengamos la misma financiación por habitante que
el resto. Es un elemento clave,
luego hablaremos de otros
parámetros.
– ¿Cree que Rita Barberá debe dimitir como senadora?
Todo el mundo tiene derecho a que se demuestre por lo
menos si ha hecho alguna cosa mal. Todavía no hay ninguna imputación ni ninguna actuación. Lo demás son decisiones personales.
– ¿Comparte las críticas en
el PP a Rajoy por falta de
contundencia?
El señor Rajoy ha adoptado
un paquete de medidas contra la corrupción que me gustaría que la gente conociera: el
régimen de incompatibilidades, las modificaciones en el
código penal, y la ley de transparencia. Hoy no hay nada
que se pueda hacer desde la
administración pública que
no cuelgue en el portal de
transparencia.
– ¿Qué Gobierno cree que va
a salir?
Quiero un Gobierno que lidere Mariano Rajoy y que sea
suficientemente fuerte y estable para poder seguir abordando las reformas que este
país necesita, y que con ello se
garantice siempre el empleo y
los servicios públicos de calidad, que no se pagan con de-
magogia, sino que se pagan
con dinero a final de mes.
– ¿Piensa que el PP debería
negociar una posible investidura sobre este acuerdo?
Es que el PP ha ganado las
elecciones, y el partido que ha
quedado segundo se ha negado siquiera a negociar con
Mariano Rajoy. Pero es que
además, Pedro Sánchez ha
dicho públicamente que no
está dispuesto a pedir, ni siquiera a aceptar, el apoyo del
Partido Popular. Una persona que ha obtenido el peor resultado de la Historia de su
partido, y que demuestra ese
desprecio a más de siete millones de votantes del PP, no
puede liderar un gobierno de
coalición y de consenso, que
es lo que desean los españoles, y que debe afrontar los
grandes retos que tiene por
delante España.
– ¿Qué opina del rumbo del
‘nuevo’ PSOE?
El nuevo PSOE cambia de
rumbo cada semana. Si según
Sánchez, hace dos semanas,
los votantes socialistas no entenderían que el PSOE no lle-
gase a un acuerdo con Podemos, no sé si ahora esos votantes van a entender que hayan llegado a un acuerdo con
Ciudadanos y no con Podemos, ya que son dos partidos
que se vetan mutuamente. El
PSOE debería tener claro lo
que necesita España: un gobierno estable, que afronte
con garantías las reformas
que necesita este país.
– ¿Qué le parecen la reforma
laboral propuesta?
El acuerdo no contempla
derogar la reforma laboral,
pero Pedro Sánchez salió diciendo tras la firma del mismo
que sí iban a derogarla, mientras que Ciudadanos, que
abogaba por un contrato único, renuncia a su propuesta
estrella y acepta eliminar aspectos en materia de flexibilidad y negociación colectiva,
que previamente el señora
Garicano había valorado positivamente. El marco laboral
es un asunto muy serio como
para no tener las ideas claras.
Cualquier vuelta atrás en el
mercado laboral puede conllevar que decisiones de inversión y empresariales que
se toman en España y que generan empleo, puedan tomar
decisiones alternativas.
– ¿Y el nuevo sistema fiscal?
Incluye una armonización
de impuestos autonómicos.
El sistema fiscal está muy ligado al sistema de financiación autonómica. Nosotros
estaremos encantados de estudiar todas las propuestas
que garanticen desde luego
una financiación suficiente de
los servicios públicos en la
Comunidad de Madrid. Y no
como ahora, que contiene elementos que perjudican sólo a
Madrid y que suponen que un
madrileño recibe 130 euros
menos que la media de los españoles para financiar la Sanidad, la Educación y el resto de
servicios públicos que estamos obligados a prestar. Esa
armonización no puede suponer una subida general de los
impuestos que ponga en peligro el crecimiento económico
y la recuperación. Por eso es
compromiso de nuestro Gobierno no pedir más esfuerzos a los madrileños en forma
de subidas de impuestos y
quien decida lo contrario tendrá que explicarlo y rendir
cuentas ante los ciudadanos.
La semana de pasión de Pedro Sánchez
HACIA UNA INVESTIDURA FALLIDA/ El líder del PSOE comenzará mañana su vía crucis defendiendo en el Congreso que Podemos
se sume al pacto ‘sociociudadano’. El miércoles recibirá hasta 220 votos en contra y el viernes volverá a la casilla de salida.
Efe
P.Dávila
Efe
Hay dos maneras de enfrentarse a
una semana de pasión como la que
comienza hoy para Pedro Sánchez:
con vergüenza torera o a la defensiva. El líder del PSOE puede acudir a
la investidura envuelto en un halo
presidencial y reivindicar que sólo él
cogió el toro por los cuernos cuando
la pesadilla aritmética del 20-D cortocircuitaba todas las cábalas. Puede
vender que ha comenzado a desencallar la gobernabilidad, aunque todos sus esfuerzos aún sean baldíos .
Puede decir que él, al menos, se puso
a ello “pronto y en la mano”, como
recomendaba Antoñete. Puede tender puentes a la izquierda –con más
optimismo que voluntad– sin soltar
amarras en el centro. Y puede prometer que negociando se llega a Roma. Pero de nada le servirá. La cruz
de Pedro es que su pacto con Ciudadanos no llena ni la cafetería del
Congreso.
El PP lo flagelará por ese “sainete”.
Podemos lo hostigará sin piedad. Izquierda Unida y Compromís, que
tan cerca estuvieron de pactar con él,
negarán con la cabeza. Las palmas
con las que Sánchez pensaba entrar
en el Hemiciclo se tornarán cañas. Él
ya sabe a lo que va. Entonces Sánchez puede pasar a la defensiva y
abandonarse, como siempre pasa en
la Cámara Baja, al frentismo y al “y tú
más”, que ha vuelto en los últimos días (casi se le echaba de menos, con
tanto nadar y guardar la ropa).
Nadie le va a poner fácil el trance
al líder del PSOE. Sólo Ciudadanos le
dará árnica, aunque no facilidades,
porque le obligará a mantenerse fiel
a ese pacto que los ha unido y aislado
a la vez. Hasta el último detalle es inflamable cuando de la investidura se
habla. Sólo el horario de las votaciones ha desatado la ira del PP, que ha
amenazado con recurrir al Tribunal
Constitucional porque quiere votar a
las 23 horas y que toda España vea
que la izquierda tampoco concilia.
El martes, por la tarde, comenzará
el calvario de la investidura, con la intervención inicial de Pedro Sánchez.
Discurseará sobre el programa de
Gobierno que ha redactado en collera con Albert Rivera. Y sólo tendrá su
voto, en principio. El miércoles por la
noche se producirá la primera votación, en la que los 90 diputados socialistas y los 40 naranjas votarán “sí” al
líder del PSOE. Esos 130 apoyos –a
nada menos que 46 de la mayoría absoluta y con hasta 220 en contra– le
valdrán para resistir en Ferraz y ganar tiempo, pero poco más.
El artículo 99 de la Constitución
estipula que desde ese momento comenzará a correr el plazo de dos meses para formar Gobierno. Si no, se
repetirán los comicios. Si el 2 de mayo no hay presidente, el día siguiente
se publicará en el BOE la convocatoria electoral, prevista para el domingo 26 de junio.
Efe
Juanma Lamet. Madrid
El presidente del Gobierno en
funciones, Mariano Rajoy.
El secretario general del PSOE,
Pedro Sánchez.
El secretario general de
Podemos, Pablo Iglesias.
El presidente de Ciudadanos,
Albert Rivera.
Rajoy fustigará al líder
del PSOE por el “sainete”
de presentarse cuando
sólo tiene 130 apoyos
Sánchez defenderá
su pacto con C’s pero
se abrirá a cambiarlo
en favor de Podemos
Pablo Iglesias acusará
al PSOE de calcar
las medidas del PP y
no luchar por el cambio
Ciudadanos es el único
apoyo socialista, pero
podría negociar con el PP
a partir del 6 de marzo
A las 48 horas de la primera votación de investidura, se deberá celebrar la segunda, en la que Sánchez
sería investido si obtiene la mayoría
simple de los votos. O sea, si consigue
apoyos y abstenciones de todos los
partidos menos el PP, Bildu, Esquerra Republicana de Catalunya y Democràcia i Llibertat, o si Podemos
“vota sí” al acuerdo sociociudadano,
cosa tan probable como que Pablo
Iglesias se corte la coleta nada más
subir al estrado.
detonación de nuevas elecciones.
Hasta la fecha y la hora de la votación han suscitado un agrio debate.
El PP cree que si el día 2 se vota por la
noche, lo correcto es que, como dice
la Constitución, la segunda votación
se realice 48 horas después, exactamente. Ni una más ni una menos. El
presidente del Congreso, Patxi López, optó por que la segunda votación, en la que sólo se necesita mayoría simple para salir elegido presidente, se celebrara el sábado. Los populares amenazaron con recurrir la
decisión ante el Tribunal Constitucional, ya que creen que sienta un
mal precedente: retrasar el trámite
en favor de un candidato, restándole
tiempo para presentarse a otros (a
Rajoy, en este caso). Aunque sólo
fueran unas horas.
“El tiempo que te tomes de más es
tiempo que les quitas a los siguientes
candidatos”, argumentó el viernes la
vicepresidenta en funciones, Soraya
Sáenz de Santamaría. La junta de
portavoces de la Cámara Baja aprobará hoy su decisión final. “Donde
no hay problemas de interpretación,
no se debe interpretar”, atajó Sáenz
de Santamaría, porque “las horas de
la noche también son hábiles”.
En esa votación, que será la penúl-
tima estación de su vía crucis, Sánchez tampoco obtendrá el apoyo suficiente. Así que el lunes 7 comenzará de nuevo todo el proceso. El Rey
iniciaría las reuniones con los líderes
(o no) y designará como candidato a
Sánchez, o a Rajoy, presumiblemente, aunque no se puede descartar
cualquier escenario.
templa gobernar con C’s gracias a la
abstención del PP o gobernar con C’s
y Podemos. Iglesias, avisado sobre
esto último, le recordó a Sánchez
que “no se puede subir y bajar a la
vez”.
El PSOE tiene previsto tender la
mano y ofrecerá a Pablo Iglesias un
ramillete de reformas “compatibles”
con Ciudadanos. El problema es que
la existencia de un punto de equilibrio entre los postulados de Podemos y los de la formación naranja es
aún un misterio.
El otro escenario es la gran coalición tripartita. “Después del día 7, ya
que Rivera le ha dicho a Rajoy que le
parece un interesante base de trabajo el documento que le enviamos,
por trabajar no va a quedar”, dijo
Sáenz de Santamaría, quien, acto seguido, recordó que “el PSOE es imprescindible para que el partido que
ha ganado pueda gobernar”.
Una vez que pase la semana de pasión de Pedro Sánchez comienza de
nuevo el juego de las cábalas, pero lo
cierto es que, hoy por hoy, sea cual
sea la combinación elegida para gobernar, el resultado siempre es el
mismo: volver a la casilla de salida.
La primera negación
La formación morada no va a apoyar
a Sánchez porque considera que el
programa que ha elaborado con Rivera “hace las delicias del Ibex y de la
fundación FAES”, porque no revierte los grandes recortes que ha hecho
el PP, como dijo el portavoz de Podemos en el Congreso, Íñigo Errejón.
Así que el día 4 de marzo a las 23
horas –previsiblemente–, el Congreso de los Diputados prorrumpirá
en un sonoro “no” a Pedro Sánchez.
Será un no “por ahora”, ya que si en
algo hay consenso es en que nadie
sabe qué pasará a partir del día 5 y
en que todo va a mutar mucho a
medida que la cuenta atrás de la investidura se acerque a cero, con la
El futuro
Si Sánchez da un paso al frente, de
nuevo, será porque cree que puede
convencer a Podemos. Pero para ello
debe romper con Ciudadanos. Es algo improbable, ya que el líder socialista se ha comprometido a seguir
adelante con ese documento hasta el
final del proceso. O se suman otras, o
elecciones, es su órdago.
Pero, claro, este posicionamiento
le imposibilita gobernar, y lo sabe
perfectamente. Así que cabe pensar
que el PSOE esté ya en precampaña.
En el hipotético caso de que Sánchez se divorciara de Rivera para poder gobernar con Pablo Iglesias, su
única baza será “el carril de la izquierda”: una coalición con Podemos, IU y Compromís que necesitaría el voto de PNV y la abstención de
los independentistas. Esto último es
anatema en Ferraz, que sólo con-
Editorial / Página 2
El PSOE reta a Iglesias a consultar
a las bases su ‘No’ a la investidura
Susana Díaz avala el acuerdo suscrito pero recela de la
propuesta de suprimir las diputaciones: “Hay que reformar, pero teniendo en cuenta la tarea que hacen”.
APOYO DE LA MILITANCIA AL ACUERDO CON C’S/
nadie entendería que lo que
hagan es asegurar la continuidad de Rajoy”, explicitó Luena.
Tras el aval recibido por la militancia a su acuerdo de Gobierno con Ciudadanos, el
PSOE optó ayer por pasar al
ataque con la formación que
ha rechazado sumarse al pacto: Podemos. El secretario de
organización socialista, César
Luena, retó ayer a Pablo Iglesias a someter a votación entre sus bases su rechazo a la
investidura esta semana de
Pedro Sánchez.
El acuerdo entre PSOE y
C’s obtuvo un respaldo entre
la militancia cercano al 80%,
aunque apenas acudió a votar
algo más de la mitad de todos
los convocados. Luena aconsejó a Podemos “tomar nota”
de la consulta, porque “se sabe lo que piensan los dirigentes” pero “estaría bien que se
sepa lo que piensan sus militantes”, indicó el dirigente socialista. A pesar de las críticas
socialistas a Pablo Iglesias,
Luena afirmó que “aún hay
tiempo” para alcanzar un
acuerdo esta semana y que el
PSOE sigue con “disposición”
y “mano tendida” a “aquellos
que le han dado un portazo”.
Podemos rompió las negocia-
Efe
B. García. Madrid
El secretario de Organización del PSOE, César Luena, ayer en un acto de partido en Madrid.
ciones con el PSOE tras conocer el acuerdo de legislatura
alcanzado con Ciudadanos la
semana pasada. Los socialistas son conscientes de que la
suma de ambas formaciones
es insuficiente y que la posibilidad de alcanzar La Moncloa
pasa por, al menos, una abs-
tención de Podemos, ya que el
concurso del PP en la investidura es aún menos probable.
Ante la previsible negativa de
Iglesias los socialistas van engrasando ya el tono electoral.
Luena confió en que Iglesias
“no tiene dudas para elegir
entre Pedro Sánchez y Maria-
no Rajoy” porque “sus votantes no las tienen”, incidiendo
en el argumento recurrente
de los socialistas de que la negativa de Podemos hace pinza
con el PP para evitar el llamado Gobierno de cambio.
“Cuando hay partidos que
han venido a cambiar, ahora
Diputaciones
La presidenta andaluza y líder autonómica socialista, Susana Díaz, avaló ayer el acuerdo con Ciudadanos aunque
no se abstuvo de remarcar algunos recelos al plan de Sánchez y Albert Rivera. En relación al acuerdo para suprimir
las diputaciones, uno de los
más polémicos del documento y que ha provocado las críticas entre algunas federaciones, Díaz se mostró “a favor
de reformar instituciones bicentenarias”, pero “teniendo
en cuenta la gran tarea que
hacen”. Por ello, abogó a su
vez por “conservar” aquello
“construido en estos años de
democracia” que, a su juicio,
“es mucho y es bueno”.
Susana Díaz se mostró favorable a una reforma de la
Constitución, como sostiene
el acuerdo de investidura,
aunque sin “jugar con la unidad y la igualdad de todos los
españoles”, que debe quedar
“fuera de toda discusión”.
El PP ofrece
realizar
“concesiones”
si hay gran
coalición
Expansión. Madrid
La secretaria general del PP,
María Dolores de Cospedal,
aseguró ayer que si Pedro
Sánchez fracasa en su intento
de formar Gobierno en la segunda sesión del debate de investidura, los populares tratarán de articular una “gran
coalición” para gobernar con
el apoyo de PSOE y Ciudadanos. Sostuvo que su partido
“cederá en cosas que no sean
absolutamente sustanciales
para garantizar el futuro de
España” para lograr dicho
acuerdo. “En los acuerdos todos tenemos que ceder, ya lo
sabemos, y nosotros cederemos”, anunció Cospedal tras
reiterar que el PP votará en
contra de la investidura. Además pidió al candidato socialista “generosidad” en caso de
no conseguir formar Gobierno. “No puede negarse a hablar e imponer un cordón sanitario a siete millones de españoles”, reivindicó.
Cospedal dijo que “la fortaleza del PP no es un nombre,
ni unos nombres, ni unos
hombres o mujeres” sino “su
militancia”. “Esto es un partido con vocación de gobierno
que tiene en su militancia lo
más importante”, informa
Europa Press.
El papel que circula en CEOE contra Podemos
LA ESQUINA
Miguel Valverde
[email protected]
@MiguelValverde4
N
umerosas patronales de CEOE han recibido estos días un informe muy crítico y “confidencial” con el programa de
Podemos para formar un eventual Gobierno
con el PSOE. Se trata de organizaciones poderosas como, entre otras, las de los grandes almacenes, la industria, el sector químico, la
construcción o la patronal madrileña CEIM,
que es la estructura territorial más importante
de la Confederación española. El informe Sobre el programa de Gobierno ofrecido por Podemos, ha sido elaborado por el despacho Analistas de Relaciones Industriales (Arinsa), que
preside Luis Fabián Márquez. Es decir, uno de
los principales promotores del diálogo social y
asesor de política laboral de cabecera de José
María Cuevas, presidente de CEOE entre 1984
y 2007. Con cierta frecuencia, Arinsa organiza
debates sobre la política laboral a los que acuden muchos empresarios, sindicalistas y representantes de los partidos políticos, como el
PSOE. De hecho, esta formación también tiene
el informe que pone de chupa de dómine al
programa de Podemos.
Está claro que los empresarios no quieren ni
oir hablar de la posibilidad de que Podemos esté algún día en el Gobierno, o sin estar en él,
pueda influir en su programa a través de sus 65
escaños. Está claro también que, como acaba
de poner de manifiesto la declaración de ocho
asociaciones empresariales, reunidas en torno
a los Círculos de toda España, las mejores opciones de Gobierno para el sector privado son
aquéllas que de una u otra forma reúnan al PP,
PSOE y Ciudadanos. En el propio poder ejecutivo o apoyándolo desde fuera.
El informe de Arinsa destripa el programa
de Podemos y da argumentos a los empresarios para continuar con su presión a los grandes partidos para que formen un Gobierno estable, reformista y que transmita confianza al
exterior.
Como introducción, el documento plantea
que si triunfa el programa de Podemos, “colisionaría con la Constitución, al burlarla para
convocar el referéndum catalán; con la UE, al
disparar el gasto y, por ello, el déficit público”.
El proyecto de Pablo Iglesias también chocaría
Varias patronales han recibido
un informe confidencial que es
demoledor con el programa
de Gobierno de Podemos
“con nuestros aliados internacionales y afectaría a los distintos equilibrios en los que se basa
la convivencia nacional”. Es más, la presencia
de Iglesias en el Gobierno supondría abrir la
puerta a “un control totalitario del poder”. Hay
que recordar que en un eventual Ejecutivo con
el PSOE, el líder de Podemos ha pedido una vicepresidencia, el control de la Justicia, de las
Fuerzas de Seguridad del Estado y del Centro
Nacional de Inteligencia.
En su análisis del programa económico de
Pablo Iglesias, el informe se muestra nítido: “El
capítulo fiscal no tiene desperdicio. De gobernar Podemos, muchos de los afectados saldrán
corriendo si pueden”. El informe de Arinsa se
refiere al castigo que sufrirían “los más acomodados”, desde los que tienen de 60.000 a
300.000 euros de ingresos y de ahí en adelante,
que sufrirían fuertes subidas fiscales si el partido morado llega al poder. La verdad es que si
Pablo Iglesias quiere recaudar 10.000 millones
más de euros al año de los que ingresa actualmente la Agencia Tributaria tiene que subir el
tipo marginal al 75%. Si no, las cuentas no salen.
Una circunstancia tanto más difícil de entender cuando Podemos plantea una expansión de la protección social en rentas mínimas
y ayudas sociales, además de revertir las reformas realizadas en las pensiones durante la últi-
ma legislatura. “Es obvio que, de prosperar las
tesis defendidas por Podemos no generaríamos recursos suficientes ni a través del sistema
de Seguridad Social ni con aportaciones del
presupuesto público para sostener a nuestros
pensionistas”. Es más , el documento tacha de
“manifiesta utopía y ciencia ficción agradable a
los oídos un programa muy ambicioso en el
que los gastos desbordan cualquier magnitud
previsible”.
El escepticismo de los expertos se agudiza al
leer los puntos del programa dedicados a apoyar a las pequeñas y medianas empresas, con
un “proceso simplificado de reestructuración y
cancelación de deudas para personas físicas y
jurídicas que realmente libere a éstas de deudas pasadas”. “No es preciso señalar –dice el
informe– el nivel de inseguridad jurídica y de
miedo cerval de los bancos e institutos financieros a emitir créditos [a las pymes] a sabiendas de que por imperio de la ley los deudores
pueden irse de rositas y terminar por no pagar
las deudas contraídas”. Todo ello, “sin que el
Estado se subrogue en sus derechos y obligaciones, por lo que las deudas quedarían a beneficio de inventario”.
El informe concluye acusando a Podemos
de “hacer una interpretación torticera” de la
Constitución para defender un referéndum independentista de Cataluña.
La deflación no es el problema
Francisco
Cabrillo
N
o cabe duda. La deflación no
tiene buena prensa en nuestros días. Por ello, la noticia
que conocimos la semana pasada de
que, de acuerdo con la estimación
adelantada del Instituto Nacional de
Estadística, el índice de precios al
consumo se ha reducido en nuestro
país en un 0,8% en tasa anual ha dado origen a comentarios que reflejan
preocupación por la marcha de
nuestra economía. Pero los datos no
justifican realmente tal inquietud.
En primer lugar, la caída del IPC
se debe, básicamente, a la reducción
de los precios de los carburantes, los
alimentos y las bebidas no alcohólicas. La inflación subyacente -la que
excluye los productos energéticos y
los alimentos no elaborados, a causa
de su especial volatilidad, sigue en cifras positivas y cerró enero en el
+0,8%.
Es cierto que el Banco Central Europeo (BCE) ha fijado un objetivo de
inflación cercano al +2%, pero sería
un error sacralizar esa cifra. Lo único que podemos afirmar con certeza
es que Europa hoy no está en deflación, ya que los precios han subido
en promedio en el continente un
0,3% en tasa anual; que la caída del
precio del petróleo es un factor muy
positivo para unas economías importadoras de este producto, como
son la mayoría de las europeas, y que
los problemas de los países europeos
no tienen su origen en la estabilidad
de precios sino en el sector real de
sus economías.
En lo que a España hace referencia, hemos podido comprobar, además, a lo largo de los últimos meses,
que un IPC negativo -como el que tenemos desde el mes de agosto de
2015- ha coincidido con un aumento
significativo del consumo interno,
que -para bien o para mal- es hoy el
motor más importante de nuestro
crecimiento económico.
Algunos economistas venimos
afirmando, desde que la posibilidad
de deflación ha sido vista como un
peligro serio para España, que considerar que la estabilidad de precios ha
sido un factor relevante en la larga
duración de nuestra crisis económica y que podría suponer un freno al
crecimiento futuro es un error. Baste
con la siguiente reflexión: ¿qué ocurriría si, de forma inesperada, se produjera un aumento importante de
los precios de algunos bienes básicos
para las economías contemporáneas; el petróleo, por ejemplo? Supongamos que, por cualquier razón
–una crisis política o bélica en Oriente Medio, por ejemplo- el precio del
petróleo subiera de forma sustancial.
No cabe duda de que los índices de
precios al consumo lo acusarían y la
posibilidad de que siguieran cayendo desaparecería o disminuiría sustancialmente; es decir, no habría deflación en la economía española.
La caída del IPC ha dado lugar a comentarios que reflejan la preocupación por la marcha de la
economía española. Sin embargo los datos no justifican esta inquietud. Considerar que la
estabilidad de precios puede suponer un freno al crecimiento futuro de España es un error.
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¿Significaría esto que nuestra economía estaría en una situación mejor?
Evidentemente no. Lo contrario sería lo cierto. Todos los españoles seríamos más pobres y reduciríamos
tanto nuestros niveles de ahorro como nuestras demandas de otros bienes de consumo, lo que haría que la
salida de la crisis fuera aún más dura.
Se insiste mucho, sin embargo, en
diversos factores que, en opinión de
algunos economistas, explicarían la
actual preocupación por una posible
situación de deflación. El más importante es, seguramente que existe
un cierto temor a que, si se consolidara la deflación, se podría llegar a
una situación similar a la de Japón,
cuyo producto interior bruto ha estado prácticamente estancado durante muchos años.
Y, como uno de los síntomas más
claros de la crisis que ha sufrido ese
país ha sido una ligera deflación, se
considera que es éste el auténtico
Es cierto que el BCE ha
fijado un objetivo de
inflación del 2%, pero
sería un error sacralizarlo
Hemos podido comprobar
que un IPC negativo en
España ha coincidido con
un aumento del consumo
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problema de su economía. Me parece, sin embargo, que, en esta interpretación, se están confundiendo
síntomas con problemas. El mal que
aqueja a la economía japonesa no es
una reducción de sus índices de precios, sino el estancamiento de su sector real y el deterioro de su sistema
financiero.
Y es en estos temas en los que se
deben adoptar las medidas de política económica necesarias. Culpar a la
deflación del casi nulo crecimiento
de la producción de bienes y servicios y de la crisis de la banca tendría
tan poco sentido como explicar los
buenos resultados de la economía
española en la década anterior a la
última crisis con el argumento de
que nuestra inflación era superior a
la experimentada por otros países
europeos.
Pero hay aún otros dos factores
que se mencionan con frecuencia y
merecen un comentario. Por una
parte, se dice que, con expectativas
de caídas sostenidas de precios, la
gente tiende a reducir su nivel de
consumo en el momento actual porque espera que los precios bajen en
el futuro.
Dudo mucho, sin embargo, que,
cuando en España se produjo una
reducción del consumo privado tras
la crisis, la causa principal fuera que
la gente pensara que los restaurantes, la ropa o la comida fueran a bajar
de precio más adelante. Parece bastante más razonable pensar que el
menor consumo se debió a una caída
de la renta real y a una mayor incertidumbre con respecto al futuro. Y hemos visto que no es precisamente
una caída del consumo lo que está teniendo lugar en España en estos momentos.
Y la temida reducción de las compras de bienes no parece ocurrir en
absoluto en los bienes de consumo
duradero, como la vivienda, cuyo
mercado se está recuperando tanto
en lo que se refiere al número de
transacciones como a los precios de
venta de los inmuebles. Una vez más
hay que insistir en que el IPC es un
número índice, útil, sin duda, para
analizar la evolución de la coyuntura.
Pero lo realmente importante en
una economía es el sector real y la
evolución de los precios relativos de
los bienes y servicios que en ella se
Lo importante es el sector
real y la evolución de los
precios relativos de los
bienes y servicios
Para quien dedica parte
de su ahorro a comprar
deuda, la inflación es una
expropiación de bienes
intercambian.
Se afirma también que, un alza
sostenida del nivel general de precios sería beneficiosa para el país
porque permitiría reducir la carga de
la deuda pública que soportan los
contribuyentes actuales –y soportarán los futuros- mediante la disminución del valor real de los títulos de
renta fija que la inflación genera. Esto último es cierto, sin duda. Cuestión diferente es, sin embargo, que
sea una estrategia recomendable o,
incluso ética.
Para quien debe dinero es bueno
pagar menos; pero para quien ha dedicado una parte de su ahorro a la
compra de estos títulos, la inflación
supone una auténtica expropiación
de una parte de sus bienes. Porque
reducir la carga de la deuda mediante la inflación no es, en realidad, otra
cosa que defraudar a quienes en su
día compraron unos títulos en la
confianza de que, a su vencimiento,
recuperarían su valor real, no una
cantidad reducida artificialmente
mediante la reducción del valor de la
moneda.
Creo que no tiene sentido, por tanto, preocuparse mucho por los datos
del IPC. Tenemos muchos problemas, ciertamente. Pero la deflación,
hoy por hoy, no es uno de ellos.
Catedrático de Economía Aplicada
de la Universidad Complutense.
Think Tank Civismo.
‘SUPERMARTES’ PRIMARIAS EN DOCE ESTADOS DE ESTADOS UNIDOS
‘Todos contra Trump’
en el partido republicano
Bernie Sanders, aspirante progresista.
El discurso demócrata
gira a la izquierda
DUDAS/ El huracán Sanders y su éxito entre los jóvenes y
Efe
progresistas obliga a Clinton a revisar su estrategia.
C.R.G. Nueva York
Efe
Donald Trump, el favorito de las encuestas.
Ted Cruz.
Marco Rubio.
numeroso colectivo de estadounidenses. La pregunta
que se hacen ahora muchos
analistas es: ¿qué le ha pasado
al país más poderoso del
mundo para plantearse un
presidente como Donald
Trump?
Wall Street, en alerta
Aunque las bolsas
de Estados Unidos no están
reaccionando de momento
a la radicalización del país,
los discursos populistas
y de extremos tanto
de Trump como de Sanders
no benefician en absoluto
al sistema capitalista. Pese
a que el favorito del Partido
Republicano, Donald Trump,
es un empresario curtido
Efe
Hillary Clinton, candidata demócrata.
Efe
¿Para qué mover un ápice de
la estrategia que tan buenos
resultados le está dando? Donald Trump dejó claro en el
último debate republicano
del jueves que no va a moderar su discurso por más primarias que vaya ganando. Al
contrario, el magnate de
Queens asegura que su muro
para impedir la entrada de inmigrantes mexicanos será
aún más alto.
El triunfo del incalificable
empresario en las primarias
de New Hampshre y Carolina del Sur ha obligado a revisar la estrategia de sus atónitos rivales. Tanto Ted Cruz
como Marco Rubio optaron
inicialmente por mostrar indiferencia ante un outsider al
que nadie quería dar excesiva
importancia. Sin embargo,
Trump es inevitablemente el
candidato con más apoyos y
el favorito en nueve de los doce estados que celebran primarias el Supermartes, lo que
ha hecho reaccionar al resto
de los aspirantes.
Los ataques a Trump han
pasado a dominar el discurso
político, haciendo que el debate republicano tenga de todo, menos altura. Tanto Cruz
como Rubio están tratando
de dejar en evidencia la falta
de solidez política de su gran
rival, compuesto por tres o
cuatro mensajes que repite
sin descanso, y su pasado. Los
aspirantes republicanos le reprochan que ha contratado a
inmigrantes ilegales para sus
proyectos empresariales y
tratan de poner en cuestión
toda su figura. Puede, sin embargo, que su estrategia de
ataque llegue demasiado tarde y solo sirva para fortalecer
la figura de un Donald
Trump que se mueve con soltura en los debates televisados y que cala hondo entre un
Efe
C. Ruiz de Gauna. Nueva York
en el negocio inmobiliario, su
mensaje es tan radical que
no parece que contribuirá
a la estabilización del país
y a la atracción de inversores
si llega a convertirse en
presidente. Por su parte, el
aspirante Sanders sostiene
gran parte de su discurso en
sus ataques a Wall Street
y a las grandes entidades
financieras. Su mensaje
El español Juan Verde, estrecho colaborador de Hillary
Clinton, dice a EXPANSIÓN
que “la victoria siempre está
en el centro” y cree que es
muy difícil templar el discurso cuando se ha optado por
una estrategia de extremos.
La campaña electoral demócrata por la presidencia de
Estados Unidos está, sin embargo, alejándose de la moderación a la velocidad que marca Bernie Sanders, el aspirante que trata de hacer sombra a
Clinton con una ideología socialdemócrata muy parecida
a la de la Europa de izquierdas e inédita, hasta ahora, en
Estados Unidos.
Los planes iniciales de
Clinton, que corre la carrera
presidencial por segunda vez
tras ser derrotada por Barack
Obama en 2008, pasaban por
ser proclamada candidata oficial del Partido Demócrata
tras el Supermartes de maña-
La candidatura de
Clinton gana fuerza
tras el triunfo en las
primarias de
Carolina del Sur
na, cuando once estados celebran primarias.
Ahora, sus aspiraciones tendrán que esperar. La exsecretaria de Estado y primera dama durante la Administración
de Bill Clinton sigue considerándose la candidata “más
presidenciable” por su experiencia y capacidad de recaudar fondos. Sin embargo, la radicalización a la que tiende el
país tanto en la parte de la derecha de Trump como en la izquierda de Sanders alimentan
las dudas sobre unas campañas que ya se consideran las
más inciertas de la historia.
De los once estados en los
que se celebran primarias demócratas, Clinton parte como
favorita en Texas, Georgia,
Virginia, Minnesota, Colorado, Tennesse, Alabama,
Arkansas y Oklahoma. Sanders gana en las encuestas en
Massachussetts y Vermont, el
estado por el que es senador.
Pese a las diferencias sobre el
papel, las fuerzas están muy
igualadas y las encuestas han
sido poco certeras hasta el
momento, lo que promete
que la batalla será muy larga.
Hasta ahora, Clinton ha ganado por la mínima en Iowa y en
Nevada, aunque ha logrado
un holgado triunfo en Carolina del Sur apoyada por el colectivo afroamericano que
fortalece su campaña. Mientras Sanders se ha hecho con
el triunfo en New Hampshire.
El test de mañana también
será clave para calibrar el voto
hispano, ya que se celebran
primarias en Estados como
Texas, donde el 38% de la población es latina.
Editorial / Página 2
Una carrera que culmina en junio
obliga a una réplica por parte
de Clinton, que también trata
de desmarcarse de los
poderes económicos. Las
elecciones han hecho revivir
la política del too big to fail
(demasiado grande para
caer), que insta a dividir a las
instituciones consideradas
demasiado grandes y cuya
quiebra podría ocasionar
un riesgo sistémico.
Tras las primarias de Iowa,
New Hampshire, Nevada,
Carolina del Sur y el
Supermartes, será más fácil
acertar en las quinielas con
los favoritos a la nominación.
Sin embargo, aún queda
mucha carrera hasta ocupar
el despacho más poderoso
del mundo. En marzo, una
treintena de estados vive su
proceso de primarias, entre
ellos Florida, pero hay que
esperar hasta junio para que
California celebre elecciones.
Además de por el peso de la
población latina, que ya es
mayoría, California es el
estado con más habitantes
de Estados Unidos, lo que le
convierte en determinante.
Las últimas encuestas dan a
Clinton favorita de los
demócratas para convertirse
en la candidata oficial del
partido, con el 47% de los
votos, frente al 42% de
Bernie Sanders. En el flanco
republicano, Trump va
primero con el 33%, de los
apoyos, por delante del 20%
de Cruz y el 17% de Rubio.
Las primarias culminan en
junio y, un mes más tarde, las
convenciones de los partidos
designan a su aspirante.
IBEROAMÉRICA EMPRESARIAL
La escalada
de la inflación castiga
a los brasileños
La OCDE pide
a México que
quite barreras
a la inversión
Expansión. Madrid
SUBIDA DE PRECIOS/ El incremento supera el 10%, mientras el
Paulo Trevisani.
The Wall Street Journal
Eder Leoni, propietario de un
supermercado en Brasilia (capital de Brasil), está sufriendo
en su negocio las consecuencias del arma de doble filo que
supone una tasa de inflación
elevada en una economía en
recesión.
A mediados de este mes, los
precios de los alimentos acumulaban una subida del
10,84% en tasa interanual. A
ello se suma un incremento
de la tasa de desempleo y el
miedo que ha llevado a los
consumidores a recortar gastos. Leoni dice que a duras penas podrá soportar su negocio
el coste de una disminución
de la clientela.
Su supermercado, situado
en el barrio de Aguas Claras
está prácticamente vacío. Sus
ventas decrecieron un 8,5% el
año pasado mientras que los
costes se han elevado un 19%,
por lo que no puede permitirse rebajar los precios para
atraer a la clientela. “Cuando
tuvimos inflación en el pasado el Gobierno trató de congelar los precios, teníamos la
sensación de que estaban manos a la obra; pero, ahora, nos
da la sensación de que no saben qué hacer”, explica Leoni.
La elevada inflación, viejo
azote de Brasil, ha vuelto a la
carga después de dos décadas
de relativa estabilidad en los
precios. Justo cuando la gente
estaba acostumbrándose a
que los precios no subieran
por encima del 6% anual, la
tasa aumentó hasta el 10,7% a
finales del año pasado, superando con creces el objetivo
oficial, situado en el 4,5%.
“La inflación en Brasil es un
reto y las autoridades están
encontrando dificultades para controlar los precios”, explicaba Alberto Ramos, analista jefe de Goldman Sach’s
para América Latina, en un
reciente informe.
CONSUMO
Los precios están
subiendo en Brasil
más de un 10% en
tasa interanual, muy
por encima del objetivo oficial, situado en
el 4,5%. Muchas
familias y empresas
se están viendo forzadas a recortar gastos y limitar su consumo.
La subida de precios que
están registrando los productos básicos exprimen el presupuesto de muchos ciudadanos. Es el caso de Elaine Cristina Pesati, de 48 años, que se
ha visto obligada a cambiar a
sus hijos a un colegio más barato y a ajustar todos sus gastos para hacer frente a la inflación. Los alimentos se encarecieron un 15% el año pasado,
según datos oficiales; los gastos de matrícula en los colegios han crecido un 11%.
Hiperinflación
La inflación en Brasil ha recorrido un largo camino desde
el comienzo de los años 90,
cuando el alza de los precios
rondaba el 5.000% y un mismo producto podía cambiar
varias veces de precio a lo largo del mismo día. Una serie
Los precios
de la energía se
encarecieron un 51%
el año pasado, tras
retirarse las ayudas
En los tiempos
de la hiperinflación,
a principios de
los años 90, la tasa
rondaba el 5.000%
de reformas económicas, llevadas a cabo a principios de
1994 consiguieron terminar
con la hiperinflación. El registro más bajo desde esa fecha
fue del 3,14%, en 2006.
Ahora, sin embargo, los
precios están subiendo incluso después de que el Banco
Central de Brasil incrementara los tipos de interés hasta el
14,25%, una de las tasas más
elevadas de todo el mundo.
El problema de la inflación
en Brasil sienta sus bases sobre la decisión del Gobierno
anterior de subvencionar la
gasolina y la energía. Con las
finanzas públicas en serio deterioro, el Ejecutivo de Dilma
Rousseff ha tenido que retirar
esas ayudas, lo que ha derivado en un alza de la inflación.
El precio de la gasolina y el
transporte público se disparó
y la energía se encareció un
51% el año pasado, provocando un descalabro en los presupuestos familiares y empresariales.
Además, el real ha perdido
un tercio de su valor frente al
dólar lo que ha incrementado
drásticamente el precio de las
importaciones. Un kilo de cebollas cuesta hoy un 85% más
que hace un año.
Otro problema añadido es
que la mayoría de los salarios
están vinculados a la tasa de
inflación, lo que inflama todavía más el círculo vicioso en el
que han entrado los precios.
Los impuestos también
han subido en un intento del
Ejecutivo de equilibrar sus
cuentas, que acumulan un déficit del 10,3%. Ello ha empujado al alza el precio del tabaco, del vino, de la electrónica ,
los cosméticos y otros productos y servicios. El Ejecutivo de Rousseff ha pronosticado que los precios se mantendrán por debajo del 6,5% este
año; sin embargo, los analistas
más prudentes sitúan la tasa
por encima del 8%.
Bloomberg News
consumo se resiente y el desempleo aumenta.
Supermercado de la cadena Pao de Açucar en Sao Paulo.
La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) aconseja a
México reducir las barreras a
la inversión extranjera en el
transporte y la banca, con un
marco regulador atractivo.
En su informe Apuesta por
el Crecimiento, publicado
con ocasión de la reunión del
G-20, la OCDE recuerda toda
una serie de recomendaciones para que México siga reduciendo su diferencia con
las economías avanzadas.
Los autores del estudio insisten en que se tiene que invertir en capital basado en el
conocimiento y desarrollar
las capacitaciones de formación. A ese respecto, una de
las principales recomendaciones es establecer nuevos
estándares para los profesores de primaria y secundaria
con un nuevo sistema de evaluación y formación de los directivos de los centros.
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Expansión
JURÍDICO
“El sistema de pensiones español
es financieramente insostenible”
ENTREVISTA ENRIQUE CECA Socio director de Ceca Magán/ El letrado insiste en la necesidad de ahondar en la reforma
laboral para aumentar la masa de trabajadores y reducir las barreras de entrada y salida a los empleos.
quien define como “la línea
de flotación del empleo en
España”.
Laura Saiz. Madrid
Cambios en el sector
Los últimos años tampoco
han sido fáciles para la abogacía, que ha estado inmersa en
lo que Enrique Ceca denomina “fase de desaceleración” y
estima que “la crisis ha cambiado la forma de trabajar del
sector”.
Cada uno ha encontrado su
manera de trabajar para capear el temporal y, en el caso
de Ceca Magán Abogados, reconoce que se han ajustado
las tarifas, pero, sobre todo,
destaca la fuerte inversión en
diferentes programas informáticos diseñados a medida
que les ha permitido aumentar la rentabilidad de cada una
de las operaciones. “Un despacho por ser más grande no
es mejor ni más rentable”,
mantiene.
Enrique Ceca insiste en que
la mejor arma de los bufetes
de tamaño mediano para
competir con los gigantes del
sector es “hacer cantera tratando de atraer a los jóvenes
valores, que ya no están dispuestos a ceder en muchas
cosas sólo por estar en una
gran firma de renombre, como sí ocurría hace años”.
JM Cadenas
Entre discusiones por el proceso de investidura a la presidencia del Gobierno, la Autoridad Fiscal Independiente
ha vuelto a poner otro debate
sobre la mesa: la conocida como hucha de las pensiones se
agotará a finales de 2018 si
continúa mermando al mismo ritmo del Fondo de Reserva de la Seguridad Social.
No es un tema que se hable
sólo en los pasillos de los ministerios, ya que el mundo de
la abogacía también muestra
su preocupación, como demuestra Enrique Ceca, socio
director de Ceca Magán junto a su hermano Esteban. “El
sistema de pensiones español
es financieramente insostenible”, advierte el responsable
del área laboral de la firma
fundada en 1973. En su opinión, la solución no pasa por
gravar a los empresarios y a
los trabajadores con más impuestos, sino conseguir una
masa laboral mucho más amplia. Por eso, no ve con buenos ojos promesas electorales
como la del PP de eximir de
cotización a los mayores de
65 años que continúen trabajando: “Se perderá todo incentivo a la jubilación y, por
tanto, será imposible reducir
las cifras de paro juvenil”.
Enrique Ceca Gómez-Arevalillo, socio director y responsable del área laboral de Ceca Magán.
Pero tampoco ve bien otras
propuestas que hablan de derogación de la última reforma
laboral que considera de
“error”, puesto que abocaría
al país a “una posición prehistórica”. A este respecto, Ceca
insiste en que esta normativa
ha dado “mucha flexibilidad
a las empresas para poder
gestionar los recursos humanos de manera interna y evitar así precisamente más des-
“
Derogar la reforma
laboral nos llevaría a
una posición prehistórica,
ya que ha dado flexibilidad
para la gestión interna”
“
Por ser más grande,
un despacho no es mejor
ni más rentable. La crisis
ha cambiado la forma
de trabajar del sector”
pidos de los que se han producido”.
El experto en derecho laboral considera imprescindible que, acceda quien acceda
finalmente a la Presidencia
del Gobierno, realice propuestas para reducir tanto las
barreras de entrada como de
salida, así como las cotizaciones salariales de trabajadores
por cuenta ajena, pero también de los autónomos a
Un despacho
con motor
diésel
La ley de
compatibilidades hizo,
allá por 1973, que
Esteban Ceca Magán
tuviera que elegir entre
la pequeña oficina
especializada en temas
laborales que había
montado y su papel en la
Administración Pública.
Cuarenta años después
son sus hijos Enrique y
Esteban los que están al
mando de un bufete
que ya cuenta con 60
abogados en diferentes
prácticas. Con un
departamento de laboral
muy consolidado,
la apuesta de 2016 será
fiscal, dos áreas que
Enrique Ceca define
como “motores diésel,
ya que dan a una firma
una clientela más
estable gracias
a un asesoramiento
recurrente y un
crecimiento sostenido
que ronda el 10%
en el último ejercicio”.
El despacho de
abogados ha entrado
en la fase 3.0, una nueva
etapa que el socio
director define como
la de la consolidación
como un bufete
multidisciplinar en el
que, como el derecho
laboral como buque
insignia, se vayan
sumando nuevas
prácticas y nuevos
sectores.
SENTENCIA
Almudena Vigil. Madrid
El crecimiento vegetativo de
los gastos de personal (antigüedad y carrera profesional)
y la deuda de cuatro millones
de euros contraída por la empresa después de que el Supremo le obligara a devolver a
los trabajadores el 5% de las
retribuciones no abonadas
durante tres años, no son causas económicas aceptables
para justificar una reducción
salarial.
Así lo advierte una sentencia del Tribunal Superior de
Justicia de Cataluña que señala que, en el caso del crecimiento de los gastos de personal, dicha razón, no sólo no
vale como excusa, sino que,
además, “revela una falta de
previsión empresarial inadmisible desde el punto de vista de la gestión económica de
la sociedad y supone pedir a
los trabajadores una rebaja de
sus salarios para poder finan-
ciar los incrementos que generarán en el futuro por méritos propios”.
En cuanto a la justificación
de la deuda contraída por el
5% de los salarios no abonados que la empresa debe devolver, y que implica aprovisionar cuatro millones de euros, el tribunal apunta que con
ello “se estaría imponiendo a
los trabajadores un recorte en
sus retribuciones para poder
abonar lo que a ellos mismos
se les debe, de modo que se les
estaría exigiendo que fueran
quienes financiaran el cobro
de sus créditos”.
Entre las razones esgrimidas para reducir los salarios
estaba también el incremento
del IVA sobre el material sanitario, a lo que la sentencia, que
cuenta con un voto particular,
responde que dicho incremento vino determinado por
un fallo del Tribunal de la UE
de 2013, “de modo que no
Elena Ramón
El previsible incremento de los gastos de
personal no justifica una reducción salarial
Sede del TSJ de Cataluña.
puede considerarse una circunstancia imprevisible”.
Por todo ello, se declara injustificada la modificación de
las condiciones de trabajo
acordadas por la empresa
consistente en reducir por un
importe equivalente al 5%
anual todos los conceptos retributivos regulados en el
convenio y eliminar una paga
extraordinaria.
En www.expansion.com/juridico: El abogado ‘multitask’, Juan Valderas (FTI Consulting España)
31
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68,360
9,804
23,850
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37,115
3,280
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1,444
3,686
0,751
6,017
5,768
2,546
4,648
25,745
16,575
6,308
17,650
17,010
16,065
19,805
6,840
5,927
28,505
8,300
1,797
9,439
9,620
5,092
72,550
9,476
1,452
24,740
9,125
Dif. (%)
Máximo
ANUAL
Mínimo
Títulos
3,71 13,715 V 13,025 X
0,83 69,490 L 67,240 X
-0,13 10,235 L
9,516 J
12,85 23,850 V 21,550 X
0,87 105,300 L 103,150 X
4,30 37,115 V 36,000 X
2,02
3,440 L
3,118 J
6,34
2,148 V 2,021 X
2,63
1,454 L 1,392 X
5,34
3,686 V 3,439 X
1,21 0,760 M 0,734 X
2,64
6,034 L 5,760 X
4,13
5,768 V 5,342 X
3,45
2,570 L 2,437 X
-5,45
5,000 L
4,520 J
1,34 25,745 V 24,860 X
2,66 16,630 J 16,375 X
-1,78
6,450 L 6,308 V
-3,89 18,515 L 17,650 V
7,45 17,010 V 15,810 X
-0,22 16,345 L 15,620 X
3,56 19,805 V 19,050 X
-2,47
7,069 J 6,676 X
-1,41
6,052 L 5,869 X
0,88 28,585 L 27,195 X
-1,95
8,489 L 7,888 X
3,51
1,797 V
1,723 J
8,02
9,439 V 8,518 X
0,65
9,717 L 9,280 X
9,01 5,151 M 4,821 L
1,21 72,700 L 70,650 X
7,09
9,476 V 8,581 X
2,40
1,491 L
1,400 J
5,10 24,740 V 23,145 X
-1,71
9,526 L 8,967 X
2.739.255
211.079
2.197.559
1.348.739
714.253
1.749.930
4.743.105
16.176.705
26.549.731
59.830.615
35.329.887
2.190.113
29.869.621
12.528.237
7.545.812
1.181.871
1.911.561
2.047.836
3.201.058
2.629.166
2.592.654
3.855.866
5.647.299
14.530.730
3.495.493
914.052
6.773.204
1.463.408
1.450.616
3.155.262
400.796
13.560.498
5.447.182
680.356
19.503.748
Máximo
14,065
78,540
10,235
25,384
105,300
39,667
3,952
2,953
1,664
4,361
1,044
6,469
6,559
3,203
5,306
26,950
18,345
7,099
20,705
17,110
18,238
20,835
8,340
6,520
30,580
9,091
2,241
9,722
11,460
5,152
76,040
10,060
1,799
33,725
9,976
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
En
En
Fe
En
Fe
En
En
En
En
En
En
En
En
En
En
Fe
En
En
En
En
En
En
En
Fe
En
En
En
En
En
En
Fe
En
En
En
En
12,220
61,990
7,152
19,310
94,070
32,955
2,621
2,020
1,391
3,310
0,725
5,714
5,241
2,380
4,520
24,755
15,735
6,039
17,300
13,780
15,140
18,000
6,082
5,869
26,755
7,676
1,680
8,260
8,980
4,008
69,860
8,023
1,294
21,750
8,484
Títulos
En
Fe
En
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
En
Fe
En
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
En
Fe
En
Fe
Fe
Fe
Rotación
2.731.230
216.064
1.937.823
948.239
483.301
1.342.679
2.351.109
12.574.401
29.037.046
59.732.195
27.166.690
2.943.268
26.551.864
14.821.891
4.613.066
1.192.591
2.148.654
1.289.333
1.961.334
2.534.838
1.963.139
801.440
4.769.624
20.458.811
4.056.908
1.303.272
7.414.218
1.501.533
1.512.252
1.669.077
467.896
10.225.043
5.982.097
419.264
20.642.134
0,74
0,97
1,86
0,77
0,82
0,78
0,33
1,48
1,37
1,06
0,60
0,84
1,07
0,65
1,90
1,28
0,52
1,27
0,69
2,32
0,50
0,48
0,60
0,82
0,33
2,03
0,62
1,05
1,20
1,43
0,89
1,82
2,96
1,92
1,06
HISTÓRICO
Máximo
16,418
179,274
16,603
32,613
110,100
41,990
54,154
31,150
5,176
7,280
46,766
7,220
12,082
4,665
7,447
27,895
20,140
41,538
22,914
33,369
23,974
22,551
8,587
7,071
34,585
14,980
3,423
14,456
12,125
19,967
80,822
17,694
38,631
46,116
15,373
En15
No07
Di06
Fe15
Di15
My15
Jn08
Ab07
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Di07
Ag11
Jl15
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Ab15
No15
No15
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Oc15
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Jl07
Di15
No15
No07
Di15
No07
Ab15
Jn07
Di15
Jn14
No15
Jn14
No06
Ag15
Mz00
Mínimo
2,382
22,692
3,423
3,125
58,000
9,550
2,621
2,020
1,022
1,973
0,545
1,239
3,139
1,320
2,252
2,880
1,829
4,776
2,064
1,001
5,588
2,052
1,511
1,438
2,312
2,823
0,477
3,210
7,326
1,607
3,107
5,610
0,934
10,947
3,514
Fe00
My00
En99
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Fe15
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Fe16
Fe16
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Semana 22-02-2016 al 26-02-2016
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Año
ant.
0,66
4,00
0,45
1,15
—
0,70
0,15
0,08
0,05
0,40
0,02
0,23
0,29
0,16
—
1,31
0,76
—
0,70
—
0,91
0,65
0,10
0,14
0,52
—
0,14
0,13
0,08
0,35
3,00
0,95
0,05
1,40
0,75
Ab-15
Jn-15
Jn-14
Jl-15
—
Jl-15
My-14
En-16
Jn-15
Oc-15
—
Oc-15
Oc-15
Se-15
Jl-13
Jl-15
Jl-15
En-12
My-15
Jl-12
Jl-15
Jn-15
—
Jl-15
No-15
Jl-13
Jn-15
My-15
—
Jn-14
Jl-15
Jn-15
My-11
Jl-15
My-15
C
U
U
A
C
C
A
A
A
A
A
A
U
C
C
A
C
A
A
A
C
E
U
C
U
U
C
R
A
C
A
0,33
2,00
0,45
0,70
—
0,38
0,12
0,02
0,04
0,05
—
0,05
0,08
0,04
0,13
0,78
0,38
0,65
0,30
0,04
0,51
0,30
—
0,03
0,12
0,34
0,08
0,03
—
0,68
2,17
0,48
0,10
0,73
0,40
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2016 (%) 2016
No-15
Jl-15
Jn-15
En-16
—
En-16
My-15
Fe-16
Jn-15
Fe-16
Jl-15
Di-15
En-16
Di-15
Jl-14
Di-15
En-16
Jl-12
No-15
Jl-12
En-16
Di-15
Di-15
En-16
No-15
Jl-14
Di-15
My-15
Oc-15
Jn-15
En-16
Di-15
Se-15
En-16
No-15
A
U
R
A
A
A
A
C
A
A
A
A
A
A
A
A
C
A
C
A
A
A
A
C
U
A
A
A
A
A
A
A
A
A
0,33
2,00
0,45
0,44
—
0,34
0,15
0,02
0,01
0,05
0,02
0,05
0,08
0,04
0,16
0,53
0,40
0,65
0,40
0,01
0,41
0,35
0,10
0,13
0,14
0,34
0,06
0,10
0,08
0,35
0,89
0,47
0,05
0,67
0,35
4,89
5,85
4,72
5,12
—
1,95
4,82
4,78
3,50
8,54
2,37
3,89
6,78
6,50
—
5,14
4,69
—
3,82
—
5,85
3,32
1,41
4,57
1,86
—
8,13
1,40
0,82
7,02
4,23
10,78
3,57
5,83
7,91
-4,82
-13,56
4,11
-11,72
-1,09
-8,77
-15,81
-29,41
-11,68
-19,13
-30,07
-8,05
-14,41
-20,78
-14,62
-0,98
-8,55
-7,48
-15,37
7,52
-14,62
-7,08
-17,34
-9,51
-10,05
-4,26
-22,28
-5,89
-16,67
-3,38
-4,81
-6,36
-19,96
-29,01
-10,85
-4,82
-13,56
4,11
-10,07
-1,09
-7,94
-15,81
-27,44
-11,68
-18,03
-30,07
-8,05
-13,22
-20,78
-14,62
-0,98
-6,34
-4,99
-15,37
7,52
-12,45
-7,08
-17,34
-7,57
-10,05
-4,26
-22,28
-5,89
-16,67
-3,38
-3,64
-6,36
-19,96
-27,10
-10,85
RESTO DE MERCADO CONTINUO
M
%
AB Biotics (MAB)*
Abengoa
Abengoa B
Adolfo Domínguez
Adveo
Agile Content (MAB)*
Airbus Group
Alba
Almirall
Altia (MAB)*
Amper
Aperam
Applus Services
Atresmedia
Autonomy Spain (MAB)*
Axiare Patrimonio
Azkoyen
Barón de Ley
Bayer Ag.
Bionaturis (MAB)*
Biosearch
BME
Bodegas Riojanas
C. A. F.
CAM
Carbures Europe (MAB)*
Catenon (MAB)*
Cellnex Telecom
Cem.Portland
Cie Automotive
Cleop
Clínica Baviera
Codere
Coemac
Colonial
Commcenter (MAB)*
Corpfin Capital (MAB)*
Corpfin (MAB)*
Deoleo
Dogi
Duro Felguera
Ebioss Energy (MAB)*
Ebro Foods
Edreams Odigeo
Elecnor
Ence
Enel Green Power
Entrecampos (MAB)*
Ercros
Euroconsult (MAB)*
Euroespes (MAB)*
Eurona W.T.(MAB)*
n
P
M m
M N
N
M m
1,720
0,58
1,720 V 1,710 X
0,523 -5,77
0,582 X 0,523 V
0,142 -5,33
0,151 L 0,142 V
3,520
0,28 3,600 M 3,410 X
4,100 -18,49 5,100 M
4,070 J
1,660 -9,29 1,830 M 1,660 V
57,500
4,45 57,500 V 54,700 X
32,670
0,68 32,670 V 30,600 L
16,250 -3,22 16,520 M 16,250 V
11,710
= 11,710 V 11,710 V
0,121
4,22
0,121 V 0,118 L
30,530
0,86 32,150 M 29,500 J
6,920 -0,01
7,140 L 6,900 M
9,330
9,51
9,330 V 8,280 X
16,800
= 16,800 V 16,800 V
11,400 -2,31 11,860 L 11,400 V
4,125
1,85
4,125 V 4,100 L
98,250
2,29 98,250 V 96,050 L
97,800
0,82 99,200 M 93,900 J
4,100
3,80
4,100 V 3,900 M
0,435
8,75
0,435 V 0,395 X
29,500 12,17 29,500 V 27,070 L
3,950
=
3,950 V 3,950 V
259,600
5,36 259,600 V 240,750 M
1,340
=
1,340 V 1,340 V
0,530
1,92
0,530 V
0,510 J
0,980 -2,97
0,980 V 0,930 M
15,100
4,46 15,100 V 14,655 X
5,000
3,31
5,000 V 4,860 X
13,560
4,95 13,560 V 13,155 X
1,150
=
1,150 V 1,150 V
5,000
1,21
5,000 V
4,710 J
0,810 -2,41
0,830 J 0,800 X
0,325
3,17
0,325 V
0,300 J
0,601
4,16 0,607 M 0,588 L
1,650
=
1,650 V 1,650 V
1,600
=
1,600 V 1,600 V
1,590
=
1,590 V 1,590 V
0,210
=
0,215 L 0,205 X
0,923
7,33 0,950 M
0,900 J
1,050 -4,55 1,070 M
1,040 J
1,340
9,84
1,340 V 1,220 L
18,725
5,34 18,725 V 17,700 X
1,520 10,14
1,600 J 1,320 X
6,610
1,54 6,740 M 6,610 V
2,830
6,79
2,840 L 2,750 X
1,775
2,07
1,790 L 1,714 X
1,900
=
1,900 V 1,900 V
0,555
5,51
0,555 V 0,538 M
1,940 -1,52
1,950 L 1,940 V
0,950 -6,86
1,020 L 0,910 X
2,800 -1,75
2,820 J 2,800 V
M m
1.954
754.651
11.921.567
6.469
32.878
7.478
11.196
121.912
232.702
271
3.400.183
3.036
194.536
1.334.202
—
85.164
7.797
1.024
1.668
898
140.277
308.041
286
4.520
—
237.355
27.644
1.092.968
5.482
178.469
—
4.871
284.266
462.669
7.040.448
—
—
—
545.614
70.725
452.577
15.518
269.706
367.313
3.450
1.135.731
19.787
—
144.305
6.506
4.107
75.458
1,900
0,639
0,228
3,650
6,000
1,830
61,750
38,550
18,820
12,620
0,126
33,220
8,156
9,820
17,000
13,300
4,480
106,900
111,450
5,140
0,505
30,525
4,150
260,000
1,340
0,750
1,210
17,130
5,160
14,760
1,150
5,400
0,890
0,405
0,651
1,650
1,600
1,600
0,250
0,950
1,370
1,360
18,725
1,940
8,117
3,320
1,842
1,990
0,659
1,980
1,190
3,100
En
Fe
En
Fe
En
Fe
En
En
En
Fe
En
En
En
En
En
En
En
En
En
En
En
En
En
En
Fe
En
Fe
En
En
En
Fe
En
En
En
En
Fe
Fe
En
En
Fe
En
En
Fe
En
En
En
En
En
En
Fe
Fe
En
N
N
M
H
M m
1,630
0,354
0,132
3,150
4,070
1,660
50,200
30,600
16,250
11,430
0,100
26,100
6,720
7,730
16,800
10,950
3,830
90,650
93,250
3,750
0,380
25,325
3,820
209,000
1,340
0,500
0,800
13,430
4,570
12,150
1,150
4,640
0,650
0,285
0,530
1,650
1,600
1,590
0,195
0,651
1,030
1,170
16,880
1,260
6,150
2,490
1,621
1,900
0,471
1,940
0,800
2,760
Fe
En
Fe
En
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
En
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
En
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Fe
En
Fe
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En
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Fe
Fe
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Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
En
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
En
Fe
En
Fe
M m
3.934
860.477
19.838.906
6.407
37.273
7.695
11.757
17.510
256.418
2.092
12.056.855
2.778
343.670
587.649
547
93.297
24.022
2.576
1.100
5.318
159.192
276.328
2.531
5.458
—
393.817
16.485
1.152.142
22.924
172.382
—
3.494
825.483
274.004
7.493.148
1.219
1.600
1.633
819.444
111.160
436.069
56.647
240.516
331.555
14.524
1.002.658
31.071
1.180
362.344
16.657
7.692
26.462
0,07
2,64
—
0,17
0,74
0,06
0,00
0,08
0,38
0,07
—
0,01
0,68
0,67
0,00
0,33
0,24
0,15
0,00
0,29
0,70
0,85
0,10
0,41
—
1,04
0,22
1,04
0,11
0,34
—
0,05
—
0,36
0,60
0,01
0,00
0,00
0,18
0,39
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0,35
0,40
0,81
0,04
1,03
0,00
0,00
0,81
0,09
0,27
0,23
3,800
6,259
4,532
48,819
17,541
1,870
68,400
49,395
19,220
12,990
2,481
40,000
16,351
15,406
17,000
13,300
15,174
111,000
215,988
13,400
4,910
41,054
11,929
380,585
7,370
9,973
3,681
17,240
98,717
15,290
25,188
21,792
22,000
6,935
413,000
3,340
1,600
1,600
8,836
48,761
4,832
4,004
18,725
11,400
17,782
6,406
2,125
2,790
229,503
2,046
3,020
5,550
Mz14
Jl07
Se14
No06
Jl07
No15
No15
Ab15
Ag15
Di15
Jl87
Jn15
Jn14
Jl15
En16
En16
En99
Di15
Mz96
Jn14
Ab02
Ab15
Mz98
No13
No10
Mz14
Jn11
Di15
Fe07
Di15
Fe07
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Jl89
Mz14
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Mz03
No13
Jn12
Mz09
Jn13
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No11
Mz12
Jn13
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Jn12
Di12
No14
Di15
Jl12
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Fe16
Fe16
Fe16
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No14
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Oc14
No02
Mz09
Jl12
No13
Jn13
En15
Di13
Di10
N
N
m %
—
0,11
0,11
—
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—
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1,00
—
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—
—
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—
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0,04
—
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—
—
1,89
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—
—
—
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—
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—
—
—
—
—
—
—
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—
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—
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0,03
0,01
—
—
—
—
—
Ab-14
Ab-14
Jl-09
Di-13
—
My-14
Jn-15
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Jl-14
Jl-14
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—
—
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Jn-09
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My-15
—
Ab-09
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—
—
Jl-07
—
Jl-15
—
Oc-15
—
Jn-15
My-15
My-14
—
Jl-76
—
—
—
—
—
—
—
Ab-15
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Jl-10
Mz-15
—
Jn-15
Oc-15
My-13
My-15
Jl-09
No-12
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Di-15
—
My-15
Jl-15
—
My-15
—
—
Di-15
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U
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—
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7,91
11,80
7,59
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9,59
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14,54
16,05
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18,51
10,49
18,20
5,98
14,00
23,97
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7,19
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14,34
10,27
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1,86
ABE
ANA
ACX
ACS
AENA
AMS
MTS
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SAB
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INM
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Semana 22-02-2016 al 26-02-2016
N
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2,172
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N
m
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5
—
—
—
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—
—
—
—
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—
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ABB
ABG
ABG.P
ADZ
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AGIL
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ALM
ALC
AMP
APAM
APPS
A3M
YARE
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BDL
BAY
BNT
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BME
RIO
CAF
CAM
CAR
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CLNX
CPL
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CLEO
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COL
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YPR3
YPR2
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GR
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TEL
INM
INM
ALI
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ALI
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FAB
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ENR
INM
QUI
ATP
FAR
H
N
NM
N
N
H
H
N
N
CUADROS
Semana 22-02-2016 al 26-02-2016
RESTO DE MERCADO CONTINUO (CONTINUACIÓN)
ÚLTIMA SEMANA
ANUAL
Valor
Cierre
Dif. (%)
Máximo
Mínimo
Títulos
Máximo
Grupo Catalana Occ.
Grupo Sanjosé
Heref Habaneras (MAB)*
Hispania Activos Inmob.
Home Meal (MAB)*
Iberpapel
Imaginarium (MAB)*
Inclam (MAB)*
Inmobiliaria Del Sur(F)
Inypsa
Lar España
Liberbank
Lingotes Especiales
Lleidanetworks (MAB)*
Logista
Masmovil (MAB)*
Medcom Tech(MAB)*
Meliá Hotels Int.
Mercal Inmuebles (MAB)*
Miquel y Costas
Montebalito
N. Correa
Natra
Naturhouse
NBI Bearings Europe (MAB)*
Neol Bio (MAB)*
Neuron (MAB)*
NH Hotel Group
Nmas1
NPG Technology (MAB)*
Nyesa
Obsido (MAB)*
Only-Apartments (MAB)*
Oryzon Genomics
Pescanova
Pharma Mar
Prim
Prisa
Promorent (MAB)*
Prosegur
Quabit
Realia Business
Reig Jofre
Reno de Medici
Renta Corp.
Renta 4 Banco
Reyal Urbis
Rovi
Saeta Yield
Seafood Gl (MAB)*
Secuoya (MAB)*
Service Point Solution
Sniace
Solaria
Sotogrande(F)
Talgo
Tecnocom
Tecnoquark (MAB)*
Testa Inm.Renta(F)
Think Smart (MAB)*
Trajano Iberia (MAB)*
Tubacex
Tubos Reunidos
Urbas Gr.Financiero
Uro Property (MAB)*
Vértice 360
Vidrala
Viscofan
Vocento
Vousse (MAB)*
Zambal Spain (MAB)*
Zaragoza Properties (MAB)*
Zardoya Otis
Zinkia (MAB)*
1nKemia (MAB)*
26,710
0,790
4,370
11,670
2,270
16,750
0,610
1,820
7,710
0,150
8,050
0,990
8,890
0,830
19,940
20,400
5,950
9,675
34,200
34,500
1,135
1,360
0,395
3,410
1,070
1,220
1,150
3,985
7,160
1,570
0,170
6,000
2,200
3,400
5,910
2,115
8,750
5,216
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5,650
0,124
13,080
7,900
3,030
9,700
0,071
0,196
0,555
2,840
4,750
1,095
1,940
13,300
3,240
10,000
1,740
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44,850
54,300
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1,270
13,320
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2,60
=
0,73
=
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=
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-1,59
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=
-3,33
-2,68
=
=
=
6,28
-1,36
2,75
10,91
=
=
6,16
-2,99
=
26,710 V
0,800 L
4,370 V
11,810 J
2,270 V
16,750 V
0,610 V
1,820 V
7,710 V
0,155 M
8,350 M
1,069 L
8,890 V
0,830 V
19,940 V
20,500 L
5,950 V
9,675 V
34,200 V
34,500 V
1,180 L
1,360 V
0,410 L
3,500 L
1,120 L
1,290 L
1,220 L
3,985 V
7,200 J
1,570 V
0,170 V
6,000 V
2,250 L
3,420 M
5,910 V
2,115 V
8,750 V
5,216 V
1,060 V
4,460 V
0,037 M
0,895 J
3,600 J
0,314 L
1,600 L
5,650 V
0,124 V
13,080 V
7,900 V
3,030 V
9,700 V
0,071 V
0,196 V
0,555 V
2,840 V
4,750 V
1,095 V
1,940 V
13,300 V
3,240 V
10,000 V
1,830 L
0,550 J
0,010 V
52,650 V
0,044 V
44,850 V
55,130 J
1,320 J
0,610 V
1,270 V
13,320 V
9,820 V
0,670 J
2,010 V
24,300 L
0,770 X
4,370 V
11,500 L
2,270 V
16,120 L
0,610 V
1,820 V
6,800 M
0,150 V
8,050 V
0,960 J
8,450 L
0,810 J
19,300 X
20,100 X
5,950 V
9,045 X
34,200 V
33,650 X
1,130 X
1,280 L
0,385 X
3,370 J
1,070 V
1,200 M
1,150 V
3,615 X
7,000 X
1,570 V
0,170 V
6,000 V
2,200 V
3,390 X
5,910 V
1,980 X
8,660 L
4,947 X
1,060 V
4,220 X
0,035 J
0,875 M
3,410 X
0,305 V
1,500 V
5,620 M
0,124 V
12,820 X
7,670 M
3,030 V
9,700 V
0,071 V
0,196 V
0,545 X
2,840 V
4,530 L
1,010 X
1,860 L
13,300 V
3,240 V
10,000 V
1,735 J
0,530 L
0,010 V
52,650 V
0,044 V
42,000 M
54,300 V
1,290 X
0,550 L
1,270 V
13,320 V
9,500 L
0,640 M
2,010 V
139.206
15.027
—
133.115
—
5.172
400
7.675
2.240
85.450
57.047
3.339.517
10.916
2.744
213.306
3.658
1.140
865.385
—
6.216
11.268
34.859
578.366
64.589
1.572
3.538
37.280
1.182.631
12.201
—
—
1.251
9.497
3.462
—
573.841
1.726
83.223
2.104
738.770
8.164.572
262.125
15.333
25.060
35.673
2.640
—
5.679
79.976
—
—
—
—
106.671
160
183.011
40.356
1.350
—
—
—
284.281
257.478
554.402
—
—
24.508
122.933
116.092
407
—
—
409.190
5.071
5.867
31,627
0,940
4,370
12,960
2,280
17,700
0,670
1,900
7,880
0,175
9,740
1,752
8,890
0,900
19,940
21,850
6,250
11,815
35,000
34,900
1,295
1,480
0,410
3,940
1,180
1,400
1,474
4,900
7,850
1,570
0,170
9,100
2,300
4,266
5,910
2,670
9,079
5,329
1,090
4,460
0,049
0,895
3,725
0,360
1,900
5,850
0,124
14,600
8,600
3,030
10,000
0,071
0,196
0,745
3,050
5,771
1,180
2,020
13,300
3,450
10,300
1,880
0,645
0,011
52,650
0,044
47,002
56,000
1,445
0,920
1,270
13,320
10,385
0,800
2,150
En
En
Fe
En
Fe
En
En
En
En
En
En
En
Fe
En
Fe
En
En
En
En
En
Fe
En
Fe
En
En
En
En
En
En
Fe
Fe
En
En
En
Fe
En
En
Fe
En
Fe
En
Fe
En
En
En
En
Fe
En
En
Fe
En
Fe
Fe
En
Fe
En
En
En
Fe
En
En
Fe
En
Fe
Fe
Fe
En
En
En
En
Fe
Fe
En
En
En
NEGOCIACIÓN 12 MESES
Mínimo
23,280
0,730
4,370
10,715
2,270
15,720
0,600
1,820
6,050
0,145
7,960
0,960
7,410
0,750
17,110
17,500
5,950
8,420
34,200
31,230
1,101
1,250
0,155
3,370
1,070
1,170
1,150
3,280
6,800
1,570
0,170
6,000
2,200
3,370
5,910
1,725
8,310
4,523
1,030
3,780
0,035
0,660
3,152
0,300
1,500
5,490
0,124
12,040
7,580
3,030
9,700
0,071
0,196
0,535
2,520
4,300
0,975
1,860
10,560
2,390
10,000
1,410
0,515
0,010
52,650
0,044
41,886
51,060
1,135
0,550
1,270
13,320
8,420
0,630
2,010
Títulos
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
En
Fe
En
Fe
Fe
Fe
En
En
Fe
Fe
Fe
En
Fe
En
En
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
En
En
En
En
Fe
En
Fe
Fe
Fe
En
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
En
En
Fe
Fe
Fe
En
Fe
En
Fe
Fe
Fe
Fe
En
En
En
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
HISTÓRICO
Rotación
69.840
67.063
460
186.097
10.418
6.442
3.142
21.380
4.696
836.186
142.816
5.508.498
16.958
11.872
156.083
7.585
1.386
630.853
6.154
8.097
17.490
22.930
573.596
60.218
10.349
9.651
48.543
1.103.094
13.072
14.808
—
1.653
14.359
39.721
—
553.116
6.831
1.583.841
2.726
680.968
20.056.584
536.237
534.429
156.377
59.974
4.610
—
17.522
144.870
—
674
—
—
270.787
1.479
379.203
47.083
14.148
1.902
5.162
816
540.590
340.721
13.295.331
125
—
11.112
154.313
70.502
302.202
2.012
109
376.056
17.175
15.422
0,15
0,26
0,00
0,58
0,10
0,15
0,01
0,07
0,07
1,45
0,61
1,56
0,43
0,06
0,30
0,16
0,02
0,81
0,09
0,17
0,27
0,47
—
0,22
0,15
0,08
1,49
0,81
0,10
0,05
—
0,10
0,16
0,07
—
0,21
0,10
—
0,17
0,28
2,03
0,30
2,16
0,15
0,47
0,03
—
0,09
0,45
—
0,01
—
—
0,63
0,00
0,58
0,15
0,07
0,00
0,03
0,00
1,04
0,50
1,19
0,00
—
0,11
0,85
0,14
—
0,00
0,00
0,21
0,06
0,12
Máximo
32,154
13,520
4,370
15,000
2,280
19,515
4,500
1,900
45,225
2,626
9,838
2,402
9,655
1,180
19,940
26,200
14,908
17,386
35,000
35,474
20,846
7,703
5,278
5,518
1,970
1,830
3,141
24,945
14,449
5,220
37,146
19,400
2,300
4,600
30,577
4,045
10,443
824,448
1,960
5,427
56,587
6,098
36,880
3,606
35,806
6,582
10,990
16,292
10,058
4,750
10,700
3.161
15,608
23,406
13,646
8,480
13,227
2,020
28,212
3,650
10,400
11,899
4,851
3,400
58,300
1,325
49,383
58,990
13,706
33,000
1,330
13,320
15,373
2,510
2,714
Di15
Jl09
Fe16
Ag15
Fe16
Ab07
Di09
En16
No07
Fe07
Ab15
My14
Oc15
Oc15
Mz15
Oc15
Mz14
Ab07
En16
Ab15
Fe07
Jn98
Fe07
Jl15
Ab15
No15
Jl10
Se87
My07
Jn14
Fe07
Se15
En16
Di15
No07
Oc15
Jl15
Se00
Mz14
Ab15
Fe07
Jl07
Fe07
Jl98
Fe07
My15
Jn07
Ab15
Mz15
Jl11
Jl15
Se89
Se87
No07
En07
My15
Mz00
En16
Fe90
No15
Oc15
Se87
Oc07
En07
Jl15
Di07
Ag15
Ab15
No07
Ag12
Di15
Fe16
Jn07
Oc09
Mz14
1,879
0,690
4,370
9,550
1,991
6,639
0,600
1,590
3,366
0,124
7,819
0,960
1,448
0,750
12,271
2,029
1,317
1,586
27,658
4,852
0,412
0,620
0,155
3,370
1,070
1,170
0,696
1,568
1,801
0,990
0,155
6,000
1,861
3,370
5,084
1,725
1,846
2,800
0,940
0,528
0,031
0,336
1,766
0,101
0,550
3,212
0,060
3,275
7,580
3,030
3,160
0,071
0,165
0,300
1,143
4,195
0,825
1,820
3,017
2,390
10,000
0,901
0,397
0,010
48,907
0,044
2,762
3,082
0,800
0,300
1,240
13,000
1,508
0,360
0,814
DIVIDENDOS
Año
ant.
Mínimo
Fe00
Di14
Fe16
No14
En15
Mz09
Fe16
Ag15
Jl13
No14
Ag14
Fe16
Se01
Fe16
Oc14
Jn13
Fe13
Mz09
Jl14
Oc08
Di12
Jl12
En16
Fe16
Fe16
Fe16
Oc14
Mz09
Jn12
En15
Se11
Fe16
Jl14
Fe16
Fe00
Fe16
En00
Se15
No14
Oc99
Di12
Jl12
My12
Jl13
Di12
Mz09
No12
Mz09
Fe16
Fe16
My14
Fe16
Jl13
My12
No00
Se15
Mz03
Di15
En11
En16
Fe16
Se01
Jn04
Fe16
Ab15
Fe16
Di00
Se01
Jl13
My13
No15
Se15
Fe00
Di13
Fe13
0,64
—
—
—
—
0,45
—
—
0,10
—
—
—
0,44
—
0,80
—
0,05
0,03
1,55
0,71
0,04
—
—
0,05
—
—
—
—
0,61
—
—
—
—
—
—
—
0,53
—
—
0,11
—
—
—
—
—
0,24
—
0,17
0,08
—
—
—
—
—
—
—
—
—
4,72
—
—
0,07
0,01
—
63,77
—
0,65
1,24
—
—
—
—
0,33
—
—
Oc-15
—
—
—
—
Mz-15
—
—
Jl-15
Jl-06
—
—
My-14
—
Fe-15
Jn-13
Fe-15
Ag-14
Jn-15
Oc-15
No-14
Jn-02
Jl-07
—
—
—
—
My-06
Mz-15
—
Jl-06
—
—
—
Ab-11
—
Jl-15
Mz-07
—
Oc-15
—
Jn-08
—
My-01
Ab-07
Ab-15
—
Jl-14
—
—
—
Jl-90
Jl-78
My-11
Jl-07
—
Ab-00
—
Jn-15
—
—
En-15
Jn-14
Fe-90
Jl-15
—
Jl-15
Jn-15
Oc-07
—
—
—
Oc-15
—
—
A 0,13
—
—
—
—
A 0,20
—
—
U 0,10
C 0,01
—
—
C 0,13
—
A 0,56
A 0,12
A 0,02
R 0,04
A 1,55
A 0,19
A 0,08
U 0,04
C 0,07
—
—
—
—
U 0,26
A 0,19
—
U 0,12
—
—
—
U 0,50
—
C 0,48
U 0,16
—
A 0,03
—
C 0,01
—
U 0,03
U 0,57
C 0,10
—
U 0,16
—
—
—
U
C
A 0,02
U 0,13
—
A 0,15
—
A 4,57
—
—
A 0,02
A 0,02
A
U 59,42
—
C 0,17
C 0,72
A 0,31
—
—
—
A 0,08
—
—
RENTABILIDAD
Por divi. Reval. Total con div.
12 m. (%) 2016 (%) 2016
Fe-16
—
—
—
—
Jl-15
—
—
En-16
Jl-07
—
—
My-15
—
Ag-15
Oc-13
Di-15
Ag-15
En-16
Di-15
Jn-15
Jl-08
Jl-08
Se-15
—
—
—
Jl-08
Jl-15
—
Jl-07
—
—
—
Ab-12
—
En-16
Mz-08
Jn-14
En-16
Oc-06
Jn-08
Jn-13
My-02
My-08
Oc-15
—
Jl-15
My-15
—
Oc-14
Jl-91
Di-79
Oc-11
Jl-08
—
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—
Jl-15
—
—
Jl-15
Jn-15
Jl-90
Di-15
—
Fe-16
Di-15
My-08
—
—
—
En-16
—
—
A 0,13
—
—
—
—
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—
—
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—
—
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—
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R 0,03
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—
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U
U
A 0,02
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—
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—
C 0,15
—
—
C 0,05
A 0,01
C
A 4,35
—
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—
—
—
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—
—
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—
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—
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—
—
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—
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—
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—
—
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—
—
—
—
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—
—
—
—
—
—
—
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—
—
2,50
—
—
—
—
—
4,18
—
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—
—
—
—
—
—
—
—
—
35,49
—
—
2,88
2,09
—
121,12
—
1,64
2,26
—
—
—
—
3,34
—
—
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0,00
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0,00
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0,00
0,00
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0,00
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—
—
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—
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-28,00
16,45
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—
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—
-3,00
—
—
-21,28
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-16,59
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—
—
—
-2,52
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-11,49
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—
—
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-4,29
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15.000.000
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LATIBEX
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—
—
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
Alza Real Estate
Amci Habitat
Ayco
Barcino
Bodegas Bilbaínas
Borges
Cartera Industrial Rea
Cementos Molins
Cevasa
Desa
Ecolumber
Finanzas e Inversiones
H. Vasco Leonesa
Cierre
3,570
5,000
0,230
1,200
6,330
21,000
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9,310
8,790
12,500
1,080
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ÚLTIMA SEMANA
Dif.(%)
Títulos
=
Fe. 10
=
=
=
2,85
-0,64
=
0,95
=
=
=
=
—
—
—
—
13
449
1.100
2.500
6.700
—
—
—
—
Máximo
3,570
—
0,230
1,200
6,330
21,000
1,900
9,310
8,900
12,500
1,080
39,950
0,360
ANUAL
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Mínimo
3,570
—
0,230
1,200
6,330
15,750
1,260
9,110
6,490
12,500
1,080
39,950
0,360
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
En
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Sigla
Bolsa
Valor
BAR
BAR
MAD
MAD
BIL
MAD
MAD
BAR
MAD
BAR
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MAD
MAD
Inmofiban
Inverfiatc
Inverpyme
Libertas
Liwe España
Minersa
Mob. Monesa
Plarrega Invest
Ronsa
Rústicas
Simplicity Select
Tr Hotel
Uncavasa
Cierre
2,300
0,350
0,310
2,200
11,500
10,950
4,320
6,010
49,500
19,000
6,730
1,130
4,800
ÚLTIMA SEMANA
Dif.(%)
Títulos
En. 13
=
=
=
=
=
=
En. 10
=
En. 10
Se. 06
Fe. 13
=
—
9.800
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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m
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1,08
—
—
0,89
—
—
—
—
—
—
0,78
0,35
—
—
5,55
—
—
1,37
—
1,63
—
—
—
11,83
—
—
—
1,13
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
2,38
—
1,65
—
—
—
—
—
3,38
1,24
—
—
—
—
—
—
2,26
—
—
—
—
—
0,83
0,46
—
—
—
2,12
3,63
0,51
—
—
—
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—
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—
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—
—
16,44
—
12,56
—
—
—
—
11,18
5,73
—
—
16,47
—
—
19,54
—
12,45
—
—
3,90
7,55
—
—
—
21,51
—
—
—
—
—
—
—
14,17
—
6,06
—
13,31
—
61,90
16,89
—
—
—
—
19,43
15,19
—
—
—
—
—
—
7,31
7,30
—
—
—
—
11,04
—
—
—
—
14,33
18,79
10,60
—
—
—
26,90
—
—
N
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—
N
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M
M
B
10,23
—
—
18,52
—
14,27
—
—
—
—
13,31
6,64
—
—
17,04
—
—
24,19
—
13,86
—
—
8,20
8,22
—
—
—
42,22
—
—
—
—
—
—
—
32,54
—
9,11
—
15,23
—
44,25
20,12
—
—
—
—
26,16
17,17
—
—
—
—
—
—
7,09
9,13
—
—
—
—
22,87
—
—
—
—
16,40
19,60
13,24
—
—
—
28,06
—
—
N
—
—
—
—
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—
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3.205
51
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964
32
188
14
52
131
22
483
896
89
13
2.647
240
59
1.926
30
430
17
17
19
205
13
11
10
1.396
241
19
28
7
17
97
170
470
152
409
4
2.752
91
408
223
82
49
230
36
654
644
6
76
13
15
61
128
650
89
10
2.048
19
95
231
95
29
218
15
1.112
2.531
164
3
573
67
4.442
16
52
Semana 22-02-2016 a 26-02-2016
H
M
B
O B
P
O
P
B
M M
m m
M N
CAPITAL
VALORACIÓN
Número CapitalizaPER
Valor
acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
m
m
m
NM
U
M
N
M
M
M
m
m
m
N
N
N
N
N
N
M
m
m
Semana 22-02-2016 a 26-02-2016
Máximo
—
0,370
0,310
2,200
11,500
10,950
4,320
—
49,500
—
—
—
4,800
ANUAL
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Mínimo
—
0,300
0,310
2,200
11,500
10,950
4,320
—
49,500
—
—
—
4,800
En
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Fe
Sigla
Bolsa
MAD
BAR
BAR
VAL
MAD
MAD
BAR
BAR
BIL
MAD
MAD
BAR
MAD
ÚLTIMA SEMANA
%
Unión Europea Inv.
Urbar Ingenieros
1,450
0,400
=
=
N
M m
—
—
1,450 Fe
0,450 En
M m
1,450 Fe
0,400 Fe
MAD
MAD
SICAV
ÚLTIMA SEMANA
Cierre
Dif.(%)
Títulos
Valor
B n
Un n
n
=
=
—
—
Máximo
ANUAL
Mínimo
Sigla
Bolsa
M
M
CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN
RENTABILIDADES MEDIAS POR CATEGORÍAS
Rentabilidad
Patrimo.
miles Comis.
de euros anual
36
meses
12
meses
Desde Últimos Volatiene. 16 30 días lidad
19,89
1,34
11,38
11,51
-3,14
2,77
-0,15
-2,33
-7,10
-3,43
-1,30
-0,05
-1,03
-6,99
0,50
-1,67
-0,03
0,61
-3,58
1,76
17,55
1,77
-24,42
14,91
13,27
3,58
2,39
0,43
-17,46
-6,16
-1,48
-0,76
-0,95
0,43
1,74
-6,32
-0,58
-0,30
-1,39 3,38 253.475 0,73
0,12 5,78 19.877 1,16
3,78 14,45 266.257 1,57
-3,28 1,75 74.419 0,90
0,84 1,67 126.043 0,90
-0,11 2,51 297.361 0,76
9,58
12,48
-3,60
22,58
15,64
-2,65
8,83
-19,25
21,76
18,68
14,07
-1,17
1,83
-6,16
2,67
-1,95
-4,50
-1,85
-17,92
-7,14
-0,37
-0,55
-0,90
1,60
1,57
0,38
0,55
0,13
-0,33
-1,79
-5,21
0,41
0,40
-0,54 7,30 24.932 1,28
1,13 2,80 66.211 0,65
3,09 3,35 46.682 0,90
-0,73 5,09 191.395 1,01
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1,49 14,40
8.951 1,49
-2,90 5,19 499.641 0,58
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14,40
6,07
10,30
7,27
0,36
-6,55
-1,80
-2,93
-7,25
-4,83
-6,21
-0,40
-1,25
-3,43
-0,81
-1,57 9,60 334.181
-0,38 5,70 265.013
-0,38 5,14 439.258
-1,29 10,68 232.787
1,11 11,04 144.941
Fondo
MONETARIO
Monetario Dólar
Monetario Euro
Monetario Franco Suizo
Monetario Libra
Monetario Otras Divisas
RENTA FIJA CORTO
RF CP Estados Unidos
RF CP Otras Divisas
RF CP Otras Divisas emergentes
RF CP Reino Unido
RF CP Suiza
RF CP Zona Euro
RENTA FIJA LARGO
RF LP Asia
RF LP Australia
RF LP Canada
RF LP Estados Unidos
RF LP Europa
RF LP Europa del Este
RF LP Global
RF LP Latinoamérica
RF LP Reino Unido
RF LP Suiza
RF LP Zona Euro
OTRA RENTA FIJA
RF Bonos Convertibles
RF Bonos Ligados a Inflación
RF Deuda Corporativa
RF High Yield
RF Mercados Emergentes
Riesgo
3,03
0,78
0,24
0,54
0,40
439.434
325.032
409.824
91.715
129.082
0,65
0,55
0,59
0,64
0,72
1,51
0,69
0,98
1,34
1,42
Monetario
Monetario Dólar
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Cash USD SU
JPM Managed Res.A-acc-USD
Pictet-Sh-TermMon.Mkt USD
FID Inst Liq USD A-Acc
GS Eur Gov.Liq.Re.IAR USD
Money Market A2 USD
Pictet-Sov-Sh-TM.Mkt USD
FID Inst Liq USD D-Acc
UBS Money Mkt Fd USD
GS Eur Gov.Liq.Re.PAR USD
GS US$ Treas.Liq.Re.IA R
Imantia Dólar
JPM US Dollar Mon.Mkt A
GS US$ Treas.Liq.Re.PA R
JPM US Dollar Liq A
JPM US Dollar Liq D
MSINVF US Dollar Liq A
JPM US Dollar Gvt Liq A
LM WA US Money Market
FF US Dollar Cash Fund
JPM USD Treas Liq. D
JPM USD Treas Liq.A
USD Reserve A
Ev. Ahorro Dólar
UniReserve: USD A
Ibercaja Dólar A
Cha. Liquidity USD L
BBVA Bonos Dólar CP
Cha. Liquidity USD S
Sant. Corto Plazo Dólar
21,61
21,62
20,84
20,99
20,86
20,91
20,77
20,85
20,96
20,73
20,71
23,60
—
20,69
20,69
20,69
20,69
20,72
20,68
20,65
20,65
20,65
20,65
17,32
19,40
14,76
16,68
16,34
16,30
14,79
3,24
3,18
3,09
3,05
3,02
3,02
3,01
3,01
2,99
2,95
2,94
2,94
2,91
2,91
2,90
2,90
2,90
2,90
2,90
2,89
2,89
2,89
2,89
2,73
2,39
2,18
2,11
2,05
2,00
1,21
-1,18
-1,11
-1,20
-1,21
-1,22
-1,22
-1,22
-1,22
-1,24
-1,23
-1,24
-1,47
-1,26
-1,26
-1,27
-1,27
-1,27
-1,27
-1,27
-1,26
-1,27
-1,27
-1,27
-1,41
-1,35
-1,35
-1,50
-1,62
-1,53
-1,60
-1,67
-1,56
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-1,69
-1,69
-1,69
-1,69
-1,69
-1,71
-1,70
-1,71
-1,60
-1,71
-1,71
-1,72
-1,72
-1,72
-1,72
-1,72
-1,72
-1,72
-1,72
-1,72
-1,33
-1,77
-1,27
-1,76
-1,62
-1,78
-1,44
0,00
0,40
0,00
0,15
0,20
0,72
0,60*
0,20
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0,55
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0,45*
0,50
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0,80
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2,25
0,65
1,10*
0,00
1,15
0,81
1,10*
0,81
1,00*
Amundi Funds
JPMorgan Asset M.
Pictet Asset Mng. Ltd
Fidelity Acumulación
Goldman Sachs Funds
Aberdeen
UBS Bank
Goldman Sachs Funds
Goldman Sachs Funds
Imantia Capital
JPMorgan Asset M.
Goldman Sachs Funds
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Morgan Stanley Inv.
JPMorgan Asset M.
Legg Mason Inv Dublin
Fidelity Distribución
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
INVESCO
Allianz Popular Asset
Union Investment
Ibercaja
Mediolanum
BBVA
Mediolanum
Santander Asset Mg.
Monetario Euro
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
iShares eb.rexx M.Mkt(DE)
A. Corp. Fondepósito Inst
Mutuafondo Corto Plazo A
Renta 4 Monetario
BMN Fondepósito
A. Corp. Corto Plazo Inst
Abanca Fondepósito
Aviva Corto Plazo A
C.C.M. Fondepósito
CS Corto Plazo
Mediolanum Premier
Fondo 3 Deposito
Profit Corto Plazo
Sant. Rendimiento S
BK Dinero 4
Imantia Fondeposito
Abanca R.Fija Corto Plazo
Sabadell Rendimiento-Base
Liberbank Platinum
Dinercam
Sabadell Fondepósito
ATL Capital Liquidez
Abante Tesorería
Fonbilbao Corto Plazo
Bank Fondepósit
Unifond Tesorería
DWS Fondepósito B
CL Dinero
Inst.Liquid.Garant CF(T)
Kutxabank RF Empresas
Bankia Fusión
Liberbank PLus
Imantia Corto Plazo
BK Ahorro Activos Euro
Euro Short Term Bonds
AF - Andbank Short Term A
GVC Gaesco Constantfons
Sant. Inversión C Plazo 3
Bankia Bonos CP (III)
GVC Gaesco Fondo FT CP
Ibercaja Plus A
Openbank Corto Plazo
GS Eur Gov.Liq.Re.ID EUR
GS Eur Gov.Liq.Re.M D EUR
AXA IM Euro Liquidity
FC Monetario Rdto. Plat.
DWS Fondepósito A
DWS Inst Money Plus
Fon Fineco Dinero
Liberbank Rentas
Ev. Empresas Volumen
DWS Ahorro Patri
DWS Ahorro
Fonditel Dinero
Sant. Tesorero I
Ev. Particulares Vol.
Intermoney RF Corto Plazo
Bankia Monet Eur Deuda II
FF Euro Cash Fund
—
4,40
5,07
4,41
3,55
—
3,64
4,36
3,82
2,20
4,61
3,30
2,88
—
3,21
3,32
4,62
4,89
4,33
3,36
2,91
2,56
0,71
2,09
—
2,57
1,16
0,31
0,59
1,91
—
—
—
2,55
2,38
0,79
0,99
—
2,56
0,61
4,07
2,59
0,00
0,00
0,38
1,92
0,62
0,23
0,52
3,55
2,79
0,96
0,43
0,50
2,11
2,80
2,04
1,37
-0,07
1,66
0,57
0,52
0,50
0,43
0,39
0,38
0,37
0,33
0,32
0,32
0,30
0,28
0,25
0,23
0,22
0,21
0,20
0,20
0,18
0,18
0,14
0,13
0,12
0,08
0,08
0,07
0,07
0,06
0,05
0,04
0,03
0,03
0,02
0,02
0,02
0,02
0,01
0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
-0,01
-0,01
-0,02
-0,02
-0,02
-0,03
-0,04
-0,04
-0,05
-0,05
-0,06
-0,06
-0,04
0,05
-0,10
0,06
0,03
0,07
0,03
0,05
0,00
0,00
-0,02
-0,01
-0,01
0,00
0,02
0,00
0,02
0,04
-0,02
0,03
0,01
0,01
0,03
0,03
0,00
-0,03
0,02
0,01
0,01
0,00
0,01
-0,05
0,01
-0,02
-0,22
-0,18
0,00
0,01
-0,01
0,00
0,24
-0,06
—
—
-0,02
-0,03
0,01
-0,02
0,01
-0,10
0,00
0,00
-0,01
-0,03
-0,05
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0,00
-0,02
0,12
0,00
0,00
-0,02
0,00
0,00
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0,00
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-0,01
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-0,01
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0,00
0,40
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0,00
-0,01
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-0,01
-0,02
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0,45
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1,30*
0,42
1,00
0,00
0,32
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0,09
0,25
0,10
0,07
0,17*
0,60
0,30
0,03*
0,85
0,75
0,48
0,90
0,40
0,20*
0,20
0,10
0,00
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0,15
0,25
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0,31
0,41*
0,04
0,25
0,60*
0,35
0,30
0,40
BlackRock
Imantia Capital
Mutuactivos
Renta 4
Renta 4
Imantia Capital
Imantia Capital
Aviva
Imantia Capital
Credit Suisse
Mediolanum Gestión
Imantia Capital
Gesprofit
Santander Asset Mg.
Bankinter Gestión
Imantia Capital
Imantia Capital
B. Sabadell
Renta 4
Gestifonsa
B. Sabadell
Atl Capital Gestión
Abante Asesores
GCO Gestión de Activo
Bankia
Unicaja
DWS Investments
C. Laboral
Deka Int. (DekaBank)
Kutxabank Gestión
Bankia
Renta 4
Imantia Capital
Bankinter Gestión
Generali Inv. Lux.
Andbank
GVC Gaesco Gestión
Santander Asset Mg.
Bankia
GVC Gaesco Gestión
Ibercaja
Santander Asset Mg.
Goldman Sachs Funds
Goldman Sachs Funds
Axa
CaixaBank AM
DWS Investments
DWS Investments
Fineco
Renta 4
DWS Investments
DWS Investments
Fonditel
Santander Asset Mg.
InterMoney
Bankia
Rentabilidad
Fondo
RF Titulaciones
MIXTOS
Mixtos Flexibles
Mixtos Horizonte Objetivo
MIXTOS FIJOS
Mixtos RF Europa
Mixtos RF Global
Mixtos RF Suiza
MIXTOS VARIABLES
Mixtos RV Asia
Mixtos RV Estados Unidos
Mixtos RV Europa
Mixtos RV Global
RENTA VARIABLE
RV Alemania
RV Asia
RV Asia (ex Japón)
RV Australia y Nueva Zelanda
RV Brasil
RV BRIC
RV Canadá
RV China y Hong Kong
RV Corea
RV Escandinavia
RV España
RV Estados Unidos
RV Europa
RV Europa Emergente
RV Francia
RV Global
RV Holanda
RV India
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112
113
114
115
116
117
118
119
120
121
122
123
124
125
126
127
128
129
130
131
132
133
134
135
136
137
138
139
140
141
142
143
144
145
Ibercaja Conservador Cl-A
UBS Money Mkt Fd EUR
FID Inst Liq EUR D-Acc
Mutuafondo Dinero
FID Inst Liq EUR A-Acc
Money Market A2 EUR
CX Fondipòsit
UBS MM Invest EUR B
FC Monetario Rdto. E.
FC Monetario Rdto. Prem.
FC Monetario Rdto. Plus
Euro Reserve A
Euro Reserve E
GS Eur Gov.Liq.Re.P.Eur
GS Eur Gov.Liq.Re.IA R EU
Aviva Corto Plazo B
March Premier RF CP
BBVA Ahorro Empresas
M. Portfolio Liquid.S
JPM Euro Liquidity D
JPM Euro Liquidity A
JPM Euro Money Market D
JPM Euro Money Market A
JPM Euro Money Mkt A-Acc
Cash Euro SE
Merchbanc Fondt.
Trea Cajamar Corto Plazo
BK Dinero 2
Liberbank Dinero
UniReserve Euro C
Catalana Occid R.Fija C/P
HGIF Euro Reserve AC
Euro Liquidity P
Sant. Fondepósitos C
Sant. Rendimiento Clase C
Ev. Fondepósito Plus
CX Diner
CX Liquiditat
PBP Ahorro Corto Plazo
Kutxabank Monetario
NB Patrimonio
Sant. Tesorero C
GS Euro Gov.Liq.Res.IAC R
Pictet-St Mon. MktEUR
BBVA Dinero Fondtesoro CP
UBS Dinero P
Caixabank Fondeposito
Bankia Bonos CP (II)
Fondo Liquidez
Sant. Fondepósitos B
Sant. Rendimiento B
EDM Renta
Gesconsult Corto Plazo
BK Fondo Monetario
Banco Madrid Ahorro
Bankoa-Ahorro Fondo
Citicash
Pictet-EUR SovSh-T.Liq.-R
Rural Rendimiento
CA Bankoa RF C.Plazo A
Bankia Mot Euro Deuda (I)
Pioneer Euro Liquidity
Gesc Deuda Soberana E
March RF Corto Plazo
Fondespaña-Duero RF CP
BBVA Bonos Cash
Sant. Tesorero B
Bankia Fondtesoro CP
Sant. Inversion C Plazo 2
Fondespaña-Duero Monet
Bankia Bonos CP (I)
Sant. Monetario
Mediolanum Fondcuenta
SISF Euro Liquidity B
Rural Ahorro Plus
Sant. Fondepósitos A
Sant. Rendimiento Clase A
C. Ing. Fondtesoro C.P.
Ibercaja Din A
Sant. Inversión C Plazo
Ev. Ahorro Euro
WELZIA Corto Plazo
Sant. Tesorero A
March Patrimonio CP
Fondesp-Duero FT C. Plazo
Rural Renta Fija 1
Sabadell Rendimiento-Prem
Sabadell Rendimiento-Plus
Sabadell Rendimiento-Emp.
Sabadell Rendimiento-Cart
Sabadell Rendimiento-Pyme
FC Monetario Rdto Inst.
Cajamar Fondepósito
36
meses
12
meses
20,72
Riesgo
Patrimo.
miles Comis.
de euros anual
0,76
-0,24
-0,61
8,99 -8,01
23,12 -8,61
-4,56
-6,29
-0,84 8,60 160.530 1,48
-0,46 13,52
,00
6,59 -4,94
8,83 -4,24
14,23 -6,98
-2,64
-2,48
-3,19
-0,87
-0,56
0,19
2,20
1,02
10,56
11,10
-11,02
-6,84
-11,02
-7,99
-4,07
-4,72
-6,91
-5,08
0,12 10,31 91.797
3,29 8,63
1.149
-2,14 10,12 47.609
-0,93 8,59 845.383
23,02
12,23
4,49
0,80
-53,15
-13,71
-2,44
13,41
2,35
21,61
10,93
44,77
20,97
-27,62
20,14
23,76
29,61
24,80
-12,87
-14,29
-17,08
-16,64
-35,12
-24,34
-20,19
-17,66
-11,46
-8,99
-21,57
-8,58
-12,83
-16,84
-8,51
-11,61
-11,69
-22,11
-12,24
-10,37
-9,67
-7,47
-3,47
-11,59
-6,45
-14,57
-7,86
-6,98
-13,90
-7,54
-10,70
-4,41
-8,43
-8,53
-5,68
-16,68
1,54
0,08
0,43
0,74
0,00
0,08
1,36
0,06
—
—
—
-0,02
-0,10
-0,09
-0,06
2,86
2,56
1,15
0,11
-0,11
-0,11
-0,13
-0,13
—
0,09
-0,03
2,35
2,09
2,53
0,82
1,02
-0,19
-0,41
1,85
2,55
2,18
-0,35
0,94
1,37
0,48
1,03
1,35
-0,30
-0,76
0,03
0,55
0,47
1,48
0,36
1,24
—
1,39
3,75
-0,85
3,61
2,06
0,71
-0,99
0,68
1,24
-0,22
-0,66
0,14
1,52
0,40
-0,59
0,59
0,43
—
-0,26
0,78
—
0,99
-1,51
1,77
0,48
1,19
1,22
1,43
1,16
2,44
0,31
-0,31
4,37
-0,05
0,44
—
—
—
—
—
—
—
-0,06
-0,06
-0,06
-0,06
-0,07
-0,07
-0,08
-0,09
-0,09
-0,09
-0,09
-0,09
-0,09
-0,10
-0,10
-0,11
-0,11
-0,11
-0,12
-0,12
-0,12
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-0,13
-0,13
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-0,16
-0,16
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-0,18
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-0,20
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-0,24
-0,24
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-0,29
-0,29
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-0,31
-0,31
-0,31
-0,32
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-0,37
-0,40
-0,40
-0,42
-0,43
-0,43
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-0,44
-0,46
-0,46
-0,50
-0,50
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-0,53
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-0,54
-0,54
-0,54
-0,55
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-0,59
-0,60
-0,63
-0,64
-0,64
-0,65
-0,65
-0,65
-0,69
-0,72
-0,74
-0,80
-0,84
-0,91
-0,92
-1,08
—
—
—
—
—
—
—
-0,05
-0,02
-0,02
-0,02
-0,03
-0,03
-0,03
-0,03
-0,02
-0,03
-0,03
-0,03
-0,03
-0,03
-0,03
-0,02
-0,16
-0,05
-0,01
-0,03
-0,03
-0,03
-0,03
-0,03
-0,03
-0,04
-0,18
-0,04
-0,06
-0,09
0,16
-0,03
-0,03
-0,03
-0,07
-0,05
-0,05
-0,06
-0,08
-0,02
-0,12
-0,09
-0,07
-0,06
-0,08
0,09
-0,06
-0,06
-0,11
-0,06
-0,10
-0,09
-0,15
-0,06
-0,09
-0,07
-0,13
-0,08
-0,06
-0,14
-0,11
-0,10
-0,04
-0,20
-0,13
-0,12
-0,13
-0,11
-0,09
-0,11
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-0,10
-0,05
-0,10
-0,01
-0,10
-0,14
-0,11
0,21
-0,09
-0,40
-0,64
-0,17
-0,40
-0,14
-0,11
0,07
0,05
0,05
0,04
0,04
-0,01
—
-0,06
-0,01
-0,02
-0,03
-0,02
-0,02
-0,03
-0,02
-0,02
-0,02
-0,02
-0,02
-0,02
-0,02
-0,02
-0,01
0,00
-0,01
-0,01
-0,02
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-0,02
-0,02
-0,02
-0,01
-0,02
-0,07
-0,03
-0,05
-0,05
0,10
-0,02
-0,02
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-0,05
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-0,02
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0,02
-0,03
-0,06
-0,06
-0,04
-0,04
-0,06
0,11
-0,03
-0,05
-0,06
-0,03
-0,07
0,01
-0,14
-0,04
-0,04
0,06
-0,06
-0,04
-0,05
-0,03
-0,06
-0,06
-0,05
0,03
-0,10
-0,07
-0,08
-0,09
-0,06
-0,08
-0,07
-0,08
-0,12
-0,06
-0,01
-0,06
-0,09
-0,11
0,37
-0,05
-0,22
-0,59
-0,11
-0,12
-0,11
-0,05
0,06
0,05
0,05
0,04
0,04
-0,01
—
-5,09
-1,67
-0,40
-1,20
9,51
-0,08
3,01
-0,65
-3,58
-1,88
-4,49
0,73
-3,16
5,75
-2,40
-0,84
-1,22
-9,12
0,40
0,72
0,20
0,19
0,15
0,72
1,10
0,72*
1,05
0,49
0,76
0,55
0,50
0,00
0,20
0,61
0,65
0,15
0,61
0,45
0,65
0,50
0,40*
0,00*
0,00
0,70
0,45
0,60
1,07
0,38
1,00
0,00
0,40
0,55
0,60
0,80
0,25
0,35
0,40
0,30
0,60*
0,50
0,35
0,00
1,00
0,45*
0,50*
0,83
0,25
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0,80
0,66
0,70
0,50
0,70
0,50*
0,60
0,60*
0,75
0,70
0,80
0,00
0,70*
1,80
0,70
1,00
0,75
1,05
0,40
0,75
1,08
0,00
1,20
0,70
0,55
1,05
1,05
0,74
1,15
1,00*
1,15
0,33
1,05*
0,45*
0,90
0,70
0,32
0,60
0,60
0,75
0,75
0,00
0,35
3,21 172.216 0,65
4,74 260.984 1,23
5,65 1.286.016 1,37
4,93 708.985 1,23
19,38
18,42
23,99
17,26
31,78
27,64
13,44
26,44
29,31
15,62
19,39
16,88
18,98
27,18
17,71
15,37
20,08
30,74
1,70
1,29
1,48
1,52
1.385.437
72.352
196.878
182.044
35.773
40.995
60.660
109.003
72.869
1.028.497
61.922
315.986
341.302
60.414
1,54
1,73
1,73
1,62
1,80
1,86
1,50
1,76
1,67
1,75
1,74
1,69
1,70
1,78
,00
379.933 1,67
376.824 0,30
163.593 1,82
Ibercaja
UBS Bank
Mutuactivos
Aberdeen
Catalunyacaixa Inv.
UBS Bank
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
INVESCO
INVESCO
Goldman Sachs Funds
Goldman Sachs Funds
Aviva
March
BBVA
Mediolanum
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Amundi Funds
Merchbanc
Trea Asset Mgmt.
Bankinter Gestión
Renta 4
Union Investment
Gesiuris
HSBC
ING
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
Catalunyacaixa Inv.
Catalunyacaixa Inv.
Popular G. Privada
Kutxabank Gestión
Novo Banco Gestión
Santander Asset Mg.
Goldman Sachs Funds
BBVA
UBS Bank
Imantia Capital
Bankia
BBVA
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
EDM Holding, S.A.
Gesconsult
Bankinter Gestión
Renta 4
Credit Agricole
Santander Asset Mg.
B. Cooperativo
Credit Agricole
Bankia
Pioneer
B. Cooperativo
March
Unicaja
BBVA
Santander Asset Mg.
Bankia
Santander Asset Mg.
Unicaja
Bankia
Santander Asset Mg.
Mediolanum Gestión
Schroder
B. Cooperativo
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
C. Ingenieros
Ibercaja
Santander Asset Mg.
Welzia Management
Santander Asset Mg.
March
Unicaja
B. Cooperativo
B. Sabadell
B. Sabadell
B. Sabadell
B. Sabadell
B. Sabadell
CaixaBank AM
Trea Asset Mgmt.
Rentabilidad
36
meses
Fondo
12
meses
Riesgo
Patrimo.
miles Comis.
de euros anual
RV Indonesia
-12,83 -16,75 2,16
RV Italia
17,91 -18,22 -19,47
RV Japón
32,06 -7,65 -12,21
RV Latinoamérica
-40,30 -28,09 -3,27
RV Malasia
-3,37 -18,38 0,02
RV Mercados Emergentes Global
-10,90 -20,60 -7,46
RV Portugal
— -16,04 -13,13
RV Reino Unido
19,89 -15,09 -10,33
RV Rusia
-31,17 -10,44 -7,04
RV Singapur
-7,88 -19,31 -7,00
RV Sudáfrica
-16,19 -32,11 -7,06
RV Sudeste Asiático
-4,83 -15,86 -1,87
RV Suiza
28,39 -10,38 -11,93
RV Tailandia
-10,73 -18,29 3,31
RV Taiwan
27,40 -11,06 -1,92
RV Turquía
-21,24 -24,71 0,31
RV Zona Arabe/Oriente Medio
3,33 -22,09 -6,63
RV Zona Euro
18,50 -14,22 -11,44
R.V. EMPRESAS PEQ./MED. CAPITALIZACION
RV Pequeñas/Med. comp. Alemania 34,46 -6,44 -10,75
RV Pequeñas/Med. comp. Asia
10,94 -15,66 -9,79
RV Pequeñas/Med. comp. Europa
38,19 -4,52 -11,22
RV Pequeñas/Med. comp. Global
34,99 -10,00 -10,12
RV Pequeñas/Med. comp. Japón
46,42 -1,52 -7,63
RV Pequeñas/Med. comp. Suiza
52,18 3,26 -6,41
RV Pequeñas/Med. comp. UK
— 4,18 -11,33
RV Pequeñas/Med. comp. USA
38,69 -13,43 -10,14
SECTOR
Agricultura y Alimentación
10,17 -13,04 -3,70
Bienes de Consumo
19,54 -11,02 -8,14
Biotecnología y Sanidad
67,11 -14,05 -15,23
Construcción
17,85 -10,10 -3,99
4,09
-9,06
-2,79
7,90
0,93
1,75
-5,28
-1,18
3,75
3,16
6,11
3,56
-4,17
4,41
4,81
5,04
4,66
-4,17
25,10
2.562 1,50
21,69 120.682 1,64
19,58 635.440 1,73
27,11 64.067 1,72
17,91
1,50
20,33 201.275 1,87
22.651
16,09 898.548 1,38
34,84 24.573 2,14
30,28 12.915 1,70
23,28 25.902 1,50
19,64 53.848 1,84
14,25 110.246 1,68
28,08
6.412 2,10
23,75 98.378 1,31
30,93 46.541 1,62
21,64 23.798 1,32
19,22 222.951 1,56
-3,40
-2,07
-2,96
-0,90
0,04
1,08
-2,94
-0,02
20,77
15,81
20,65
20,73
19,94
15,79
4,93
-1,29
-5,89
1,59
20,86 53.945 1,60
18,35 49.937 1,46
17,67 304.640 1,85
21,41 79.471 1,56
255.736
11.985
120.842
100.947
69.225
107.722
1,92
1,68
1,88
1,26
1,47
1,50
21,30 113.060 1,56
Rentabilidad
36
meses
Fondo
Ecología y Medio Ambiente
22,44
Energía
-18,38
Finanzas
8,06
Industria
10,16
Inmobiliarios (RV)
26,75
Materias Primas
-30,96
Materias Primas (Inversión Directa) -41,45
Metales Preciosos
-36,42
Ocio
68,81
Servicios
36,00
Teconología y Telecomunicaciones
43,92
GARANTIZADOS
Garant. Protección Activa
4,52
Garant. Renta Fija
9,05
Garant. Renta Variable
9,11
Garantía Parcial
4,09
INVERSIONES ALTERNATIVAS
Objetivo Volatilidad (0% - 2%)
1,42
2,69
2,58
4,39
2,71
Rentabilidad Absoluta
2,31
Ético/Solidario
14,76
Fondo de Fondos Inv. Libre (FoFIL)
—
Inmobiliarios (inversión directa)
-38,27
Inv. Alt. Arbitraje
4,23
Inv. Alt. Derivados
8,13
Inv. Alt. Divisas
5,95
Inversión Libre (FIL)
3,36
OTROS
Otros
25,98
12
meses
-11,95 -9,25 0,04 19,38
-28,66 -9,60 1,47 26,21
-18,83 -17,03 -5,77 20,69
-16,50 -8,05 1,44 18,25
-8,79 -6,59 -0,61 20,25
-28,06 -3,76 6,20 22,30
-27,98 -5,77 -1,09 18,71
-12,49 19,09 22,89 35,90
-4,31 -8,19 0,44 17,31
-5,99 -2,97 -1,35 13,38
-7,12 -8,85 -1,92 16,01
Monetario Franco Suizo
1 UBS Money Mkt Fd CHF
2 Pictet-STMonMkt-R
-2,31
-2,34
-1,04
-1,02
0,60
0,62
0,72 UBS Bank
0,45* Pictet Asset Mng. Ltd
11,60
11,64
11,42
11,40
-7,05
-7,08
-7,12
-7,14
-6,99
-6,99
-6,99
-7,00
-3,57
-3,58
-3,58
-3,58
0,72
0,72
0,65
0,45
7,57
-8,32
-8,68
1,58
-5,89
-5,97
0,27
0,61
0,62
0,13
2,57
2,57
0,72 UBS Bank
0,72 Aberdeen
0,72 UBS Bank
22,00
22,64
—
21,72
20,69
20,65
19,83
19,50
21,99
20,39
21,26
20,78
17,52
14,34
0,71
-0,79
—
3,56
3,55
3,34
3,21
3,18
2,90
2,70
2,58
2,53
2,53
2,46
2,44
2,38
1,76
-0,18
-0,68
—
-0,59
-0,51
-1,35
-0,80
-0,96
-0,84
-0,96
-0,95
-1,52
-1,06
-1,19
-1,84
-1,40
-1,64
0,23
0,15
-0,97
-1,42
-1,39
-1,30
-1,51
-1,61
-1,53
-1,61
-1,62
-1,90
-1,58
-1,72
-2,00
-1,45
-1,62
0,08
0,04
-1,43
0,70*
0,20
0,29
0,60*
0,00
0,90*
0,00
1,05
0,55
0,75
1,10
0,90
1,31*
1,08
0,29*
0,54*
0,75
BlackRock
Mutuactivos
JPMorgan Asset M.
Aberdeen
JPMorgan Asset M.
Aberdeen
Union Bancaire Privée
MFS Meridian F.
BlackRock
Pioneer
CaixaBank AM
Bankia
Santander SICAV
Santander SICAV
Mirabaud Asset Mngmt
7,56
7,81
6,89
7,10
-3,07
-3,48
-4,07
-4,58
2,36
2,36
2,15
2,15
-0,95
-1,09
-1,74
-1,78
0,63
0,61
0,59
0,59
0,29
0,27
0,22
0,23
0,13
0,13
0,11
0,12
0,12
0,14
0,09
0,14
1,06
1,06
1,26
1,26
1,06
1,06
1,26
1,26
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
M
Money Market A2 GBP
UBS Money Mkt Fd GBP
JPM Ster Liquidity A
JPM Ster Liquidity D
—
1,00
0,82
1,10
1,01
-0,29
0,01
-1,81
-4,53
-0,19
-0,05
-0,58
-1,47
3,03
3,48
5,10
9,86
-1,87
-3,67
-3,21
-6,69
-7,75
-4,56
-8,26
—
0,18
-2,49
-1,33
-0,87
-9,72
-1,13
-2,08
-1,63
-3,55
-4,17
-2,98
-5,04
—
-0,02
-1,79
-3,92
-2,71
-7,82
-0,36 1,90 334.599 0,88
-0,50 3,35 84.792 1,12
-0,71 6,49 72.962 1,49
-0,91 6,24 34.790 0,99
-1,11 7,13 11.981 1,54
-1,07 5,60 269.937 1,33
-0,91 8,61 48.187 1,49
— 3,98 11.323 1,63
-0,02 14,09 163.649 2,31
-0,46 2,45 291.444 1,33
-2,47 6,27 56.393 2,22
-1,85 3,46
4.479 1,75
-1,03 10,31 47.517 1,18
-7,03
-2,25
-0,79 12,08
69.751 0,85
m
M
M
W
m
M
W
m
m
—
Pictet-USD SMT Bds-R
iShares $ Treasury Bd 1-3
Mutuafondo Dolar
JPM US Sh Dur Bd A-AccUSD
Short Term US$ A2
JPM US Sh Dur Bd D-AccUSD
USD Shrt Term Bd Fd-A1
LM WA US Short-Term Govmt
UBAM-Dynamic USD Bd AC
MFS Limit. MaturityA1
BGF USDShDurBd E USD
Pio US Dollar Short Term
FC Renta Fija Dólar
Bankia Dólar
Sant.Short Durat. DollarB
Sant.Short Durat. DollarA
Mir. - US.Sh.Term.Cred.Fd
M
m
M
—
m
M
M
m
M
M
m
m
m
M
Cha. In.Income L B Units
Cha. In.Income L A Units
Cha. Int.Income S B Units
Cha. Int.Income S A Units
Cha Int. Income Hed. L-A
Cha Int. Income Hed. L-B
Cha Int. Income Hed. S-A
Cha Int. Income Hed. S-B
M
m
RF CP Otras Divisas
BGF LcEmMkSDB E USD
BGF LcEmMkSDB Hdg EUR E
Sant. Braz. Fix. Inc C-B
Sant. Braz. Short Dur A
Sant.Brazil.Short Dur AE
m
+ W
m
W
—
M
M
m
M
M
m
—
-12,11
-28,45
-28,12
-29,00
—
-10,69
-14,18
-20,60
-20,90
-20,92
0,61
1,79
2,21
2,15
1,97
2,93
4,75
3,77
3,73
3,74
1,50
1,34
1,40
1,80
1,80
14,91
-6,16
-6,32
-3,28
0,90* UBS Bank
13,65
12,89
-1,28
-1,68
-0,48
-0,68
0,90
0,78
0,90* UBS Bank
0,00
BlackRock
BlackRock
Santander SICAV
Santander SICAV
Santander SICAV
M
m
M
M
RF CP Reino Unido
1 UBS Med Term Bd GBP P-acc
m
m
m
RF CP Otras Divisas emergentes
1
2
3
4
5
64.764
58.793
51.545
21.238
-0,47
-0,04
-4,69
-9,61
M
W
RF CP Estados Unidos
1
2
3
4
5
6
7
8
1,59
1,73
1,50
1,59
1,49
1,14
1,44
1,22
1,69
1,45
1,69
—
m
Renta Fija Corto
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
153.921
228.998
113.339
116.238
291.149
85.453
14.732
1.029.319
64.544
71.076
68.901
M
m
M
M
Aberdeen
UBS Bank
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Monetario Otras Divisas
1 UBS Money Mkt Fd AUD
2 Money Market A2 CAD
3 UBS Money Mkt Fd CAD
Patrimo.
miles Comis.
de euros anual
—
11,44
11,31
Monetario Libra
1
2
3
4
Riesgo
RF CP Suiza
M
m
m
M
m
M
m
m
m
1 UBS Med Term Bd CHF P-acc
2 CS Bond Short Term Sfr b
m
RF CP Zona Eu o
M
m
m
m
m
W
W
m
m
m
M
m
m
m
M
e
M
M
M
M
M
M
M
—
—
m
m
M
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M
M
M
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m
m
m
M
M
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M
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M
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—
—
W
—
m
M
M
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M
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—
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m
m
Mm
M
M
M
m
—
m
m
m
M
m
M
M
m
m
m
M
m
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
m
Lo ondo e án o denado po a ego a y a o umna de en ab dad de o ú mo 12 me e a u ada en eu o La om ón anua e a uma de a om one de ge ón y depó o En o ondo on va a a e de a one ó o e n uye en e ánk ng aque a a ón
d g da a nve o pa u a n om one de en ada en eu o y que no epa a e u ado Lo Fondo on a e o uen an on om ón de eembo o En e pa én e e n e va o en po en a e de a vo a dad de o ondo
Só o pa a nve o e ua a
do No ex e ob ga ón de eg a o e o po ap a ón de a u o 30 b de a ey de me ado de va o e
CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
Sabadell Interés Eur-Pyme
FC Ahorro Inst.
NB Short Bond Eur-R
NB Short Bond Eur-I
—
—
—
—
—
—
—
—
-0,09
-0,39
—
—
-0,13
-0,06
—
—
0,85
0,00
0,55
0,45
B. Sabadell
CaixaBank AM
GNB-International M.
Renta Fija Largo
RF LP Asia
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
FF Asian Bond
Asian Bond A
Asian Bond E
Asian Debt Hd Ccy P
FF China Rmb Bond
FF China Renminbi Bond
Deut Inv I China Bds
Pictet-AsLclCcyDbt-R USD
Asian Bd Fd-A2
SISF Asian Bd Abs. Ret. B
Asian Local Curr SD Bd.A2
Asian Bond D
iShares Em.Asia Loc Gov.B
Asian Bd Fd-A1
Asian Bd Fd-A2
LM WA Asian Opport. EUR-H
T Asian Bond A EUR-H1
33,69 5,04
22,21 4,92
20,55 4,49
31,69 3,94
— 3,05
— 2,33
4,03 -0,89
9,19 -1,29
11,39 -1,76
10,76 -2,13
9,12 -2,99
— -3,28
— -3,91
2,87 -4,68
-8,99 -5,28
-8,82 -5,87
-13,13 -11,65
0,07
-0,48
-0,53
-0,48
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-1,30
0,55
-1,20
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-3,24
-2,15
-0,80
-0,57
-0,91
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0,57
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-0,79
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-1,00
0,30
-0,26
1,78
-1,10
-1,10
-2,58
-1,95
-0,71
1,37
-1,10
0,53
1,35
-2,39
0,00
1,20
1,25
1,00
0,00
0,00
1,40
2,00*
0,00
1,00
1,75
1,40
0,50
0,00
0,00
0,00
0,00
INVESCO
INVESCO
ING
DWS Investments
Aberdeen
Schroder
Aberdeen
Generali Inv. Lux.
BlackRock
Aberdeen
Aberdeen
F. Templeton
16,96
16,11
12,00
7,73
9,58
2,56
2,34
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1,65
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2,41
0,87
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2,41
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0,45
0,13
1,89
0,90
0,00
0,90*
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0,00
UBS Bank
Aberdeen
UBS Bank
JPMorgan Asset M.
Aberdeen
-0,57
-6,58
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-5,13
-5,28
-6,12
-6,17
-7,09
2,25
0,73
1,66
1,66
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3,22
0,90
0,90*
0,00
0,00
UBS Bank
UBS Bank
Aberdeen
Aberdeen
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27,20
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—
19,88
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—
—
—
5,34
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4,39
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4,21
4,00
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3,92
3,73
3,72
3,61
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3,03
2,80
2,78
2,49
2,44
2,23
2,18
2,12
2,04
1,94
1,81
1,77
1,41
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0,11
-3,41
—
—
—
2,01
5,14
1,95
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0,00
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1,20*
0,20
1,00
0,75
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0,90
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0,72*
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1,00
0,90*
2,00
0,95
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0,75
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1,10
1,10
2,00
1,95*
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0,00
0,90
0,00
0,75
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1,25
BlackRock
Candriam
MFS Meridian F.
JPMorgan Asset M.
BlackRock
JPMorgan Asset M.
UBS Bank
UBS Bank
B. Sabadell
Candriam
UBS Bank
Goldman Sachs
HSBC
UBS Bank
Aberdeen
ING
BlackRock
Generali Inv. Lux.
MFS Meridian F.
Goldman Sachs
Santander SICAV
Goldman Sachs
Mapfre
Aberdeen
Pioneer
Schroder
Schroder
B. Sabadell
B. Sabadell
B. Sabadell
16,22
20,62
12,32
13,94
10,38
21,63
21,08
—
13,40
14,71
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10,10
0,75
0,70
-0,04
-0,19
-0,96
-1,91
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2,48
1,46
2,64
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-0,89
0,89
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1,08
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-0,36
-0,37
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-0,36
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-1,17
0,25
0,70
1,00
0,80
0,85
0,95
0,90
0,55*
0,90
0,75
0,80
1,02
BlackRock
DWS Investments
Candriam
Morgan Stanley Inv.
DWS Investments
INVESCO
INVESCO
Oyster
Oyster
INVESCO
Amundi Funds
DWS Investments
RF LP Australia
1
2
3
4
5
UBS Bd Fd AUD
Australian Dollar bd A2
UBS Med Term Bd AUD P-acc
JPM Aust.$ Liq.A(acc)AUD
Australian Dollar Bd A1
RF LP Canada
1
2
3
4
UBS Bd Fd CAD
UBS Med Term Bd CAD P-acc
Canadian Dollar Bd A2
Canadian Dollar Bd A1
RF LP Estados Unidos
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
Pictet-USD Gvt Bds-R
iShares $ Treas.Bd 7-10
Candriam Bd USD Gvt.N
MFS US Gov Bond A1
JPM US Ag Bd A-Acc USD
iShares US Aggregate
JPM US Ag Bd D-Acc USD
UBS Bd Fd USD
FF US Dollar Bond
UBS Med Term Bd US Gov P
Sabadell Dólar Fijo-Base
Candriam Bd USD N
UBS Med Term Bd USD P-acc
GS US Fixed Inc Pf Base
LM WA US Core Bond
HGIF USD $ Bd EC
FF US Dollar Bond Fund
UBS Strat.Sc.Fx Inc.USD
US Dollar Bond Fund A2
US Fixed Income P
BGF USD Core Bd E USD
US Bonds D
MFS Research Bond A1
GS US Mort Bck Sec Pf I
LM WA US Adjustable Rate
Santander Dollar Income A
GS US Fixed Inc Pf Base
Fondmapfre Rentadólar
LM WA US Core Plus Bond
US Dollar Bond Fund A1
Pio U.S. Aggregate Bond
SISF U.S. Dollar Bd-B
SISF US Dollar Bond B Hdg
Sabadell Dólar Fijo-Prem
Sabadell Dólar Fijo-Plus
Sabadell Dólar Fijo-Cart
RF LP Europa
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
iShares Eur Aggregate
Deut Inv I € Gov Bds
Candriam Bd SustEur Gvt N
MSINVF Euro Bond A
DWS Eurorenta
Euro Bond A
Euro Bond E
Euro Fixed Income I EUR
Euro Fixed Income C EUR
Euro Bond A Dist
Bd. Europe SE
Deut Inv I € Bd Prem
RF LP Europa del Este
1
2
3
4
5
Central&Eastern Bd D
UniEuroAspirant C
Candriam Bd Eur Conv N
Em Europ Bd Fd-A2
Deka-ConvergenceRen. CF
2,95
-5,93
8,17
-14,12
-4,30
-2,46
-3,08
-3,95
-6,08
-6,91
-0,60
—
0,30
-0,17
1,14
2,03
2,21
1,62
3,72
2,21
1,30
1,05
1,00
0,00
1,20
Generali Inv. Lux.
Union Investment
Candriam
Aberdeen
43,16
17,52
18,83
17,38
13,05
12,30
17,86
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11,58
10,90
31,78
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—
19,58
23,68
11,54
—
10,85
13,59
18,39
18,15
2,41
23,24
3,68
—
2,42
8,99
10,07
1,84
—
12,22
—
14,70
15,38
—
1,11
18,34
8,28
8,56
6,72
—
5,54
17,44
—
10,76
6,83
5,92
5,65
4,84
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4,38
4,31
4,19
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1,97
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0,07
0,05
0,04
0,03
-0,16
5,15
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3,00
2,97
-0,32
0,54
0,65
1,40
-0,01
2,94
-0,75
2,90
2,64
1,21
1,20
-2,61
-0,31
2,79
2,31
2,84
1,39
0,83
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-0,08
0,87
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0,53
1,04
-0,13
2,43
-2,97
0,76
1,66
1,28
1,79
0,08
-2,99
1,52
1,72
3,44
2,36
-0,94
1,81
1,79
2,12
1,49
1,81
1,80
-1,12
-0,40
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-0,08
1,59
1,48
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-1,73
-0,60
1,59
1,23
1,65
0,95
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1,60
-0,50
0,34
-0,20
0,65
0,47
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-2,01
0,41
1,27
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0,25
-2,19
1,09
0,70
0,60
0,20
1,31
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1,46
0,60
1,00
1,26
1,46
2,00
1,20
1,70
0,50
1,08
0,50*
1,30
0,75*
1,00
1,05
0,60
0,75*
1,20
1,26
0,20
1,46
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1,50
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0,70
2,00
2,00
0,80
0,00
1,00
1,46
0,75
2,00
1,40
2,00
1,70
0,75
0,90
1,00
Robeco
Robeco
BlackRock
CaixaBank AM
Mediolanum
Mediolanum
Candriam
Mediolanum
Mediolanum
Goldman Sachs
BlackRock
JPMorgan Asset M.
Goldman Sachs
UBS Bank
JPMorgan Asset M.
F. Templeton
JPMorgan Asset M.
BNY Mellon Global F.
HSBC
Candriam
F. Templeton
RAM Active Inv.
Mediolanum
BlackRock
Mediolanum
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Mediolanum
B. Sabadell
Goldman Sachs
BlackRock
Pioneer
Schroder
B. Sabadell
Mediolanum
INVESCO
Goldman Sachs
BlackRock
Goldman Sachs
JPMorgan Asset M.
Fineco
INVESCO
M&G Investments
45
46
47
48
49
50
51
52
53
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55
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89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
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107
108
109
110
111
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114
115
116
117
118
119
120
121
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127
128
129
130
131
132
133
134
135
136
137
RF LP Global
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
Robeco Lux-o-Rente DH$
Robeco Lux-o-Rente DH€
iShares Global Governt Bd
FC Renta Fija Multidivisa
Cha. Int. Bond L A Units
Cha. Inter Bond S A Units
Pictet-Glo Bds-R EUR
Candriam Bd WldGov Plus N
Cha. Int. Bon L B Units
Cha. Int. Bond S B Units
GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg)
BGF Glb Govt Bd E USD
JPM Aggr.Bd DAcc USD
GS Gb Fixed Inc Pf I
UBS Str Fd FixInc USD
JPM Gb Gvt Bd A-Acc e
FT Gbl Sukuk A EUR
JPM Gb Bd D-Acc e
BNYM Gl.Bond A
HGIF Glb Bd EC
Candriam Sust Wld Bd C C
T Gbl Bond (Eur) A
Global Bond Tot Ret H
Cha Int. Bond Hed. L-A
iShares Global AAA-AA Gov
Cha Int. Bond Hed. S-A
GS Gb Fd Inc Pt (Hdgd) I
GS Gb Fixed Inc+Pf(Hdg) I
Cha Int. Bond Hed. L-B
Sabadell Bonos Inter-Prem
GS Gb Fixed Inc Pf Base
BSF EM Flexi Dyn Bd E USD
Pio Global Aggregate Bond
SISF Global Bond-B
Sabadell Bonos Inter-Plus
Cha Int. Bond Hed. S-B
Global Bond A Acc
BGF Glb Gvt Bnd Hgd E
GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B
JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg)
Fon Fineco RF Intern.
Global Bond E Acc
M&G Glbl Gover Bd EURAAcc
Candriam Sust Wld Bd C D
Sabadell Bonos Inter-Base
M&G Glbl Gover Bd USDAAcc
FF International Bond
JPM Gb Strat.A(P)Acc-USD
GS Gb Fixed Inc Pt (Hdgd)
GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B
Ibercaja Selección RF
MSINVF Global Bond A
Segurfondo RF Flexible
Global Bond Opp.P
M&G Gl.Macro Bd EURA Acc
CX RF Internacional
Candriam Bd Internat N
Rural RF Internacional
JPM Income Fd A-Acc USD
M&G Glbl Gover Bd EURAInc
SISF Strat.Cred.EUR B Hdg
Bond Fund A M D
Bond Fund A
M&G Glbl Gover Bd USDAInc
Merchrenta
JPM Gb Bd Opp A-Acc
M&G Gl.Macro Bd EURB Acc
BK Gestión Abierta
Bankia Bonos Intern
M&G Gl.Macro Bd EURA Inc
JPM Gb Bd Opp D-Acc
BBVA Bonos Int. Flexible
UBS Str Fd FixInc EUR
Global Bond Tot Ret F
Pioneer Strategic Income
UBS Bd Fd Global CHF
BNYM Gl.Bd H hdgd
Mir. - Gl.Strat Bd A USD
FF Global Strategic Bond
C. Ing. Premier
BBVA Bonos Int. Flexible
BNYM Gl Dynamic BD H
Bd. Global SU
JPM Inc Opp.PlA(P)Acc-USD
JPM Inc.Opp.A(P)-Acc USD
FF International Bond
Altair Renta Fija
FF International Bond Hdg
iShares Gl. C.Bond Eur Hg
JPM Inc.Opp.D(P)-Acc USD
MSINVF Gbl Fix Income Opp
FC Renta F. Flexible Plus
UBS Str Fd FixInc CHF
SISF Strategic Bond B
Pione Euro Strategic Bond
Renta 4 RF Internacional
M&G Gl.Macro Bd USDA Acc
JPM Income Fund A-acc Hdg
ATL Capital Renta Fija
Global Bond Tot Ret G
M&G Gl.Macro Bd EURAH Acc
JPM Gb Bd Opp A-Acc(hdg)
Ibercaja BP Global BondsA
LM BW Global Fixed Income
M&G Gl.Macro Bd EURBH Acc
JPM Gb StratBdD(P)AccEURH
FF Global Strat Bd Hdg
JPM Gb Bd Opp D-Acc(hdg)
M&G Gl.Macro Bd EURAH Inc
LM BW Global Opportun. FI
UBS Renta Gestion Activa
FF Global Strategic Bd. E
JPM Inc.Opp A(P)-Acc Hdg
LM WA Glb Multi Strategy
SISF Strategic Bond B Hdg
JPM Inc. Opp D(P)-Acc Hdg
LM BW Glb Fixed Inc EUR-H
Global Tot Ret (EUR) Bd A
Global Tot Ret (EUR) Bd E
Flexible Credit C EUR PR
NB Opprtunnity Fund
JPM Gb StratBFA(P)AccEURH
JPM Gb StratBFD(P)AccEURH
NB Global Bond
LM BW Glb Fxd Inc XEUR-H
JPM Gb Bd Opp A-dist(hdg)
JPM Gb Bd Opp D-dist(hdg)
F Strategic In A EUR-H1
LM BW Glb Opp. FI EUR-H
JPM Inc.Opp.D(P)fix-Acc H
JPM Inc.Opp.A(P)fix-Acc H
LM WA Glb Multi Str EUR-H
T Gbl Bond A EUR-H1
T Gbl Totl Retrn A EUR-H1
LM WA Short Dur HInc BdFd
Global Bd A EUR Acc
Sant. Renta Fija Flexible
Sabadell Bonos Inter-Cart
Mir. - Gl Invest.Grd Bd A
JPM Inc.OppPl.D(perf)AccH
JPM Gb Strat.Bd A acc USD
Flexible Credit I EUR PR
13,46 -0,18
15,24 -0,19
— -0,21
13,79 -0,43
21,50 -0,46
3,52 -0,56
3,47 -0,61
7,90 -0,63
17,29 -0,67
2,38 -0,77
15,45 -0,79
14,98 -0,80
8,77 -0,82
4,61 -0,86
6,97 -0,87
9,80 -0,91
— -0,95
— -0,98
— -0,99
15,39 -0,99
15,54 -1,01
— -1,02
-0,94 -1,12
28,25 -1,21
13,27 -1,30
10,91 -1,34
5,04 -1,36
— -1,58
26,34 -1,69
5,73 -1,81
2,41 -1,84
1,70 -1,87
19,28 -2,10
19,90 -2,13
-5,99 -2,14
— -2,25
7,63 -2,35
0,50 -2,38
0,79 -2,50
— -2,66
20,45 -2,67
15,94 -2,69
15,55 -2,74
6,81 -2,79
— -2,83
4,68 -2,94
— -2,95
— -2,99
23,50 -3,06
10,62 -3,11
13,18 -3,11
13,50 -3,14
3,27 -3,50
0,88 -3,55
-3,03 -3,64
— -4,28
9,76 -4,31
12,28 -4,34
-7,45 -4,34
— -4,42
-0,50 -4,44
12,69 -4,47
-8,81 -4,77
-2,79 -4,80
-2,54 -4,88
— -4,89
— -5,03
13,46 -5,31
-1,21 -5,31
-4,52 -5,59
-5,01 -5,99
11,97 -6,05
-6,28 -6,20
-5,66 -6,21
6,66 -6,31
5,61 -6,35
4,81 -6,59
— -6,66
12,55 -6,84
-9,38 -6,87
-9,11 -6,90
15,92 -7,38
— -7,61
— -7,70
— -7,70
— -8,39
— -8,86
-13,83 -9,08
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-7,95 -9,14
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-10,14 -12,01
-9,41 -13,06
—
14,15
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
1,20
-0,20
1,24
0,40
-2,61
1,53
1,34
-0,16
-0,73
-0,14
-0,92
-0,43
-0,76
0,78
2,14
-2,06
-2,17
1,52
-1,47
-1,08
-0,72
1,27
-0,02
-2,66
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-0,21
-1,33
-0,75
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-1,18
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0,84
-2,81
0,44
3,41
-2,89
-1,23
-0,52
-1,33
0,08
-0,40
-3,16
-3,20
0,36
-2,48
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0,72
-3,23
-3,94
-1,53
-0,42
-3,78
-2,86
-2,84
0,58
-0,99
-1,29
-0,17
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-1,50
-0,92
1,75
0,36
-1,58
-1,20
-1,57
0,12
1,40
-3,07
-1,36
-2,03
-2,81
-2,62
-2,06
1,43
-3,47
-3,51
-1,29
-2,70
-2,26
-2,14
-3,64
2,93
-2,40
-2,34
-1,92
2,48
-2,86
-2,91
-1,67
-5,37
-6,25
-4,94
1,45
1,06
-0,16
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-2,02
-2,64
—
0,37
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0,71
0,10
-2,22
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1,27
-1,53
-1,87
1,09
-0,57
-0,72
-0,54
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0,73
-1,81
0,34
0,05
-0,72
0,06
-1,84
-0,44
0,47
1,07
-1,79
1,53
2,66
-2,20
-0,28
-0,32
-0,44
0,26
0,06
-2,03
-2,21
-0,01
-0,80
0,30
0,80
-2,23
-2,78
-0,79
0,98
-2,78
-0,86
-1,62
1,76
-0,18
-0,78
1,71
1,66
-0,10
0,68
2,11
1,62
-0,61
0,19
-0,14
1,35
1,66
-1,01
0,10
-0,53
-1,18
-1,12
-0,54
2,26
-1,72
-1,74
-0,90
-0,96
-1,37
-1,20
-1,09
3,79
-1,02
-0,93
-0,28
3,27
-1,35
-1,42
0,50
-2,59
-2,82
-1,46
1,76
0,57
-0,54
0,48
-0,36
-2,25
—
0,60
1,50
1,00
0,75
1,00*
0,50
2,00
1,45
0,80
0,60
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0,00
1,25
2,00
1,30
1,80
1,00*
1,00
1,00
0,75
0,79
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1,60
1,00*
0,00
1,35*
1,35*
1,25
1,50*
1,10*
1,08
4,20
1,00
1,14*
0,00
1,40
0,00
1,10
0,75
0,00
0,80
0,00
1,00*
0,75
0,00
0,75
0,25
2,00
1,00
1,26
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1,00
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0,00
1,00*
1,00
1,20
0,00
1,00*
1,60*
1,10
0,00
2,00*
0,00
1,50*
1,25
0,00
0,60
0,00
1,00*
1,00
1,00
1,25*
1,10
1,00
1,25
0,00*
1,25
1,00*
2,00*
0,75
6,00
1,00*
1,50*
1,25
1,50
1,25*
1,00*
1,10
0,75
0,75
1,10
0,10
0,75
1,25
0,00
1,00*
1,20*
0,00*
Candriam
B. Sabadell
M&G Investments
JPMorgan Asset M.
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Ibercaja
Morgan Stanley Inv.
Inverseguros
ING
M&G Investments
Catalunyacaixa Inv.
Goldman Sachs
Candriam
B. Cooperativo
JPMorgan Asset M.
M&G Investments
Schroder
INVESCO
INVESCO
M&G Investments
Merchbanc
JPMorgan Asset M.
M&G Investments
Bankinter Gestión
Bankia
M&G Investments
JPMorgan Asset M.
BBVA
UBS Bank
RAM Active Inv.
Pioneer
UBS Bank
C. Ingenieros
BBVA
Amundi Funds
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Renta 4
BlackRock
JPMorgan Asset M.
Morgan Stanley Inv.
CaixaBank AM
UBS Bank
Schroder
Pioneer
Renta 4
M&G Investments
JPMorgan Asset M.
RAM Active Inv.
M&G Investments
JPMorgan Asset M.
Ibercaja
M&G Investments
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
M&G Investments
UBS Bank
JPMorgan Asset M.
Schroder
JPMorgan Asset M.
INVESCO
INVESCO
Oyster
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
F. Templeton
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
F. Templeton
F. Templeton
Carmignac Gestion Lux
Santander Asset Mg.
B. Sabadell
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Oyster
-3,79
-4,96
-11,85
-19,51
-20,89
-23,99
-24,29
-24,32
-27,67
-1,93
-2,05
-1,87
-2,53
5,78
-3,31
-3,37
-3,54
-3,28
-0,20
-0,91
1,33
1,40
5,23
1,65
1,62
1,62
1,67
0,00
1,25
0,00
1,75*
1,30
1,35
1,75
1,75
1,25
UBS Bank
Santander Asset Mg.
UBS Bank
HSBC
Santander SICAV
Santander SICAV
Santander SICAV
Santander SICAV
RF LP Latinoamérica
1
2
3
4
5
6
7
8
9
UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM
Sant. RF Latinomerica
UBS Em.Ec.F. Lat.Am.Bds
Pictet-L.AmLC.Dbt-R USD
HGIF Brazil Bd EC
Sant.Am Lat Amer.Fix.IncB
Sant.Am Lat Amer.Fix.IncA
Sant.Am Lat Amer FxInc AE
Sant.Am Lat.Amer Fx Inc D
-2,44
-0,26
-14,12
-25,27
-31,18
-31,12
-30,36
—
—
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112
113
114
115
116
117
118
119
120
121
JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR
iShares Italy Govern.Bond
Kutxabank Rentas Oct.2020
Kutxabank Rentas Oct 2019
Bankia Rent Obj L Plazo
Kutxabank Rentas Oc. 2018
FC Rentas Abril 2020 E.F
CX Evolució Rend. Nov2018
BBVA Bonos Euskofondo
Unifond Crecim. 2019-IV
FC Rentas Abril 2020 Est
CA Bankoa Objetivo 2019
Fon Fineco Interés I
JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR
GS Euro Fixed Inc Pf Base
Pictet-EUR Gvt Bds-R
iShares Euro Covered Bond
BBVA Bonos Patrimonio XII
FC Rentas Julio 2019 E.F.
BK RF Roble 2019
FC Fondtesoro LP Pr
Sant. Renta Fija 1
FC RF Alta Cal Creditícia
SISF Euro Gov.Bond B
Sant Cumbre 2019 Plus 2TC
Sant. Cumbre 2019 Plus 2C
Euro Bond 3-5 Years D
Sant. Cumb. 2018 Plus 3TC
FC Rentas Octubre 2018 EF
BBVA Bonos 2021
Sant. Cumbre 2019 Plus C
FC Rentas Julio 2019 Est.
Sant. Cumbre 2019 Plus TC
Fon Fineco Interés A
Robeco Euro Govnt Bds DH€
FC I España Renta F. 2019
Sant. Cumbre 2019 Plus 2B
Sant Cumbre 2019 Plus 2TB
Sant. Cumb. 2018 Plus 3TB
FC Rentas Octubre 2018
Sant. Cumbre 2019 Plus TB
Sant. Cumbre 2019 Plus B
Euro Long Duration P
FC DP Julio 2018 Est.
Euro Bonds D
Pio Euro Curve 3-5 Years
Kutxabank RF Enero 2018
CA Bankoa Objetivo 2017II
Sant. Cumbre 2019 Plus 2A
Sant. Cumbre 2018 Plus 3
Dux Rentinver Renta Fija
Sant. Cumbre 2019 Plus A
Bankia Obj 2019 I
Kutxabank Horiz Ene 2017
BBVA Patrimonio VI
GS Euro Fixed Inc Pf I
Sant. Cumbre 2018 Plus C
BBVA Rent. Renovable
Candriam Bd Eur GvtInGr N
BK RF Alamo 2018 Gar.
Euro Gov Bd A2
Euro Gov Bd A1
Fondespaña-Duero Prem RF
Aviva Renta Fija A
GS Euro Fixed Inc Pf Base
FC Rentas 2017
CSF Relative Engineer
Sant. RF Acumulación 2018
Amundi FT LP
Euro Fixed Income P
Candriam Bd Eur Gvt N
Foncam
*Sant. Cumbre 2018 Plus B
FC Hzte. Enero 2018 Es
BBVA Bonos Patrim VIII
Candriam Bd Euro LongT N
Sant. Renta Fija I
UBS Bd Fd EUR
FC Rentas Enero 2018 E.F.
BBVA Bonos LP GobiernosII
FC Fondtesoro LP Estandar
FC Rentas 2018 Est.
BMN Horizonte 2020
FC Hzte. Enero 2018 II
Seniors
Parvest Sust. Bd EURO
Sabadell Bonos Esp.-Prem.
Sant. Cumbre 2018
Unifond Crecimiento
UBS Med Term Bd EUR P-acc
Unifond Crecim. 2017-VI
Sant. Cumbre 2018 Plus 2A
iShares Spain Govern.Bond
Sant. Renta Fija C
FC Rentas Enero 2018 Est.
Fonbilbao Renta Fija
BBVA Bonos Duración
BGF Euro Bond E EUR
Sabadell Bonos Esp.-Plus
Citifondo Bond
Fondespaña-Duero FT LP
19,51
—
—
—
33,44
—
—
—
14,18
—
—
—
30,82
18,83
15,26
18,11
11,86
—
—
—
19,73
—
8,94
17,54
—
—
10,85
—
—
—
—
—
—
—
29,64
19,77
—
—
—
—
—
—
—
—
38,87
—
17,23
7,88
—
—
—
—
7,81
—
—
—
—
9,61
—
—
17,47
—
16,69
14,34
11,49
18,97
11,39
—
13,60
11,50
—
16,78
15,93
17,51
13,44
—
14,75
—
28,65
—
13,65
—
—
7,43
—
—
—
—
10,72
—
—
—
—
4,03
—
—
—
—
—
7,88
7,65
15,92
—
25,53
1
1,01
0,98
0,97
0,97
0,93
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0,92
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Santander Asset Mg.
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Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
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Kutxabank Gestión
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Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
DUX Inversiones
Santander Asset Mg.
Bankia
Kutxabank Gestión
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Aberdeen
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Credit Suisse
Santander Asset Mg.
Amundi Iberia
ING
Candriam
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Santander Asset Mg.
CaixaBank AM
BBVA
Candriam
Santander Asset Mg.
UBS Bank
Santander Asset Mg.
CaixaBank AM
BBVA
CaixaBank AM
CaixaBank AM
Renta 4
CaixaBank AM
Gestifonsa
Parvest
B. Sabadell
Santander Asset Mg.
Unicaja
UBS Bank
Unicaja
Santander Asset Mg.
BlackRock
Santander Asset Mg.
CaixaBank AM
BBVA
BlackRock
B. Sabadell
Santander Asset Mg.
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Gilt A
Sterl Bd Fd-A2
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UK Invest Grade Bnd A
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iShares Eur Gov.10-15
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CX Evolució 6
iShares Netherlands Gover
iShares Core Eur Gov. Bd
CX Ev Rendes Maig 2020
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GS Euro Fixed Inc Pf I
Pio Euro Curve 7-10 Years
Euromix Bond P
FC DP Abril 2021 Est.
W
—
m
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—
M
M
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m
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m
M
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-5,55
-3,05
-5,50
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BlackRock
BlackRock
INVESCO
Aberdeen
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INVESCO
INVESCO
m
M
m
M
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M
M
M
M
—
M
m
M
m
M
m
m
W
m
M
m
m
—
—
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—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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BlackRock
BlackRock
BlackRock
BlackRock
Catalunyacaixa Inv.
Catalunyacaixa Inv.
BlackRock
BlackRock
Catalunyacaixa Inv.
BlackRock
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CaixaBank AM
Goldman Sachs
Pioneer
ING
CaixaBank AM
M
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M
M
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M
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M
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M
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—
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M
M
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—
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M
RF Bono L gado a n a ón
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M
—
M M
m
—
—
M
m
—
M
m
m
M
M
M
—
M
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W
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m
m
m
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—
—
—
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—
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—
—
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—
m
M
m
m
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19,09
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m
M
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m
m
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W
M
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M
m
M
M
—
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M
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—
M
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M
M
M
M
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—
—
m
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W
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CUADROS
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124
125
126
127
128
129
130
131
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LM WA Glb Credit
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iShares Euro Corp Bond
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Cand. Sust Euro Crp B L C
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MFS Global Credit A1
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Gbl Inv.Grade Cor Bd AHe
Pictet-EUR Corp Bds-R
Ibercaja Premier
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Sant. AM Euro Corp Bond B
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M&G Europ Corp B USDAHInc
UBAM-Corporate Euro Bd AC
UBS Bd Sic EUR Corpor
SISF Euro Corp.Bd B
Sant. Renta Fija Privada
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Euro Corporate Bond D
FF Emerg Market Corp Debt
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BGF Gb Crp Bond Hgd E
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BBVA Bonos Corpor. LP
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Robeco Fin.Inst.Bds DHe
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Emerg Mkt Corp Bond Fd A
Bd. Euro Corporate SE
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BNYM Crossover Credit A
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Euro Corporate Bond A Acc
JPM Gb.C.Bd Fd A-AeD(Hdg)
Euro Corporate Bond E
JPM Gb.C.Bd Fd D-A€D(Hdg)
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Euro Corp Bond A Dis
Objectif Crédit FI
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Sabadell Finan.Cap-Plus
Europ. Corp. Bds C EUR
Sabadell Finan.Cap-Base
M&G Gbl.Corp.Bd USDA Inc
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FC Rent Fija Corp Pr
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— -0,98
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— -5,56
7,59 -5,68
-2,90 -5,73
6,78 -5,92
-4,07 -6,12
— -6,73
— -6,86
0,88 -7,03
7,34 -7,47
— -7,60
— -7,75
6,73 -7,78
2,18 -8,06
— -8,08
— -8,59
— -8,68
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—
—
—
—
—
—
-1,76
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—
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—
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1,20
Mutuactivos
M&G Investments
Generali Inv. Lux.
DWS Investments
BlackRock
Santander SICAV
BlackRock
Santander SICAV
Schroder
Robeco
BlackRock
Credit Suisse
BlackRock
INVESCO
Candriam
Candriam
M&G Investments
Robeco
Candriam
BlackRock
ING
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
MFS Meridian F.
Pioneer
INVESCO
Ibercaja
Parvest
Santander SICAV
M&G Investments
M&G Investments
UBS Bank
Schroder
Santander Asset Mg.
JPMorgan Asset M.
B. Cooperativo
Renta 4
Santander SICAV
Candriam
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
HSBC
JPMorgan Asset M.
Union Investment
Goldman Sachs
JPMorgan Asset M.
Schroder
Schroder
JPMorgan Asset M.
Generali Inv. Lux.
M&G Investments
Pioneer
DWS Investments
CaixaBank AM
Mutuactivos
Santander SICAV
Santander SICAV
BBVA
INVESCO
Candriam
BlackRock
Imantia Capital
M&G Investments
Morgan Stanley Inv.
Credit Suisse
ING
BlackRock
BBVA
F. Templeton
Robeco
INVESCO
Amundi Funds
Schroder
Santander SICAV
M&G Investments
INVESCO
JPMorgan Asset M.
INVESCO
JPMorgan Asset M.
M&G Investments
Santander SICAV
INVESCO
Lazard Frères Gestion
B. Sabadell
B. Sabadell
Oyster
B. Sabadell
M&G Investments
M&G Investments
Andbank
M&G Investments
BlackRock
Oyster
BlackRock
Santander Asset Mg.
CaixaBank AM
B. Sabadell
RF High Yield
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
Renta 4 RF Euro
FF Asian High Yield
Select Eur HY Bd Fd- A2
Candriam Bd Credit Opp N
UBAM-Global H.Yld Sol.AC
Pictet-EUR ST HighYield-R
Eur HY Bd Fd-A2
M&G Eur HhYld Bd USDAHAcc
Candriam Bd Eur HighYld N
Deut Inv I Euro HY Corp
Candriam Bd Glb.HighYld.N
EDM HY Short Duration
Sabadell Rentas
Robeco Eur.HY Bds DH€
Sabadell Euro Yield-Base
Sab.Bonos Alto Int.- Prem
EDM Credit Portfolio B
Mir. - Gl.HgYd Bds A USD
Thread Europe HY Bond
FF European High Yld
Sab.Bonos Alto Int.- Plus
HGIF Eu Hgh Y Bd EC
Pictet-US High Yd-R USD
FF European High Yld - E
M&G Eur HhYld Bd EURA Acc
Candriam Bd Euro HighYdS
Sab.Bonos Alto Int.- Base
Pioneer Euro High Yield
M&G Eur HhYld Bd USDAHInc
FF Global High Yield E
M&G Glob HYld Bd USDAHAcc
European High Yield D
T Euro High Yield A
Robeco HY Bds DH€
Mutuafondo High Yield A
24,65
25,98
13,34
9,93
41,09
5,07
12,26
—
16,29
13,19
10,79
2,01
-1,89
10,14
8,94
—
21,37
25,17
10,08
7,11
—
10,99
17,63
6,28
10,35
—
—
7,04
—
—
25,52
4,79
7,69
5,55
4,25
7,03
1,94
0,80
0,32
-0,27
-0,75
-0,93
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-1,45
-1,74
-1,76
-1,84
-2,35
-2,49
-3,31
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-3,59
-3,65
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-3,86
-3,87
-4,04
-4,04
-4,13
-4,23
-4,30
-4,31
-4,40
-4,64
-4,68
-4,71
-4,91
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-5,10
-5,25
-0,10
-2,72
-2,06
-0,07
-3,80
-0,90
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-5,31
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-1,94
0,23
-0,70
-1,34
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-3,14
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1,09
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0,64
-1,20
-1,07
-2,69
-1,11
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-2,29
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0,05
-1,27
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0,00
1,25
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0,80
1,00
0,27
Renta 4
Aberdeen
Candriam
Aberdeen
M&G Investments
Candriam
DWS Investments
Candriam
EDM Holding, S.A.
B. Sabadell
Robeco
B. Sabadell
B. Sabadell
EDM Holding, S.A.
Threadneedle Invest.
B. Sabadell
HSBC
M&G Investments
Candriam
B. Sabadell
Pioneer
M&G Investments
M&G Investments
Generali Inv. Lux.
F. Templeton
Robeco
Mutuactivos
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
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61
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99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
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UBS Bd Fd Eur HighYld
SISF Global High Yield B
Pictet-EUR High Yield-R
MSINVF Global HY Bd A
EDM Int.Credit Portfolio
Bd. Euro High Yield SE
Ev. Bonos Alto Rdto.
MFS Global High Yield A1
Ibercaja High Yield A
iSharesMarkitBoxxEuHYBd
UBS Bd Sic $ High Yld
MFS Global High Yld.A1
Global High Income A EH
Pioneer US High Yield
BNYM Eu Gl HYd Bd A
US High Yield Bd E
BB Global High Yeld L
Pictet-US High Yd-HR EUR
BB Global High Yeld S
M&G Glob HYld Bd EURAHAcc
JPM US HY Pl Bd A-Acc USD
BB Global H.Y. L B
M&G Eur HhYld Bd EURA Inc
GS Gb High Yield Pf I
BB Global H.Y. S B
FF European High Yld
T Gbl High Yield A EUR
M&G Glob HYld Bd USDAHInc
SISF Gl High Yield BHdg
FC RF Sel High Yield Plus
Robeco HY Bds ODHe
GS Gb High Yield Pf Base
Pio. Global High Yield
CS Bond High Yield US
Global High Income A D
iShares Glo.HYield Cor Bo
FC RF Sel High Yield Est
European High Yield P
Global High Yield I USD
Global High Inc A MD
BB Global H.Y. Hedged L
US High Yield Bd A EH
JPM Gb HY A-Acc
DWS Hi Inc Bd Fund
iShares $ High Yield Corp
BB Global H.Y. Hedged S
Global High Yd C USD
JPM Gb HY D-Acc
BB Global H.Y. Hed. L B
BB Global H.Y. Hed. S B
JPM US HY Pls Bd Aacc-Hdg
LM WA Glb High Yield
FF US High Yield Eur
Global High Yield Hdg P
GS Gb High Yld Pf I (Hdgd
FF Global High Yield
M&G Glob HYld Bd EURAHInc
FF US High Yield- USD
Global High Yd C SGD HP
GS Gb High Yld Pf Oth.C
LM WA US High Yield
Global High Yd I EUR HP
Global High Yd C EUR HP
GS Gb High Yield Pf Base
Global High Yd I CHF HP
Global High Yd C USD D
Global High Yd C CHF HP
F High Yield A
T Gbl Hgh Incme Bnd A EUR
GS Gb High Yld Pf I (Hdgd
GS Gb High Yld Pf D(Hdgd)
Global High Yd C SGD D HP
Sabadell Euro Yield-Prem
Sabadell Euro Yield-Plus
Sabadell Euro Yield-Cart.
FC RF Sel High Yi Pr
Sab.Bonos Alto Int.- Cart
Global High Yield I USD D
Global High Yd I USD HD
Mutuafondo Bonos Tier 1 S
10,80
9,32
20,93
6,72
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1,27
8,60
0,68
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18,10
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—
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—
—
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—
—
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—
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—
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—
—
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—
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—
—
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—
—
—
5,21
—
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—
—
—
—
—
—
—
—
—
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—
—
—
—
—
—
—
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—
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1,00
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1,00*
1,00
1,20
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1,81
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2,20
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1,00
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1,00
1,81
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1,10*
1,81
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1,00
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1,25
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0,00*
3,20
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2,20
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0,00*
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2,20
0,00*
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1,05
1,23
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0,00
3,80
3,80
0,64
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UBS Bank
Schroder
Morgan Stanley Inv.
EDM Holding, S.A.
Amundi Funds
MFS Meridian F.
Ibercaja
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UBS Bank
MFS Meridian F.
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Pioneer
INVESCO
Mediolanum
Mediolanum
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Mediolanum
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F. Templeton
M&G Investments
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Pioneer
Credit Suisse
INVESCO
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ING
Oyster
INVESCO
Mediolanum
INVESCO
JPMorgan Asset M.
DWS Investments
BlackRock
Mediolanum
Oyster
JPMorgan Asset M.
Mediolanum
Mediolanum
JPMorgan Asset M.
ING
Goldman Sachs
M&G Investments
Oyster
Goldman Sachs
Oyster
Oyster
Goldman Sachs
Oyster
Oyster
Oyster
F. Templeton
F. Templeton
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Oyster
B. Sabadell
B. Sabadell
B. Sabadell
CaixaBank AM
B. Sabadell
Oyster
Oyster
Mutuactivos
3,72
3,05
2,51
2,35
2,04
1,34
1,28
1,22
1,21
1,11
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0,20
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-0,23
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—
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—
-1,34
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-3,50
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1,50
Pioneer
Goldman Sachs
BlackRock
Goldman Sachs
HSBC
Morgan Stanley Inv.
HSBC
JPMorgan Asset M.
B. Sabadell
MFS Meridian F.
JPMorgan Asset M.
DWS Investments
M&G Investments
M&G Investments
INVESCO
Goldman Sachs
INVESCO
Morgan Stanley Inv.
JPMorgan Asset M.
Candriam
JPMorgan Asset M.
Goldman Sachs
Threadneedle (LUX)
BlackRock
Trea Asset Mgmt.
INVESCO
BlackRock
ING
JPMorgan Asset M.
Schroder
Goldman Sachs
Goldman Sachs
Mediolanum Gestión
INVESCO
Mediolanum Gestión
JPMorgan Asset M.
DWS Investments
JPMorgan Asset M.
Aberdeen
INVESCO
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
M&G Investments
M&G Investments
UBS Bank
Schroder
RF Mercados Emergentes
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
Emerging Markets Bond
GS G&Em.Mkt.Debt Pf I
iShares J.P. M.$ Em.Mark
GS G&Em.Mkt.Debt Pf Base
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HGIF Glb E.M.Debt Tot.R
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DWS R Emergentes 2015
M&G Emer Mkts Bd EURA Acc
M&G Emer Mkts Bd USDA Acc
Renminbi Fixed Inc A
Renminbi Fixed Inc E
MSINVF EM Debt A
JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg)
Candriam Bd Em Markets N
JPM Em Mkts IvGrDacc USD
Emg Mkt Debt AU
BGF Emg Mkt Bnd E USD
3G Credit Oportunities
BNYM EMD A
Pictet-Glo Em Dbt-HR EUR
UBAM-EmergingMarket Bd A
Emerg Mkt Bond A EH
iShares J.P.Morgan $ EM B
Emerg.Mkts.Dbt HC Hdg P
JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg)
Pictet-Glo Em Ccy-R USD
SISF Em Mk Dbt Abs Ret B
Med. Merc. Emerg. CL-L
FF Emerg Mkt Debt Hdg
FF Emerging Mkt Debt
Emerg Mkts Bond A
Mediolanum Mercados Em S
JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg)
FF Emerg Mkt Debt
Deut Inv I EM Corps
JPM Em MktStr.A(P)Acc-USD
Select Em Mark Bd Fd-A2
Emerg Mkts Bond A MD
JPM Em MktStr.AAcc-USD
JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg)
JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg)
Ev. Bonos Emergentes
M&G Emer Mkts Bd EURA Inc
M&G Emer Mkts Bd USDA Inc
UBS Em.Ec.F. Global Bds
LM WA EM Tot R Bd Fd
Pictet-Glo Em Ccy-HR EUR
SISF Em Mk Db Ab Ret Bhdg
21,11
24,94
22,93
22,42
21,20
24,75
20,49
20,81
16,96
21,69
19,93
19,05
16,23
17,20
17,44
4,37
22,48
24,60
16,15
2,93
14,90
10,11
21,31
19,43
19,86
0,67
10,79
17,85
-2,50
8,66
-0,53
12,18
-0,20
—
-1,04
-1,50
-0,15
9,45
8,09
8,05
-4,83
-0,16
6,30
5,74
-6,09
-3,55
6,95
-2,33
16,37
10,74
3,29
—
-0,35
-1,53
-5,33
—
—
-4,79
-9,91
-18,34
-10,24
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
Emerg.Mkts Dbt LC P
BNYM EMD Opportunistic A
UniEuroRenta Emerg.Mark.
Trea Rentas Emergentes
HGIF Glb Emrg Mkts LDF AC
Emging M Debt LC Hedged P
FC RF Sel Emergentes Plus
T Emer Mkt Bond A EUR-H1
FC R Fija Sel Emerg. Est.
Pio Em Mkts B Local Curr.
iShares Emerg.Mk L.Govt
Pictet-EmLclCcyDbt-R USD
JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc
GS G&Em.Mkt.Debt Loc.Pf I
JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc
GS G&Em.Mkt.Debt Loc.Pf I
JPM Em Mkts LcCurDbt DAcc
JPM Em Mkts LcCurDbt Dacc
MSINVF EM Dom Debt A
Emerg. Mkts Dbt LB P
GS G&Em.Mkt.Debt Loc.Pf B
BNYM EMD Lc Curr A
Emerg Loc Cur Dbt A Acc
UBAM-LocalCcy EmMkt Bd A
Emerg Loc Cur Dbt E Acc
MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1
Pictet-EmLclCcyDbt-HR EUR
Bd. Global Emerging SU
Emerg Loc Cur Dbt A Ac EH
BNYM EMD Lc Curr H
Emerg Loc Cur Dbt A Dist
FC RF Sel Emergent Pr.
Sabadell Bonos Emerg-Prem
Sabadell Bonos Emerg-Plus
Sabadell Bonos Emerg-Cart
-11,51
-5,22
—
-15,29
—
-6,51
-14,44
—
—
-18,23
-13,31
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-15,93
-18,43
-18,73
-16,07
-16,34
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-17,41
-31,50
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—
—
—
—
-5,78
-6,59
-7,19
-7,62
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-14,42
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-16,46
-18,30
—
—
—
—
—
-2,31
-1,25
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-1,48
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—
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—
—
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—
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—
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—
—
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—
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—
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—
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—
—
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—
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—
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—
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-2,04
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Goldman Sachs
ING
Union Investment
Trea Asset Mgmt.
HSBC
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CaixaBank AM
F. Templeton
CaixaBank AM
Pioneer
BlackRock
JPMorgan Asset M.
Goldman Sachs
JPMorgan Asset M.
Goldman Sachs
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Morgan Stanley Inv.
ING
Goldman Sachs
INVESCO
INVESCO
MFS Meridian F.
Amundi Funds
INVESCO
INVESCO
CaixaBank AM
B. Sabadell
B. Sabadell
B. Sabadell
m
m
W
—
m
m
M
m
—
M
M
—
M
—
—
—
M
W
M
M
M
m
M
M
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M
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M
M
m
m
M
m
—
m
M
M
M
M
m
m
M
Mixtos Flexibles
JPM Gb Macro Opp A-Acc(Hd
JPM Gb Macro Opp A-Acc
JPM Gb Macro Opp D-Acc
JPM Gb Cap Pres A-Acc hdg
JPM Gb Cap Pres D-Acc Hdg
Global Allocation
Privary F1 Discrecional
Pentathlon
Fond.Duero Horizonte2019
Fon Fineco Gestión II
Fond.Duero Horizonte 2018
I.M. 93 Renta
Privary F2 Discrecional
March I.Torrenova Lux-A-$
BNYM Gl Real Rtn EUR A
FCS Gestión Flexible
Banco Madrid Sicav Selec.
JPM Divers Risk D-Acc
AGF-Abante Pangea-A
Fon Fineco Ges.
AGF-Abante Pangea-C
Avantage Fund
Global Best Selection
Privat Fonselección
1 Kessler Casadevall
PBP Estrategias
March I.Torrenova Lux-A-e
EDM Valores Uno
Compositum Gestión
NB Premiun
Global Ass.All. AU
NR Fondo 1
JPM Divers RiskD-Acc(Hdg)
Gescafondo
Fonditel Albatros
Global Ass.All. DU
Intermoney Gestión Flex.
Metrópolis Renta
FF Global Multi Asset Inc
Glb Multi-Asset Target in
Balanc.-Risk Alloc Fd A H
Multi-Ass Infl Shld I USD
Cartera Universal
Cartesio Y
MSINVF Glb Bal Inc A
Dinvalor Global
JPM Gb Multi Asset A-Acc
DWS Con Kaldemorgen
Global Inc. E Acc
MSINVF Gb Bal Rsk Ctrl A
Ohana Europe
Fonsvila-Real
M
—
M
M
—
M
m
—
—
M
m
M
M
M
M
m
m
m
m
M
M
M
M
m
m
m
m
M
M
m
M
M
m
Mixtos
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
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24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
m
—
RF Titulaciones
1 MSINVF Gbl Mortagage Secu
2 Candriam Bd Eur CoExFin N
M
—
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Renta 4
Gesiuris
Renta 4
Unicaja
Fineco
Unicaja
GVC Gaesco Gestión
Gesiuris
March
Novo Banco Gestión
Renta 4
JPMorgan Asset M.
Abante Asesores
Fineco
Abante Asesores
Renta 4
Novo Banco Gestión
Privat Bank
GVC Gaesco Gestión
Popular G. Privada
March
EDM Holding, S.A.
GVC Gaesco Gestión
Novo Banco Gestión
Threadneedle (LUX)
Novo Banco Gestión
JPMorgan Asset M.
Novo Banco Gestión
Fonditel
Threadneedle (LUX)
InterMoney
BBVA
Pioneer
INVESCO
Oyster
Novo Banco Gestión
Cartesio Inversiones
Morgan Stanley Inv.
Gestifonsa
JPMorgan Asset M.
DWS Investments
INVESCO
Morgan Stanley Inv.
Renta 4
GVC Gaesco
M
m
M
—
m
M
—
M
m
m
m
W
M
M
M
—
m
M
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m
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—
M
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—
—
—
—
—
—
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W
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—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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—
—
M
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—
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—
—
—
—
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m
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—
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—
M
—
Mm
M
M
M
m
M
m
M
M
M
m
M
m
m
M
M
CUADROS
33
34
35
36
37
38
39
40
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46
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49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
Pareturn Cartesio Income
CA Mercapatrimonio
Renta 4 RF Mixto
FC I Gestión 25
Fondibas
BBVA Solidaridad
Bankia Mixto RF 30
AEGON Inversión MF
UBS Mixto Gest Activa I
DB Evolution Defens
Fondespaña-Duero RF Mixta
Candriam Sust Low C C
Fonbilbao Mixto
BNP Paribas CAAP Moderado
Fondmapfre Renta Mixto
LK Selek Base
Rural Mixto 25
Unifond Mixto Renta Fija
Intervalor Renta Mixto
Mutuafondo Mixto Selec.
Candriam Sust Low C D
Ev. Mixto 30
Ibercaja Renta
Pan Europ High Inc A Acc
Pan Europ High Inc E
Gesconsult RF Flexible
Arquiuno
CL Patrimonio
Pan Europ High Inc A Dis
Azvalor Capital
PBP Alpes Conservador
Sab.R.F.Mixta Esp-Cart.
Rural Mixto 20
10,63
10,61
3,54
6,33
4,84
2,36
4,71
1,33
5,39
-0,75
5,30
10,67
7,07
3,60
9,39
7,15
4,88
—
3,98
—
7,52
5,97
3,51
15,54
13,80
7,53
6,02
4,45
7,14
—
—
—
—
-4,91
-5,06
-5,21
-5,25
-5,30
-5,43
-5,47
-5,88
-5,91
-5,92
-5,93
-6,17
-6,21
-6,23
-6,25
-6,29
-6,35
-6,62
-6,74
-7,17
-7,19
-7,35
-7,40
-7,53
-7,99
-8,20
-8,29
-8,46
-9,69
—
—
—
—
-2,93
-3,11
-2,33
-3,56
-2,00
-3,56
-3,33
-3,05
-3,47
-0,66
-3,40
-2,63
-3,45
-4,24
-3,04
-4,14
-3,01
-3,46
-4,16
-3,95
-2,63
-3,73
-3,47
-5,04
-5,09
-3,59
-4,10
-4,39
-5,02
0,40
-0,63
-1,54
-2,16
-1,02
-1,03
0,09
-0,78
0,52
-1,34
-1,30
-1,20
-0,57
-0,33
-1,52
-0,62
-1,35
-1,40
-1,08
-1,73
-1,07
-1,52
-1,80
-1,59
-0,62
-0,25
-1,22
-1,58
-1,61
-1,40
-1,64
-1,86
-1,58
0,81
-0,15
-0,40
-0,79
1,01
1,50
1,30
0,20*
1,85
1,75*
1,45
1,64*
0,50
1,25
1,70
1,00
1,51
1,60
2,20*
1,20
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1,00
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1,00
2,00
1,70*
1,25
1,75
1,65
1,70
2,20*
1,25
0,00
0,35
0,00
1,35
Cartesio Inversiones
Credit Agricole
Renta 4
CaixaBank AM
Novo Banco Gestión
BBVA
Bankia
Inverseguros
UBS Bank
DWS Investments
Unicaja
Candriam
BNP Paribas Inv. Part
Mapfre
C. Laboral
B. Cooperativo
Unicaja
Gesinter
Mutuactivos
Candriam
Ibercaja
INVESCO
INVESCO
Gesconsult
C. Arquitectos
C. Laboral
INVESCO
azValor
Popular G. Privada
B. Sabadell
B. Cooperativo
Mixtos RF Global
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
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20
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29
30
31
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40
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42
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59
60
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62
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69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
JPM Gb Cap Pre A-Acc
JPM Gb Cap Pre D-Acc
M. Portfolio Act. 10
InverSabadell 10 - Prem.
InverSabadell 10 - Plus
Mutuafondo Inv&Coop.
LM BW Glb Inc. Optimiser
Sabadell Prudente-Base
InverSabadell 10 - Base
Banco Madrid Confianza
JB Strat Inc B-USD
SabFunds Dollar Portfolio
CS Portfolio Income US$
M&G Optiml Inc F USDAHAcc
Kutxabank Renta Global
SabFunds Capital Apprec.2
DWS Con DJE Alpha Ren
Sant. PB Cart. Conserv.
Bankia Soy Asi Cauto
Fonditel RF Mx Internac.
BMN Cartera Flexible 20
Segunda Generación Renta
Patrimonial Defensive P
Ibercaja Selección R. Int
FC Iter Extra
Degroof Global Isis Low
UBS Str Fd Yield USD
Cartera Óptima Prudente
Abante Valor
FC Equilibrio Plus
M&G Optiml Inc F USDAHInc
Dalmatian
Liberbank Cart.Conservad
FC Equilibrio Estandar
Rural Cesta Conservad. 20
BNP Paribas Gest Moderada
Merch-Fontemar
Rural Mixto Intern.25
Sant. Sel. Prudente S
Sant. Select. Prudente A
Portfolio Moderate S
Gestión del Ciclo
BBVA Gest. Conservadora
Cartera Óptima Moderada
JB Strat Inc B-EUR
Kutxabank G Activa Patri.
BNP Paribas RFM Global
CS Port.F.Inco.Euro B
Glb Multi-Asset Conserv
M. Portf. Moderate SH
M&G Optiml Inc F EURAHAcc
BK Multiselección 25
LM BW Glb Inc. Optimiser
Abanca R. Fija Mixta
Sant. Sel. Moderado S
CX Mixt Internacion Plus
FF Gbl MA Tactical Mod E
FF Multi Asset Def Hdg
UBS Str Fd Yield EUR
Iber.Renta Internacional.
ATL Capital Patrimonio
Quality Cartera Conser BP
CX Mixt Internacional
CX Multiactiu 30
BBVA Multiactivo Cons
BB Premium Coupon Coll L
BNP Paribas Mixto Mod
BB Premium Coupon Coll LH
BB Premium Coupon Coll S
Etcheverría Mixto
M&G Optiml Inc F EURAHInc
BB Premium Coupon Coll SH
BB Premium Coupon Collect
BB Premium Coupon Col.LHB
BB Premium Coupon Coll.SB
FF Gbl MA Tac Mod Hdg E
BB Premium Coupon Col SHB
MFS Global Multi-Asset A1
Ethna-DEFENSIV T
Ethna-DEFENSIV A
InverSabadell 10 - Cart
Rural Mixto Int. 15
FC Iter Pl
FondMapfre Elecc Prudente
FC Equilibrio Pr.
Sabadell Prudente-Premier
Sabadell Prudente-Plus
Sabadell Prudente-Empresa
Sabadell Prudente-Cartera
Sabadell Prudente-Pyme
InverSabadell 25 - Cart.
CA Selecci. Estrategia 20
Alcala Multigestion
SabFunds Sterling Portf
51,30
49,27
5,63
—
—
6,68
—
5,89
5,96
—
—
25,56
45,02
18,58
—
28,89
9,67
1,72
11,17
0,59
6,56
7,10
7,48
—
4,52
16,91
10,87
9,89
11,23
25,83
3,29
3,44
7,74
—
5,71
5,53
—
3,12
7,92
0,03
7,65
-0,25
—
6,12
—
2,18
7,21
6,92
3,37
4,93
7,06
—
2,70
5,98
4,65
—
—
6,25
1,33
16,01
6,96
4,97
11,89
3,91
-6,54
-0,07
-1,64
-7,93
7,22
6,72
2,99
6,25
5,45
—
1,95
—
—
—
6,98
—
12,95
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
7,56
7,07
-0,74
-0,79
-1,04
-1,50
-1,64
-1,65
-1,68
-1,90
-1,97
-1,98
-2,03
-2,17
-2,21
-2,25
-2,31
-2,50
-2,65
-2,68
-2,71
-2,79
-2,93
-3,04
-3,12
-3,29
-3,34
-3,42
-3,47
-3,51
-3,54
-3,65
-3,73
-4,07
-4,08
-4,11
-4,26
-4,29
-4,38
-4,40
-4,42
-4,44
-4,63
-4,70
-4,75
-4,87
-4,91
-5,09
-5,15
-5,15
-5,18
-5,39
-5,40
-5,44
-5,57
-5,62
-5,74
-5,75
-5,80
-5,82
-6,11
-6,21
-6,26
-6,41
-6,54
-6,58
-6,72
-6,80
-6,83
-6,97
-7,04
-7,12
-7,22
-7,32
-7,33
-7,40
-7,60
-7,68
-7,80
-7,90
-8,56
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
0,91
0,84
0,35
-0,93
-0,96
0,10
-0,03
-2,57
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-2,58
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-2,09
-1,64
-1,46
-1,49
-1,04
-2,72
-1,93
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-1,11
-2,80
-1,79
-1,97
-3,74
-2,02
-2,19
-2,50
-3,89
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-2,23
-2,54
-2,57
-2,07
-1,88
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-3,42
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-4,40
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-2,54
-3,29
-2,51
-3,17
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-2,64
-3,22
-3,44
-2,72
-2,68
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-0,43
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-2,48
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-2,54
-2,54
-2,56
-2,56
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-5,11
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-1,09
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-0,41
-1,81
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-0,19
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-2,70
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1,70*
0,56
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0,90
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0,90
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1,85*
1,62
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1,02
1,26
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0,81
0,00
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1,60*
1,20
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2,20
1,80
0,00
1,85*
0,50
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0,00
1,26
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1,10
1,10*
1,65
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0,00
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0,00
1,37
1,45
1,80
0,97
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Mediolanum
B. Sabadell
B. Sabadell
Mutuactivos
B. Sabadell
B. Sabadell
Renta 4
B. Sabadell
GAM
Europa Invest, S.A.
Credit Suisse
B. Sabadell
M&G Investments
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Europa Invest, S.A.
DWS Investments
Santander Asset Mg.
Bankia
Fonditel
B. Sabadell
Renta 4
ING
Ibercaja
CaixaBank AM
Privat Bank
UBS Bank
Abante Asesores
CaixaBank AM
M&G Investments
UBS Bank
Renta 4
CaixaBank AM
B. Cooperativo
Merchbanc
B. Cooperativo
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
Mediolanum
Gesiuris
BBVA
GAM
Kutxabank Gestión
Credit Suisse
Pioneer
Mediolanum
M&G Investments
Bankinter Gestión
Imantia Capital
Santander Asset Mg.
Catalunyacaixa Inv.
UBS Bank
Ibercaja
BBVA
Catalunyacaixa Inv.
Catalunyacaixa Inv.
BBVA
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Alpha Plus Gestora
M&G Investments
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
MFS Meridian F.
ETHENEA
ETHENEA
B. Sabadell
B. Cooperativo
CaixaBank AM
Mapfre
CaixaBank AM
B. Sabadell
B. Sabadell
B. Sabadell
B. Sabadell
B. Sabadell
B. Sabadell
Credit Agricole
B. Alcalá
Europa Invest, S.A.
Mixtos RF Suiza
1 CS Portfolio Income SFR
2 JB Strat Inc B-CHF
3 UBS Str Fd Yield CHF
12,75
14,38
15,56
-6,27
-6,76
-7,89
-3,32
-2,14
-4,10
-0,19
0,72
0,05
1,20 Credit Suisse
0,00 GAM
1,26 UBS Bank
Mixtos Variables
Mixtos RV Asia
1
2
3
4
Asia Balanced A
Asia Pac MA Fd-A2
Asia Balanced Dist E
Asia Pac MA Fd-A2
9,10
5,80
7,11
-13,22
-10,12
-10,22
-10,62
-13,14
-4,34
-4,33
-4,40
-3,23
0,11
-0,61
-0,06
1,05
1,45
0,00
1,95
0,00
INVESCO
Aberdeen
INVESCO
Aberdeen
Mixtos RV Estados Unidos
1 Sant. Dollar Balance B
2 Sant. Dollar Balance A
1,24
0,79
-6,77
-6,91
-4,71
-4,73
3,29
3,28
1,04* Santander SICAV
1,54* Santander SICAV
Mixtos RV Europa
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
Dux Mixto Variable
March Cartera Moderada
Ibercaja Renta Europa A
FF Euro Balanced
BNP Paribas Global Invest
Alcalá Bolsa Mixto
M.portfolio Balanced S
FF Euro Balanced Fund
Mediolanum Crecimiento L
Fonalcalá
M.Portfolio Balanced SH
Mediolanum Crecimiento S
Bankia Mixto RV 50
Bestinver Mixto
BNP Paribas Diversified
Aviva Fonvalor Euro A
Candriam Sust Md C C
Intervalor Bolsa Mixto
CS Equity Yield FI
AF - Andbank Balanced B
Gesconsult León VMF A
DWS Mixta
Aviva Fonvalor Euro B
Candriam Sust Md N
DWS Crecimiento B
AF - Andbank Balanced A
Candriam Sust Md C D
DWS Crecimiento A
BMN Mixto Flexible
Sant. Tandem 20-60
FC I Gestión 50
Alcalá Acciones
Ibercaja Renta Plus
Ev. Mixto 50
Gesrioja
Ev. Mixto 70
Sant. Mixto Europa
Abanca R. Variable Mixta
Ibercaja Capital Europa
Candriam Sust High C C
Bankia Fonduxo
Fon Fineco I
BK Mixto Flexible
Liberbank Mix R.V.
Candriam Sust High N
Rural Mixto 50
CL Crecimiento
Fondespaña-Duero RVMixta
Candriam Sust High C D
Unifond Mixto R Variable
Kalahari
Ahorrofondo
AEGON Inversión MV
Fondgeskoa
Sab.R.V.Mixta Esp-Premier
Sab.R.V.Mixta Esp-Plus
Bankia Mixto RV 75
Sab.R.V.Mixta Esp-Base
Merch-Eurounión
Ibercaja Capital
España Flexible
Rural Mixto 75
Fondemar
Euro-Patrim A EUR Acc
PBP Alpes Equilibrado
Trea Cajamar Crecimiento
Sab.R.V.Mixta Esp-Cart.
23,97
4,51
4,28
22,51
8,32
10,00
9,59
18,02
15,20
8,38
4,41
13,23
5,94
12,36
8,79
35,35
11,30
1,77
8,62
—
17,76
16,44
31,19
8,38
13,06
1,92
7,95
12,10
20,73
13,40
11,11
3,44
6,41
6,76
23,94
13,28
5,25
9,20
6,63
11,63
24,32
6,32
14,09
10,64
8,31
5,11
8,40
6,54
7,40
—
22,59
11,11
1,13
6,99
—
—
6,95
5,46
1,23
9,76
15,86
4,19
-0,84
-9,15
—
—
—
-5,94
-6,01
-6,60
-6,74
-6,76
-6,98
-7,00
-7,48
-7,57
-7,94
-8,11
-8,12
-8,18
-8,48
-8,74
-8,88
-8,90
-8,93
-8,95
-9,26
-9,41
-9,51
-9,61
-9,67
-9,75
-9,83
-9,88
-10,15
-10,30
-10,40
-10,63
-10,96
-11,11
-11,15
-11,41
-11,43
-11,54
-11,60
-11,71
-11,72
-11,97
-11,97
-12,44
-12,47
-12,55
-12,62
-12,68
-12,75
-12,87
-13,05
-13,21
-13,67
-13,69
-13,69
-14,40
-14,78
-15,13
-15,29
-15,55
-15,80
-17,72
-19,07
-19,59
—
—
—
—
-6,54
-3,64
-4,27
-5,71
-4,95
-3,21
-4,44
-5,65
-6,04
-4,15
-4,37
-6,12
-5,11
-6,95
-7,31
-7,78
-4,59
-11,02
-7,36
-6,87
-8,07
-6,34
-7,89
-4,71
-7,96
-6,95
-4,59
-8,02
-7,99
-5,26
-6,97
-6,91
-7,20
-5,98
-5,28
-7,58
-7,37
-8,24
-8,43
-6,55
-8,30
-8,71
-9,34
-7,51
-6,67
-5,93
-8,66
-7,28
-6,54
-7,28
-9,29
-7,97
-7,50
-7,53
-8,14
-8,20
-9,54
-8,28
-10,53
-9,03
-10,00
-9,25
-8,62
-2,06
-3,64
-4,73
-8,24
-2,72
-0,13
-1,10
-1,76
-1,57
-1,14
-0,22
-1,71
-2,17
-1,65
-0,17
-2,22
-2,15
-1,66
-2,43
-3,27
-1,33
-4,75
-1,73
1,09
-2,45
-1,99
-3,34
-1,41
-2,38
1,04
-1,33
-2,42
-2,42
-2,03
-1,24
-0,06
-2,35
-0,37
-1,49
-0,47
-2,89
-4,00
-2,79
-2,05
-3,11
-3,09
-3,12
-2,45
-2,13
-2,23
-3,76
-3,29
-2,05
-3,21
-2,72
-3,50
-2,66
-2,79
-2,85
-2,89
-3,74
-2,94
-3,98
-3,27
-3,94
-3,49
-1,55
0,46
-0,98
-1,99
-2,91
1,37
1,00
1,90
0,00
1,50*
0,83
0,76
1,00
1,60
2,01
0,76
2,20
0,94
1,63
0,70
0,59
1,15
1,50
0,50
0,00*
2,13
1,85
1,99
1,50
0,85
0,03*
1,15
1,30
1,17*
2,10*
0,20*
1,41
1,70*
2,25
1,63
2,25
1,65
2,05*
1,90*
1,35
1,45
1,60
1,75*
2,15
1,70
2,10
2,39*
1,65
1,35
1,25
1,35
2,06*
2,42*
2,35*
0,95
1,40
1,85*
2,00
1,35
1,70*
0,17
2,45
1,10
1,50*
0,35
1,70
0,00
DUX Inversiones
March
Ibercaja
B. Alcalá
Mediolanum
Mediolanum Gestión
B. Alcalá
Mediolanum
Mediolanum Gestión
Bankia
Bestinver
Aviva
Candriam
Gesinter
Credit Suisse
Andbank
Gesconsult
DWS Investments
Aviva
Candriam
DWS Investments
Andbank
Candriam
DWS Investments
Renta 4
Santander Asset Mg.
CaixaBank AM
B. Alcalá
Ibercaja
Novo Banco Gestión
Santander SICAV
Imantia Capital
Ibercaja
Candriam
Bankia
Fineco
Bankinter Gestión
Renta 4
Candriam
B. Cooperativo
C. Laboral
Unicaja
Candriam
Unicaja
Abante Asesores
Imantia Capital
Inverseguros
Credit Agricole
B. Sabadell
B. Sabadell
Bankia
B. Sabadell
Merchbanc
Ibercaja
Renta 4
B. Cooperativo
Renta 4
Popular G. Privada
Trea Asset Mgmt.
B. Sabadell
41,90
—
19,59
17,99
—
—
—
—
—
—
—
—
16,55
—
9,04
0,93
8,86
—
25,70
—
24,14
14,80
—
18,67
15,35
8,22
17,61
—
17,97
2,73
13,64
18,76
—
9,18
1,18
11,75
13,86
13,63
8,72
28,89
30,74
—
10,88
—
—
—
13,10
18,60
12,20
19,89
11,30
13,98
15,87
12,19
—
—
—
—
23,27
5,59
23,29
—
11,05
9,81
14,88
—
7,19
3,94
9,70
10,72
3,81
0,43
0,33
-0,13
-0,32
-0,81
-0,85
-1,80
-2,16
-2,28
-2,33
-2,47
-2,80
-2,96
-3,60
-4,29
-4,38
-4,45
-4,60
-4,65
-4,84
-4,90
-5,10
-5,12
-5,18
-5,20
-5,24
-5,28
-5,34
-5,38
-5,38
-5,43
-5,47
-5,48
-5,51
-5,52
-5,54
-5,66
-5,68
-5,74
-5,79
-5,93
-6,07
-6,22
-6,28
-6,30
-6,32
-6,37
-6,38
-6,42
-6,62
-6,72
-6,89
-7,06
-7,10
-7,13
-7,32
-7,34
-7,37
-7,45
-7,51
-7,57
-7,62
-7,68
-7,77
-7,80
-7,80
-7,89
-7,90
-7,94
-2,14
5,23
0,02
-0,06
-2,37
-2,44
-2,61
-3,91
-0,26
-3,98
-4,15
-4,35
-2,12
-4,42
-2,16
-2,50
-2,71
-4,68
-3,92
-4,71
-3,30
-3,87
-5,53
-4,10
-3,14
-2,73
-4,65
-5,56
-4,72
-2,80
-4,82
-4,40
-5,59
-3,27
-3,29
-4,02
-5,89
-3,22
-4,62
-5,37
-4,95
-3,93
-4,91
-4,50
-5,09
-2,07
-5,35
-3,84
-4,24
-4,12
-5,64
-4,11
-3,88
-4,82
-3,73
-6,91
-6,94
-4,86
-5,58
-6,99
-5,30
-5,79
-5,65
-2,96
-6,99
-5,68
-3,92
-5,49
-3,91
-4,78
-0,23
3,39
0,91
0,87
-1,72
-1,76
-1,76
-2,03
-0,13
-2,07
-2,07
-0,57
-0,74
-0,61
-0,39
-0,57
-0,07
-0,38
0,80
-0,40
-0,22
-0,78
-0,98
-0,82
1,24
0,00
-1,84
-1,00
-1,87
-0,64
-0,46
-1,91
-1,02
-0,86
-0,71
-0,38
-2,11
1,19
-1,49
-1,47
-0,27
-0,85
-1,10
-0,68
-1,30
0,90
0,63
-0,59
-1,81
-1,31
-1,40
-1,29
-0,58
-0,37
-1,24
-1,19
-1,21
-0,40
-0,98
-1,77
-1,06
-0,88
-1,16
0,09
-1,63
-1,17
-0,28
-1,19
-0,52
-0,96
0,90
1,62
1,50
1,55*
1,00
1,50
1,50
1,00
1,20
1,50
1,50
0,00*
1,20
0,00*
0,71
1,20
0,81
0,90
1,63
1,15
1,26
1,51
0,65
1,20
1,50
0,97
0,00
0,85
0,00
0,85
1,95*
0,00
1,05
1,85*
1,35
1,35
0,45
2,30
1,00
1,38
1,26
1,70
1,45
1,15
1,05
2,25*
2,00
0,00
0,80
1,26
1,55
1,75
0,50
1,46
0,52
0,95
1,20
1,75
2,00
1,60
1,50*
1,70
1,80
0,00
2,45*
2,00
1,25*
1,00
0,50
1,20
MFS Meridian F.
Trea Asset Mgmt.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Santander SICAV
Santander SICAV
Santander SICAV
Santander SICAV
Renta 4
Santander SICAV
Santander SICAV
JPMorgan Asset M.
Credit Suisse
JPMorgan Asset M.
B. Sabadell
Santander Asset Mg.
Mediolanum
B. Sabadell
Bestinver
B. Sabadell
ING
B. Sabadell
Credit Suisse
JPMorgan Asset M.
Gesprofit
B. Sabadell
Fineco
B. Sabadell
B. Sabadell
Bankia
Santander Asset Mg.
Abante Asesores
JPMorgan Asset M.
UBS Bank
ING
Santander Asset Mg.
BBVA
Abante Asesores
Renta 4
B. Sabadell
ING
C. Ingenieros
B. Alcalá
CaixaBank AM
Mutuactivos
B. Sabadell
B. Sabadell
CaixaBank AM
BlackRock
Credit Suisse
BlackRock
Credit Agricole
Santander Asset Mg.
GAM
B. Cooperativo
Santander Asset Mg.
JPMorgan Asset M.
ETHENEA
Credit Suisse
Mixtos RV Global
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
MFS Prudent Wth A1
Xenia Flexible
JPM Gb Cons.Bal A-Acc
JPM Gb Cons.Bal D-Acc
Sant. Active Portfolio 1B
Sant. Active Portfolio 1A
Sant. Active Portfolio1AE
Sant. Active Portfolio 2B
Banco Madrid Equilibrio
Sant. Active Portfolio 2A
Sant. Active Portfolio2A
JPM Gb Balanced AAcc(Hdg)
CS Portfolio Reddito
JPM Gb Balanced DAcc(Hdg)
Sabadell Urq. Patr.Priv.2
Sant. PB Cart. Moderada
Bestinver Mix Internac.
Patrimonial Balanced P
Fonbilbao Global 50
Sabadell Equilibrado-Prem
CS Port.Balance US$
JPM Gb Balanced A-Acc
Fonprofit
FF Gbl MA Tactical Mod
Sabadell Equilibrado-Plus
FF Multi Asset Strat
Fon Fineco Patr. Global
FF Gbl MA Tactical Mod
Sabadell Equilibrado-Base
Bankia Soy Asi Flexible
Sant. PB Cart.Equilibrada
Abante Selección
BNP Paribas Global AA
JPM Gb Balanced D-Acc
BNP Paribas Seleccion
UBS Str Fd Balanc USD
Patrimonial Aggressive P
Sant. Select Moderado A
BBVA Gestión Moderada
AGF-Global Selection
BMN Cartera Flexible 50
Sab. Emg. Mixto Flex-Base
Cartera Óptima Decidida
FF FPS Moderate Growth
BNP Paribas Manag Fund
Patrimonial Bal.Euro P
C. Ing. Renta
Alcalá Global
FF FPS Moderate Growth
FC Crecimiento Plus
Mutuafondo Fortaleza
FC Crecimiento Estandar
BGF Glb Alloc E EUR
CS Global F Gest Activa
BGF Glb Alloc E USD
CA Selecci. Estrategia 50
Sant. Sel. Decidido S
JB Strat Bal B-EUR
Rural Multifondo 75
Sant. Select. Decidido A
JPM Gb Inc Aacc EUR
Ethna-AKTIV A
FF Fidelity Patrimoine A
CS Port.F.Balan.Eur.B
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112
113
114
115
116
117
118
119
120
121
122
123
124
125
126
127
128
129
130
131
132
133
134
135
136
137
138
139
140
Renta 4 Multigestión 1 Al
JPM Gb Inc Dacc EUR
UBS Str Fd Balanc EUR
Fonemporium
Degroof Global Isis Med
Bankia Soy Asi Dinámico
UBS Str Fd Growth USD
BB Dynamic Coll. Hed. L
Kutxabank G.Activa Rdto.
CS Port. Balanced SFR
CS Port. Growth US$
Patrisa
LK Selek Plus
BB Dynamic Coll. Hed. S
Ibercaja Selección Cap.
Financialfond
FF Growth & Income Fund
Liberbank Cart.Moderada
Fondo 3 Patrimonio
BB Dynamic Collection L
JB Strat Bal B-CHF
BNP Paribas Global Dinver
SISF Global Div.Growth B
BB Dynamic Collection S
UBS Str Fd Balanc CHF
BNPP L1 MultiAsset Income
Rural Cesta Decidida 60
M.Portfolio Dynamic C
JPM Gb Inc Ddist-USD(Hdg)
BNP Paribas CAAP Equilibr
Merch-Universal
GVC Gaesco Bona-Renda
March Cartera Decidida
UBS Str Fd Growth EUR
BGF Glb All Hgd E EUR
JB Strat Grow B-EUR
BBVA Gestión Decidida
BK Multi. Dinámica
M.portfolio Dynamic SH
Pione Glob Mult Asset
CS Portfolio Growth SFR
Sant .PB Cart. Agresiva
CS Port.F Grow.Eur.B
Privat Fonglobal
LK Selek Extraplus
FC Oportunidad Estandar
ATL Capital Cart.Táctica
BNP Paribas CAAP Dinamico
JB Strat Grow B-CHF
Patrim Inc A EUR
M&G Income All F EURA Acc
CX Multiactiu 70
Fontalento
JPM Gb Inc A EUR
Quality Cartera Moder BP
Patrim Inc E EUR
UBS Str Fd Growth CHF
BBVA Multiactivo Moderado
Fondmap. Diversificación
Mutuafondo Mixto Flexible
Kutxabank G. Activa Inv.
Fondmapfre Bolsa
M&G Income All F EURA Inc
FT Gbl F Strg A EUR-H1
Welzia Sigma 15
Quality Cartera Decid BP
Gesiuris Balanced Euro
Novafondisa
Profil Réac50 A EUR Acc
Patrimoine A EUR Acc
Patrimoine E EUR Acc
Sab. Emg. Mixto Flex-Prem
Sab. Emg. Mixto Flex-Plus
Sab. Emg. Mixto Flex-Cart
Profil Réac75 A EUR Acc
Em Patrim A EUR Acc
Em Patrim E EUR Acc
PBP Renta Multiactivo
FondMapfre Elecc Moderada
Ethna-DYNAMISCH T
Ethna-DYNAMISCH A
Ethna-AKTIV T
Sabadell Equilibrado-Empr
Sabadell Equilibrado-Cart
Sabadell Equilibrado-Pyme
FondMapfre Elecc Decidida
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GAM
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Merchbanc
JPMorgan Asset M.
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BBVA
Mapfre
Mutuactivos
Kutxabank Gestión
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M&G Investments
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BBVA
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GVC Gaesco Gestión
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B. Sabadell
B. Sabadell
Popular G. Privada
Mapfre
ETHENEA
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Mapfre
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BlackRock
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80
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83
84
85
86
87
Metavalor
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FF Iberia Fund
FF Iberia Fund - E
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DWS Acciones Español
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Sant. Acciones Esp. C
Sant. Acciones Esp. B
Sant. Acciones Esp. A
Ev. Bolsa Española
Liberbank RV España
Bankia Sm&Mid Caps España
Bankia Dividendo España
March I.Valores Iberi-A-$
Med Small&Mid Caps Esp L
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Ev. Bolsa
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Mutuafondo España
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C. Ing. Iberian Equity
Fondmapfre Estratégia 35
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Sant. RV España Bolsa B
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Mir. - Eq.Spain A EUR
Acción Ibex 35 ETF
Sant. RV España
Sant. Índice España B
CX Borsa Espanya
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ING Direct FN Ibex-35
Sant.Ind.España Openbank
AGF-Spanish Opp.-B
Cartera Vari
Abanca R. Variable España
Bankia Índice Ibex
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BK Futuro Ibex
Mediolanum España RV L
Credit Suisse Bolsa
Fondespaña-Duero RV Esp
Mediolanum España RV S
Segurfondo R.Variable
Selectiva España
Unifond RV 1
AGF-Spanish Opp.-A
FC Bolsa Índice España
March I.Valores Iberi-A-£
BBVA Bolsa Plus
Rural RV España
Challenge Spain Equity L
Sabadell Esp. Bolsa -Base
GVC Gaesco Bolsalíder
Challenge Spain Equity S
FC Bolsa Gest España Plus
Privat Bolsa Española
FC Bolsa Gest España Est.
BBVA Bolsa
Bankia Bolsa Española
B.Madrid Ibérico Acciones
FC Bolsa All Caps España
FC Bolsa España 150
FC Ideas B.España Plus
FC Ideas B España Est.
Azvalor Iberia
Iberian Value
AP Ibérico Acciones Cl. A
Sab.España Dividendo-Prem
Sab.España Dividendo-Plus
Sab.España Dividendo-Cart
Trea Cajamar RV España
FC Bolsa Ind Esp IN
FC Bolsa Gest Esp Pr.
Sabadell Esp. Bolsa -Prem
Sabadell Esp. Bolsa -Plus
Sabadell Esp. Bolsa -Cart
FC Ideas Bolsas Esp Pr
Sabadell Esp. Bolsa-Empr.
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—
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—
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—
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-8,64
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
MetaGestión
Aviva
Renta 4
Andbank
Santander Asset Mg.
Bestinver
Gesconsult
EDM Holding, S.A.
Fidentiis Gestión
Fidentiis Gestión
Gestifonsa
Renta 4
DWS Investments
B. Cooperativo
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
Renta 4
Bankia
Bankia
March
Mediolanum Gestión
UBS Bank
Mediolanum Gestión
Mutuactivos
Gesiuris
B. Sabadell
March
Credit Agricole
C. Ingenieros
Mapfre
Popular G. Privada
Abante Asesores
Ibercaja
Bankinter Gestión
Bankia
Santander Asset Mg.
Novo Banco Gestión
Santander Asset Mg.
C. Laboral
BBVA
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
Catalunyacaixa Inv.
Kutxabank Gestión
Amundi Iberia
Santander Asset Mg.
Abante Asesores
Gestifonsa
Imantia Capital
Bankia
BBVA
Bankinter Gestión
Mediolanum Gestión
Credit Suisse
Unicaja
Mediolanum Gestión
Inverseguros
Imantia Capital
Unicaja
Abante Asesores
CaixaBank AM
March
BBVA
B. Cooperativo
Mediolanum
B. Sabadell
GVC Gaesco Gestión
Mediolanum
CaixaBank AM
Privat Bank
CaixaBank AM
BBVA
Bankia
Renta 4
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
CaixaBank AM
azValor
Alpha Plus Gestora
Alpha Plus Gestora
B. Sabadell
B. Sabadell
B. Sabadell
Trea Asset Mgmt.
CaixaBank AM
CaixaBank AM
B. Sabadell
B. Sabadell
B. Sabadell
CaixaBank AM
B. Sabadell
B. Sabadell
RV Estados Unidos
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
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14
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25
26
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28
29
30
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LM CB US Appreciation
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MSINVF US Advantage A
North American Eq B
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FF America Fund
FF America Fund
US Growth Equity P
FF America Fund
FF America Fund
ING Direct FN S&P 500
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US Equity E EH
U.S. Pioneer Fund
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—
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1,40
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-2,00
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1,00
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0,00
0,00
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1,00
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BlackRock
Pioneer
Renta 4
Renta 4
VAM Funds (Lux)
BlackRock
MFS Meridian F.
MFS Meridian F.
UBS Bank
Morgan Stanley Inv.
RAM Active Inv.
EDM Holding, S.A.
Schroder
ING
Amundi Iberia
INVESCO
BlackRock
Mapfre
MFS Meridian F.
INVESCO
Pioneer
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
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171
172
173
174
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Segurfondo S&P 100 Cubier
FAST US A Acc. EUR
Segurfondo USA
JPM Ame Eq A-Acc USD
UniNordamerika
BK Índice América
EDM American Growth B
JPM Ame Eq D-Acc EUR
UBS Eq Sic USA Quant
US Selection I USD PR
JPM Ame Eq D-Acc USD
AZ RCM US Eq C2 USD
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US Enh.CoreConc. Eq P
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FF American Diversified
iShares SP500 Eur Hedged
AZ RCM US Eq CT EUR
Sabadell EEUU Bolsa-Base
North American Eq E
American Select AU
Thread American
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Ev. Estados Unidos
BBVA Bolsa I USA (Cub)
US Selection C USD PR
Bankia Bolsa USA
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GS US CoreSM Eq Pf B.Cl.
US Structured Equity A
M&G N America Val USDAAcc
Sant. North America C-B
FF American Divers - E
FF America EUR Hdg.
C. Ing. Bolsa Usa
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Sant. North America C-A
US Structured Equity E
American Select DU
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Cha. North American Eq. L
Thread Amer Select
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US Research
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GS US CoreSM Eq Pf B.Sn.
American Eq at Work E
CS Equity US$
BGF USFlexEq E USD
Cha. North American Eq. S
Robeco US Premium Eq D€
Robeco US Premium Eq D$
JPM Ame Eq A-Acc (Hdg)
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JPM US Eq Pls D(P)Acc USD
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US High Dividend P
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Candriam Quant-Eq.USA C D
US Value C USD PR
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JPM US Eq A-Acc USD
Multifondo América
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Candriam Sust N. Am. N C
UBS EF USA Multi Strat.
FC Bolsa Sel USA Plus
JPM US Eq All Cap A-Acc
JPM US Grwt D-Acc USD
GS US Foc.Grth Eq Pf Base
GS US Foc.Grth Eq Pf Base
CL Bolsa USA
JPM US Eq All Cap A-Acc
FC Bolsa USA Div Cubierta
M&G N Ame Div EURAInc
JPM US Sel Eq A-Acc USD
M&G N Ame Div USDAInc
Pictet-US Eq Sel.-R USD
US Struct Eq A Acc EH
Kutxabank Bolsa EEUU
Cha. N.Amer. Eq.S Hedged
Ibercaja Bolsa USA A
SISF US Large Cap B Hdg
FC Bolsa Selección USA
JPM US Sel Eq D-Acc USD
Candriam Sust N. Am. C D
LM CB Growth
FF American Growth
Robeco US Large Cap Eq D€
BNYM US Dyn Value A
American Equity A2
JPM US SelEqPlA(P)Acc EUR
FF American Growth - E
BGF US Flex Hgd E
M&G NAme Div EURAHAcc
CS Eq. USA H
HGIF Eco Scale Idx US Eq
JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg)
JPM US Value A Acc USD
JPM US SelEqPlus D(P)-Acc
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BBVA Bolsa USA Cubierto
BB US Collection L
JPM US Eq All Cap A-Acc H
Pictet-US Eq Sel.-HR EUR
BB US Collection S
GS US Equity Pf I
US Value N EUR HP PR
NB Bolsa USA Selección
Welzia USA Equity
BB US Collection Hed. L
LM CB Value
BB US Collection Hed. S
NB American Growth
GS US Eq Pf Base
GS US Eq Pf Base
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Northamerican Basic Value
iShares S&PListed PrivEq
JPM US Val D Acc(Hdgd)
UBS EqSicUS Opp.USD P-acc
US Value Eq. A
GS US Eq Pf Oth. C
US Value Equity E
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LM CB Tactical Div. Inc.
—
50,29
—
—
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—
—
—
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Oyster
Bankia
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Schroder
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JPMorgan Asset M.
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Candriam
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Goldman Sachs
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Robeco
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ING
BlackRock
Candriam
Candriam
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JPMorgan Asset M.
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Goldman Sachs
C. Laboral
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Ibercaja
Schroder
CaixaBank AM
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Candriam
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Aberdeen
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JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Oyster
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
BBVA
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JPMorgan Asset M.
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Oyster
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Mediolanum
Mediolanum
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Goldman Sachs
Oyster
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INVESCO
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176
177
178
179
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BGF US Bas Val Hgd E
CSEF USA Value
LM CB Tactical Div. Inc.
MFS US Equity Income A1
JPM US Val A Acc
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Sabadell EEUU Bolsa-Plus
Sabadell EEUU Bolsa-Cart.
FC Bolsa Sel USA Pr
US Value I USD PR
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—
—
—
—
—
—
—
—
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0,00*
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Credit Suisse
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B. Sabadell
B. Sabadell
B. Sabadell
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Candriam
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BlackRock
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INVESCO
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INVESCO
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M&G Investments
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Goldman Sachs
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Goldman Sachs
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M&G Investments
M&G Investments
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M&G Investments
BlackRock
Goldman Sachs
Goldman Sachs
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INVESCO
Schroder
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DWS Investments
Santander SICAV
Santander SICAV
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Santander SICAV
HSBC
INVESCO
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Mediolanum
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Santander SICAV
M&G Investments
M&G Investments
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BlackRock
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M
m
m
m
m
M
M
M
M
—
M
M
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FF European Dynamic Gr
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Candriam Eq.L Opt.Qual N
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AZ RCM Eurp Eq Gwt IT
GS Europe Eq Part Pf I
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UBAM-Europe Eq Div.+ AC
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GS Europe Eq Part Pf I
AZ RCM Eurp Eq Gwt CT
Sant. Dividendo Europa A
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) M&G Pan Euro Div USDA A
AF - Andbank European A
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Multifondo Eficiente
MFS European Concentr.A1
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m
—
m
M
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AXA IM Maturity 2020 A
Metavalor Internacional
Global Structured Eq E
Global Structured Eq A
BNYM Ln-Trm Gl Eq
First Eagle Amundi Int.
BNYM Gl. Equity A
FF Global Demographic
UniValueFonds: Global C
MFS Global Conc.A1
VAM World Growth-A
Global Structured Eq A EH
Pictet-Security-R USD
World Opportunities Z
MFS Global Equity A1
World Opport. C USD HP
MFS Global Equity A1
M&G Global Growth EURAAcc
AZ RCM Gbal Susta CT EUR
M&G Global Growth USDAAcc
M&G Global Growth EURAInc
Bestinver Internacional
FF World Fund
SISF QEP Glb Quality B
M&G Global Growth USDAInc
Glb Equity Target Income
Cartera Óptima Dinamica
World Opportunities C EUR
FF World Fund - E
Abante Bolsa
FF Global Focus Fund
DWS Global Growth
Sabadell Dinámico-Premier
AZ RCM Gbal Equity IT EUR
FF Global Focus
Sabadell Dinámico-Plus
FF International Fund
Sabadell Dinámico-Base
Fonbilbao Internacional
Robeco BP Gl Prem Eq De
World Opport. N EUR
Ibercaja All Star A
FF FPS Global Growth
Mutuafondo Fondos A
FF Global Focus - E
March I.Family Busin.-A-$
MFS Global Res.A1
Altair Bolsa
Global Sust.Equity P
Candriam Quant-Eq.Wld C C
Global High Div. C USD
Robeco Gl Gth Trds Eq F€
Aurum Renta Variable
iShares MSCI ACWI
iShares World Eur Hedged
Global Equity Inc Fd A
AZ RCM Gbal Equity CT EUR
Candriam Quant-Eq.Wld N
Fondmapfre Multiselección
GS Eq Partner Pf E
AZ RCM Gbal Equity IT H-E
Robeco Gl Gth Trds Eq D€
JPM Gb Div A-dist (Hdg)
C. Ing. Global
GS Gb Eq.Partn. Pf
JB EF Special Val B-EUR
iShares Core MSCI World
Candriam Sust World C C
UBS Str Fd Equity USD
Ibercaja Nuevas Oport A
Global Equity Inc.E
Global Equit Allocation D
JPM Gb Sel Eq A-Acc EUR
Candriam Quant-Eq.Wld C D
JPM Gb Uncon.Eq A-Acc
Candriam Sust World N C
FF FPS Growth Fund
JB EF Special Val E-EUR
JPM Gb Div D-dist (Hdg)
FC Oportunidad Plus
Bestinver Grandes Cias.
NB Trading
Profit Bolsa
iShares Msci World (Dist)
March I.Family Busin-A-e
FF Global Opportunities
Mir.-Gl.Eq.High Inc.A C
Global Equity P
JPM Gb Uncon.Eq D-Acc
M&G Glbal Leaders EURAAcc
FC Bolsa Sel Global Plus
F Wrld Perspectives A EUR
Contrarian Eq at Work E
M&G Glbal Leaders USDAAcc
Global High Div. I USD D
SISF QEP Glb Value Plus A
Global High Dividend P
SISF Global Eq Alpha B
FF Global Opportunities
HGIF Eco Scale Idx Gbl Eq
Global High Dividend P
JPM Gb Dy A-Acc
BBVA Bolsa Des.Sostenible
LK Bolsa Universal
Candriam Sust World C D
JPM Gb Dy A-Acc USD
BB Equity Power Coll LH
Deut Inv I Gl Infra
FF Global Opport - E
FC Bolsa Selección Global
UBS KSS Glob Equity
CX Mundiborsa
Global High Div. C USD D
UBS KSS Glob Equity $
M&G Global Basics EURAAcc
Portfolio AggressiveS
M&G Global Basics USDAAcc
Global Eq Opportunities P
Aviva RV Zona No Euro
BGF Glb Opport E USD
BB Equity Power Coll SH
NB Global Equity
March Global
Catalana Occid B. Mundial
CS RV Internacional A
M&G Global Basics EURAInc
Ibercaja Selección Bolsa
Liberbank Cart. Rendimto
Kutxabank Bolsa Intern.
Ibercaja Bolsa Internac.
UBS Str Fd Equity EUR
M&G Global Basics USDAInc
Portfolio Aggr. PlusS
BB Med MStanley GLB L
JPM Gb Dy D-Acc EUR
BGF Glb Dyn Eq E USD
Global High Div. C EUR HP
Pictet-Glo Mega.Sel-R USD
JPM Gb Dy D-Acc USD
BB Equity Power Coll L
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M&G Investments
Pioneer
Oyster
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B. Sabadell
B. Sabadell
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ING
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Robeco
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BlackRock
BlackRock
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Goldman Sachs
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BlackRock
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JPMorgan Asset M.
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CaixaBank AM
F. Templeton
CapitalatWork
M&G Investments
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Schroder
ING
Schroder
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Catalunyacaixa Inv.
Oyster
UBS Bank
M&G Investments
Mediolanum
M&G Investments
ING
Aviva
BlackRock
Mediolanum
March
Gesiuris
Mediolanum
Credit Suisse
M&G Investments
Ibercaja
Renta 4
Kutxabank Gestión
Ibercaja
UBS Bank
M&G Investments
Mediolanum
Mediolanum
JPMorgan Asset M.
BlackRock
Oyster
JPMorgan Asset M.
Mediolanum
162
163
164
165
166
167
168
169
170
171
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201
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236
237
238
239
240
241
242
243
244
PBP Gran Selección
EDM Cartera
CSEF (Lux) Global Value B
JPM Gb Dy A-Acc Hdg
BB Med MStanley GLB S
CX Borsa Dividends
Degroof Global Isis High
DB Talento Bolsa Global
BB Equity Power Coll S
SISF Gl Div. Maximiser B
BB Med MStanley GLB H L
BB Med Blackrock GLB L
M&G Gbl. Dividnd EURA Acc
Cha Int. Equity L
M&G Gbl. Dividnd USDA Acc
BB Eq.Pow.Coupon Col LHB
Rural RV Internacional
Portf. Aggressive SH
BB Med MStanley GLB H S
BB Med Blackrock GLB S
Robeco N.V. A€
Portfolio Aggr. P. SH
Cha Int. Equity S
T Shariah Gb Equity A USD
BB Med JPMorgan GLB L
BB Eq.Pow.Coupon Coll SHB
Privat Fondos RV Global
Selector Global
SISF QEP Glb ActVal B
Abanca G. Agresivo
Quality Mejores Ideas
UBS Str Fd Equity CHF
BB Med JPMorgan GLB S
GS Strat.Gb.Eq Pf Base
Cha. Intern. Eq. L Hedged
BB Eq.Power Coupon Col LB
Global High Div. C CHF HP
BB Med Blackrock GLB H L
Cha. Interna. Eq.S Hedged
MSINVF Gbl Infraestrucure
Abanca G. RV Global
BB Eq.Pow.Coupon Coll SB
JPM Gb Focus A-Acc
Global Select Equity A
BB Med JPMorgan GLB H L
BB Med Blackrock GLB H S
F Gbl Growth A EUR-H1
SISF QEP Glb ActVal B Hdg
GVC Gaesco Fdo. de Fondos
BB Med JPMorgan GLB H S
Pictet-Glo Mega.Sel-R EUR
Kutxabank Bolsa Sectorial
F Mutual Gb Dscv A EUR-H2
Global Select Equity E
JPM Gb Focus D-Acc
Eq. Global Select SE
Long Term Inv Classic
Mutuafondo Bolsa A
LM CB Global Equity
M&G Gbl. Dividnd EURA Inc
M&G Gbl. Dividnd USDA Inc
World Equity A2
BBVA M Ideas Cubierto MF
FF Global Real As Hdg
Bankia Bolsa Mundial
BBVA Multiactivo Decidido
FF Global Real As Hdg E
March I.Family Busin-A-£
Imantia Inv. Selectiva
ATL Capital Cartera RV
BBMED DWSMegatrend LA
BB MED DWS Megatrend S-A
Long Term Inv Stability
BB MED DWS Megatrend L- H
T Frontier Mkt A EUR-H1
Deut Inv I Glb Themat
BB MED DWS Megatrend S-H
FT Gbl Eqty Strg A EUR-H1
Intervalor Fondos
SISF Global Recovery B
LM Opportunity
GVC Gaesco Multinacional
I. Acc. Internacional
MFS Global Equity Inc.AH1
AWF Gl. Optimal Income A
MFS Global Equity Inc.A1
Investiss A EUR Acc
Investiss E EUR Acc
Metavalor Dividendo
Renta 4 Acciones Globales
Trea Cajamar RV Int.
FC Bolsa Selec Gl Pr
NB Best Managers
PBP Alpes Dinámico
Sabadell Dinámico-Pyme
Sabadell Dinámico-Empresa
Sabadell Dinámico-Cartera
Global Opport. A
Mir. - Eq Glb Focus A USD
JPM MM Alternatives A-Acc
AXA IM FIIS Eur. SDHY F
AWF Global Income Gen. A
Global Active Allocat.-I
AXA Rosenb.US Eq. Alpha B
AXA Rosenb.US EnIdxEqAl B
-13,30
-13,37
-13,39
-13,40
-13,42
-13,46
-13,52
-13,57
-13,60
-13,61
-13,62
-13,64
-13,78
-13,78
-13,83
-13,85
-13,88
-13,95
-13,97
-13,99
-14,05
-14,11
-14,14
-14,17
-14,23
-14,24
-14,24
-14,27
-14,29
-14,49
-14,50
-14,55
-14,58
-14,60
-14,63
-14,75
-14,84
-15,00
-15,00
-15,04
-15,08
-15,10
-15,13
-15,25
-15,38
-15,43
-15,47
-15,55
-15,62
-15,68
-15,68
-15,73
-15,75
-15,83
-15,98
-15,98
-16,46
-16,52
-16,54
-16,55
-16,60
-16,84
-17,00
-17,16
-17,43
-17,47
-17,57
-18,10
-18,35
-18,56
-18,76
-19,08
-19,63
-20,18
-20,36
-20,52
-20,53
-21,13
-21,52
-22,08
-22,43
-25,21
-29,96
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
-5,55
-9,44
-8,34
-9,68
-11,07
-7,31
-9,30
-9,23
-8,15
-7,52
-10,65
-11,41
-2,15
-10,12
-2,42
-7,60
-9,09
-8,32
-10,71
-11,46
-10,71
-8,28
-10,18
-8,37
-11,38
-7,67
-11,03
-10,09
-8,13
-10,26
-10,49
-10,33
-11,43
-12,07
-9,38
-8,95
-7,49
-11,13
-9,45
-2,84
-10,63
-9,03
-13,31
-13,55
-10,74
-11,19
-9,88
-7,03
-14,36
-10,82
-8,35
-11,84
-8,28
-13,53
-13,46
-13,76
-9,04
-11,70
-10,86
-2,15
-2,42
-4,56
-9,73
-6,00
-12,04
-9,23
-6,10
-13,49
-12,20
-13,50
-12,26
-12,31
-7,59
-11,54
-6,30
-11,81
-11,57
-9,30
-12,30
-8,75
-15,91
-19,00
-16,06
-3,90
-5,06
-5,69
-6,61
-6,72
-6,83
-6,86
-8,09
-8,99
-9,11
-9,22
-9,64
-9,69
-9,71
-11,37
-11,54
—
—
—
—
—
—
1,29
-1,54
2,43
-0,30
-4,42
-0,30
-1,38
-0,80
-0,79
0,79
-3,90
-3,75
4,06
-1,20
3,67
0,15
-1,03
-0,52
-3,96
-3,79
-0,88
-0,46
-1,24
-1,92
-3,48
0,11
-3,04
-3,07
1,51
-3,30
-1,65
-1,66
-3,51
-2,18
-0,53
-0,75
1,62
-3,35
-0,58
1,47
-3,51
-0,79
-1,91
-2,24
-2,72
-3,39
1,28
2,60
-4,45
-2,79
1,21
-3,91
0,00
-2,40
-1,99
-5,36
0,14
-3,65
-2,53
4,06
3,67
2,12
-0,88
4,55
-4,35
-1,98
4,47
-2,67
-4,12
-3,70
-3,23
-3,25
-4,01
-2,29
4,94
-0,06
-2,31
-0,18
-1,13
2,29
2,00
-7,29
-5,47
2,02
-5,06
0,05
-1,90
-1,96
-0,11
-0,32
-1,08
-1,36
-1,72
-2,51
-2,76
-2,79
-2,80
1,49
-3,30
-1,85
—
—
—
—
—
1,35*
2,35
1,92
1,50*
2,66
1,90
0,00
1,60
2,51
1,50
2,26
2,26
1,75
1,96
1,75
0,00
2,45
1,01
2,66
2,66
0,84
1,01
2,36
1,50
2,26
0,00
0,85
1,02
1,25
1,89
1,50*
1,62
2,66
2,50
1,96
0,00
0,00*
2,26
2,36
1,50
1,44
0,00
1,50*
1,80
2,26
2,66
1,50
1,25
1,60
2,66
0,00
2,00*
1,00
2,55
2,10*
0,00
1,50
0,52
1,35
1,75
1,75
1,75
2,45*
1,50
2,10*
2,00
2,25
0,02
1,44
1,45
2,26
2,66
0,00
2,26
2,10
1,50
2,66
1,75
2,35
1,50
6,35
2,35
1,50*
0,90
0,00
0,90
1,50*
2,25
2,08
0,00
0,00
0,00
1,65*
0,35
0,00
0,00
1,15
1,40
1,50
1,50*
0,00
0,00
0,00
2,40
0,00
29,61 -11,69
-5,68
-1,22
0,30 BlackRock
RV Ma a a
1,50
2,25
2,00
1,60
1,50
1,50*
2,00*
0,00
2,00*
2,00
RV Me ado Eme gen e G oba
—
13,14
8,82
15,66
20,44
15,52
15,80
—
7,37
21,37
15,66
16,37
15,47
20,08
15,61
—
29,27
6,21
14,15
14,97
19,74
4,53
18,60
—
21,22
—
21,40
28,76
22,98
—
16,01
21,24
19,76
24,88
9,19
—
—
6,23
7,69
30,33
—
—
26,37
20,65
10,99
4,86
—
9,10
24,27
9,51
9,27
15,35
7,34
17,69
22,60
18,74
14,83
20,28
22,58
—
—
7,83
1,43
-8,95
16,08
2,03
-11,00
—
6,09
—
7,50
6,22
—
-2,29
—
12,82
-3,64
—
-9,87
—
63,12
7,89
-5,55
—
—
—
17,08
14,64
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Popular G. Privada
EDM Holding, S.A.
Credit Suisse
JPMorgan Asset M.
Mediolanum
Catalunyacaixa Inv.
Privat Bank
DWS Investments
Mediolanum
Schroder
Mediolanum
Mediolanum
M&G Investments
Mediolanum
M&G Investments
Mediolanum
B. Cooperativo
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum
Robeco
Mediolanum
Mediolanum
F. Templeton
Mediolanum
Mediolanum
Privat Bank
DUX Inversiones
Schroder
Imantia Capital
BBVA
UBS Bank
Mediolanum
Goldman Sachs
Mediolanum
Mediolanum
Oyster
Mediolanum
Mediolanum
Morgan Stanley Inv.
Imantia Capital
Mediolanum
JPMorgan Asset M.
INVESCO
Mediolanum
Mediolanum
F. Templeton
Schroder
GVC Gaesco Gestión
Mediolanum
Kutxabank Gestión
F. Templeton
INVESCO
JPMorgan Asset M.
Amundi Funds
SIA-Strategic Investm
Mutuactivos
M&G Investments
M&G Investments
Aberdeen
BBVA
Bankia
BBVA
March
Imantia Capital
Mediolanum
Mediolanum
SIA-Strategic Investm
Mediolanum
F. Templeton
DWS Investments
Mediolanum
F. Templeton
Gesinter
Schroder
GVC Gaesco Gestión
Gesinter
MFS Meridian F.
Axa
MFS Meridian F.
MetaGestión
Renta 4
Trea Asset Mgmt.
CaixaBank AM
Novo Banco Gestión
Popular G. Privada
B. Sabadell
B. Sabadell
B. Sabadell
INVESCO
JPMorgan Asset M.
Axa
Axa
Axa
Axa
RV Holanda
1 iShares AEX
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
JPM Jap Eq A-Acc USD
JPM Jap Eq D-Acc USD
Japan Opport. C JPY PR
AZ RCM Japan IT USD
AZ RCM Japan A USD
Japanese Value Eq. A
Japanese Equity A2
Japanese Value Equity E
Japanese Equity A
Japanese Eq. Adv.A
Pioneer Japanese Equity
JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg
Japanese Equity Core A
Japanese Equity Advant E
MFS Japan Equity A1
Japanese Equity Core E
GS Japan Pf Oth.Curr.
Renta 4 Japón
BGF Japan Flex Equity E2
HGIF Eco Scale Idx Jap Eq
SISF Japanese Eq.-B
FC Bolsa Sel Japón Plus
Ev. Japón
Sabadell Japón Bolsa-Base
Japan Opport. C EUR HP PR
Pictet-Japan Index-R JPY
FC Bolsa Sel Japón Est.
Japan Opport. N EUR HP PR
FF Japan
FF Japan Fund
FF Japan
FF Japan Eur
Pictet-JpnEq.Opp-R JPY
iShares Core MSCI Jap IMI
FF Japan Fund - E
BBVA Bolsa Japón
FF Japan Advantage Fund
Candriam Eq.L Japan N
Japan Equity P
JPM Jap Sel Eq A-Acc
JPM Jap Sel Eq.A-Acc EUR
Sant. Sel. RV Japón
JPM Jap Sel Eq D-Acc
GVC Gaesco Japón
BNYM Japan All Cap Equity
Ibercaja Japón A
UBS Eq Fd Japan
Pictet-JpnEq Sel-R JPY
M&G Japan Fund EUR A Acc
CL Bolsa Japón
UBAM-SNAM Japan Eq Val AC
BK Índice Japón
BGF Japan Flex Eq E2 EUR
BBVA Bolsa I. Japon Cub.
Japan Opport. I EUR HP PR
Bankia Bolsa Japonesa
SISF Japanese Equity BHdg
JPM Jap Adv Eq.A-Acc JPY
JPM Jap Adv Eq.A-Acc EUR
Kutxabank Bolsa Japón
iSharesMSCIJapanHedgedEUR
JPM Jap Adv Eq.D-Acc JPY
JPM Jap StrVal A-Acc Hdg
JPM Jap StrVal D-Acc Hdg
Pictet-JpnEq Sel-HR EUR
JPM Jap Adv Eq.A-Acc Hdg
JPM Jap Adv Eq.D-Acc EUR
Sabadell Japón Bolsa-Prem
Sabadell Japón Bolsa-Plus
Sabadell Japón Bolsa-Cart
FC Bolsa Sel Japón Pr
India Equity A
India Equity E
BGF India E USD
MSINVF Indian Eq A
F India A
JPM India A-Acc USD
JPM India D-Acc USD
FF India Focus Fund
Pictet-Indian Eq-R USD
HGIF Indian Eq EC
FF Indonesia Fund
JPM Indones Eq.A-Acc USD
JPM Indones Eq D-Acc EUR
JPM Indones Eq.D-Acc USD
-16,53
-17,23
-19,92
-19,97
-21,65
-22,26
-22,89
-22,97
-23,99
-33,66
-16,51 -8,28
-16,62 -8,52
-14,78 -8,96
-14,93 -8,16
-15,72 -8,50
-16,65 -8,55
-16,75 -8,63
-16,55 -8,84
-16,61 -10,03
-21,69 -12,72
INVESCO
INVESCO
BlackRock
Morgan Stanley Inv.
F. Templeton
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
HSBC
-12,05
-11,79
-13,74
-13,75
-15,13
-16,92
-17,40
-17,54
3,96
1,49
1,84
1,37
3,71
4,20
4,30
4,14
1,50
1,50*
0,00
0,00
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
26,79
24,72
22,71
—
18,65
—
26,55
11,56
12,16
10,43
—
7,59
—
-11,43
-13,15
-13,78
-15,98
-16,44
-16,82
-17,54
-20,45
-20,90
-21,30
-22,43
-23,30
-23,31
-16,89
-16,52
-16,61
-20,64
-20,73
-20,78
-19,78
-21,08
-20,34
-20,41
-19,68
-19,77
-19,84
-7,15
-7,62
-7,68
-9,11
-9,16
-9,19
-9,62
-9,62
-9,43
-9,46
-9,85
-9,90
-9,94
0,00
1,50
0,00
1,00*
1,50
2,25
1,92
0,35
1,61
2,11
1,80*
1,70
2,25
Schroder
Oyster
Oyster
Oyster
Credit Suisse
BlackRock
Mediolanum
Mediolanum
Oyster
Oyster
Oyster
RV Italia
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
SISF Italian Equity-B
FF Italy Fund
FF Italy Fund E
Italian Opport. I EUR PR
Italian Opport. C EUR PR
Italian Opport. N EUR PR
CS Equity Italy
iShares FTSE MIB (Dist)
Challenge Italian Eq. L
Challenge Italian Eq. S
Italian Value I EUR PF
Italian Value C EUR PF
Italian Value N EUR PF
RV Japón
1 JPM Jap Eq A-acc JPY
-7,02
-7,19
-10,20
-9,11
-9,22
-11,11
-4,98
-11,19
-11,54
-7,58
-8,76
-12,24
-6,66
-7,63
-9,28
-6,92
-11,25
-12,75
-8,74
-11,10
-11,29
-10,85
-11,18
-9,99
-15,37
-11,00
-10,95
-15,44
-11,34
-11,35
-11,83
-11,87
-13,28
-8,97
-11,96
-9,98
-13,23
-8,66
-13,75
-12,71
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-0,25
1,81
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-0,01
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0,00
1,20
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JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Oyster
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Aberdeen
INVESCO
INVESCO
INVESCO
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JPMorgan Asset M.
INVESCO
INVESCO
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INVESCO
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CaixaBank AM
Oyster
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Candriam
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JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
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JPMorgan Asset M.
GVC Gaesco Gestión
Ibercaja
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M&G Investments
C. Laboral
Bankinter Gestión
BlackRock
BBVA
Oyster
Bankia
Schroder
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
Kutxabank Gestión
BlackRock
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
B. Sabadell
B. Sabadell
B. Sabadell
CaixaBank AM
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
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15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
Deut Inv I Latam eq
Ev. Iberoamérica
Ibercaja Latinoamérica A
FF Latin America Fund - E
FF Latin America Fund
JPM Lat Am Eq A-Acc EUR
JPM Lat Am Eq A-Acc USD
T Latin America A EUR
BBVA Bolsa Latam
MSINVF Lat Amer Eq A
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JPM Lat Am Eq D-Acc USD
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Latin American Eq A
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BGF Lat Amer E USD
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Renta 4 Latinoamérica
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MFS Latin Am. Eq Fd A1
Eq. Latin America SU
Latin American Eq A EH
HGIF LatinAmerican Eq.M1C
Thread Latin American
m
m
m
m
m
-32,23
-39,25
-41,09
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-36,37
—
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—
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—
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—
—
—
—
—
—
-0,79
-1,70
-4,79
-2,09
-1,73
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1,02
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10,36
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1,75
1,50
2,45*
2,25
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0,00
1,50*
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1,60
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0,00
0,00
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1,00
DWS Investments
Ibercaja
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JPMorgan Asset M.
F. Templeton
BBVA
Morgan Stanley Inv.
Santander Asset Mg.
JPMorgan Asset M.
Schroder
INVESCO
Aberdeen
Santander SICAV
Santander SICAV
INVESCO
Santander SICAV
Santander SICAV
BlackRock
ING
Renta 4
BlackRock
MFS Meridian F.
Amundi Funds
INVESCO
HSBC
65,01
5,52
-6,99
3,05
1,50* JPMorgan Asset M.
M
M
m M
M m M
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M
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M
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m
m M m
mM
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m
M
—
M
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—
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1
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—
—
—
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RV India
1
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9
10
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—
—
23,18
—
13,89
—
—
—
—
M
m
—
M
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M
—
RV S ngapu
M
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m
M
M
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W
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M
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—
M
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—
—
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M
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m
CUADROS
3
4
5
6
SISF Swiss Equity-B
FC Bolsa Gest Suiza Plus
FC Bolsa Gest Suiza
FF Switzerland Fund
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— -11,14
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0,00
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2,15*
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Schroder
CaixaBank AM
CaixaBank AM
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1 Eq. Thailand SU
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FF Taiwan Fund
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JPMorgan Asset M.
BlackRock
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1
2
3
4
5
HGIF Turkey Eq EC
iShares MSCI Turkey
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JPM Turkey Equity D-Acc
UBAM-Turkish Equity AC
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2,55*
0,00
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BlackRock
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JPMorgan Asset M.
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—
—
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0,60
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0,00
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0,00
0,00
0,00
0,00*
1,50*
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2,10
0,00
0,00
BlackRock
BlackRock
Schroder
Schroder
BlackRock
BlackRock
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F. Templeton
Robeco
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1,50
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1,85
2,05
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1,35
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0,00
0,00
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BlackRock
Aviva
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Bestinver
Schroder
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BlackRock
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Credit Agricole
BlackRock
ING
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DWS Investments
HSBC
C. Ingenieros
JPMorgan Asset M.
GesNorte
Pioneer
InterMoney
JPMorgan Asset M.
Renta 4
B. Sabadell
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Candriam
Privat Bank
Privat Bank
Parvest
Gesiuris
JPMorgan Asset M.
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ING
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Morgan Stanley Inv.
Candriam
JPMorgan Asset M.
Santander SICAV
Renta 4
JPMorgan Asset M.
Europa Invest, S.A.
HSBC
EDM Holding, S.A.
Popular G. Privada
Union Investment
Candriam
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BlackRock
BlackRock
BBVA
Santander Asset Mg.
Gesconsult
BlackRock
BBVA
CaixaBank AM
Bankia
Santander Asset Mg.
CaixaBank AM
Amundi Iberia
Santander Asset Mg.
Bankia
JPMorgan Asset M.
BBVA
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JPMorgan Asset M.
Generali Inv. Lux.
Mapfre
Kutxabank Gestión
CaixaBank AM
Kutxabank Gestión
BlackRock
Fineco
Bankinter Gestión
Abante Asesores
Abante Asesores
Generali Inv. Lux.
B. Sabadell
B. Sabadell
B. Sabadell
CaixaBank AM
CaixaBank AM
RV Zona Arabe/Oriente Medio
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
iShares USA Islamics
iShares World Islamics
SISF Frontier Markets B
SISF Middle East B
iShares EM Islamics
iShares GCG ex S.Arabia
FF EMEA
FF EMEA
FF EMEA E
JPM Mid East A-Acc USD
JPM Em Eu,M E&Af Eq AAc
JPM Mid East D-Acc USD
JPM Em Eu,M E&Af Eq DAc
T Africa A EUR-H1
Robeco Afrika Fds N.V.Ae
NB Africa
50,84
32,21
26,10
20,78
-16,67
-0,76
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-6,75
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—
—
—
-7,36
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—
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—
17,15
21,63
21,43
23,17
22,74
23,26
19,12
21,20
28,60
20,24
20,78
21,16
20,51
23,45
25,77
16,46
17,40
18,91
14,61
28,76
22,26
—
19,55
33,23
9,03
21,89
—
23,29
23,86
19,72
17,78
—
13,87
30,39
2,68
14,37
22,96
22,94
9,10
16,54
8,51
21,34
20,08
18,32
19,87
15,58
—
9,86
18,18
6,23
—
7,03
16,84
—
21,75
15,58
13,88
13,72
15,29
14,44
12,79
—
12,85
—
9,78
11,86
10,81
11,47
8,54
17,47
17,29
5,94
11,29
39,86
41,28
—
—
—
—
—
—
8,96
-3,91
-5,53
-5,70
-6,12
-6,52
-7,23
-7,39
-8,68
-9,34
-10,10
-10,18
-10,48
-10,72
-11,03
-11,13
-11,18
-11,21
-11,25
-11,39
-11,45
-11,45
-11,49
-11,70
-11,90
-11,92
-11,94
-12,12
-12,30
-12,38
-12,69
-12,78
-13,37
-13,60
-13,85
-13,91
-14,00
-14,04
-14,14
-14,17
-14,38
-14,40
-14,43
-14,55
-14,60
-14,62
-14,64
-14,67
-14,71
-14,86
-15,17
-15,30
-15,63
-15,90
-15,98
-16,01
-16,18
-16,25
-16,38
-16,42
-16,47
-16,53
-16,61
-16,62
-16,82
-16,87
-17,13
-17,24
-17,26
-17,28
-17,35
-17,48
-17,49
-17,64
-17,88
-18,09
-18,20
-18,32
-18,50
-18,75
-19,72
-19,96
-20,45
-20,56
-21,36
-23,06
-23,57
-23,58
-24,06
—
—
—
—
—
RV Zona Euro
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
BK Eurostoxx Inverso
Euro Equity A Acc
Renta 4 Valor Europa
AZ RCM Eurol Eq Gwt IT EU
BGF Euro-Mkts E EUR
Aviva Eurobolsa
AZ RCM Eurol Eq Gwt CT EU
UBS Eq Fd EurCount Op
Bestinfond
SISF Euro Equity B
Euro Income P
iSharesEuroStoxxSelDiv30
Euro Equity E Acc
CA Mercaeuropa Euro
iSharesEuroSTOXX TMGL
EURO Equity P
Deut Inv I Top Euro
Deut Inv I Top Europe
FF Euro Blue Chip
HGIF Eurolnd Grth M1C
C. Ing. Bolsa Euro Plus
JPM Eurol A-Acc EUR
FF Euro Blue Chip Fund
Fondonorte Eurobolsa
Pioneer Euroland Equity
FF Euro Blue Chip - E
Intermoney Variable Euro
JPM Eurol D-Acc EUR
Renta 4 Cartera Sel Div
Sabadell Euroacción- Base
Rural Euro Renta Variable
Candriam Eq.L EMU N C
Degroof Eq Emu Hi Div
Degroof Eq Emu Beha
Parvest Eq Best Sel EURO
Gesiuris Euro Equities
JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR
Caminos Bolsa Euro
Euro High Dividend P
Sant. Am Euro Equity B
Dux R. Variable Europea
MSINVF Eurozone Eq Alp A
Candriam Quant-Eq.EMU C C
JPM Eu Sel.Eq Aacc-EUR
Sant. Am Euro Equity A
Liberbank RV Euro
JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR
SabFunds Noveurope
Ev. Bolsa Europea
HGIF Eurolnd Eq EC
Radar Inversión
PBP Bolsa Europa
UniEuroSTOXX 50 C
Candriam Quant-Eq.EMU C D
Sant. Acciones Euro
Pictet-Euroland ldx-R EUR
iSharesFTSEurofirst80
iShares Core EUROSTOXX50
Accion Eurostoxx50 ETF
Sant Índice Euro Clase I
Gesconsult Crecimiento
iShares Euro STOXX 50
BBVA Bolsa Euro
FC Bolsa Gest Euro Plus
Fonbilbao Eurobolsa
Bankia Índice Eurostoxx
Sant. Índice Euro B
FC Bolsa Gest Euro Est.
ING Direct FN EuroStoxx50
Sant Índice Euro Clase Op
Bankia Euro Top Ideas
JPM Eurol Foc.A(P)Acc EUR
BBVA Bolsa Índice Euro
Candriam Eq.L Euro 50 N
Objetiv Recovery Eurozone
JPM Eurol Foc.D(P)Acc EUR
Eurozone Equities D
FF EURO STOXX 50TM
Fondmapfre Dividendo
Kutxabank Bolsa Eurozona
FC Bolsa Índice Euro Est.
Kutxabank Dividendo
iShares EURO Value
Objectif Alpha Euro
Fon Fineco Valor
BK RV Euro
Okavango Delta I
Okavango Delta A
Europea Recovery Eq D
Sabadell Euroacción- Prem
Sabadell Euroacción- Plus
Sabadell Euroacción- Cart
FC Bolsa Ind Euro IN
FC Bolsa Gestión Euro Pr
RV Pequeñas/Med. comp. Alemania
1 CS EF Small Cap Germany
-6,44
34,46
-10,75
-3,40
1,92 Credit Suisse
RV Pequeñas/Med. comp. Asia
1 T Asian SCo A EUR
2 Deut Inv I Asia SMCap
— -13,18
10,94 -18,13
-9,86
-9,73
-1,69
-2,44
1,85 F. Templeton
1,50 DWS Investments
RV Pequeñas/Med. comp. Europa
RV Taiwan
1
2
3
4
Biotecnología y Sanidad
R.V. empresas peq./med. capitalizacion
11,90
-12,63
-5,98
-8,44
-8,13
-10,61
-8,65
-10,39
-7,28
-9,13
-9,50
-7,44
-12,74
-10,82
-10,04
-10,39
-12,81
-11,18
-10,17
-11,92
-10,33
-11,40
-10,17
-10,47
-10,21
-10,29
-10,67
-11,51
-6,62
-12,07
-11,08
-10,22
-10,71
-12,52
-10,44
-10,83
-12,24
-11,21
-10,84
-12,47
-10,99
-8,54
-11,01
-11,99
-12,54
-11,19
-12,36
-9,97
-11,39
-12,61
-8,13
-10,20
-11,45
-11,01
-11,38
-12,76
-12,54
-12,97
-11,71
-11,76
-11,63
-13,02
-13,70
-14,42
-10,47
-12,09
-11,88
-14,52
-11,94
-11,90
-10,70
-16,08
-12,06
-11,70
-15,15
-16,18
-13,71
-11,62
-10,62
-13,67
-13,76
-13,99
-13,12
-12,40
-15,86
-13,00
-17,65
-17,65
-18,33
-11,94
-12,00
-12,03
-13,49
-14,36
4,22
-2,91
0,04
-3,28
-4,11
-4,74
-3,41
-5,03
0,80
-2,42
-2,92
-3,00
-2,98
-3,96
-3,60
-3,70
-4,67
-3,01
-3,64
-4,37
-2,88
-3,84
-3,62
-4,17
-3,19
-3,68
-3,71
-3,88
-1,01
-4,34
-4,25
-3,19
-4,15
-4,59
-4,28
-4,50
-4,62
-5,04
-2,94
-5,39
-5,30
-2,37
-4,43
-4,24
-5,43
-4,67
-4,69
-3,48
-0,63
-4,28
0,04
-3,54
-4,57
-4,43
-4,62
-5,11
-4,71
-4,95
-4,96
-4,95
-4,45
-4,99
-5,93
-5,52
-4,35
-5,04
-5,02
-5,58
-5,07
-5,03
-4,74
-4,87
-5,06
-4,78
-6,26
-4,93
-5,67
-5,08
-4,23
-5,96
-6,01
-6,10
-6,21
-5,77
-6,58
-3,67
-4,22
-4,22
-7,35
-4,27
-4,31
-4,32
-5,85
-5,49
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
Objectif Small Caps Euro
PanEuropean SmC Op AE
PanEuropean SmC Op DE
MFS European Sm Co A1
JPM Euro SC A-Acc EUR
FF Europ. Small Cos
JPM Europe SmCp A-Acc USD
FF European Small Co
FF European Small Co - E
M&G Euro Sml Comp EURAAcc
JPM Euro SC D-Acc EUR
M&G Euro Sml Comp USDAAcc
Parvest Eq. Eur. SmCap
UBS Eq Fd Mid Caps Eur
ALKEN Sm Cap Europ R
Deut Inv I Europ SCap
Pan Eu Sm Cp A Dt $
Pan Europ Small Cap Eq A
Eq. Euroland Sml Cap SE
SISF Europ.Sm.Co`s-B
Pan Europ Small Cap Eq E
DekaLux-MidCap TF
Pictet-Small Cap Eu-R EUR
UBS Eq Sic SmllCapEur
Cont Europe Small Cap A
F European SmC Growth A
Pionee European Potential
BNYM Sml Cp Eurl A
Europ. Mid&S Cap C EUR PR
Ibercaja Small Caps
HGIF Eurolnd Eq Sm.C EC
Europ. Mid&S Cap N EUR PR
CSEF (Lux) S&M C.Europe B
iShares EuroSTOXX Mid
GVC Gaesco Small Caps
UniEuropa Mid&SmallCaps
Sant. Small Caps Europa
BK Pequeñas Compañías
Small&Mid Cap Euro D
iShares EURO STOXX Small
Gesc Small Caps Euro
FC Bolsa Small Caps Plus
FC Bolsa Small Caps Euro
Eur-Entrepr A EUR Acc
Thread Pan Eur Sm Cos
Thread Pan Eur Sm Cos
JPM Europe SmCp A-AccUSDH
Europ. Mid&S Cap I EUR PR
FC Bolsa SM Caps Euro PR
45,09
48,91
44,96
51,05
57,89
37,92
—
38,52
35,53
32,75
53,22
—
55,55
40,63
67,80
39,35
39,71
39,78
36,21
40,09
36,64
38,20
35,58
44,84
41,67
34,21
47,59
44,85
—
28,51
31,74
—
44,53
35,36
27,39
28,70
27,92
31,92
18,17
18,57
18,74
—
19,71
29,48
—
—
—
—
—
3,94
3,92
3,01
2,24
1,24
1,07
1,04
1,03
0,32
0,24
0,23
0,19
-1,03
-1,25
-1,47
-2,10
-2,17
-2,21
-2,53
-2,62
-2,96
-4,53
-4,71
-5,11
-5,45
-5,49
-5,85
-5,94
-6,87
-7,07
-7,12
-7,41
-7,55
-8,94
-9,07
-10,15
-10,75
-11,53
-11,59
-12,95
-13,97
-15,99
-16,62
—
—
—
—
—
—
-10,67
-8,06
-8,19
-6,69
-11,87
-10,79
-12,31
-10,82
-10,89
-8,88
-12,06
-9,15
-10,04
-9,78
-12,93
-11,21
-13,36
-13,35
-11,58
-10,14
-13,47
-6,84
-13,51
-11,46
-11,39
-12,10
-11,47
-10,01
-12,64
-10,56
-10,14
-12,80
-11,77
-12,30
-12,04
-14,05
-11,51
-11,87
-11,58
-11,81
-13,23
-13,76
-13,86
-6,18
-9,69
-9,71
-11,19
-12,50
-13,70
-1,52
-0,87
-0,92
-0,04
-3,39
-2,53
-3,56
-2,52
-2,59
-0,95
-3,49
-1,34
-2,01
-2,38
-5,71
-4,06
-3,20
-3,33
-4,42
-1,91
-3,42
0,50
-5,05
-3,77
-3,25
-5,24
-3,58
-2,91
-3,87
-2,09
-3,51
-4,02
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-3,11
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-3,48
-4,01
-4,63
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-3,06
-0,98
-1,50
-1,28
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-3,79
-2,97
2,20
1,40
2,80*
0,75
1,50*
0,00
2,00
0,00
2,25
1,51
2,50*
1,50
1,75
1,92
1,75
1,50
1,50
1,70
0,00
0,00
2,25
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2,10*
1,92
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1,00
1,50
2,00
1,75*
2,20
2,00
2,25
1,92
0,40
1,80
1,60
2,20
1,75
1,80
0,40
4,50
1,65*
2,40*
1,50*
0,00
0,00
2,00
3,90
0,00
Threadneedle (LUX)
Threadneedle (LUX)
MFS Meridian F.
JPMorgan Asset M.
JPMorgan Asset M.
M&G Investments
JPMorgan Asset M.
M&G Investments
Parvest
UBS Bank
Alken Asset Managent
DWS Investments
INVESCO
INVESCO
Amundi Funds
Schroder
INVESCO
UBS Bank
INVESCO
F. Templeton
Pioneer
Oyster
Ibercaja
HSBC
Oyster
Credit Suisse
BlackRock
GVC Gaesco Gestión
Union Investment
Santander Asset Mg.
Bankinter Gestión
Generali Inv. Lux.
BlackRock
B. Cooperativo
CaixaBank AM
CaixaBank AM
JPMorgan Asset M.
Oyster
CaixaBank AM
-11,29
-11,37
-9,63
-10,04
-10,36
-6,23
-11,93
-1,93
-2,16
0,11
-1,56
-0,21
1,27
-1,85
0,00
0,00
0,00
0,52
1,53
1,50
1,50*
INVESCO
INVESCO
Goldman Sachs
Mutuactivos
INVESCO
Catalunyacaixa Inv.
BlackRock
RV Pequeñas/Med. comp. Global
1
2
3
4
5
6
7
Global Small Comp Eq Fd A
Global Sm.Comp.Equity E
GS Gb SmlCapCore Eq Pf I
Mutuafondo Valores A
Global Small Cap Equity A
CX Creixement
BGF Glb Sm Cp E USD
47,30 -4,78
44,02 -5,45
47,72 -8,01
35,19 -9,95
29,94 -11,15
17,28 -12,19
23,52 -18,45
RV Pequeñas/Med. comp. Japón
1
2
3
4
5
6
7
UBAM-IFDC Japan Opp Eq AP
iShares MSCI Japan SmallC
FF Japan Small Cos
Nippon Small/Mid Cap Eq A
Nippon Small/Mid Cap Eq E
M&G Jap Smllr Co EURA Acc
BNYM Japan SC Eq Foc H Hd
2,97
0,40
-0,55
-0,76
-1,49
-4,11
-7,12
43,70
24,95
52,72
49,74
45,71
61,71
—
-6,00
-6,15
-11,35
-6,46
-6,49
-5,87
-11,09
0,97
3,63
-3,90
1,31
1,22
-0,91
-2,06
0,00*
0,40
1,50
1,70
2,25
1,51
0,00
BlackRock
INVESCO
INVESCO
M&G Investments
RV Pequeñas/Med. comp. Suiza
1 SISF Swiss SmMidCapEq B
2 Mir. - Eq Swiss Sm&Mid A
48,34
56,01
3,55
2,96
-4,97
-7,86
2,75
-0,60
1,50 Schroder
0,00* Mirabaud Asset Mngmt
4,18
-11,33
-2,94
1,50 Threadneedle Invest.
-6,23
-5,00
-5,39
-10,12
-5,32
-9,27
-8,92
-6,95
-11,68
-11,08
-11,53
-4,69
-10,04
-13,12
-3,41
-16,72
-16,02
-9,59
-18,87
-18,92
3,13
4,98
0,45
-0,04
3,61
0,71
1,77
1,52
-3,62
0,91
0,64
3,56
-1,36
-0,73
5,40
-4,52
-6,28
0,51
-4,24
-6,85
1,50
1,50
1,80
0,00
0,40
0,00
0,00
1,50
2,25
1,50
0,75
1,50
1,55
1,75
0,00
2,25
2,25
1,50
1,50
1,50
RV Pequeñas/Med. comp. UK
1 Thread UK Sm Cie
—
RV Pequeñas/Med. comp. USA
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
SISF US SmMid Cap Eq B
SISF US SmMid CapEqBhdg
UBS Eq Fd Mid Caps USA
Robeco US Sel.Opp.Eq D$
iShares S&P SmallCap 600
SISF U.S. Small.Co`s-B
Robeco US Sel.Opp.Eq DHe
US Mid Cap Value
VAM US Mid Cap Growth
Thread Amer Smll Cos
GS US SmCapCore Eq PF I
LM Royce US Small. Comp.
BGF US Sm&MdCp Ops E USD
Parvest Eq USA SmCap
LM Royce US Small. Comp.
VAM US Micro Cap Grow
VAM US Small Cap Grow
LM Royce US Small Cap Opp
JPM US Sm CapGwthAacc-EUR
UBS Eq Fd SmallCap US
56,08
29,06
49,03
—
29,52
44,31
—
47,79
34,40
48,85
43,41
24,18
46,84
—
—
50,51
45,83
22,25
24,43
22,50
-5,42
-8,07
-8,53
-8,61
-9,83
-10,23
-11,08
-11,85
-11,96
-12,16
-12,25
-13,57
-13,63
-15,54
-16,11
-18,08
-18,50
-19,21
-20,70
-23,25
Schroder
Schroder
UBS Bank
Robeco
BlackRock
Schroder
Robeco
Pioneer
VAM Funds (Lux)
Goldman Sachs
BlackRock
Parvest
VAM Funds (Lux)
VAM Funds (Lux)
JPMorgan Asset M.
UBS Bank
Sector
AZ RCM Agricul IT EUR
AZ RCM Agricul CT EUR
Panda Agricultur&Water
Pictet-Agriculture-R EUR
iShares S&P Cmdty Prd Agr
Deut Inv I Gl Agribus
26,61
20,23
—
7,52
10,26
-13,75
-3,81
-5,49
-12,84
-14,45
-15,19
-26,48
0,83
0,57
-4,48
-4,91
-4,57
-9,61
6,33
6,17
3,23
5,18
4,60
4,04
0,00
0,00
2,00
2,30*
0,55
1,56
Gesiuris
BlackRock
DWS Investments
62,25
58,46
—
—
—
45,73
—
53,37
—
45,88
46,96
—
—
—
1,78
11,47
0,52
4,85
4,20
2,11
—
-6,50
-23,13
-14,85
7,03
5,90
3,99
1,96
-1,25
-3,34
-3,75
-6,38
-6,42
-8,63
-8,67
-9,62
-10,77
-10,82
-16,01
-17,00
-18,61
-19,63
-19,81
-20,30
-23,92
-24,00
-26,29
-28,12
0,45
0,58
-0,37
-3,91
-6,16
-6,63
-5,02
-9,21
-9,38
-6,90
-6,64
-4,77
-11,73
-4,61
-7,59
-9,03
-7,26
-12,32
-12,26
-12,45
-16,52
-14,94
-13,97
-14,84
2,93
2,79
0,72
-2,55
-0,46
-0,70
1,24
-1,40
-1,45
-0,54
-0,60
-2,27
-2,35
-0,73
-3,59
-1,60
-0,27
-3,42
-3,39
-3,67
-7,27
-2,15
-0,45
0,16
0,00
1,68
0,50
0,46
2,15
0,00
2,15
1,50
0,00
1,50
1,68
0,46
2,15
0,46
2,04*
2,14*
1,68
1,50
1,50
2,25
0,46
0,00
0,00
0,00
ING
ING
BlackRock
BlackRock
March
March
Robeco
Robeco
ING
ING
BlackRock
March
BlackRock
UBS Bank
ING
INVESCO
INVESCO
INVESCO
BlackRock
Clariden Leu Ltd.
Clariden Leu Ltd.
Clariden Leu Ltd.
Bienes de Consumo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
Food&Beverages I
Food & Beverages P
Shares STOXX Euro600P&H G
iShares STOXX Euro600 F&B
March Int.Vini Catena-A-$
FF Global Consumer Ind
March Int.Vini Catena-A-e
Robeco Gl Cons.Trds Eq D€
Robeco Gl Cons.Trds Eq D$
Consumer Goods P
Consumer Goods P
iShares STOXX Euro600Reta
March Int.Vini Catena-A£
iShares STOXX Euro600 G&S
UBS Eq Fd Asian Consump $
Pictet-Premium Brds-R EUR
Prestige & Luxe P
Asia Cons Demand A
Asia Cons Demand A Dt
Asia Cons Demand E
iShares STOXXEuro600 A&P
CS (Lux) Asia Cons Eq B
CS (Lux) Asia Cons Eq BHE
CS (Lux) Asia Cons Eq BH
NB Pharmafund
Health Care P
FF Global Health Care
FC Multisalud
FF Global Health Care
FF Global Health Care - E
Privat Salud
Ibercaja Sanidad A
iShares STOXXEuro600 H. C
UBS Eq Fd Health Care
Cha Counter Cyclical L
PBP Biogen
Cha Counter Cyclical S
BGF Wld Hlthsci E USD
JPM Gb Healthcare A-acc
Pictet-Health-R USD
Global Health Care A
Pictet-Health-HR EUR
Pictet-Biotech-R USD
CL (Lux) Biotech Eq IB
Candriam Eq.L Biotech N
CL (Lux) Biotech Eq B
Pictet-Biotech-HR EUR
CL (Lux) Biotech Eq H
DWS Biotech
UBS Eq Fd Biotech
47,55
80,44
71,70
64,94
71,71
67,92
68,87
49,91
—
78,31
36,89
36,31
34,81
79,35
88,68
65,75
54,07
36,78
68,92
104,46
94,45
98,30
39,64
62,91
84,54
90,47
-2,09
-4,73
-5,63
-5,64
-5,65
-6,33
-6,54
-6,65
-6,68
-6,91
-7,19
-7,40
-7,65
-9,07
-13,51
-15,76
-15,78
-18,04
-24,84
-24,87
-25,61
-25,63
-26,56
-27,73
-29,17
-29,66
-7,36
-7,82
-10,85
-10,19
-10,84
-10,94
-9,50
-9,69
-8,57
-11,60
-7,07
-7,40
-7,12
-9,95
-14,85
-12,38
-16,46
-11,27
-26,86
-26,40
-27,12
-26,51
-25,87
-25,60
-28,72
-24,96
-3,88
-2,59
-3,89
-4,76
-3,90
-3,95
-3,70
-4,25
-5,21
-4,74
-1,48
-2,17
-1,51
-3,89
-4,50
-4,94
-6,29
-3,25
-12,99
-9,62
-10,67
-9,69
-11,38
-8,06
-11,09
-10,72
1,60
1,68
1,50
1,85*
0,00
2,25
0,00
2,10*
0,46
2,04
1,66
2,35
2,16
2,25
1,50*
2,00*
2,02
2,00
2,14*
0,00*
2,00
0,00*
1,50*
2,00*
1,51
2,04
Novo Banco Gestión
ING
CaixaBank AM
Privat Bank
Ibercaja
BlackRock
UBS Bank
Mediolanum
Popular G. Privada
Mediolanum
BlackRock
JPMorgan Asset M.
INVESCO
Clariden Leu Ltd.
Candriam
Clariden Leu Ltd.
Clariden Leu Ltd.
DWS Investments
UBS Bank
39,68
—
36,69
35,62
35,23
11,43
3,04
-0,55
0,39
—
—
-0,90
—
—
—
-2,14
-2,69
-2,84
-3,36
-5,83
-6,29
-12,97
-13,62
-13,66
-15,06
-15,39
-15,46
-15,85
-16,18
—
1,07
-3,53
0,96
-3,80
1,64
2,12
-8,63
-8,67
-8,80
-4,62
-5,06
-5,63
-5,92
-6,37
-4,61
3,43
-0,45
3,37
0,86
3,03
5,13
0,65
0,67
0,39
1,07
1,06
4,95
0,13
0,12
-0,58
1,20*
0,46
2,00*
2,04
0,00
2,00*
1,50
1,50
2,25
1,66
1,66
0,74
1,66
1,66
0,00
Clariden Leu Ltd.
BlackRock
Clariden Leu Ltd.
UBS Bank
BlackRock
Clariden Leu Ltd.
INVESCO
INVESCO
INVESCO
Mediolanum
Mediolanum
BlackRock
Mediolanum
Mediolanum
Mediolanum Gestión
-3,15
-4,10
-7,40
-9,78
-10,56
-11,38
-12,41
-13,19
-17,26
-19,01
-23,18
-3,80
-5,72
-8,83
-9,52
-11,03
-9,29
-9,67
-9,82
-10,66
-8,04
-15,37
0,97
0,53
0,39
-2,80
-0,41
-0,78
-0,46
1,31
-0,57
3,23
-0,99
0,65
2,14*
1,75
1,50
1,50
2,00
2,40
1,25
2,04*
0,00
0,65
BlackRock
DWS Investments
Pioneer
Schroder
HSBC
CaixaBank AM
Schroder
UBS Bank
BlackRock
M
M
m
m
CL (Lux) Infrastr. IB
iShares STOXX Eur600 C$M
CL (Lux) Infrastructure B
UBS Eq Fd Infras EUR
iShares FTSE/M.Gl.Inf 100
CL (Lux) Infrastr. H EUR
Asia Infrastructure A Acc
Asia Infrstruct A Dis
Asia Infrastructure E
BB Infrastruct Op Col LHA
BB Infrastruct Op Col LHB
iShares EM Infrastructure
BB Infrastruct Opp Col LA
BB Infrastruct Opp Col LB
Med. Real Estate Global
iShares S&P Global Water
Pictet-Water-R EUR
Deut Inv I New Resces
Pioneer Global Ecology
SISF Global Clim.Ch. Eq.B
HGIF Glb EqClimChange EC
Microbank Fondo Ecológico
SISF Gl Clim.Ch. Eq. BHdg
UBS Eq Fd Global Inn
AZ Gbal EcoTrends CT EUR
iShares Timber & Foresty
44,62
30,74
19,73
30,26
29,46
22,00
—
6,67
21,73
8,22
10,97
BGF New Energy Fund USD
iShares STOXX Euro600 O&G
Ibercaja Petroquímico A
iShares S&P Clean Energy
BK Sector Energía
MFS Global Energy Fund A1
Pictet-Clean Energy-R USD
Energy P
Energy P
Challenge Energy Equity L
Challenge Energy Equity S
Glb Energy Eq.AU
Glb Energy Eq.DU
BGF Wld En E USD
CL (Lux) Energy Eq B
CL (Lux) Energy Eq H
BGF Wld En Hgd E EUR
Energy A
Energy E
Energy A Acc EH
iShares S&P Prod Oil&Gas
SISF Global Energy B
m
m
mm
M
m
—
mm
W
mm
W
—
iShares STOXX Euro600 F.S
Banking & Insurance L
FF Global Financial Serv
FF Global Financial Ser-E
iShares STOXX Euro600 Ins
Robeco NW Financial Eq D€
Challenge Financial Eq. L
Challenge Financial Eq. S
BK Sector Finanzas
Ibercaja Financiero
BGF Wld Fin E USD
iShares STOXX Euro600Bank
Welzia Banks
BBVA Bolsa Eur Finanzas
m
M
M
M
M
—
—
mm
mm
Ma e a P ma
nve
m
m
ón D e a
mm
mm
mm
mm
mm
mm
m
—
—
—
—
—
—
Me a e P e o o
W
W
Cha Cyclical Equity L
Cha Cyclical Equity S
Industrials P
FF Global Industrials
FF Global Industrials - E
iShares STOXX Euro600 Chm
Materials P
Materials P
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Global Inc. Real Est. A
Global Inc. Real Est. E
MSINVF US Property A
Deut Inv I RREEF
iSharesDevlopPropYield
Global Inc.Real Est. A Di
GVC Gaesco Op Emp Inmob
Robeco Property Eq D€
Global Real Estate P
BNYM Gl. Propty Sec A
iShares European Property
AXA Aedificandi A
SISF Global Prop.Secur. B
Ibercaja Sec.Inmob A
Global Real Estate Sec A
Global Real Estate E
FF Global Property
FF Global Property
iShares Asia PropertyYiel
F Gb Real Estate A EUR-H1
FF Global Property
FF Global Property - E
FF Global Property
European Real Estate P
MSINVF Global Property A
iShares US PropertyYield
VAM Intl Real Estate
MSINVF European Prop A
CS Eq. Euro. Property
Global Real Estate A EH
M
m
M
M
W
M
m
—
M
W M
O o
W
W
—
—
Se v o
—
Te ono og a y Te e omun a one
25,74
—
-4,85
47,12
-13,37
-8,54
15,83
-16,18
-15,56
-16,63
-17,91
-15,22
-16,50
-27,57
-30,40
-43,35
-41,13
-33,26
-34,91
-45,05
-39,94
-54,31
-8,86
-17,15
-17,56
-19,66
-20,95
-21,15
-23,70
-24,76
-24,79
-26,55
-26,92
-27,24
-27,62
-32,68
-32,86
-35,23
-35,35
-37,61
-38,08
-39,57
-43,70
-48,45
-4,84
-3,59
-7,99
-15,82
-10,36
-6,74
-11,42
-7,40
-7,14
-8,37
-8,44
-6,86
-6,96
-7,78
-10,76
-9,64
-6,84
-12,58
-12,68
-11,45
-14,69
-18,92
2,91
0,91
-0,04
-1,46
-3,41
-0,48
0,33
0,75
0,70
3,58
3,55
0,75
0,67
3,84
0,13
1,90
5,61
3,63
3,44
5,36
-0,80
0,52
2,25
0,46
2,10*
0,65
1,75*
1,05
2,90*
1,50
1,68
1,66
2,16
1,75
2,25
2,25
2,00*
2,00*
2,25
1,50
2,25
1,50
0,55
1,50
BlackRock
BlackRock
Ibercaja
BlackRock
Bankinter Gestión
MFS Meridian F.
ING
ING
Mediolanum
Mediolanum
Threadneedle (LUX)
Threadneedle (LUX)
BlackRock
Clariden Leu Ltd.
Clariden Leu Ltd.
BlackRock
INVESCO
INVESCO
INVESCO
BlackRock
Schroder
M
—
—
—
23,81
26,66
24,14
—
15,33
7,56
5,88
3,37
-3,46
4,85
—
-5,00
-14,45
-8,53
-10,91
-10,92
-11,51
-11,66
-18,41
-19,34
-19,77
-21,29
-24,39
-25,06
-25,41
-27,79
-28,63
29,19
27,20
23,68
4,38
2,06
—
-8,04
-7,33
-11,55
-11,99
-12,67
-14,97
-15,60
-16,19
-24,51
-24,54
-11,39 -2,07
-11,55 -2,79
-14,19 -2,44
-14,30 -2,53
-14,06 -7,01
-15,74 -5,26
-16,36 -4,35
-16,42 -4,40
-18,32 -7,18
-20,60 -7,88
-18,52 -6,38
-18,55 -8,71
-26,57 -11,18
-21,83 -8,57
0,46
1,68
1,50
2,25
0,46
1,50
1,66
2,16
1,60
2,10*
1,50*
0,46
1,28
2,40*
BlackRock
ING
BlackRock
Robeco
Mediolanum
Mediolanum
Bankinter Gestión
Ibercaja
BlackRock
BlackRock
Welzia Management
BBVA
1,66
2,16
1,50
1,50
2,25
0,49
1,50
1,68
Mediolanum
Mediolanum
ING
BlackRock
ING
ING
M
-9,21
-9,26
-6,29
-6,29
-6,40
-8,44
-9,37
-9,12
-0,09
-0,13
1,97
3,73
3,66
-2,60
2,52
2,46
26,18
23,95
44,30
—
34,42
17,02
22,98
26,23
29,45
25,00
41,90
44,89
19,31
39,77
23,43
22,92
27,54
28,82
12,43
—
24,36
24,77
25,65
39,41
27,33
37,61
13,24
41,75
45,89
4,14
-3,23
-3,66
-3,89
-4,71
-5,10
-5,29
-5,83
-6,36
-6,50
-7,10
-7,27
-7,61
-8,92
-8,98
-9,08
-9,08
-9,20
-9,35
-9,65
-9,69
-9,83
-9,89
-10,04
-10,19
-10,23
-10,67
-10,71
-10,91
-10,91
-11,01
-2,34
-2,37
-3,87
-5,36
-4,01
-2,35
-9,99
-5,52
-5,47
-3,68
-4,60
-5,51
-8,34
-10,44
-7,84
-7,07
-7,86
-7,61
-1,29
-4,50
-7,87
-7,96
-7,58
-8,02
-5,74
-10,01
-10,64
-9,50
-10,88
-5,71
1,18
1,07
-1,11
0,40
-0,04
1,31
-3,09
-0,22
-1,40
0,75
0,14
-1,31
-1,35
-3,34
-1,01
-0,28
-1,58
-1,72
6,87
0,70
-1,58
-1,63
-1,64
-1,63
-0,10
-4,07
-0,16
-4,44
-4,04
1,75
1,45
1,45
1,40
1,69
0,59
1,50
2,34
1,50
1,50
0,00
0,40
1,60
1,50
2,10*
1,30
2,25
0,00
0,00
0,59
1,50
0,00
0,00
0,00
1,58
1,50
0,40
2,25
1,40
1,92
1,30
INVESCO
INVESCO
Morgan Stanley Inv.
DWS Investments
BlackRock
INVESCO
GVC Gaesco Gestión
Robeco
ING
BlackRock
Axa
Schroder
Ibercaja
INVESCO
INVESCO
BlackRock
F. Templeton
ING
Morgan Stanley Inv.
BlackRock
VAM Funds (Lux)
Morgan Stanley Inv.
Credit Suisse
INVESCO
M
M
m
m
M
m
m
m
M
—
M
m
m
m
—
M
M
—
—
m
m
M
M
m
M
m
M
M
M
M
m
m
m
m
W
m
Ga an zado
Ga an P o e
ón A
va
Industria
1
2
3
4
5
6
7
8
M
M
—
Finanzas
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
m
m
W M
Energía
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
M
M
m
Ecología y Medio Ambiente
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
—
—
Ma e a P ma
Construcción
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
—
—
Ga an Ren a F a
—
m
—
—
—
—
—
—
Inmobiliarios (RV)
Agricultura y Alimentación
1
2
3
4
5
6
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
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14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
M
m
M
m
M
M
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
m m
M
M
m
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
m
CUADROS
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
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67
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70
71
72
73
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75
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77
78
79
80
81
82
83
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86
87
88
89
90
91
92
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97
98
99
100
101
102
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109
110
111
112
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118
119
120
121
122
123
124
125
126
127
128
129
130
131
132
133
134
135
136
137
138
139
140
141
142
143
144
145
146
147
Abanca Garantía 3
Unifond 2018-V
Rural 2018 Garantía
Unnim Garantit 6
Unifond 4X4 Garantizado
Manresa Garantit 11
Rural 2017 Garantia
Bankia Gar. Rentas 10
Fond.Duero G RF VII 2017
Sant. 100 x 100 14 B
Unifond 2017-XI
Sabadell Gtía. Fija 12
Liberbank Renta Fija IV
CL Renta Fija Gar. V
Sant. 100 x 100 13 C
BK RF Onix 2018 Gar.
BK RF Ópalo 2017 Gar.
Sant. Ahorro Garan. 5 B
Rural 9,51 Gar. R. Fija
BK RF Titanio 2017 Gar.
BK RF 2017 Garantizado
Fond.Duero Gar RF IV/2020
BK RF Cuarzo 2017 Gar.
Rural Interés Gzdo. 2017
Unifond 2016-VII
Unifond 2017-III
Sant. 100 x 100 14 A
Unifond 2018-IX
Unifond 2017-VI
BK RF Jade Gar.
Sant. 100 x 100 13 B
Unifond 2016-XI
Rural Gar Renta Fija I
Sabadell Interés Garan. 1
Sant. Ahorro Garant 7 B
Fondespaña Gar. R. Fija 3
Sant. Ahorro Garant 6 B
BK RF Atlantis 2017 Gar
Unifond 2016-IX
Sant. Ahorro Garan. 5 A
Rural 9 Gar. R. Fija
Unifond 2016-V
C. Ing. 2016 Garantizado
March RF 2016 Garantizado
BBVA Solidez XVII BP
NB Cesta Acciones 2021
March Futuro Garantizado
C. Ing. 2017 Garantizado
Sant. 100 x 100 13 A
BK RF Cosmos 2017 Gar.
Rural 14,50 Gar. R. Fija
BBVA Solidez XV BP
Fondespaña-Duero G RF 4
Sant. 100 x 100 11 C
Banesto Garantía I
BK RF 2016 Garantizado
Sant. Renta Fija 2017 B
BK RF 2016 II Garantizado
CX Garantit 8
Fond.Duero Gar RF I/2016
CL R Fija Gar IX
Unifond 2016-VI
NB Solidez Gzdo. II
Unifond 2017-I
Sant. Ahorro Garant 7 A
Unifond 2016-IV
C. Ing. 2016 2E Garant.
Sant. Ahorro Garant 6 A
Rural 2016 Garantía
Unifond 2017-II
CL Renta Fija Gar VIII
CL Renta Fija Gar. III
BK RF Ambar Gar.
CL Renta Fija Gar VII
Sant. Renta Fija 2016
Sant. 100 x 100 12 C
Rural Gar Renta Fija II
C. Ing. 2017 2E Garant.
Unifond 2016-III
Bankia BP Tipo Fijo Gar2
Fondespaña-Duero G RF 6
NB Europa 25
Banesto Gtía 4 Años
Caixa Cat. Previsió
Sant. 100 x 100 11 B
CX Garantit 6
Sant. 100 x 100 12 B
Sant.Tipo F. Acumulación
Sant. Renta Fija 2017 A
Banesto Garantizado 111
Sabadell Gtía. 130 Aniv
Sant. Tipo Fijo 2016
Sant. 100 x 100 11 A
Banesto Garantizado 111-2
Unifond Gzdo. Mas 3
Unifond Gzdo. Mas 3 II
Sant. 100 x 100 12 A
Laboral Kutxa RF Gar XIV
Laboral Kutxa RF Gar XIII
Unifond 2020-IX
Unifond 2021-I
BMN Fodeposito Sel Eur
Laboral Kutxa RF Gar XV
—
—
—
7,62
12,29
8,28
—
—
—
—
—
—
14,48
—
—
—
—
12,71
—
14,15
—
—
13,37
14,42
—
13,31
11,88
—
—
—
8,62
—
19,10
—
11,55
—
—
7,27
12,37
13,28
4,22
13,20
—
—
13,33
6,31
—
12,90
9,67
6,45
14,35
5,88
3,87
13,23
11,95
—
8,77
6,96
6,25
6,51
10,70
7,97
—
5,74
9,23
6,03
—
8,85
6,82
13,07
12,29
—
—
12,21
6,42
10,67
—
6,70
7,16
—
8,15
6,60
5,93
—
12,62
7,02
12,49
3,26
5,47
6,76
8,72
5,57
6,61
10,83
9,97
5,65
5,02
8,15
8,74
4,79
6,08
4,41
6,05
4,65
7,09
4,20
8,85
6,61
4,70
—
—
—
—
—
—
0,17
0,15
0,15
0,14
0,10
0,09
0,07
0,07
0,04
0,03
0,01
0,01
0,00
0,00
-0,01
-0,02
-0,02
-0,04
-0,05
-0,07
-0,07
-0,08
-0,08
-0,09
-0,10
-0,10
-0,13
-0,14
-0,15
-0,16
-0,16
-0,19
-0,21
-0,21
-0,22
-0,22
-0,23
-0,23
-0,24
-0,24
-0,25
-0,26
-0,28
-0,29
-0,32
-0,33
-0,35
-0,36
-0,36
-0,39
-0,41
-0,41
-0,41
-0,42
-0,42
-0,43
-0,43
-0,44
-0,44
-0,48
-0,49
-0,50
-0,50
-0,51
-0,51
-0,51
-0,51
-0,52
-0,52
-0,54
-0,54
-0,54
-0,55
-0,56
-0,57
-0,58
-0,59
-0,62
-0,62
-0,65
-0,68
-0,68
-0,68
-0,70
-0,71
-0,73
-0,73
-0,74
-0,74
-0,75
-0,76
-0,76
-0,81
-0,82
-0,93
-0,97
-0,98
-1,00
-1,00
-1,01
-1,02
-1,02
-1,03
-1,04
-1,08
-1,16
-1,20
-1,21
-1,27
—
—
—
—
—
—
0,03
-0,06
0,02
-0,04
-0,06
-0,02
-0,04
-0,02
-0,06
-0,01
-0,07
-0,08
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0,00
-0,05
-0,15
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-0,05
0,38
-0,05
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-0,07
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-0,07
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-0,08
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-0,07
-0,06
-0,16
0,00
-0,17
0,01
-0,08
-0,19
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-0,01
-0,01
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0,06
-0,03
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-0,20
-0,02
-0,07
0,00
0,00
-0,01
-0,13
-0,06
-0,13
0,17
-0,14
0,02
-0,12
-0,12
-0,13
-0,07
-0,20
-0,11
-0,12
-0,22
-0,03
-0,17
-0,16
-0,11
-0,09
-0,18
-0,13
-0,11
-0,04
-0,14
-0,11
-0,14
-0,12
0,00
-0,07
-0,13
-0,01
-0,04
-0,14
-0,22
-0,17
-0,16
-0,07
-0,14
-0,21
-0,09
-0,21
-0,06
-0,21
-0,06
-0,22
-0,10
-0,21
-0,22
-0,20
1,14
0,72
0,56
0,52
0,01
0,01
-0,01
-0,14
-0,10
-0,05
-0,05
-0,03
-0,06
-0,09
-0,04
-0,07
-0,09
-0,11
-0,06
-0,08
0,00
-0,05
-0,05
-0,07
-0,07
-0,07
-0,05
-0,07
-0,07
-0,09
-0,13
-0,07
-0,09
-0,08
-0,03
-0,04
-0,08
-0,10
-0,01
-0,05
-0,04
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-0,07
-0,05
-0,08
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0,00
-0,07
-0,04
-0,06
-0,07
0,02
-0,05
-0,07
-0,01
-0,04
-0,13
0,04
-0,02
-0,09
-0,08
-0,07
-0,09
0,00
0,00
0,00
-0,10
-0,07
-0,10
0,22
-0,07
0,01
-0,12
-0,08
-0,09
-0,05
-0,09
-0,06
-0,11
-0,09
-0,01
-0,12
-0,12
-0,05
-0,08
-0,14
-0,10
-0,09
-0,01
-0,12
-0,13
-0,07
-0,13
0,00
-0,01
-0,10
0,00
-0,01
-0,11
-0,17
-0,15
-0,11
-0,02
-0,12
-0,14
0,00
-0,13
-0,02
-0,13
-0,02
-0,13
-0,02
-0,14
-0,13
-0,14
-0,15
0,18
0,01
0,03
0,00
0,01
0,70*
0,80*
0,70*
0,27*
0,70*
0,85*
0,55*
0,50*
0,67*
0,55
0,63
0,80*
0,61*
0,48*
0,25
0,62*
1,00
0,54*
0,90*
0,80
0,80
0,50*
0,80*
0,90*
0,15*
0,00
0,55*
1,15*
0,65*
0,15*
0,55*
0,83
0,95*
0,90*
0,80
1,20
0,80*
0,60*
0,88*
1,20
0,50
1,20
0,90*
1,25*
1,13
0,70*
0,60*
1,20*
0,85*
1,05
1,15*
0,95*
1,05*
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1,00
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0,45*
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0,77
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0,80
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1,20*
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0,90*
1,35
0,91*
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1,10*
0,00
1,45*
1,30*
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1,10*
1,30*
1,21*
1,60*
1,33
1,60*
0,00
1,40*
0,30*
0,21*
0,35*
0,30*
0,35
0,33*
Imantia Capital
Unicaja
B. Cooperativo
BBVA
Unicaja
Catalunyacaixa Inv.
B. Cooperativo
Bankia
Unicaja
Bankia
Santander Asset Mg.
Unicaja
B. Sabadell
Bankia
Renta 4
C. Laboral
Santander Asset Mg.
Bankia
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Santander Asset Mg.
B. Cooperativo
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Unicaja
Bankinter Gestión
B. Sabadell
B. Cooperativo
Unicaja
Unicaja
B. Sabadell
Santander Asset Mg.
Unicaja
Unicaja
Bankinter Gestión
Santander Asset Mg.
Unicaja
B. Cooperativo
B. Sabadell
Santander Asset Mg.
Unicaja
Santander Asset Mg.
Bankinter Gestión
Unicaja
Santander Asset Mg.
B. Cooperativo
Unicaja
C. Ingenieros
March
BBVA
Bankia
Novo Banco Gestión
March
C. Ingenieros
Santander Asset Mg.
Bankinter Gestión
B. Cooperativo
BBVA
Unicaja
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
Bankinter Gestión
Santander Asset Mg.
Bankinter Gestión
Catalunyacaixa Inv.
Unicaja
C. Laboral
Unicaja
Novo Banco Gestión
Unicaja
Santander Asset Mg.
Unicaja
C. Ingenieros
Santander Asset Mg.
B. Cooperativo
Unicaja
C. Laboral
C. Laboral
Bankinter Gestión
C. Laboral
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
B. Cooperativo
C. Ingenieros
Bankia
Unicaja
Bankia
Unicaja
Novo Banco Gestión
Santander Asset Mg.
Catalunyacaixa Inv.
Santander Asset Mg.
Catalunyacaixa Inv.
Bankia
Bankia
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
Bankia
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
B. Sabadell
Santander Asset Mg.
B. Sabadell
Santander Asset Mg.
Bankia
Santander Asset Mg.
Unicaja
Unicaja
Santander Asset Mg.
C. Laboral
C. Laboral
Unicaja
Unicaja
Renta 4
C. Laboral
—
13,75
21,42
2,23
—
0,72
9,46
13,46
7,95
19,80
—
5,58
—
—
—
11,53
—
9,80
—
6,30
8,97
0,12
—
—
5,92
1,19
1,09
0,70
0,66
0,58
0,44
0,24
0,13
0,01
-0,18
-0,28
-0,46
-0,49
-0,70
-0,94
-1,08
-1,15
-1,17
-1,23
-1,26
-1,31
-1,32
-1,40
-1,40
-1,45
-0,70
-0,27
-0,01
0,00
-0,12
0,01
-0,01
0,00
0,03
0,54
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-0,10
-1,19
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-0,81
-1,22
0,37
0,67
-0,06
-0,54
-0,11
-0,73
-1,49
0,91
-0,48
-0,15
0,00
0,00
-0,09
0,01
0,00
0,00
-0,05
0,02
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-0,04
-0,41
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0,03
-0,55
-0,02
0,27
-0,06
-0,07
-0,05
-0,33
-0,68
-0,03
0,47*
1,88*
1,40*
1,15*
0,77*
0,40*
1,15*
0,97*
0,60*
1,25
0,95*
1,65
1,05*
0,55*
1,20*
1,83*
0,65*
1,90
0,60*
1,40*
1,40*
1,45*
0,60*
0,38*
1,95
C. Laboral
Unicaja
Renta 4
Renta 4
Bankia
Bankinter Gestión
March
Unicaja
B. Sabadell
Bankinter Gestión
Unicaja
Renta 4
March
C. Laboral
C. Ingenieros
Bankia
Santander Asset Mg.
Bankinter Gestión
Santander Asset Mg.
Popular G. Privada
Unicaja
C. Laboral
B. Sabadell
Garant. Renta Variable
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
CL Bolsa Garantizado XVI
Fondesp-Duero Dólar Gar
Liberbank Telecom 3x7
Liberbank Garantía 7
Bankia Gar. Bolsa 2
BK Podium Garantizado
March Eurobolsa Garan.
Fondespaña Intern. Gar.
Sabadell Garan.Selec. IV
BK Europa 55 Gar
Unifond Bolsa Gar 2016-IX
Liberbank Eurodólar Gar
March Solidez Garantizado
CL Bolsa Garantizado XV
C. Ing. 2018 Infl. Garant
Ev. Gar. Indices Globales
Bankia Gar. Combi 1
Sant. Gar Consolid Europa
BK Grandes Emp. Esp. Gar.
Ev. Gar. Extra Moda
Sant. Memoria 5
PBP BRIT Óptimo
Unifond Bolsa Gar 2020 IV
CL Bolsa Garantizado IX
Sabadell Gtía. Extra 3
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
Liberbank Inv Mundial G
March Europa Garantizado
Bankia Gar. Bolsa 5
Fonduero Eurobolsa Gar
Banesto G Mercados
BMN Gar Selección IX
Rural Gar Europa 20
Unifond Bolsa Gar 2019-V
Kutxabank G Bolsa Europa3
Rural Garantía Eurobolsa
Rural Bolsa Euro Gar
Bankia Eurostoxx Gar. I
Rural Gar Renta V. IV
FD Gar Bolsa IV/2020
Bankia Gar. Bolsa 3
BK España 2020 II Gar
Bankia Gar. Bolsa 4
Rural Bolsa Española Gar
Sant. Memoria 4
Ev. Gar Rev. Máxima
Unifond Bolsa Gar 2018-IV
Liberbank Campeones Gar
Unifond Bolsa Gar 2019-II
Liberbank España 4 Gar
Unifond Bolsa Gar 2020-I
Bankia Gar. 2016
BK España 2020 Gar
Rural Europa 2018 Gar
Bankia Gar. Bolsa I
BK RV Española Gar
Bankia BP EuroStoxx 2016
Bankia Eurostoxx Gar II
BMN Gar Selección X
CL Bolsa G. VI
BK Europa 2021 Gar.
Liberbank Euro 6 Gar.
Sabadell Garan.Selec. VI
BMN Gar Selección XI
Liberbank Mundial 6 Gar
Sant. 105 Europa 3
CI 2019 Ibex Garantizado
Fondesp Gar Bolsa 2022
Caja Ing 2019 Bolsa Eur G
Sabadell Garan.Selec. I
Unifond Bolsa Gar 2017-XI
BK Bolsa Europ 2019 Gar
Unifond Bolsa Gar 2017-IV
Bankia 2018 Eurostoxx II
BK Cumbre 2017 Gar
Rural Europa Garantía
Fondesp-Duero BEG 2017
Sant. Bolsa Garantizado
BK Bolsa Europ 2018 Gar
BK Indice B. Española G
BK Indice B.Española G2
BK Eurostoxx 2018 II Gar.
BK Europa 2020
Fondo 3 acciones
Sabadell Garan.Selec. II
Banesto G Índices
BK Eurostoxx 2018 Gar.
Unifond Bolsa Indice Gar
NB Gzdo. Europa
BK Grandes Cías. II Gar
BK Grandes Compañías Gar
Unifond Bolsa Gar 2016 I
BK Índice España 2017 G.
BK Ibex 2016 Garantizado
NB Gzdo. Europa 70
NB Gzdo. Europa 100
Laboral Kutxa Gar XVIII
Laboral Kutxa Bol G. XIX
Laboral Kutxa Bolsa G XXI
Laboral Kutxa Bolsa G XX
CL Bolsa Garantizado XVII
Sant. 100 Valor Crec. 2
Banesto G Mercados II
BK Eurostoxx 2024 P Gar
BK Ibex 2024 P Gar
BK Indice Europa Gar
BK Bolsa Americana Gar
BK Eurobolsa Gar
BK Eurostoxx 2024 PII G
Bankia Rend Gar 2023
Rural Europa 24 Gar.
Ev. Gar. Acciones III
—
11,84
—
18,11
19,97
6,99
—
—
—
—
14,82
7,99
16,01
—
—
—
10,29
—
—
11,11
—
—
13,31
—
—
—
—
7,64
—
—
—
—
—
—
22,63
—
—
—
—
5,30
3,23
—
—
—
6,28
2,75
—
—
—
—
—
—
—
—
—
11,27
—
19,00
27,09
—
3,92
—
—
—
—
—
—
-1,27
—
—
—
6,18
0,99
0,95
0,04
4,06
2,97
1,40
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
-1,45
-1,54
-1,66
-1,88
-1,88
-2,02
-2,05
-2,07
-2,08
-2,08
-2,19
-2,33
-2,34
-2,37
-2,43
-2,50
-2,62
-2,64
-2,75
-2,97
-3,12
-3,12
-3,12
-3,14
-3,25
-3,44
-3,45
-3,47
-3,47
-3,63
-3,79
-3,84
-3,90
-3,95
-3,99
-4,01
-4,05
-4,27
-4,40
-4,45
-4,46
-4,48
-4,61
-4,66
-4,78
-4,80
-4,82
-4,83
-5,31
-5,31
-5,36
-5,62
-5,89
-5,92
-6,42
-6,81
-6,86
-7,08
-7,12
-7,39
-7,75
-7,80
-8,27
-8,63
-9,01
-9,23
-10,27
-10,44
-10,55
-10,67
-11,34
-11,94
-13,57
-13,61
-14,65
-14,82
-18,55
-18,62
-20,40
-20,95
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
-0,11
-0,18
0,34
0,16
-0,19
-6,38
-0,65
-0,04
-1,74
-0,84
-0,91
-0,86
-1,14
-0,46
-0,99
0,21
-1,42
-0,09
-0,26
-2,45
-1,31
-0,09
0,67
-0,95
-0,83
-1,82
0,37
-0,11
-1,39
-0,13
-1,83
-0,08
-0,41
-1,88
-1,85
-2,07
-3,04
-2,98
-2,68
-0,64
-0,09
-0,68
-2,33
-1,88
-1,32
-1,25
-1,00
-2,12
-3,20
-2,45
-3,33
-2,90
-3,24
-1,86
-3,88
-0,19
-3,77
-3,90
-7,09
-4,32
-2,92
-3,04
-4,55
-5,42
-1,65
-5,04
-4,31
-7,09
-6,45
-4,48
-4,93
-7,22
0,25
0,28
-7,49
-7,05
-9,04
-8,94
-3,48
-6,72
0,58
0,06
0,01
-0,16
-0,17
-0,20
-0,36
-0,59
-2,14
-2,57
-2,76
-2,94
-3,30
-3,34
—
—
—
—
—
-0,17
0,06
-0,12
-0,04
0,14
-2,47
-0,35
-0,12
-0,68
-0,29
-0,26
-0,27
-0,43
-0,07
-0,36
0,19
-0,59
-0,18
-0,10
-0,01
-0,26
-0,12
0,81
-0,07
-0,71
-0,89
0,12
-0,08
-0,54
0,05
-0,76
-0,10
-0,12
-0,89
-0,69
-0,80
-1,24
-1,18
-0,83
-0,14
-0,02
-0,26
-0,94
-0,84
-0,30
-0,08
0,02
-0,49
-1,20
-1,06
-1,35
-1,09
-1,30
-0,34
-1,60
-0,29
-1,44
-1,60
-0,03
-1,63
-0,80
-0,91
-1,67
-2,04
0,21
-1,93
-1,24
-0,01
-2,60
-1,31
-1,20
-3,09
-0,11
-0,11
0,00
-1,90
1,68
-2,54
-3,39
-4,29
0,20
-0,18
0,00
-0,28
-0,20
-0,03
0,26
-0,41
-0,18
-2,59
-2,79
-0,68
0,46
-1,11
—
—
—
—
—
1,55
1,20*
0,43*
2,13*
1,30*
1,15*
0,55*
0,80*
0,60
0,75*
1,05*
1,50*
1,05*
0,57*
0,98*
1,90*
1,25*
0,97*
0,12*
1,20*
1,75*
0,80*
0,65*
0,65*
1,30*
0,80*
5,65*
0,00
1,00
0,40*
0,07*
0,71*
1,20*
1,15*
1,77*
1,24*
0,80*
0,91*
1,00*
0,70
1,00*
1,45*
0,75*
1,20*
1,50*
1,50*
1,20*
0,76*
1,20*
1,20*
1,20*
0,95*
1,35*
0,65
0,79*
1,85*
1,00*
1,60*
1,50*
1,35
1,40*
1,25*
1,50
1,20*
0,80
1,65*
1,45*
1,53*
2,40
1,40*
0,85*
0,90*
1,80*
1,80*
1,00*
1,70*
1,50*
1,65*
0,00
1,00*
0,35*
1,20*
0,37*
0,37*
0,37
0,34
1,58
0,60
0,60*
0,60*
0,60*
0,60*
0,60*
0,70*
0,60*
0,52
0,55*
1,05*
0,60*
Renta 4
March
Bankia
Unicaja
Santander Asset Mg.
Renta 4
B. Cooperativo
Unicaja
Kutxabank Gestión
B. Cooperativo
B. Cooperativo
Bankia
B. Cooperativo
Unicaja
Bankia
Bankinter Gestión
B. Sabadell
Bankia
B. Cooperativo
Santander Asset Mg.
Unicaja
Renta 4
Unicaja
Renta 4
B. Sabadell
Unicaja
Bankia
B. Sabadell
Bankinter Gestión
B. Cooperativo
Bankia
Bankinter Gestión
B. Sabadell
Bankia
Bankia
Renta 4
C. Laboral
Bankinter Gestión
Renta 4
B. Sabadell
B. Sabadell
Renta 4
B. Sabadell
Renta 4
Santander Asset Mg.
C. Ingenieros
Unicaja
C. Ingenieros
B. Sabadell
B. Sabadell
Unicaja
Bankinter Gestión
Unicaja
Bankia
Bankinter Gestión
B. Cooperativo
Unicaja
Santander Asset Mg.
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Novo Banco Gestión
B. Sabadell
B. Sabadell
Santander Asset Mg.
Bankinter Gestión
B. Sabadell
Unicaja
Novo Banco Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Unicaja
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Novo Banco Gestión
Novo Banco Gestión
C. Laboral
C. Laboral
C. Laboral
C. Laboral
C. Laboral
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
B. Sabadell
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankia
B. Sabadell
B. Cooperativo
Garantía Parcial
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
BBVA Sel Empresas Plus BP
BBVA Doble Beneficio
Bankia BP Finan 2018
Unifond Bolsa 2018-III
Bankia 2018 Eurostoxx
Unifond Bolsa 2020-V
Bankia 2017 Eurostoxx II
Unifond Bolsa 2018-I
Sabadell 90 Cap.Bol.Eur3
BK Mercado Europeo II
Sant. 95 Europa 2
Sant. 95 Mejor Opción
BBVA Selección Energía
BK España 2021
Sant. 95 Europa 3
BK Mercado Europeo
BK Multifondo II Gar
BK Mercado Español
Sant. Reval. Eur Euro III
Sant. Reval. Europa Euro
Sant. Rev. Europa Euro II
Bankia BP Eurostoxx 2016
Sant. Revalorización Ibex
Sant. 75 Estructurado
Sant.95 VC Plus 2
17,47
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
8,25
—
—
—
—
—
—
—
-7,16
—
—
13,11
5,19
7,53
2,50
-14,13
—
-0,29
-3,04
-4,35
-5,78
-5,91
-6,06
-6,12
-6,72
-6,82
-7,62
-7,81
-7,99
-8,99
-9,25
-9,29
-9,54
-9,73
-9,80
-10,06
-10,41
-11,08
-11,88
-12,38
-16,00
-16,02
-16,60
-17,05
-22,37
—
-0,64
-2,21
-0,58
-3,77
-3,27
-2,46
-3,03
-3,90
-3,02
-4,12
-4,09
-3,03
-7,40
-5,20
-0,25
-4,44
-5,57
-5,62
-7,80
-7,30
-4,07
-5,89
-6,80
-9,29
-9,61
-10,97
-7,15
0,77
-0,59
0,79
-0,19
-0,16
-1,40
-1,29
-0,78
-1,04
-1,49
-1,04
-1,42
-1,41
-0,67
0,00
-1,87
-0,17
-1,06
-2,05
-2,16
-3,42
-2,68
-1,35
-1,56
-2,56
-3,30
-3,59
-4,47
-2,42
0,65
-0,63
1,39
0,00*
0,78*
0,70
0,90*
0,70
0,58*
0,65*
0,90*
0,60*
1,06*
0,90*
1,40
1,25
1,62*
1,10
0,93*
0,55*
1,40
1,35*
0,75*
1,25*
1,50
0,40*
1,70
1,55*
1,50
0,50
0,47
BBVA
BBVA
Bankia
Unicaja
Bankia
Unicaja
Bankia
Unicaja
B. Sabadell
Bankinter Gestión
Bankia
B. Sabadell
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
BBVA
Bankinter Gestión
B. Sabadell
Bankia
Santander Asset Mg.
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Bankinter Gestión
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
Bankia
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
Santander Asset Mg.
Inversiones Alternativas
BBVA Bonos Valor Relativo
Unifond Ret Prudente
Renta 4 Ret. Dinámico
Kutxabank Multiestrategia
Ibercaja Ahorro Din. A
Ibercaja Patrimonio Dinam
Segurfondo Gest. Dinámica
Fondespaña Duero Conserv
FC Sel Ret Absoluto Plus
Bankia Evolución Prudente
1,27
—
0,21
-0,02
1,03
0,69
2,11
1,16
4,18
2,21
Ev. Conservador Dinamico
Imantia GG Conservador
March Patr. Defensivo
Caixabank Gest Cons VaR3
DWS Selecc Alternativa
-0,55
-0,80
-0,83
-1,06
-1,32
-1,83
-1,93
-1,99
-2,10
-2,34
-0,14
-0,78
-0,03
-0,79
-1,21
0,95
0,89
0,85
0,80
1,30
Imantia Capital
March
Imantia Capital
DWS Investments
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
Sant. Equilibrio Activo
Mediolanum Alpha Plus L
Mediolanum Alpha Plus S
PBP Renta Fija Flexible
Renta 4 Pegasus
Abanca G. Conservador
CS Director Bond Focus
FC Conservador Var 3
ING Direct FN Conservador
DB Tal Gest Conserv
Renta 4 Valor Relativo
BK Renta Dinámica
Gesc Multiestratégias Alt
CA Selección
Ibercaja BP Selec.Global
UBS Capital 2 Plus
Harmatan Cartera Conserv
Welzia Ahorro 5
C. Ing. Gest. Alternativa
Ev. Rentabilidad Global
UBS Retorno Activo
Fixed Inc Ass Allocation
-0,55
-2,64
-2,66
-0,51
-1,93
-1,53
-0,30
-0,83
-0,35
-1,67
-3,59
-1,64
-2,46
-1,78
-2,71
-2,85
-3,63
-1,79
-3,39
-2,95
-3,90
—
-0,18
-0,84
-0,86
0,08
-0,09
-0,70
-0,10
-0,10
0,29
-0,20
-1,28
-0,37
-0,77
-0,36
-0,57
-0,56
-1,21
0,24
-2,53
0,70
-1,15
—
1,10*
1,05
1,20*
1,10*
1,00
0,63
1,40
1,10
1,20
0,81
1,35
1,00
1,50
1,35
1,50
0,30
1,10
0,78
1,55*
1,35*
0,85
1,43
Santander Asset Mg.
Mediolanum Gestión
Mediolanum Gestión
Popular G. Privada
Renta 4
Imantia Capital
Credit Suisse
CaixaBank AM
Amundi Iberia
DWS Investments
Renta 4
Bankinter Gestión
B. Cooperativo
Credit Agricole
Ibercaja
UBS Bank
Tressis Gestión
Welzia Management
C. Ingenieros
UBS Bank
Renta 4
0,84
-0,48
-1,00
-0,02
-1,00
-0,45
-1,54
-1,27
0,24
-0,44
-2,10
-2,97
-2,96
-0,66
-3,19
-5,67
-6,59
-0,61
-1,10
-1,76
-0,07
-0,92
0,23
-0,92
0,10
-0,46
-0,81
0,42
-0,06
-0,89
-1,23
-1,24
0,25
-1,20
-1,43
-1,83
-0,76
-0,98
1,47
1,10
1,50
5,00*
1,50
1,49
1,35
1,24*
1,02
0,55
1,85*
1,09
1,00
1,20
1,30*
1,50
0,56
0,00
2,15
Trea Asset Mgmt.
Alpha Plus Gestora
Abante Asesores
Candriam
Abante Asesores
Ibercaja
Abante Asesores
Unicaja
Mutuactivos
Credit Suisse
Unicaja
Imantia Capital
Imantia Capital
Amundi Iberia
Bankia
GVC Gaesco Gestión
Welzia Management
Trea Asset Mgmt.
Abante Asesores
-0,94
-0,22
-3,49
-1,22
-2,68
-4,16
-4,24
-1,21
-3,75
-2,32
-5,61
-12,79
-0,35
0,53
-0,62
0,18
-0,94
-1,79
-1,83
1,04
-1,01
-0,66
-0,22
-5,27
1,10
1,27
0,60
1,10
0,55
0,90
0,00
1,20
1,25
0,50
0,98
1,45
Mutuactivos
Abante Asesores
CaixaBank AM
Unicaja
Renta 4
Renta 4
Amundi Iberia
Amundi Iberia
Credit Suisse
Welzia Management
Renta 4
-1,54 -1,70
-8,97 -3,87
3,56 -7,68
-1,32 -8,24
6,68 -8,41
— -8,66
— -9,98
17,87 -13,46
-1,70
-3,62
-5,11
-1,46
-6,13
-4,25
-7,00
-4,06
-1,42
-1,01
-1,74
0,59
-1,13
-0,48
-2,50
-1,20
1,55
0,00
1,60
1,52
2,10*
1,45*
0,09*
2,45
C. Ingenieros
Renta 4
Unicaja
Mutuactivos
Bankia
Novo Banco Gestión
Imantia Capital
Credit Suisse
7,43
6,36
6,18
5,71
3,32
2,82
1,44
1,29
1,27
1,11
0,78
-0,25
-1,00
-1,44
-1,48
-1,57
-1,66
-1,71
-1,74
-1,80
-1,85
-1,92
-1,93
-0,96
-1,14
-5,11
1,26
2,71
-4,04
-0,82
-1,01
-0,16
-4,92
-0,22
-0,41
-1,37
-1,11
-1,45
-0,81
-1,69
-0,88
-0,65
-3,85
-1,15
1,03
-3,85
-1,80
-1,21
-3,89
-0,07
1,50
-0,15
0,22
-1,06
-0,55
-2,96
-0,94
-0,76
-0,61
-0,60
-0,65
-0,42
-0,78
-0,09
-0,34
-2,70
-0,71
0,78
-1,34
2,00
1,50
1,45
2,00
0,70
1,10
2,00
0,00
1,45
1,25
1,00
1,15
0,35
2,25
0,60
0,50
0,70*
0,00
0,75
2,00
2,80
0,30
1,25
Pioneer
BlackRock
Schroder
Robeco
Belgravia Capital
Schroder
Abante Asesores
Threadneedle (LUX)
Ignis Asset Mgmnt.
MFS Meridian F.
Goldman Sachs
INVESCO
Goldman Sachs
Amundi Funds
BBVA
ING
Unicaja
BlackRock
INVESCO
Ignis Asset Mgmnt.
Th
0,40
5,32
4,74
6,15
3,82
—
5,68
2,86
2,18
—
10,81
5,17
2,20
-0,94
1,16
3,33
3,96
5,53
-9,93
-2,86
1,57
—
-0,23
-0,25
0,08
-0,42
0,11
0,10
-0,15
-0,39
-0,97
-0,24
0,45
0,35*
0,35
1,05
1,49
1,50
0,60
0,80*
1,00*
0,85*
BBVA
Unicaja
Renta 4
Kutxabank Gestión
Ibercaja
Ibercaja
Inverseguros
Unicaja
CaixaBank AM
Bankia
M
-0,93
-1,61
-1,77
-2,08
-2,21
-2,33
-2,50
-2,69
-2,76
-2,87
-3,30
-3,70
-4,01
-4,35
-4,59
-4,67
-5,19
-5,57
-6,48
-6,51
-6,88
—
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
Trea Absolute 6
AP Rentab. Absoluta A
AGF-Maral Macro-A
Candriam Multi-Strat.C
AGF-Maral Macro-C
Ibercaja Crecimient Din A
Abante Rent. Absoluta A
Fondespaña-Duero Divisa
Mutua. Gest. Óptima Cons
CS Director Income
Fondespaña-Duero Alt Plus
Abanca G. Moderado
Imantia GG Dinamico
ING Direct FN Moderado
Bankia Evolución Moderado
GVC Gaesco Ret Absoluto
Welzia Int-Gl-Flex-A
Trea Cajamar Flexible
AGF-Maral Macro-B
— 5,77
-3,39 0,49
— -0,12
— -0,74
— -0,84
2,03 -1,52
0,45 -1,93
-3,96 -2,63
4,60 -3,73
3,63 -3,82
-0,31 -4,10
— -4,34
7,31 -4,36
7,35 -4,95
0,47 -6,69
10,16 -8,64
— -12,46
—
—
—
—
ATL Capital Quant 5
Mutua. Gest. Óptima Mod
Abante Bolsa Absoluta A
FC 75 Global
Fondespaña Duero Emprend
Penta Inversión A
Penta Inversión B
ING Direct FN Dinámico
Amundi Estratégia Global
CS Director Flexible
Welzia Flexible 10
Estrategia Global
-0,97 1,88
5,90 -4,00
7,07 -4,29
2,84 -4,37
4,62 -4,73
— -6,34
— -6,81
11,24 -7,46
7,07 -7,54
17,44 -9,34
4,53 -11,03
-15,83 -16,21
C. Ing. Gestión Dinámica
Renta 4 CTA Trading
Fondespaña-Duero Audaz
Mutua. Gest. Óptima Din
Bankia Evolución Decidido
Global Estrategia
Abanca G. Decidido
CS Director Growth
m
m
M
M
M
1
2
3
4
5
6
7
8
—
M
M
—
—
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BSF EurAbs RetrnEUR E
ATL Capital Quant 25
SISF Europ.AlphaAbs.Ret.B
Robeco Flex-o-Rente D€
Belgravia Epsilon
SISF Europ.Eq.Abs.Ret. B
BNYM Abs Rtn Eq R
Maral Macro
American Abs Alpha Fd AU
Ignis Abs Ret Gov Bond H
MFS Abs.Ret.A1
GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
Global Absolute Return A
GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg
Gb MacBd&Cur LoVol AHG SE
BBVA Bonos Dur Flexible
Abs.Return Bd P
Unifond Conservador
BSF EM Abs Rtrn hdg E EUR
Global Absolute Return E
Ignis Abs Ret Gov Bond I2
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8,51
8,68
2,63
—
4,73
49,16
—
4,48
-0,92
22,59
—
12,10
0,09
8,09
-0,89
-1,23
-1,67
—
—
—
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—
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m
Rentabilidad Absoluta
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
m
m
—
m
M
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
M
M
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
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M
-0,55
-0,44
-2,79
-0,75
-0,36
-0,33
-1,21
-0,74
-2,01
-0,96
-2,42
-2,43
-2,44
-2,45
-3,60
-0,59
-1,43
-1,31
-1,43
-2,05
0,22
2,48
1,77
2,66
-0,16
M
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
—
—
—
—
M
M
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M
M
M
—
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M
M
M
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M
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—
—
—
—
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—
—
—
M
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M
M
M
CUADROS
RÁNKING SEMANAL DE PLANES DE PENSIONES
Plan
Valor
Rentabilidad acumulada (%)
último En
En
En
En
Grupo
Euros 2016 1 año 3 años 5 años
ACCIONES ASIA
BK Variable Asia
Rentabilidad Media
Rentab. Media Ponderada
5,98
-12,17 -17,26
-12,17 -17,26
-12,17 -17,26
5,19
5,19
5,19
5,15 Bankinter
5,15
5,15
-12,14
-12,29
-12,29
-12,89
-14,87
-15,38
-15,47
-15,60
-15,76
-15,86
-15,86
-15,93
-16,22
-14,66
-15,45
-13,39
-14,69
-14,70
-18,46
-23,72
-29,15
-22,55
-22,75
-18,35
-24,84
-25,85
-26,45
-24,05
-21,46
-23,12
19,54
—
17,28
17,25
5,83
-8,09
17,64
7,59
18,19
0,66
3,22
4,21
11,05
9,53
8,41
18,48
—
—
8,12
-3,87
-11,98
2,38
-5,36
0,08
-14,03
-13,16
-12,40
3,13
-2,60
-4,99
C.España-Aviva
Aviva
Aviva
Cajamar Vida
Rural
Caixa Penedès P.
Bankia Pensiones
Allianz Popular
Santander
Santander
Axa Pensiones
VidaCaixa
Bankinter
-9,27
-9,52
-10,47
-10,74
-11,63
-12,13
-12,79
-13,14
-13,34
-13,43
-14,01
-15,81
-12,19
-12,16
-12,88
3,71 -12,75
-9,80 25,35 24,23
-8,96 15,08 14,84
-9,18 13,12 12,98
-13,03 20,42 9,25
-8,46 19,03 26,90
-18,83 14,60 1,50
-19,11
4,81 7,03
-18,70 11,77 5,53
-17,28
8,92 0,50
-15,16 23,30 21,84
-23,11 12,67 3,28
-14,54 14,40 9,59
-15,39 17,38 11,78
Grupo BBVA
Santander
DZ Pens.
DZ Pens.
Ibercaja
Plus Ultra Seguros
Bankinter
Grupo Mapfre
Axa Pensiones
B. Pastor
C.Duero-Mapfre
Bankia Pensiones
ACCIONES ESPAÑA
Futurespaña R.V. P.P
Pelayo Espabolsa PP RV
Aviva Espabolsa
Cajamar Renta Variable
RGARenta Variable Español
Penedès Pensió Borsa
PP Bankia Bolsa Española
Europopular España
Citiplan II
Santander RV España
MPP Audaz España
Plancaixa Bolsa Nacional
BK Variable España
Rentabilidad Media
13,33
9,26
1,30
13,06
6,25
0,72
127,98
5,13
33,12
0,64
5,95
4,25
13,60
ACCIONES EUROPA
CX Europa
Santander Dividendo
PPI Deutsche Bank III
Zurich Star
Ibercaja P.Dividendo
Plus Ultra R. Variable
BK Variable Europa
Mapfre Europa P.P
MPP Audaz Europa
Pastor R.Variable
Duero Acción Europa P.P
PP Bankia Dividendo Europ
Rentabilidad Media
4,15
1,42
17,61
70,45
11,25
86,19
4,33
6,46
6,17
8,13
6,05
167,05
ACCIONES INTERNACIONAL
PPI Deutsche Bank IV
4,88 -6,39 -5,76 33,15 39,49 DZ Pens.
March Acciones P.P.
8,69 -6,49 -13,83
8,93 14,24 March G.
Plancaixa Bolsa Internac.
4,22 -7,08 -6,95 31,35 51,11 VidaCaixa
PP Bestinver Global
24,03 -8,41 -9,95 30,36 41,25 Bestinver
Asefarma Variable
10,06 -8,66 -12,74
3,80 -1,61 A&G Pensiones
A&G Variable P.P
10,00 -8,66 -12,81
CX Mundial
7,83 -8,91 -11,29 11,16 -2,01 Grupo BBVA
Barclays Bolsa Global
0,88 -9,14 -12,91 24,18 34,42 Barclays
Nat-Nederlanden Cr.Global
37,42 -9,24 -11,49 25,75 37,96 ING NaT-Ned
Plancaixa Act Variable
8,32 -9,48 -6,47 21,50 34,64 VidaCaixa
Abante Bolsa Pensiones
11,81 -9,55 -10,61 23,54 38,67 Abante Pensiones
Uniplan Global
0,92 -9,57 -12,31 21,69 29,77 Unicorp-Aviva
ESAF Crecimiento. P.P
13,83 -9,72 -16,42 13,22 10,58 Novo Banco Pensiones
Renta 4 Global Acciones
14,29 -9,75 -12,30 21,64 30,58 Renta 4
Santander RV Global
5,71 -9,80 -12,46 27,22 26,23 Santander
Ibercaja P.Nuevas Oportu.
11,60 -10,15 -11,81 20,39 13,45 Ibercaja
C. Ing. Multigestión
9,71 -10,21 -11,76 29,34 39,08 C. Ingenieros
Plancaixa Tendencias
13,90 -10,61 -10,17 27,23 37,76 VidaCaixa
Mundiplan Audaz
8,49 -10,79 -13,23 22,92 39,79 Axa Pensiones
Ibercaja P. Bolsa Inter.
5,92 -10,93 -13,42 25,00 36,31 Ibercaja
Mediolanum Renta Variable 1.352,14 -11,02 -13,89 18,15 24,53 Mediolanum P.
Arquiplan Bolsa P.P
5,24 -11,09 -18,15 10,93 10,07 C. Arquitectos
BBVA Plan Renta Variable
9,19 -11,90 -18,34 10,12 10,56 BBVA
Agrupación Futuro
649,39 -12,67 -20,90 10,34 14,08 Agrupación AMCI
PP Bankia Bolsa Int.
23,07 -13,22 -18,22 11,39 7,41 Bankia Pensiones
Penedès Pensió RV Int.
9,32 -13,55 -22,57 -11,33 -7,20 Caixa Penedès P.
Duero Acción Global P.P
8,04 -13,65 -14,27 26,24 28,05 C.Duero-Mapfre
Caja Extremadura 100
10,00 -14,05 -19,68 10,99 14,23 Liberbank Vida P.
Plan 3000
6,36 -14,12 -19,57
6,88 9,63 Liberbank Vida P.
BK Variable Internacional
6,92 -14,21 -27,58
9,87 13,23 Bankinter
BS Renta Variable Plus 1
6,95 -14,52 -17,85 16,08 0,82 B. Sabadell
BS Renta Variable Plus 2
6,58 -14,56 -18,06 15,02 -0,82 B. Sabadell
BS Renta Variable
6,12 -14,56 -18,09 14,01 -2,66 B. Sabadell
CNPVida Horizonte Rendim.
11,86 -14,97 -16,55 -2,28 8,10 CNP Partners
Cisne Seguros Variable
11,41
— -4,89 12,93 7,06 A&G Pensiones
Finantia Crecimiento
10,51
— -13,52
Rentabilidad Media
-10,93 -14,19 16,34 19,02
-10,19 -12,73 23,03 28,76
ACCIONES MERCADOS EMERGENTES
Bolsa Emergentes PP
IberCaja P. Emergentes
Rentabilidad Media
14,42
7,85
-7,96
-9,24
-8,60
-8,06
-22,96
-21,92
-22,44
-22,88
-16,04
-16,25
-16,15
-16,06
-14,44 VidaCaixa
-17,25 Ibercaja
-15,85
-14,66
ACCIONES USA
Mapfre América P.P
BK Variable América
Santader RV USA
Ibercaja Bolsa USA
Acueducto RV Norteamerica
Europopular EE.UU.
Rentabilidad Media
9,27
9,33
0,86
20,03
17,00
9,30
-5,12
-5,55
-6,74
-7,45
-8,32
-9,05
-7,04
-6,24
-5,27 39,18 73,03
-7,55 32,45 56,94
-7,94 46,18 65,22
-7,92 37,96 58,36
-7,47 42,79 55,87
-7,98 43,99
—
-7,36 40,43 61,88
-7,45 39,64 62,68
Grupo Mapfre
Bankinter
Santander
Ibercaja
Caser
Allianz Popular
-4,03
-7,89
-7,89
-8,74
-9,23
-11,21
-11,32
-11,79
-11,86
-11,88
-11,91
-11,91
-11,91
-11,93
-12,00
-12,04
-12,17
-12,17
-12,50
-12,50
-12,73
-12,97
-13,13
-13,22
-4,05
-7,86
-7,86
-12,32
-9,14
-12,20
-9,52
-17,46
-13,31
-13,88
-12,74
-13,00
-13,00
-13,48
-13,53
-17,87
-17,85
-17,85
-16,14
-18,49
-18,42
-22,03
-17,45
-22,08
Caser
Renta 4
Renta 4
Fonditel
Catalana Occ.
Bankinter
C.España-Aviva
Generali
C.España-Aviva
Unicorp-Aviva
Abanca Vida y Pension.
Aviva
Aviva
C.Murcia-Aviva
C.Granada-Aviva
C. Arquitectos
Rural
Rural
VidaCaixa
Santander
Axa Pensiones
Caser
Santander
Caser
ACCIONES ZONA EURO
Caser Alligator
Banca Pueyo Bolsa
Renta 4 Acciones
Plan Red Activa
Plan Universal Variable
BK Pensión Dividendo
Futurespaña Eurobolsa P.P
Generali Renta Variable
Futurespaña Bolsa Global
Uniplan R.Variable
Caixa Galicia Top 100
Plusplan R. Variable
Pelayo Vida Plan Activo
Cajamurcia Eurobolsa
Cajagranada Pensión RV
Solventis EOS
Coviran Pensiones, C.R
RGA-R.V. Global
Plancaixa Selección
Citiequity Euroland
BNP P. R.Variable
Caser Premier RV
Santader RV Europa
Sa Nostra 2
9,51
41,06
41,06
16,66
6,50
7,22
5,97
8,53
5,60
0,81
6,49
1,63
12,78
4,48
13,86
120,03
7,93
7,17
14,55
5,55
0,50
8,09
0,78
9,63
20,28
24,34
24,34
19,17
22,45
27,33
21,06
13,28
21,43
19,66
21,27
21,69
21,49
19,34
20,51
9,22
10,93
10,93
15,48
13,69
13,11
7,36
17,93
5,45
34,96
14,78
14,78
8,08
13,59
8,16
15,25
7,53
13,01
10,26
11,27
11,31
—
7,64
10,36
—
1,87
1,86
20,19
10,64
6,72
6,05
9,09
-9,12
m
m
AC Ahorropensión Futuro
Caser Oportunidad
Europa R.V
Caser Variable
CR Renta Variable
BBVA Plan RV Europa
Círculo Acciones
Ahorrocantabria Acciones
Penedès Pensió Euroborsa
Barclays P. Bolsa Euro
Plancaixa 103 RV
Europopular Crecim. 100
Plancaixa 10 Bolsa
Plancaixa Bolsa Euro
Ibercaja Pensión IV
Ibercaja P. Bolsa Euro
Rentabilidad Media
4,22
8,72
5,00
5,48
5,11
5,32
5,21
4,42
0,43
0,67
4,48
7,32
4,25
4,72
7,45
6,05
-13,54
-13,70
-13,71
-13,72
-13,74
-13,77
-13,82
-13,95
-13,99
-14,25
-14,35
-14,40
-14,43
-14,44
-14,49
-14,53
-12,34
-12,53
-22,62
5,73
-22,80
—
-22,37
6,79
-22,85
5,28
-22,97
4,88
-19,15 12,47
-23,06
4,88
-20,36
7,97
-21,72 -4,99
-15,58 11,33
-19,14 15,33
-18,61 10,69
-19,66 13,09
-19,74 11,87
-20,85
8,81
-20,38
9,08
-16,83 13,97
-16,26 15,75
%
-0,80
—
-2,12
-1,47
-1,64
-2,14
-1,55
-0,13
-6,63
9,63
9,53
3,35
5,98
3,61
-1,15
0,66
6,58
8,78
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
BBVA
Caser
Liberbank Vida P.
Caixa Penedès P.
Barclays
VidaCaixa
Allianz Popular
VidaCaixa
VidaCaixa
Ibercaja
Ibercaja
42,29
—
—
—
51,11
—
—
—
35,01
57,60
64,98
59,54
49,61
—
—
53,48
58,30
52,61
—
—
62,45
23,89
—
—
—
—
—
40,13
—
—
—
45,92
45,38
42,82
42,03
—
36,22
—
41,44
40,66
46,24
15,48
—
36,07
34,93
—
37,81
24,88
34,28
27,48
—
—
31,09
14,49
20,02
35,84
—
17,55
38,95
—
39,59
38,69
16,88
—
—
32,10
15,34
31,81
29,28
30,85
—
28,78
9,15
—
30,55
16,58
29,39
3,47
28,52
32,37
18,87
23,57
-1,12
-1,14
—
—
23,58
13,20
33,44
25,11
—
—
27,39
28,49
18,11
27,64
12,43
18,23
—
VidaCaixa
VidaCaixa
Novo Banco Pensiones
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
VidaCaixa
BBVA
BBVA
Caixa Penedès P.
Caixa Penedès P.
VidaCaixa
Bankia Pensiones
Caser
Ibercaja
BBVA
Aviva
VidaCaixa
Ibercaja
Ibercaja
Aviva
Ibercaja
Ibercaja
Aviva
Bankia Pensiones
VidaCaixa
Caser
Aviva
C.Murcia-Aviva
VidaCaixa
VidaCaixa
Bankinter
Caser
Grupo Mapfre
Grupo Mapfre
Allianz Popular
VidaCaixa
VidaCaixa
Caser
Allianz Popular
Allianz Popular
Bankia Pensiones
Bankia Pensiones
Aviva
VidaCaixa
Caixa Penedès P.
VidaCaixa
VidaCaixa
CAI
C. Arquitectos
VidaCaixa
VidaCaixa
Grupo Mapfre
VidaCaixa
Aviva
Allianz Popular
Grupo Mapfre
VidaCaixa
Grupo Mapfre
Grupo Mapfre
BBVA
Caser
Allianz Popular
CAI
CAI
Bankia Pensiones
VidaCaixa
Grupo Mapfre
Grupo Mapfre
Grupo Mapfre
VidaCaixa
Allianz Popular
Grupo Mapfre
CAI
Grupo Mapfre
C. Laietana
Grupo Mapfre
CAI
Allianz Popular
Ibercaja
B. Sabadell
B. Sabadell
Grupo Mapfre
Allianz Popular
Allianz Popular
VidaCaixa
Bankia Pensiones
BBVA
Ibercaja
Allianz Popular
Bankia Pensiones
VidaCaixa
VidaCaixa
Caixa Penedès P.
VidaCaixa
BBVA
Bankia Pensiones
GARANTIZADOS RENTA FIJA
Plancaixa Invest 12
Plancaixa Futuro 2026
ESAF Protección 2017, PP
Bankia Prot Rta. Prem.IV
Protegido Renta 2023
Protegido Renta Premium
PPBankia Pr.R.Premium III
Bankia Prote.R.Premium II
Plancaixa Invest 16
Unnim Pensions G6
Unnim Pensions G13
Penedès P.Creixen.10(VI)
Penedès P.Protecció 2022
Bankia Proteg.Renta 2022
San Fernando 40+10,PP
Ibercaja Solidez 40
Unnim Pensions G10
Uniplan Protección 2017
PlanCaixa 5 Plus
Ibercaja Solidez 50
Ibercaja Protección 2013
Ibercaja Solidez 2012
Uniplan Protecc. 2017 II
Bankia Proteg.Renta 2021
Plancaixa Doble Opción
Círculo 2021
C. Murcia Protec 2021 II
Plancaixa 5 Flash
Plancaixa130
BK Protección
Novoplan 33
CX Plus 30
Caixa Tarragona Gar.2020
EP Recompensa Plus 3
Plancaixa 4 Plus
Plan Caixa 4 Plus II
Canariplan 30%
Europopular Consolid. X
NCG Seguridad 2013
PlanCaixa 4 PLUS III
Penedès P. Creix. 10 III
Plancaixa 5 Ya
Plancaixa Invest 4
CAI P. Horizonte 6-2013
Arquiplan Estabilidad 3
Plancaixa Invest 8
Plancaixa Futuro 19
Manresa Proteccem
PlanCaixa 5 YA II
Protegido Ren. AS 07-2019
EP Consolidado XII
CX Plus 25 C
CX Plus 25 M
Caixa Tarragona Plus 25 T
BBVA Plan Tranquilidad 16
Rentab Objet 2021
EP Garantizado XVII
CAI Horizonte 4-2012-2
Plancaixa Invest 18
CX Plus 15 C
CX Plus 25 II PP
Caixa Tarragona Plus 15T
Plancaixa Opción 7
CX Plus 15 M
CaixaCatalunya Crecim. 25
Plan Laietana PPG-83
Caixa Tarragona Optim2018
CAI Horizonte 12-2006
EP Garantizado XVI
Herrero Rendimiento Fijo9
BS Rendimiento Fijo 9
CatalunyaCaixa Plus 12
EP Recompensa Plus
EP Consolidado XIII
Plancaixa Plus 145
Protegido Julio 2018
Unnim Pensions G2
Plan Caixa Plus 2005
PlanCaixa Momento
Penedès P. Creix. 10 V
Plancaixa 7 Ya
Unnim Pensions G5
Protegido Abril 2016
15,74
15,38
10,67
121,41
175,29
140,18
126,61
130,54
15,35
16,03
16,53
14,85
16,43
13,75
126,11
7,41
14,47
21,24
11,66
15,13
15,62
15,43
11,77
13,94
14,69
11,29
149,31
13,30
14,00
11,31
14,73
13,93
13,74
9,43
14,17
8,18
12,39
7,67
13,56
13,54
13,46
7,05
7,62
131,11
178,03
11,61
12,79
13,02
13,66
16,49
12,84
128,92
15,64
12,50
7,59
13,37
12,72
6,83
8,19
11,26
8,20
7,98
1,56
8,28
6,94
15,19
15,19
154,61
14,38
7,71
7,91
7,52
11,92
7,91
7,69
14,03
8,23
18,16
7,91
13,79
7,13
14,53
11,30
11,31
6,86
7,21
7,12
9,01
13,38
14,10
12,64
7,48
122,04
7,92
11,50
14,74
12,03
12,77
11,62
2,74
2,53
1,64
1,57
1,40
1,23
1,21
1,21
1,19
1,14
0,91
0,85
0,85
0,76
0,74
0,70
0,58
0,57
0,54
0,53
0,52
0,49
0,46
0,46
0,45
0,44
0,43
0,42
0,31
0,30
0,29
0,28
0,28
0,27
0,25
0,19
0,17
0,15
0,12
0,12
0,11
0,08
0,07
0,07
0,06
0,05
0,04
0,03
0,03
0,03
0,03
0,02
0,00
0,00
0,00
0,00
-0,01
-0,03
-0,05
-0,06
-0,07
-0,07
-0,07
-0,07
-0,07
-0,09
-0,09
-0,09
-0,10
-0,10
-0,10
-0,11
-0,11
-0,11
-0,11
-0,12
-0,12
-0,12
-0,12
-0,13
-0,14
-0,14
-0,14
-0,14
-0,14
-0,14
-0,14
-0,15
-0,15
-0,15
-0,15
-0,16
-0,17
-0,17
-0,17
-0,18
-0,18
-0,18
-0,18
1,17
-0,33
-8,82
-0,63
1,68
-0,30
-0,08
-0,12
0,05
0,43
-0,51
0,66
-0,48
-0,40
-0,10
-6,24
0,37
0,48
3,53
0,26
0,44
0,26
0,31
0,04
-0,01
2,76
1,05
-0,22
-0,26
0,67
-0,30
-0,28
-0,63
0,37
0,06
0,57
-0,04
0,17
-0,40
-0,40
0,17
-0,40
-0,41
0,11
0,32
-0,05
-0,29
-0,48
-0,26
0,32
0,79
-0,11
-0,08
-0,34
-0,36
-0,26
-0,25
-0,59
0,40
0,01
0,25
0,35
-0,38
-2,15
-0,93
-0,63
-0,63
-0,32
-0,24
-0,13
0,22
-0,18
-0,72
-0,63
-0,20
-0,76
-0,21
-0,61
-0,31
0,08
-0,84
-0,57
-0,87
-0,87
-0,89
-0,92
-0,32
-1,83
-0,65
-0,62
-0,47
-0,66
-0,54
-0,88
-0,79
-0,85
-1,13
-1,13
-1,34
15,78
—
3,11
—
31,91
—
—
—
12,88
42,19
51,26
43,39
45,34
—
—
40,22
44,98
41,03
13,68
39,07
47,73
19,37
—
32,51
32,33
12,89
34,72
30,73
31,19
—
31,98
30,06
30,72
25,38
28,80
22,75
22,60
23,48
26,12
25,74
33,69
5,43
18,15
23,60
22,42
—
22,21
11,41
24,79
20,20
24,23
20,91
18,26
7,06
5,88
24,80
22,07
6,18
9,52
—
9,04
9,71
8,68
26,76
4,51
6,96
6,96
16,37
18,26
5,81
15,50
4,55
1,32
19,71
5,55
6,43
5,13
5,37
15,12
17,15
7,89
10,93
-1,92
-1,92
3,11
6,28
11,70
3,43
16,27
12,40
17,24
11,64
12,61
14,63
6,22
13,40
5,04
7,12
3,91
OPORTUNIDADES DE NEGOCIO
 F nanc ac on y
Compra de Empresas
Adm mos co abo ado es
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 G mnas o Madr d A qu o
Zona es denc a y o c nas Ren a
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m
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420 caba os
Año2007 15 000 km
sem nuevo
T no 629 84 64 95
Plancaixa Invest 7
Arquidos Estabilidad 1
EP Garantizado XIV
Arquidos Estabilidad 2
Barclays Pensión Plus 2
EP Garantizado XVIII
Unnim Pensions G4
Caser 129 RF
EP Garantizado XV
Futurespaña Estabil. III
Caser Enero 2009
Cgranada P.Confianza III
PlanCaixa Momento Plus
Unnim Pensions G12
Plancaixa Fidelidad
Abanca Plus Seguridad 6
Plancaixa Afianza Pens.
C.Murcia Protec.2016 II
Cgranada P.Confianza
Barclays P. Solidez 1
Caja Segovia Enero 2013,P
Caixagirona Plus 40
Santader 2009 RF 2
Cgranada P.Confianza II
Plancaixa Afianza Protecc
C.Granada P.Confianza IV
Caser Ganador 2017
Caja Segovia 2014
Optim 2017
Caser 3x3
Plancaixa Gran Premio
Caser 2014 Plus
Caser Enero 2015
Protegido Renta Cr. 2017
Penedès Pensió Creixent
BS Rendimiento Fijo 10
Caser 2012
Caser Julio 2013
Caser 330 RF
Penedès P.Protecció 2017
Plancaixa Plus 2007
Penedès P. Creixent 10 IV
Plancaixa Invest 17
Plancaixa 7 Plus
Plancaixa 6 Plus
NCG Plus Seguri. 2012 III
Futurespaña Estabil. IX
Rentab Objet 2017
Penedès Pensió 113%
Penedès P. Creixent 10
Revalorización Europa 25
BK Estabilidad
Optim 2016
BBVA Prote.Futuro 5/10C
BBVA Prote. Futuro 2/10C
Plan Laietana PPG-84
Rentabilidad Media
14,31
129,78
6,96
119,28
11,90
7,21
15,14
8,05
7,17
11,40
8,03
12,19
11,61
12,15
16,24
12,29
12,33
11,29
11,88
4,91
7,45
7,59
8,67
1,36
11,98
12,37
1,50
11,99
12,29
8,23
8,68
11,27
11,87
8,15
8,40
12,35
14,74
10,66
8,69
7,89
8,02
13,46
8,32
14,78
11,53
11,93
11,38
12,92
11,09
6,95
12,11
13,91
14,34
6,80
8,70
1,00
1,00
17,98
%
-0,18 -1,29 -0,19 12,12
-0,18 -0,61 11,98
—
-0,18 -1,05
7,09 17,07
-0,18 -0,92
7,41
—
-0,19 -1,24
6,13
—
-0,19 -0,94
8,70
—
-0,19 -0,55 10,94 23,72
-0,19 -1,66
4,19 13,47
-0,19 -0,91
9,04 20,77
-0,19 -1,29
4,48 15,51
-0,19 -1,69
4,20 13,35
-0,20 -1,00
9,98 22,35
-0,20 -1,12
6,53
—
-0,21 -0,73
9,86 21,13
-0,21 -1,13
5,50 23,65
-0,21 -1,02
9,72 22,57
-0,22 -0,70 12,05
—
-0,22 -1,34
4,70 16,94
-0,22 -1,26
4,91 40,96
-0,22 -1,37 -0,34 -44,26
-0,23 -1,03
—
—
-0,23 -0,16
3,31 9,48
-0,24 -1,10
9,92 24,12
-0,24 -1,18
8,41 18,61
-0,25 -1,24 13,65 29,32
-0,25 -0,84 12,05
—
-0,25 -1,25
4,05 16,16
-0,27 -1,37
7,92
—
-0,27 -0,81 11,56
—
-0,28 -0,55
2,52 12,77
-0,28 -0,91 10,56 24,29
-0,28 -0,41
3,74 11,93
-0,29 -1,60 -2,06 8,36
-0,29 -0,64
2,20 12,16
-0,30 -0,58
2,26 12,05
-0,30 -1,07 11,71
—
-0,30 -0,69
1,54 6,10
-0,31 -1,93 -4,05 -1,87
-0,31 -0,98
1,11 5,89
-0,32 -1,09 -2,63 3,03
-0,32 -1,09
0,53 6,37
-0,34 -1,22 11,38 21,84
-0,35 -0,65
0,13 7,36
-0,35 -1,06 13,16 25,07
-0,42 -1,11 -3,09 -0,45
-0,42 -1,07
0,43 7,09
-0,42 -1,11 -1,16 4,01
-0,48 -1,02 29,14
—
-0,52 -0,04
4,50
—
-0,59 -1,91
8,04
—
-2,04 -2,87
4,58 16,53
-2,14 -3,54
1,71 9,55
-2,16 -6,20
3,48 11,40
-3,15 -10,93 -9,14 -1,68
— -1,48
3,25 10,74
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
4,85 2,59
0,01 -0,70 13,50 24,28
-0,01 -0,61 16,53 26,98
m
VidaCaixa
C. Arquitectos
Allianz Popular
C. Arquitectos
Barclays
Allianz Popular
BBVA
Caser
Allianz Popular
C.España-Aviva
Caser
C.Granada-Aviva
VidaCaixa
BBVA
VidaCaixa
VidaCaixa
Aviva
C.Granada-Aviva
Barclays
Allianz Popular
Caser
VidaCaixa
Santander
C.Granada-Aviva
VidaCaixa
Unicorp-Aviva
C.Granada-Aviva
Caser
Caser
Grupo Mapfre
Caser
VidaCaixa
Caser
Caser
Caser
Caixa Penedès P.
B. Sabadell
Caser
Caser
Caser
Caixa Penedès P.
VidaCaixa
Caixa Penedès P.
VidaCaixa
VidaCaixa
VidaCaixa
Aviva
Aviva
Caser
Caixa Penedès P.
Caixa Penedès P.
BBVA
Bankinter
Grupo Mapfre
BBVA
BBVA
C. Laietana
Plancaixa Protección 3
Barclays P.Horizonte 2017
BNP P. Renta Fija
BNP P. RF Mixta
BNP P. RF Mixta Plus
Acueducto Cap. Protegido
CASER Capital Protegido
Caser Futuro Protegido
PP Bestinver Previsión
Abante Renta
Bankia Jubilación
Plan Red Basica
RG Mixto 20 II
Nat-Nederlanden Europa
BS Plan 15 Plus 1
Plan Familiar
BS Plan 15 Plus 2
BS Plan 15 P.P
MPP Moderado
Caja Murcia RF
Ahorrocantábria P.P
PPI Deutsche Bank I
Zurich Moderado
Mi Plan S. Prudente
Abanca Mixto 15
P.Ibercaja G. Equilibrada
Vida Pensión RF Mixta I
Europopular Desarrollo 15
Ruralcoop Asturias
Coop. Cerealista de Conil
P.P Fipen II
Ruralcoop Granada
Ruralcoop Sur
Uniplan P.P
BK Mixto 20 Europa Bolsa
Barclays Pensión 15 P.P
BS Pentapensión
Pelayo Vida Plan Estable
Plusfondo Mixto
Fipen -GPPI Deutsche Bank I Plus
Agrario Duero P.P
Duero P.P
Bankoa Patrimonio
Pastor Fijo P.P
P.I.P. Rentapensión P.P
m M
m
M
m
-0,76
-0,66
-1,56
-1,56
-1,56
-1,11
-0,43
-0,40
-0,40
-0,83
-2,22
—
-2,76
-2,93
-4,07
-1,86
-3,18
-2,45
-2,60
-2,48
-2,31
-2,19
-2,15
-2,15
-3,51
-2,23
-4,00
-1,73
-3,87
-3,93
-4,13
-3,21
-4,12
-4,12
-1,74
-4,03
-3,42
-3,18
-2,08
-2,08
-4,25
-3,09
-3,47
-3,46
-4,85
-4,98
16,87
12,76
5,86
5,02
5,86
-0,46
3,09
3,36
3,37
3,17
13,42
—
7,81
12,55
15,00
10,43
4,93
8,44
6,95
7,35
-0,04
3,24
5,47
—
2,17
10,54
8,69
11,77
5,76
10,89
9,34
13,02
9,34
9,35
13,62
16,51
4,17
7,94
14,57
13,65
9,38
9,65
8,47
8,47
6,96
7,12
28,81
—
12,45
10,44
12,45
—
7,31
8,01
7,97
4,24
18,54
—
18,34
—
21,01
9,84
9,34
6,56
3,55
15,34
4,41
6,20
11,61
—
—
17,37
8,18
18,29
9,80
16,76
13,54
30,40
13,53
13,54
20,29
23,40
5,90
0,99
—
19,73
23,46
19,12
11,88
11,88
11,30
13,92
VidaCaixa
Barclays
Axa Pensiones
Axa Pensiones
Axa Pensiones
VidaCaixa
Caser
Caser
Caser
Bestinver
Abante Pensiones
Bankia Pensiones
Fonditel
Rural
ING NaT-Ned
B. Sabadell
Gaesco
B. Sabadell
B. Sabadell
Axa Pensiones
C.Murcia-Aviva
Liberbank Vida P.
DZ Pens.
DZ Pens.
Santander
CAI
C.Granada-Aviva
Allianz Popular
Rural
Rural
CNP Partners
Rural
Rural
Unicorp-Aviva
Bankinter
Barclays
B. Sabadell
Aviva
Aviva
CNP Partners
DZ Pens.
C.Duero-Mapfre
C.Duero-Mapfre
CNP Partners
B. Pastor
M
m
m
M
m
M
1,61
14,65
5,98
1,45
10,99
6,56
14,36
86,63
14,74
6,36
6,87
13,89
1,25
12,42
7,49
6,49
10,10
13,17
10,39
14,28
4,73
11,59
12,50
6,15
10,98
7,50
1,29
1,26
1,02
0,57
0,04
0,02
0,02
-0,07
-0,09
-0,16
-0,19
-0,23
-0,24
-0,29
-0,37
-0,38
-0,47
-1,99
-2,03
-2,03
-2,12
-2,13
-2,17
-2,55
-3,78
—
-0,68
0,76
-1,71 45,50 45,89
-1,07 52,45 57,59
—
—
—
0,60 28,37 33,91
0,06 10,11 17,00
-0,68 -1,46 8,41
0,23
7,04 29,10
-0,41
3,56 12,13
-0,67 16,19 32,01
-1,36
3,59 11,61
-0,98
9,94 21,92
-0,74 16,14 28,28
-1,20
8,47 17,73
-1,25
9,16 11,33
-0,75 -0,66 10,05
-0,82 -0,92 3,68
-1,83
—
—
-1,76 13,21 20,13
-3,40
1,45 9,50
-2,85
3,11 20,24
-4,09
3,36 7,55
-3,55 -0,72 5,70
-2,14
1,01 1,67
-4,56 10,55 11,75
-6,91 12,84 11,98
-0,85
0,67 13,73
-1,71 10,54 18,45
-0,77 33,83 37,85
BBVA
VidaCaixa
Grupo Mapfre
BBVA
Bankia Pensiones
Allianz Popular
VidaCaixa
Barclays
Barclays
Allianz Popular
Grupo Mapfre
Caixa Penedès P.
Santander
Santander
VidaCaixa
VidaCaixa
Ibercaja
Caixa Penedès P.
Caixa Penedès P.
Caixa Penedès P.
Bankinter
Caixa Penedès P.
Barclays
Allianz Popular
Barclays
Grupo Mapfre
7,35
-7,36
-7,36
-7,36
-7,04
-7,04
-7,04
2,46
2,46
2,46
6,83 C. Ingenieros
6,83
6,83
-6,00
-6,00
-6,00
7,90
7,90
7,90
6,72 Mutuactivos
6,72
6,72
-3,08
-1,25
-2,17
-1,59
7,93 5,61 Mutuactivos
3,59 14,96 Renta 4
5,76 10,29
4,40 13,22
-2,17
-5,45
-3,81
-2,38
9,37 14,04 Mutuactivos
-4,55 -12,37 Renta 4
2,41 0,84
8,47 12,34
m
M
M
M
M
M
M
M
M
M
m
m
M
M
M
M
M
INMOBILIARIO/REITS
C. Ing. Inmobiliario
Rentabilidad Media
-0,18
-0,22
-0,40
-0,40
-0,40
-0,42
-0,62
-0,62
-0,62
-0,89
-0,92
-0,94
-1,17
-1,18
-1,24
-1,30
-1,31
-1,39
-1,41
-1,44
-1,46
-1,51
-1,57
-1,57
-1,68
-1,71
-1,80
-1,92
-2,02
-2,04
-2,07
-2,07
-2,07
-2,07
-2,14
-2,17
-2,18
-2,19
-2,23
-2,23
-2,23
-2,24
-2,27
-2,27
-2,33
-2,37
-2,44
%
m
GARANTIZADOS RENTA VARIABLE
BBVA Protección 2025
Plancaixa V.A. 2027
CX Europa 2022
BBVA Protección 2020
Bancajapensión G1
Europopular Consolid. II
Plancaixa Creciente
Europopular Consolid. IV
C.Catal.Crecimiento 10/75
Penedès P. 12 més 20
Santader 2009 Ibex
Banesto Ibex 2017
Plancaixa Futur 2005
Penedès P. 10 més 20 (II)
Penedès Pen.6 Més 30(II)
Penedès Pensió 6 més 30
BK Gran Reserva 40 Aniv.
Penedès Pensió 15 Més 25
EP Consolidado XI
Barclays Pensión Plus
C.Cat.Crecimiento 20/100
Rentabilidad Media
12,78
12,40
2,41
2,22
2,41
10,65
7,10
7,33
7,16
12,42
7,88
99,04
15,91
24,72
48,47
21,59
15,83
18,70
15,77
28,82
7,42
19,34
19,16
27,66
1,11
13,60
11,92
13,39
12,04
8,28
7,11
36,16
7,28
6,95
24,24
8,77
23,95
13,89
11,87
22,45
27,35
7,60
8,26
22,16
7,36
19,97
21,89
m
INV. ALT. DINÁMICO AGRESIVO 10-15
Fondomutua Dinámico
Rentabilidad Media
13,57
-1,02
-1,02
-1,02
m
M
INV. ALT. DINÁMICO MODERADO 7-10
Fondomutua Moderado
Renta 4 Dédalo
Rentabilidad Media
12,48
13,35
-0,44
-2,04
-1,24
-1,74
M
13,22
9,13
0,09
—
0,09
0,09
M
M
M
M
M
—
—
—
M
M
INV. ALT. ETICO
BS Ético Solidario
Caser Responsabilidad Plu
Colonya Plaetic I Solidar
Rentabilidad Media
—
M
INV. ALT. DINÁMICO PRUDENTE 4-7
Fondomutua Conservador
Renta 4 Retorno Activo
Rentabilidad Media
M
11,72
6,64
6,80
-2,00
-3,13
-3,13
-2,75
-2,03
-3,17
-4,56
-4,50
-4,08
-3,21
5,50 7,46 B. Sabadell
10,31 12,11 Caser
10,47 13,13 Caser
8,76 10,90
5,64 7,61
-0,11
-0,31
-0,52
-0,53
-3,07
-0,91
-0,88
-0,80
-1,62
-1,51
-1,54
-4,62
-2,02
-2,04
-1,11 -0,04 Barclays
1,21 6,37 Ibercaja
0,76 3,79 Ibercaja
2,33 6,53 Ibercaja
0,90 2,43 VidaCaixa
0,82 3,82
1,17 4,68
0,24
0,00
-0,09
-0,12
-0,30
0,54
-1,25
-0,68
23,17
— VidaCaixa
13,21 12,95 Seg. Bilbao
13,73 24,19 VidaCaixa
-0,72 0,64 Axa Pensiones
M
O
A N
NA ONA
M
INV. ALT. MONETARIO DINÁMICO 0-2
Barclays P.Tesorería.Plus
Ibercaja Patrim. Dinámico
Ibercaja PP Ah. Dinámico
Ibercaja Crec. Dinámico
Plancaixa Objetivo
Rentabilidad Media
9,76
11,84
12,34
11,50
11,03
M
M
12,98
25,97
11,50
6,17
M
M
M
M
MIXTO FIJA EUROPA
Bilbao Plan 1
Plancaixa Protección
Mundiplan Óptimo
M
—
—
—
M
M
M
M
M
—
CUADROS
RÁNKING SEMANAL DE PLANES DE PENSIONES (CONTINUACIÓN)
Valor
último En
En
En
En
Grupo
Plan
MIXTO VARIABLE EUROPA
Mujer XXI
RGA-Mixto 40
Plancaixa Crecimiento
Fonditel
ESAF Bolsa Plus PP
Ahorro Previsión
Bestinver Ahorro
Futurespaña 40
Agroespaña
Fegamp-Caixa Galicia P.P
CI Euromix RV 50
Caixa Galicia Plus 50 P.P
P.Ibercaja Sostenible
Ahorrocantábria Mixto P.P
Cat Previsio Plan de Pen.
P.Ibercaja G. Crecimiento
Pelayo Vida P.Evolución
Plusplan Gestión
Vida Pensión RV Mixta
Uniplan III P.P
Cajamurcia Plus
Barclays Corporación 2
Europopular Avance 50
MPP Equilibrado
BK Mixto 50 España Bolsa
Plancaixa 10 RV Mixta
Plancaixa RV Mixta
Plancaixa RV Mixta V
Barclays Pensión 50 P.P
Plancaixa Ambición Global
Zurich Dinámico
PPI Deutsche Bank II
Europopular Futuro
Mi Plan S. Decidido
Rioja 2 P.P
Plan Activo Opor. PP
Sa Nostra 6
Avila Renta Mixta P.P
Caser Premier Mixto
Círculo Mixto P.P
Penedès Pensió Variable M
Caser Mixto 50 P.P
Canarias Renta Mixta P.P
Lealtad P.P
Lloyds PP
Generali Mixto R. Var.
Futurespaña 30
CI Euromarket RV 75
BNP P. RV Mixta
Cajamar Mixto II
Caixa Galicia Plus 75
RGA-Mixto 75
Sanity
Ibercaja Pensión V
BS Plan 60 Plus 1
BS Plan 60 Plus 2
BS Plan 60
Plus Ultra Mixto
Plan Capitalización
BK Mixto 75 Europa Bolsa
CR Mixto Renta Variable
Cantábria Oro P.P
MPP Dinámico
Caser RV Mixta 70 P.P
Ontinyent Renta Variable
Círculo Renta Variable
AC Ahorropensión Crecimi.
Eurofuturo P.P
10,93
7,65
6,75
16,39
41,54
6,99
10,51
42,10
8,18
7,45
7,70
6,71
7,25
11,28
5,98
12,45
10,95
12,59
19,55
14,70
8,98
7,61
0,97
6,46
16,33
11,93
13,02
6,91
7,72
1,25
20,36
11,87
8,68
12,73
1,30
6,30
9,72
7,75
6,45
7,32
6,76
0,48
10,01
6,05
9,75
13,44
7,14
7,35
5,69
0,70
13,03
14,36
9,18
9,63
7,84
5,13
4,83
7,13
104,94
8,65
24,51
7,90
7,24
7,05
7,63
7,80
7,78
4,67
5,48
-0,27
-4,02
-4,02
-4,06
-4,44
-4,60
-5,51
-5,63
-5,68
-5,68
-5,69
-5,71
-5,73
-6,04
-6,09
-6,16
-6,52
-6,53
-6,53
-6,57
-6,62
-6,65
-6,67
-6,68
-6,69
-6,72
-6,77
-6,79
-6,80
-6,81
-6,84
-6,93
-6,93
-7,18
-7,63
-7,67
-7,67
-7,76
-7,76
-7,78
-7,80
-7,81
-7,81
-7,84
-7,84
-7,91
-7,98
-8,02
-8,05
-8,14
-8,18
-8,18
-8,24
-8,24
-8,25
-8,56
-8,58
-8,59
-8,70
-8,89
-8,97
-9,69
-9,78
-10,07
-10,18
-10,18
-10,20
-10,21
-10,21
-1,65
-6,90
-6,90
-5,17
-6,96
-11,02
-4,79
-6,80
-5,84
-5,84
-6,02
-8,78
-6,31
-8,96
-9,61
-7,43
-11,20
-6,68
-6,68
-6,63
-7,08
-6,79
-7,76
-12,38
-9,53
-8,54
-9,45
-9,62
-9,67
-8,70
-9,97
-6,53
-6,53
-10,66
-11,27
-13,09
-9,72
-13,16
-13,11
-13,75
-13,16
-13,33
-13,19
-13,29
-13,44
-9,23
-12,03
-8,24
-11,41
-11,71
-13,06
-8,56
-12,84
-12,85
-12,47
-10,31
-10,48
-10,52
-5,08
-11,74
-8,02
-13,76
-14,76
-14,08
-18,16
-18,18
-18,19
-18,18
-18,17
3,12
10,01
10,01
10,31
13,96
4,24
23,87
22,39
19,04
19,04
17,03
7,51
15,20
8,32
4,07
7,00
11,20
20,18
20,19
19,05
20,27
18,69
17,14
5,87
8,67
20,03
15,07
13,48
11,14
10,64
16,67
—
14,41
8,19
12,94
8,10
17,87
6,41
7,77
7,50
8,13
-3,08
7,45
7,55
8,48
16,98
12,49
19,61
8,98
10,03
11,65
17,74
9,48
9,48
3,34
16,47
15,53
14,55
21,70
5,05
31,51
5,74
5,83
9,91
2,92
2,97
2,93
2,83
2,97
14,54
12,00
12,00
15,72
13,95
-2,48
28,81
30,88
20,14
20,12
18,97
16,19
15,48
7,07
2,42
5,67
3,70
—
17,98
18,35
19,83
16,97
28,02
4,77
10,74
22,18
12,92
9,83
8,44
18,27
24,83
—
16,61
9,60
29,55
6,35
22,38
-2,03
5,95
7,31
6,78
-7,92
5,73
5,88
7,81
12,90
6,76
16,55
15,59
8,91
8,32
14,60
4,09
4,09
1,21
9,37
7,74
11,17
32,02
-7,34
32,25
0,85
3,02
8,74
-1,40
-1,37
-1,43
-0,76
-1,26
Valor
último En
En
En
En
Grupo
Plan
VidaCaixa
Rural
Rural
VidaCaixa
Fonditel
C.España-Aviva
Bestinver
C.España-Aviva
C.España-Aviva
C. Ingenieros
Ibercaja
Liberbank Vida P.
Catalana Occ.
CAI
Aviva
Aviva
C.Granada-Aviva
Unicorp-Aviva
C.Murcia-Aviva
Barclays
Allianz Popular
Axa Pensiones
Bankinter
VidaCaixa
VidaCaixa
VidaCaixa
Barclays
VidaCaixa
DZ Pens.
DZ Pens.
Allianz Popular
Santander
Caser
VidaCaixa
Caser
Caser
Caser
Caser
Caixa Penedès P.
Caser
Caser
Caser
Aviva
Generali
C.España-Aviva
C. Ingenieros
Axa Pensiones
Cajamar Vida
Rural
Rural
Ibercaja
B. Sabadell
B. Sabadell
B. Sabadell
Plus Ultra Seguros
Gaesco
Bankinter
Caser
Liberbank Vida P.
Axa Pensiones
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Barclays Pensión Futuro
Europopular Horizonte 75
Duero Inversión P.P
Planfiatc 5 Individual
Privat Bank Plusfondo
Rentabilidad Media
61,01
8,73
33,25
21,98
8,84
-10,65
-10,69
-11,35
—
—
-7,40
-6,65
-14,12
9,99 4,14
-15,32 10,29 9,49
-12,61 17,25 19,42
-9,20
8,08 6,88
-9,07
8,18 6,03
-10,35 11,64 11,01
-8,98 14,25 18,43
Barclays
Allianz Popular
C.Duero-Mapfre
FIATC Seguros
FIATC Seguros
-7,11
—
-6,47
-6,54
-5,65
-6,67
-8,32
-8,39
-8,49
—
-7,66
-6,69
-8,95
-11,14
-7,18
—
-11,26
-8,99
-9,00
-10,95
-10,95
-11,20
-15,10
-13,42
-12,16
-14,60
-15,28
-14,05
-3,37
-9,60
-10,17
DZ Pens.
Grupo BBVA
Inverseguros Pen.
March G.
Inverseguros Pen.
Barclays
Alcalá Pensiones
CNP Partners
CNP Partners
Grupo BBVA
Grupo BBVA
Abante Pensiones
Barclays
El Corte Inglés V.
CNP Partners
Grupo BBVA
VidaCaixa
BBVA
BBVA
A&G Pensiones
A&G Pensiones
Bankia Pensiones
C. Arquitectos
Grupo Mapfre
CNP Partners
Liberbank Vida P.
Bankia Pensiones
CNP Partners
A&G Pensiones
MIXTO VARIABLE INTERNACIONAL
Evolution One
CX Jubilación 2025
Profit Previsión
March Pension 50/50
Etcheverria Dinámico
Barclays P. Dinámico 2020
Alcalá Futuro Uno
CNPVida HorizonteDecidido
Bankoa Crecimiento
CX Jubilación 2030
CX Mixt 75
Abante Variable Pensiones
Barclays P. Dinámico 2025
Seci Bolsa Activo
Tressis Carte.Equilibrada
CX Jubilación 2040
Plancaixa Gestión 20
BBVA Plan 30
BBVA Plan Renta Plus
A&G Equilibrado P.P
Asefarma Equilibrado
PP Bankia Flexible
Arquiplan Crecimiento P.P
Mapfre Crecimiento
Bankoa Bolsa
Caja Extremadura 75
PP Bankia Dinámico
Tressis Carte.Crecimiento
Cisne Seguros Equilibrad
Rentabilidad Media
6,09
5,82
106,64
8,39
5,74
11,55
11,41
8,00
7,89
5,72
4,65
10,99
11,57
6,58
12,20
5,59
19,79
0,95
19,04
11,22
11,25
30,08
6,15
7,40
11,94
9,66
31,17
11,07
12,65
-2,62
-3,09
-3,20
-3,61
-3,95
-4,08
-4,62
-4,66
-4,67
-4,76
-5,38
-5,48
-5,68
-5,79
-6,43
-7,03
-7,33
-7,34
-7,34
-7,40
-7,40
-7,50
-8,70
-8,76
-9,69
-9,96
-10,03
-10,68
—
-6,33
-6,93
1,33
—
7,24
11,07
6,46
8,22
2,25
8,07
7,74
—
8,11
15,97
12,10
-4,45
14,18
—
12,18
7,34
7,02
-4,54
-4,54
4,32
13,10
8,52
19,03
10,74
6,22
6,90
3,59
7,24
8,75
1,93
—
11,76
14,95
0,07
15,46
0,47
11,19
10,64
—
-4,66
23,33
18,51
1,07
—
—
14,60
11,33
10,55
-8,58
-8,60
3,76
10,64
12,26
22,07
13,05
3,32
—
-0,85
7,84
10,97
MIXTOS INVERSION FLEXIBLE
Protec. Flexible 85
RGA Gestión Activa
Fondomutua
Caser Oportunidad U.Plus
Caser N. Oportunidades
Aegón II
Europopular Gestión Total
Renta 4 Nexus
Altair Crecimiento Pensio
Merchpensión Global
Rentabilidad Media
5,90
6,43
1,63
10,28
16,16
11,85
14,19
9,81
8,17
11,14
-1,27 -5,22
—
—
-1,60 -5,57
7,29 12,26
-3,43 -5,92 14,93 23,44
-4,08 -4,53
—
—
-4,15 -4,83 15,37 23,61
-6,87 -10,82 11,54
—
-7,07 -8,70 14,62 18,88
-7,20 -8,85
—
—
-9,57 -7,81 27,19 51,77
-12,87 -21,70
2,01 0,21
-5,81 -8,40 13,28 21,70
-5,85 -8,07 14,46 20,12
DZ Pens.
Rural
Mutuactivos
Caser
Caser
Aegón Espana
Allianz Popular
Renta 4
Santander
Merchbanc
MONETARIO
Ibercaja Pensión II
BS Plan Monetario Plus 1
BS Plan Monetario Plus 2
Citiplan III
BS Plan Monetario
Santader Monetario
BBVA P. Mercado Monetario
Europopular Capital
Liberbank Monetario
BK Inversión Monetario
Caixa Galicia Estabilidad
PP Bankia Rent
MPP Monetario
Zurich Suiza
8,52
8,48
8,00
8,78
7,49
1,08
1,16
6,61
7,18
11,00
10,55
39,43
6,64
21,02
0,21
0,08
0,03
0,01
-0,05
-0,06
-0,07
-0,08
-0,09
-0,09
-0,11
-0,13
-0,14
-0,14
-0,87
0,07
-0,28
-0,05
-0,83
-0,14
-0,28
-0,36
-0,71
-0,17
-0,73
-0,99
-0,96
-0,61
1,18
3,38
2,31
3,06
0,87
0,86
-0,32
2,58
1,22
3,76
1,04
0,29
-1,01
0,07
5,59
9,11
7,21
9,62
4,87
3,66
2,07
7,69
5,75
9,36
5,25
3,94
1,08
2,61
Valor
último En
En
En
En
Grupo
Plan
Ibercaja
B. Sabadell
B. Sabadell
Santander
B. Sabadell
Santander
BBVA
Allianz Popular
Liberbank Vida P.
Bankinter
Bankia Pensiones
Axa Pensiones
DZ Pens.
DB Money Market
Atlantis I, P.P
Pastor Monetario P.P
Sa Nostra P.P
Plus Ultra Dinámico
Plancaixa Dinero
Cajamar Dinero
Rentabilidad Media
7,03
7,83
1,23
17,99
50,43
7,67
11,69
-0,15
-0,21
-0,24
-0,24
-0,24
-0,30
-0,42
-0,12
-0,10
-0,58
-0,04
-0,60
-0,29
-1,36
-0,70
-1,11
-0,55
-0,53
-0,12
2,93
2,75
1,78
1,65
1,06
2,05
1,49
1,28
2,37
8,07
8,46
5,78
6,24
3,16
5,68
5,60
4,98
DZ Pens.
Caser
B. Pastor
Caser
Plus Ultra Seguros
VidaCaixa
Cajamar Vida
Plusplan Renta Fija
Pelayo Vida Renta Fija
CI Eurobond RF 100
Banca Pueyo I
ESAF Bonos PP
Aegón I
Rentabilidad Media
11,04
10,99
-4,54
-4,56
-4,55
-4,56
-6,58
-6,61
-6,60
-6,61
0,39
0,36
0,38
0,36
9,30 A&G Pensiones
9,29 A&G Pensiones
9,30
9,29
RENTA FIJA LARGO PLAZO EUROPA
CX Evolució Octubre 2019
Duero Estabilidad P.P
Rentabilidad Media
7,00
11,07
0,25
0,21
0,23
0,21
0,46
—
— Grupo Mapfre
-1,05 13,37 22,42 C.Duero-Mapfre
-0,30 13,37 22,42
-0,96 13,37 22,42
RENTA FIJA LARGO PLAZO ZONA EURO
Plancaixa Proyección 2029
PPI Renta Fija 2022
Mapfre Renta Lago Fp
Plus Ultra Renta Fija
PPI Cupón Premium DB
Barclays P Horizonte 2020
BS Plan Renta Fija
Openbank Renta Fija
Citiplan I
Santander Renta Fija
Arquiplan Inversión P.P
MPP Renta Fija
Agrupación Europensión
Cajamar Renta Fija
PPI Renta Fija 2018
Plancaixa Renta Fija
P.P. Protección DB
PP CX Evolución 2018
Plancaixa 103 RF
PP Bankia Bonos
Plancaixa RF Ambición
PPI Renta Fija 2016
BK Renta Fija Largo Plazo
Plancaixa 10 Ahorrro
Farmacéuticos de Soria
CB Vida Enero 2017
Plancaixa Ahorro
RGA-Renta Fija
C.R. Navarra
NCG Estabilibad Largo Pla
Ruralcoop Toledo
Solventis Cronos
Cyclops P.P.
Mediolanum Pensiones II
Futurespaña 60 P.P
Mediolanum Renta Fija
Uniplan Horizonte 100 P.P
Europopular R.Fija L.P.
BBVA Plan Renta Fija
Caja Murcia Estabilidad
CX Renda Fixa
13,40
14,88
15,61
8,34
12,33
8,07
12,52
86,28
10,82
11,56
8,05
11,36
1,12
19,99
2,04
7,49
8,27
1.451,49
13,57
6,31
17,37
10,89
7,46
6,96
10,13
12,00
134,75
14,97
7,27
21,86
10,14
10,39
11,66
21,79
22,90
23,16
13,98
9,47
102,43
2.441,61
2.441,61
9,59
2.178,04
11,69
7,54
17,58
11,81
7,37
2,72
2,43
2,24
0,98
0,75
0,70
0,61
0,57
0,43
0,38
0,38
0,38
0,31
0,28
0,27
0,27
0,26
0,26
0,16
0,08
0,08
0,05
0,01
-0,04
-0,04
-0,04
-0,06
-0,06
-0,09
-0,11
-0,13
-0,17
-0,19
-0,24
-0,26
-0,26
-0,26
-0,26
-0,28
-0,50
-0,50
-0,53
-0,54
-0,56
-0,61
-0,69
-0,69
-0,70
-0,24
-0,78
-0,90
1,29
-0,19
-0,94
0,60
0,65
0,26
0,36
-3,60
0,42
-0,59
-0,87
-0,86
-0,64
-0,58
-0,03
-1,31
-0,79
-0,96
0,09
-0,20
0,28
-2,00
-0,35
-1,63
-2,15
-0,83
-1,23
-1,98
-1,02
-0,96
-2,66
-1,61
-1,61
-0,44
-1,61
-0,88
-1,21
-1,21
-0,66
-1,45
-0,64
-2,70
-1,88
-0,46
-3,77
—
—
—
—
—
18,31
—
16,58
25,86
—
13,60
—
14,47
13,22
12,23
16,92
5,17
13,31
11,42
5,02
8,67
—
10,85
—
14,44
—
7,08
13,94
9,33
15,45
14,54
12,25
9,77
11,25
9,37
9,37
7,25
9,37
1,79
16,31
16,31
11,12
13,92
11,30
8,63
3,71
10,42
6,49
—
—
—
23,25
—
33,10
—
25,59
—
—
24,21
—
21,58
19,44
16,88
31,65
12,39
23,62
19,00
—
14,30
—
23,37
—
21,79
—
15,06
21,13
—
21,95
23,70
23,27
—
17,07
17,49
17,49
11,42
17,49
—
26,51
26,51
20,06
21,46
17,54
17,83
13,76
18,83
10,09
1,51
10,64
7,53
14,93
12,04
17,28
-0,70
-0,74
-0,82
-0,90
-1,34
-1,36
0,02
-0,09
-0,77 11,60 20,48
-1,02
—
—
-2,94
8,70 14,94
-0,99
8,07 15,73
-3,20 10,76 25,96
-3,06 -3,99 -4,21
-1,05 11,05 19,52
-1,73 11,39 19,11
Aviva
Aviva
C. Ingenieros
Renta 4
Aegón Espana
Barclays P. Capital Total
86,17
Plan 2000
22,05
Mediolanum Act.Monetarios 1.267,80
Caser Ard Premier
11,10
Acueducto Rentabilidad Pl
11,24
Barclays P. Conservador
0,93
Rioja Plandepósito
11,30
Caser Enero 2010
7,71
Caser 2009 Plus
7,41
Barclays P. Empleados
1,50
Caser Ard Alfa
10,42
Universal RF P.P.
12,22
Arquiplan Monetario P.P
7,92
PP Bankia Renta Plus
113,43
Círculo Tranquilidad
10,59
CD 2009
6,96
Caser Depósito 35
11,01
Canarias R.Protegida
6,60
Eneas Alta Rent.Dep.
11,07
Merchbanc PP
19,73
Renta 4 Deuda Pública
11,45
Caser Premier RF
7,57
Ibercaja Pen.Conservador
10,41
Mapfre Renta
7,32
Caja Extremadura R.F
7,82
CR Corto Plazo
7,57
Caser Seguridad Plus
10,02
Caser RF
7,93
Círculo RF
7,78
MPP F-100
6,08
BK Renta Fija Corto Plazo
8,96
Futurespaña Tesorería I
7,19
Plancaixa Privada Monetar
12,36
C. Galicia Dinero Activo
7,64
Plancaixa 10 Dinero
11,52
Bankoa Monetario
6,97
CEP-1
1,67
Plancaixa Dinero V
10,88
Uniplan Renta fija
1,14
Ibercaja Pensión
23,21
Aviva Plan Protección P.P
10,62
RGA-Dinero
7,43
Plan Pensión Creciente PP
7,43
Europopular Renta
8,29
Vida Pensión RF
11,69
CX Liquiditat Plus
6,68
Cotrel
6,77
C.R. Torrent
26,58
CX Liquiditat
21,71
Generali Renta Fija
7,63
Duero Tranquilidad P.P.
7,82
ESAF Tranquilidad P.P
13,15
Renta 4 Renta Fija
14,93
Planfiatc 3, Plan de Pens
130,40
Rentabilidad Media
1,16
0,30
0,08
0,07
0,07
0,05
0,04
0,03
0,01
0,01
0,00
-0,01
-0,02
-0,03
-0,05
-0,05
-0,05
-0,05
-0,07
-0,07
-0,10
-0,15
-0,16
-0,17
-0,17
-0,18
-0,20
-0,21
-0,21
-0,24
-0,26
-0,26
-0,27
-0,28
-0,28
-0,29
-0,30
-0,30
-0,31
-0,31
-0,32
-0,32
-0,34
-0,35
-0,35
-0,37
-0,37
-0,37
-0,40
-0,52
-0,79
-0,80
-0,90
—
-0,18
-0,23
0,62
-0,56
0,56
0,19
0,24
-0,43
-0,01
-0,05
-0,16
0,13
-0,26
0,10
-0,33
-0,48
-0,61
-0,64
-0,64
-0,65
-0,70
-0,34
-0,54
0,27
-0,87
-0,43
-1,73
-0,55
-0,04
-0,04
-0,11
-1,23
-1,64
-0,62
-0,38
-1,25
-0,53
-0,86
-0,74
-0,70
-0,84
-1,58
-0,99
-1,02
-0,90
-1,21
-1,05
-1,77
-1,35
-1,34
-1,91
-1,27
-1,82
-2,09
-0,99
-0,47
-0,68
-0,86
Barclays
Liberbank Vida P.
Mediolanum P.
Caser
Caser
Barclays
Caser
Caser
Caser
Barclays
Caser
Catalana Occ.
C. Arquitectos
Bankia Pensiones
Caser
Caser
Caser
Caser
Caser
Merchbanc
Renta 4
Caser
Ibercaja
Grupo Mapfre
Liberbank Vida P.
Caser
Caser
Caser
Caser
Axa Pensiones
Bankinter
C.España-Aviva
VidaCaixa
VidaCaixa
CNP Partners
Caixa Penedès P.
VidaCaixa
Unicorp-Aviva
Ibercaja
Aviva
Rural
March G.
Allianz Popular
C.Granada-Aviva
Grupo BBVA
Rural
Rural
Grupo BBVA
Generali
C.Duero-Mapfre
Renta 4
FIATC Seguros
R.FIJA CORTO P. EUR
RENTA FIJA LARGO P. INTERNACIONAL
Asefarma Conservador
A&G Conservador P.P
Rentabilidad Media
Valor
último En
En
En
En
Grupo
Plan
VidaCaixa
VidaCaixa
VidaCaixa
DZ Pens.
VidaCaixa
Grupo Mapfre
VidaCaixa
Plus Ultra Seguros
DZ Pens.
Barclays
B. Sabadell
VidaCaixa
Santander
Santander
Santander
C. Arquitectos
Axa Pensiones
Agrupación AMCI
Cajamar Vida
DZ Pens.
VidaCaixa
VidaCaixa
DZ Pens.
Grupo Mapfre
VidaCaixa
VidaCaixa
Bankia Pensiones
VidaCaixa
DZ Pens.
Bankinter
VidaCaixa
Rural
Ibercaja
VidaCaixa
Rural
Rural
Rural
C. Arquitectos
Mediolanum P.
Mediolanum P.
C.España-Aviva
Mediolanum P.
Unicorp-Aviva
Allianz Popular
BBVA
C.Murcia-Aviva
Grupo BBVA
11,84
5,53
6,34
4,21
4,43
2,35
3,67
3,53
3,22
3,20
2,79
5,26
2,46
5,38
1,38
1,52
1,50
1,43
1,42
-0,88
5,61
4,08
-0,77
1,23
7,88
1,20
—
2,94
2,92
-2,34
5,05
2,49
2,81
-0,15
2,14
5,74
-0,03
0,86
1,25
7,81
1,05
2,24
4,51
4,38
0,80
0,95
0,43
0,44
1,37
2,01
5,72
4,92
8,07
2,57
3,03
3,42
22,10
14,42
13,72
—
10,99
9,08
9,62
9,16
8,74
10,60
—
9,99
9,10
13,12
5,42
5,69
5,77
5,57
5,59
-0,84
13,11
10,17
2,85
5,01
13,92
5,60
—
8,14
8,08
-0,40
10,11
7,81
6,42
3,73
5,20
11,36
4,17
4,16
5,90
16,88
5,10
7,79
11,02
9,64
4,74
2,49
4,15
4,16
5,05
5,05
13,14
15,19
15,73
9,21
8,28
8,62
TECNOLOGÍA & TELECOMUNICACIONES
BBVA Telecomunicaciones
Rentabilidad Media
6,98
-6,87
-6,87
-6,87
-4,71 52,94 60,47 BBVA
-4,71 52,94 60,47
-4,71 52,94 60,47
FUENTE: Datos enviados voluntariamente por las entidades
SUDOKU
9
2
8
3
6
5
7
8
6
9
4
3
4
9
6
4
9
5
6
1
3
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4
2
9
8
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5
2
6
4
6
1
NIVEL FÁCIL
4
5
8
7
3
2
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1
2
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1
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1
NIVEL DIFÍCIL
1
9
2
3
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2
3
3
4
SOLUCIONES ANTERIORES
© 2016 www.pasatiemposweb.com
8
2
1
El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9
"cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen
números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con
cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan
solamente esos nueve números sin repetirse.
8
7
NIVEL DIFÍCIL
CÓMO SE JUEGA
5
7
6
8
9
4
1
3
2
4
1
2
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5
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9
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2
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7
5
4
6
4
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2
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3
2
7
9
4
6
7
6
1
7
8
5
8
3
Las noticias MÁS LEÍDAS
¿Cómo combinar las
patillas con la barba?
Dónde se pagará más IRPF y
dónde menos en España
El emotivo momento en que
Sira oye por primera vez
El gasto de Podemos: con
un marginal del IRPF al 75%
La fiebre por dejarse una barba más o
menos poblada ha dado pie a un
nuevo diseño de patilla, uno muy
concreto que resulta tan favorecedor
como trabajoso de mantener, aunque
no lo parezca. Es la que lucen
Beckham, Hugo Silva o Aitor Ocio.
Cataluña, Extremadura, y Cantabria
son las comunidades autónomas
donde más impuestos se pagan en
2016, según muestra el ‘Panorama de
la fiscalidad autonómica 2016’ del
Consejo General de Economistas
Asesores Fiscales.
Sira oyó por primera vez con ocho
meses. Fue la voz de su madre al
decirle “Hola, chica”. La voz hizo que
su bebé Sira girara su cabeza en dos
ocasiones, un gesto que demostró
que la niña podía responder al
estímulo auditivo.
La subida del IRPF que quiere Pablo
Iglesias, de 10.000 millones de euros
para rentas a partir de 60.000 euros,
únicamente se lograría si se eleva 30
puntos el marginal máximo, ahora en
el 45%. Es lo que subyace de sus
notas para un “gobierno de cambio”.
El portavoz de Podemos, Íñigo Errejón.
© 2016 www.pasatiemposweb.com
NIVEL FÁCIL
DIRECTIVOS
PISTAS
Efe
Subasta
de ‘El Hebreo’
de Sorolla
Alex Katz es uno de los grandes nombres internacionales. Una de sus obras, ‘Marisa’, estuvo presente en ARCOmadrid, que ayer cerró sus puertas.
Guía para iniciarse en
el coleccionismo de arte
ASESORAMIENTO Existen obras y artistas para todo tipo de presupuestos.
Rosario Fernández. Madrid
“Lo más importante es que te
guste la obra”. Esa es la lección
número uno que alguien que
se quiera iniciar en el coleccionismo debe tener en cuenta a
la hora de comprar, según Elisa Hernando, directora de la
consultora Arte Global. Como
añade Alexandra Schader, directora del Departamento de
Arte Moderno y Contemporáneo de Sotheby’s en España,
“las grandes colecciones han
sido personales. Para conseguirlo, es necesario ver mu-
“El valor de un artista depende,
sobre todo, de lo que opinen de él
los diferentes agentes implicados
en el mundo del arte”
chas colecciones, visitar museos, galerías y fundaciones,
así como conocer el gusto de
uno mismo”, un gusto que
puede evolucionar a lo largo
del tiempo. “Los gustos cambian y en todas las colecciones
se han cometido errores. Es
parte del proceso de aprendizaje. El coleccionismo es una
evolución en el tiempo”, asegura Schader.
Pero esta lección no es la
única. “Lo que interesa es que
el dinero que le dedicas se revalorice, no sólo con la inten-
ción de vender, sino que la
pieza tenga recorrido”, añade.
Para ello, es fundamental leer
e informarse sobre el artista,
su currículum, qué exposiciones ha hecho y cómo evolucionan sus precios. Aunque en
la vida nada es seguro, algunas
pistas teóricas sobre qué artistas tenderán a revalorizarse
serán “aquellos que cuenten
con una galería reputada que
les represente, que sea una galería que participa en ferias internacionales, ya que es importante que el artista entre
en circuito internacional, además de que los coleccionistas
que compren obra del artista
también sean internacionales”, apunta la experta de Sotheby’s.
Y si usted no es ningún experto en arte, pero le ha picado el gusanillo de iniciarse, es
fundamental dejarse asesorar.
Aún existe una cierta barrera
entre las galerías y el público
en general que poco a poco se
va derribando. Como destaca
Hernando, “al contrario de lo
que mucha gente piensa, trabajamos con todo tipo de perfiles. Para iniciarse en el arte
no es necesario ser millonario”. Así, desde 1.500 o 2.000
euros ya es posible hacerse
con obra gráfica de artistas como Antonio Tàpies, Rafael
Canogar o Luis Feito, artistas
consagrados con recorrido.
Son piezas fáciles de revender
y que se revalorizan. Hernando pone un ejemplo personal.
“Hace quince años me compré un Chillida por 100.000
pesetas (600 euros) y hoy esa
obra gráfica está valorada en
6.000 euros”.
Para quienes dispongan de
un mayor presupuesto, de entre 3.000 y 15.000 euros, buenas opciones de compra podrían ser artistas como Álex
Urrutia, Antonio Mesones,
Chus García Fraile o Maíllo.
Nombres como Cristina Iglesias, Jaume Plensa o Juan Uslé gozan ya de una buena proyección internacional, un hecho que hace que se coticen
con precio que pueden situarse desde los 15.000 hasta los
50.000 euros. “El gran salto
se produce en la horquilla de
los 100.000 euros. A partir de
ahí, están los grandes nombres”, según la consultora de
arte, quien da pistas sobre una
artista emergente, la fotógrafa
Irene Grau, a la que le augura
“Este año veremos
una corrección de los
precios en el mercado,
pero no creo que vaya
a haber desplome”
un gran recorrido. Entre esos
grandes nombres consagrados en el mercado internacional, Schader sitúa a Olaffur
Eliasson, Donald Judd o Alex
Katz, “que pueden conseguirse a partir de 150.000 euros”.
Pero, ¿ quién dicta el precio
de lo que vale o por el que se
cotiza un artista? Según Hernando, “el valor de un artista
depende, sobre todo, de lo que
opinen de él los diferentes
agentes del mundo del arte
–como comisarios, directores
de museos o galeristas–. A ello
se añaden otros factores,
como el carácter más o menos
innovador y diferente del
artista, algo que es más difícil
de ver”.
Ya sabe lo que los expertos
aconsejan. Información, información e información,
porque todos ellos coinciden
en que este es un buen momento para comprar, ya que,
al contrario de lo que ocurría
hace unos años, los precios no
están inflados. Según Schader, “este año veremos una
corrección de los precios en el
mercado, pero no creo que
vaya a haber desplome”. La
atmósfera que se vivió estos
días no sólo en ARCOmadrid,
sino en ferias como JustMAD
o Art Madrid da buena prueba de ello.
La casa Bonhams subastará
el próximo 2 de marzo
El hebreo, una obra
del pintor valenciano
Joaquín Sorolla, que ha
permanecido oculta más
de cien años. La casa
de subastas con sede
en Londres espera recaudar
entre 300.000 y 500.000
libras (entre 380.000 y
634.000 euros) por una de
las obras más desconocidas
del autor español.
Incubadora
para cambiar
el sector ‘gastro’
Incubadora de proyectos
gastronómicos. Eso es Eatable
Adventures, creada para
transformar el sector de la
gastronomía, que representa
el 7% del PIB español. Tras
una primera convocatoria para
la recepción de proyectos
en julio de 2015, ha puesto
en marcha la incubación de
tres negocios cuyo potencial
de crecimiento individual
es superior al millón de euros
en un período de tres años.
Acercar el
mundo del vino
a los niños
La aventura del vino es... Así se
llama la primera iniciativa
editorial concebida para que
los niños conozcan la historia del
vino, su influencia en la cultura
o su trascendencia en el paisaje.
Su autor, Federico Oldenburg, ha
planteado la obra, ilustrada por
María Rubio, como una trilogía,
cuyos tres volúmenes están
orientados a niños de 6 a 10
años; de 10 a 13 años; y de 13 a 17
años. La bodega Abadía Retuerta
ha promovido esta iniciativa.
DIRECTIVOS
LA AGENDA DE NUEVA YORK
COMIDAS DE NEGOCIOS
Materia prima con
nombre y apellidos
Rosario Fernández. Madrid
Inmueble del número 503 de la calle Broadway adquirido por Inditex y donde se abrirá el nuevo Zara.
Zara crece en el
Soho neoyorquino
EEUU, MERCADO CLAVE Estrena tienda en un edificio de Inditex.
Zara inaugura el jueves su
nueva tienda de bandera en el
corazón del Soho neoyorquino, uno de los barrios más demandados de la ciudad. El local abre sus puertas en el edificio de la calle Broadway que
Inditex adquirió el año pasado por 280 millones de dólares (254 millones de euros).
Se trata de un inmueble de
4.400 metros cuadrados representativo de la arquitectura comercial de Manhattan
de finales del siglo XIX.
Estados Unidos, donde el
consumo supone dos terceras
partes del Producto Interior
Bruto (PIB), es un mercado
altamente estratégico para la
cadena española. Inditex
cuenta con alrededor de sesenta tiendas en el país, de las
que la mayoría son de su marca estrella, Zara, y el resto de
Massimo Dutti. Además, Zara Home opera a través de Internet. Zara ha inaugurado
recientemente otro local en la
Efe
C. Ruiz de Gauna. Nueva York
Amancio Ortega, fundador de Inditex.
zona del World Trade Center
de Nueva York, además de en
ciudades como Houston,
Seattle y Los Ángeles.
Amancio Ortega, fundador
y primer accionista de Inditex, es también un inversor
frecuente en Estados Unidos.
El empresario gallego acaba
de adquirir otro edificio en la
calle Broadway de Nueva
York por 145 millones de dó-
El ritmo de Wall Street
Los mercados se muestran
confiados tras la revisión al alza del
crecimiento económico en el cuarto
trimestre de 2015, que fue del 1%.
Las miradas se dirigen ahora a la
reunión de la Reserva Federal (Fed)
de mediados de marzo, en la que no
está clara la estrategia que seguirá
el banco central de Estados Unidos.
Para acertar con las apuestas sobre
si volverá a subir los tipos o decidirá
esperar, serán claves dos partidas
que se conocerán esta semana: las
ventas de coches en febrero y,
sobre todo, el dato del paro.
El último dato fijó la cifra
del desempleo en el 4,9%, lo que
supone casi pleno empleo e implica
dejar atrás las consecuencias
de la Gran Recesión. Un buen dato
en el mercado laboral podría animar
a la Fed a seguir subiendo tipos.
lares. El mítico Haughwout
es uno de los inmuebles históricos de Nueva York y fue
construido en 1857. El edificio
cuenta con cinco pisos y una
altura de 79 metros, además
de un bajo comercial.
Miami y Chicago
La compra del Haughtwout
fue la segunda que realizó el
empresario en Estados Unidos en apenas unos meses. En
septiembre, su brazo inversor
Pontegadea se hizo con un
complejo en Miami Beach
por 370 millones de dólares.
La adquisición implicaba un
bloque que ocupa una manzana entera y que está situado
en la calle Lincoln Road, la
mayor zona comercial de la
ciudad. Ortega, el segundo
hombre más rico del mundo
con una fortuna de 70.700 millones de dólares, cuenta también con un edificio emblemático en Chicago.
Cada ingrediente de los 60
platos que conforman la carta
de La Vaquería Montañesa
tiene nombre y apellidos. Y es
el de los pequeños productores que suministran la mejor
materia prima a la nueva
aventura empresarial de la familia Zamora Gorbeña. Esta
apuesta por la calidad del
producto no es nueva, sino
que sigue la estela de sus proyectos anteriores en la capital:
La Carmencita y Celso y Manolo, a los que se suman los
que la familia tiene en su Santander natal: DeLuz, El Machi y Días de Sur, y en Otras
Luces en Valladolid.
Así, en la carta de La Vaquería Montañesa puede encontrar platos con DNI como
cabrito de Picos de Europa de
Rafa, el pastor de Bejes; lechazo de oveja churra ecológica de Alonso y Javier; pollos
ecológicos de Santiago, el veterinario visionario; pato de
Espinosa de los Monteros o
huevos ecológicos de las pitas
de Guillermo de Pedaque. La
procedencia del pescado está
más que clara: la lonja de Santander, de donde se obtiene la
materia prima para platos como el rape negro a la plancha
o los lomos de merluza. Tampoco faltan las pastas de Benedetto Cavalieri como el risotto de puntalette o el penne
rigate al estilo de los Bouchon
lioneses (con mucha trufa y
crema), ni el picoteo madrileño a base de rabas de Santander, marisquete castizo y tomates de España.
El espacio cuenta con una
gran barra de mármol donde
se puede disfrutar de un picoteo al más puro estilo del restaurante Ottonleghi de Notting Hill. En ella se sirven
roasted vegetables y crudités
con salsas vacilonas, con verduras de la huerta de Tudela.
Para quienes les cuesta decidirse, La Vaquería Montañe-
LA VAQUERÍA MONTAÑESA
 Dónde: Blanca de Navarra, 8. Madrid.
Teléfono: 911 387 106.
 Web:
lavaqueriamontanesa.wordpress.com
 Fórmula: Cocina madrileña
internacional.
 Precio medio: 25 euros.
 Horario: Todos los días de 13:00 a 01:00
horas.
Los productos
ecológicos de
pequeño productor son la
base para las
60 recetas
tradicionales
y de todo el
mundo que
ofrece en su
carta La
Vaquería
Montañesa.
FOGÓN CURIOSO
La carta de vinos cuenta con ocho
secciones con siete vinos cada una, entre
los que figuran monovarietales de la
enóloga Ana Martín, clásicos que triunfaban
en los 90, naturales, de Madrid y curiosas
referencias internacionales. Los fines de
semana además podrá tomarse aperitivos
inspirados en clásicos como el Bloody Mary
100% Organic o el Proseccos Bio, como el
que sirven en el Harry’s Bar de Venecia.
sa cuenta con un menú/cata
de todo un poco al más puro
estilo barra japonesa por 20
euros. Y todo en horario continuado, cualquier día de la
semana.
La decoración de La Vaquería Montañesa está inspirada en los años 50.
Opinión
Sólo cabe una respuesta
AHORA MISMO
Javier Gúrpide
E
l espectáculo al que llevamos
asistiendo, más de dos meses
después de las elecciones, no
por previsto es menos bochornoso.
La corrupción ha afectado a los dos
grandes partidos en los votos obtenidos. Al PP, además, le han castigado
temas como el aborto o la insuficiente
capacidad para contactar con la ciudadanía, ya para explicar el por qué
de sus medidas o las sorpresas y limitaciones con que se encontró al llegar
al gobierno. Además, la sensación de
inmovilismo y su influjo en el arrastre
separatista catalán.
Al PSOE, también, le ha contrariado la indignación popular desatada
en el último año de Zapatero y aprovechada para el nacimiento del populismo en política, y cuya respuesta
(del PSOE) ha sido pactar con este
populismo –en su expresión nacionalista– en autonomías y ayuntamientos clave. También, ha sufrido
por su endeble campaña electoral teñida de soberbia y rabia hacia el PP y
su líder.
Los escaños de uno y otro han sido
una clara traducción de tales experiencias. Pero, por desgracia, uno y
otro partido siguen sin querer comprender estos significados, al punto
que sus cabezas están complicando
aún más el horizonte. Sin olvidar la
posición anti-PP de Sánchez cuya
ciega pretensión de ser presidente le
ha llevado, al menos, a “una lluvia de
imagen”, Rajoy, con la renuncia a su
candidatura, ha casi invitado a que
acaso se consideren en un momento
posterior fórmulas absurdas de gobierno de izquierda/populismo/ultranacionalismo. Y la increíble tozudez de ambos hace inservible cualquier intento como el acuerdo
PSOE/Ciudadanos.
Es injustificable tal forma de entender la política, aún más si añadimos el
problema de Cataluña y los avatares
de la Unión Europea (refugiados, rescates, posible Brexit…) y mundial (terrorismo, recesión…).
En estas circunstancias no pueden
permitirse estos desencuentros ni las
vibraciones mediáticas y políticas de
un populismo que sólo busca votos
(de ahí que pacte con nacionalismos y
referendos que en el fondo no comparte porque atentan contra la dimensión del Estado que busca) y apoderarse de un gobierno totalitario sin
mercados, ni Unión Europea, euro,
OTAN…
Pero la ciudadanía no puede admitir que tales políticos sigan alimentando este estado de cosas y de incertidumbre. Cuando oigo hablar de pactos y posibles variaciones pienso que
estoy en la jungla y que todo cabe porque no hay experiencia, ni responsabilidades y sobre todo porque no se
cuenta con principios. Los epígrafes
del pacto PSOE/Ciudadanos, aún
conteniendo ciertas contradicciones
entre medidas y objetivos –y pecando
de insuficiente concreción y lagunas–
apuntan hacia no perturbar seriamente el cauce de nuestra economía a
la europea, y a corregir ciertas miserias, amén de combatir la corrupción
con investigación y rotundidad y cortar cualquier intento de separatismo.
Pacto a tres
Este pacto, si fuera a tres, podría ser
un punto de partida del espíritu que el
votante ha “decretado”. El mapa político alumbra con toda claridad un
acuerdo de legislatura y de gobierno
entre el centroderecha, el centro y el
centroizquierda.
Un acuerdo que permita reducir
desigualdades manifiestas sin renegar de los principios técnicos que exige la realidad de nuestro paro, nuestra gran deuda y déficit público, la
competitividad en un mundo globalizado y digitalizado sujeto a complejas
variables, a veces no previsibles ni
manejables. Ni siquiera habría de
contemplarse el apoyo pasivo con
una abstención del PP al susodicho
acuerdo. Es hora de plantearse la posible retirada de uno o los dos líderes
de PP y PSOE mediante un Congreso
de cada uno de estos dos partidos. En
un mes podría gestionarse, además,
un acuerdo a tres y Gobierno tripartito PP/PSOE/Ciudadanos, con las siguientes coordenadas:
Los dos primeros años de legislatura preside el gobierno el PP. Los dos
siguientes, el PSOE. ¿Por qué? No ya
recordando que el PP ha sido el más
votado, sino por la conveniencia de
seguir el rumbo que se lleva con la
economía y con nuestra pertenencia
a la eurozona, y los compromisos
contraídos dentro de una crisis que
estamos remontando con un crecimiento del PIB del 3,2% y una crea-
ción de 500.000 empleos en 2015. De
ahí que el Gobierno podría orientarse
como fijo en toda la legislatura en
cuanto a su distribución entre los tres
partidos. Y que el PP tuviera los ministerios económicos, siendo los socio-políticos para PSOE y Ciudadanos.
Sólo cabe esta respuesta, a mi entender, a lo que reclama el ciudadano.
Hay que olvidarse de locuras, de programas imposibles y de totalitarismos
que nos llevarían a la ruina en menos
de un año. No se puede jugar con el
pueblo español. En cuanto a la corrupción, el ciudadano ha de comprender que aquélla no sabe de ideologías y que, para combatirla, el político ha de guiarse por la ética, por la
prudencia valiente en el mejor sentido. Y también ha de entender que la
corrupción se refiere a personas concretas, solas o con cómplices, políticos o no. No cabe calificarla como vicio de un partido, aunque los superiores han de responder, políticamente
al menos, de los errores y omisiones
en nombramientos, controles…
El ciudadano dolido e indignado ha
de comprender, por otra parte, que la
proclamación de medidas políticas
“suicidas” que ofrece una nueva formación, no debe contar con su apoyo
porque le están engañando con palabras y promesas tan volátiles como el
aire. Termino con la necesidad de
controlar el gasto público, máxime en
un mundo frenado, con nuestras particulares carencias y problemas sociales que nos gustaría aliviar. Es clave el
crecimiento del PIB para compensar
el gasto a través de ingresos fiscales.
Pero éstos más que producto de mayores coeficientes han de derivarse
de un empleo creciente, que acaso no
baste. Todo ello precisa de inversiones empresariales y competitividad.
Y no basta. Además, hay que frenar
gastos públicos que no se justifican,
racionalizar las administraciones…
Exbanquero y exprofesor
de universidades
La banca y los test de estrés de 2016
A FONDO
Fernando
de la Mora
L
a semana pasada, la EBA lanzó
las pruebas de resistencia de la
banca europea, proceso ya recurrente y bien conocido por la comunidad financiera. Los bancos no han
de estresarse al respecto. La severidad
de los escenarios para España está por
debajo de las anteriores pruebas realizadas en 2014. Mientras que se incorporan shocks más severos para mercados emergentes, se estiman impactos asumibles en capital por el sector.
Asimismo, habrá menor atención mediática por la ausencia de una lista de
aprobados y suspensos que en el pasado ejercicio tenía repercusiones di-
rectas en el capital de los bancos. Sin
embargo, estas pruebas de estrés se
realizan en un entorno complicado
para la banca europea, como así evidencia su caída en bolsa del 20% en lo
que va de año. Los inversores no cuestionan la solvencia de la banca, que ha
mejorado sustancialmente, sino que
existe preocupación acerca de la rentabilidad y sostenibilidad de su modelo de negocio. El entorno macro de no
crecimiento en créditos, tipos de interés negativo, altos requerimientos regulatorios y turbulencias en los mercados emergentes y de materias primas limitan la capacidad de la banca
para generar retornos atractivos.
En este contexto hemos de resaltar
los siguientes aspectos:
• El escenario propuesto por el supervisor europeo es menos severo
que el utilizado en 2014 para España.
Medimos la severidad del escenario
en función de la desviación respecto
del punto de partida (finales de 2015)
y no en función de la desviación sobre
la proyección base como hace el supervisor. ¿Se puede considerar estrés
un escenario que prevé un impacto
neutral en el PIB, una caída del precio
de vivienda del 5% y un aumento del
empleo del 2,7% en los próximos tres
años?
• El supervisor europeo adopta una
estrategia distinta a la seguida en Estados Unidos o Reino Unido. Mientras
que la severidad del escenario en Europa disminuye respecto a la utilizada
El escenario propuesto
por el supervisor europeo
es menos severo que el
de 2014 para España
en 2014, la Fed y el Banco de Inglaterra aumentan sus exigencias de capital con stress test más severos. Tratan
de limitar la capacidad de distribución
de capital vía pago de dividendos a
medida que la banca se recupera. ¿Es
la estrategia del supervisor europeo
distinta a la del supervisor americano
o inglés? O, por el contrario, ¿es que no
es el momento aún de ejercitar mayor
presión a los bancos sobre la ya mencionada de los mercados dado la recuperación incompleta de países con alta morosidad?
• El supervisor utilizará los resultados de los test como parte del proceso
de evaluación individual de cada banco (conocido con las siglas SREP). Esperamos que dicho proceso aumente
el límite mínimo de CET1 en el escenario adverso del 5,5% (utilizado en el
2014) a un rango del 7-8%. Estas con-
clusiones no se compartirán con el
mercado. ¿Ha de cuestionarse la
transparencia de los test de la EBA si
al final del mismo no se comparten las
conclusiones importantes?
Los test de estrés de 2014 cumplieron los objetivos de credibilidad,
transparencia y reparación de balances de la banca europea con mejoras
en provisiones y capital de más de
�200.000 millones. Los test de 2016 no
tendrán impactos significativos. Tampoco se centran en temas prioritarios
para el inversor, como puede ser el entorno de tipos o la baja rentabilidad de
los modelos de negocio de la banca.
Sin embargo, los test de estrés seguirán siendo una herramienta importante de supervisión por parte del regulador y de la gestión de capital por
parte de la banca.
Managing director, Alvarez & Marsal
Opinión
El ‘momento Mori’
El impuesto
sobre las ventanas
ENSAYOS LIBERALES
VISIÓN PERSONAL
Tom Burns
Marañón
Carlos Rodríguez Braun
M
M
Efe
añana Pedro Sánchez, líder del
PSOE, expondrá en el Congreso
de Diputados por qué se considera merecedor de la confianza de la Cámara
y solicitará el apoyo de los parlamentarios
para poder formar un gobierno. Nunca nadie intentó tamaño cesto con tan pocos
mimbres. Lo importante es lo que viene
después. El previsible fracaso de Sánchez
da comienzo a un nuevo capítulo en la saga
de despropósitos que comenzó con la derrota del sistema bipartidista en las elecciones generales del 20 de diciembre. Se acerca el momento Mori.
El epíteto Mori es para que nos entendamos. Se emplea como aldabonazo porque
llega la hora de que una amplia mayoría
parlamentaria acuerde romper el bloqueo
constitucional. Esto se consigue con el pacto entre el partido Popular, el Socialista y
Ciudadanos de apoyar la creación de un
gobierno transitorio formado por tecnócratas independientes.
En noviembre 2011 y ante el aplauso generalizado del parlamento italiano, el presidente Giorgio Napolitano, nombró presidente de Gobierno a Mario Monti con el fin
de atajar los embates de los mercados de
deuda. Monti sucedió a Silvio Berlusconi
que renunció al cargo porque había perdido ya del todo la confianza de las autoridades de la eurozona y la de sus conciudadanos. El reto hoy y aquí es replicar esa estrategia de emergencia.
En noviembre 2011 los españoles enmendaron una errática política económica
eligiendo a un gobierno competente para
reemplazar a uno que no lo era. El desafío
ahora es otro y el punto de partida para enfrentarlo debería ser el reconocimiento de
que nuestro problema institucional no es
que el Congreso de los Diputados esté fraccionado como consecuencia del resultado
de las elecciones del 20 de diciembre. Esto
es, sin duda, una inconveniencia para un
régimen político acostumbrado a mayorías
suficientes por parte de uno de los dos
grandes partidos que lo sustentaban. Pero
de ningún modo es una contrariedad insalvable para una democracia parlamentaria.
Coaliciones de gobierno y acuerdos puntuales en torno a iniciativas legislativas son
la norma en Europa. Aquí tales prácticas
parlamentarias carecen de rodaje. Con el
tiempo se irá adquiriendo esa flexibilidad
pero primero el sistema hispano ha de re-
El presidente en funciones, Mariano Rajoy, y el líder del PSOE, Pedro Sánchez.
cuperarse de la resaca que supuso la derrota del bipartidismo. La gran dificultad, y la
causa del bloqueo constitucional, es que
aún pervive la cultura política de la denominada partitocracia. Esta es la práctica de
excluir al otro y de guardarse para uno mismo el reparto de todas las prebendas que
permiten las artimañas clientelares.
Monti, un economista de amplia experiencia como catedrático, asesor de grandes empresas y comisario de la Unión Europea, pudo capear la crisis con programas
de austeridad y reformas estructurales que
ningún político profesional italiano tenía
agallas de acometer. Un homónimo suyo
aquí se ganaría sobradamente el sueldo
apuntalando con rigor el actual marco económico que permite un crecimiento sostenible, negociando con Bruselas un presupuesto prudente y viable para 2017 y estableciendo las bases para una nueva ley
electoral y un nuevo marco para la financiación territorial.
Si se confirman todos los pronósticos y
Sánchez no consigue la investidura esta semana ocurren automáticamente dos cosas
según lo que marca la Constitución. El Rey,
previa consulta con los representantes de
los partidos parlamentarios y a través del
presidente del Congreso, propondrá nuevos candidatos a la presidencia del Gobierno. Y, en segundo lugar, comienza la cuenta
Se abre la posibilidad de que
un independiente obtenga la
confianza del Congreso para
gestionar un período corto
atrás para la convocatoria de nuevas elecciones puesto que en el caso de que ningún
candidato obtenga la confianza del Congreso, el Rey disolverá ambas cámaras de las
Cortes transcurridos dos meses a partir de
la primera votación de investidura.
En la primera ronda de consultas Mariano Rajoy, líder de la pata algo menos atrofiada del bipartidismo, le dijo al Rey que no
se presentaba a la investidura porque carecía de apoyos parlamentarios. En la segunda Sánchez, ignorando que la cojera de su
partido era todavía mayor, dio un impetuoso paso adelante. En la tercera que está a la
espera, ambos representantes de la fenecida partitocracia están descalificados puesto que ninguno está dispuesto a cualquier
transacción con el otro. No así los electores.
Se abre así la posibilidad de que un independiente obtenga la confianza del Congreso para gestionar un “tiempo muerto”
durante un periodo, entre uno y dos años,
predeterminado.
Esta deriva cuenta con varias ventajas.
Despejará la incertidumbre política, infundirá un necesario cimbreo a la cultura parlamentaria, instruirá, por vía de la ejemplaridad, a quienes se estrenan en los asuntos
del estado y permitirá la profunda renovación de los agarrotados aparatos de los dinosaurios de la partitocracia. Tiene un claro riesgo y este es el protagonismo que asumirá la Corona. Este peligro se evita si, llegado este momento, son Rajoy y Sánchez
quienes acuerden el señor Monti con
quien podrían convivir. Si se empeñan en
elecciones en junio los riesgos y los peligros
para todos serán mayores.
ientras las nuevas subidas de impuestos revolotean ya en los alféizares de los contribuyentes,
conviene recordar que cuando se viola la libertad de los ciudadanos, éstos suelen reaccionar en función
de sus posibilidades y de los márgenes que el poder les
conceda.
Un viejo impuesto inglés fue el window tax, el gravamen
sobre las ventanas, establecido en 1696, y que duró hasta
1851. Como dicen Wallace E. Oates y Robert M. Schwab, se
trató de un caso de manual sobre cómo un impuesto puede
tener efectos colaterales graves sobre el bienestar social,
no sólo en términos de equidad sino en una mala asignación de recursos (“The Window Tax: A Case Study in Excess Burden”, Journal of Economic Perspectives, invierno
de 2015).
Era un impuesto sobre los ocupantes, no sobre los propietarios, y empeoró las condiciones de vida de los más pobres de las ciudades. Por cierto, era progresivo: no se pagaba si había menos de 10 ventanas en cada casa; era de 6 peniques por ventana si había entre 10 y 14 ventanas; 9 peniques si había entre 15 y 19 ventanas; y un chelín si había 20
ventanas o más. Y tenía antecedentes, como el impuesto
sobre las chimeneas, establecido por Carlos II en 1662: dos
chelines por cada hogar y estufa en las casas de Inglaterra y
Gales. Los chimney-men inspeccionaban las viviendas para contar los fuegos, al revés que el impuesto a las ventanas,
que no exigía entrar en los domicilios: bastaban los window
peepers que contaban las ventanas desde el exterior. Los
economistas de entonces no lo respaldaron: Adam Smith
lo criticó en La riqueza de las naciones. La consecuencia del
impuesto sobre las ventanas fue que empezaron a construirse casas con pocas ventanas, y a cerrarse más y más
ventanas en casas ya construidas, tendencia que se aceleró
cuando el impuesto fue triplicado en 1797 para financiar
las guerras napoleónicas.
Regresivo e insalubre
Fue un tributo muy regresivo contra los pobres y dañó especialmente la salud: “Una serie de estudios efectuados
por médicos y otros especialistas demostraron que las malas condiciones sanitarias derivadas de la falta de una ventilación apropiada y aire fresco fomentaron la propagación
de numerosas enfermedades como la disentería, la gangrena, y el tifus”. La cuestión que se plantean Oates y Schwab
es por qué duró tanto tiempo un impuesto que claramente
tenía consecuencias nocivas para la vida de los ciudadanos
y que llegó a representar una carga muy onerosa para ellos.
La respuesta, como era de esperar, radica en el gasto: los
impuestos no bajan porque el poder político necesita y le
conviene gastar. En esa época era el gasto militar el gran
justificador, ahora es el gasto redistribuidor. Pero sea como
fuere, la regla parece ser que “cuando los Estados necesitan
aumentar mucho la recaudación, incluso un impuesto
muy malo puede sobrevivir durante mucho tiempo”.
PRESIDENTE ANTONIO FERNÁNDEZ-GALIANO
DIRECTORA ANA I. PEREDA
VICEPRESIDENTE GIAMPAOLO ZAMBELETTI
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FIRMAS DE ‘TRADING’ DE ALTA FRECUENCIA QUIEREN CONSTRUIR DOS TORRES DE COMUNICACIÓN EN DOVER
PARA ENVIAR SUS ÓRDENES DE COMPRAVENTA A LAS BOLSAS DE EUROPA EN MILLONÉSIMAS DE SEGUNDO
Los ‘Flash Boys’ intentan
cruzar el canal de la Mancha
Roberto Casado. Londres
El libro Flash Boys de Michael
Lewis relata el esfuerzo de varios fondos de inversión, durante la pasada década, para
contar con una infraestructura de comunicaciones que les
permitiera colocar sus órdenes de compraventa en menos de una millonésima de segundo en las distintas bolsas y
mercados de Estados Unidos.
Algunas de esas firmas de
trading de alta frecuencia
(HFT, por sus siglas en inglés)
quieren repetir la jugada en
Europa. Dos inversores han
presentado propuestas paralelas a las autoridades del condado inglés de Kent para que
les autoricen la construcción
de sendas torres de comunicación a orillas del canal de la
Mancha, con el fin de ganar
velocidad en las operaciones
que realizan desde Londres
en los mercados europeos.
New Line Networks, empresa respaldada por los traders de KCG Holding y Jump
Trading, quiere erigir un mástil de 305 metros de altura. La
estructura que planea Vigilant Global, propiedad de
DRW Trading, sería de 324
metros. Ambas se ubicarían
cerca de Dover para enviar
una señal “sin obstrucciones”
al otro lado del Canal.
EL TIEMPO
MÁXIMA
La actividad de los ‘traders’ de alta frecuencia es polémica porque pueden agudizar los ‘crash’ bursátiles.
Su propósito es llegar antes
que ningún otro inversor a las
bolsas de Europa continental.
De este modo, en cuanto se
produce una noticia que puede mover el mercado, esas firmas lanzan sus órdenes de
compraventa antes que nadie,
y se benefician del movimiento posterior de los precios.
Esta táctica, que estos traders defienden porque aumenta la “liquidez” de los
mercados, es polémica por
dos razones. Primero, porque
puede generar crash bursátiles cuando se produce un alu-
Los políticos de Kent
se resisten a dar
el visto bueno a las
torres de los ‘traders’
por su impacto visual
vión de órdenes de esas firmas en una misma dirección.
Además, algunos analistas y el
propio Michael Lewis acusan
a los HFT de operaciones
irregulares: cuando detectan
órdenes de otros inversores
en un mercado, se adelantan y
compran o venden antes que
ESPAÑA
Ciudad
MÍNIMA
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0
Tenerife
Valladolid
ellos, moviendo el precio antes de que se pueda casar la
operación original.
El éxito de sus planes en
Kent no corre riesgo por esos
factores, sino por el temor de
los políticos locales al impacto
de las torres en el entorno local. Craig Mackinlay, diputado por Kent en el Parlamento
británico, dice que los mástiles “traerían unos pequeños
beneficios a la comunidad,
frente a los aspectos negativos
de impacto visual y efecto adverso en los vuelos del cercano aeropuerto de Manston”.
LA ÚLTIMA PALABRA (5ª T)
IGNACIO DE LA RICA
No tiene pase
Se han creído que el gobierno
se gana con un acto declarativo
de la voluntad firmado ante testigos, como si fuera una herencia o un matrimonio moderno.
Se han tragado la bola mediática; pensaban de verdad que los
primeros que cerraran un pacto encontrarían abiertas las
puertas del Palacio, que el resto
se rendiría ante su audacia que
–¡ahí queda eso!– viene refrendada por las bases del PSOE. A
mi me tienen confuso; no sé si
son unos pipiolos aficionados o,
de una manera simplona, están
dando vidilla al circo como profesionales de la supervivencia.
La verdad es me trae al fresco…,
¡mientras no gobiernen!
Nadie esperaba que la alianza PSOE-Ciudadanos nos trajera la piedra filosofal del pleno empleo, la regeneración
política y la reinvención del
modelo económico. Pero tampoco que el documento que
han firmado no tenga pase.
Eso no es un programa de gobierno; es un bodrio –un caldo
de sobras y mendrugos mal
aderezado–. Está salpicado
con medidas que no guardan
relación de causa y efecto con
los objetivos que persiguen.
Valga un ejemplo: para generar empleo estable y bien pagado, proponen –como primera medida– retrotraer la negociación colectiva al modelo del
paleolítico zapateriano. La
cuestión no es si esa retrotracción retrógrada ayuda a crear
empleo o alimenta las filas del
EUROPA
Máx.
Mín.
Condiciones
Ciudad
Máx.
Mín.
Condiciones
Sevilla
18
4
Despejado
Ciudad
paro; es que no tienen nada que
ver una cosa –la negociación
colectiva– con la otra –la creación el empleo–. ¡Y se quedan
tan anchos!
Otro de los objetivos estelares del acuerdo es que la economía española se convierta a un
modelo de innovación. Sin discutir el discutible “topicazo”,
las dos formaciones proponen
dotar con más recursos al
CDTI y al ICO para financiar
más proyectos de “emprendedores” (figura que se usa y de la
que se abusa, pero que en ningún momento se define). La novedad es que ambas instituciones públicas tendrán que tomar
decisiones según criterios de
banca privada. Como no los especifican, me atrevo a suponer
que se refieren a la exigencia de
rentabilidad teórica a los proyectos y de una cierta solvencia
a los empresarios financiados.
¡Qué lógica más absurda! El
CDTI hace un trabajo fantástico
pero precisamente porque sus
criterios de inversión no son los
de un banco privado sino los de
una institución pública. Persigue objetivos más amplios, como ayudar a la viabilidad de
aventuras empresariales que no
encuentran financiación en los
canales tradicionales por el riesgo implícito de sus negocios o la
falta de solvencia patrimonial
de los emprendedores.
¡Y se quedan tan anchos porque tienen el respaldo de las
bases del PSOE!
@laultimapalabr
MUNDO
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Zurich
Ciudad

CAF se prepara para competir con Renfe

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