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COMERCIO EXTERIOR Y DEVALUACIóN RESUMEN aoa t. ad ,,, d. l- -.,,,ot dr' t' ,a, t ln d, ?.. .. p d, ,J ¿,.o ? ñ¿ ñ^tJ. qt¿ ¿rh. lra ú _, ra ., t. t, -j, t._ t¡, ,\ Jn g¿nú .onpern¡virtdd eh los tftd.las i r.hdtiokatet e ¡h&ü¿nir td , tt¿ ¡,-ü k,,da^¡.,1.. .t,t¿.t-o,.:".._vr.¡tit..-_ _ o.o¡.j) t t ¡ntt_ert t. bt.1, t ,1 I . , rr J, .4nt.t.ñ 4nk t- ,L- :., .1e d. t_ .-,tJ"-t.-t,J.t-inn n tt.q.1ú h-.b"c.p,",. ,_,p,,¿ .\,." .t tnd 1,. .,¿,1 \ lo., -, t t t -, uo, tn, -, r.d,._, I"L.tnr-4-. oa. 5, t-..^_. ¡1 turqü r. drt n L l ¿ e\t6 \ L,t toh,\ "¡tL. ¿e l Polabm. ttor¡: t11tIt¿a¡1. Do. ór¿do én E!onom u-hDú. tr.",.o.o.rt.. Lóti¿f t, ohtLa t\¡ -t.r:.4... t.t.t\ ¿ Auru.a Unre6d¿d Fey ru¿n Carto; Espona (eñ curso) Mástéren Economi¿ de l2 Escueá Ausrriaca Unversrdad Rév Jrr:n c¿rlos l¡astÉrenAn¿ s E.onom,6A;rrado univeFid¿d de at¿¿a's L,¿en.i¿túra e; adm- y Dfé..on de Eñóre=s Lh.i.r ndad Fey Ju¿n C¿nos Drptom¿¡ura en nEka.ión , auon y D're(onde Eñ!res¿s pr.rcsordÉ Edonomerria, acad€m¡á un véfsitart¿ de vcát varo España Docenle tnveslroddof de r¿cúrr¿d dé.'encás Adm/n sL¡aÑ¿s v t¿ F.¡ic miGS de a Univérsidád Técnica de Mznahr Ecuadór d.f€rn¿ndezm@hoihait ea ABSTRACT n. . i.,. h. -, r, ¿ ¿,r\ ., an.n,. t. th t, r... \ea. aB ñn .¿,,an tt .-re.,... ." ,.¿", ,, i.," ,::,..,., , a_t,r..rt..,t ¡... a4,.n.t ñüra ..,d:.E..,!ra e..:-p . to t.1L ta,t-r. uJ.¡¿r.4. h, t,.L ," ;, ú .1 "_i"e r,o"t "'.".'4 ,,:::l::::!,- Gi. ,h. p,..n u ,.4t4,,'.,t.4, hr4.p,t..t.1¿4. ot¡ur. Ip,ttlt¡) t,\at-¿tt,_,|1.''1'.,"4hoht.a,.ont t.. ü,.. ot:.. t n, . :,. h Ji. ú,' r'ü-t-, f¿lwds: hú¿narbnt Markets, Ex?ort,, Conpetitiwn¿ss, E.a@ni. INTRODUCCIóN co¡llcvándo u¡ uso de los facrores prcductivos antcs ociosos en el sector de bicncs cxtortablcs. ^dc más. ehoraa los consumidorcs¡¡cio nales les cuesta Drucho más ¡dquirir 1.- [.] s.nfido éconómi.o ile l. delaluación hace me11a en todas las rentas que se perciben en la moncda naclonal. o lo qxe es lo misn . hnce que los témri os del 1a intcrc¡¡¡bio c¡¡tcoren para los per- lo que se c€ptores dc h moncdx obiclo bienes del exterior, por voherán a producir dentro de liontdas bienes qre ¿ntes se las impoF dc delaluaci¿nr. Tcnc¡nos ¡cccso a una porció¡ me¡or de bicncs producidos elr el extranjero, nrienlr¡§ qu. los t¡ban..oD cl consiguiente mLevo (l gr¿¡ rcunombrd aumento cn cl cmplco de láctores. exa¡njeros consigue¡ fr.,"" ,i ,,.' L ¡¡¡.cs ¡,r¡urtk B¡sL,¿1. lo l¡tos son los efcct(x 'quc sc vcn". porción m¿yor de bienes producidos ::J difcrencia al mal .conomisla dcl 1os más innrediatos, los quc una cn el irterior, por decirlo de una r.:.¡ econornjsta al enjuiciar u¡a rnayoria de eco¡omistxs tropugná¡. Drancr¿ ull poco tosca, ¿ lartir de la ,:..trnstancia econónrica es que. cl Siendo todos ellos ciertos. no cs dcvaluación. los extrmjeros "nos :¡mero ran solo es c¿paz de ver los menos cierro que existe una innu quit¡n" más lricnes prodxcidos err el ::-:.ros inmediatos (lo que se ve). nrcr.tlrte seriede factores que aqrLi ¡o merc¡do domóstico, ¡nicnlras qxe scgundo es capaz de sccstán lcnicndo en cxent¿. .tr.er abslraccion de ¿quello que .3brá dc provoc¡r la circunstnncia dc Los efcctos .lcstacados anteriori¡]¡a ¡rcdiata (kr quc Do sc vc). AI mente se pueden vcfi¡ y adcnzar ::rlar cl 1cm. del co¡¡crci{r int.nra todo lo que se quicra .on uD ¡¡fáic :rlenlras cl ::¡n¡ly surelación con los mcrcados :: dtrisas, estanros ante u¡ clarc :jo cn el que se tienden a infr¡ .:lorxr los efectos mediatos, mien- irr' que se sob¡evaloran 1os inme- ?trnimos de una situación de crisis, :: una economia cü la quc cxislcn lbaladorcs parados ] parlc dc la :.onomix anquilosad¿, la dcma¡dx rrr.rna cst¿i coDgcladr (posiblc ¡ente aumcnlando su .tuc {tci c -v econonrétrico s¿tisttchas 1as conciencias de los más inquietos economistas matemá ticos', perc la 1ógica interna de la dcvrluación es la eapxesta más áribx. a *bcr rclraja por decreto de lodos las rcnt¡s, p¡r¿ competir en el scc«r cxt.rior con u¡os costcs más rnatemático ¡hono y dcsa :¿lancándosc dcstuós dc los cxccsos :redillcios p¿s.dos orqüestados por :t banco ccntrrl)r. Lls empresas. en reducidos. l,lsto es lo prcvisLo, cs se ve". pcro, ¿cxisic decir. lo que aLgo ¡rás detrás de esto! DESARROLLO: vistas y gereralmente mediatas de es cn absoluto co¡n etr1r una dc!aluxcntn. :ulo¡ráticamcDlc todos los saldos. .rr¡as, pal¡inn)nios. sucldos, etc.. queda¡ rcducidos a unaporción de su :nlerior valor en relación con sus e¡ or sa¡isi'aganr. Si para un individuo el electrodolnéstico japonés ¿ isuald¿d de circunstancias sadsi¡ce lnejor süs neccsidades y adcnrás pucdc consc' guirh a mcjor prccio. cl hccho dc devahar h moneda puede hacer al producto nacional más atractivo y optarpor su compra, o incluso puede hacer qxe el consunidor nacional ople directamente por no conprar pucsto. otrás intcrvcDcioDcs cn polí ti.¡ cconómica (aunqu. scaD dc otm irdol€) lls por ello que resulta del todo i,nposible tener 1a cefeza de f¡vor¡blc .tue .ntes de la delalua ci&r'. l]n cambio al consumidor japonés puede que ni siquiera se 1e alomo se ha señalado anterionnente Lɧ trrúr,o,r¡ ;.ú;ñáñrlrnni.á¡u¡lcsurhÁo{/nc ,.lsnlo hÉ.i(nr sc rcducirán l{s opcn)¡cs dc consumo dcl ciudadxno nacrc¡al coaftando en pafte su libeftad p¡ra económicay er general en el proceso social son inmensas. y además relacionadas con una mxltitud de f¿ctores c¡si tlllinllos. cnLrc cllos por su .quiialentes en el exterior Por raúo, ii ésta devalxación es sxlicienle¡r.n¡e grande, los bienes y servicios incluir todo 1lr relevante para la que antes no cfan ¿lráclivos l¡ra cl .onsumidor cxtcrior sc convie¡ten, de la nochc a la ¡n¡ñana y g..cias a 2.1 Empobrecimiento relativo de nna graD bajada en etprecio, en una los perc€ptores de rentrs en monebucna opción. Esto provoc¿rá un gran aumento de las expofiaciones, consumidores valoran más los elecrrodornésticos ripones que 1trs ¡¿cionalcs. si sc nnponc un sobrcprecio a los primc¡os pormcdio dc una dc!a- política Ld lógic¿ econónic¿ insefa c'n la cuaiquier in¡el1ención ¡licada. Al deü Dcsdc luego como idea pala e¡ri.tucccr a los ciudsdanos de un pals prrccc un poco nrscnsxt¿. si xnles de h dcvrluacñn cl país iniporlaba elechodonréslicos jdponcscs a tcsár de fabricar en suelo ¡acional, signi llca que al meDos una parte de Ios elegir aquellos productos que más le 2.- Consecuencias ünprevistas. .a mcdida de lo posible intentan Como punlo dc parida hemos de scñalarquc si bicD sc pntcndc hacer r ;¡dcr a I e\lerior pero los productos 1¡crcnales no soncompetitivos tuela hnrc.rtió y scñalar to.lo aquclb quc no se ve, las consecueDcias imtrc J.\aluación no nosot¡os ies quita¡¡os" mcDos bic' nes producido§ en sus r.spcclivos !rc nL¡cc$ i¡¡li airor0} s. cncu.Ú¡n rri:tch¡s ningüo de 1os dos, c'n cu¿lquicrcaso cs cl¡ro quc su sihÉció¡r cs ¡neDos hubiera pasado por 1a cabez¿ corsxmirunelecirodo ésticoecuatoúano. pero leniendo en cuenta su nxelo reducido precio es posiblc quc opte poré1, si ¿sí succdc (y ¡n¿rgnralmc'ntc succdcrá) sc pucdc dccir quc cl con$n¡id{, iaponós h¡ conscguido una mejora adicional sr¡cias al sacrificio del consumidor ecuato Á riano. se ha producido una traÍsfc rencia de riqneza de los consirmi dores intcriores h¿cia 1os consumi, dores cxtcriores Los consumidores nacñnales han pedido capacidad ¿rdctuisitiva y opcio¡cs de elección, incrementado cl precio que ha de pagar poreshs n¡potaciores. por lo que la ga¡¡ncia en co rpetitividad, qxe enrcalidadserásolo en costes, sc veñircducida notablemente. opcio¡es que haD transferido por Lo l¡ que si es cierto es quc ap¿ñir de p¡is devaluador Exact¿mente el mismo proceso sc dárá en su pals, a sabe! traerán rccursos de 1(r quc nrejor saben h¿ccr para dedicarse a lo que comparativamente peor haccn. En delinitiva, puede parecer quc si lodo cl Drundo devalúa su moncda todos cstán mejor o ¿l menos igual, sin cmbargo un análisis cconónrico tnedio de ladevxluacióna los consu midores cxr¡ltDjeros. Los ciudadá¡os nacionalcs se ven pedxdicados por la mcdida, mientras qxe los ciudadanos cxtrá¡jeros se ven bencfi ciados. devaluación, biencs que ¿ntes se producian en cl cxLcrior y se importaban. pasarán a ser rentables em Teniendo cn cuenta los ekrros países son capaccs dc producirlos de una manera más cficiente que el pais cortopl¡cismo econónico. irmedialos comentados en cl primer punlo dcl presente trabaj o y tir¡ando de\,aluador, cs decir o bien con 2.3 I nevitable subida de prccios: algo más exhaxstivo nos muestra pezar a producirlos en e1 inteior que los resultados dc Lan infausra debido ál ¡urncnto en el coste de las medida es xna erosni¡ dcl principio inpofaciones. Llegado a esle punto. esencial econórnico de Ia división 2.2 D€strucción de lr diyisión del pod ríámos preguntarnos, ¿Qué deL trabajo, o ¡livisión del conotrat¡ajo y empob¡€cimicnto gene- impulsaba que consrmidorcs o cimiento', quc por fuerza a de traer ralizado: productores impofaran cstos pro- u enrpobrccimiento genemlizado ductos l La respucsta cs que terceros de qüicncs caen en las ganas dcl 1á la visión gere- misma cantidad de factores de pro r¿lizada de aumento dc compe- dücción son capaces de conscguir La supxestá ganancia de compc tilividad que rodea a lapráctica de la una producción mayor o dc más titividad quc provoca xna dev¡lua dcvaluación', es ]ógico y perfecta- c¿lidad (o ambas). o pucdc quc con ción es u¡a ganancia exclxsivamcntc cD consideració mcnte comprensiblc que los gobern¿¡tes. en sx alá¡ dc solventár los problemas lo más rápido posiblc equivale te en cántidad y tomen medidas tcndentes o bien a la devaluación, o bien a una dcprc ciación inducida. Ante esta situación. podria parcccr que todo prís que devalúa sc va a encontar cn nejor siiuación, ¿l ¡nenos dc manera agregada. con un mayor nivel de emplco.lc Ios fa.tores antes no utilizMos. aunque de lonna indivi- dual acabamos de vcr como pr se odüce una transfercncia de riqxeza de1 nrtcrio¡ una cantidad menor de tactores sean capaces de conseguir trn¡ producció a1 exieliol Si toda 1a Gdcna de Valor dc una cconomia estüvier¿ concentr¡da dentro de1 propio pais, lo anterior podria tener scntido, aunquc como veremos más ádelante solo tránsitoriamente, sin cmbargo ocunc que en la realid¡d, y eracias ¿1 lroceso de globalizaci¿nr. 1as dilcrcntes etapas delproccso productivo puede que sc encucntren situadrs c¡ lugal€s nmy calidad. Las razo es dc óst¡ nr¿yoreficiercia pueden ser lnuy variadas, por ejem plo es dilicil imagin¿r que los mis os bn¡anos se produzcan en Ecuadoro cn Canad.i. Si nos enpeña¡nos en producir nosotros mislnos lo que otro puede hacer con un cstuerzo relaLivo mucho menor. h que en rcalid¿d estamos haciendo es dcsperdiciar valiosisinros reculsos estaían emplcados mucho mq or cn otras ümas productivas. En olras palabIas. estamos disrrayendo rccur sos de las ramas en las quc mayor ventrla co¡nparativa tene¡Ds para dedicarlos a aquellas cn las que comparativamenle pcor realizamos. en vcz de incentivar cl comercioy el r¡utuo intercambio benefl cioso. que nansibria. centrada en una dismi nucntn a¡tillcial del témrinode üÍer- c¡mbio que acab¿rá revirtiendo, volviendo a sacar a la luz. e incluso empeorando los problemas esauc turales de cu¡lquier economía. Efcc tivamenle cl rumento tempo.al de erpoÍaciones se dará aunquc nada en las condiciones de producción hayr cambiado, es dccir, no hay ningún ingenio enrprcsarial nuevo, niun descubrimicr Lo de necesidadcs insatisttchas. niha habido xna ni¡o vación iecnolósica. ni xn ncjor aprovechamicnto de faclorcs. todo se reducc tan solo a un I¡ctor puramenlc rnonetario. Antc la súbita nucv¡ demaMa de bicnes iúemos. sc producirá paralclamente una ma yor eúrada dc divisas en el pais. ósto tenderá aprovocár una inflación que Ileve al alzahsprecios intcmos. con privamos a los cxtranieros (y a 1a consiguiente nxeva pérdida de nosotros mis¡no9 de aquello .tue compclitividad en mcrcados exter mejor elabor¡mos. a 1a ve, qrc nos privamos ¡ nosotros nismos de 1(] dist¿ntes. Si csto es asi, cualquier qxelos cxtranj eros realizan mejol. Podria pe¡sarsc .tue duranle cstc divergencia c¡tre eL valor dc las divisas en las diferentes ct¡p¿s tendlri xn el¡cLo ¡nuy peiüdicialpara 1a economia. En efecto, si nnr empresa inporta materias primas o prodxcros sc¡¡i elaborados para posteriorcs transfo¡nacioncs o La dcsventura no acába aqui, q sil1o uc terceros paiscs, y ante los elecros tan incomprendidos de la medidá, puede que optcn portonarla nismá ,nedi&, es dccir devaluar su pr.,pia proceso 1() único .tue ha ocurrido es que ha habido más peffonas rrába jando y por t¡nto se ha crcado más riqueza quc cn ausencia dc l¡ me- dida, stu cmbarso, las pcrsonas contmladas han sido en scctores que e¡samblajc en moneda buscando los aparcntes no so¡ productivos por si mismo, er territorio nacional, esta emprcsa verá milnros benelicios que obtiene el pafcs de la econonía cn las qxe : .r:ri debiero¡ scr conlralrdds, so. i- _ roi ro rxtcniblcs tibilidrd de los bie.es de capita , ), es c..llienrlo. pert¡ctarnen¡e comprensible supo- . irrn. Jc hdn llevado taÚores nerlo ya qL,e por ejernplo una ce:...u\os a scctores que oo sot lren¡era no slrle para llanstorlar -:i. . que tan solo 1.l so| en llal.ro§ y uD a!ú¡ no s¡nc p¡¡11 . ¡ dc ¡Lre\'¿s de\aluacion.s. lirb¡ic¡¡ ccmcnto. podcmos alirDrar ::::ii Je personas co¡trdtadrs cn quc la r'.brica.ión de esiostrodtrotos :r:!ri xn,iablcs. ic han produ r :rr.s dc capilal ), ha¡ sido i::i 3 drsposició¡ de estos pro: : r .n l¡ Dredida en que estos :::i .on\ eribles. habfenos dcs r -:ii¡ ingerrtes -- Úl ) corro se cxrlic¡ cn cl : - li i.ne! de capit¡l vt¡enrpo: :: lr! consecuencias de la : :rrnr.t¡l comoseh¿rndic¿do qüe bielics quc : : : r:¡ rcnt¿ble troducirlos ¡n :.:.rr ! grac¡as al ¡mpu.sto i :. i'Pone el c¡cárccimicnto I r:r¡orI¿cio¡cs. sc coD!icr1.¡, . :ir a la¡raianacn lucrrtivos . - i Pero la pucsla en ,¡archa : i :r¡úducci(nr ¿nterionuente : -::-:: obi.n un aumentoconsi: : 3¡ l¡ produccióu de un . que antes se manuf¡cüraba. en el exlerior Llevará u11|eriodo de riempo 111ás o mer.,s prol.irgado qr¡e se produzc¿n .n le loío nacio al Esrc pcriodo !á a dcpc¡dü dc l¡s cl¡pas producti!¡s quc pr.ccLicn al bicn c¡ cucsliór. ) dc si¡st¡sl¡ c¡¡n !lcvadas a cxbo i¡t.mamcntc o no. En cnalquier caso, |ar¿ La rue\¡a producción se necesit¿rá de rraer fecürsos dc olras raüa§ pr¡ductilas no solo cn l¡ cldboúcia,r .lcl propio producto. sino lambióD cD la dc los bicncs dc c¡titdl n.ccs{rios para una perlicla conlcr tiende a reajuslár los prccios dc clerlos láclorcs a la bála, Ios mcnos vrliosos para los co¡su¡¡i.lo..s. m icDr'as qu. otros ic¡.i.rán ¡ mb¡ $ prccio. aqucllos más lxlorddos por los consumidorcs, los procesos productivos que rne os valor creen deberr liberar lac{ores para qne pned ser empleados en aqüellos usos quc ¡rás ap¡ccian los.oDsu yx he,nos ¡rencionado en larias ocasiones. türa devaluaciór alonro disünució del valor por igu¿1 en todos los licrores pro\'oca una 2.5 Perpctuación dclos problcnlas: prodLrclivos e¡ rcl¿cialr con cl cxtc Lna fonn¿ de ler a la ürsis econó nic¿ es colno el proccso quc pcn¡itc s¿neaÍ y rcsrucluur cl .oniu¡to dc nalas ¡rvc¡sn)ncs troducidxs cn la ::r quc ya se prcducja no cs ópoca dc l¡ c\ubcrx¡cia.r.diti.ix. es : : ¡u.da §erllevado ac¿bo sm d.ci¡. los oferentes de bie¡es y :-.diaIe,nerlle Supo¡icndo s.rvicios se ad¡p¡an a Las exisencias : ,\'ne proceso en el que necesarianente cierios empresarios debcn xbaD donart¡odclos l]Ioduclivos qucy{ no son rcnlxblcs. ásu¡¡icDdo quc los bic.cs dc .apital ctuc pcrnritían la troduccianr de las ünras ¡o viables apenas tienen ahora un valor que es una pequeña tiacción del valondo arierio¡nente. En oú¿s pxlsbfas, sc rrcr. cs.lccir vuclYc a h¡ccr.c¡ hblcs t¡¡Dsilmia¡ncnlc los negocios qucantes no loerant,por lo¡anto, Los l'actores produc¡ivos que debeír ser liberados pam ¿cxdÍ a olros pr¡ prcductivos serán coüscr!ados cesos por los lan solo tc¡rpo¡ál¡¡cntc dc los consu¡ridores ". És¡e es ¡n renrablcs ncsocios. Sc i¡¡pide el Á sión de üna pcrsona o gmpo de los agcnrcs ccona,nicos de ambas personss! mavorcs desincentivos ), rcgioncs pueden coordin¿rse de peligtas conllevará re¿liz¿r irrerp¿ces dc crcár valü, y que ta plonlo ¡¡á¡cm ¡nuy €fectiva cualquier dc cambios cntrc diferentes zonas geoaumcnlc la infiación se voherá a scquilibrio que se pueda dar, vá a haccr patente su inc¿p¿cidxd p¡ra tender a coffegine aü tomálica¡¡cntc. nr¿ntenerse sin nuelas dcvalu.crc Ya que, sxponiendo un inlc¡c¡mbio [s por ello que e] sislcr¡aquc ¡¡cjor exclxsiva]nente bilalcral- csa balanza .oordina i¡reñr¡.ion¡lm.:¡ir: ¡ l.s co lerci¡l dclicitaria cs hafto diffci1 agentes será aqü.] quc proporcione XTtrTODOLOGÍA: quc durcpor sicmprerrpuesto que los la nüyor esmbili.lxd cn .l tipo de manabitas tarde o temprano exirdrán cambio y en úllim¡ instancia esto es El mótodo rLtilizado es el áprio un{ contralaÍida por los bienes } cL¡mplido ¡¡ás diligcntemente por el rísiico _v deductivo, caraclc slico dc señ,icios proporcion¿dos 3 sus lcci sislc¡rá quc hdcc que todos los la HscuelaAus¡riaca deEconomia" y agc¡lcs tcngan la miyna unidad de cuc¡t¡. €sto es, e1 patrón oro'. En esenci¿l para entendcr cl dcsrrrollo de 1a praxcologjá y más concre- Existe tambjón cl ricsgo quc con lleva .fecto. aunque existen mxchas otrts tamenledc la cco¡omía. l¿s posiblcs lluctuactuncs cn el tipo raTones _v mxY Podcros¡s para I¡ vueh¿ hacia el parón oro,la.st¡bi de canibrc y.tuc dificultrn elcálculo CONCLUSIóN: ccoD(imico dc los agentes. lji los lidad inlcmrcDnal cn.l tipo de .mpresarios en slrs üarsaccioncs canbio y ld ncccs¿ria coordinación Si ¿lgo diferenci¿ al comercñ cxtc tienen que calcular y hacer prediccio nrLcm¡cioral de los agertes para ¡ior del comercio inlefor cs prcci nes sobre otras unidades dc cucDtd cn cx tcndcr la divrsjór de1 trabaj o o dcl samente La uridad dc cucnta cmp:ea diferentes regiones, sc cntolcce su conocimierto ¡arto cor¡o sca losi da en las ¡rürsaccioncs, a nadie coordin¿ció¡ y sc co¡rplica Ia divi- ble, es un argu renrc adicñnalpara parece irnporhrnar quc l¡ rcgión de sión del rr¿baio y cl mutuo inier- voh,er a ntilizar cl oro conro b e nccesario reajusle dc la ccono¡ia. haciendo qxe los factores eslén reteridos e¡ proccsos que son inca- con sxs \ccinos dc Md¡abi, y es que Esr eraldas pucdá tc¡cr una 'balanza comercial .lcficitari{" en rela.ión calnbio lrcnclici{rso. Si además es¡a dccisión quc.la a la arbi¡raria deci' BIBLIOGRAfÍA Bastirt! I'ródéric (1850) "Lo quc Unió¡ Dditorial 1" se ve y edición csp¡ñola(2001). 1(] que no se ve" cnsayo incluido en "Obras escogidas" M¿drid, Fernándcz Métrdez, Daniel (2012) "Dinero. crédiLo y moneda: una aploxim¿ción austriaca ¿ la ¡eorja monetaria" Maúuscrito ¡o publicado. Krugma& P¡ül (2011) "Can ewope bc s¿vcd?" New York Times M¿gazine "The road to economr! Lrisjs is paved with euros" el articxlo se puede encontrar en el sigüiente e¡lace http/relooncy.info/0 New_ 10048.pdt Huertá de Soto, Jesús (1998) "Di¡erc. crédiro bancario y ciclos económicos" Maddd Unión Edirorial 5^ edición española (201 1 ). Hnert, de Soto, Jesús (1982) "Métodoycrisis cn 1¿ ciencja económica'Madrid HaciendapúbticaEspañoia, número 74. Ensayo incluido dedro de LectLms de eco¡omia polirica, volümen I, UniónEditorial (1986). 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