Informe_Mercado_Deuda_MX_26 abril 2016

Informe_Mercado_Deuda_MX_26 abril 2016

COMENTARIO
MERCADO
DE DEUDA
Abril 26, 2016
Este miércoles 27 de abril se da a conocer la decisión de política monetaria de la Fed.
Nuevamente se espera no se realicen cambios, ni que se eleve la tasa de referencia
(Fed Fund Rate). No obstante, los inversionistas estarán atentos al tono del
comunicado, con el fin de poder predecir el momento en que se realizará la siguiente
alza de tasas. Mientras tanto sólo queda esperar y enfocarnos en cifras locales.
México en cifras
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El IGAE de febrero avanzó 4.11% anual, por arriba
de la expectativa de mercado de 3% y explicado
por un efecto calendario dado que 2016 es año
bisiesto. El sector consumo fue el que más impulsó
el crecimiento económico.
La cifra ajustada mostró un crecimiento
económico de 0.2% mensual, mejorando el
estimado, mientras que la variación anual
ajustada fue de 2.8%.
Al interior, el sector minero continúa en recesión
con un -5% anual, en contraste, la construcción
creció 3.8% anual.
La producción manufacturera se ha visto
afectada por el menor ritmo de crecimiento del
mismo sector en EUA.
En México, la inflación de la primera quincena de
abril mostró que los precios cayeron a un ritmo de
-0.34%, resultando en una peor caída que el
estimado de -0.24%, mientras que la inflación
anual quedó en niveles de 2.60%, manteniéndose
por debajo del objetivo de Banxico de 3%.
La inflación se vio impactada por un efecto
estacional que responde al inicio del subsidio de
verano sobre las tarifas eléctricas en algunas
ciudades muy calurosas.
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Por su parte, la inflación subyacente creció
+0.15% (ligeramente superior al 0.12%
estimado), mientras que la tasa anual subió
de 2.76% a 2.79% durante las primeras
semanas de abril.
Además de una disminución en las tarifas de
electricidad, cayeron el jitomate, la cebolla,
entre otros productos agrícolas. En contraste
el precio del limón se incrementó con fuerza.
La balanza comercial de marzo en México
tuvo un superávit de 155 millones de dólares,
superando por mucho las expectativas de
mercado de -250 millones de dólares. Las
exportaciones totales cayeron -7.5%, en
tanto que las importaciones lo hicieron en 6.7%, ambas cifras en comparativa anual.
Las exportaciones se vieron afectadas por
una reducción en las exportaciones
petroleras.
Banxico subastó Cetes de 1, 3, 6 y 1 meses,
MBono de 30 años (Nov’42), el Udibono de
30 años (Nov’46) y Bondes D de 5 años. Las
tasas de colocación fueron 3.76% (+2bps),
3.83% (+4bps), 3.88% (-4bps) y 4.03% (-8bps),
6.55% (-44bps), 3.69% (-9bps) y una sobretasa
de 0.20% (-1bps), respectivamente.
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IGAE: Indicador Global de la Actividad Económica. Muestra la tendencia o la dirección de la
actividad económica del país en el corto plazo, se publica mensualmente. Es un dato preliminar,
sujeto a revisión y no incluye a todas las actividades económicas que mide el PIB trimestral.
Inflación subyacente: Esta forma parte de la inflación total junto con la inflación no subyacente. Para
calcular esta inflación se excluyen de la medición a aquellos bienes altamente volátiles (como son los
productos agrícolas), así como aquellos cuyo precio no se rige por la oferta y la demanda (como es
el caso de la gasolina en México). De esta manera el índice quita efectos como el estacional o
efectos temporales.
Disclaimer
El presente reporte emitido por el Centro de Análisis Económico y Financiero de Old Mutual
Operadora de Fondos, S.A. de C.V., Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión (“Old Mutual”)
no representa o refleja la postura de Old Mutual, ya que en este reporte se incluyen opiniones y
juicios personales de los analistas financieros de Old Mutual en el desempeño de su actividad
profesional, basados en información de acceso público no verificada de forma independiente. La
información contenida en el presente reporte se considera veraz y precisa, sin embargo, Old
Mutual no asume responsabilidad alguna respecto a su veracidad, precisión y exactitud, por lo que
los inversionistas deberán tomar el presente sólo como una referencia en la toma de decisiones.
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