Banca Mifel - HR Ratings
Transcripción
Banca Mifel - HR Ratings
Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel Calificación Banca Mifel LP Banca Mifel CP Perspectiva HR A HR2 Estable Contactos Juan Pablo Rodríguez Analista [email protected] Helene Campech Subdirectora de Instituciones Financieras / ABS [email protected] HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 HR Ratings asignó la calificación crediticia de LP de HR A con Perspectiva Estable y de CP de HR2 para Banca Mifel. La calificación asignada para Banca Mifel, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Mifel (Banca Mifel, Mifel y/o el Banco) se basa en el adecuado desempeño que el Banco ha mostrado en los últimos periodos, logrando tener una mejoría en el spread de tasas, presentando una constante generación de utilidades y con ello colocando las métricas de rentabilidad en niveles adecuados. Asimismo, se considera que existe un elevado apoyo por parte de los accionistas, lo cual se ha visto reflejado a través de las diversas aportaciones realizadas de capital y llevando a que al 2T15 el índice de capitalización se fortaleciera. De igual manera, la cartera de crédito ha mostrado un crecimiento adecuado, mejorando su calidad en los últimos ejercicios y colocando el índice de morosidad en niveles saludables. Adicionalmente, los directivos del Banco cuentan con elevada experiencia para la toma de decisiones. No obstante, los índices de eficiencia continúan en niveles moderados. De igual manera, la concentración en sus principales acreditados a capital es alta, exponiendo el capital en caso de incumplimiento por parte de alguno de estos. Sin embargo, dichos clientes cuentan con adecuadas garantías. Los supuestos y resultados obtenidos en el escenario base y de estrés son: Fernando Sandoval Director de Instituciones Financieras / ABS [email protected] Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son: Definición La calificación de largo plazo que determina HR Ratings para Banca Mifel es HR A con Perspectiva Estable. La calificación asignada, en escala local, significa que el emisor o emisión ofrece seguridad aceptable para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene bajo riesgo crediticio ante escenarios económicos adversos. La calificación de corto plazo que determina HR Ratings para Banca Mifel es HR2. La calificación asignada, en escala local, significa que el emisor ofrece una capacidad aceptable para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantiene un mayor riesgo crediticio comparado con instrumentos de mayor calificación crediticia. Métricas de rentabilidad se colocan en niveles adecuados, con un ROA Promedio de 1.2% y ROE Promedio de 16.3% al 3T15 (vs. 0.7% y 10.6% al 3T14). La mejoría presentada se debe al incremento en el margen financiero ajustado por el mayor volumen de cartera, así como por la mejoría del spread de tasas en línea con la estrategia del Banco. Alta probabilidad de apoyo por parte de los accionistas en caso de un escenario adverso. Adecuada calidad de la cartera, cerrando con un índice de morosidad de 1.4% e índice de morosidad ajustado de 2.9% al 3T15 (vs. 2.7% y 3.3% al 3T14). A pesar del fuerte crecimiento mostrado en los últimos periodos, Mifel ha logrado mejorar la calidad de su cartera, reflejando los adecuados procesos de originación, seguimiento y cobranza con los que cuenta. Adecuada experiencia de los principales directivos del Banco, con un promedio de 25.5 años de experiencia dentro del sector. Esto da fortaleza a la toma de decisiones de dichos directivos y a las operaciones diarias del Banco. Índice de eficiencia e índice de eficiencia operativa se ubican en niveles moderados, cerrando en 58.5% y 3.4% al 3T15 (vs. 54.9% y 3.2% al 3T14). A pesar del adecuado control que ha tenido Banco Mifel sobre los gastos de administración al presentar economías de escala, los índices de eficiencia se han mantenido en niveles similares en el último año. Índice de capitalización y razón de apalancamiento mostraron una mejoría para cerrar en 14.2% y 12.6x al 3T15 (vs. 12.1% y 14.9x al 3T14). Esto tras el aumento del capital social por un monto de P$800.0m al 2T15 por la incorporación de Advent International. Alta concentración en los diez acreditados principales, los cuales representan 18.2% de la cartera total y 1.3x el capital contable al 3T15. Lo anterior expone el capital contable de Banca Mifel en el caso de que uno o más no hagan frente a sus obligaciones. Sin embargo, dichos clientes cuentan con adecuadas garantías, disminuyendo el riesgo en caso de incumplimiento de pago. Hoja 1 de 54 Twitter: @HRRATINGS Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Principales Factores Considerados En 1953, Mike Feldman fundó la financiera Promoción y Fomento S.A. de C.V., empresa dedicada a brindar servicios financieros a pequeñas y medianas empresas, que desaparece tras la nacionalización de la banca en 1982. En 1985, el Sr. Feldman obtiene la primera licencia para operar una casa de cambio en el país, fundando Casa de Cambio Mifel. Cuatro años después, crea Factor Feld, empresa dedicada al factoraje y en 1993 se fundó Arrendadora Financiera Mifel. En ese mismo año, el Gobierno Mexicano comenzó a reexpedir licencias bancarias, con lo que se constituyó Banca Mifel y se creó Grupo Financiero Mifel, como controlador de las compañías mencionadas. Ocho años más tarde, Casa de Cambio Mifel se fusionó con el Banco, y en 2003, Daniel Becker Feldman, nieto del fundador, se incorporó como presidente del consejo y director general del Banco. Con el objetivo de diversificar sus herramientas de fondeo, en 2011 el Banco emitió deuda por US$100.0m en los mercados internacionales. Buscando cumplir con las reglas establecidas por Basilea III, el Consejo de Administración del Grupo tomó la decisión de fortalecer el capital del Banco en 2012, lo cual se consiguió por la emisión de una obligación subordinada tier II por US$150.0m, así como una aportación de capital por P$510.0m en el mismo año. Dicha aportación derivó de la incorporación del International Finance Corporation (IFC) al Grupo con US$25.0m, así como por incrementos de capital de los accionistas. Adicionalmente, en 2013 se realizó un aumento de capital por parte de Grupo Mifel por P$80.0m. Por último, en el año en curso, Grupo Mifel concretó con el fondo de inversión Advent International un incremento de capital por P$800.0m. Banca Mifel se enfoca en otorgar créditos especializados tanto para la banca mayorista como para la banca minorista. Lo anterior a través de diferentes productos enfocados principalmente en atender a empresas medianas y personas físicas, no obstante, el Banco cuenta en menor medida con clientes gubernamentales, empresas grandes, pequeñas y agronegocios. El 70.0% de los ingresos del Banco provienen de la banca mayorista, en donde se atiende a los sectores denominados estratégicos, compuestos por créditos hipotecarios, créditos empresariales, proyectos de inversión y factoraje y los sectores complementarios, conformados por créditos otorgados a entidades gubernamentales y agronegocios. De esta manera, el nicho atendido por la banca mayorista se compone principalmente por empresas medianas con ventas anuales entre P$42.0m y P$700.0m. En relación a la banca minorista, Mifel ofrece productos de intercambio de divisas, derivados, fiduciario, sociedades de inversión, mesa de dinero, banca seguros, entre otros. El nicho de mercado de la banca minorista se enfoca en niveles socios económicos medio alto y alto, por lo que el Banco tiene una cuenta promedio de P$350,000.0, el cual es un promedio elevado para el sector. Banca Mifel cuenta con una red de sucursales con las cuales abarca las zonas de mayor afluencia económica del país como lo son el Distrito Federal, el Estado de México, Nuevo León y Jalisco. En cuanto al análisis realizado por HR Ratings para Banca Mifel, se pudieron identificar ciertos factores principales que se tomaron en consideración para la asignación de la calificación del Banco. Dentro de dichos factores se encuentra que la cartera de crédito de Banca Mifel, podemos observar que esta ha mostrado un crecimiento constante en los últimos años, con un crecimiento anual de 19.5% del 4T14 al 3T15 colocando la cartera total en P$26,783.9.0m al cierre de dicho periodo (vs. P$21,803.5m y 27.0% del 4T13 al 3T14). Lo anterior impulsado por el crecimiento de las operaciones realizadas en alianza con el Infonavit y el Fovissste, contribuyendo al crecimiento de la cartera en los últimos años. Es importante mencionar que a septiembre 2015, el cliente que se Hoja 2 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 posicionaba como el cliente principal del Banco prepagó su crédito, llevando a una ligera disminución en la cartera total. Por otra parte, la calidad de la cartera de Mifel se ha mantenido en niveles similares como consecuencia del fortalecimiento de los procesos de originación, sobre todo en créditos agropecuarios. Adicionalmente, se han castigado créditos vencidos, los cuales se determinan de manera trimestral en el comité de recuperación, mientras que previo al 3T13, se realizaban castigos menores sobre la cartera vencida. De esta manera, el Banco ha logrado depurar su balance para colocar el índice de morosidad en 1.4% al 3T15 (vs. 2.7% al 3T14). Lo anterior también puede verse reflejado en el índice de morosidad ajustado, el cual se colocó en 2.9% en el mismo periodo (vs. 4.5% al 3T14). En consideración de HR Ratings, la constante disminución en el índice de morosidad, a pesar de las realizaciones de castigos, demuestra la mejora en los procesos de originación, seguimiento y cobranza del Banco. Por otro lado, los diez principales acreditados de Banca Mifel mantienen un saldo acumulado de P$4,870.5m al 3T15, lo cual representa el 18.2% de la cartera total y 1.3x el capital contable del Banco. HR Ratings considera el capital contable de Banca Mifel se encuentra expuesto ante el riesgo de incumplimiento de uno o más de los principales acreditados. Es importante mencionar que dichos clientes cuentan con adecuadas garantías, acotando el riesgo por incumplimiento de pago. Entre los principales directivos de Banca Mifel se encuentran el Director General, los directos generales adjuntos y los directores ejecutivos de las diversas áreas del Banco. Dichos directivos principales cuentan con 25.5 años de experiencia en promedio por persona, y 4.9 años en promedio dentro del Grupo. Asimismo, dichos directivos cuentan con una adecuada preparación académica y amplia experiencia laboral fuera del Grupo en distintas instituciones, en algunos casos en otras instituciones de la banca. HR Ratings considera, que el equipo directivo de Banca Mifel cuenta con suficiente experiencia para realizar la toma de decisiones acorde a sus puestos e implementarlas dentro del Banco. Al tercer trimestre de 2015, el monto de los pasivos con costo de Banca Mifel ascendió a P$34,969.2m, mostrando un decremento de 0.3% en los últimos doce meses (vs. P$35,072.6m y un crecimiento de 3.1% del 4T13 al 3T14). A pesar de que los pasivos con costo se han mantenido en montos similares, la captación tradicional ha mostrado un crecimiento importante, ya que los depósitos de exigibilidad inmediata pasaron de P$3,381.0m al 3T14 a P$6,168.2m, mientras que los depósitos a plazo mostraron un decremento colocándose en P$15,894.2m al 3T15 (vs. P$16,395.0m al 3T14). Por otra parte, los préstamos bancarios y de otros organismos también aumentaron en el último año, al pasar de P$6,251.0m al 3T14 a P$6,484.1m al 3T15. Es importante mencionar que Mifel cuenta con préstamos de la banca de desarrollo debido al modelo de negocios del Banco, ya que ofrece ciertos productos que por sus características tienen que ser originados específicamente con este fondeo. Por su parte, la emisión de obligaciones subordinadas por US$150.0m que fue realizada en 2012 ha mostrado un incremento principalmente debido a la revaluación del dólar en el último año, posicionándose en P$2,633.3m al 3T15 (vs. P$2,092.4m al 3T14). En relación con el costo de fondeo, este ha mostrado una tendencia decreciente desde el valor máximo obtenido en el segundo trimestre de 2013. Esto se debe tanto al decremento de las tasas de referencia en los últimos dos años, como al incremento de fondeo a través de captación tradicional, siendo las tasas más atractivas de su mezcla de fondeo. Hoja 3 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Por el lado de la razón de cobertura, se puede observar que disminuyó en el último trimestre para cerrar en 0.9x al 3T15 (vs. 0.9x al 3T14). Es importante mencionar que a pesar de que en ciertos periodos la razón de cobertura se ha ubicado por debajo de 1.0x, esto se debe a las garantías con las que cuenta la cartera, ya que el Banco lleva a cabo la generación de estimaciones preventivas para riesgos crediticios de acuerdo a la metodología establecida por la CNBV. HR Ratings considera que este indicador se mantendría en un nivel adecuado. Por el lado de los gastos de administración, HR Ratings analiza la gestión de los mismos por medio de los índices de eficiencia y eficiencia operativa. En cuanto al índice de eficiencia, se puede ver que desde el 1T12 ha tenido una tendencia decreciente, lo cual se debe al adecuado control en los gastos de administración que ha tenido Banca Mifel, llevando a que el incremento en los mismos se haya dado en menor proporción que el incremento en los ingresos totales de la operación, los cuales se han visto beneficiados por el margen financiero, así como por la constante generación de otros ingresos. Es así que al 3T15 el índice de eficiencia se colocó en 58.5% (vs. 54.9% al 3T14). HR Ratings considera que este indicador se coloca en un rango moderado. Por el lado del índice de eficiencia operativa, se puede ver que el indicador ha mostrado una tendencia contraria al índice de eficiencia, colocándose en 3.3% al 3T15 (vs. 3.2% al 3T14). Lo anterior se debe a que a los activos productivos han tenido un crecimiento menor al de los gastos de administración, ya que aunque la cartera de crédito ha tenido una tendencia creciente, las inversiones en valores han tenido una importante contracción para el fondeo de la cartera. HR Ratings considera que el indicador se mantiene en niveles adecuados. Por el lado de las métricas de rentabilidad se puede apreciar que tanto el ROA Promedio como el ROE Promedio mostraron una mejoría para colocarlos en 1.2% y 16.3% al 3T15 (vs.0.7% y 1.2% al 3T14). Dicha mejoría se debe al incremento que se tuvo en el resultado neto (acumulado 12 meses) al pasar de P$237.0m al 3T14 a ubicarse en P$474.3m al 3T15, lo cual se debió a un mayor margen financiero ante un incremento en los ingresos por intereses por un crecimiento en la cartera de crédito, así como una disminución de la tasa pasiva. De igual manera, esto se vio acompañado de una reducción en la generación de estimaciones preventivas para riesgos crediticios y un estable gasto de administración. HR Ratings considera que a pesar de la mejoría presentada, el ROA Promedio se mantiene en niveles moderados, mientras que el ROE Promedio se coloca en rangos adecuados. En cuanto a las métricas de solvencia del Banco, se puede apreciar que la razón de apalancamiento ha tenido una tendencia decreciente para cerrar en 12.6x al 3T15 (vs. 14.9x al 3T14). Dicho decremento se debe al constante fortalecimiento que ha tenido el capital contable a través de la generación de utilidades, así como de las aportaciones de capital realizadas en 2012, 2013 y al 2T15 por un monto de P$510.0m, P$80.0m y P$800.0m, respectivamente. A pesar del fortalecimiento del capital mencionado, se puede observar que el índice de capitalización tuvo un decremento del 2T12 al 1T15 como resultado de un mayor crecimiento de los activos sujetos a riesgo totales que del capital contable. Sin embargo, se puede apreciar que al 2T15 tuvo una mejoría derivado de la inyección de capital realizada por P$800.0m en dicho periodo. De acuerdo con lo anterior, el índice de capitalización se colocó en 14.2% al 3T15 (vs. 12.1% al 3T14), siendo niveles aceptables para la operación del Banco. Por su parte, el índice de capitalización básico, se colocó en 12.0% a septiembre de 2015 (vs. 9.0% al 3T14). Por último, la razón de cartera vigente a deuda neta se ha mantenido en niveles adecuados y cerrando en 1.0x al 3T15 (vs. 0.9x al 3T14), lo que refleja que el Banco cuenta con una adecuada capacidad de hacer frente a sus obligaciones a través de los flujos a recibir de la cartera vigente. Hoja 4 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Perfil del Banco En 1953, Mike Feldman funda la financiera Promoción y Fomento S.A. de C.V., empresa dedicada a brindar servicios financieros a pequeñas y medianas empresas, que desapareció tras la nacionalización de la banca en 1982. En 1985, el Sr. Feldman obtuvo la primera licencia para operar una casa de cambio en el país, fundando Casa de Cambio Mifel. Cuatro años después, creó Factor Feld, empresa dedicada al factoraje y en 1993 se fundó Arrendadora Financiera Mifel. En ese mismo año, el Gobierno Mexicano comenzó a reexpedir licencias bancarias, con lo que se constituyó Banca Mifel y se creó Grupo Financiero Mifel, como controlador de las compañías mencionadas. Por ello, en 1993, se fundó Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Mifel (Banca Mifel y/o Mifel y/o el Banco), empresa subsidiaria de Grupo Financiero Mifel, S.A. de C.V. (el Grupo). Ocho años más tarde, Casa de Cambio Mifel se fusionó con el Banco, y en 2003, Daniel Becker Feldman, nieto del fundador, se incorporó como presidente del consejo y director general del Banco. En 2010, el Banco comenzó a implementar la plataforma Finacle de la empresa Infosys. Con el objetivo de diversificar sus herramientas de fondeo, en 2011 el Banco emitió deuda por US$100.0m en los mercados internacionales. Al año siguiente, Banco Mifel alcanzó un acuerdo con Royal & Sun Alliance (RSA) para ofrecer los productos de seguro de dicha compañía a través del Banco. Buscando cumplir con las reglas establecidas por Basilea III, el Consejo de Administración del Grupo tomó la decisión de fortalecer el capital del Banco en 2012, lo cual se consiguió por la emisión de una obligación subordinada tier II por US$150.0m, así como una aportación de capital por P$510.0m en el mismo año. Dicha aportación derivó de la incorporación del International Finance Corporation (IFC) al Grupo con US$25.0m, así como por incrementos de capital de los accionistas. Adicionalmente, en 2013 se realizó un aumento de capital por parte de Grupo Mifel por P$80.0m. En 2014, Mifel llegó a un acuerdo con MasterCard para que fuera el proveedor tanto de tarjetas de crédito como de débito ofrecidas por el Banco para su clientes de la banca minorista. Por último, en el año en curso, Grupo Mifel concretó con el fondo de inversión Advent International un incremento de capital por P$800.0m, lo cual le permite soportar el crecimiento que el Banco espera en los próximos periodos. Hoja 5 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Control Accionario En relación al control accionario del Banco, 99.999% de las acciones pertenecen al Grupo Financiero Mifel, mientras que las acciones restantes pertenecen a una persona física. De esta manera, la tenencia accionaria del Banco se conforma por un total de 1,129,546.0 acciones de las cuales 1,129,534.0 son del Grupo y 12.0 son de la persona física. En relación a la tenencia accionaria del Grupo, 35.7% le pertenece al accionista 1, mientras que 14.1% le pertenece al accionista 2, 13.9% al fondo de inversión Advent International, 10.0% a la IFC y 26.3% se distribuye en otros accionistas. Estructura Corporativa Actualmente, Grupo Financiero Mifel cuenta con tres subsidiarias, de las cuales tiene 99.999% de tenencia accionaria. Estas son Mifel S.A. de C.V., SOFOM, E.R., Operadora Mifel, S.A. de C.V. y el Banco. Mifel SOFOM, tiene sus orígenes en Factor Feld, empresa de factoraje fundada en 1989, y en Arrendadora Financiera Mifel fundada en 1993. Posteriormente, en 2011 ambas empresas se fusionaron como una SOFOM para brindar servicios de factoraje, arrendamiento puro y arrendamiento financiero. Por su parte, Operadora Mifel se dedica a la operación de fondos de inversión. Hoja 6 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Gobierno Corporativo y Órganos de Administración Consejos de Administración El consejo de administración de Grupo Financiero Mifel se compone por trece consejeros, de los cuales siete son consejeros propietarios, seis son consejeros independientes y sus respectivos suplentes, dando al consejo 46.2% de independencia. Es importante mencionar que los miembros del consejo de administración de Mifel cuentan con 9.0 años formando parte de dicho organismo en promedio. Por su parte, Banca Mifel cuenta con un Consejo de Administración independiente para el Banco, el cual está integrado por cinco consejeros propietarios y cinco independientes, cada uno con sus respectivos suplentes. Los consejeros que componen dicho órgano cuentan con una experiencia promedio de 11.4 años dentro del Consejo, permitiendo al banco mantener estabilidad en la toma de decisiones y enfoques estratégicos. HR Ratings considera que los Consejos de Administración tanto del Banco como del Grupo brindan fortaleza en cuanto a gobierno corporativo. Estructura Organizacional Banca Mifel se rige bajo las decisiones tomadas por la Asamblea de Accionistas de Grupo Financiero Mifel, el cual es el organismo de mayor autoridad para el Banco. Seguido de la Asamblea de Accionistas, se encuentra el Consejo de Administración del Banco, encargado de tomar decisiones con enfoque estratégico para el Grupo y el Banco. Debajo del Consejo de Administración está el Comité de Comunicación y Control con la Unidad de Prevención y Lavado de Dinero, el Comité de Crédito, el Comité de Riesgos con el Director de Riesgos y el Comité de Auditoría con el Director de Auditoría Interna. Por otra parte, se encuentra el Director General de Banca Mifel, el cual tiene a su cargo las diversas direcciones generales adjuntas y direcciones ejecutivas entre las que se encuentran la D.G.A. de Banca de Empresas, la D.G.A. de Administración y Finanzas, la D.E. de Mercados y Tesorería, la D.G.A. de Banca Comercial, la D.G.A. de Legal y de Cumplimiento, la D.E. de Tecnología y Operaciones, la D.E. de Crédito y la D.E. de Recursos Humanos. HR Ratings considera que el Banco cuenta con una estructura organizacional adecuada para la toma y ejecución de decisiones estratégicas. Hoja 7 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Comités de Trabajo Banca Mifel cuenta con seis comités que se encargan de dar apoyo a las decisiones tomadas por la asamblea de accionistas y el consejo de administración. De estos seis comités, los cuatro principales son el Comité de Riesgos, el Comité de Comunicación y Control, el Comité de Auditoría y el Comité de Crédito. Adicionalmente, se cuenta con un Comité de Recuperación y un Comité de Crédito Hipotecario, los cuales dependen del Comité de Crédito. Hoja 8 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Es importante mencionar que adicional a los comités de trabajo, Banca Mifel cuenta con diversos grupos de trabajo en donde periódicamente se revisan acontecimientos y progresos de direcciones y temas más específicos. Dichos grupos de trabajo cuentan con estructuras y funciones similares a los comités formalizados, sin embargo, no se encuentran registrados ante las autoridades correspondientes y por lo tanto no son supervisados en relación a frecuencia de sesión. En opinión de HR Ratings, Banca Mifel cuenta con los comités regulatorios suficientes para brindar fortaleza a su gobierno corporativo. Hoja 9 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Manuales Banca Mifel cuenta con 50 manuales y documentos estableciendo las políticas, procedimientos y lineamientos de diversos procesos del Banco. Estos documentos abarcan temas de crédito, captación, operaciones cambiarias, operaciones con derivados, sociedades de inversión, entre otras de las actividades que Mifel realiza. Dichos manuales brindan fortaleza y estandarizan los procesos y operaciones del Banco. HR Ratings considera que el Banco cuenta con un marco normativo suficiente que le permite a los empleados realizar sus funciones de manera satisfactoria. Productos Banca Mifel cuenta con una amplia gama de productos, que son: créditos para cubrir necesidades de capital de trabajo, créditos a la producción, programa Mifel de créditos a PyME, créditos hipotecarios puente, créditos a la vivienda, créditos al consumo, créditos contraparte, créditos gubernamentales, créditos agropecuarios, factoraje y créditos para proyectos de inversión. HR Ratings considera que la diversidad en los productos del Banco le permite atender las necesidades del mercado objetivo de su modelo de negocio. Hoja 10 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Hoja 11 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Directivos Entre los principales directivos de Banca Mifel se encuentran el Director General, los directos generales adjuntos y los directores ejecutivos de las diversas áreas del Banco. Dichos directivos principales cuentan con 25.5 años de experiencia en promedio por persona, y 4.9 años en promedio dentro del Grupo. Asimismo, dichos directivos cuentan con una adecuada preparación académica y amplia experiencia laboral fuera del Grupo en distintas instituciones, en algunos casos en otras instituciones de la banca. HR Ratings considera, que el equipo directivo de Banca Mifel cuenta con suficiente experiencia para realizar la toma de decisiones acorde a sus puestos e implementarlas dentro del Banco. Modelo de Negocio Banca Mifel se enfoca en otorgar créditos especializados tanto para la banca mayorista como para la banca minorista. Lo anterior a través de diferentes productos enfocados principalmente a atender empresas medianas y personas físicas, no obstante, el Banco cuenta en menor medida con clientes gubernamentales, empresas grandes, pequeñas y agronegocios. De los ingresos del Banco, 70.0% proviene de la banca mayorista, en donde se atiende a los sectores denominados estratégicos, compuestos por créditos hipotecarios, créditos empresariales, proyectos de inversión y factoraje y los sectores complementarios, conformados por créditos otorgados a entidades gubernamentales y agronegocios. De esta manera, el nicho atendido por la banca mayorista se compone principalmente por empresas medianas con ventas anuales entre P$42.0m y P$700.0m. En relación con la banca minorista, Mifel ofrece productos de intercambio de divisas, derivados, fiduciario, sociedades de inversión, mesa de dinero, banca seguros, entre otros. El nicho de mercado de la banca minorista se enfoca en niveles socios económicos medio alto y alto, por lo que el Banco tiene una cuenta promedio de Hoja 12 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 P$350,000.0, el cual es un promedio elevado para el sector. Banca Mifel cuenta con una red de sucursales con las cuales abarca las zonas de mayor afluencia económica del país como son el Distrito Federal, el Estado de México, Nuevo León y Jalisco. Procesos de Originación, Seguimiento y Cobranza Originación El proceso de originación de Banca Mifel comienza con la atracción de prospectos de crédito, actividad que se realiza a través de los promotores especializados en las distintas direcciones de crédito. De acuerdo con la estructura del Banco, cada tipo de crédito cuenta con un director especializado que se enfoca en las metas y necesidades relacionadas con los productos que le corresponden. Debido a la gran variedad de productos que ofrece el banco, los procesos de originación varían conforme a las necesidades de cada uno de estos, sin embargo, existen requisitos estandarizados que aplican en la gran mayoría de los casos. En cuestión de la documentación requerida para realizar el análisis de los acreditados, la documentación de la operación crediticia se integra por la solicitud de crédito firmada, el reporte de visita ocular, la solicitud de análisis de crédito, el resumen del ejecutivo, el reporte de comportamiento crediticio de alguna sociedad de información de crédito tanto del acreditado como de los avales, evaluación de riesgos socio ambiental y los datos complementarios para la calificación de cartera. Por otra parte, los prospectos de crédito también deben entregar información financiera, la cual se debe componer por estados financieros con antigüedad de menos de 4 meses, estados financieros anuales dictaminados de los últimos dos ejercicios y el flujo de efectivo esperado del acreditado por el plazo del crédito. Adicionalmente, se requiere documentación legal que varía para personas físicas con actividad empresarial y para personas morales. Para las personas físicas está integrada por copias de identificación oficial, CURP, acta de nacimiento, acta de matrimonio, alta en la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, Cédula de Identificación Fiscal, cédula profesional del contador responsable de los EEFF y comprobante de domicilio con antigüedad no mayor a dos meses. Por otra parte, para personas morales se requiere fotocopia de la escritura constitutiva inscritas en el Registro Público de la Propiedad y el Comercio (RPPC), fotocopia de las reformas y sus modificaciones a las escrituras constitutivas inscritas en el RPPC, fotocopia del acta de otorgamiento de poderes actualizados inscritas en el RPPC y comprobante de domicilio con antigüedad no mayor a 2 meses. También se solicitan documentos que avalen las garantías otorgadas y que demuestren que no tienen adeudos relacionados. Cabe mencionar que a pesar de que esta es la documentación básica requerida, los empleados del Banco pueden solicitar la documentación adicional que consideren pertinente para realizar un proceso de análisis completo. Una vez que se realiza el análisis de crédito, el cual varía dependiendo del producto que solicite el cliente, y se aprueba el acreditado por el ejecutivo de negocio correspondiente, este se presenta al organismo o persona encargada de aprobar de manera final el otorgamiento del crédito. Entre las personas y órganos internos con facultades de aprobación de créditos se encuentran los gerentes para tarjetas de crédito, para créditos por debajo de P$15.0m la facultad de aprobación la poseen los subdirectores del área correspondiente y para créditos por montos mayores de P$15.0m, la aprobación final debe ser realizada por el comité de crédito. Hoja 13 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Seguimiento Para evitar el deterioro de la calidad de la cartera de crédito, Banca Mifel realiza diversas actividades de seguimiento para recordar a los clientes de sus vencimientos de pagos, revisar la situación financiera de los acreditados y realizar acciones preventivas ante cambios inesperados. Las acciones principales realizadas como parte del seguimiento preventivo son la actualización de expedientes de crédito, el análisis y actualización de la información financiera recibida por la áreas de negocio, la actualización en el sistema central de los reportes de visita ocular, reportes de supervisión y los diferentes reportes de verificación, el aviso del incumplimiento de las obligaciones establecidas en los contratos de crédito, supervisión de las garantías prendarias a nivel campo, el monitoreo del funcionamiento del sistema de seguimiento crediticio y el envío a la central de digitalización los documentos recibidos. Tras realizar las actividades de seguimiento, en caso de que algún acreditado no entregue los documentos, se emitirán alertas indicando los documentos faltantes. De esta manera, un mes antes del vencimiento de la entrega del documento según lo pactado en los contratos, se le notifica al ejecutivo de negocio correspondiente. En caso de no entregarse el documento, las alertas se envían mensualmente al ejecutivo de negocio y a su jefe inmediato y trimestralmente también al director de negocio que aplique. Aunado a lo anterior, se realizan visitas oculares anuales a los acreditados y se tiene la posibilidad de hacer auditorías exhaustivas cuando Mifel lo considera necesario. Cobranza Recuperación Administrativa y Extrajudicial (Atrasos de 1 a 90 días) En el momento en que los créditos presentan atrasos, Mifel comienza el proceso de cobranza, trasladando la responsabilidad a las áreas correspondientes conforme el producto y los días de atraso y evitando que más de un área esté involucrada en el proceso. Dentro de los primeros 90 días de atraso, el área a la que corresponda dar seguimiento al crédito debe informar al comité de recuperación el estatus de la cartera con atrasos mediante reportes y presentaciones. Los responsables en turno deben anotar todas las acciones de cobranza realizas en la bitácora de gestión de cobranza, documento que se entrega a la siguiente instancia de cobranza con fin de dar un seguimiento lineal al proceso. El comité de recuperación analizará los casos en los que se propongan convenios de pagos, convenios judiciales, reestructuraciones, convenios de espera, quitas, condonaciones, castigos y daciones en pago. Hoja 14 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Cobranza Judicial (Atrasos 90 días en adelante) A partir del día 91 de atraso, los créditos deben ser enviados al Subdirector Jurídico Contencioso para ejecutar acciones legales. Una vez determinada la acción a realizar, el ejecutivo de recuperación debe entregar toda la documentación requerida para la cobranza judicial. Posteriormente, se bloquean todas las cuentas que el cliente posee con el Banco como medio de pago. También se entrega un estado de cuenta con las características del financiamiento vencido al Subdirector Jurídico Contencioso. Dicho subdirector debe presentar a los DGAs de cada área un informe mensual sobre el avance en cada caso. Una vez que el caso se asigne al abogado externo, se debe pedir la documentación correspondiente con el fin de verificar la congruencia de la acción legal realizada, aunado a esto, se debe pedir al abogado externo la cédula de control de juicios de manera mensual. Adicionalmente, se deben realizar reuniones con los abogados jurídicos externos para conocer estrategias y expectativas de recuperación de los créditos en procesos legales. Por último, el comité de recuperación debe aprobar cualquier convenio o instancia final que los abogados externos propongan. Plan de Negocios Banca Mifel cuenta con un plan de negocios para continuar con el crecimiento de sus operaciones así como buscar atacar el mercado objetivo que atiende. Entre las acciones contempladas en su plan de negocios, Banca Mifel realizará la apertura de cinco sucursales en el área metropolitana del Distrito Federal y buscará aumentar la colocación en la zona del Bajío a través de la apertura de nueve sucursales en 2015 para la banca minorista y acercamiento a las empresas medianas de la zona. Adicionalmente, el Banco buscará consolidar las alianzas con el Instituto del Fondo Nacional de la Vivienda para los Trabajadores (Infonavit) y el Fondo de la Vivienda del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado (Fovissste) para continuar con la colocación de créditos hipotecarios como intermediario financiero de dichas instituciones, a pesar de esto, se espera que la tasa de crecimiento disminuya conforme madure la colocación de estos créditos. Cabe mencionar también que Banca Mifel espera aumentar la captación de clientes empresariales de mayor tamaño a través de la diferenciación por calidad de servicio. De esta manera, en los próximos periodos, el Banco contempla un crecimiento ordenado en su cartera total, manteniendo la Hoja 15 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 proporción actual en sus principales nichos y tomando en cuenta el nivel de capital. Por otra parte, el Banco se encuentra reduciendo el saldo de la cartera colocado en créditos gubernamentales ya que debido a las tasas y plazos manejados en dichos créditos, estos no se ajustan a las condiciones buscadas por Banca Mifel. En cuestión de gastos administrativos, Banca Mifel mantendrá el enfoque en controlar esto en la mayor medida posible, sin embargo, los directivos del Banco ven áreas de oportunidad en la optimización de los procesos de crédito. En opinión de HR Ratings, el Banco mantiene un plan de negocios conservador y realizable en los próximos periodos. Competencia Como Institución de Banca Múltiple, Mifel es competencia de los diversos bancos que conforman este sector, sin embargo, la principal competencia del Banco son las instituciones que se enfocan en clientes de medianos y altos ingresos, como Invex Banco y, BanBajío, Banco Ve por Más y Banregio. Hoja 16 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Análisis de Cartera de Crédito y Fuentes de Fondeo Análisis de la Cartera Evolución de la Cartera de Crédito Al analizar la cartera de crédito de Banca Mifel, podemos observar que esta ha mostrado un crecimiento constante en los últimos años, con un crecimiento anual de 19.5% del 4T14 al 3T15 colocando la cartera total en P$26,783.9.0m al cierre de dicho periodo (vs. P$21,803.5m y 27.0% del 4T13 al 3T14). Lo anterior impulsado por el crecimiento de las operaciones realizadas en alianza con el Infonavit y el Fovissste, contribuyendo al crecimiento de la cartera en los últimos años. Es importante mencionar que a septiembre de 2015, el cliente que se posicionaba como el cliente principal del Banco prepagó su crédito, llevando a una ligera disminución en la cartera total. Por otra parte, la calidad de la cartera de Mifel se ha mantenido en niveles similares como consecuencia del fortalecimiento de los procesos de originación, sobre todo en créditos agropecuarios. Adicionalmente, se han castigado créditos vencidos, los cuales se determinan de manera trimestral en el comité de recuperación, mientras que previo al 3T13, se realizaban castigos menores sobre la cartera vencida. De esta manera, el Banco ha logrado depurar su balance para colocar el índice de morosidad en 1.4% al 3T15 (vs. 2.7% al 3T14). Lo anterior también puede verse reflejado en el índice de morosidad ajustado, el cual se colocó en 2.9% en el mismo periodo (vs. 4.5% al 3T14). En consideración de HR Ratings, la constante disminución en el índice de morosidad, a pesar de las realizaciones de castigos, demuestra la mejora en los procesos de originación, seguimiento y cobranza del Banco. Hoja 17 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Buckets de Morosidad Los buckets de morosidad de Mifel muestran un sano comportamiento al mantener 97.1% del saldo de la cartera de crédito sin atrasos. Por otra parte, 0.8% de la cartera mantiene atrasos entre uno y treinta días, 0.4% cuenta con atrasos entre 31 y 60 días y 0.3% tiene atrasos entre 61 y 90 días. Por último, la cartera vencida concentra 1.4% de la cartera total. HR Ratings considera que los buckets de morosidad no reflejan un riesgo considerable de deterioro de calidad de cartera en el corto plazo. Distribución de la Cartera Total por Tipo de Crédito En cuanto a la distribución de la cartera del Banco por tipo de crédito, la mayoría se encuentra en créditos hipotecarios con 36.2% de la cartera total. Esto refleja el crecimiento de las operaciones de Mifel en alianzas con el Infonavit, entre otras instituciones gubernamentales que otorgan créditos para la vivienda. Le siguen los créditos a proyectos de inversión, al sector empresarial y actividades de factoraje con 22.2%, 19.5% y 9.0%. Es importante mencionar que estos tipos de créditos abarcan la mayoría de las operaciones del Banco enfocadas a las medianas empresas. El resto de la cartera se encuentra en créditos a agronegocios, créditos al consumo y entidades gubernamentales con 5.3%, 5.3% y 2.5%. Cabe destacar que los créditos destinados al consumo incluyen créditos de renovación y reparación de vivienda que también son otorgados parcialmente con recursos del Infonavit. HR Ratings considera que la cartera de Banca Mifel muestra una distribución adecuada en cuanto a los tipos de crédito que el Banco otorga. Hoja 18 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Distribución de la Cartera Total por Sector Económico La cartera de crédito de Banca Mifel se encuentra distribuida en ocho sectores económicos entre los cuales resalta el sector de servicios comunales, sociales y personales con 45.8% de la cartera total. Le sigue la cartera colocada en el sector de comercio, hoteles y restaurantes, con 15.5%, el de construcción con 11.9%, el de servicios financieros, seguros y bienes inmuebles con 11.6% y el de transporte, almacenamiento y comunicaciones con 7.7%. Completando la totalidad de la cartera, 4.6% se encuentra en la industria manufacturera, el 2.9% en el sector de agricultura, ganadería y pesca y 0.0% en el sector minero. A pesar de la alta concentración que tiene la cartera en el sector de servicios comunales, sociales y personales, se considera que este a su vez se encuentra distribuida en diversos ramos, por lo que el resigo por concentración se ve reducido. En consideración de HR Ratings, debido a la diversidad de industrias que la cartera del Banco abarca, la distribución por tipo de crédito no muestra un riesgo adicional para Mifel. Hoja 19 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Distribución de la Cartera Total por Zona Geográfica Banca Mifel realiza operaciones en las 32 entidades de la República Mexicana, sin embargo, 45.1% de la cartera se concentra en el Distrito Federal. Le siguen en importancia el Estado de México, Jalisco, Nuevo León y Sonora con 11.3%, 7.9%, 5.9% y 2.9% respectivamente. El 27.0% restante se distribuye en las otras 27 entidades del país. Es importante mencionar que en los próximos periodos se espera que el Banco aumente la colocación de cartera en la zona del Bajío conforme a su plan de negocios. HR Ratings considera que debido a la importancia económica de los estados en donde se enfoca el modelo de negocios del Banco, la concentración de la cartera por zona geográfica muestra una distribución adecuada. Hoja 20 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Principales Clientes Los diez principales acreditados de Banca Mifel mantienen un saldo acumulado de P$4,870.5m al 3T15, lo cual representa el 18.2% de la cartera total y 1.3x el capital contable del Banco. HR Ratings considera el capital contable de Banca Mifel se encuentra expuesto ante el riesgo de incumplimiento de uno o más de los principales acreditados. Es importante mencionar que dichos clientes cuentan con adecuadas garantías, disminuyendo el riesgo en caso de incumplimiento de pago. Herramientas de Fondeo Al tercer trimestre de 2015, el monto de los pasivos con costo de Banca Mifel ascendió a P$34,969.2m, mostrando un decremento de 0.3% en los últimos doce meses (vs. P$35,072.6m y un crecimiento de 3.1% del 4T13 al 3T14). A pesar de que los pasivos con costo se han mantenido en montos similares, la captación tradicional ha mostrado un crecimiento importante, ya que los depósitos de exigibilidad inmediata pasaron de P$3,381.0m al 3T14 a P$6,168.2m, mientras que los depósitos a plazo mostraron un decremento colocándose en P$15,894.2m al 3T15 (vs. P$16,395.0m al 3T14). Por otra Hoja 21 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 parte, los préstamos bancarios y de otros organismos también aumentaron en el último año, al pasar de P$6,251.0m al 3T14 a P$6,484.1m al 3T15. Es importante mencionar que Mifel cuenta con préstamos de la banca de desarrollo debido al modelo de negocios del Banco, ya que ofrece ciertos productos que por sus características tienen que ser originados específicamente con este fondeo. Por su parte, la emisión de obligaciones subordinadas por US$150.0m que fue realizada en 2012 ha mostrado un incremento principalmente debido a la revaluación del dólar en el último año, posicionándose en P$2,633.3m al 3T15 (vs. P$2,092.4m al 3T14). En relación con el costo de fondeo, este ha mostrado una tendencia decreciente desde el valor máximo obtenido en el segundo trimestre de 2013. Esto se debe tanto al decremento de las tasas de referencia en los últimos dos años, como al incremento de fondeo a través de captación tradicional, siendo las tasas más atractivas de su mezcla de fondeo. Por otra parte, el Banco cuenta con préstamos interbancarios autorizados por un monto total de P$14,782.3m de los cuales ha dispuesto P$7,897.0m al 3T15, por lo que cuenta con 46.6% de sus líneas interbancarias disponibles. Es importante mencionar que gran parte del fondeo utilizado por Mifel proviene de la captación tradicional, por lo que utiliza estas líneas principalmente para productos especializados. A pesar de lo anterior, HR Ratings considera que Banca Mifel cuenta con suficiente disponibilidad para soportar el crecimiento esperado en los próximos periodos. Hoja 22 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Principales Clientes de Captación Los diez principales clientes de Banca Mifel en cuestión de captación acumulan un saldo de P$2,349.5m, equivalente a 13.5% del total de la captación tradicional. En relación con el plazo en el que se encuentran depositados los recursos, el plazo promedio ponderado es de 55.8 días, sin embargo, sólo tres de los depósitos se encuentran a un plazo mayor a 7.0 días. HR Ratings considera que la baja concentración en los principales clientes de captación de Mifel no expone al Banco a un riesgo de liquidez considerable. Brechas de Liquidez En relación a la liquidez de Banca Mifel, esta cuenta con vencimientos mayores en activos que pasivos en el periodo menor a 30 días, menor a un año y mayor a un año, sin embargo el mayor vencimiento de pasivos en el periodo menor a seis coloca la brecha acumulada en valores negativos a partir de este periodo, mostrando una recuperación en el periodo mayor a un año. Es importante mencionar que, para el pasivo por captación tradicional, se utilizó un estudio de estabilidad proporcionado por el Banco. Cabe mencionar también, que la posición en mesa de dinero, influye de manera negativa sobre los vencimientos, debido a que aproximadamente 80.0% tratan de valores gubernamentales que se consideran de fácil realización pero que son a plazos en su mayoría mayores a un año, mientras que los acreedores por reporto, por su naturaleza, Hoja 23 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 se encuentran a corto plazo. Es así que, la brecha ponderada a activos y pasivos y la brecha ponderada a capital se colocaron en 5.3% y 11.5% al 3T15. Lo anterior, en consideración de HR Ratings, refleja una situación de liquidez adecuada para Banca Mifel según el sector donde se desarrolla. Inversiones en Valores Banca Mifel cuenta con inversiones en valores por un monto de P$3,733.3m al 3T15, las cuales se encuentran distribuidos títulos para negociar por un monto de P$3,126.5m, equivalente a 83.7% y títulos conservados al vencimiento por P$606.8m equivalente al 16.3%. Por otra parte, 62.3% de las inversiones del Banco se integran por títulos gubernamentales, 20.9% en papel de deuda bancaria y 14.0% en otros títulos de deuda, lo que refleja el perfil moderadamente conservador del Banco. Evaluación de la Administración Al evaluar la administración del Banco, los principales directivos del Banco cuentan con un promedio de 25.5 años de experiencia dentro de la industria, mientras que los Hoja 24 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 integrantes del Consejo de Administración del Banco cuentan con experiencia de 11.4 en dentro de dicho organismo. En consideración de HR Ratings, la amplia experiencia tanto del equipo directivo del Banco como del consejo de administración del Grupo, permiten a Banca Mifel tomar decisiones de manera adecuada e implementarlas en el Banco. Procesos y Sistemas Desde 2010, Mifel toma la decisión de comenzar a implementar la plataforma tecnológica para el core bancario Finacle de la empresa Infosys, instalada en más de 183 bancos en 84 países. Es importante mencionar que Mifel utiliza el core bancario de Finacle únicamente para procesos de crédito y de captación, mientras que el resto de los módulos son hechos por distintos desarrolladores. Entre los sistemas con mayor importancia para el Banco se encuentra el core bancario (Finacle), el sistema contable Dynamics del proveedor Microsoft, el módulo para transferencias SPEI, Cognos Activas para la generación de reportes, etc. Entre otros de los proveedores que utiliza Banca Mifel se encuentran Oracle, IBS y Finantix. Es importante mencionar que todos los módulos con los que cuenta Banca Mifel se comunican de manera automática, disminuyendo la probabilidad de errores humanos. Por otra parte, el plan de contingencia de Mifel involucra pruebas anuales. Dicho plan se encuentra actualmente en versión física pero el Banco se encuentra en proceso de transferirlo en una versión digital a la nube. Como parte de dicho plan, el Banco contrató los servicios de RedIT, empresa de KIO Networks Group y cuenta con una tercera ubicación con servidores espejo ubicada en Metepec, Estado de México, adicionales a las oficinas centrales del Grupo. En caso de contingencia, el servidor alterno ubicado en Metepec permite a Banca Mifel continuar con las operaciones sin contratiempos. Cabe mencionar también que el servidor alterno de RedIT es de seguridad tier IV, con lo que la empresa asegura a Mifel disponibilidad de 99.999% en caso de contingencia. Administración de Riesgos y Manejo del VaR Banca Mifel utiliza el método histórico de simulación para hacer el cálculo del VaR. Este método es un método de simulación no paramétrico basado en la información de mercado de los factores de riesgo que afectan cada posición. Es importante mencionar que el límite de VaR del Banco es fijo y es de P$4.9m para la mesa de dinero, P$6.2m para la mesa de cambios, P$1.2m para tesorería en moneda nacional y P$1.9 para tesorería en dólares. De esta manera, al 3T15 Mifel tuvo un consumo de 23.4% del VaR en mesa de dinero, 8.3% en mesa de cambios, 2.8% en tesorería en moneda nacional y 23.2% en tesorería en dólares, teniendo un consumo total de 11.6%. Hoja 25 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Riesgo Contable y Regulatorio Al estar constituido como una Institución de Banca Múltiple por medio de la autorización de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), el Banco está sujeto a la regulación de la CNBV, la Ley de Instituciones de Crédito (LIC), la Ley del Mercado de Valores (LMV) y a la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras (LRAF). Además, se encuentra bajo regulación de la legislación mercantil, los usos y prácticas mercantiles, el Código Civil para el Distrito Federal y el Código Fiscal de la Federación. Auditoría Interna Banca Mifel cuenta con una dirección de auditoría interna, que a su vez se encuentra soportada por siete gerencias de auditoría las cuales tienen como objetivo identificar riesgos relacionados a la operación del Banco, asegurándose que los directivos identifican estos riesgos y los controlan y administran de manera adecuada. El área de auditoría realiza trabajos de campo en donde se solicita la información y se verifica la documentación de los procesos que realizan las distintas áreas del Banco. Posteriormente emite un informe con los resultados obtenidos, del cual la dirección correspondiente debe dar respuesta en 15 días con propuestas de solución a las áreas de oportunidad encontradas. El proceso concluye con la notificación de cumplimiento o incumplimiento de las soluciones propuestas. Es importante mencionar que la dirección de auditoría reporta directamente al comité de auditoría e informa en todo momento a la dirección general, los cuales a su vez reportan al consejo de administración los casos relevantes. HR Ratings considera que Mifel cuenta con una estructura de auditoría adecuada para brindar seguridad a sus accionistas del cumplimiento de los manuales y reglamentos en las operaciones y procesos que se llevan a cabo en el Banco. Hoja 26 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Auditoría Externa Por parte del riesgo contable y regulatorio, al 23 de abril de 2015 el C.P.C. Eduardo Nicolás Rodríguez Lam, Socio de Auditoría de PricewaterhouseCoopers, S.C. opina que “excepto por los efectos de los asuntos descritos en los párrafos base para opinión con salvedades, aplicables al año 2014, los estados financieros de Banca Mifel, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Mifel al 31 de diciembre de 2014 y 2013 y por los años terminados en esas fechas han sido preparados, en todos los aspectos materiales, de conformidad con los criterios contables para instituciones de crédito, emitidos por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.” Hoja 27 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Análisis de Riesgos Cuantitativos El análisis de riesgos cuantitativos realizado por HR Ratings incluye el análisis de métricas financieras y efectivo disponible por Banca Mifel para determinar su capacidad de pago. Para el análisis de la capacidad de pago de Banca Mifel, HR Ratings realizó un análisis financiero bajo un escenario económico base y un escenario económico de alto estrés. Ambos escenarios determinan la capacidad de pago del Banco y su capacidad para hacer frente a las obligaciones crediticias en tiempo y forma. Los supuestos y resultados obtenidos en el escenario base y de estrés se muestran a continuación: Hoja 28 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Escenario Base El escenario base planteado por HR Ratings para Banca Mifel toma en consideración un entorno de estabilidad económica que permitiría que el Banco se desempeñe con base en su plan de negocios. Es así que dentro de este escenario se espera que la cartera de crédito del Banco tenga un constante crecimiento, traduciéndose en un incremento de los ingresos por intereses. De igual manera, se espera que la calidad de la cartera se mantenga en niveles adecuados, teniendo únicamente un crecimiento en el índice de morosidad acorde al incremento en el volumen de la cartera de crédito total. En relación con el costo de fondeo, se espera que este muestre un ligero incremento derivado del aumento esperado en la TIIE, sin embrago, gracias al aumento en la tasa activa se espera que el margen se mantenga. Por otra parte, se contempla que los gastos de administración se mantendrían estables, mostrando un ligero incremento que les permita soportar el crecimiento esperado en las operaciones. Adicionalmente, se espera que los otros ingresos se mantengan estables, principalmente por las liberaciones de estimaciones que realiza el Banco conforme la cartera de crédito va presentado cambios en su comportamiento. Es así que todo lo anterior llevaría a que el resultado neto del Banco mejore año con año y con ello la posición financiera de Banca Mifel se fortalezca. Por el lado de los pasivos con costo del Banco, al 3T15 se colocaron P$34,969.2m, teniendo una contracción en los últimos doce meses de 0.3% (vs. un saldo de P$35,072.6m al 3T14 y un crecimiento de 3.1% del 3T13 al 3T14). A pesar de que el monto de pasivos con costo se mantuvo en niveles similares, la captación tradicional mostró un fuerte incremento y representa 63.3% de los pasivos con costo totales, siendo los depósitos a plazo los más representativos. En importancia le siguen los préstamos bancarios y de otros organismos al concentrar 18.5% y las operaciones con valores y derivados con 10.7% del total. Por otra parte, se cuenta con una emisión de obligaciones subordinadas por un monto de US$150.0m, la cual ha tenido una importante valuación por el incremento en el dólar en comparación con el peso. Es importante mencionar que aunque dicha emisión no cuenta con ningún tipo de cobertura contratada para acotar el riesgo por posibles cambios en la valuación del dólar, el Banco mantiene depósitos en Banco de México (Banxico) por US$180.0m, teniendo una cobertura natural. Es así que esta emisión pasó de tener un saldo en pesos de P$2,092.4m al 3T14 a ubicarse en P$2,633.3m al 3T15.En cuanto al costo de fondeo, se puede apreciar que ha tenido una tendencia decreciente desde el 2013, manteniéndose en niveles similares en los últimos periodos y cerrando al 3T15 con una tasa pasiva promedio de 4.1% (vs. 3.9% al 3T14). Para los siguientes periodos bajo un escenario base, se espera que los pasivos continúen teniendo un constante crecimiento que permita soportar el crecimiento esperado en las operaciones, principalmente de la cartera de crédito. En este sentido, se proyecta que los pasivos con costo cierren en P$35,736.9m al 4T15, P$39,394.2m al 4T16 y P$43,258.2m al 4T17 (vs. P$32,457.0m al 4T14). Lo anterior reflejaría tasas de crecimiento anuales en dichos periodos de 10.1%, 10.2% y 9.8% respectivamente (vs. 1.2% del 4T13 al 4T14). Hoja 29 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Al analizar la cartera de crédito de Banca Mifel, podemos observar que esta ha mostrado un crecimiento constante en los últimos años, con un crecimiento anual de 19.5% del 4T14 al 3T15 colocando la cartera total en P$26,783.9.0m al cierre de dicho periodo (vs. P$21,803.5m y 27.0% del 4T13 al 3T14). Lo anterior impulsado por el crecimiento de las operaciones realizadas en alianza con el Infonavit y el Fovissste, contribuyendo al crecimiento de la cartera en los últimos años. Es importante mencionar que a septiembre de 2015, el cliente que se posicionaba como el cliente principal del Banco prepagó su crédito, llevando a una ligera disminución en la cartera total. Para los siguientes periodos se espera que la cartera de crédito total mantenga una constante tasa de crecimiento fomentado por su plan de promoción y negocios. Sin embargo, dicha tasa sería inferior a la mostrada el año pasado ya que ya no se espera una mayor adquisición de la cartera de vivienda, y las otras dos carteras mostrarían un crecimiento mucho más maduro. De acuerdo con lo anterior, la cartera de crédito tendría crecimiento de 14.4% del 4T14 al 4T15, 11.2% del 4T15 al 4T16 y 9.8% del 4T16 al 4T17 (vs. 21.4% del 4T13 al 4T14). Este crecimiento se vería impulsado principalmente por un mayor saldo de los créditos comerciales e indicaría una cartera de P$28,230.2m al 4T15, P$31,430.0m al 4T16 y P$34,562.9m al 4T17 (vs. P$24,670.0m al 4T14). Hoja 30 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Por otra parte, la calidad de la cartera de Mifel se ha mantenido en niveles similares como consecuencia del fortalecimiento de los procesos de originación, sobre todo en créditos agropecuarios. Adicionalmente, se han castigado créditos vencidos, los cuales se determinan de manera trimestral en el comité de recuperación, mientras que previo al 3T13, se realizaban castigos menores sobre la cartera vencida. De esta manera, el Banco ha logrado depurar su balance para colocar el índice de morosidad en 1.4% al 3T15 (vs. 2.7% al 3T14). Lo anterior también puede verse reflejado en el índice de morosidad ajustado, el cual se colocó en 2.9% en el mismo periodo (vs. 3.3% al 3T14). En consideración de HR Ratings, la constante disminución en el índice de morosidad, a pesar de las realizaciones de castigos, demuestra la mejora en los procesos de originación, seguimiento y cobranza del Banco. Como se mencionó anteriormente, dentro del escenario base se espera que el índice de morosidad muestre un ligero incremento, el cual iría en línea con el mayor volumen de cartera. Es así que se proyecta que el índice de morosidad se coloque en 1.4% al 4T15, 1.5% al 4T16 y 1.7% al 4T17 (vs. 1.4% al 4T14). Por su parte, se espera que el índice de morosidad ajustado se coloque en 2.1%, 2.8% y 3.1% en los mismo periodos, lo que reflejaría una tasa de castigos promedio trimestral de 25.2% durante todos los periodos proyectados (vs. una tasa de castigos promedio trimestral de 18.4% al 4T14). HR Ratings considera que el Banco muestra una sana calidad de la cartera, la cual se mantendría para los próximos periodos. Por el lado de la razón de cobertura, se puede observar que disminuyó en el último trimestre para cerrar en 0.9x al 3T15 (vs. 0.9x al 3T14). Es importante mencionar que a pesar de que en ciertos periodos la razón de cobertura se ha ubicado por debajo de 1.0x, esto se debe a las garantías con las que cuenta la cartera, ya que el Banco lleva a cabo la generación de estimaciones preventivas para riesgos crediticios de acuerdo a la metodología establecida por la CNBV. Para los siguientes periodos se proyecta que este indicador se mantenga en el mismo nivel que el que se encuentra actualmente, es decir, Hoja 31 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 0.9x al 4T15, 4T16 y 4T17 (vs. 0.9x al 4T14). HR Ratings considera que este indicador se mantendría en un nivel adecuado. Por el lado del MIN Ajustado, se puede apreciar que este ha mantenido una tendencia creciente en los últimos años, lo cual ha sido posible por la mejoría en el spread de tasas a raíz de una disminución en la tasa pasiva en respuesta a estrategias que ha implementado el Banco. De acuerdo con lo anterior, el MIN Ajustado cerró en 3.3% al 3T15 (vs. 1.9% al 3T14). HR Ratings considera que este indicador se coloca en un nivel ajustado, sin embargo este es acorde al modelo de negocios del Banco. Para los siguientes periodos se contempla que el spread de tasa de Banca Mifel se mantenga sin cambios significativos, llevando a que el MIN Ajustado se coloque en rangos similares. En línea con lo anterior, este indicador cerraría en 3.3% al 4T15, 3.3% al 4T16 y 3.2% al 4T17 (vs. 2.6% al 4T14). Es importante mencionar que se espera que esto sea posible por una ordenada generación de estimaciones, así como un mantenimiento del spread de tasas. Por el lado de los gastos de administración, HR Ratings analiza la gestión de los mismos por medio de los índices de eficiencia y eficiencia operativa. En cuanto al índice de eficiencia, se puede ver que desde el 1T12 ha tenido una tendencia decreciente, lo cual se debe al adecuado control en los gastos de administración que ha tenido Banca Mifel, llevando a que el incremento en los mismos se haya dado en menor proporción que el incremento en los ingresos totales de la operación, los cuales se han visto beneficiados por el margen financiero, así como por la constante generación de otros ingresos. Es así que al 3T15 el índice de eficiencia se colocó en 58.5% (vs. 54.9% al 3T14). HR Ratings considera que este indicador se coloca en un rango moderado. Para los siguientes periodos proyectados por HR Ratings bajo un escenario base, se espera que esta métrica muestre una tendencia decreciente, ya que el Banco únicamente tendría que incrementar los gastos de administración de manera orgánica para poder soportar el Hoja 32 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 crecimiento esperado en operaciones. Es importante mencionar que lo anterior se debería al adecuado control que tiene el Banco sobre sus gastos de administración, pudiendo tener economías de escala. De acuerdo con lo anterior, el índice de eficiencia se proyecta en 55.6% al 4T15, 52.3% al 4T16 y 48.8% al 4T17 (vs. 59.2% al 4T14). HR Ratings considera que el índice de eficiencia llegaría a niveles adecuados. Por el lado del índice de eficiencia operativa, se puede ver que el indicador ha mostrado una tendencia contraria al índice de eficiencia, colocándose en 3.3% al 3T15 (vs. 3.2% al 3T14). Lo anterior se debe a que a los activos productivos han tenido un crecimiento menor al de los gastos de administración, ya que aunque la cartera de crédito ha tenido una tendencia creciente, las inversiones en valores han tenido una importante contracción para el fondeo de la cartera. Para los siguientes periodos se espera que las inversiones en valores se mantengan un ligero crecimiento, lo que acompañado por el crecimiento en la cartera de crédito llevaría a que el activo productivo total incremente y con ello el índice de eficiencia operativa muestre una mejoría. De acuerdo con lo anterior, se proyecta que este indicador cierre en 3.3% al 4T15, 3.2% al 4T16 y 3.0% al 4T17 (vs. 3.4% al 4T14). HR Ratings considera que el indicador se mantiene y se mantendría en niveles adecuados. Por el lado de las métricas de rentabilidad se puede apreciar que tanto el ROA Promedio como el ROE Promedio mostraron una mejoría para colocarlos en 1.2% y 16.3% al 3T15 (vs.0.7% y 1.2% al 3T14). Dicha mejoría se debe al incremento que se tuvo en el resultado neto (acumulado 12 meses) al pasar de P$237.0m al 3T14 a ubicarse en P$474.3m al 3T15, lo cual se debió a un mayor margen financiero ante un incremento en los ingresos por intereses por un incremento en la cartera de crédito, así como una disminución de la tasa pasiva. De igual manera, esto se vio acompañado de una reducción en la generación de estimaciones preventivas para riesgos crediticios y un estable gasto de administración. HR Ratings considera que a pesar de la mejoría Hoja 33 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 presentada, el ROA Promedio se mantiene en niveles moderados, mientras que el ROE Promedio se coloca en rangos adecuados. A pesar de que se espera que el resultado neto muestre una mejoría al cierre de 2015 en comparación con 2014, se espera que ambos indicadores de rentabilidad muestren una contracción al cierre del 4T15 en comparación con el 3T15, lo que se debería a un mayor crecimiento del activo total y del capital contable. Para este mismo periodo el Banco continuará aplicando pérdidas fiscales, generadas en ejercicios anteriores. En línea con lo anterior, se proyecta que el ROA Promedio se coloque en 1.1% al 4T15, 1.1% al 4T16 y 1.1% al 4T17 (vs. 0.9% al 4T14). Por su parte, el ROE Promedio se proyecta para los mismos periodos en 14.5%, 12.0% y 12.2% (vs. 13.4% al 4T4). En cuanto a las métricas de solvencia del Banco, se puede apreciar que la razón de apalancamiento ha tenido una tendencia decreciente para cerrar en 12.6x al 3T15 (vs. 14.9x al 3T14). Dicho decremento se debe al constante fortalecimiento que ha tenido el capital contable a través de la generación de utilidades, así como de las aportaciones de capital realizadas en 2012, 2013 y al 2T15 por un monto de P$510.0m, P$80.0m y P$800.0m, respectivamente. Para los siguientes periodos proyectados bajo un escenario base no se tienen contempladas aportaciones adicionales de capital, sin embargo, la creciente generación de utilidades llevaría a que el capital contable se fortalezca en mayor medida que el incremento en el pasivo total de Banca Mifel. Es así que se espera que este indicador continúe mostrando una tendencia decreciente para cerrar en 11.7x al 4T15, 10.3x al 4T16 y 10.2x al 4T17 (vs. 14.4x al 4T14). HR Ratings considera que a pesar del decremento esperado, este indicador se mantendría en un nivel elevado. Hoja 34 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 A pesar del fortalecimiento del capital mencionado, se puede observar que el índice de capitalización tuvo un decremento del 2T12 al 1T15 como resultado de un mayor crecimiento de los activos sujetos a riesgo totales que del capital contable. Sin embargo, se puede apreciar que al 2T15 tuvo una mejoría derivado de la inyección de capital realizada por P$800.0m en dicho periodo. De acuerdo con lo anterior, el índice de capitalización se colocó en 14.2% al 3T15 (vs. 12.1% al 3T14), siendo niveles aceptables para la operación del Banco. Por su parte, el índice de capitalización básico, se colocó en 12.0% (vs. 9.0% al 3T14). Bajo el escenario base proyectado por HR Ratings, se espera que esta métrica se mantenga en niveles similares soportando el crecimiento esperado en los activos productivos con una adecuada generación de utilidades. Asimismo, es importante mencionar que no se consideran aportaciones adicionales de capital, por lo que se proyecta que el índice de capitalización cierre en 14.9% al 4T15, 14.7% al 4T16 y 14.8% al 4T17 (vs. 12.3% al 4T14). Por último, la razón de cartera vigente a deuda neta se ha mantenido en niveles adecuados y cerrando en 1.0x al 3T15 (vs. 0.9x al 3T14), lo que refleja que el Banco cuenta con una adecuada capacidad de hacer frente a sus obligaciones a través de los flujos a recibir de la cartera vigente. Dentro de los periodos proyectados dentro de un escenario base, se espera que la proporción de cartera vigente a deuda neta se mantenga sin cambios, llevando a que el indicador cierre en 1.0x al 4T15, 1.0x al 4T16 y 1.1x al 4T17 (vs. 1.0x al 4T14). Se considera que dichos niveles se mantendrían adecuados. Hoja 35 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Hoja 36 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Escenario Estrés El escenario de estrés proyectado por HR Ratings para Banca Mifel toma en consideración un deterioro en el entorno en el que se desempeña el Banco. Es así que dentro de este escenario se contempla un incremento en la competencia, llevando a que el Banco reduzca su tasa activa de colocación y con ello motivar a los clientes a contratar créditos con ellos. Asimismo, se considera que el spread de tasas se vería afectado por un incremento en el costo de fondeo derivado de que el Banco buscaría incrementar la tasa ofrecida en sus productos de captación y con ello fomentar a que depositen su dinero con ellos. Por otra parte, bajo este escenario se considera que la capacidad de pago de los clientes de Banca Mifel tendría un deterioro, llevando a que la cartera vencida incremente, por lo cual el Banco buscaría reforzar los procesos de originación, seguimiento y cobranza. Es así que lo anterior ocasionaría que los gastos de administración se vean incrementados. Por otra parte, se tendría una contracción en los otros ingresos de la operación ante una caída en el resultado por valuación y una menor liberación de estimaciones ante un incremento en la cartera vencida. En este sentido, el deterioro para Banca Mifel iniciaría en 2106, siendo este el año de mayor afectación y teniendo una recuperación en 2017, aunque de igual manera se presentarían pérdidas aunque en menor medida. Aun bajo un escenario adverso se considera que el Banco buscaría continuar con sus operaciones, lo que llevaría a que el pasivo con costo tenga una tendencia creciente. Sin embargo, para poder obtener los recursos necesarios para soportar la colocación de activos productivos, se contempla que el Banco se vea en la necesidad de incrementar nuevamente su costo de captación. Es así que se espera que los pasivos con costo alcancen un saldo de P$35,736.9m al 4T15, P$35,484.7m al 4T16 y P$39.998.4m al 4T17 (vs. P$35,736.9m, P$39,394.2m y P$43,258.2m en los mismos periodos del escenario base y P$32,457.0m al 4T14) lo que sería igual a tasas de crecimiento de 10.1%, -0.7% y 12.7% en los mismos periodos (vs. 10.1%, 10.2% y 9.8% en el escenario base y -1.2% del 4T13 al 4T14). Hoja 37 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Como se mencionó anteriormente, se considera que aún bajo el escenario de estrés, Banca Mifel buscaría continuar con su plan de negocios y con ello tener un constante incremento de la cartera de crédito, para incrementar la generación de ingresos. Sin embargo, la mayor competencia a la que se enfrentaría el Banco derivaría en un menor crecimiento de la cartera de crédito, además de que se contempla un decremento de la tasa activa. De acuerdo con lo anterior, se espera que la cartera de crédito de Banca Mifel muestre tasas de crecimiento de 14.4% del 4T14 al 4T15, 8.2% del 4T15 al 4T16 y 9.0% del 4T16 al 4T17 (vs. 14.4%, 11.2% y 10.1% en los mismos periodos del escenario base y 21.4% del 4T13 al 4T14). Es así que lo anterior llevaría a que la cartera de crédito alcance saldos de P$28,230.2m al 4T15, P$30,554.8m al 4T16 y P$33,316.4m al 4T17 (vs. P P$28,230.2m al 4T15, P$31,430.0m al 4T16 y P$34,562.9m dentro del escenario base y P$24,670.0m al 4T14). Hoja 38 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Bajo este escenario se contempla que uno de los principales factores que impactarían el desempeño del Banco sería el deterioro en la cartera de crédito ante una menor capacidad de pago de los clientes de Banca Mifel. Es así que se considera que el índice de morosidad mostraría cerraría en 1.4% al 4T15, comenzando a mostrar un deterioro en 2016 y cerrando en 4.2% al 4T16. Sin embargo, se espera que conforme la situación económica mejore y el fortalecimiento del tren de crédito surta efecto, se tendría una disminución de este indicador para colocarlo en 2.6% al 4T17 (vs. 1.4% al 4T15, 1.5% al 4T16 y 1.7% al 4T17 bajo el escenario base proyectado por HR Ratings y 1.4% al 4T14). En cuanto al índice de morosidad ajustado, se proyecta que este muestre la misma tendencia, cerrando en 2.1%, 6.3% y 5.8% en los mismos periodos, reflejando una tasa de castigos promedio trimestral de 25.0% en todos los periodos proyectados dentro del escenario (vs. 25.0% dentro del escenario base y 19.5% al 4T14). El deterioro en la morosidad llevaría a una menor generación de ingresos, así como a una mayor generación de reservas crediticias presionando el margen financiero ajustado. Bajo el escenario de estrés se contempla que el Banco mantendría la misma política en cuanto a la generación de estimaciones preventivas para riesgos crediticios, sin embargo, derivado del fuerte estrés al que se enfrentaría, no contaría con la misma capacidad de generación de reservas, llevando a que el indicador se coloque en 0.9x al 4T15, disminuyendo a 0.7x al 4T16 y al 4T17 (vs. 0.9x en todos los periodos del escenario base y 0.9x al 4T14). Sin embargo, el incremento en la cartera vencida ocasionaría que la generación de estimaciones preventivas se vea fuertemente afectada, generando P$384.3m, P$1,255.0m y P$817.1m durante 2015, 2016 y 2017, respectivamente (vs. P$384.3m, P$478.6m y P$621.7m durante 2015, 2016 y 2017 dentro del escenario base y P$417.0m durante 2014). HR Ratings considera que este indicador se mantendría en un rango presionado. Hoja 39 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 El incremento en la generación de estimaciones, aunado a la reducción del spread de tasas llevaría a que el MIN Ajustado muestre una fuerte presión para colocarse en 3.3% al 4T15 y 0.4% al 4T16. No obstante, conforme la situación mejore se espera que este indicador muestre una mejoría y se coloque en 2.1% al 4T17 (vs. 3.3%, 3.3% y 3.2% dentro del escenario base y 2.6% al 4T14). En opinión de HR Ratings este indicador se colocaría en un rango presionado. Bajo condiciones adversas se tendría un menor volumen de cartera en comparación con el escenario base, lo que acompañado de una contracción en el spread de tasas y la mayor generación de estimaciones presionaría de forma considerable el margen financiero ajustado. Asimismo, como se mencionó previamente, dentro de este escenario se contempla un incremento en los gastos de administración, lo que llevaría a que el índice de eficiencia se vea presionado a partir de 2016. Es así que se proyecta que la métrica cierre en 55.6% en al 4T15, 63.1% al 4T16 y 61.6% al 4T17 (vs. 55.6% al 4T15, 52.3% al 4T16 y 48.8% al 4T17 del escenario base y 59.2% al 4T14). HR Ratings considera que este indicador se colocaría en niveles deteriorados. Hoja 40 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Por el lado del índice de eficiencia operativa, se contempla que este indicador se vería afectado en menor proporción, ya que aunque se espera un incremento en los gastos de administración, esto se vería contrarrestado por el incremento en los activos productivos totales. En este sentido, se proyecta que el indicador se coloque en 3.3% al 4T15, 3.4% al 4T16 y 3.5% al 4T17 (vs. 3.3% al 4T15, 3.2% al 4T16 y 3.0% al 4T17 dentro del escenario base proyectado por HR Ratings y 3.4% al 4T14). Es por ello que dicho indicador se mantendría en rangos adecuados. Por parte de los resultados netos, se prevé que en 2015 se coloque en P$461.9m (P$461.9m dentro del escenario base). Posteriormente, el decremento en los ingresos totales de la operación, acompañado de un mayor gasto de administración, resultaría en una pérdida neta por -P$573.0m al 2016 y aunque se espera una recuperación en 2017, se tendría un resultado neto de -P$46.4 al 2017 (vs. P$474.7m y P$543.4m en los mismos periodos del escenario base y P$308.0 al 2014). Es así que lo anterior ocasionaría que las métricas de rentabilidad se vean presionadas colocando el ROA Promedio en 1.1% al 4T15, -1.3% al 4T16 y -0.1% 4T17 (vs. 1.1%, 1.1% y 1.1% dentro de los mismos periodos del escenario base y 0.9% al 4T14). Por su parte, el ROE Promedio tendría el mismo comportamiento al colocarse en 14.5% al 4T15, -16.1% al 4T16 y -1.5% al 4T17 (vs. 14.5% al 4T15, 12.0% al 4T16 y 12.2% al 4T17 dentro del escenario base y 13.4% al 4T14). HR Ratings considera que lo anterior reflejaría el deterioro al que estaría expuesto el Banco ante un escenario adverso. Hoja 41 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Por el lado de la razón de apalancamiento, se proyecta que el indicador tenga un deterioro a causa del debilitamiento que tendría en capital contable por las pérdidas presentadas en 2016 y 2014. Adicionalmente, se espera que el pasivo total de Banca Mifel presente un crecimiento ante una mayor de endeudamiento para poder soportar el crecimiento de la cartera de crédito y una menor capacidad de fondearla con recursos propios. De esta manera, se proyecta que la razón de apalancamiento se coloque en 1178x al 4T15, 11.0x 4T16 y 13.5x al 4T17 (vs. 11.7x, 10.3x y 10.2x dentro del escenario base y 14.4x al 4T17). HR Ratings considera que este indicador se colocaría en niveles presionados. Hoja 42 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Dentro de este escenario se proyecta que los activos sujetos a riesgo totales tengan un constante crecimiento derivado del incremento en el saldo de la cartera total, lo que acompañado del debilitamiento del capital contable, ocasionaría que el índice de capitalización se vea fuertemente presionado. En este sentido, la métrica se colocaría en 14.9% al 4T15, 12.2% al 4T16 y 10.7% al 4T17 (vs. 14.9%, 14.7% y 14.8% dentro de los mismos periodos del escenario base y 13.4% al 4T14). HR Ratings considera que este indicador estaría altamente presionado al ubicarse en el nivel mínimo regulatorio de Basilea III, siendo una de las principales preocupaciones de HR Ratings. Es importante mencionar que dentro de este escenario no se consideran aportaciones adicionales de capital que pudieran contrarrestar el impacto negativo del capital contable por las pérdidas esperadas en 2016. Por el lado de la razón de cartera vigente a deuda neta, se contempla que a pesar de la menor proporción de cartera con la que contaría el Banco, el indicador se mantendría en un nivel adecuado para hacer frente a sus obligaciones con los flujos a recibir de la cartera vigente. Es así que se proyecta que este indicador se mantenga en 1.0x al 4T15, 1.0x al 4T16 y 1.0x al 4T17 (vs. 1.0x en todos los periodos del escenario base y 1.0x al 4T14). Hoja 43 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Hoja 44 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Conclusión De acuerdo con el análisis de riesgos realizado, HR Ratings asignó la calificación crediticia de largo plazo de HR A con Perspectiva Estable y la de corto plazo de HR2 para Banca Mifel. Lo anterior tomando en cuenta el adecuado desempeño que ha mostrado en los últimos periodos, logrando tener una mejoría en el spread de tasas, presentando una constante generación de utilidades y con ello colocando las métricas de rentabilidad en niveles adecuados. Asimismo, se considera que existe un elevado apoyo por parte de los accionistas, lo cual se ha visto reflejado en las diversas aportaciones realizadas de capital y llevando a que el índice de capitalización se fortaleciera al 2T15. De igual manera, la cartera de crédito ha mostrado un crecimiento adecuado, mejorando su calidad en los últimos ejercicios y colocando el índice de morosidad en niveles saludables. Adicionalmente, los directivos del Banco cuentan con elevada experiencia para la toma de decisiones. No obstante, los índices de eficiencia continúan en niveles moderados. De igual manera, la concentración en sus principales acreditados a capital es alta, exponiendo el capital en caso de incumplimiento por parte de alguno de estos. Sin embargo, dichos clientes cuentan con adecuadas garantías. Hoja 45 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 ANEXOS – Escenario Base Hoja 46 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Hoja 47 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Hoja 48 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 ANEXOS – Escenario Estrés Hoja 49 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Hoja 50 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Hoja 51 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 Glosario de Bancos Cartera Total. Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida. Índice de Morosidad. Cartera Vencida / Cartera Total. Índice de Morosidad Ajustado. (Cartera Vencida + Castigos 12m) / (Cartera Total + Castigos 12m). Índice de Cobertura. Estimaciones Preventivas para Riesgo Crediticos / Cartera Vencida. MIN Ajustado. (Margen Financiero Ajustado por Riesgos Crediticios 12m / Activos Productivos Prom. 12m). Índice de Eficiencia Operativa. Gastos de Administración 12m / Activos Totales Prom. 12m. Índice de Eficiencia. Gastos de Administración 12m / Ingresos Totales de la Operación 12m. ROA Promedio. Utilidad Neta 12m / Activos Totales Prom. 12m. ROE Promedio. Utilidad Neta 12m / Capital Contable Prom. 12m. Índice de Capitalización. Capital Neto / Activos sujetos a Riesgo Totales. Razón de Apalancamiento. Pasivo Total Prom. 12m / Capital Contable Prom. 12m. Cartera Vigente a Deuda Neta. Cartera Vigente / (Pasivos con Costo – Inversiones en Valores – Disponibilidades). Pasivos con Costo. Captación Tradicional + Préstamos Bancarios y de Otros Organismos + Obligaciones Subordinadas + Operaciones con Valores y Derivadas Tasa Activa. Ingresos por Intereses 12m / Activos Productivos Totales Prom. 12m. Tasa Pasiva. Gastos por Intereses 12m / Pasivos Con Costo Prom. 12m. Spread de Tasas. Tasa Activa – Tasa Pasiva. Brecha Ponderada A/P. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Suma ponderada del monto de pasivos para cada periodo. Brecha Ponderada a Capital. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Capital contable al cierre del periodo evaluado. Flujo Libre de Efectivo. Flujo Generado por Resultado Neto – Estimaciones Preventivas para Riesgos Crediticios + Otras cuentas por Cobrar + Otras Cuentas por Pagar Hoja 52 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 HR Ratings Alta Dirección Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración Alberto I. Ramos Aníbal Habeica +52 55 1500 3130 [email protected] +52 55 1500 3130 [email protected] Director General Fernando Montes de Oca +52 55 1500 3130 [email protected] Análisis Dirección General de Análisis Felix Boni Dirección General de Operaciones +52 55 1500 3133 [email protected] Finanzas Públicas / Infraestructura Pedro Latapí +52 55 1253 6532 [email protected] Instituciones Financieras / ABS Ricardo Gallegos +52 55 1500 3139 [email protected] Roberto Ballinez +52 55 1500 3143 [email protected] Fernando Sandoval +52 55 1253 6546 [email protected] Deuda Corporativa / ABS Luis Quintero José Luis Cano +52 55 1500 3146 [email protected] +52 55 1500 0763 [email protected] Regulación Dirección General de Riesgo Rogelio Argüelles Dirección General de Cumplimiento +52 181 8187 9309 [email protected] Claudia Ramírez Rafael Colado +52 55 1500 0761 [email protected] +52 55 1500 3817 [email protected] Negocios Dirección de Desarrollo de Negocios Francisco Valle +52 55 1500 3134 [email protected] Hoja 53 de 54 Banca Mifel S.A., Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Mifel HR A HR2 Instituciones Financieras 13 de enero de 2016 México: Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, México, D.F., CP 01210, Tel 52 (55) 1500 3130. Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) 220 5735. La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación para Bancos (México), Mayo 2009 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar www.hrratings.com/es/metodologia.aspx Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores. Calificación anterior Inicial Fecha de última acción de calificación Inicial Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación. 1T12 - 3T15 Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas Información financiera trimestral interna y anual PricewaterhouseCoopers proporcionados por el Banco Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso). HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso) dictaminada por N/A N/A HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA). La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet www.hrratings.com se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores”. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda). Hoja 54 de 54