la moda cotiza - Pilar Blázquez Correas
Transcripción
la moda cotiza - Pilar Blázquez Correas
la mirada FENÓMENO la moda cotiza (y mucho) en bolsa Los expertos financieros lo tienen claro: adquirir acciones de las principales empresas de lujo y del retail es una de las mejores inversiones que pueden realizarse hoy en día. Su demostrada resistencia y estabilidad durante los periodos de crisis y su capacidad para reinventarse y expandirse convierten a este sector en el cómplice bursátil perfecto. texto – pilar blázquez ilustración – paula sanz A ño 2009. El mítico bolso Kelly Bag de El índice bursátil al que hace referencia Hermés se vendía por unos 7.665 dólares este broker, el Fashion Index, fue creado por el (importe utilizado en el Informe Julius proveedor de servicios financieros Bloomberg Baer, para calcular la revalorización de los en 1999. Estos registros estadísticos se elaboran precios de la moda). En plena caída de la analizando a los negocios más representativos de economía mundial hubiera sido normal un sector o de un país y sirven como termómeplantearse si comprarlo era o no una buena decisión. Pero tro de la actividad económica. Por ejemplo, si el quienes se hicieron con él hace cinco años, ahora dan saltos Standar&Poor’s 500 va bien, suele pensarse que de alegría pues, a día de hoy, podrían venderlo en eBay por EEUU va bien. Lo mismo ocurre con el Ibex35, unos 13.950 dólares (en caso de que siga nuevo, claro). Es que reúne a las 35 principales empresas españolas decir, se ha revalorizado nada menos que un 82%. y mide la salud del capital del país. ¿Un negocio redondo? Sin duda. Pero podría haberlo sido Aunque el Fashion Index no es el único que más si esos casi 8.000 euros se hubieran dedicado a una forma examina el estado de las compañías de estilo, sí algo menos generalizada de comprar moda: adquirir acciones es el que más volumen de transacciones refleja de las compañías que la producen. O lo que es lo mismo, iny, por lo tanto, es el más representativo, según vertir en las principales empresas de estilo que cotizan explica Benguerel. Está formado por una en bolsa. Así lo hicieron un buen puñado de experselección de las empresas más destacatos financieros desde la caída de Lehman Bothers das, principalmente del sector lujo: en septiembre de 2008 y durante la crisis Christian Dior, Kering (profinanciera mundial que le siguió. Y ellos... pietario de Gucci, Alexander sí que han hecho negocio. «Como deMcQueen y Balenciaga, entre muestra la evolución del Fashion Index, otras), Hermés International, el este sector ha sido uno de los mejores grupo LVMH, Hugo Bosh AG, refugios bursátiles durante la recesión. Cie Fianciere Riechemont Fue uno de los primeros en superar los (principal accionista de problemas y lleva una revalorización del Cartier, Piaget, o Montblanc) Un Kelly de 348,50% desde principios de 2009», y Burberry Group PLC. Hermès comprado hace explica Luis Benguerel, Analista Pero también figuran los dos cinco años puede Senior de Inversiones y Mercados de grandes gigantes del retail, venderse ahora Gestión de Patrimonios Mobiliarios. H&M e Inditex. casi por el doble. smoda — 23 la mirada El lujo es exclusividad; la bolsa, masificación. Pero su relación ya es indisociable. Su espectacular comportamiento durante la crisis, lo ha convertido en la envidia del resto de índices. Y es que, su marca deja corto al laureado ascenso del registro más representativo de la bolsa estadounidense, el S&P500, que en el mismo período ha ganado un 126%. Además, saca los colores al IBEX 35 español, que apenas ha remontado un 11,7% desde los momentos más bajos de la recesión. El avance ha sido tan potente que si aquellos casi 8.000 euros que costaba el Kelly Bag en 2009, se hubieran invertido en el Fashion Index, la rentabilidad obtenida sería suficiente como para comprar dos Kelly Bags al precio actual de Ebay. Eso sí, parece complicado que el canje se le hubiera ocurrido a los interesados en el fetiche creado para la Princesa de Mónaco. Y es que, hay pocas cosas tan unidas y a la vez tan distanciadas como el interés por la moda y la importancia que ésta tiene en el mercado bursátil. «Es una dicotomía difícil de digerir. El lujo es exclusividad, individualidad. La bolsa connota masificación y consumo», reconoce Susana Campuzano, Directora del Programa Superior de Dirección y Gestión Estratégica del Universo del lujo en IE Business School. ´ Su valor, la solidez. Aunque estos dos mundos puedan parecer antagónicos, sus lazos son cada vez más estrechos. Para los inversores, las empresas del Fashion Index ofrecen El Fashion Index lleva una revalorización del 348,50% desde 2009; es la envidia del resto de índices gracias a su espectacular aumento durante la crisis 24 — smoda — 22 de noviembre de 2014 Cartier es una de las compañías cuya evolución se tiene en cuenta en el Fashion Index. Expansión internacional Las empresas del mundo de la moda han hecho un gran esfuerzo por llegar a su nuevo consumidor abriendo tiendas en lugares remotos. En las fotos, Hermès y Dior en Tokyo y Burberry en Malasia. susa na campu z a no «La gran facturación de las marcas de lujo les obliga a crecer y a sucumbir al juego bursátil», dice Campuzano, de la IE Business School. 114,0 112,0 110,0 108,0 106,0 104,0 102,0 100,0 98,0 96,0 94,0 92,0 2009 2010 2011 2012 2013 Índice de los precios del lujo Índice de inflación luis bere nguel «El sector de la moda ha sido uno de los mejores refugios bursátiles durante la crisis», asegura este analista. tranquilidad y seguridad financiera, incluso en momentos complicados. Para las compañías, salir a bolsa es casi una necesidad a la hora de obtener el dinero que necesitan para mantener su estructura y responder con presencia física a la escalada de la demanda mundial de moda. «Estamos en un punto crucial de la historia. El lujo ha pasado de ser algo casi artesanal a convertirse en una industria que factura 217.000 millones de dólares (datos de Bain &Company). Las marcas están obligadas a crecer y, en la mayoría de los casos, a sucumbir al juego bursátil para ello», asegura Campuzano. Tras la increíble revalorización del Fashion Index hay una variada combinación de factores, pero uno brilla por encima de todos: el auge del lujo en los países emergentes. «Mientras EEUU y Europa se hundían, el consumo se disparaba en Rusia, Oriente Medio y, sobre todo, en China, que ha adquirido todo lo que no se compraba en occidente», corrobora Fernando Hernández, analista financiero de Inversis Banco. De hecho, las tensiones entre Rusia y Ucrania o el freno en el crecimiento chino se reflejan con claridad en la curva de evolución de este índice de moda. «En los últimos meses, aunque sigue alcista, ha moderado su incremento. Y esa contención será la tendencia en los próximos meses», advierte Benguerel. Eso sí, contención no es sinónimo de retroceso. Porque si algo tienen claro tanto los expertos en estilo como los brokers es que éste es un sector casi inmune a las crisis. «Las empresas de lujo siempre son atractivas porque tienen una gran estabilidad en su cuenta de resultados. Los millonarios no suelen verse afectados por los vaivenes económicos y tampoco alteran sus costumbres de gastos. Los inversores buscamos previsibilidad en los números de las compañías y eso, en los últimos años, ha sido muy difícil de encontrar fuera de esta industria», reconoce Hernández. Fotos: Cordon Press, Getty Images, Net-A-Porter, D.R. Jimmy Choo salió por primera vez en bolsa en el mes de octubre. luis lara «El 40% del valor de una prenda de lujo es la experiencia de entrar en la tienda» , cuenta el profesor de la ISEM Fashion Business School. Atractivos muy golosos. Esa especie de milagro que realizan las empresas de moda para multiplicar los panes y los peces, se debe a varios factores. «En este negocio el precio de los artículos no solo incluye el coste de producción. La gente adquiere una prenda o un accesorio determinados porque su alto importe significa exclusividad. Se paga por lo que representa», asegura Susana Campuzano. «El 30 o el 40% del valor de una prenda es la experiencia de entrar en la tienda» corrobora Luis Lara, profesor de Internacionalización de ISEM Fashion Business School. Sin duda, ese es uno de los motivos por los que los montos de los bienes de lujo no han Descripción del Fashion Index y gráfica del Informe Julius Baer que muestra cómo los precios del lujo siempre han estado por encima de la subida de la inflación durante la crisis. parado de crecer durante toda la época de crisis, con una media de entre cuatro y siete puntos porcentuales por encima de la inflación, según el informe Whealh Report Europe elaborado por el banco de grandes fortunas suizo Julius Baer. Sostener esta escalada no ha sido ni fácil ni barato. «Todas las grandes compañías han hecho un enorme esfuerzo por internacionalizarse y abrir tiendas en los rincones del planeta donde están sus nuevos clientes. Eso les ha permitido compensar el desplome del consumo en occidente», reconoce Luis Lara. Eso y el turismo de compras: «Entre el 80% y el 90% de las ventas de lujo en Europa y EEUU las realizan turistas de países emergentes», insiste Lara. A todos estos encantos, los agentes bursátiles añaden alguno más. Las empresas de moda han protagonizado en los últimos años algunos de los movimientos que más sex appeal tienen para los inversores. Fusiones, adquisiciones, intentos de compra hostiles o amistosos. «Por ejemplo, el enfrentamiento entre LVMH intentando adquirir acciones de Hermés de forma encubierta, espoleaba los rumores de mercado y estimulaba que muchos inversores se posicionaran buscando la revalorización que esos movimientos han dado a los títulos», recuerda Fernando Hernández. Y un atractivo más: las nuevas salidas a bolsa como la de Jimmy Choo. Salió por un precio muy superior a su valor contable y consiguió una revalorización del 10% en poco más de un mes. smoda — 25