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Mensual de Acciones Contenido Emergentes a buen paso lunes, 08 de agosto de 2016 View del mes Principales Drivers Monto Negociado Saldo en Repos y TTVs Movimiento Accionario Análisis de Riesgo-Retorno Análisis de Cambio de Precio Principales drivers del mercado de Renta Variable • Mientras unos corren, otros vuelan. Al inicio del mes, Estados Unidos sorprendió al mercado con un buen dato de empleo (287k nuevos empleos). Con esto, las probabilidades de una subida en la tasa de intervención por parte de la FED aumentaron del 11,8% al 20,6% para diciembre. Adicionalmente, el precio del barril de petróleo perdió fuerza en lo corrido del mes, cayendo hasta USD 41,6 (-13,93% M/M). Por último, el débil comportamiento del mercado europeo, tras la salida del Reino Unido de la Unión Europea, terminó favoreciendo a los mercados emergentes en el mes de julio. Los índices de Perú y Brasil fueron los que mejor reaccionaron. • Bovespa sigue de compras. La Bolsa Brasilera (Bovespa) compró el 9,9% del capital accionario de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC). Esta sería su tercera compra realizada. Las dos primeras compras fueron la Bolsa de Valores de Santiago (8,3%) y la Bolsa Mexicana de Valores (4,1%). Colcap vs Latam (YTD) Fuente: Bloomberg. Cálculos: Estrategia Alianza Colcap vs MXEF (YTD) Fuente: Bloomberg. Cálculos: Estrategia Alianza ¿Qué pasó en el mes de julio? Emergentes a buen paso Los emergentes le dan las gracias al Brexit Variación Mensual YTD Los índices en los mercados emergentes mostraron un buen desempeño en el mes y en lo corrido del año. El índice colombiano (Colcap) fue el único que presentó una desvalorización en julio. Los índices europeos y asiáticos siguen estando a la baja. Fuente: Bloomberg. Cálculos: Estrategia Alianza Éxito se apodera del pódium Ranking de acciones COP millones Las más negociadas Las menos negociadas 407.608 2.340 PF 2.529 394,254 5.466 229.608 PF 7.179 194.669 141.294 9.578 Ecopetrol y Bancolombia pierden posiciones en el ranking de las más negociadas. Éxito y Davivienda se apoderan de las dos primeras posiciones para el mes de julio. Conconcreto y Grupo Aval siguen siendo las acciones con menor negociación para el último mes. PF Aval mantiene su puesto en Repos • PF AVAL sigue siendo la acción con más saldo en repos. A pesar de la caída en su saldo para el mes de julio (-13% M/M), la acción preferencial de Grupo Aval sigue siendo la primera en repos, con negociaciones de COP 103,3 MM. * Cifras en COP miles de millones 103 • Éxito negoció en julio 84 mil millones, registrando así el mayor incremento frente al mes anterior (81,7% M/M). Éxito es hasta ahora la acción que presenta el mayor incremento de saldo en repos en lo corrido del año. • Corficolombiana le quita el puesto a Ecopetrol, negociándose alrededor de COP 37 mil millones, lo que representa un crecimiento del 1,3% M/M. Bancolombia crece 61,5% frente al mes anterior, alcanzando un saldo de COP 69 MM. Al final del mes, Nutresa cae 24,3% M/M, registrando un saldo de COP 52 MM. 84 69 52 37 PF Aval Éxito Bancolombia Nutresa Corficol Fuente: BVC. Cálculos: Estrategia Alianza Grupo Sura se asegura en TTVs • Las negociaciones de TTVs aumentaron en julio al pasar de COP 12.878 millones en junio a COP 19.876 millones, representando un aumento del 54,3% M/M. * Cifras en COP millones 4.562 Grupo Sura • Grupo Sura se apodera de 2 posiciones en el ranking. Con COP 4.582 millones negociados en su acción ordinaria, y COP COP 2.605 en su acción preferencial, la holding se queda con la primera y última posicione en el top. 3.818 Corficol 3.660 ISA • Bancolombia le dice “no” al top 5 en TTVs. Bancolombia, al igual que Éxito, no participaron en el ranking de saldos en TTVs. Cemargos y Corficol, con negociaciones de COP 3.443 MM y COP 3.818 MM respectivamente, lograron posicionarse dentro de las 5 acciones con más saldo para el mes de julio. 3.443 Cemargos 2.605 PF Grupo Sura Fuente: BVC. Cálculos: Estrategia Alianza Comportamiento de acciones YTD Fuente: Bloomberg. Cálculos: Estrategia Alianza Comportamiento de acciones en julio Fuente: Bloomberg. Cálculos: Estrategia Alianza • La acción que más se valorizó en julio fue ISA, aumentando su valor en 3,2% M/M. Canacol fue la acción que presentó la mayor caída en su precio (-9,5% M/M). Sin embargo, es ésta acción la que presenta una mayor valorización en lo corrido del año (54,8%). En general, ha sido un buen semestre para las acciones del Colcap, en donde solo dos títulos no han logrado valorizarse. Comportamiento por sectores YTD Fuente: Bloomberg. Cálculos: Estrategia Alianza Comportamiento por sectores en julio Fuente: Bloomberg. Cálculos: Estrategia Alianza • El sector aeronáutico sigue liderando el ranking de los sectores, con una valorización promedio de 36% YTD y 2,9% M/M. El segundo en el ranking, el sector petrolero, ha tenido una valorización del 36% YTD. Sin embargo, su comportamiento en el último mes fue el peor entre los sectores (-8,1% M/M), un desempeño esperado frente a la más reciente caída en los precios del petróleo. Cambio en precio Análisis de riesgo-retorno Volatilidad • En el mes de julio, los niveles de volatilidad en las acciones fueron similares a los presentados en junio. BVC fue la acción más volátil tras la adquisición del 9,9% del capital accionario por parte de la bolsa de Brasil (Bovespa). Julio Análisis retornos mes vs mes Junio •Julio fue un mes negativo para el mercado accionario. Mientras en junio 9 títulos cayeron, en julio fueron 13 los que presentaron una desvalorización. Acciones como Cemex, Éxito, Conconcreto y Banco de Bogotá llevan dos meses consecutivos a la baja. Estrategia e Investigaciones 08 de agosto de 2016 “Preferimos los riesgos del pensamiento independiente que los retornos de las ideas convencionales” Estrategia e Investigaciones Económicas Alianza Felipe Campos Gerente de Investigaciones Económicas +57(1) 6447733 ext. 3188 [email protected] Ricardo Pérez Vicepresidente de Estrategia +57(1) 6447730 ext. 3177 [email protected] Omar Suárez Analista Senior Acciones +57(1) 6447730 ext. 3331 [email protected] Catalina Guevara Analista Macroeconómico +57(1) 6447733 ext. 3343 [email protected] Carlos Suárez Analista Renta Fija +57(1) 6447733 ext. 3291 [email protected] Felipe Agudelo Practicante +57(1) 6447733 ext. 3376 [email protected] Invierta bien, viva mejor www.alianzavalores.com.co Advertencia legal El contenido de este documento no debe ser considerado como un sustituto de la asesoría profesional. Estos apuntes y opiniones no buscan imponer términos ni condiciones comerciales o legales ni tampoco se constituyen en suministro formal de información al mercado de valores. Su finalidad es la de exponer un punto de vista sobre la situación general del mercado según el criterio particular de la entidad. El contenido de este documento no debe ser considerado como un sustituto de la asesoría profesional. En consecuencia, Alianza Valores S.A. y sus funcionarios, no aceptan ni asumen ninguna responsabilidad respecto de cualquier decisión tomada o no tomada solo con base en la información contenida en este documento. La Asesoría y el consejo profesional especializado deben ser buscados en todas las circunstancias.