Bankaool, S.A., HR BBB

Bankaool, S.A.,
Institución de Banca Múltiple
HR BBBHR3
Instituciones Financieras
17 de septiembre de 2015
Calificación
Bankaool LP
Bankaool CP
HR BBBHR3
Perspectiva
Negativa
Contactos
Laura Bustamante
Analista
[email protected]
Rafael Aburto
Subdirector Instituciones Financieras / ABS
[email protected]
Fernando Sandoval
Director de Instituciones Financieras / ABS
[email protected]
HR Ratings revisó a la baja la calificación de largo plazo a HR BBB- de
HR BBB y ratificó la calificación de corto plazo de HR3 para Bankaool.
Asimismo, se modificó la Perspectiva a Negativa de Estable.
La revisión a la baja de la calificación y modificación de Perspectiva para Bankaool S.A., Institución de Banca
Múltiple (Bankaool y/o el Banco) se basa en el constante requerimiento de aportaciones de capital por parte de
sus accionistas, para que de dicha forma se puedan solventar las pérdidas observadas. Cabe mencionar que,
esto ha mantenido los indicadores de solvencia en niveles saludables. Sin embargo, la calidad de la cartera
continúa presentando un deterioro relevante que ha llevado a la generación de estimaciones preventivas que
ocasionan una presión sobre los márgenes y resultados del Banco. Por otra parte, el Banco mantiene un
elevado nivel de gastos que junto con las provisiones para riesgos crediticios, llevan a que este presente
constantes pérdidas. Es importante mencionar que, el Banco ha presentado un ajuste a su plan de negocios
año con año, retardando el momento en el que este conseguirá obtener utilidades derivado de una baja
colocación de cartera, la dificultad para conservar los activos en niveles saludables y los crecientes gastos de
administración en los que ha incurrido el Banco. Finalmente, la concentración de los clientes principales del
Banco ha presentado un incremento respecto a la cartera total y el Capital Contable de este, situándose en
niveles presionados. Los supuestos y resultados obtenidos en el escenario base y de estrés son:
Pedro Latapí, CFA
Director General de Operaciones
[email protected]
Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son:

Definición
La calificación de largo plazo que
determina HR Ratings para Bankaool
es HR BBB- con Perspectiva Negativa.
La calificación determinada, en escala
local, significa que el emisor o
emisión ofrece moderada seguridad
para el pago oportuno de obligaciones
de deuda. Mantienen moderado riesgo
crediticio, con debilidad en la
capacidad de pago ante cambios
económicos adversos. El signo “-”
representa una posición de debilidad
relativa dentro de la escala de
calificación.
La calificación de corto plazo que
determina HR Ratings para Bankaool
es HR3. La calificación determinada,
en escala local, significa que el emisor
o emisión con esta calificación
ofrecen moderada capacidad para el
pago oportuno de obligaciones de
deuda de corto plazo y mantienen
mayor riesgo crediticio comparado
con
instrumentos
de
mayor
calificación crediticia.





Elevados gastos de administración que, junto con el deterioro de cartera, han llevado a que el
Banco no pueda presentar una mejoría en cuanto a su rentabilidad. Dicho nivel de gasto comenzó con
la transformación de SOFOL a Banco por todas las inversiones estructurales y tecnológicas requeridas
para dar efecto a la transformación. Sin embargo, el Banco no ha conseguido estabilizar el nivel de gastos,
a pesar que parte de estos hayan sido extraordinarios durante el 2015. Lo anterior ha llevado a indicadores
de eficiencia altamente deteriorados, cerrando con un índice de eficiencia e índice de eficiencia operativa
al 2T15 de 141.7% y 9.5% (vs. 102.3% y 8.5% al 2T14).
Constante requerimiento de inyecciones de capital por parte de sus accionistas para continuar con
el plan de negocios de este, mostrando un compromiso con el desarrollo del Banco. Las inyecciones
han contribuido para solventar las pérdidas en las que ha incurrido el Banco en los últimos periodos y
mantener los indicadores de solvencia en niveles saludables.
Mayor deterioro en la calidad de la cartera al aumentar los índices de morosidad a 8.9% y 11.7% al
2T15 (vs. 7.4% y 7.4% al 2T14). Derivado de una volatilidad en los precios de los cultivos, principalmente
de la caña de azúcar, la cartera vencida pasó de P$139.2m al 2T14 a P$172.0m al 2T15. Asimismo,
durante el 4T14, el Banco realizó un castigo por aproximadamente P$60.0m de un cliente llevando a que la
tasa promedio de castigos 12 meses se colocara en 8.7% (vs. 0.5% al 2T14). No obstante, se espera una
recuperación de cartera para los próximos periodos, que lleve a una liberación de provisiones.
Deteriorados niveles de rentabilidad, obteniendo al 2T15 un ROA Promedio y ROE Promedio de
-4.6% y -24.5% (vs. -1.4% y -8.1% al 2T14). Lo anterior derivado de una constante provisión de
estimaciones preventivas para hacer frente a la cartera vencida y los elevados gastos de administración.
Sana posición de liquidez, cerrando con un brecha ponderada a capital de 10.0% al 2T15 (vs. 14.2%
al 2T14). Dichos niveles resultaron de un mayor incremento de pasivos por medio de la captación
tradicional que de la cartera de crédito. De igual forma, el Capital Contable se debilitó tras absorber las
pérdidas del periodo. A pesar de esto, los niveles siguen saludables.
Presión en los niveles de concentración de los clientes principales al representar el 32.4% de la
cartera total y 1.2x el Capital Contable (24.7% y 1.1x al 2T14). Esto ya que el saldo promedio de los 10
acreditados pasó de P$45.0m al 2T14 a P$61.7m al 2T15, llevando a un posible impacto en los
indicadores financieros del Banco en caso de que alguna incumpla en sus pagos.
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Twitter: @HRRATINGS
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Principales Factores Considerados
Bankaool fue constituido en el año 2005 bajo la denominación social de Agrofinanzas,
S.A. de C.V., SOFOL, con la finalidad de financiar a los productores de café y cacao
derivado de las sinergias que se podían hacer con los accionistas. Conforme fue
creciendo, el Banco fue ampliando el financiamiento a diferentes actividades
agropecuarias y agroindustriales especializándose en esos sectores. Es así que el
Banco se empezó a enfocar en atender a personas que no tienen acceso a fuentes de
crédito formales y que se encuentran como productores de diversos productos del sector
primario. Consecuentemente, el 20 de julio de 2012 la Comisión Nacional Bancaria y de
Valores (CNBV) autorizó a Bankaool poder operar como Institución de Banca Múltiple
bajo la razón social de Agrofinanzas S.A., Institución de Banca Múltiple, lo que le
permitió ofrecer una mayor variedad de productos financieros. De esta forma el Banco
cuenta con la capacidad de poder brindar una solución financiera adecuada para cada
una de las necesidades en el sector agroindustrial. El objetivo del Banco es lograr que
los activos de sus acreditados sean más líquidos, reducir el apalancamiento y mantener
el apoyo a proveedores estratégicos consiguiendo el fortalecimiento de su cadena de
suministro. La operación de Bankaool se concentra en ofrecer productos orientados al
sector agropecuario y a PyMEs.
En cuanto al análisis realizado por HR Ratings para Bankaool, se pudieron identificar
ciertos factores principales que se tomaron en consideración para la revisión anual de la
Empresa y que llevaron a la revisión a la baja de sus calificaciones. Dentro de dichos
factores se puede ver como que los accionistas del Banco han mostrado un compromiso
hacia la continuidad de las operaciones y desarrollo del mismo, dado que las
inyecciones de capital han contribuido para solventar las continuas pérdidas que ha
presentado el Banco. En relación con los niveles de solvencia del Banco, estos
resultaron disminuidos a pesar de la aportación de capital llevada a cabo por parte de los
accionistas en el segundo trimestre de 2015, por un monto de P$35.6m (vs. P$119.0m
en el 2T14). La presión deriva del crecimiento de la cartera crediticia por parte del
Banco, ya que la aportación de capital compensa las pérdidas experimentadas por el
Banco el en 1S15. Por lo tanto, el índice de capitalización cerró al 2T15 en 19.0% (vs.
23.0% al 2T14). Cabe mencionar que, existe un compromiso por parte de los accionistas
del Banco de no permitir que el índice de capitalización disminuya de un 15.0%. De tal
forma, los accionistas tienen un plan de capitalización para el Banco en los próximos
periodos, llevando a que se hagan aportaciones de P$120.0 para los periodos restantes
del 2015 y P$80.0m durante el 2016. Lo anterior contribuiría en mantener un índice de
capitalización en niveles históricos, con excepción del 2017 que resultaría ligeramente
presionado derivado de que no se contempla inyección alguna.
Por otra parte, la cartera crediticia sigue presentando niveles de crecimiento orgánico
derivado de todo el proceso de transformación de SOFOL a Banco, el cual se concluyó
en marzo de 2014. Es así que, el Banco se ha dedicado a fortalecer la estructura
organizacional, así como en el Área de Captación con más promotores y en la parte de
alianzas comerciales. Por otro lado, se ha mejorado la infraestructura del sistema
operativo ya que, al no contar con sucursales, es a través del sistema web donde se
genera la principal entrada de clientes. Además, cabe destacar que se ha presentado
una volatilidad en los precios de los cultivos principales que financia Bankaool, siendo
estos la caña de azúcar, el maíz, trigo y sorgo en la región noroeste del país, llevando a
una menor originación y renovación de los productos de avío al 1T15 en comparación
con años anteriores. Dicho esto, la cartera total, sin tomar en cuenta los reportos,
alcanzó un crecimiento anual menor a lo esperado por HR Ratings en sus proyecciones
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de 4.6% del 2T14 al 2T15, lo que equivale a un saldo total de P$1,903.2m al 2T15 (vs.
9.9% del 2T13 al 2T14 y P$1.819.4m al 2T14).
Con respecto a la calidad de la cartera, se puede observar un mayor deterioro de la
misma en respuesta a un mayor incremento del saldo de cartera vencida que del saldo
de la cartera total, considerando que este último incluye el saldo de la cartera de reporto.
Lo anterior se debió a la caída de los precios de los cultivos que atiende el Banco al
4T14 y 1T15, principalmente de la caña de azúcar, por lo que los productores se
atrasaron en los pagos. Posteriormente, durante el segundo trimestre de 2015, los
precios de los cultivos mejoraron. Sin embargo, dicho efecto no fue suficiente para
compensar el impacto sobre la cartera vencida. Es así que dicha cartera pasó de
P$139.2m al 2T14 a P$172.0m al 2T15. Además, se debe comentar que el 70.0% de la
cartera vencida al mes de junio de 2015 está concentrada en diez clientes, mientras que
el porcentaje restante se distribuye en 102 acreditados (vs. 81.2% y 235 acreditados al
2T14). En ese sentido, el índice de morosidad cerró en niveles superiores de 8.9% al
2T15 (vs. 7.4% al 2T14). Por parte del índice de morosidad ajustado, el Banco castigó el
100.0% de una línea de aproximadamente P$60.0m a finales de 2014, lo que llevó a que
se tuviese una tasa promedio de castigos de 8.7% en los últimos doce meses y a que el
indicador se colocará en 11.7% al 2T15 (vs. 0.5% y 7.4% al 2T14). HR Ratings
considera que el Banco sigue demostrando niveles deteriorados en la calidad de la
cartera, lo que llevó a que se generara una mayor cantidad de estimaciones preventivas,
presionando el margen financiero ajustado en el trimestre observado.
Por otro lado, en el caso del rubro de utilidades netas presentadas por el Banco, estas
han mantenido una fuerte presión desde los últimos años de operación. Esto debido a
los deterioros de cartera presentados en distintos periodos, así como por el considerable
incremento de los gastos de administración dado el proceso de transformación de
SOFOL a Banco. Por lo tanto, el Banco reportó pérdidas netas por -P$94.8m en los
últimos 12 meses de operación siendo esto del 3T14 al 2T15 (vs. -P$26.9m del 3T13 al
2T14). Lo anterior ha llevado a que el ROA Promedio cerrara al 2T14 en -4.6% (vs.
-1.4% al 2T14). Asimismo, el ROE Promedio cerró al 2T15 en -24.5% (vs. -8.1% al
2T14). Los niveles de ambos indicadores se encuentran altamente deteriorados y
muestran el retraso en el proceso y consolidación de transformación de SOFOL a Banco
derivado de los elevados gastos administrativos, el bajo nivel de originación de cartera
por parte de este, el deterioro de la cartera observado y los mayores gastos realizados
en contraste con lo esperado posicionándolo en una posición desfavorable. Todo lo
anterior ha llevado a que los accionistas requieran llevar a cabo aportaciones de capital
para solventar las pérdidas obtenidas por el Banco en los últimos periodos.
En relación con los diez clientes principales, observamos cómo en los últimos doce
meses estos tuvieron un fuerte incremento al concentrar el 32.4% de la cartera total y
1.6x el Capital Contable al 2T15 (vs. 24.7% y 1.1x al 2T14). HR Ratings considera que
bajo estos niveles de concentración la posición financiera de Bankaool pudiera verse
impactada en caso de que alguno de los acreditados se atrase en sus obligaciones. El
incremento en la concentración frente la cartera total resultó de un mayor crecimiento en
el saldo promedio de dichos clientes que del saldo de la cartera total, al pasar de
P$45.0m al 2T14 a P$61.7m al 2T15. Por parte del Capital Contable, los accionistas
realizaron una aportación de capital por P$35.6m al 2T15 (vs. P$119.0m al 2T14). No
obstante, la inyección no fue suficiente para compensar las pérdidas obtenidas en el
periodo, por lo que el debilitamiento del Capital Contable en conjunto con el aumento del
saldo promedio de los clientes llevó a que se alcanzaran elevados niveles de
concentración frente ante este. Es importante mencionar que la mayoría de los clientes
cuenta con garantías referentes a suelos y construcciones, así como garantías de
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inventario, naturales y de cartera sumando un monto total de garantías de P$718.7m al
2T15, lo que equivale a un aforo de 1.2x (vs. P$978.8m y 2.2x al 2T14).
Sin embargo, al analizar la posición de liquidez, se presenta una mayor cantidad de
vencimientos de activos que de pasivos teniendo como consecuencia una brecha de
liquidez acumulada positiva en todos los periodos observados, colocándose en niveles
de P$158.6m al 2T15 (vs. P$161.5m al 2T14). Lo anterior a su vez se ve impulsado por
el calce de los vencimientos asociados al manejo de la línea del fondeador principal. A
pesar de esto, la brecha ponderada y la brecha ponderada a capital disminuyeron,
respectivamente, a niveles de 9.2% y 10.0% al 2T15 (vs. 10.2% y 14.2% al 2T14). La
disminución observada se debió principalmente un incremento en los vencimientos de
pasivos al crecer la captación tradicional en mayor proporción que la cartera de crédito.
Asimismo, se tuvo un debilitamiento del Capital Contable al tener que absorber las
pérdidas netas de los últimos doce meses. HR Ratings considera que, dado el modelo
de negocio, el Banco sigue presentando una posición de liquidez en niveles saludables,
que le permiten hacer frente a los compromisos en tiempo y forma
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ANEXOS – Escenario Base
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ANEXOS – Escenario Estrés
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Glosario para Bancos
Cartera Total. Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida
Portafolio Total. Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida +
Operaciones de Reporto
Índice de Morosidad. Cartera Vencida / Cartera Total.
Índice de Morosidad Ajustado. (Cartera Vencida + Castigos 12m) / (Cartera Total +
Castigos 12m).
Índice de Cobertura. Estimaciones Preventivas para Riesgo Crediticos / Cartera
Vencida.
MIN Ajustado. (Margen Financiero Ajustado por Riesgos Crediticios 12m / Activos
Productivos Prom. 12m).
Índice de Eficiencia Operativa. Gastos de Administración 12m / Activos Totales Prom.
12m.
Índice de Eficiencia. Gastos de Administración 12m / Ingresos Totales de la Operación
12m.
ROA Promedio. Utilidad Neta 12m / Activos Totales Prom. 12m.
ROE Promedio. Utilidad Neta 12m / Capital Contable Prom. 12m.
Índice de Capitalización. Capital Contable / Activos sujetos a Riesgo Totales.
Razón de Apalancamiento. Pasivo Total Prom. 12m / Capital Contable Prom. 12m.
Cartera Vigente a Deuda Neta. Cartera Vigente / (Pasivos con Costo – Inversiones en
Valores – Disponibilidades).
Pasivos con Costo. Préstamos Bancarios + Captación Tradicional + Obligaciones.
Tasa Activa. Ingresos por Intereses 12m / Activos Productivos Totales Prom. 12m.
Tasa Pasiva. Gastos por Intereses 12m / Pasivos Con Costo Prom. 12m.
Spread de Tasas. Tasa Activa – Tasa Pasiva.
Brecha Ponderada A/P. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para
cada periodo / Suma ponderada del monto de pasivos para cada periodo.
Brecha Ponderada a Capital. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos
para cada periodo / Capital contable al cierre del periodo evaluado.
Flujo Libre de Efectivo. Flujo Generado por Resultado Neto – Estimaciones
Preventivas – Depreciación + Otras Cuentas por Cobrar + Otras Cuentas por Pagar
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HR Ratings Alta Dirección
Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General
Presidente del Consejo de Administración
Vicepresidente del Consejo de Administración
Alberto I. Ramos
Aníbal Habeica
+52 55 1500 3130
[email protected]
+52 55 1500 3130
[email protected]
Director General
Fernando Montes de Oca
+52 55 1500 3130
[email protected]
Análisis
Dirección General de Análisis
Felix Boni
Dirección General de Operaciones
+52 55 1500 3133
[email protected]
Finanzas Públicas / Infraestructura
Pedro Latapí
+52 55 1253 6532
[email protected]
Instituciones Financieras / ABS
Ricardo Gallegos
+52 55 1500 3139
[email protected]
Roberto Ballinez
+52 55 1500 3143
[email protected]
Fernando Sandoval
+52 55 1253 6546
[email protected]
Deuda Corporativa / ABS
Luis Quintero
José Luis Cano
+52 55 1500 3146
[email protected]
+52 55 1500 0763
[email protected]
Regulación
Dirección General de Riesgo
Rogelio Argüelles
Dirección General de Cumplimiento
+52 181 8187 9309
[email protected]
Claudia Ramírez
Rafael Colado
+52 55 1500 0761
[email protected]
+52 55 1500 3817
[email protected]
Negocios
Dirección de Desarrollo de Negocios
Francisco Valle
+52 55 1500 3134
[email protected]
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Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, CP 01210, México, D.F. Tel 52 (55) 1500 3130.
La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el
análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por
la propia institución calificadora:
Metodología de Calificación para Bancos (México), Mayo 2009
Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar www.hrratings.com/es/metodologia.aspx
Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a
las instituciones calificadoras de valores.
Calificación anterior
HR BBB / Perspectiva Estable / HR3
Fecha de última acción de calificación
2 de septiembre de 2014
Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el
otorgamiento de la presente calificación.
1T12 – 2T15
Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por
terceras personas
Información trimestral interna
proporcionada por el Banco.
Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por
HR Ratings (en su caso).
HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de
mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y
los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso)
y
anual
dictaminada
por
“Mancera,
S.C.”
N/A
N/A
HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV),
registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas
públicas según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA)
por la European Securities and Markets Authority (ESMA).
La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios
correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet www.hrratings.com se puede consultar la
siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los
criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de
votación de nuestro Comité de Análisis.
Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de
activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan
exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las
calificaciones y/u opiniones otorgadas o emitidas no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de
negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos
de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del
mercado de valores”.
HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni
certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información.
La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La
bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su
objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR
Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página
de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones
vigentes.
Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente
reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus
obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda
debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología
considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores
generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones
de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda).
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