4. CARTERAS DE INVERSIÓN CUBIERTAS POR UN BAÑO DORADO

4. CARTERAS DE INVERSIÓN CUBIERTAS POR UN BAÑO DORADO

4. CARTERAS
DE INVERSIÓN
CUBIERTAS POR
UN BAÑO DORADO
Los fondos cotizados sobre oro viven una fiebre inversora por la crisis de la deuda
soberana. Los más seguros están respaldados por lingotes. Su éxito ha sido ta) que
una firma suiza ha alquilado un hangar del ejército para custodiarlos,
EL ORO HA SIDO HISTÓRICAMENTE UNO
de los activos financieros elegidos
para aparcar el dinero y mantenerlo a
salvo de los vaivenes cuando todo se
desmorona alrededor. En esta crisis ha
perdido parte de ese carácter refugio
por la elevada volatilidad que ha ofrecido. Pero aun así, el metal precioso ha
vivido una auténtica escalada que le
ha permitido multiplicar por dos su
valor desde 2007. El año pasado subió
un 16,5% y podría protagonizar una
nueva escapada alcista tras confirmarse que la Reserva Federal de
Estados Unidos aplicará una
nueva medida de expansión cuantitativa (el
llamado EQ3 en la
jerga financiera)
para apuntalar el crecimiento
económico y reducir el
desempleo. "Sería el
momento de volver a
tomar posiciones en el
oro, porque su gran ventaja
actual es que ofrece
una
buena cobertura contra la infla-
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ACTUALIDADEtONOMICA
[OCTUBRE 2012]
ción", explica Eduardo Antón, analista
de fondos de Inversis Banco.
Sea como activo refugio, como producto para especular o como cobertura, los productos ligados al oro
abundan en las carteras. Actualmente,
más de dos tercios de la demanda de
este metal es financiera. Parte procede
de los fondos cotizados sobre el oro.
"Están viviendo un auge exagerado. Ha
sido uno de los productos que más tirón ha tenido durante la crisis", explica Gonzalo Murcia, responsable de
Asesoramiento de BNP Paribas
Wealth Management.
Todo tiene una explicación. El
fondo cotizado (aunque jurídicamente no es un ETF) tiene
la ventaja de que es muy
accesible a cualquier
inversor porque la
inversión mínima
POR R. LANDER
es muy baja. Basta con comprar una
sola participación, cuyo preci > no
llega a los 200 dólares. Además, ¡:¿1 cotizar en bolsa, es bastante líquido. De
hecho, se puede comprar y deshacer la
posición en el mismo día. La comisión
de gestión es reducida: ronda el 0,4%,
cuando lo habitual en un fondo convencional de gestión activa es cobrar
entre un 1% y un 1,5%, si bien a eso hay
que sumar la comisión de intermediación del broker de bolsa. El efecto novedad también ha sido un aliciente extra para las entidades comercializadoras, como iShares, de la gestora
Blackrock, y db x-trackers, de Deutsche Bank.
El volumen de entradas netas de dinero en este producto en Europa fue
de 3.579 millones de dólares en el primer trimestre de 2012, según los últimos datos recopilados por la gestora
El producto está rompiendo la
correlación con el dólar, que
últimamente le había perjudicado
ETF Securities, tres veces más que los
fondos cotizados sobre el petróleo. El
producto viene encadenando subidas
todos los meses de manera ininterrumpida desde junio 2011. El año pasado, las suscripciones de productos
relacionados con este metal precioso
ascendieron a 12.000 millones. La cifra de activos bajo gestión se eleva a
134.210 millones de dólares, lo cual
significa que concentra el grueso de la
inversión total de fondos cotizados ligados a materias primas, con los datos a cierre de marzo.
La gestora británica ETF Securities
lanzó en 2003 el primer producto cotizado sobre oro del mundo y está especializada en ETF (fondos cotizados). En julio registró por primera vez
productos en España. Esta entidad
emite el Gold Billion Securities, que
actúa como referencia o benchmarck
del sector. Acumula rentabilidades
históricas del 73% en tres años y del
143% en cinco años, según Bloomberg. Desde enero, la rentabilidad
histórica de los fondos cotizados sobre oro es del 6%. Uno de los factores
que ha perjudicado su evolución más
reciente ha sido la ligera apreciación
del dólar, aunque algunos expertos
consideran que esa correlación se ha
roto.
Existen dos tipos de fondos cotizados sobre oro: los que están respaldados por el subyacente, el oro físico, y
los llamados sintéticos. "Los del primer tipo dan una seguridad que no
ofrecen los segundos", explica Gonzalo
Murcia. Los sintéticos replican el comportamiento del oro sin invertir en él
mediante derivados, y por tanto, tienen un riesgo emisor.
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fondo en oro físico.
El metal dorado tercio de i
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en 1.900 dólares por
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onza, pero hay gestoras que creen que podemos verlo cotizando a 2.000 dólares o incluso por
encima en los próximos meses. Según
el banco privado suizo Lombard Odier,
cuando todo se rompe, el oro suele
mantenerse en pie porque tiene un activo físico detrás. Según la firma,
cuando la crisis de la deuda soberana
Los fondos cotizados sobre el oro son líquidos
y de fácil acceso y acumulan una rentabilidad
del 6% desde principios de año
En el primer caso, la entidad depositaría está obligada a tener los lingotes
de oro guardados en cámaras de seguridad. El éxito de este producto ha sido
tal que una firma suiza ha tenido que
alquilar un hangar del ejército para
custodiar el metal dorado. En algunos
casos, se permite el reembolso del
se supere y salgamos de la depresión
económica será uno de los activos ganadores, porque aumentará su demanda por el propio crecimiento económico. Se lleva hablando de riesgo de
burbuja en el oro desde hace tiempo.
Podría ser. Pero, de serlo, sería la v i
burbuja más larga de la historia.
U
[OCTUBRE 20121 A C T U A L I D A D
I O M O m i c a
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