España: el lento crecimiento del sector inmobiliario

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giovedì 10 marzo 2016, 17:45
Racionalización del mercado
España: el lento crecimiento del sector inmobiliario
Entrevista con Mikel Marco-Gardoqui, Director Nacional de Inversiones de CBRE
di Josè Toledo
Madrid - Tras muchos años tirando de la economía español, el sector inmobiliario se paró debido a la crisis financiera global.
Ahora, y tras ocho años de sequía y de una racionalización del mercado, la actividad inmobiliaria ha vuelto a la palestra con
un planteamiento más racional y estable. Para poder valorar la situación actual del sector, hemos hablado con Mikel
Marco-Gardoqui, Director Nacional de Inversiones de CBRE, la consultora inmobiliarira líder en España, con 5.745 millones
de euros y 2,4 millones de m2 transaccionados en operaciones a lo largo de 2015. CBRE suma, en conjunto, una cuota del
61% del volumen total de inversión asesorado por consultoras inmobiliarias en España. Brevemente, ¿Cómo se ha
vivido la crisis en el sector inmobiliario español y cómo ha cambiado el mercado en estos casi ocho años desde
2008? Tras el inicio de la crisis financiera global, el sector inmobiliario español se embarcó en una ‘travesía por el desierto’
en la que el stock de vivienda llegó a alcanzar aproximadamente las 600.000 unidades. En estos ocho años, se ha producido
un serio ajuste en precios y capacidad, que ha llevado a una transformación del sector hasta un planteamiento más racional
y estable. ¿En qué momento se encuentra el mercado español? ¿Quién compra qué y para qué lo compra? En
2013 comenzaron a llegar los inversores oportunistas a España y durante 2014 y 2015, la mejora de la economía permitió
que inversores más core, que buscan inversiones más a largo plazo y más seguras, protagonizaran importantes
operaciones. En esos años, se realizaron importantes transacciones por parte de inversores americanos, franceses,
británicos y de Oriente Medio y Asia que adquirieron activos prime a precios muy competitivos: activos emblemáticos en
Madrid y Barcelona. Hoy, nos encontramos ante cierta escasez de producto, que está llevando a los inversores o bien a
activos más secundarios o a otras ciudades, realizando operaciones en Bilbao, Valencia o Sevilla, por ejemplo. Pensando
en inversores extranjeros, ¿Qué les puede ofrecer nuestro mercado en estos momentos? La corrección de precios
y una perspectiva de rentas al alza resulta una combinación muy atractiva para el inversor extranjero. De hecho, en
Estratto ad uso rassegna stampa dalla pubblicazione online integrale e ufficiale, reperibile su http://www.lindro.it/espana-el-lento-crecimiento-del-sector-inmobiliario/
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Oficinas, Madrid y Barcelona serán las ciudades de Europa que más verán incrementar sus rentas en los próximos años.
Para inversores medios, ¿hay buenas oportunidades en la costa, por ejemplo? Para inversores medios, capitales
privados y pequeños vehículos existen muchas alternativas de inversión en mercados secundarios. No solo en costa sino
también en pequeñas ciudades con actividad que han corregido precios de manera abrupta durante estos años y que ahora
ofrecen potencial de recorrido. En un reciente informe, afirman que este año va a ser el de la promoción, con el
suelo como auténtico protagonista ¿Qué implicaciones va a tener ésto en las principales zonas de interés para
los inversores? Hasta ahora, el suelo era uno de los activos más denostados del sector, debido a su falta de ‘liquidez’. Sin
embargo, ante la escasez de producto y las perspectivas económicas en positivo, ha vuelto a escena de manera importante.
Hay que tener en cuenta, por ejemplo, que ya hay demanda de vivienda nueva en las principales ciudades y la costa del Sol
y los precios están remontando, por lo que el suelo vuelve a ser un activo atractivo. El papel, no obstante, lo están tomando
los inversores internacionales en joint venture con promotores locales. También apuestan por la rehabilitación ¿Qué
buscan los inversores en estos momentos? Durante los años de la crisis muchos activos inmobiliarios se han ido
quedando obsoletos. En este sentido, los inversores están buscando inmuebles para rehabilitar respondiendo a la demanda
de activos más modernos, eficientes y sostenibles. Casos como Castellana 77 o Castellana 89 son un ejemplo en el caso de
oficinas. Además, en Residencial esta opción está siendo una de las más atractivas (ya que, entre otros motivos, implica
menos riesgo que promover de cero) El final de la crisis parece que ha estimulado un poco el sector industrial
¿Con la situación política existente va a seguir siendo el que muestre un crecimiento menor en 2016? El sector
industrial ha sido el más tardío en cuanto a retomar la senda de la recuperación. La reactivación del consumo está volviendo
a tirar de este segmento y ya este año veremos incrementos en las rentas y precios de venta. ¿Necesita el mercado
inmobiliario estabilidad política? ¿Hay operaciones a la espera de una mayor visibilidad en el Gobierno? El
mercado inmobiliario español sigue siendo atractivo y está en crecimiento, apoyado por los fundamentales de la economía,
si bien es cierto que la incertidumbre generada por la actual situación política no contribuye al desarrollo de la actividad.
¿Se ha notado movimiento entre las empresas catalanas ante la situación de incertidumbre política en la
región? Es evidente que cualquier situación de incertidumbre, como la que existe en Cataluña, genera inquietud. No
obstante, debe predominar la prudencia y evitar reacciones prematuras. El mercado inmobiliario catalán sigue siendo
atractivo y confiamos en que se pueda llegar a una solución estable ¿Es cierto que perciben ya cierto agotamiento en
Madrid y Barcelona y que ven más oportunidades en el resto de España? Sí estamos viendo una falta de producto
disponible prime en Madrid y Barcelona. Los activos más codiciados fueron los que se encontraron salida más rápidamente,
gracias al ajuste que tenían en precio y las perspectivas positivas de crecimiento. Por eso, los inversores están mirando
otras ciudades como Bilbao, Valencia, Sevilla o Zaragoza en busca de nuevas oportunidades, así como activos más
secundarios en Madrid y Barcelona. Tras la crisis, ¿Se ha convertido el mercado inmobiliario en un terreno sólo
apto para profesionales? La demanda actual es distinta a la que había antes de la crisis. Cada vez vemos más inversores
y compañías que requieren de servicios integrales, que cubran todo el proceso inmobiliario y no solamente encontrar un
comprador o un inquilino. En CBRE hemos sabido anticiparnos y somos capaces de responder a esta demanda gracias a la
puesta en marcha de nuevas áreas como Alternative Investment, Corporate Finance o Development Services. ¿Tienen
previstas la apertura de nuevas oficinas en 2016? Ya en 2015 expandimos nuestra red geográfica con la apertura de
nuestra séptima oficina regional, en Bilbao, desde donde prestamos nuestros servicios al norte de España. Además, ese
mismo año incorporamos un equipo propio en Sevilla, siendo la segunda ciudad andaluza en la que estamos presentes, tras
Marbella. En principio, para 2016 no tenemos planeadas más aperturas.
di Josè Toledo
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