Adquisicion Lafarge Honduras

Mural prefabricado en concreto arquitectónico, Bogotá, Colombia
Adquisición activos de Lafarge
Honduras
Septiembre 2013
1
Barco Selenna , muell de Haití
Exportaciones desde el puerto Cartagena, Colombia
Camiones mezcladores de concreto en el puente Margaret Hunt Hill, Dallas, Texas, USA
NOTA
IMPORTANTE
Esta presentación contiene ciertas declaraciones e información a futuro y relacionada a CEMENTOS
ARGOS S.A. y sus subsidiarias (conjuntamente “ARGOS") que se basan en el conocimiento de hechos
presentes, expectativas y proyecciones, circunstancias y suposiciones de eventos futuros. Muchos
factores podrían causar que los resultados futuros, desempeño o logros de ARGOS sean diferentes a los
expresados o asumidos.
Si alguna situación imprevista ocurre, o las premisas o estimaciones demuestran ser incorrectas, los
resultados a futuro pueden variar significativamente de los aquí mencionados. Las declaraciones a futuro
se hacen a esta fecha y ARGOS no pretende ni asume obligación alguna de actualizar estas
declaraciones a futuro como resultado de nueva información, eventos futuros o cualquier otro factor.
2
Agenda
1. Transacción
4
2. Honduras
7
Información macroeconómica, mercado del cemento, datos de los activos
adquiridos
4. Racional de la Transacción
Integración de los nuevos activos a la red de Argos, el Modelo Argos y su
aplicación
3
12
Camiones mezcladores en Puente de la 4 Sur, Medellín, Colombia
TRANSACCIÓN
4
Descripción de la operación
Transacción relevante para Cementos Argos:
+ 8%
Capacidad instalada
de cemento
17M TM
Capacidad
total instalada
de cemento
5
+ 15%
EBITDA
consolidado
14M
m3
Capacidad
total instalada
de concreto
Argos apuesta por el liderazgo
en Centroamérica y el Caribe:
+ 51%
+ 68%
Capacidad instalada
de cemento
EBITDA de
la regional
4M TM
Capacidad
total instalada
de cemento
USD 163M
EBITDA
de la
región
Estructuración y transacción
Valor del Activo
100% con recursos propios,
provenientes de la emisión de
acciones preferenciales
Participación
Adquirida
Honduras
EUR M
434,6
53%
Impacto positivo en la
estructura de
apalancamiento
Honduras
EBITDA
6
Desembolso
Múltiplo
EV/EBITDA
8,6x
EUR 50,5 M
EUR M
231,5
Con un desembolso
del 53% del valor total
de los activos, se
consolidará el 100%
de estos
Tegucigalpa
HONDURAS
7
Honduras, un país con potencial de crecimiento y fuertes
fundamentales…
Honduras presenta una demografía favorable
2013
74% de la
+100
90 - 94
80 - 84
70 - 74
60 - 64
50 - 54
40 - 44
30 - 34
20 - 24
10 - 14
0- 4
1000 800
(1,000)
(800)
600
(600)
400
(400)
200
(200)
-
Crecimiento del PIB
2020
6%
población por
debajo de los
35 años
4%
4%
4%
3%
3%
2007
2008
2009
2010
2011p 2012e 2013e
30% del PIB
-2%
-
200
400
200
400
600
600
800
800
1,000
1000
25%
2,900
habitantes
2,700
2020
2,798
2,808
2,609
2,581
2,468
2,500
16% del PIB
15%
representan las
remesas familiares
10%
2,300
crecimiento
poblacional
Fuente: CELADE
20%
2,892
8%
2013
representan
exportaciones hacia
Estados Unidos
Remesas (M USD)
3,100
8,4 M
Principales motores de
la economía:
Exportaciones de
materias primas
Agricultura
Maquilas de
confecciones
Remesas
5%
2007
2008
2009
2010
Ingresos por remesas familiares
2011
2012
Remesas como % PIB
Alta relación con la
economía de EEUU
Gran potencial de crecimiento en Honduras debido a un bajo consumo de cemento per cápita
660
390
252 kg/hab
316
278
271
267
248
245
245
229
227
225
205
205
200
191
135
Panamá
Ecuador
Méjico
Venezuela
Fuente: Estimaciones de la Compañía
8
Brasil
Costa Rica
Perú
Puerto
Rico
Chile
Argentina
Bolivia
Colombia
Guatemala
El Salvador
Uruguay
Honduras
Paraguay
105
Nicaragua
… con un mercado de cemento con alto potencial de desarrollo
Consumo cemento (M toneladas)
Un mercado con potencial de profundización
Consumo de cemento per cápita: 191 kg
Participación de mercado
1.6
1.2
1.3
1.4
1.7
1.8
1.6
1.7
1.7
Consumo cemento (M TMPA)
Total mercado (2012):
1,718,352 TMPA
1.5
1.4
6%
53%
47%
94%
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Argos
Fuente: BCH, Lafarge
En Honduras, el precio del cemento está indexado al dólar
El crecimiento de la industria de cemento estaría impulsado por:
Altas necesidades de infraestructura:
Sector
Infraestructura vial
Aeropuertos
Inversión USD M
680
114
Puertos
Energía
Servicios
674
154
30
Total
1652
Déficit de vivienda cuantitativo de 30k viviendas y cualitativo de
~ 800k1
Canales de distribución actuales
Distribución
Contratistas
Prefabricados
Concreto
3% 4%
2%
4%
Distribución
Minoristas 55%
Mayoristas 45%
87%
Fuente: BCH, Lafarge
9
Granel
Fuente: Lafarge
Demanda de construcción no residencial (oficinas) en las
principales ciudades
1 Según el Instituto Nacional de Estadística de Honduras
Ensacado
Cenosa
Otros
Activos eficientes con localización privilegiada…
Ventajas competitivas
Ubicación actual los activos adquiridos
Alta eficiencia operacional:
15% en combustibles alternativos
Factor de clinker/cemento: 62%
Factor de marcha ~ 93%
• Ubicación privilegiada cerca a centros urbanos
Empleados: 189 directos
Socio local: Ventajas de contar con un conocimiento
de la economía local
Cementos del Norte
(1.5 M TMPA)
La Ceiba
San Pedro Sula
184 km
158 km
Piedras
Azules
105 km
Tegucigalpa
Piedras Azules
Argos
(1.0 M TMPA)
Cenosa
Planta de
cemento
Puerto de San Lorenzo
CESUR (0.3 M TMPA)
Molienda
Estructura accionaria
Fondos
Privados*
45,9%
Puerto
Argos
53,28%
Descripción de los activos adquiridos
Lafarge
Cementos
Planta integrada
Piedras Azules
Piedras Azules: planta integrada, proceso
seco
Accionistas
minoritarios
Capacidad de cemento: 1 M TPA
Reserva de caliza: 100 años
Importantes reservas de puzolana
0,9%
Cementos
del Sur
(Cesur)
Molienda San
Lorenzo
Cesur: molienda
Ubicación: San Lorenzo
Capacidad de molienda: 0.3 M TPA
Facilidades portuarias y acceso a puerto
Planta Piedras Azules
10
*IPM de Honduras (Instituto de Previsión Militar): agencia autónoma y
financiera de créditos, pensiones y jubilaciones de todas las ramas
militares.
… con creciente generación de márgenes
Volumen de ventas de cemento
950
900
882
874
2011
2012
850
800
789
750
700
650
600
550
500
2010
Planta Piedras Azules
Margen EBITDA
50%
49.7%
49.6%
2011
2012
49%
48%
47.6%
47%
46%
2010
11
Barco en elmezcladores
puerto de Haití
Camiones
en Puente de la 4 Sur, Medellín, Colombia
RACIONAL DE LA TRANSACCIÓN
12
Ventajas de nuestra zona geográfica estratégica
Sinergias logísticas por nuestra
localización
geográfica,
infraestructura
portuaria y
conocimientos marítimos
Países con
potencial de
crecimiento en
el consumo per
cápita
Source: Cementos Argos
13
13
Balance entre
economías
emergentes y
desarrolladas
Economías
con ciclos de
mercado
diferentes
Integración de los activos adquiridos a la red de Argos
1
Bahamas
Cuba
Rep. Dom.
Antillas Menores
5.5 M TM
0.08 M TM
0.08 M TM
1 M TM
Jamaica
Haití
0.6 M TM
Puerto
Rico 0.07 M TM
0.08 M TM
Honduras
El Salvador
0.3 M TM
Costa Rica
Nicaragua
3.5 M TM
1.6 M TM
Venezuela
Panamá
Guyana
0.2 M TM
Guayana
Francesa
Surinam
Colombia
Argos
14
14
Activos
adquiridos
Ecuador
Planta de
cemento
Molienda
Terminal
Modelo
Argos
Honduras se encuentra
dentro del área geográfica
estratégica de
operaciones definida por la
Compañía
Integración de los activos adquiridos a la red de Argos
1
Honduras se encuentra
dentro del área geográfica
estratégica de
operaciones definida por la
Compañía
2
Generación de
importantes sinergias
operativas, administrativas y
de distribución
Bahamas
Cuba
Rep. Dom.
Antillas Menores
5.5 M TM
0.08 M TM
0.08 M TM
1 M TM
Jamaica
Haití
0.6 M TM
Puerto
Rico 0.07 M TM
0.08 M TM
Honduras
El Salvador
0.3 M TM
Costa Rica
Nicaragua
3.5 M TM
1.6 M TM
Venezuela
Panamá
Guyana
0.2 M TM
Guayana
Francesa
Surinam
Colombia
Argos
15
15
13
Activos
adquiridos
Ecuador
Planta de
cemento
Molienda
Terminal
Modelo
Argos
2
Integración de los activos adquiridos a la red de Argos
1
Bahamas
2
Cuba
Rep. Dom.
Antillas Menores
5.5 M TM
0.08 M TM
0.08 M TM
1 M TM
Jamaica
Haití
0.6 M TM
Puerto
Rico 0.07 M TM
3
0.08 M TM
Honduras
El Salvador
0.3 M TM
Costa Rica
Nicaragua
3.5 M TM
1.6 M TM
Venezuela
Panamá
Guyana
0.2 M TM
Guayana
Francesa
Surinam
Colombia
Argos
16
16
13
Activos
adquiridos
Ecuador
Planta de
cemento
Molienda
Terminal
Modelo
Argos
Honduras se encuentra
dentro del área geográfica
estratégica de
operaciones definida por la
Compañía
Generación de
importantes sinergias
operativas, administrativas y
de distribución
Potencial para adaptar el
modelo Argos y ofrecer
productos de valor agregado,
en Honduras
Integración de los activos adquiridos a la red de Argos
1
Bahamas
2
Cuba
Rep. Dom.
Antillas Menores
5.5 M TM
0.08 M TM
Honduras se encuentra
dentro del área geográfica
estratégica de
operaciones definida por la
Compañía
Generación de
importantes sinergias
operativas, administrativas y
de distribución
0.08 M TM
1 M TM
Jamaica
Haití
0.6 M TM
Puerto
Rico 0.07 M TM
0.08 M TM
3
Honduras
El Salvador
0.3 M TM
Costa Rica
Nicaragua
3.5 M TM
1.6 M TM
Venezuela
Panamá
Guyana
0.2 M TM
Guayana
Francesa
Surinam
Colombia
Argos
17
17
13
Activos
adquiridos
Ecuador
Planta de
cemento
Molienda
Terminal
Modelo
Argos
Potencial para adaptar el
modelo Argos y ofrecer
productos de valor agregado,
en Honduras
El Modelo Argos, entendiendo al cliente para agregar valor con
una propuesta segmentada con resultados replicables
Modelo Argos
Una marca
valiosa
Asistencia
comercial
Servicio
diferenciado
Propuesta de valor para el negocio masivo
Asistencia
técnica
Plataforma
tecnológica
Propuesta de valor para el negocio industrial
Promovemos el crecimiento de los negocios de nuestros
clientes
Soluciones hechas a la medida para el uso de concreto
premezclado en cada proyecto
Desarrollamos iniciativas que promueven la demanda
Acceso a tecnología y equipo
Proximidad y fácil acceso a nuestros productos
Asistencia técnica especializada, durabilidad y tecnologías de
producto
Reconocimiento y uso de nuestra marca
Optimizaciones de tiempo
Resultados visibles del Modelo Argos
Los niveles de satisfacción, lealtad
y recordación mantenidos de
manera sostenida superiores a los
estándares internacionales:
Top of Mind
Argos es una de las 10
marcas de mayor
recordación en Colombia
18
Estamos participando en varias obras
de infraestructura de alta envergadura
en la tres regionales.
Canal de Panamá
Con la oportunidad de ofrecer una propuesta de valor agregado
en Honduras…
Nuestro modelo Argos nos permitirá:
Honduras hoy
Adaptar nuestra propuesta de valor a las realidad económica
específica de Honduras
Capturar valor a través de la segmentación del mercado
(negocio masivo y negocio industrial)
Ofrecer un producto bajo el respaldo de una marca que vincula
emocionalmente a los clientes
Establecer un modelo de distribución agregando valor a los
clientes finales, tal como lo demuestran los logros alcanzados
en Colombia y Panamá
Modelo Argos
6%
2012
Ensacado
55%
Granel
2012
45%
Mayorista
Minorista
94%
Panamá
Colombia
21%
Ensacado
2006
Ensacado
34%
2006
Granel
Granel
66%
79%
33%
2012
Ensacado
67%
19
Granel
46%
2012
Ensacado
54%
Granel
Conclusiones
Cumplimos con los objetivos que comunicamos en la emisión de acciones
preferenciales, utilizando los fondos de dicha emisión para generar valor a
todos nuestros accionistas
Mantenemos consistencia en nuestra estrategia de crecimiento:
Zona geográfica con potencial de interconexión
Fuertes fundamentales económicos y demográficos
Los activos adquiridos se integran a la red actual de Argos,
generando sinergias operativas
Los activos cuentan con una alta eficiencia operacional y generación de
EBITDA, lo que hace de esta adquisición una transacción rentable aún sin
incluir el potencial de sinergia
Aprovechamos el momento histórico de la industria y nuestra capacidad de
integración
Mantenemos nuestra solidez y flexibilidad financiera, utilizando los recursos
recaudados en la emisión de acciones preferenciales para financiar la
expansión
Argos. Luz Verde.
Planta Cemento Panamá
20
Mural prefabricado en concreto arquitectónico, Bogotá, Colombia
Adquisición activos de Lafarge
Honduras
Septiembre 2013
21
Barco Selenna , muell de Haití