resumen de prensa del 29 de junio

 RESUMEN DE PRENSA DEL 29 DE JUNIO MERCADO HIPOTECARIO EL EURÍBOR PROFUNDIZA LOS MÍNIMOS NEGATIVOS Los británicos votaron Brexit y la ola expansiva ha alcanzado incluso al euríbor, que vuelve a marcar mínimos históricos negativos. El índice al que están referenciadas la mayoría de las hipotecas a tipo variable en España, el euríbor a 12 meses, cayó de forma brusca del ‐0,029% al ‐0,047% tras conocerse el resultado del referéndum que supone la salida de Reino Unido de la Unión Europea. Desde entonces, los valores diarios se acercan cada vez más al ‐0,05% y la tasa mensual de junio se sitúa ya en el ‐0,026%, un nuevo récord frente al ‐0,013% registrado en mayo, a falta de una sesión para cerrar el mes. El analista de XTB Jaime Díez, que reconoce su sorpresa por el súbito movimiento a la baja del euríbor, asegura que la reacción del índice hipotecario solo puede explicarse por las expectativas de nuevas intervenciones por parte del BCE para paliar el impacto del Brexit. “Es lo único que justifica y sostiene estas caídas del euríbor”. A juicio del experto, “teóricamente debería subir porque precisamente el Brexit añade más incertidumbre, más dudas y más presión sobre los bancos, y sin embargo vemos lo contrario”. El día después del Brexit, el BCE hizo efectivo su plan de contingencia y, en coordinación con el Banco de Inglaterra, inundó de liquidez el sistema para evitar el colapso de la banca. Pero, a la vista de los descensos del euríbor, el mercado habría elevado las expectativas de una mayor relajación monetaria en la eurozona, donde los tipos de interés ya están al cero. Fue el pasado mes de marzo cuando el BCE lanzó un agresivo paquete de medidas de estímulo y rebajó el precio del dinero, además de reducir la facilidad de depósito hasta el ‐0,04%. Pero Mario Draghi afirmó que no llevaría los tipos oficiales a negativo, lo que hizo repuntar al euríbor. Sin embargo, el inesperado Brexit podría haber dado un vuelco a los planes del banquero italiano. Así, el analista de XTB sostiene que si finalmente Draghi no actúa, “veremos un repunte importante del euríbor”. Pero si interviene, “dependiendo del tamaño y la agresividad de las nuevas medidas, el euríbor podría bajar hasta niveles indefinidos”. Para José Luis Martínez Campuzano, portavoz de la AEB, “un tipo negativo en el euríbor a un año es una anomalía que más tarde o más temprano debe corregirse”. El descenso del euríbor experimentado en junio abaratará todavía más las cuotas de las hipotecas a las que les toque revisión, dado que hace un año el euríbor a 12 meses cotizaba en positivo en el 0,163%. La diferencia supone, para una hipoteca media de 120.000 euros a 20 años, una rebaja de unos 9,8 euros al mes o casi 120 euros al año. (Cinco Días. Página 19. 3 medias columnas) 1 LAS ELECCIONES DESATASCAN LA VENTA DE CARTERAS INMOBILIARIAS DE LA BANCA Bancos españoles y fondos internacionales negocian a contrarreloj para cerrar operaciones de cientos de millones en los próximos días. Las entidades tienen sobre la mesa ofertas por activos inmobiliarios de su balance valorados en casi 4.000 millones de euros. Y algunas se espera que fructifiquen entre hoy y mañana para que puedan computar en los resultados semestrales. Las negociaciones son más a contrarreloj que otros años debido al parón que supuso el calendario electoral que ha llevado a los fondos oportunistas a ser prudentes en sus ofertas. Uno de los factores que más ha influido es el temor a una escalada electoral de Podemos. Despejada esta incertidumbre, Sabadell y Bankia han sido las entidades más ágiles a la hora de lograr acuerdos. El grupo catalán firmó ayer el traspaso de una cartera con 460 millones en activos problemáticos ligados a promotores, dentro de Proyecto Pirene. El comprador ha sido el fondo Sankaty Advisors, filial del gigante norteamericano Bain Capital. En el mercado calculan que el inversor habría pagado entre 150 y 200 millones por estos activos. El interés de Sankaty por España no se queda en esta cartera, ya que está cerca de adjudicarse otro de los procesos que ha atraído más interés de los grandes inversores internacionales: el Proyecto Lane, de Bankia, compuesto por 2.500 pisos valorados en 400 millones. Se trata de la primera de las carteras procedentes del troceo del Proyecto Big Bang, con la que quería vender todos sus adjudicados y que finalmente paralizó el año pasado. Se espera que en los próximos días se sepa si esta operación llega a buen puerto. Algo más despacio van las ventas de las otras dos carteras de activos que Bankia tiene en mercado: una de hipotecas morosas –Proyecto Tizona– por valor de 520 millones; y otra de crédito promotor moroso –Proyecto Ocean–, con un volumen de cerca de 400 millones. La apuesta de Sankaty por la recuperación inmobiliaria española puede ir más allá de las carteras de Sabadell y Bankia, ya que es uno de los principales favoritos para quedarse con el Proyecto Baracoa, de Cajamar. Éste se trata de la primera venta que lleva a cabo la banca española de créditos en concurso de acreedores. En total, la caja rural busca desprenderse de 800 millones en este tipo de créditos, lo que representa un 70% de todos sus activos concursales. Un 85% de ellos tiene garantía inmobiliaria. Otra de las operaciones que más interés está generando es el Proyecto Carlit, de CaixaBank, con el que el grupo catalán quiere traspasar 790 millones en créditos dudosos a promotores. Otra de las entidades más activas es Abanca, que recientemente ha vendido 1.400 millones en créditos fallidos a EOS Spain y que negocia el traspaso de 400 millones en crédito promotor durante las próximas semanas. (Expansión. Página 23. 3 columnas) 2 COLONIAL CRECERÁ CON COMPRAS EN NUEVAS CIUDADES EUROPEAS El grupo inmobiliario Colonial, que hasta ahora se había centrado en edificios de oficinas de París, Madrid y Barcelona, “está estudiando oportunidades para invertir en otras ciudades de la Eurozona”, indicó ayer el presidente de la compañía, Juan José Brugera. Siempre dentro del segmento de oficinas y de ubicaciones de primer nivel, la empresa no descarta ampliar sus áreas de negocio a los principales mercados inmobiliarios europeos. No quiso especificar las plazas en las que se están negociando posibles operaciones, pero recordó que los mejores mercados inmobiliarios de la Eurozona son Milán, Bruselas y las cinco primeras ciudades de Alemania. Brugera realizó estas declaraciones tras la junta general de accionistas que se celebró ayer en Barcelona y en la que se aprobó la ampliación de capital de 265 millones que la compañía anunció hace un mes. Información también en Cinco Días, El Economista y La Vanguardia. (Expansión. Página 16. 2 medias columnas) MADRID. CARMENA ESPERA PODER NEGOCIAR AHORA LA OPERACIÓN CHAMARTÍN La alcaldesa de Madrid, Manuela Carmena (Ahora Madrid), confió ayer en que, ahora que la campaña electoral ha finalizado, sea el momento de que el Ayuntamiento, la Comunidad (PP) y el Gobierno (PP) se sienten a negociar la Operación Chamartín. “En el marco electoral no se puede hablar de lo que significa” el proyecto presentado por el Ayuntamiento en mayo, respecto al que detectó en las otras Administraciones un “desconocimiento” durante las dos reuniones celebradas desde entonces para tratar la cuestión. En ellas, añadió Carmena, solo se instó al Ayuntamiento “a revisar la decisión del pleno” de enterrar el proyecto anterior, de Distrito Castellana Norte. (El País. Madrid. Página 2. 2 medias columnas) WANDA ACELERA EL CALENDARIO DE VENTA DEL EDIFICIO ESPAÑA Wanda ha dado un empujón al proceso de venta del Edificio España. Tras la reciente visita a España de representantes del grupo chino, Wanda ha emplazado a los interesados a presentar ofertas en firme por el emblemático inmueble madrileño. Mañana es la fecha límite para conocer las propuestas definitivas de los candidatos. El conglomerado empresarial liderado por Wang Jianlin, que adquirió en junio de 2014 a Banco Santander el Edificio España por 265 millones de euros, encargó a la consultora JLL la venta del inmueble año y medio después de cerrar la adquisición. Entre los posibles compradores figuran el grupo chino Fosun, el filipino Emperador, la hongkonesa Platinum Estates y la gestora española Domo. Fuentes de JLL consultadas han descartado realizar comentarios sobre el proceso. (Expansión. Página 17. 3 medias columnas) 3 EL SUPREMO ACLARA CÓMO SE REPARTE EL PAGO DEL IBI El Tribunal Supremo ha aclarado quién debe pagar el IBI en caso de compraventa del inmueble. La Sala Civil ha puesto fin a las discrepancias entre distintos tribunales y ha dictado una sentencia en la que establece que el dueño de un inmueble a fecha 1 de enero no está obligado a pagar íntegramente el impuesto correspondiente a ese ejercicio. Aunque sea a él a quien Hacienda se dirija para cobrarlo, podrá exigir posteriormente al comprador que le abone una parte proporcional. El Supremo da así la razón a dos sociedades que el 16 de marzo de 2009 vendieron a otra compañía 155 plazas de garaje, y condena a esa última a pagar a los vendedores 8.562 euros del IBI correspondiente al período comprendido entre el 16 de marzo y el 31 de diciembre de 2009. El IBI de ese año había sido íntegramente abonado por las sociedades vendedoras al serle reclamado por Hacienda. La resolución declara expresamente como doctrina a seguir por todos los jueces que la norma que regula los impuestos de los municipios (Ley de Haciendas Locales) “se ha de interpretar de forma que, en caso de ausencia de pacto en contrario, el vendedor que abone el IBI podrá repercutirlo sobre el comprador en proporción al tiempo que cada una de las partes haya ostentado la titularidad dominical y por el tiempo que sea”. El Supremo aclara que, en cualquier caso, las partes podrán pactar que el vendedor no repercuta el IBI al comprador. Cuando no exista ese pacto, el vendedor sí podrá exigir que el pago sea compartido. (El Mundo. Página 30. 1 columna) ¿HAY ESPACIO PARA LAS SOCIMIS DE VIVIENDAS? José Luis Ruiz Bartolomé, manifiesta en este artículo que “uno de los aspectos que más me ha sorprendido en la elaboración del informe Socimi invest es la poca atención que ha despertado entre las cuatro grandes socimi del Mercado Continuo el uso residencial. Esto no quiere decir que no tengan viviendas entre sus activos, pues a fecha de hoy tres de ellas tienen intereses en este uso, aunque de manera residual”. (…) “Hay razones poderosas para que estas compañías hayan desechado este uso –explica‐. En primer lugar y a diferencia de lo que ocurre en muchos países de Europa, España es un país de pequeños propietarios en los que la propiedad está muy atomizada. Del mismo modo que, cuando la crisis tocó fondo, apareció capital oportunista buscando oficinas o locales, también se acercaron a Madrid numerosos fondos a la búsqueda de carteras de vivienda. Pero –al margen de los portfolios de titularidad pública– se fueron con las manos vacías”. “Otra característica que hace poco atractivo nuestro sector residencial es la falta de coherencia entre el precio de compra y los ingresos generados por arrendamiento. Alguno de estos fondos extranjeros pretendían obtener rentabilidades de hasta dos dígitos, sólo vía rentas. En España, debido al tradicional subdesarrollo del mercado del alquiler, por un lado; y a la apuesta generalizada y exclusiva de obtener rentabilidad por revalorización, por otro; las yields brutas por rentas difícilmente superan el 5%, y eso que acabamos de sufrir un gran ajuste de precios. 4 Además, la gestión de alquiler residencial ha sido tradicionalmente costosa e ingrata, con un gran riesgo reputacional incrementado en los últimos tiempos dada la gran sensibilidad social a los desahucios”. Tras estas observaciones, resalta el autor que el mercado de alquiler “que se ha revelado tras la crisis no tiene nada que ver con el que conocíamos los más veteranos. Para empezar, hemos pasado de una proporción 89/11 propiedad/alquiler a 79/21 a finales de 2013 (según datos de Eurostat). Es decir, el mercado se ha duplicado y, en las ciudades que marcan tendencia, Madrid y Barcelona, prácticamente un tercio ya vive de alquiler. Hay, por tanto, una clara tendencia a converger con Europa, donde la media se sitúa en un 37%”. Comenta asimismo las razones para el auge del alquiler y considerar que “no hay duda; el alquiler no es una moda pasajera. Y hay hueco para unas cuantas socimi residenciales”. (Expansión. Página 2 columnas) ¿QUÉ HAY DE CIERTO EN EL ATAQUE A LAS SOCIMIS Y SU FISCALIDAD? Ana Hernández, executive director de Armabex, comenta en esta tribuna: “con el trasfondo de la campaña electoral se ha estado utilizando el argumento de la fiscalidad privilegiada de algunos tipos de sociedades para transmitir mensajes erróneos, incluso claramente tendenciosos, tanto en su forma como en su fondo”. En el caso concreto de las socimis plantea qué hay de cierto y qué hay de falso en las declaraciones sobre su pretendida posición de privilegio desde el punto de vista fiscal. Explica que estas sociedades “para el sector supone una dinamización del mercado del alquiler, una profesionalización de la gestión, una mayor transparencia ya que están obligadas a publicar sus cuentas anuales y semestrales, a dar valoración continua, a publicar el precio de cierre de las operaciones inmobiliarias y a tener las cuentas auditadas; ofrecen seguridad jurídica y consiguen reducir la especulación del mercado. Para el inversor supone democratizar la inversión inmobiliaria, ofrecen la opción de transmisibilidad de la inversión y dan un dividendo asegurado, además de que al cotizar en el MAB deben tener un asesor registrado. Además la hacienda pública no deja de cobrar. La exigencia de distribución de un mínimo del 80 por ciento del beneficio entre los accionistas garantiza que dichos beneficios van a tributar. Concluye que “está claro que la aparición de las socimis en nuestro ordenamiento jurídico es un gran avance, con evidentes beneficios económicos y sociales. Debemos congratularnos de su existencia y apoyar su consolidación, evitando caer en juicios populistas, que pueden llegar a ser muy perniciosos cuando se diseminan entre personas que no conocen de qué se está hablando, cuáles son sus características y cuáles son los beneficios que reportan en general a nuestra economía y a los ciudadanos”. (El Economista. Página 31. 2 medias columnas) 5 FINANZAS JORDI GUAL SUSTITUIRÁ A ISIDRO FAINÉ EN LA PRESIDENCIA DE CAIXABANK Jordi Gual sustituirá a Isidro Fainé como presidente no ejecutivo de CaixaBank una vez que hoy lo proponga el consejo de administración de la entidad. El cambio, del que informan todos los diarios, es consecuencia del proceso de adaptación a la normativa legal que rige el funcionamiento de las fundaciones bancarias que tienen una participación significativa en los bancos surgidos de las antiguas cajas de ahorros. Fainé va a seguir como presidente de la Fundación Bancaria la Caixa, propietario único de Criteria, holding donde se concentran las participaciones empresariales y la participación mayoritaria que la fundación tiene en CaixaBank. Gual, economista y profesor del IESE, llegó al grupo La Caixa de la mano de Fainé para dirigir el Servicio de Estudios de la antigua caja de ahorros y posteriormente fue nombrado director ejecutivo de Planificación estratégica, manteniendo la responsabilidad sobre el servicio de estudios, y teniendo las mismas funciones en Criteria Caixaholding. El proceso de elección de Gual como sustituto de Fainé se inició hace varios meses en los que el ahora presidente saliente de la entidad fue contrastando internamente y con los supervisores nacionales y europeos la idoneidad de su candidato. (Expansión. Página 21. 5 columnas) EL BANCO DE ESPAÑA REVELA SUS REUNIONES CON BANKIA EN 2011 El Banco de España ha remitido a la Audiencia Nacional un escrito en el que reconoce haber mantenido al menos dos reuniones semanales con los altos directivos del grupo BFA‐Bankia durante 2011, cuando se produjo la salida a Bolsa investigada por presuntas irregularidades. En una comunicación remitida al juez instructor del caso Bankia, Fernando Andreu, la división de expedientes sancionadores del organismo explica que, con carácter general, los miércoles y jueves de cada semana se celebraban sendas reuniones con los directivos del área de contabilidad y los encargados de la liquidez del grupo. Se trata de un procedimiento habitual con todas las entidades grandes, aquellas con las que el supervisor mantenía un seguimiento continuado, explican fuentes próximas al Banco de España. Por otro lado se informa que Deloitte quiere defenderse en el caso Bankia con el apoyo de supervisores y competidores. La exauditora de la entidad nacionalizada presentó ayer un escrito en la Audiencia Nacional solicitando ocho nuevos testigos en la causa, de la CNMV, el Banco de España, EY, KPMG y PwC. Con esta estrategia, la auditora quiere apoyar su defensa después de que hayan declarado como investigados uno de sus principales socios, Francisco Celma, y un representante legal, informa también El Economista. (Expansión. Página 24. 4 columnas) 6 WIZINK PLANEA SALIR A BOLSA EN 2018 TRAS LOGRAR UNA RENTABILIDAD DEL 17% La evolución de WiZink, antiguo Bancopopular‐e, muestra el porqué del interés de la banca tradicional en crecer en el negocio de consumo. La filial del fondo Värde Partners y Banco Popular enfocada en tarjetas obtuvo una rentabilidad sobre fondos propios (ROE) del 18% en el primer trimestre, nivel que el sector no registra desde antes de la crisis y descarta recuperar en el futuro. Su director general, Iñaki Perkins revela que el objetivo de WiZink es consolidar esa rentabilidad en torno al 16%‐17%; duplicar el valor de la compañía en dos años y medio; y ponerla en el mercado con una salida a Bolsa, que inicialmente no sería antes de 2018. La filial de Värde – que tiene un 51% del capital– y Popular –49% restante– tenía un valor en libros de 430 millones a finales de 2015, aunque posteriormente firmó la compra del negocio de Barclaycard en España y Portugal, que espera cerrar en el último trimestre. Perkins remarca que “es una fusión de negocios muy coherente”, ya que la actividad de Barclaycard en Portugal procedía de Citi y Bancopopular‐e se creó en España como unión del negocio de tarjetas de Popular y Citi. Cuenta con una cuota de mercado aproximada del 6%, sin tener en cuenta la adquisición de Barclaycard. El directivo indica que su objetivo es “crecer en negocio rentable”, aunque tiene margen de arriesgar algo más, ya que su mora está cerca del 2,5%, frente al 4% o 4,5% con el que estaría “cómodo”. Lo que empuja a la entidad a salir a Bolsa es el accionariado, ya que Värde Partners, al ser capital riesgo, tiene que salir del capital a medio plazo. Popular se reserva derechos de recompra para seguir controlando la entidad en caso de entrada de un nuevo socio. La estrategia de WiZink es crecer a través de las sucursales de Popular y canales directos, como el telefónico y stands en centros comerciales y aeropuertos, entre otros. WiZink no se conforma con la adquisición del negocio de Barclaycard en España y Portugal. “Va a haber oportunidades de compras en España y Portugal, pero también en otros países”, señala Perkins. De hecho, el director general se muestra interesado en crecer en nuevos mercados, que ofrezcan una mayor rentabilidad. WiZink también está abierto a adquisiciones en nuevos segmentos en los que surjan oportunidades. Publican entrevistas con el directivo también Cinco Días (“Seguiremos creciendo con compras si son rentables”) y El Economista (“Nuestro objetivo es duplicar el valor de la compañía en tres años”) (Expansión. Página 22. Media página) ESPAÑADUERO RECUPERA TERRENO Y ELEVA UN 69% EL CRÉDITO A EMPRESAS EspañaDuero ha incrementado el crédito entre enero y mayo a las empresas un 69% respecto al mismo periodo del año pasado, anunció ayer la consejera delegada de la entidad, María Luisa Lombardero. También anunció que los primeros 100 empleados afectados por la 7 reestructuración dejarán hoy mismo la entidad dentro de un proceso que contempla la salida de 850 trabajadores hasta diciembre de 2018 y que será “lo menos traumático posible”. (El Economista. Página 6. Media columna) BBVA, UNICREDIT E INTESA, LOS QUE MÁS DINERO PIDEN AL BCE La agencia de calificación Fitch ha revelado que BBVA, UniCredit e Intesa Sanpaolo fueron las entidades financieras que más liquidez solicitaron en la primera subasta del nuevo programa de financiación a largo plazo del BCE (TLTRO II) condicionadas a la concesión de crédito, cuyo resultado se conoció el pasado 24 de junio. Fitch dice que BBVA solicitó al BCE 10.000 millones de euros del total de 399.288,94 millones, mientras que UniCredit e Intesa Sanpaolo solicitaron 8.400 y 8.000 millones, respectivamente. No obstante, Santander no ha querido hacer públicas sus cifras. La agencia explica que la liquidez neta que el BCE inyectó en los mercados fue de 32.000 millones, ya que los bancos refinanciaron un total de 368.000 millones correspondientes al primer programa TLTRO. De este modo, los bancos italianos y españoles fueron los principales beneficiarios de una operación de financiación a largo plazo con un interés del 0% y que podría resultar negativo –el BCE pagaría a los bancos por prestarles su dinero– si éstos aumentan su volumen de préstamos elegibles. (Expansión. Página 21. 1 columna) BANKIA Y LAS ELÉCTRICAS SE DISPARAN EN BOLSA TRAS EL RESULTADO ELECTORAL El Ibex avanza un 0,61% desde el viernes, un comportamiento mejor que el resto de Bolsas europeas, donde el grandes índices como el Dax alemán o el Cac francés se dejan el 1,15% y el 0,78% en el mismo periodo. A la cabeza de las alzas post electorales en el Ibex se situaron las compañías de sectores regulados, que registran ascensos superiores al 5%. Bankia lidera los ascensos desde los comicios. En dos sesiones, sus títulos suben un 15,67% hasta los 0,66 euros. Detrás de la subida está la eliminación del riesgo que suponía la entrada de Podemos en el Gobierno y sus intenciones de crear un banco público con la fusión entre Bankia y BMN. El lunes, tras conocerse la victoria del PP, los analistas de Alphavalue mejoraron su recomendación sobre el valor desde añadir hasta comprar. El 51% de las opiniones del consenso de analistas de Bloomberg aconseja comprar el valor, con un potencial alcista del 45%. También es significativo el ascenso de las acciones de Merlin. La Socimi, que llevaba varios meses lastrada por el temor a que un Gobierno con presencia de Podemos deteriorara la recuperación del sector inmobiliario y promoviera un cambio en el ventajoso tratamiento fiscal de estas sociedades de inversión inmobiliaria, avanza un 10,32% en este periodo. En lo que va de año, los títulos de Merlin registran un descenso del 19,43%. Según el consenso de los 8 analistas recopilado por la agencia Bloomberg, los expertos son optimistas respecto al valor, ya que el 85,7% aconseja comprar; con un recorrido alcista del 26,2%. (Expansión. Página 12. 4 columnas) LOS INVERSORES DAN UN RESPIRO A LA BOLSA Y EL IBEX SUBE EL 2,48% Las bolsas europeas pusieron ayer freno a la sangría desatada el viernes por el Brexit con un rebote que no sorprendió a los expertos. El Ibex recuperó un 2,48%, hasta 7.835 puntos, alejándose de los niveles mínimos en tres años. El Ftse Mib de Milán se anotó la mayor subida entre las plazas europeas –3,3%–, seguido por el Ftse 100 de Londres –2,64%–; el Cac 40 de París –2,61%–, y el Dax Xetra de Fráncfort, que ganó un 1,93%. Se trata de una natural recuperación tras el castigo que se llevó cerca del 14% del índice selectivo español en solo dos días. Pero los operadores desconfían de la sostenibilidad de un rebote “fundamentado sobre el cierre de posiciones cortas y la caza de gangas de inversores para el largo plazo”, asegura Rodrigo García, de XTB. “No hay ninguna causa objetiva para el rebote. Se está viendo que la UE y Reino Unido tiran cada uno para su lado. La UE quiere acelerar el proceso de salida de Reino Unido y éste se propone tomárselo con calma. Esto no ayuda a la estabilización del mercado”, añade Julián Benavente, de CM Capital Markets. García opina que la Bolsa “no ha hecho suelo” y que para apuntar a una clara recuperación “previamente se tiene que reducir la volatilidad”. Otro dato que lleva a dudar de la solidez del giro al alza de los índices bursátiles es que la subida de ayer se apoyó en un volumen de negociación muy inferior al de las dos sesiones precedentes. Ayer se situó en 2.872 millones de euros, frente a los 6.359 millones del viernes y los 4.377 millones del lunes. La vuelta de las compras de los inversores a la Bolsa se reflejó en las caídas de los activos que han venido actuando como refugio: el oro cayó un 0,81%, hasta 1.311 dólares por onza, mientras en yen corrigió en torno al 1% frente al euro, el dólar y la libra. El euro se apreció un 0,24% frente al dólar, hasta 1,10 unidades. Y la prima de riesgo española descendió de 157 a 144 puntos básicos. El sector financiero tiró de los índices en Europa, con Bankia, que sumó un 8,24%, a la cabeza del Ibex. (Expansión. Página 25) ¿HA TERMINADO EL CASTIGO A LA BANCA? Tres días después del referéndum británico, las casas de análisis empiezan a ajustar sus previsiones, recomendaciones y precios objetivos de uno de los sectores más sensibles a la nueva situación: los bancos. Desde el viernes, el sector bancario europeo cae el 19%. Sin embargo, ayer vivieron una sesión de alivio: las subidas superaron el 10% en el caso de la griega Alpha Bank y el Bank of Ireland, mientras Ubi Banca y Bankia se apuntaron más del 8%. Goldman Sachs calcula que, como consecuencia del Brexit, el beneficio neto de los bancos 9 europeos para el periodo 2016‐2018 será 32.000 millones de euros inferior a sus estimaciones anteriores, es decir, un 11% menos. Los motivos son unas estimaciones de ingresos más débiles (menores volúmenes y márgenes), el alza del riesgo crediticio y unos costes planos. Las entidades británicas serían las más afectadas: la firma espera que el beneficio sea 10.000 millones de euros inferior en el citado periodo, el 14% menos. El ajuste para los bancos españoles está en línea con la media europea: un 12% para los próximos dos años, es decir, hasta 2.300 millones menos. Las razones son un menor crecimiento en créditos por parte de Santander UK; una desaceleración en créditos en aquellas entidades con mayor exposición al mercado nacional y una depreciación del peso mexicano que impactará en BBVA. La firma mantiene a Santander en su lista de valores preferidos, con una recomendación de comprar, aunque ha ajustado a la baja su precio objetivo un 20%, hasta los 4,5 euros, lo que implica un potencial del 34%. Por su parte, Credit Suisse opina que con una caída del sector bancario del 19% desde el resultado de la consulta británica, el sector podría haber recogido ya el impacto del Brexit en las cotizaciones. Es más, cree que el BCE cuenta con herramientas suficientes como para eliminar los riesgos sistémicos y de liquidez del sector. Su estrategia pasa por ser selectivos y elegir los valores en función de la fortaleza de su capital y de la economía en la que opera, así como su grado de exposición a la UE. Los analistas creen que los bancos más expuestos al euro serán los más perjudicados por el Brexit, entre los que cita a las entidades italianas y las españolas Sabadell y Santander. Por su parte, RBC Capital se decanta por las entidades nórdicas, holandesas y francesas tras la victoria del Brexit. En España, donde ha rebajado los precios objetivos de los bancos, prefiere a BBVA a sus rivales, “en los que hay que tener una posición de cautela”. La firma ajustó a la baja el precio objetivo de Santander de 4,1 a 3,9 euros y de BBVA, de 6,7 a 6,5 euros por acción. La rebaja a CaixaBank fue a 1,8 euros desde los 2,7 anteriores, cifra que está por debajo de los 1,95 euros a los que la entidad cerró ayer. También cotiza por encima de su valoración, de 1 euro, Banco Popular. (Expansión. Página 26. Media página) DRAGHI ECHA EL RESTO PARA CONJURAR EL ‘BREXIT’ La sacudida ante el resultado del referéndum británico sobre la permanencia en la UE es el último desafío de la larga serie de turbulencias a las que hace frente el BCE en su propósito de mantener la estabilidad financiera de la zona euro. La llegada de Mario Draghi a la presidencia del BCE en noviembre de 2011 fue el principio de una nueva política de estímulos con la que la institución decidía aplicar medidas extraordinarias, más allá de la clásica bajada de tipos. Desde entonces se han sucedido las inyecciones masivas de liquidez a la banca, las compras de activos –ampliando cada vez más el abanico– y las rebajas del precio del dinero hasta dejarlo al cero. El resultado es un aumento del balance del BCE hasta un nivel récord de 3,13 billones de euros, sin precedentes durante la crisis. 10 La factura ha ascendido aún más en los días previos al Brexit. En las dos últimas semanas el volumen de compras ha subido a 41.700 millones. El divorcio de Gran Bretaña de la UE plantea ahora nuevos desafíos ante los que el BCE deberá previsiblemente intensificar sus esfuerzos. (Cinco Días. Página 20) REINO UNIDO PARALIZA LAS VENTAS DE RBS Y LLOYDS POR EL BREXIT El Gobierno británico ha descartado los planes para vender participaciones en Royal Bank of Scotland (RBS) y Lloyds Banking Group este año ante la victoria del Brexit, según informaron varias fuentes, una decisión que dejará un agujero multimillonario en sus finanzas. El Tesoro había planeado reducir más la exposición a los bancos que contrajo durante la crisis financiera, recaudando 9.000 millones de libras mediante la venta de acciones a gestoras de fondos y una oferta pública con descuento. No obstante, las turbulencias y la incertidumbre económica provocadas por la decisión de los británicos de abandonar la UE ha obligado a los políticos a aplazar los planes de venta hasta 2017 como pronto, según explicaron a Reuters fuentes próximas al Tesoro. (Expansión. Página 24. 1 columna) LA RESERVA FEDERAL PONE NOTA A LA GRAN BANCA DE ESTADOS UNIDOS La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos prevé hacer pública hoy la segunda parte de los resultados de los test de estrés a los que somete cada año a las grandes entidades bancarias del país, entre ellas, Santander y BBVA. La semana pasada, la primera parte del examen de la Fed dio un aprobado general a las 33 firmas sometidas a su escrutinio. Esta fase de los test de estrés mide los resultados cuantitativos y la Reserva Federal considera que los bancos están preparados en caso de que se avecine una fuerte crisis. De media, las entidades analizadas alcanzaron un ratio de capital medio (Tier 1) en un escenario adverso del 8,4%, muy por encima del 4,5% que exige la Fed. Santander registró un ratio del 12% y BBVA, del 6,5%. El resultado del test que se conocerá hoy corresponde a un análisis más cualitativo de la situación de los bancos y, tras él, las entidades sabrán si aprueban el examen y, en consecuencia, si podrán continuar adelante con sus planes de recompra de acciones y reparto de dividendo. (Expansión. Página 22. Media página) EL MERCADO NO DA OPCIÓN A UN ALZA DE TIPOS EN EEUU EN 2016 Uno de los principales temores que se han extendido a raíz del Brexit es la posibilidad de que ralentice el crecimiento de la economía mundial. En este contexto, los inversores se han lanzado a comprar deuda americana y el mercado ya otorga más probabilidades a que la Fed 11 recorte los tipos en las próximas reuniones a que suba el precio del dinero, si bien otorga a ambas opciones unas posibilidades ínfimas. En concreto, los inversores no dan opciones a un alza de los tipos de interés hasta diciembre. Magdalene Teo, experta de Julius Baer, señala que “dada la elevada incertidumbre provocada por el Brexit y el debilitamiento de la economía global, una subida del precio del dinero de la Reserva Federal es probable que quede fuera de las opciones para el resto del año”. (El Economista. Página 29. Media página) ECONOMÍA LA ECONOMÍA SE DESACELERA AL 0,7% EN EL SEGUNDO TRIMESTRE La economía española creció un 0,7% entre abril y junio de este año, lo que supone una décima menos que el trimestre anterior, cuando se situó en el 0,8%, según los datos hechos públicos ayer por el Banco de España, de los que informan todos los diarios consultados. El organismo constata que con los últimos indicadores continúa “la fase expansiva de la actividad en la etapa más reciente”. Y ello se sustenta en “la evolución favorable del mercado de trabajo y la mejora en las condiciones financieras de las familias, que sustenta la expansión del consumo”. No obstante, el supervisor advierte de “una ralentización en la inversión empresarial”. Entre los indicadores que constatan esa realidad, cita “el consumo de cemento o las afiliaciones a la Seguridad Social en la rama de ingeniería civil”. Lo que lleva a pensar que se está produciendo “una desaceleración en la obra pública”. Por otra parte, el Banco de España instó al Ejecutivo a mejorar sus ingresos y contener los gastos para poder cumplir con el objetivo de déficit pactado con la Comisión Europea este año. Esto se debe a que los datos de recaudación impositiva de abril muestran una “continuación de la tónica de debilidad” de los ingresos públicos al comienzo del segundo trimestre, cuando se contaba con un incremento del 3,5%, mientras que el gasto de la Administración crece a un ritmo del 0,5%. El Banco de España recuerda que el déficit conjunto del Estado, las comunidades autónomas y la Seguridad Social hasta marzo alcanzó el 0,8% del PIB, cifra similar a la observada en el mismo periodo de 2015, por lo que urge al ajuste. (La Vanguardia. Página 59. Media página) LAS AGENCIAS DE RATING CREEN QUE HABRÁ GOBIERNO, PERO NO REFORMAS La inestabilidad política en España baja de temperatura tras el resultado electoral del pasado domingo. La formación de Gobierno es ahora más factible que en la anterior legislatura. Existe entre inversores y agencias de rating un diagnóstico claro; mientras parece ahora inviable una legislatura donde se reviertan las reformas emprendidas por el PP y vuelvan a sumar la 12 economía española en el caos, es muy probable que la agenda reformista en España haya llegado a su fin. Dos agencias de calificación, Moody’s y Fitch, coincidieron ayer en señalar que, mientras que el riesgo político se reduce, existen todavía dudas sobre el rumbo económico del país. (Expansión. Página 7. 5 columnas) 13