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Campofrio Food Group
Presentación de resultados del tercer trimestre de 2010
1
Exención de responsabilidad
2
El presente documento ha sido elaborado por Campofrio Food Group con el propósito exclusivo de utilizarlo durante la presentación de los
resultados financieros correspondientes al primer semestre del ejercicio fiscal de 2010. En consecuencia, el presente documento no podrá ser
revelado ni publicado, ni tampoco utilizado por cualquier otra persona o entidad para un propósito diferente al expuesto sin contar con el
consentimiento previo y expreso por escrito de Campofrio Food Group.
La información y las opiniones o declaraciones que se efectúen en el presente documento no han sido verificadas por terceras partes
independientes. En concreto, la información financiera incluida en este documento y relacionada con Campofrio Food Group, S. A., y sus filiales no
ha sido auditada. No existe garantía explícita ni implícita en relación con la imparcialidad, precisión, integridad o corrección de las informaciones,
opiniones o declaraciones expresadas en el presente documento, que deberán leerse conjuntamente con otra información disponible
públicamente.
Ni Campofrio Food Group ni sus filiales o sus socios asumirán responsabilidad de tipo alguno, independientemente de que ésta esté relacionada
con negligencia o cualquier otro motivo, como consecuencia de cualquier daño o pérdida que pudiera derivarse de cualquier utilización del
presente documento o de sus contenidos. Ni el presente documento ni parte alguna de éste constituye un contrato, ni tampoco podrá ser utilizado
para su incorporación en cualquier contrato o acuerdo, ni de cara a la elaboración de éstos.
Esta presentación puede contener "declaraciones de intenciones" acerca de Campofrio Food Group. Las declaraciones de intenciones pueden
incluir comentarios relacionados con las perspectivas de Campofrio Food Group de cara al futuro de la empresa, así como otras declaraciones u
opiniones, planes futuros y estrategias o eventos anticipados, perspectivas financieras y estimaciones, así como declaraciones o expectativas
similares en relación con aspectos que no sean hechos históricos. Las declaraciones de intenciones estarán sujetas a los riesgos e incertidumbres
que podrían provocar que los resultados reales fueran sustancialmente diferentes a los expresados en las declaraciones o a los que éstas
pudieran hacer referencia de forma implícita. Estos riesgos e incertidumbres incluyen la disponibilidad y los precios del ganado, materias primas y
suministros, costes del ganado, enfermedades de éste, seguridad alimentaria, precios de productos, crecimiento, el entorno competitivo y las
condiciones de mercado relacionadas, capacidad de efectuar adquisiciones e integrarlas satisfactoriamente, eficacias operativas, acceso al
capital, coste del cumplimiento de las normas medioambientales y sanitarias, resultados adversos de litigios en curso y acción de los gobiernos
nacionales y extranjeros. Los analistas e inversores no deberían depositar una excesiva confianza en dichas declaraciones de intenciones.
Campofrio Food Group no asume obligación alguna relacionada con corregir públicamente esas declaraciones de futuro para reflejar los
acontecimientos que pudieran producirse con posterioridad a la fecha de esta presentación.
INFORMACIÓN IMPORTANTE
Ni este documento ni ninguna de las informaciones contenidas en él constituye una oferta de adquisición, venta o intercambio, ni tampoco una
solicitud de oferta de adquisición, venta o intercambio de títulos; tampoco constituirá una solicitud de voto o aprobación en cualquier otra
jurisdicción, ni tampoco asesoramiento o recomendación de tipo alguno con respecto a dichos títulos.
La traducción en lengua española del estado financiero consolidado, originalmente publicado en lengua inglesa, ha sido elaborada únicamente
para facilitar la tarea de los lectores de habla española. A pesar de los esfuerzos llevados a cabo en esta traducción, es posible que haya algunas
omisiones o aproximaciones. Campofrio Food Group, sus representantes y empleados declinan toda responsabilidad en este sentido. En caso de
que exista alguna discrepancia, prevalecerá la versión en lengua inglesa.
Orden del día
Aspectos destacados del periodo (YTD 2010)
Entorno
Evolución Top Line
Refuerzo de la posición líder en costes
Aspectos financieros
Preguntas y respuestas
3
Aspectos destacados del período (YTD 2010)
4
ƒ El entorno económico sigue presentando retos, que se reflejan en un mercado plano.
ƒ La empresa sigue en el camino hacia la recuperación del Top Line :
ƒ
Volumen por encima del año anterior (+1,5%)
ƒ
Volumen ventas de marca por encima del año anterior (1,8%)
ƒ
Ventas netas ligeramente por debajo del año anterior (-0,3%)
ƒ En términos generales, el impacto de los costes de las materias primas fue neutro respecto al
año anterior.
ƒ Excelente rendimiento en abastecimiento y costes de transformación que impulsa un sólido
crecimiento del EBITDA y ganancias de margen (+92 pb normalizados, +153 pb reportados).
ƒ Fuerte generación de liquidez de 61,4 M € en los primeros 9 meses de 2010, en comparación
con -5,4 M € en el mismo periodo del PY.
ƒ Deuda neta 89 M € por debajo del año anterior. Ratio de apalancamiento de LTM en 2,43x.
Orden
del
día
Orden del día
Aspectos destacados del período
Aspectos
destacados del período (YTD 2010)
(YTD 2010)
Entorno
Entorno
Recuperación del
volumen Top
de negocio
Evolución
Line
Refuerzo de la posición líder en costes
Refuerzo de la posición líder en costes
Aspectos financieros
Aspectos financieros
Preguntas y respuestas
Preguntas y respuestas
5
Entorno
6
ƒ
A pesar de los desafíos que plantea la situación, en términos generales, el
mercado de elaborados cárnicos se encuentra plano, y son los mercados del sur
de Europa los que más están sufriendo.
ƒ
El énfasis de CFG en ofrecer respuestas con sus marcas a las necesidades del
consumidor en todos sus mercados (snacking, salud y soluciones asequibles) da
resultados positivos.
ƒ
La mayor inversión en los medios de comunicación y su mayor efectividad ayudó a
que nuestras marcas continuaran siendo relevantes.
ƒ
Entorno de las materias primas relativamente estable:
ƒ Mercado cárnico básicamente plano vs año anterior
ƒ Otras materias primas demuestran cierta inflación.
Orden del día
Aspectos destacados del período (YTD
2010)
Entorno
Evolución Top Line
Refuerzo de la posición líder en costes
Aspectos financieros
Preguntas y respuestas
7
Reorganización de la cartera para lograr ingresos de calidad
8
Estamos incrementando la rentabilidad general al simultanear:
ƒ Centrar nuestro I+D, innovación y labor de comunicación en segmentos
atractivos
ƒ Reducir la complejidad saliendo de los segmentos de bajo rendimiento
ƒ
“Segmentos atractivos” hace referencia a combinaciones de
categoría de producto/geografía donde anticipamos que seremos
capaces de cumplir nuestros objetivos de crecimiento y rentabilidad.
ƒ
Cuando existan oportunidades atractivas, quizás ampliaremos
nuestro foco en dichos segmentos mediante adquisiciones tuck-in (p.
ej.: Moroni en Francia).
Conseguir que nuestras marcas sigan siendo relevantes
9
ƒ Cuotas de mercado de marca (cuotas en valor en el canal de moderna
distribución)
*
Cuotas en valor en 3T 2010
19%
29%
65%
25%
Cuotas en valor en 2T 2010
18%
29%
65%
25%
Cuotas en valor en 1T 2010
18%
28%
64%
25%
* Exclusivamente en segmentos de jamón cocido
ƒ Crecimiento de marca en la
distribución moderna y
tradicional en los primeros 9
meses de 2010 vs año anterior
Volume
Net Sales Value
3,3
0
Francia
3,7
3,0
España
1,8
0,1
Consolidado
CFG
Conseguir que nuestras marcas sigan siendo relevantes:
Francia
Posicionamiento del fuet de Grupo Aoste, con sus tres marcas estratégicas
Premium
General
Asequibles
Los consumidores pueden escoger sin dejar de comprar productos CFG.
10
Conseguir que nuestras marcas sigan siendo relevantes:
España
11
Posicionamiento por categoría de Campofrio con sus dos marcas estratégicas
Premium
General
Asequibles
Los consumidores pueden escoger sin dejar de comprar productos CFG.
Innovación
12
Convenience es un concepto que gana terreno en Europa; estamos desarrollando
productos prácticos con un nuevo packaging, "formatos on the go" para las nuevas
ocasiones de consumo.
Innovación
La salud es otra plataforma para el crecimiento de la innovación; los
consumidores se preocupan de la nutrición para sentirse bien y tener buen
aspecto. Siguiendo esta tendencia, Nobre ha lanzado una gama light de
productos en Portugal.
13
Innovación
14
Cochonou en Francia es un ejemplo de ampliación de marca a otras categorías de
producto, como patés.
Comunicación efectiva
15
Campofrio España: El GRAN ganador de la Edición de Premios a la Eficiencia
Publicitaria 2010
.
Elena Salgado: Premio de ORO
Campaña de Pavofrio reconocida
como la campaña más efectiva del
año.
Cascos azules: Premio de Plata
ƒ
Creación de una campaña paraguas, "Cascos
Azules" de Campofrío que presenta los 5
productos principales.
ƒMayor
ƒ
Plan de comunicación en 360º: TV, revistas,
exteriores, radio, Internet, PDV, medios sociales
y RRPP.
ƒ
Concienciación espontánea récord del 75%.
cuota de mercado de Pavofrio en 4
puntos.
ƒMayores
niveles de penetración en un 2%.
Comunicación efectiva
16
Imperial Meat Products (Bélgica)
Premio de Plata a la Eficiencia Publicitaria para MARCASSOU
• Crecimiento impulsado de la marca Marcassou en los mercados
de valor y general.
• Imagen creada de la imagen de la esencia de Marcassou
de autenticidad de valores de la marca y tradición.
Grupo Aoste (Francia)
Nueva campaña televisiva para Justin Bridou
• Aumento considerable de la concienciación espontánea de la
marca en 4 pp
Nobre (Portugal)
Nueva campaña televisiva para perritos calientes
ƒ Para mantener y fortalecer el liderazgo en el mercado.
ƒ Para mantener reposicionamiento de precios, mejorar la
rentabilidad de categoría.
Asociación con minoristas
•
CFG se unió en el 3T de 2010 al Programa de
Desarrollo Empresarial Carrefour (BDP), lo que
significa
– Ser el único proveedor preferido de carne
procesada en los 4 países líderes de Carrefour
(G4): Francia, España, Bélgica e Italia.
– Tener acceso a herramientas dedicadas para
aumentar la cuota de mercado de CFG en las
tiendas Carrefour.
– Plan empresarial conjunto acordado a nivel
central y desplegado a nivel local.
– Una herramienta muy sólida para sacar
provecho del potencial de marcas de CFG.
•
Se aplicó inmediatamente un plan de impulso
durante el 4T de 2010 con resultados muy
alentadores.
17
Orden del día
Aspectos destacados del período (YTD 2010)
Entorno
Evolución Top Line
Refuerzo de la posición líder en costes
Aspectos financieros
Preguntas y respuestas
18
Refuerzo de la posición líder en costes
19
ƒ Costes de transformación(*)
M€
€/kg
- 4,1%
338
- 5,4%
1,11
324
Q3 2009
Q3 2010
(*) Gastos generales de producción y mano de obra directa
1,05
Q3 2009
Q3 2010
Refuerzo de la posición líder en costes
20
Objetivo y sinergias acumuladas
40
€40M
8.9
30
25.7
20
¾ Acumulado ~34,6 M € sinergias desde la
fusión.
10
0
¾ En general, ~1,5 € M en sinergias
incrementales obtenidos durante el 3T de
2010.
¾ En el camino para lograr el objetivo de
40M€ en 2011, un año antes de lo previsto
(2012).
2009
YTD Cumulated
2010 Target 2011
Orden del día
Aspectos destacados del período (YTD 2010)
Entorno
Evolución Top Line
Refuerzo de la posición líder en costes
Aspectos financieros
Preguntas y respuestas
21
Aspectos financieros
(€M)
Volume (000Tns)
22
Q3 2010
Q3 2009
308,2
303,8
Variance %
1,5%
¾ Estabilización del
volumen de negocio
Net Sales
1.331,5
1.336,0
(0,3%)
¾ Excelente rendimiento
EBITDA
EBITDA Margin
116,5
8,8%
96,4
7,2%
20,9%
153 bp
Attributable Net Income
26,8
17,3
55,0%
Operating Free Cah Flow
61,4
(5,4)
+66,8€M
industrial
¾ Ganancias de margen
continuas
¾ 32 M € de deuda
reducidos desde
Net Financial Debt
Leverage ratio
378
466
2,43x
3,50x
Nota: Cifras no auditadas
(1) OFCF=flujo de caja neto de las actividades operativas + flujo de caja neto de las actividades de inversión
(2) NFD de 410 M € a fecha 31 de diciembre de 2009
-88,9€M
inicio del año
Aspectos financieros
23
CAPITAL CIRCULANTE
ƒ Capital circulante:
– Reducción de inventario sostenida
- 95%
– 37 M € de aumento de factoring
septiembre 2010 en relación con
2009
113,4
50,4
5,7
Q3 2009
Dec 2009
Q3 2010
INVERSIONES
ƒ Inversiones:
- 34%
– 9,8 M € de reducción frente al 09
reflejan la nueva tendencia
28,4
18,6
Q3 2009
Q3 2010
– Año en curso con el objetivo de
mantener las inversiones por
debajo de la depreciación en 2010
Aspectos financieros
24
ƒ Fuerte generación de liquidez:
– Efectivo de operaciones +67 M€ frente al año anterior, gracias
principalmente a los mejores resultados operativos y menor Capex y
Working Capital.
– Ratio de apalancamiento de EBITDA 2,43x en 3T.
– Sólida posición de liquidez
OFCF (1)
DEUDA FINANCIERA NETA
Apalancamiento
+66,8 M €
466
3,50x
3,02x
410
61,4
Q3 2009
Q3 2010
Sept 2009
-5,4
(1) OFCF: Flujo de caja neto de las actividades operativas + flujo de caja neto de las actividades de inversión
Dec 2009
2,43x
378
Sept 2010
Aspectos financieros
25
Recuperación del volumen de negocio impulsado por el sur de Europa:
Q3 2010
Q3 2009
% Var.
Southern Europe
183,4
176,9
3,6%
Northern Europe
127,0
128,8
-1,4%
Eliminations
-2,1
-1,9
Total Tons
308,2
303,8
1,5%
Southern Europe
Northern Europe
624,0
719,9
618,1
725,9
1,0%
-0,8%
Eliminations
-12,4
-8,0
1.331,5
1.336,0
Tons (Thousand)
Net sales (€M)
Total Net sales
-0,3%
Nota: El sur de Europa incluye Campofrio Processed Meats, carne fresca de Carnes Selectas y Portugal. El Norte de
Europa incluye Francia, Bélgica, Holanda y Alemania. Las ventas intrasegmento de la misma compañía quedan
eliminadas de todos los segmentos.
Aspectos financieros
26
Mejora sostenida del margen en todas las regiones:
% Var.
(Normalized)*
Q3 2010
Q3 2009
Southern Europe
Northern Europe
Others
71,8
59,7
-15,0
62,4
46,9
-12,9
15,2%
27,2%
(+5,3%)
(+21,6%)
Total EBITDA
116,5
96,4
20,9%
(+11,2%)
Southern Europe
11,5%
10,1%
142 bp
(+47 bp)
Northern Europe
8,3%
6,5%
183 bp
(+154 bp)
n.a
n.a
8,8%
7,2%
153 bp
(+92 bp)
EBITDA (€M)
EBITDA Margin (%)
Others
Total EBITDA Margin
(*) El EBITDA 2009 incluye 8,8 M € de reestructuración (5,9 M € en el sur de Europa, 2,6 M € en el norte de Europa y 0,3 M € en
otros)
El EBITDA normalizado asciende a 105,2 M € (68,2 M € SE, 49,5 M € NE y -12,5 M € otros)
El EBITDA 2010 incluye 0,5 M € de reestructuración norte de Europa. EBITDA normalizado asciende a 117,1 M €
Aspectos financieros
ƒ Resultados:
– Crecimiento del volumen 1,5%, caída de las ventas netas -0,3%.
– EBITDA de 116,5 M €, subida del 20,9% frente al año anterior (+11,2%
normalizado).
– Margen del EBITDA ascendente en 153 pb frente al año anterior
(normalizado en +92 pb).
– Ingresos netos de 26,8 M €, subida del 55% frente al año anterior.
ƒ Efectivo:
– 61,4M€ de flujo de caja logrado en 3T, incremento en 66,8M€ frente al año
anterior gracias a la continua disciplina sobre el capital circulante y las
inversiones.
– Deuda neta con ratio de apalancamiento actual en 2,43x.
ƒ Previsión 2010:
– El entorno económico permanece desafiante.
– El volumen de negocio de CFG se estabiliza, a la par que conserva la
mejora de los márgenes.
– En el camino hacia nuestros objetivos publicados para 2012.
27
Orden del día
Aspectos destacados del período (YTD 2010)
Entorno
Evolución Top Line
Refuerzo de la posición líder en costes
Aspectos financieros
Preguntas y respuestas
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