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Informe Semanal - 12/11/2016
LOS NÚMEROS DE LA SEMANA
279
26,25%
Electores de
D. Trump
Tasa
Lebacs
2,4%
Inflación
Oct.
INDEC
15,22
$/U$S
TCO
EE.UU. - Contra todo pronóstico, sorpresiva victoria electoral de Trump en EE.UU.
Sin lugar a dudas el número de la semana fue 279, y corresponde a los electores obtenidos por el
candidato republicano en la contienda electoral de EE.UU. Así, contra los pronósticos de la mayoría de
las consultoras, el candidato republicano se alzó con la victoria y el partido se hizo con el control de
ambas cámaras del Congreso.
Con mercados mundiales descontando un triunfo de la candidata demócrata, la sorpresiva victoria de
Trump generó gran incertidumbre y se tradujo en sucesivas ruedas dominadas por alta volatilidad. Las
economías emergentes, en particular, sintieron rápidamente los efectos y sufrieron salidas de activos,
caídas de índices bursátiles, y fuertes depreciaciones en los tipos de cambio. En la región, se destaca la
fuerte caída del real, que sufrió una depreciación del 7%.
LEBACS – El Banco Central relajó las condiciones monetarias
Tasa Lebacs 35 días
Este martes, la autoridad monetaria optó por retomar los recortes en la
tasa de interés de referencia. De esta forma, luego de mantener la tasa
de Lebacs (35 días) sin cambios durante seis semanas consecutivas, la
llevó a 26,25%. La decisión fue tomada luego de conocerse una ligera
mejora en las expectativas del mercado respecto al proceso de
desinflación.
39
37
La semana pasada se difundió en nuevo Relevamiento de Expectativas
del Mercado (REM), elaborado por el BCRA. Según el informe, los agentes
estiman que la inflación para 2017 se ubicará en 19,7%. Este dato
representa una leve mejora respecto al relevamiento previo, donde se la
estimaba en 20%. Con estos nuevos números sobre la mesa, la autoridad
monetaria decidió aplicar un nuevo recorte en la tasa de referencia.
35
33
% 31
29
27
Fuente: elaboración propia en base a datos
del BCRA.
04-nov.
04-oct.
04-sep.
04-jul.
04-ago.
04-jun.
04-may.
04-abr.
04-feb.
04-mar.
04-ene.
25
De todas formas, debe destacarse que si bien el nuevo guarismo brinda
indicios de un avance en el proceso de desinflación, aún se mantiene por
encima del objetivo del BCRA de 12-17% para el año próximo.
En tanto, en el comunicado emitido, la autoridad monetaria volvió a
hacer hincapié en que mantendrá su compromiso en la lucha contra la
inflación y aseguró que continuará manteniendo un “claro sesgo
antiinflacionario” en la política.
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INFLACIÓN – Ligero recalentamiento de precios
en el mes de octubre
INFLACIÓN MENSUAL - INDEC
(Nivel General vs. Núcleo)
Este jueves, se conocieron los nuevos datos de
inflación del IPC-GBA (Indec) para el mes de Octubre.
Según las estimaciones, los precios registraron una
variación del 2,4% con relación al mes anterior.
Estos guarismos estuvieron condicionados por el
cambio de cuadros tarifarios del servicio de gas natural
para el sector residencial, considerando una vigencia
de 25 días, ya que el cambio de tarifas entró en
vigencia a partir del día 7. De acuerdo a los datos
oficiales, los rubros con mayor incremento fueron:
Vivienda y servicios básicos, que reflejó una variación
del 10,7% respecto al mes anterior, Indumentaria 3,6%
y Atención médica y gastos para la salud 3,4%.
Al realizar una apertura por grupos, “estacionales” se
incrementaron un 2% y “regulados” un 4,2%. En tanto,
la inflación “núcleo”, que representa el 69,9% de la
canasta total del IPC, se mantuvo positiva alcanzando
un 1,8% respecto al mes de anterior.
Diferenciando entre bienes y servicios, los primeros
que representan el 61,5% de la canasta tuvieron una
variación de 1,4%, respecto al mes anterior; mientras
que los segundos, que representan el restante 38,5%,
tuvieron una variación de 3,9% respecto a septiembre
2016.
El dato positivo: en lo que va del segundo semestre, el
IPC general alcanzó un promedio mensual de 1,4%,
muy por debajo de los niveles observados durante la
primera mitad del año y en línea con el objetivo del
1,5% planteado por el BCRA.
oct.-16
sep.-16
ago.-16
jul.-16
jun.-16
may.-16
0,0%
1,0%
IPC Núcleo
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
Nivel General
Fuente: elaboración propia en base a datos del INDEC.
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TIPO DE CAMBIO – Contagiado por volatilidad
externa, el dólar saltó más de 14 centavos
TIPO DE CAMBIO
La plaza local no quedó al margen de la volatilidad
generada por la victoria de Trump sobre los mercados
cambiarios. Así, al igual que ocurrió en otras economías
emergentes, los operadores optaron por colocaciones más
seguras y ejercieron presión sobre la moneda doméstica.
En este contexto, en el segmento mayorista, el tipo de
cambio de referencia del BCRA, ajustó el viernes sobre
los 15,22 $/U$S. De esta forma, avanzó más de 14
centavos en la semana.
$/U$
16
15,8
15,6
15,4
15,2
Esto ocurrió en una semana donde la autoridad monetaria
optó por retomar los recortes en la tasa de referencia. De
esta forma, a la inestabilidad externa, se sumó la mayor
laxitud de las condiciones monetarias domésticas, dando
como resultado una de las mayores depreciaciones
semanales de los últimos meses.
15
14,8
14,6
14,4
31-oct.
07-nov.
24-oct.
17-oct.
10-oct.
03-oct.
26-sep.
19-sep.
12-sep.
05-sep.
29-ago.
22-ago.
15-ago.
08-ago.
14
01-ago.
14,2
Nota: el tipo de cambio utilizado es el mayorista del BCRA.
Fuente: elaboración propia en base a datos del BCRA.
En tanto, debe destacarse que el monto liquidado por el
sector agroexportador en la semana finalizada al 04/11
totalizó en U$S 303 mill. Este monto representó una
caída del 40% respecto a la semana previa.
LO QUE SE VIENE LA SEMANA QUE VIENE
Martes: Índice del Costo de la Construcción (ICC) – El INDEC publica la nueva medición de la evolución promedio
del costo de la construcción privada de edificios destinados a vivienda en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y 24
partidos del conurbano bonaerense. Este es uno de los indicadores monitoreados por el BCRA.
Martes: Sistema de Índices de Precios Mayoristas (SIPM) – El INDEC publica el sistema de índices que brinda
alternativas de información sobre los precios en su etapa mayorista. Está compuesto por tres índices: el Índice de
Precios Internos al por Mayor (IPIM), el Índice de Precios Internos Básicos al por Mayor (IPIB) y el Índice de Precios
básicos del Productor (IPP). Estos indicadores son seguidos de cerca por el BCRA.
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Responsables
Fundación Iniciativa
Área de Economía y Políticas Públicas
Ariel R. Tejera
Director Ejecutivo
Gisela Ortiz
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Directora – Área Economía y PP
Leandro A. Verón
[email protected]
Investigador
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