Adquisición de activos en Florida

Planta Newberry, Florida, USA
Adquisición activos en la
Florida
Enero de 2014
Camiones mezcladores en el puente Margaret Hunt Hill, Dallas, Texas, USA
NOTA
IMPORTANTE
Esta presentación contiene ciertas declaraciones e información a futuro y relacionada a
CEMENTOS ARGOS S.A. y sus subsidiarias (conjuntamente “ARGOS") que se basan en el
conocimiento de hechos presentes, expectativas y proyecciones, circunstancias y
suposiciones de eventos futuros. Muchos factores podrían causar que los resultados
futuros, desempeño o logros de ARGOS sean diferentes a los expresados o asumidos.
Si alguna situación imprevista ocurre, o las premisas o estimaciones demuestran ser
incorrectas, los resultados a futuro pueden variar significativamente de los aquí mencionados.
Las declaraciones a futuro se hacen a esta fecha y ARGOS no pretende ni asume obligación
alguna de actualizar estas declaraciones a futuro como resultado de nueva
información, eventos futuros o cualquier otro factor.
3
4
Planta Newberry, Florida, USA
Un mercado atractivo
EEUU en recuperación y las cifras lo demuestran
PIB con mayores señales de
recuperación
Tasa de desempleo decreciente
PIB variación trimestral en %
Índices bursátiles en record históricos
Desempleo variación en %
6.0
18000
12
4.0
4
2.0
4.1
2.4
3.6
1.7
0.0
10
10
7.0
8
6.3
-1.8
-2.0
6.9
12000
6.4
6
-8.0
10000
-5.3
4
-8.9
2
6000
08/09
-4.0
-6.0
0
4000
8000
4.4
Importantes crecimientos en el índice
de precios de vivienda
Licencias de construcción
creciendo desde 2011
Case Shiller variación en %
Número de licencia otorgadas (Miles)
6.726
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
07/15
09/14
11/13
01/13
03/12
05/11
07/10
09/09
11/08
01/08
03/07
05/06
07/05
09/04
11/03
01/03
06/15
08/14
10/13
12/12
02/12
04/11
06/10
10/08
-10.0
12/07
14.164
14000
1.7
0.1
0.1
-0.3
16.090
16000
3.0
2.6
Dow Jones Index
Consumo de cemento recuperándose
y con expectativas crecientes
Consumo de cemento (Millones TM)
16.6
128
2,263
121.3
13.3
109.4
119
109.4
97
97
7.2
83
76.5
71 68
-3.6
1,034
513
Fuente: Bloomberg, PCA
6
2011
2013
20…
20…
20…
20…
20…
20…
2012
2009
2011
2007
2010
2005
2009
2003
2008
2001
2007
2013
2006
2011
2005
2010
2004
2008
2003
2006
2002
2005
2001
2003
2000
-18.1
Florida: Un mercado con fuertes fundamentales
Florida: mayor crecimiento del PIB que el de EEUU
(US$ en miles de millones)
1,200
8%
1,000
800
600
400
257
268
285
304
327
347
371
395
421
451
481
507
536
574
621
681
731
761
748
721
728
746
777
810
851
899
947
997
6%
4%
2%
0%
-2%
-4%
200
-6%
0
-8%
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E
Florida - PIB Bruto
Florida - PIB crecimiento real
USA - PIB crecimiento real
Fuente: Oficina de análisis económico de EEUU
Desempleo en Florida con tendencia a la baja
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E
Florida
Fuente: Oficina de análisis económico de EEUU y Global Insights
7
USA
Demografía por edades
Población 2012: TACC 12-20E*:  Estado con alto potencial de
inmigrantes
19.3 M
1.4%
 Estructura de
impuestos favorable
+60
para retirados
24%
0-29
 Clima favorable
37%
 Florida busca constituirse
como la Puerta de entrada
de Estados Unidos, para
hacerle frente a la
30-59
expansión del canal de
39%
Panamá
Fuente: Oficina del Censo de los Estados Unidos
* TACC 12 -20E EEUU: 0.8%.
Y un alto potencial de crecimiento en la construcción
Gastos en construcción creciente en cada segmento (USD billones)
60
2017E: USD 53.3 B
TACC 12-17E: 18.3% 23.1% 4.3%
50
2012:
USD 28.6 B
40
24%
30
57%
20
19%
39%
48%
10
0
13%
2009
2010
2011
2012
2013E
Residencial
2014E
2015E
Comercial
2016E
2017E
Pública
Fuente: PCA de enero 2013 y Global Insights a abril 2013
Licencias de construcción - Octubre
PIB de la construcción Florida vs. PIB de la
construcción USA
60
52.3
51.1
8.50%
50
8.00%
43.4
43
34.6
34.4
31.6
31
28.7
30
7,668
7.00%
29.8 30.6
6.50%
25.6
22.4
6.00%
20
20
1/10/00
1/4/03
1/10/05
1/4/08
1/10/10
1/4/13
Índice de precios de vivienda en la Florida – 3Q2013
5.50%
477.09
5.00%
10
4.50%
Promedio largo plazo : 310
299.21
PIB de la construcción Florida
Fuente: Oficina de análisis económico de EEUU
195.51
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
4.00%
1997
0
8
Promedio largo plazo : 11,067
11,151
7.50%
37.7
40
26,167
9.00%
56.1
% del PIB de la construcción USA
1/12/98
1/6/01
2/1/04
2/7/06
2/1/09
2/7/11
Florida es un mercado de cemento relevante con altas tasas
de crecimiento esperadas
TOP 10 consumo de cemento por estados
Miles de toneladas métricas
No.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
er estado con mayor
consumo de cemento
3
Florida ha permanecido desde 1992 como el tercer
estado con mayor consumo de cemento en Estados
Unidos, por debajo de California y Texas
Estado
California
Texas
Florida
Illinois
Pennsylvania
Ohio
Georgia
Nueva York
Michigan
Missouri
1992
7,974
6,934
4,924
3,330
2,922
2,894
2,222
2,197
2,190
1,963
No.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Estado
California
Texas
Florida
Illinois
Ohio
Pennsylvania
Arizona
Nueva York
Michigan
Colorado
2002 No. Estado
2012
12,633 1 Texas
12,445
12,438 2 California
7,407
7,828 3 Florida
3,883
4,544 4 Ohio
2,692
3,763 5 Illinois
2,583
3,320 6 Pennsylvania 2,469
3,293 7 Nueva York
2,391
3,157 8 Lousiana
2,053
3,147 9 Carolina Norte 1,851
3,086 10 Georgia
1,795
Florida - Consumo de cemento (M TM)
PCA Estimaciones Verano 2013
Una de las tasas de crecimiento esperadas
más altas en todo el país
11.2311.18
9.70
8.75
7.89
6.55
9
2018E
2017E
2016E
4.73
2013E
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
3.71 3.52 3.40 3.88
5.59
2015E
5.87
Fuente: PCA – Estimaciones Verano 2013
9.36
7.82
2014E
7.69 7.53 7.83
8.59
El crecimiento del consumo de cemento en
la Florida podría llegar a ser cerca del
doble de todo el país (15.8% vs 7.6%).
Los volúmenes superiores a 11 M TM
vistos antes de la crisis, podrían volver a
alcanzarse en el 2020, muy similar al
consumo del merado Colombiano actual.
Florida tiene fundamentales de un país desarrollado con
el potencial de un emergente
Consumo per cápita (Kg) – estimaciones de largo plazo
631
618
557
481
388
463
399
468
505
391
380
433
414
429
431
389
319 320
232
202
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Florida: Consumo Per-cápita - Kg
241 242
225
220
201
179
187
2010
262 282 278
2011
2012
2013E 2014E
USA consumo per-cápita - Kg
326
300
2015E
447
423
383
325
2016E
342
2017E
356
2018E
Fuente: PCA - Oficina de investigaciones económicas y demograficas de la Florida
Florida y EEUU vs. países emergentes
Consumo per cápita kg/habitante
660
316
271
267
248
241
233
225
213
205
201
143
Panamá
Fuente: Cálculos internos
10
México
Brasil
Costa Rica
Perú
EEUU
Rep.
Dominicana
Colombia
Honduras
Guatemala
Florida
Haiti
Presupuesto enfocado en la inversión de infraestructura
El presupuesto se incrementará 53%
2014
2013
USD 8.3 billones
Programa anual de inversiones del Departamento
de Transporte de Florida
USD 12.9 billones
USD Billones
Incluye un incremento del 11% en el gasto de
transporte, buscando aumentar el empleo, construir más
carreteras, y tener los puertos del Estado listos para la
expansión del Canal de Panamá.
7.48
6.71
6.97
7.21
2008
2009
2010
2011
53%
8.16
8.39
2012
2013
12.86
2014
Fuente: Departamento de transporte de Florida
Principales inversiones por sector 2013 – 2014*
USD millones
118
408
372
Puertos


Los puertos de Florida
manejan 98.1 millones de
toneladas de carga
Florida tiene 1,540 millas
de vías fluviales
navegables, lo que la sitúa
séptimo en la nación
531
453
129 aeropuertos en
uso y en buenas
condiciones, pero con
necesidades de
expansión por la
creciente demanda.
* Nota: No incluye otras inversiones de menor cuantía, tanto para 2013 como para 2014
11
7,332
109%
15%
Aeropuertos

69%
2014
4,427
11%
214%
2013
719
609
Mantenimiento


El 2.2% de los puentes
son considerados
“estructuralmente
deficientes”, y el 14.7%
como “funcionalmente
obsoletos”
Florida tiene 75 presas
de agua de alto riesgo
1,501
Tránsito

v
Inversiones en
transporte público como
alternativas para
disminuir la congestión
vehicular del estado.
Autopistas


Se estima que desarrollos
de vías crearán ~ 500k
empleos
Florida tiene 121,386
millas de carreteras
públicas, de las cuales el
26% están en mal estado.
Puerto de Tampa, Florida, USA
Una operación sólida y
complementaria
Tampa, Florida, USA
Una operación robusta e integrada verticalmente
Alabama
Cemento
Georgia
Tallahasee
Jacksonville
Orlando
 No. de plantas: 1
 Capacidad de clinker: 1.5 M TPA
 Capacidad de molienda: 1.6 M TPA
 % de utilización año 2012: 40.9%
 Proceso seco
 Equipos: 2 hornos, 2 molinos
 Ubicación: Newberry, Florida
 Productos: cemento portland y de
mampostería
 Reservas de caliza: ~73 años
Tampa
Planta de
cemento
Molienda
Moliendas
Florida
Concreto
 No. de moliendas: 2
 Capacidad de
molienda: 1.9 M TPA
 Ubicación: Tampa y
Port Manatee, Florida
Bloques
Acceso al puerto
Miami
Concreto
Bloques
Highlights:
 26% de participación de mercado
 2do en capacidad instalada de cemento (incluyendo moliendas)
en la Florida
 Activos integrados verticalmente, tanto en concreto como en
bloques
 Amplia cobertura del territorio estatal
 Dos líneas modernas con tecnología seca:
 La segunda línea de la planta de Newberry se inauguró
en el año 2010,
 La primera línea se inauguró en 1999
 Potencial para incrementar eficiencias y capacidades en plantas
13
 No. de plantas: 69
 Capacidad total: 3.3 M m3 / año
 Mixers: 372
 Ubicación: Florida y Georgia
 No. de plantas: 13
 Capacidad: 109 M unidades/año
 Ubicación: Florida y Georgia
Puertos
Tampa:
 Despachos para el mercado
doméstico o internacional
 Almacenamiento: 50K TM
 2 puestos de atraque de 500
pies de aguas profundas
Manatee
 Excelente acceso a la
costa oeste del estado
 Almacenamiento: 50 K
clinker y 7K cemento
Con alto potencial de recuperación y generación de caja
Capacidad de cemento en EEUU
Capacidad de concreto en EEUU
(millones de toneladas métricas)
(millones de metros cúbicos)
13.1
+34%
+107%
3.3
6.6
9.8
3.4
3.2
3.2
Argos USA
Proforma
9.8
9.8
Argos USA
Proforma
Ingresos activos adquiridos EEUU
EBITDA activos adquiridos EEUU
(USD millones)
(USD millones)
EBITDA
746
196
625
23.5%
26.3%
147
537
482
24.2%
130
18.3%
88
355
204
203
169
201
9.7%
252
EBITDA Normalizado ≈ 100
34
2005
2006
2007
Fuente: Estimaciones Argos a partir de información pública
14
2008
2009
2010
2011
2012 2013E
1.8%
-0.4%
-1
2004
Margen EBITDA
2004
2005
2006
2007
Fuente: Estimaciones Argos a partir de información pública
2008
2009
-5.2%
-6.2%
-11
-10
2010
2011
-3.9%
4
-8
2012 2013E
Y una ubicación privilegiada: con cobertura de todo el
territorio estatal
Jacksonville Metro
Alabama
Población mm
PIB US$ bn
PIB per cápita US$
Georgia
1.4
61
44,267
264 km
Jacksonville
Tallahasee
Orlando Metro
Población mm
PIB US$ bn
PIB per cápita US$
Tallahassee
Total ciudades atendidas
mayoritariamente
Población mm
PIB US$ bn
PIB per cápita US$
6.8
292
42,941
Población mm
PIB US$ bn
PIB per cápita US$
Orlando
0.4
13
35,904
Miami Metro *
Florida
Nuevos activos:
1.6 M TPA
Molienda:
1.9 M TPA
Áreas de
Concreto:
3.3 M m 3
Tampa Metro
Bloques:
109 M unidades/año
Población mm
PIB US$ bn
PIB per cápita
Acceso a 2 puertos
M TPA: Millones de toneladas por año
* Cifras a 2013
Fuente: Credit Suisse
15
Población mm
PIB US$ bn
PIB per cápita US$
Tampa
Planta de
cemento:
2.2
102
45,863
US$
2.8
116
40,816
5.8
263
45,644
* Incluye Ft. Lauderdale y West Palm Beach
Miami
Argos USA antes de la adquisición
Virginia
Arkansas
North Carolina
Little Rock
South Carolina
Atlanta
Mississippi
Dallas
Fort Worth
Roberta
Georgia
Harleyville
Alabama
Savannah
Louisiana
Texas
Mobile
Houston
Florida
Activos:
Planta de
cemento:
Molienda:
Concreto:
16
2
1
239
Bloques:
Puerto/
Terminal:
0
9
Wilmington
Argos USA después de la adquisición
Con acceso a un mercado que representa el 32% del
consumo de cemento de los Estados Unidos
Virginia
Arkansas
North Carolina
Little Rock
South Carolina
Atlanta
Mississippi
Dallas
Fort Worth
Wilmington
Harleyville
Georgia
Roberta
Alabama
Savannah
Louisiana
Total estados Argos*
Texas
Mobile
Población mm
PIB US$ bn
PIB per cápita US$
Consumo cemento MT:
Houston
Tampa
Activos:
Planta de
cemento:
Molienda:
Concreto:
17
Nuevos Activos:
2
1
239
Planta de
cemento:
Bloques:
Puerto/
Terminal:
* Incluye: FL, CN, CS, GA, AL, VG, TX, AK, MS
0
9
1
Molienda: 2
Concreto: 69
Florida
Total:
Planta de
cemento:
13
Puerto/
2
Terminal:
Bloques:
Molienda:
Concreto:
3
3
308
Bloques:
Puerto/
Terminal:
13
11
88.6
4,080
23,882
25.2
1
Flexibilidad e interconexión
Harleyville
Roberta
Cartagena
Planta de cemento
Molienda
Puerto
18
18
Fit perfecto en la región
estratégica
Nuestro crecimiento nos consolida como un jugador
mundial
Mejor posicionamiento a nivel mundial y en EEUU por capacidad instalada de cemento
Ranking mundial por capacidad instalada (M TM)
Lafarge
Holcim
Heidelberg
Cemex
Italcementi
Votorantim
Ultratech
Taiheiyo
Buzzi
Eurocement
Camargo Correa
Jaiprakash
Vicat
Titan
Siam Cement Group
Semen Gresik
Dangole
Argos
CPV
Dalmia Cement
India Cemets
Cementir
Siam City Cement
Shree Cement
Madras Cement
Saudi Cement
Southern Province…
Colacem
PPC
YTL
Yanbu Cement
225
218
124
96
70
59
52
50
47
41
38
33
30
24
24
23
22
20
19
EL RANKING
MUNDIAL*
(Antes 21)
17
Cemex
Holcim
Buzzi
Heidelberg / Lehigh
Ash Grove
Lafarge
Argos
TXI
Italcementi / Essroc
Votorantim / St. Marys
Eagle
Vicat
Titan
Taiheiyo / CalPortland
Valderrivas / Giant
GCC
17.1
15.1
9.0
8.1
7.5
7.1
6.6
5.4
5.0
4.2
3.7
3.6
3.5
2.8
2.7
2.4
Puesto 7 EN
EL RANKING DE
EEUU ENTRE
30 COMPAÑIAS
(Antes 13)
Ranking en el Sureste* de EEUU (M TM)
16
15
Cemex
15
Argos
14
9
8
8
7
4.1
Titan
12
8
7.7
6.6
Holcim
12
Fuente: Reportes compañías 2012 - PCA. (*) Excluyendo China
19
Puesto 18 EN
Ranking de EEUU por capacidad de molienda (M TM)
Grandes Multinacionales
Latino América
India
Otras en mercados
maduros
Otras compañias
Vicat
Am.…
Valderriv…
2.2
1.9
1.1
1.0
Votorantim
0.8
Lehigh
0.8
* NC, SC, GA, FL, AL, MS,
2do JUGADOR en
los estados del
Sureste del EEUU
Planta de concreto, Florida, USA
Una transacción rentable
Una valoración atractiva
Valor de la
negociación
USD
USD
395 M
1.6 M TM
Capacidad
instalada de
cemento
720 M
USD
145 M
1.9 M TM
USD 247 por
tonelada
Capacidad
instalada de
molienda
USD 76 por
tonelada
Múltiplos por tonelada comparativo (Planta
integrada)
Greenfield US
Transacciones
recientes en US
USD 400 por
tonelada
USD 200 - 280
por tonelada
Fuente: Estimaciones Cementos Argos
21
USD
3.3 M
180 M
m3
109 M und
Capacidad
instalada
concreto
Capacidad
instalada
bloques
Confianza en Estados
Unidos:
 En la crisis sólo 2 compañías
vendieron activos cementeros
representativos
Transacción
Lafarge-Argos
2011 US
USD 220-230
por tonelada
 Varios jugadores han anunciado
planes de expansión
Turnpike Florida, USA
Estructura y financiación de la transacción
La transacción será financiada a través de una combinación de las siguientes fuentes:
Emisión de
Acciones
Preferenciales
USD
880 M
(Mayo, 2013)
USD
305 M
Honduras (Sep, 2013)
USD
575 M
La Florida (Ene, 2014)
USD
La compañía cuenta
con la flexibilidad
financiera adicional
para financiar el monto
restante, gracias a sus
diversas fuentes de
financiación
22
575 M
Generación de
Caja interna
Endeudamiento
Portafolio de
inversión
USD
USD
145 M
720 M
Conclusiones

La transacción cumple a cabalidad con los objetivos planteados en la emisión de
acciones preferenciales.

Acoplamiento perfecto a nuestro footprint regional:





Localización en una zona de alto impacto económico
Precio de compra justo
Complemento ideal para nuestras operaciones en Estados Unidos
Sinergias con red actual en otros estados del país y el Caribe .
Argos podrá transferir su know-how y tecnología a las nuevas operaciones
adquiridas, buscando la optimización de los recursos, principalmente en:



Explotación y operación minera
Consumos de energía
Sinergias en la compras de materias primas, equipos y repuestos
Planta de cemento, Florida, USA
23
Planta de concreto, Florida, USA
Puerto, Florida, USA
Muchas gracias!!!