Equilibrium

Transcripción

Equilibrium

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
Informe de Clasificación
Contacto:
Jaime Tarazona
[email protected]
Carmen Alvarado
[email protected]
511-616 0400
FINANCIERA
CREDINKA
S.A.
FINANCIERA NUEVA VISIÓN S.A.)
Lima, Perú
(ANTES
14 de setiembre de 2015
Clasificación
Categoría
Definición de Categoría
Entidad
(modificada)
La Entidad posee una buena estructura financiera y económica y
cuenta con una buena capacidad de pago de sus obligaciones en
los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en la entidad, en la industria a la que pertenece, o en la economía.
Depósitos de Corto Plazo
(en MN o ME)
EQL 2-.pe
de C a B(nueva)
Buena calidad. Refleja buena capacidad de pago de capital e intereses dentro de los términos y condiciones pactados.
Refleja una adecuada capacidad de pagar el capital e intereses en
Depósitos Mediano y Largo Plazo
(nueva)
los términos y condiciones pactados. La capacidad de pago es
más susceptible a posibles cambios adversos en las condiciones
(en MN o ME)
BBB-.pe
económicas que las categorías superiores.
“La clasificación que se otorga no implica recomendación para comprar, vender o mantener instrumentos de la entidad clasificada.”
----------------------- En Millones de Nuevos Soles*--------------------Dic.14 Jun.15
Dic.14
Jun.15
181.11 Patrimonio: 36.58
33.4
Activos: 201.02
147.67 ROAE*:
-35.02%
-9.61
Pasivos: 164.44
3.15
-5.64%
-1.33
U. Neta: -12.35
ROAA*:
*Los indicadores corresponden a las operaciones de Financiera
Nueva Visión S.A. vistas de forma individual. Asimismo, el ROAE y
ROAA se presentan anualizados (12 últimos meses) al 30 de junio de
2015.
Historia de Clasificación: Entidad  C+ (04.02.10), ↓C (13.09.11),
↑B- (14.09.15).
Depósitos de Corto Plazo  EQL 2-.pe (14.09.15).
Depósitos de Mediano y Largo Plazo  BBB-.pe (14.09.15).
Para la presente evaluación se han utilizado los Estados Financieros Auditados de Financiera Nueva Visión S.A. al 31 de diciembre de 2011, 2012,
2013 y 2014, así como Estados Financieros No Auditados al 30 de junio de 2014 y 2015. Adicionalmente, se utilizaron las proyecciones del modelo
económico financiero de la Entidad tras el proceso de integración, de escisión y consolidación de bloques patrimoniales de la Caja Rural de Ahorro
y Crédito Credinka S.A., así como información adicional proporcionada por la Entidad. Las categorías otorgadas a las entidades financieras y de
seguros se asignan según lo estipulado por la Res. SBS 18400-2010/Art.17.
Fundamento: Como resultado del análisis y la evaluación realizada, el Comité de Clasificación de Equilibrium
decidió subir de C a B- la categoría asignada como Entidad a Financiera Credinka S.A. (en adelante la Financiera) y asignar la clasificación de EQL 2-.pe a los depósitos
de corto plazo y BBB-.pe a su depósitos de mediano y
largo plazo, respectivamente.
Dicha decisión recoge la aprobación por parte de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) del Proyecto de Escisión y Consolidación Patrimonial por parte
de los accionistas tanto de Financiera Nueva Visión como
de Caja Rural de Ahorro y Crédito Credinka S.A. (en
adelante CRAC Credinka), en virtud del cual se segrega
un bloque patrimonial de esta última a favor de Financiera
Nueva Visión, la misma que pasa a denominarse en adelante Financiera Credinka S.A. La operación antes señalada permite a la Entidad fortalecer su patrimonio, incrementar el portafolio de créditos administrados con los
consecuentes efectos positivos en la generación y calidad
de cartera, mejorar su posicionamiento en los segmentos
de micro y pequeña empresa, generándole a su vez una
mayor dispersión geográfica. A lo anterior se suma la
diversificación que logra la Financiera en sus fuentes de
fondeo, toda vez que la principal fuente de financiamiento
de CRAC Credinka proviene de depósitos, logrando a su
vez una mayor eficiencia en el costo de los mismos y una
La nomenclatura “pe” refleja riesgos sólo comparables en el Perú.
mejora en el calce de plazos (brechas entre activos y
pasivos). No menos importante resulta que si bien Financiera Nueva Visión, desde el aporte recibido por su accionista en el ejercicio 2014, mantiene un ratio de capital
global holgado y acorde a una entidad que mantenía concentración en pocas fuentes de fondeo, el mismo -luego
de la integración- se mantendrá en un nivel holgado,
brindándole espacio para continuar creciendo.
Es de señalar igualmente que a partir del ejercicio 2014 el
Grupo ha venido aplicando en la Financiera una serie de
acciones a fin de mejorar los indicadores de eficiencia,
entre las que se encuentran el manejo de una gerencia
compartida a partir de noviembre del mismo año, permitiendo así una integración más eficiente y dinámica, mejorando los procedimientos internos en general en toda la
Entidad.
Resulta importante a su vez mencionar el respaldo que le
brinda Diviso Grupo Financiero como accionista principal
de la Financiera, quien materializó su compromiso con la
Entidad mediante un aporte de capital de S/.15.0 millones
en el mes de julio de 2014 con la finalidad de fortalecer el
patrimonio y sostener así la solvencia de esta última.
Asimismo, luego del proceso de escisión y consolidación
patrimonial, se incorporan como accionistas Danish Microfinance Partners K/S y Accion Gateway Fund LLC,
entre los cuales suman el 14.12% de participación. A lo
anterior se suma el expertise que mantiene tanto el Directorio como la Plana Gerencial en el manejo del negocio
financiero, siendo este relevante para el crecimiento futuro de la Entidad clasificada.
No obstante las fortalezas señaladas anteriormente, a la
fecha limita a Financiera Credinka el poder contar con
una mayor clasificación la calidad crediticia de su cartera
de colocaciones, la misma que si bien mejora en cuanto a
ratio de mora producto del proceso de escisión y consolidación patrimonial, así como a fuertes castigos de cartera
realizados en el mes de junio del año en curso, todavía
registra una pérdida potencial estimada que se ubica fuera
del rango esperado para una categoría superior. Cabe
señalar igualmente que en el caso de CRAC Credinka, la
morosidad de esta última se ha venido incrementando a lo
largo de los últimos 12 meses, conllevando inclusive a
que la cobertura de la cartera problema (créditos atrasados
y refinanciados) su ubique por debajo de 100%, aunque
dicha situación mejora al evaluar las cifras luego de la
escisión y consolidación patrimonial, proyectando así una
cobertura de la cartera problema de 100.30%. Cabe mencionar a su vez que tras la adquisición de Financiera Nueva Visión por parte de Diviso Grupo Financiero, se solicitó a la SBS un Plan de Saneamiento de la Cartera de
Créditos (Oficio N° 32572 2014-SBS de fecha 08 de
setiembre de 2014), a través del cual se autorizó la clasificación del portafolio de créditos reprogramados para que
tengan un tratamiento diferenciado, brindándole un plazo
de adecuación y regularización de provisiones de cinco
años para los créditos de micro y pequeña empresa y de
10 años en el caso de los créditos agropecuarios, entre
otras consideraciones contempladas dentro del mismo
Oficio.
Fue considerado igualmente el incremento del crédito
promedio de la Financiera (+36.77%) a raíz de la escisión
y consolidación patrimonial, toda vez que CRAC Credinka manejaba un crédito promedio 69.38% más alto al de
la Financiera antes del proyecto, generándole una mayor
exposición a pérdidas ante un evento de incumplimiento.
Es de señalar que si bien a futuro las perspectivas de
crecimiento y mejora de la calidad del activo generador de
la Financiera son positivas y, sumado a la mejora en la
eficiencia tanto operativa y de fondeo que se espera, le
permitirá mejorar los indicadores de rentabilidad, para lo
que resta del 2015 se esperan ratios de rentabilidad que si
bien mejoran en el caso de la Financiera, todavía se ubican por debajo de la media de las entidades financieras
con enfoque en la colocación de créditos a la micro y
pequeña empresa.
La Financiera es una sociedad anónima que fue constituida en el mes de noviembre de 1996 como una Entidad de
Desarrollo de la Micro y Pequeña Empresa, utilizando
para ello su propio capital y líneas de crédito de instituciones financieras y de otras fuentes. Posteriormente, en
el mes de octubre de 2013 la Entidad obtiene el permiso
de la SBS para convertirse a Empresa Financiera, estando
de esta manera autorizada a ampliar sus fuentes de fondeo, aunque no llegó a utilizar el canal retail para captar
depósitos a plazo del público. El 08 de abril de 2014,
Financiera Nueva Visión anuncia la incorporación en su
accionariado de Diviso Grupo Financiero S.A., quien
adquiere inicialmente el 24.69% de esta, hasta hacerse del
99.19% en compras posteriores de acciones, aumentos de
capital y a través de un OPA.
Diviso Grupo Financiero inicia operaciones en el 2005 y
actualmente opera en los mercados de intermediación
bursátil, asesoría de inversiones, fondos de inversión,
fondos mutuos y en el negocio financiero.
Debido al ingreso de Diviso Grupo Financiero como
accionista de Financiera Nueva Visión, se plantearon en
el 2014 una serie de acciones a fin de hacer de esta una
entidad más competitiva y con mejores indicadores financieros, aprobándose así la Integración Corporativa entre
CRAC Credinka y Financiera Nueva Visión. En línea con
esto, el 31 de octubre de 2014 mediante Oficio N° 394962014-SBS el regulador aprueba las Gerencias Compartidas entre ambas entidades, entrando en vigencia el 01 de
noviembre del mismo año. Asimismo, en Juntas Generales de Accionistas de de ambas entidades llevadas a cabo
el 23 de diciembre de 2014 se aprueba el Proyecto de
Escisión en virtud del cual se segrega un bloque patrimonial de CRAC Credinka (activos y pasivos asociados) a
favor de Financiera Nueva Visión, con el único objetivo
de fortalecer patrimonialmente a Nueva Visión y ser más
competitivos en el mercado microfinanciero.
Debido a la imposibilidad de mantener en simultáneo la
licencia de Financiera y Caja Rural de Ahorro y Crédito,
el 21 de julio de 2015 la Junta General de Accionistas
aprobó la adquisición por parte de la Financiera del íntegro de créditos hipotecarios MiVivienda de CRAC Credinka por un valor razonable ascendente aproximadamente a S/.14.1 millones mediante cesión de posición contractual, así como el convenio de canalización de recursos
con COFIDE en virtud del cual la Financiera asume los
derechos y obligaciones ante COFIDE y el Fondo Mivivienda. La transferencia de cartera de créditos se encontraba supeditada a la vigencia de la escisión, así como a la
autorización por parte del regulador. De igual forma, se
autorizó el incremento del capital social de la Financiera
hasta por S/. 2.1 millones mediante nuevos aportes dinerarios.
Mediante Resolución SBS N° 4655-2015 recibida por
CRAC Credinka el 21 de agosto de 2015 y por Financiera
Nueva Visión el 26 de agosto de 2015, ambas entidades
recibieron la autorización por parte de la SBS para la
escisión del bloque patrimonial de CRAC Credinka y
posterior absorción por parte de Financiera Nueva Visión
(cuya razón social cambia a Financiera Credinka S.A.), la
transferencia de la cartera de créditos hipotecarios MiVivienda, y la fusión de CRAC Credinka S.A. (cuya razón
social cambia a Caja Rural de Ahorro y Crédito Nueva
Visión S.A.) con NCF Servicios Compartidos S.A., tras lo
cual la entidad se extinguirá.
Equilibrium considera que la aprobación por parte del
regulador de la Escisión del bloque patrimonial de CRAC
Credinka a favor de Financiera Nueva Visión permite a
esta última fortalecerse patrimonialmente, ser más competitiva y mejorar sus indicadores visto por todos los
frentes de análisis de una entidad financiera, todo esto en
un contexto de desaceleración económica y fuerte competencia en la industria.
A la fecha, Financiera Credinka mantiene como principal
reto el cumplir con las proyecciones remitidas y revertir
la tendencia que han mostrado sus indicadores de rentabilidad. Para lograr lo anterior deberá aprovechar las sinergias generadas a través del proceso de consolidación
patrimonial, reforzar el proceso de originación del crédito
y fortalecer la cobranza, esto con el objetivo de seguir
2
mejorando la calidad de su activo generador. Asimismo,
en un mediano plazo la Financiera deberá continuar diversificando sus fuentes de fondeo y seguir con las mejoras a nivel de eficiencia operativa a fin de poder cumplir
con el resultado operacional esperado para los próximos
ejercicios.
Equilibrium continuará monitoreando los indicadores de
Financiera Credinka a fin de que los mismos estén en
línea con la mejora de la clasificación de riesgo otorgada
a la Entidad y las nuevas categorías asignadas a sus depósitos a plazo.
Fortalezas
1. Respaldo patrimonial por parte de sus accionistas.
2. Experiencia del Directorio y del Equipo Gerencial en el manejo del negocio financiero.
3. Fuentes de fondeo diversificadas a raíz del proceso de escisión y consolidación patrimonial.
4. Adecuados indicadores de solvencia, registrando un ratio de capital global que le brinda espacio para continuar creciendo.
Debilidades
1. Elevado riesgo operativo propio del proceso de escisión y consolidación patrimonial, sumado al cambio del core en el
caso de la Financiera.
2. Bajo porcentaje de activos cubiertos con garantías reales, propio del segmento objetivo.
3. Ratio de mora real (incluyendo castigos) elevado en relación a sus comparables.
4. Incremento en el crédito promedio por deudor, generándole una mayor exposición a pérdidas ante un evento de incumplimiento.
5. Alta concentración con los principales depositantes.
6. Ajustados indicadores de liquidez en moneda nacional.
Oportunidades
1. Mayor diversificación de las fuentes de fondeo.
2. Bancarización de nuevos clientes e ingreso a zonas rurales.
3. Desarrollo de nuevos productos financieros orientados a nuevos segmentos de mercado.
Amenazas
1. Crecimiento de la competencia en el segmento de microfinanzas.
2. Sobreendeudamiento de clientes.
3. Deterioro de algunos sectores económicos que podrían afectar la calidad de cartera.
4. Desaceleración de la economía.
5. Posible deterioro del sector agrícola y toda la cadena productiva como consecuencia del impacto del Fenómeno El Niño.
3
Caja Rural de Ahorro y Crédito Credinka fue constituida
el 12 de febrero de 1994 e inició operaciones el 02 de
noviembre de 1994 mediante Resolución SBS Nº 697-94.
Nace en la ciudad de Quillabamba, en la Región Cusco,
como una institución orientada a la colocación de microcréditos, siendo supervisada por la SBS y regulada por
el BCRP, forma parte del Fondo de Seguro de Depósitos
(FSD) y también al igual que Financiera Nueva Visión es
miembro de la asociación de Instituciones Microfinancieras del Perú (ASOMIF).
DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO
Financiera Nueva Visión S.A. es una sociedad anónima
cuyo objeto social principal es otorgar financiamiento a
personas naturales y jurídicas que desarrollen actividades
calificadas como de pequeña y micro empresa, utilizando
para ello su propio capital, así como también bajo la
forma de líneas de crédito de instituciones financieras y
los provenientes de otras fuentes. Se constituyó el 13 de
noviembre de 1996 como Entidad de Desarrollo para la
Pequeña y Microempresa (EDPYME) autorizándose su
funcionamiento mediante Resolución N° 340-98. Asimismo, se encuentra inscrita en la ficha N° 9546 y su
continuación en la Partida N° 11001396 del Registro de
Personas Jurídicas en la ciudad de Arequipa, habiendo
iniciado operaciones el 15 de abril de 1998.
Proyecto de Escisión y Consolidación Patrimonial
entre Financiera Nueva Visión y Caja Rural de Ahorro y Crédito Credinka
Debido al ingreso de Diviso Grupo Financiero como
accionista de Financiera Nueva Visión, se planteó en el
2014 una serie de acciones a fin de hacer de esta una
entidad más competitiva y con mejores indicadores financieros, aprobándose de esta manera la Integración Corporativa entre CRAC Credinka y Financiera Nueva Visión.
En línea con esto, el 31 de octubre de 2014, mediante
Oficio N° 39496-2014-SBS, el regulador aprobó las Gerencias Compartidas entre ambas entidades, la misma que
entró en vigencia el 01 de noviembre del mismo año.
El 03 de octubre del 2013, mediante Resolución SBS N°
6039-2013, el regulador autorizó la conversión de Nueva
Visión de EDPYME a Empresa Financiera, permitiendo
así que la Entidad pueda realizar operaciones pasivas en
el mercado.
Mediante Hecho de Importancia de fecha 08 de abril de
2014, Financiera Nueva Visión anuncia la incorporación
de Diviso Grupo Financiero S.A. al capital. Es así que
entre 04 y 28 de abril de 2014 Diviso se hizo con el
73.82% de la propiedad de la Entidad (24,032,097 acciones). Posteriormente, en Junta General Extraordinaria de
Accionistas celebrada el 02 de junio de 2014, se autorizó
incrementar el capital social por hasta S/.15 millones. A
efectos de realizar dicho aporte, se fijaron tres ruedas: del
26 de junio de 2014 al 17 de julio de 2014 (primera rueda), del 18 de julio de 2014 al 23 de julio de 2014 (segunda rueda) y del 24 de julio de 2014 al 31 de julio de 2014
(tercera rueda). Debido a que Diviso Grupo Financiero
fue el único participante, este incrementó su participación
a 82.08% del capital.
Asimismo, de acuerdo al objetivo descrito en el párrafo
anterior, en Juntas Generales de Accionistas de ambas
entidades llevadas a cabo el 23 de diciembre de 2014, se
aprobó el Proyecto de Escisión en virtud del cual se segrega un bloque patrimonial de CRAC Credinka (activos
y pasivos asociados) a favor de Financiera Nueva Visión
(S/.57.1 millones aproximadamente de capital social), con
el único objetivo de fortalecer patrimonialmente a Nueva
Visión y ser más competitivos en el mercado microfinanciero. El objetivo inicial fue mantener de forma simultánea ambas licencias, quedándose en la CRAC resultante
una cartera de créditos hipotecarios.
Por otro lado, el 31 de marzo de 2015, CRAC Credinka
estableció una reserva facultativa de S/.7.48 millones, con
la característica de ser intangible y con el compromiso de
posterior capitalización tan pronto la SBS resolviera el
pedido de escisión de bloques patrimoniales a favor de
Financiera Nueva Visión. El motivo por el cual no se
procedió a la capitalización inmediata fue no afectar los
términos de intercambio del expediente presentado al
regulador. Posteriormente, el 07 de abril de 2015, en
Junta General de Accionistas de CRAC Credinka y NCF
Servicios Compartidos S.A. se aprobó que una vez que
entrara en vigencia la escisión de los bloques patrimoniales de CRAC Credinka a favor de Financiera Nueva Visión y que CRAC Credinka transfiriera la cartera de
créditos hipotecarios MiVivienda a favor de Financiera
Nueva Visión, CRAC Credinka fuera absorbida por NCF
Servicios Compartidos S.A. de conformidad a lo señalado
en el numeral 2 del artículo 344 de la Ley General de
Sociedades, la misma que se extinguirá sin disolverse ni
liquidarse. Con fecha 28 de abril de 2015, el Directorio de
Financiera Nueva Visión acordó por unanimidad el incremento del capital social a S/.104.7 millones, supeditados a la autorización de la escisión por parte de la SBS.
Posteriormente, con el objetivo de consolidar la propiedad, Diviso Grupo Financiero decidió realizar una oferta
pública de adquisición (OPA) por 8’521,410 acciones
representativas del capital social restante de Nueva Visión. Dicha oferta tuvo una vigencia de 20 días en rueda
de bolsa (del 25 de agosto de 2014 al 19 de setiembre del
2014) tras lo cual la Corporación de Fomento a Iniciativas
Económicas SL (CONFIE) ejerció su derecho a venta de
acciones y Diviso Grupo Financiero se hizo con el
99.19% de participación.
Cabe señalar igualmente que en Junta General de Accionistas de Credinka y Financiera Nueva Visión ambas
celebradas el 23 de diciembre de 2014, decidieron aprobar el Proyecto de Escisión que implica la segregación de
un bloque patrimonial de Credinka a favor de Nueva
Visión. El objetivo de dicha operación es: i) fortalecer el
patrimonio de Nueva Visión a fin de que mejore la calidad de su cartera crediticia, ii) obtener un mejor posicionamiento en los segmentos de micro y pequeña empresa,
iii) poder participar en la emisión de instrumentos financieros en el mercado de capitales con la finalidad de
diversificar el fondeo y iv) optimizar recursos financieros
y humanos.
El 12 de junio se recibió el oficio N° 21254-2015-SBS en
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el cual se adjunta el modelo de aviso a ser publicado a
efectos de continuar con el trámite de autorización de
escisión. Debido a la imposibilidad de mantener en simultáneo la licencia de Financiera y Caja Rural según lo
manifestado por la SBS y con el objetivo de evitar modificar el expediente original presentado ante el regulador,
mediante Directorio de fecha 21 de mayo de 2015 CRAC
Credinka aprobó transferir a Financiera Nueva Visión mediante cesión de posición contractual- la totalidad de
los créditos hipotecarios MiVivienda por un valor razonable ascendente aproximado de S/.14.1 millones, así
como el convenio de canalización de recursos suscrito
con COFIDE en virtud del cual Financiera Nueva Visión
asumiría, los derechos y obligaciones ante COFIDE y el
Fondo Mivivienda. La contraprestación es el saldo del
préstamo efectuado por COFIDE de acuerdo al referido
convenio, el mismo que al 31 de marzo de 2015 asciende
aproximadamente a S/.15.3 millones. Así, el 21 de julio
de 2015 la Junta General de Accionistas de Financiera
Nueva Visión acordó que la Financiera adquiera mediante
cesión de posición contractual la totalidad de los créditos
hipotecarios de MiVivienda de CRAC Credinka por un
valor razonable ascendente aproximado de S/.14.1 millones, así como el convenio de canalización de recursos con
COFIDE en virtud del cual la Financiera asume los derechos y obligaciones ante COFIDE y el Fondo Mivivienda.
La contraprestación es el saldo del préstamo efectuado
por COFIDE de acuerdo al referido convenio, el mismo
que al 31 de marzo de 2015 asciende aproximadamente a
S/.15.3 millones. La transferencia de cartera de créditos
se estuvo supeditada a la vigencia de escisión y a la autorización por parte del regulador. De igual forma, se autorizó el incremento del capital social de la Financiera
hasta por S/.2.1 millones mediante nuevos aportes dinerarios con el objetivo de respaldar el proceso.
Accionistas, Directorio y Plana Gerencial
Tras la culminación del proceso de escisión y consolidación patrimonial, la estructura patrimonial de Financiera
Credinka queda de la siguiente manera:
Accionista
%
Diviso Grupo Financiero
84.63%
Danish Microfinance Partners K/S
7.06%
Accion Gateway Fund LLC
7.06%
1.26%
Otros
Fuente: Financiera Credinka / Elaboración: Equilibrium
Es importante destacar que Danish Microfinance Partners
K/S es un fondo establecido por el Gobierno de Dinamarca para promover la actividad económica en países emergentes con un entorno positivo para las microfinanzas y
formaba parte del accionariado de CRAC Credinka desde
octubre de 2013. Asimismo, Accion Gateway Fund LLC
pertenece a Accion International, organización sin fines
de lucro fundada en 1961 con sede en Estados Unidos.
Actualmente obtiene financiamiento de fuentes tanto
públicas como privadas y tiene presencia en más de 50
países. Mediante el Accion Gateway Fund hace inversiones de capital social en instituciones microfinancieras
como un inversionista institucional privado y comercial.
Con anterioridad a la culminación del proceso de escisión
y luego de haber culminado el mismo, el Directorio de la
Financiera se encuentra conformado de la siguiente manera:
Financiera Nueva Visión
Directorio
Mediante Resolución SBS N° 4655-2015 recibida por
CRAC Credinka con fecha 21 de agosto de 2015 y por
Financiera Nueva Visión con fecha 26 de agosto de 2015,
Financiera Nueva Visión y CRAC Credinka recibieron la
autorización por parte de la SBS para la escisión del
bloque patrimonial de CRAC Credinka y posterior absorción por parte de Financiera Nueva Visión (cuya razón
social cambia a Financiera Credinka S.A.), así como la
transferencia de la cartera de créditos hipotecarios MiVivienda y la fusión de CRAC Credinka S.A. (cuya razón
social cambia a Caja Rural de Ahorro y Crédito Nueva
Visión S.A.) con NCF Servicios Compartidos S.A., tras lo
cual la entidad se extinguirá.
Cargo
José Fernando Romero Tapia
Presidente
Richard Charles Webb Duarte
Vice Presidente
Luis Baba Nakao
Director
José Novaro Marco Hung Wong
Director
Jorge Antonio Delgado Aguirre
Director
Diego Guillermo Guzman Garavito
Director
Joaquín Esteban Costa
Director
En cuanto a la Plana Gerencial, la misma una vez culminada la escisión, se encuentra conformada por los siguientes funcionarios:
Financiera Credinka
Gerencia
Es importante señalar que en el análisis efectuado por
Equilibrium ha tomado en consideración la fortaleza
financiera de CRAC Credinka, entidad que al concluir el
30 junio de 2015 se ubicó como la Caja Rural más importante dentro de este grupo, con una participación de
49.04% en colocaciones directas y de 42.54% en depósitos.
Samuel Torres Gonzales
Gerente General
Samuel Torres Gonzales
Gerente de la División de Finanzas (e )
Yony Caviedes Villa
Gerente de la División Comercial
Mahana Peralta Valencia
Gerente de la División de Administración
Víctor Barrera Trujillo
Gerente de la División de Riesgos
Lourdes Manrique Carbajal
Gerente del Departamento de Auditoría
Rafael Elizalde de la Cruz Melo
Gerente de División de TI
Lilia Bejar Alegría
Gerente de Operaciones
Ana Serna Saco
Gerente de División de Legal
Fuente: Financiera Credinka/ Elaboración: Equilibrium
Cabe señalar que a raíz del ingreso de Diviso Grupo
Financiero como accionista mayoritario, fueron reemplazados en sus cargos las gerencias de primera línea de
Nueva Visión, ingresando en su reemplazo las gerencias
de Credinka. A la fecha de análisis, tanto la Gerencia
General como la Gerencia de Finanzas son lideradas por
De esta manera, la aprobación del Proyecto de Escisión
permite a Financiera Credinka alcanzar mejores indicadores y ser más competitiva en el segmento de la pequeña y
micro empresa dado el mayor tamaño que está alcanzando, sumado a la mayor diversificación geográfica lograda.
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el señor Samuel Torres (desde el 31 de octubre de 2014)
en reemplazo del señor Carlos Franco.
A continuación se detalla el organigrama que está vigente
tras el proceso de consolidación patrimonial en Financiera
Credinka:
Fuente: Financiera Credinka
El 09 de febrero de 2010 Diviso Bolsa SAB S.A. inicia
operaciones con el objetivo de brindar el servicio de intermediación bursátil e integrar las operaciones bursátiles
del Grupo. Asimismo, se concreta la fusión de NCF Inversiones S.A. y NCF Grupo S.A. En Junta General de
Accionistas del 14 de febrero de 2011 se acuerda la fusión
por absorción de NCF Grupo S.A. Dicha fusión tuvo
efecto a partir del 27 de julio de 2011, fecha en la cual se
integró el total de activos, pasivos y patrimonio de NCF
Grupo S.A.
DIVISO GRUPO FINANCIERO S.A.
Diviso Grupo Financiero S.A. es la empresa holding de
Diviso Grupo Financiero, cuyos inicios datan del 10 de
abril de 2003. El 02 de diciembre de 2004, NCF S.A.
funda NCF Inversiones, una Sociedad a la cual en enero
del 2005 se incorporan nuevos accionistas que con sus
aportes llevaron el Capital Social a US$5.0 millones. NCF
S.A. cumple el rol de operador aplicando estrategias de
inversión con enfoque de mediano y largo plazo, basado
en el análisis fundamental. Ambas empresas fueron fusionadas en el 2011 bajo la denominación NCF Inversiones
S.A., cuya razón social actualmente es Diviso Grupo
Financiero S.A. En el 2007 el Grupo inicia la diversificación de las inversiones con la adquisición de acciones de
CRAC Credinka S.A. y la consolidación de una participación accionaria en las empresas Bolsa de Valores de Lima
S.A. y CAVALI S.A. El 17 de setiembre de 2007, la
Empresa inscribe sus acciones en el Registro Público del
Mercado de Valores e inicia su negociación en Rueda de
Bolsa.
El 26 de agosto de 2011, Diviso Grupo Financiero realiza
su primera emisión y colocación de Instrumentos de Corto
Plazo a través de oferta privada. El 30 de junio de 2011, la
SMV otorgó a Diviso Fondos SAF S.A. la autorización
para administrar adicionalmente fondos mutuos de inversión en valores. Asimismo, el 20 de noviembre de 2012,
la SMV autoriza a la sociedad agente de bolsa el poder
brindar el servicio de administración de cartera y esta
empieza a brindar el servicio de Gestión de Patrimonios,
mientras que la Caja Rural de Ahorro y Crédito Credinka
inicia la comercialización de los fondos mutuos administrados por Diviso Fondos.
Diviso Fondos SAF S.A. inicia operaciones el 27 de febrero de 2008 con el objetivo de administrar fondos de
inversión, los cuales inicialmente invirtieron en empresas
mineras junior, en activos de capital privado y en terrenos.
En el mismo año Diviso Grupo Financiero recibe la autorización por parte de la SBS para tomar el control de la
Caja Rural de Ahorro y Crédito Credinka.
En el 2013, Diviso Grupo Financiero adquiere el 10% del
capital social de la Bolsa de Productos de Chile y accede a
una representación en el directorio de la misma. Posteriormente, el fondo de inversión Danish Microfinance
Partners K/S (DMP), administrado por Maj Invest Holding, adquiere el 10% del capital social de la Caja Rural
de Ahorro y Crédito Credinka y se inicia un proceso de
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renovación de su identidad corporativa que implicó el
cambio de su marca de NCF a Diviso, acorde con la estrategia de enfoque en el mercado financiero y de capitales,
así como de su horizonte de crecimiento planteado para
los próximos años. En línea con lo antes indicado, el 29
de noviembre de 2013, la Junta General de Accionistas
decide cambiar su denominación social a Diviso Grupo
Financiero S.A. (antes NCF Grupo Financiero) y ratificar
su posición como empresa holding del Grupo. Adicionalmente, en Junta General de Accionistas celebrada el 14 de
marzo de 2014 se decide aprobar la fusión simple por
absorción de las empresas NCF Valores S.A. y NCF
Inmobiliaria S.A., siendo la empresa la matriz Diviso
Grupo Financiero.
ción de cartera, voluntad de pago, entre otros.
El 08 de abril de 2014 se anuncia la compra de parte del
capital de Financiera Nueva Visión por parte de Diviso
Grupo Financiero S.A. A través de compra de acciones,
aumentos de capital y una OPA, Diviso se hace del
99.19% de la propiedad de la Financiera, la misma que a
la fecha se encuentra inmersa en un proceso de escisión y
consolidación de bloques patrimoniales de Caja Rural de
Ahorro y Crédito Credinka a favor de la Financiera, en
línea con lo señalado al inicio de este informe. No menos
importante resulta que en el mes de diciembre de 2014 el
Grupo anuncia la adquisición del 25% del capital de
Edpyme Alternativa S.A., operación que fue autorizada
por parte del regulador mediante Resolución N° 22292015-SBS.
-
A lo largo del ejercicio 2014 y los primeros meses de
2015 se realizaron una serie de cambios con la finalidad
de fortalecer la gestión de riesgo de crédito y preparar a la
institución para el proceso de consolidación patrimonial.
A continuación se destacan los principales cambios realizados:
-
-
-
-
-
Riesgo de Mercado
La Financiera se encuentra expuesta a riesgos de mercado
en el curso normal de sus operaciones. El riesgo de mercado comprende el riesgo de pérdida ante los movimientos adversos futuros en los precios de los productos en los
mercados financieros con los que la Entidad mantiene
posiciones abiertas. Parte de la función del Área de Riesgos es evaluar el grado de exposición al riesgo de tasas de
interés mediante el análisis de la maduración en bandas
temporales de las posiciones activas y pasivas sujetas a
variación de tasas de interés. Asimismo, aplica la metodología de Valor en Riesgo (VAR), para determinar la exposición a pérdidas máximas de acuerdo a la posición de
cambio y la evolución del tipo de cambio de moneda
extranjera.
Diviso Grupo Financiero
Sector Financiero
Financiera Credinka
Mercado de Capitales
Diviso
Fondos
Se modificó la estructura de la Unidad de Riesgos de
tal forma que Riesgos pasó de Jefatura a Gerencia de
Línea.
Se creó el Área de Central de Créditos y el Área de
Recuperaciones pasó de depender orgánicamente de la
Gerencia de Negocios a la Gerencia de Riesgos.
Se modificó la autonomía de la Unidad de Riesgos de
tal forma que pasó de brindar opiniones a decisiones
de aprobación.
Se ajustó la Política de Otorgamiento de Créditos al
perfil de riesgo de la Entidad a fin de mejorar el proceso de originación. Se redujo la autonomía crediticia
en las agencias con mayores índices de morosidad.
Se actualizó la metodología de administración de
riesgo de sobreendeudamiento de deudores minoristas.
Se realizaron capacitaciones al personal de agencias
en la normativa, proceso de gestión, y metodologías
utilizadas en la evaluación de créditos minoristas.
Diviso
Bolsa
Fuente: Diviso Grupo Financiero / Elaboración: Equilibrium
ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS
En el desarrollo de sus actividades, la Financiera enfrenta
riesgos externos relacionados principalmente a la coyuntura económica del país y riesgos internos relacionados a
la incertidumbre inherente a las operaciones que realiza,
las cuales pueden afectar el resultado esperado de la Entidad. Es política de la Financiera mitigar estos riesgos,
siendo los principales el crediticio, de liquidez, devaluatorio y riesgo operativo.
Riesgo de Liquidez
Para determinar la exposición al riesgo de liquidez la
Financiera utiliza el análisis de maduración en bandas
temporales de las posiciones activas y pasivas -dentro y
fuera de balance- buscando mantener niveles equilibrados
de liquidez de acuerdo a las necesidades y obligaciones, a
la expectativa de rentabilidad de los activos, así como a
los escenarios predominantes del mercado. Asimismo, la
Financiera revisa y mantiene actualizado el plan de contingencia de liquidez, de acuerdo a posibles escenarios
adversos y a la disponibilidad y suficiencia de mecanismos de consecución de fondos.
Riesgo Crediticio
Este es el principal riesgo al que se encuentra expuesta la
Financiera, por lo cual realiza continuamente revisiones
con la finalidad de mantener su tecnología crediticia acorde con la evolución del mercado y con las medidas de
control necesarias a fin de identificar y minimizar el impacto de posibles riesgos, los cuales pueden tener diversos
orígenes y coadyuvantes, entre los cuales se resaltan los
cambios en los sectores económicos, estructuración de la
cartera, sobreendeudamiento de los clientes, concentra-
Riesgo de Tipo de Cambio
La Financiera busca mantener posiciones de cambio con
exposición controlada a riesgo cambiario, determinando la
necesidad de contar con límites de pérdidas máximas
esperadas, a fin de tomar decisiones de nivelación o liqui-
7
dación de posiciones de cambio expuestas. Asimismo, ha
definido controles para detectar y monitorear la exposición al riesgo crediticio cambiario, buscando reducir la
posibilidad de impago de créditos por parte de los clientes, por efectos de las fluctuaciones adversas del tipo de
cambio.
to de los mismos, designando las funciones a un Oficial
de Cumplimiento (OC) de rango gerencial, quien reporta
directamente al Directorio. Cabe mencionar que las funciones del OC son a dedicación exclusiva a partir de enero
de 2011.
En el marco del proceso de consolidación patrimonial y
otros requerimientos regulatorios, Financiera Nueva Visión ha implementado las siguientes medidas en los últimos meses:
Riesgo Operativo
La Financiera cuenta con procedimientos y mecanismos
de control interno con el fin de identificar y gestionar los
riesgos de operación. Por esta razón se han alineado a los
planteamientos y mejores prácticas para la gestión integral
de este riesgo, coordinando esfuerzos con las áreas expuestas y el área de riesgos.
-
A la fecha del informe, la Entidad utiliza el método básico
para el cálculo de la porción de patrimonio asignada a
riesgo operativo.
A lo largo del ejercicio 2014 y en los primeros meses del
2015, la Financiera ha implementado las siguientes medidas a gestionar de forma más eficiente el riesgo operativo
al cual está expuesta:
-
-
-
-
-
Diseñó una metodología de autoevaluación de riesgos
y controles, con el objetivo de prevenir y valorizar los
principales riesgos y los controles planteados. Para
ello, ha monitoreado y reformulado los planes de acción para el tratamiento a seguir por cada riesgo, manteniendo y actualizando el mapa de riesgos respectivo.
Mejoró la metodología de recolección y mantenimiento de eventos de pérdida con el objetivo de administrar los eventos de riesgo operacional. Con la finalidad de ser eficientes la Unidad de Riesgo Operacional, mediante los Oficiales y Coordinadores de la
Gestión Integral de Riesgos, se encarga de recolectar
los eventos de pérdida de manera sistemática para
cuantificar los mismos, adicionalmente se realiza el
control de la captura de incidencias a fin de analizar y
prevenir futuras ocurrencias que potencialmente se
podrían materializar en eventos de pérdida.
Desarrolló la metodología de indicadores clave de
riesgo. Estos indicadores ofrecen una base razonable
para estimar la probabilidad y severidad de un evento
de riesgo operacional, el objetivo es generar alertas
tempranas.
Implementó un sistema de incentivos a los Oficiales y
Coordinadores de Gestión Integral de Riesgos, el cual
busca fortalecer la participación de todas las áreas en
la gestión de riesgo operacional.
Brindó capacitación en la gestión de Riesgo a los
Oficiales y Coordinadores encargados de la Gestión
de Riesgo Operacional.
-
-
En Directorio de fecha 24 de noviembre de 2014, se
aprobó la modificación del Manual de Políticas y Procedimientos del Lavado de Activos y Financiamiento
del Terrorismo, alineándolo con el de Caja Rural de
Ahorro y Crédito Credinka, vigente a partir de diciembre de 2014. El objetivo de dicho cambio fue
contar con un manual integral único para ambas empresas, así como seguir un mismo Plan de Trabajo para el ejercicio 2015 en lo que se refiere a políticas,
procedimientos y controles básicamente enfocados en
una adecuada gestión del Riesgo de Lavado de Activos y del Financiamiento del terrorismo (LAFT), a fin
de permitir identificar, evaluar, controlar, mitigar y
monitorear dichos riesgos.
Se creó el Procedimiento para Clientes Sensibles
sujetos a régimen reforzado, el mismo que se encontraba incluido dentro del Manual anterior, extrayéndolo y creando un procedimiento aparte, con el fin de estar alineado al procedimiento de Caja Rural de Ahorro
y Crédito Credinka.
Se fortaleció las herramientas para el análisis de debida diligencia.
Se tiene proyectado que Financiera Nueva Visión, como
parte del proceso de integración se incorpore a la Gestión
del Oficial de Cumplimiento Corporativo, estableciéndose
los estándares implementados en CREDINKA en los
últimos 2 años, mediante la aprobación de mejoras en los
procesos relacionados a la venta de bienes adjudicados,
selección de proveedores, conocimiento del beneficiario
final, conocimiento del colaborador, verificaciones de
cumplimiento y análisis de productos y procesos, registro
de operaciones, tratamiento y análisis de alertas, entre
otras.
En tal sentido, la Unidad de de Prevención del Lavado de
Activos y del Financiamiento del Terrorismo de Credinka,
que actúa de forma corporativa, ha participado activamente de la reuniones y pruebas conducentes a llevar con
éxito el proceso de integración, informado sobre la validación del sistema SISCREDINKA para Financiera Nueva Visión, concluyendo que opera adecuadamente respecto a la identificación de los clientes sensibles sujetos a
régimen reforzado mostrando los mensajes de alerta, así
como el correcto registro de operaciones.
Prevención del Lavado de Activos y Financiamiento
del Terrorismo
En el marco de la Ley Nº 27693 que creó la Unidad de
Inteligencia Financiera, sus modificaciones en la Ley Nº
28306 y en aplicación de las normas complementarias que
señalan las políticas y procedimientos que deben ser implementados por las instituciones para la Prevención del
Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo, la
Financiera ha establecido parámetros para el cumplimien-
Según lo indicado por la Entidad, al 30 de junio de 2015
se reportaron siete operaciones sospechosas, las mismas
que fueron comunicadas y reportadas a la UIF. Asimismo,
se realizan las capacitaciones a todo el personal mediante
cursos virtuales obligatorios. El OC cumple con visitar
agencias de la Financiera, en donde realizan la capacita-
8
ción para el cumplimiento obligatorio de los procedimientos internos para evitar el Lavado de Activos y Financiamiento de Terrorismo.
estando conformada principalmente por los créditos otorgados a favor de la pequeña empresa (51.34%), seguido
de microempresa (32.71%) y en menor medida consumo
(7.31%) y mediana empresa (4.71%). En términos absolutos, la reducción de las colocaciones brutas de la Financiera por segmento a lo largo del primer semestre del
ejercicio en curso afectó principalmente a pequeña empresa (-S/.7.21 millones), microempresa (-S/.7.16 millones) y
consumo (-S/.1.37 millones), neto del incremento en
créditos corporativos por S/.1.38 millones. Considerando
el portafolio de colocaciones de CRAC Credinka, se
espera que la entidad fusionada continúe manteniendo una
importante presencia en los créditos otorgados a la pequeña y microempresa con el 49.84% y 23.93%, respectivamente. La disminución en este porcentaje de participación
en relación a lo que mantiene antes de la consolidación de
bloques patrimoniales obedece a que CRAC Credinka
tiene una importante presencia de créditos de consumo e
hipotecarios.
ANÁLISIS FINANCIERO
Activos y Calidad de Cartera
Al 30 de junio de 2015, los activos totales de Financiera
Credinka (antes Financiera Nueva Visión), previo a la
consolidación de los bloques patrimoniales, totalizaron
S/.181.1 millones, cifra que refleja una reducción de
14.9% en relación a lo registrado en el mismo periodo del
ejercicio anterior, situación que se encuentra explicada
principalmente por la reducción de las colocaciones netas,
así como el menor saldo de fondos disponibles.
La Gerencia de la Financiera fijó como uno de sus objetivos el evitar que en los primeros meses del ejercicio 2015
la cartera tuviera un retroceso aún mayor, motivo por el
cual realizaron esfuerzos para revertir dicha tendencia
ofreciendo tasas activas más competitivas, nivelando las
remuneraciones de los ejecutivos de negocios a la par con
el mercado y repotenciando las agencias que mantienen.
Tomando en consideración la integración corporativa
entre Financiera Nueva Visión y CRAC Credinka, se
espera que al finalizar el ejercicio 2015 los activos totales
se encuentren cercanos a los S/.896 millones, de los cuales S/.655 millones corresponden a colocaciones netas y
S/.173.8 millones a fondos disponibles, esto en línea con
las proyecciones enviadas por la Entidad, según se detalla:
Participación por tipo de crédito (%)
100%
90%
70%
159
180
155
146
172
141
140
158
131
Jun.14
Dic.14
Jun.15
Colocaciones Brutas
Colocaciones Vigentes
Dic.15*
4%
8%
4.3%
7.5%
4.7%
7.3%
33%
34%
34.1%
32.7%
51%
52%
51.2%
51.3%
Dic.13
Jun.14
Dic.14
Consumo
Mediana empresa
32%
30%
47%
49%
20%
Dic.11
Dic.12
MES
Jun.15
Hipotecario
906
977
905
Fuente: SBS / Financiera Credinka / Elaboración: Equilibrium
771
836
770
658
717
656
178
191
172
Dic.13
9%
40%
Por sector económico, al 30 de junio de 2015 el 39.2% de
los créditos de la Financiera se destinaron al sector comercio, seguido de agricultura y ganadería (20.5%) y
transporte (11.3%). De la dinámica que experimentó el
portafolio según sector económico, destaca la reducción
significativa en la participación relativa de los créditos
destinados a los sectores comercio y agricultura, toda vez
que en el 2014 representaron el 40.1% y 20.8% de los
créditos administrados, respectivamente. Adicionalmente,
destaca el incremento durante los primeros meses del año
de los créditos destinados a las actividades inmobiliarias,
empresariales y de alquiler (+10.8%), las cuales totalizaron S/.11.8 millones.
400
-
5%
50%
600
200
7%
11%
38%
60%
Pequeña empresa
1,000
800
9%
80%
Evolución de las colocaciones (S/. MM)
1,200
5%
Dic.16*
Dic.17*
Colocaciones Netas
*Proyectado.
Es relevante destacar que la media de Empresas Financieras ha experimentado una ligera disminución en sus tasas
de crecimiento en los últimos años, ello como resultado
de la mayor competencia por parte de la banca privada,
así como por la desaceleración económica; no obstante lo
anterior, se reconoce la existencia de un espacio para
continuar creciendo en nuevos mercados. En línea con lo
señalado, destaca el programa de facilitadores rurales
implementado por CRAC Credinka, quienes promocionan
los productos de ahorro y del Proyecto Sierra Sur, y que
tras el proceso de integración se fortalecerá y permitirá a
la Financiera el crecer en el segmento de microempresa.
Tomando en consideración el portafolio de CRAC Credinka, la integración permitirá a la Financiera contar con
un portafolio más diversificado de créditos, la misma que
se reflejará en la reducción de la exposición en el sector
agricultura y ganaría a 13.5% aproximadamente. Igualmente, se beneficiará la reducción en los sectores de manufactura y comercio, neto del incremento en los sectores
de hotelería, intermediación financiera y transporte.
Al cierre del primer semestre de 2015, la estructura de las
colocaciones brutas de la Financiera no ha experimentado
un cambio significativo en relación al ejercicio 2014,
9
En línea con lo anterior, CRAC Credinka registra al primer semestre de 2015 un crédito promedio de S/.13,088 y
se espera que al finalizar el ejercicio 2015, tras la culminación del proceso de integración, se sitúe en S/.9,933. El
crédito promedio termina incrementando para la Financiera debido al financiamiento que CRAC Credinka brinda a
la cadena productiva que se origina en tres mega proyectos ubicados en la zona de sus operaciones: Las Bambas
en Apurimac, Gas de Camisea en Quiteni, y Antapaccay
en Espinar.
Colocaciones Según Sector Económico - Junio 2015
Otros, 18.1%
Comercio, 39.2%
Agricultura,
Ganadería, Caza y
Silvicultura, 20.5%
Al 30 de junio de 2015, los indicadores de calidad de
cartera de la Financiera muestran un ligero deterioro con
respecto al registrado en el mismo periodo del ejercicio
previo. Es así que la cartera de alto riesgo (atrasados y
refinanciados) se sitúa en el 11.60% de las colocaciones
brutas, esto a pesar de que la cartera atrasada retrocede en
14.6% respecto a junio de 2014 a raíz del importante
volumen de créditos castigados a lo largo del segundo
trimestre de 2015 con el objetivo de limpiar del balance
aquellos activos que no generan ingresos previo a la incorporación de los bloques patrimoniales.
Según la información proporcionada por la SBS, la participación de los créditos por departamento al 30 de junio
de 2015 de la Financiera se encuentra liderada por Arequipa que representa el 62.74% de los mismos. En segundo lugar se encuentra Puno con 23.55%, seguido de Cusco con 5.05%, Tacna con 4.66% y Moquegua con 4.00%
de la participación del portafolio de créditos. Es importante señalar que en los primeros seis meses del 2015, en los
departamentos de Arequipa, Tacna y Puno se registra un
incremento en la participación relativa de los créditos de
3.25%, 0.50% y 0.37%, respectivamente, neto de la reducción en Cusco (4.20%).
En opinión de la Gerencia de la Financiera, el incremento
de la morosidad se sustenta en diversos factores: i) el
sobreendeudamiento de sus clientes, ii) la aplicación en su
momento de políticas muy permisivas en la originación
del crédito, iii) el inadecuado seguimiento de los créditos
desembolsados, principalmente en las colocaciones generadas durante el ejercicio 2013 y primeros meses del 2014
y iv) la desaceleración económica en los sectores en los
cuales brindan préstamos (principalmente por interrupciones en la cadena productiva extractiva, así como el cambio de autoridades locales y regionales). Resalta la participación de los créditos de pequeña y microempresa con
el 64.0% y 28.6%, respectivamente del total de los créditos atrasados.
La integración con CRAC Credinka permitirá diversificar
el portafolio de créditos de 5 a 12 departamentos (se incorporará portafolio de Ancash, Apurímac, Ayacucho,
Huánuco, Junín, Lima y San Martín). Según información
proporcionada por la Gerencia de la Financiera, en el
2015 sus objetivos se centrarán obtener un mayor posicionamiento en las zonas en las cuales vienen operando
mediante sus 58 oficinas.
Colocaciones por departamento
4.00%
En relación a la evolución de los indicadores de morosidad de la Financiera, destaca la disminución en pequeña
empresa (de 16.6% al cierre de 2014 a 12.4% a junio de
2015) y en microempresa (de 12.6% al cierre de 2014 a
8.7% al corte de análisis) debido a los castigos realizados.
Arequipa
Cusco
Puno
Tacna
Evolución de mora por tipo de crédito (en %)
16.6%
18.8%
Moquegua
0.0%
0.1%
Dic.11
9.1%
4.3%
5.4%
7.1%
4.5%
4.0%
5.8%
5.4%
5.3%
3.5%
4.8%
4.2%
2.4%
Con relación al crédito promedio de la Financiera antes de
la consolidación de bloques patrimoniales, este ha venido
mostrando una tendencia decreciente desde el 2012 hasta
ubicarse al finalizar el ejercicio 2014 en S/.7,292. No
obstante, durante el primer semestre de 2015 se muestra
un incremento del crédito promedio a S/.7,727. Esto último se explica porque las colocaciones brutas se han reducido (-8.4%) a un menor ritmo que el número de deudores
(-13.57%) debido al incremento en la participación relativa de los créditos al segmento corporativo y mediana
empresa.
0.3%
6.6%
Fuente: SBS / Nueva Visión / Elaboración: Equilibrium
7.8%
6.3%
6.2%
11.9%
12.6%
62.74%
5.0%
5.05%
12.4%
4.66%
8.7%
7.3%
23.55%
3.4%
Transporte,
Almacenamiento
y Comunicaciones,
11.3%
2.8%
Industria
Manufacturera,
10.9%
Dic.12
Mediana Empresa
Dic.13
Jun.14
Pequeña Empresa
MES
Dic.14
Consumo
Jun.15
Hipotecarios
Al 30 de junio de 2015, la cartera refinanciada de la Financiera totalizó S/.2.64 millones, lo cual representa un
incremento de 21.75% con respecto al mismo periodo del
ejercicio 2014. Sin embargo, al analizar la evolución con
10
respecto a diciembre de 2014, se evidencia una reducción
en el saldo de cartera refinanciada de 3.90%.
trado al cierre de 2014. No obstante, la incorporación del
bloque patrimonial de CRAC Credinka permitirá a la
Financiera mejorar la calidad de la cartera evaluada vía
calificación del deudor en las centrales de riesgo, estimado que los créditos en situación Normal pasarán a representar el 83.04% del portafolio y la cartera pesada se
reducirá aproximadamente a 12.72%.
Luego del proceso de integración patrimonial la calidad
de la cartera de la Financiera mejorará, proyectando que
al término del ejercicio 2015 la cartera atrasada se acerque
a 6.29%, mientras que la cartera de alto riesgo se ubicaría
en 8.17%, según se detalla:
A pesar del fuerte incremento en la mora registrado por la
Financiera a lo largo de los últimos ejercicios, esta se ha
caracterizado por mantener una adecuada cobertura de la
cartera problema con provisiones, la misma que al 30 de
junio de 2015 se ubica en 143.36%.
Calidad de cartera
17.7%
13.9%
11.4%
9.2%
9.4%
9.6%
6.2%
6.6%
6.9%
4.9%
4.8%
Dic.11
Dic.12
17.1%
15.3%
13.7%
10.2%
9.9%
8.2%
7.8%
6.3%
5.8%
Dic.13
Jun.14
Cartera Morosa
Dic.14
Sin embargo, según la proyecciones remitidas, dicho
indicador se ajustará hasta 102.58% al finalizar el ejercicio 2015 debido a las menores provisiones constituidas
por parte de CRAC Credinka, quien al 30 de junio de
2015 registra una cobertura de cartera problema de
76.83%. En opinión de la Gerencia de Riesgos, en una
situación de estrés se solicitará la constitución de provisiones voluntarias con la finalidad de evitar que este indicador se ubique por debajo de 100%.
11.6%
Jun.15
Dic.15*
Cartera de Alto Riesgo
5.8%
Dic.16*
7.2%
5.3%
Dic.17*
Mora Real
*Proyectado.
Cobertura de cartera
Con relación al ratio de mora real de la Financiera (créditos atrasados + refinanciados + castigos / colocaciones
brutas + castigos), al 30 de junio de 2015 el mismo se
sitúa en 17.13%, siendo superior al registrado en el mismo periodo de 2014 (13.92%), y al promedio de las Entidades Financieras (14.64%), lo cual se explica por los
mayores saldos en la cartera problema, así como en el
incremento del saldo de créditos castigados en los últimos
12 meses. En este sentido, cabe señalar que al 30 de junio
de 2015 se castigaron créditos por S/.10.5 millones correspondientes principalmente a pequeña y microempresa.
169.3%
140.3%
121.0%
Dic.11
8.3%
7.0%
25.2%
25.8%
3.6%
3.3%
86.4%
84.7%
81.9%
Dic.11
Dic.12
Normal
Dic.13
CPP
75.9%
71.24%
70.89%
Jun.14
Dic.14
Jun.15
143.4%
133.3% 134.5%
135.3%
100.6%
100.2%
Dic.16*
Dic.17*
116.1%
Dic.12
Dic.13
Jun.14
Dic.14
Jun.15
Dic.15*
Povisiones/CAR
*Proyectado.
Con relación al el compromiso patrimonial de la Financiera, al 30 de junio de 2015 el mismo es holgado y se ubica
en -23.74%, lo cual refleja el compromiso de la Gerencia
para evitar potenciales pérdidas que afecten el patrimonio
de la Entidad. Una vez realizada la consolidación patrimonial con CRAC Credinka se estima que el compromiso
patrimonial se ajuste aproximadamente a -1.30%.
Resulta importante señalar que los Estados Financieros al
31 de diciembre de 2013 contenían una opinión calificada
con respecto a ciertos saldos de cuentas por cobrar a clientes que tenían una calificación distinta a la de Normal. Sin
embargo, según lo manifestado por la anterior Gerencia no
requerían de provisión por malas deudas y el Auditor no
recibió el sustento documentario. Tras la adquisición de
Financiera Nueva Visión por parte de Diviso Grupo Financiero, se solicitó a la SBS un Plan Especial de Saneamiento y Adecuación de Cartera. De esta manera, el 08 de
setiembre de 2014 el regulador emitió el Oficio N° 325722014-SBS que en sus puntos centrales indica lo siguiente:
4.8%
60%
50%
19.3%
3.9%
80%
70%
14.3%
118.5%
129.6%
Provisiones/Cartera Atrasada
100%
5.3%
121.1%
132.5%
102.6%
Evolución de Calidad de Cartera
8.3%
167.6%
153.0%
Lo señalado en el párrafo anterior obedece a la estrategia
que han seguido en los últimos meses en relación al proceso de consolidación patrimonial con la finalidad de
limpiar la cartera y proceder a la recuperación de la misma mediante procesos externos de cobranza.
90%
168.9%
Cartera Pesada o Crítica
Fuente: SBS/ Financiera Credinka/ Elaboración: Equilibrium
Al evaluar los créditos tomando en consideración la categoría de riesgo del deudor de la Financiera, al 30 de junio
de 2015, previo a la consolidación del bloque patrimonial,
se muestra un deterioro en la misma, toda vez que la
participación relativa de los créditos calificados como
Normal representaron el 70.89%, menor al 71.24% regis-

11
Autorización para clasificar el portafolio de créditos
reprogramados, los mismos que al 31 de mayo de
2014 ascendían a S/.39.9 millones, a fin de que tengan




un tratamiento diferenciado, con un plazo de adecuación y regularización de provisiones de cinco años para los créditos de micro y pequeña empresa y de 10
años para los créditos agropecuarios.
Identificar a cada uno de los clientes de la cartera
especial para conocer sus expectativas de pago (tiempo y monto) y se clasificarán en “recuperables” y “no
recuperables”.
Acordar con los clientes la reprogramación de los
créditos “recuperables” para evitar las cuotas balón y
sanear estos créditos.
Los intereses generados que la Financiera no perciba
debido a la aplicación de esta estrategia (por exoneración) deberán ser registrados en una cuenta de orden.
Los clientes especiales “no recuperables” serán monitoreados y se reprogramarán según su comportamiento.
rrespondientes a Triodos y ResponsAbility, los cuales
devengan a tasas de interés que se sitúan en el rango de
6.50% + Libor de 6 meses y 7.75% + Libor de 6 meses,
respectivamente.
Estructura de Fondeo
100%
2%
90%
14%
80%
19%
26%
3%
10%
70%
60%
26%
3%
3%
18%
18%
53%
52%
62%
63%
64%
50%
40%
84%
68%
30%
20%
10%
0%
Dic.13
Jun.14
Dic.14
Adeudados
Jun.15
Patrimonio
3%
3%
3%
13%
13%
12%
22%
22%
21%
Dic.15*
Dic.16*
Dic.17*
Otros
Depósitos
*Proyectado.
Fuente: SBS / Nueva Visión / Credinka / Elaboración: Equilibrium
Desde octubre de 2014, la SBS en coordinación con la
Gerencia de Riesgos, realiza seguimiento bimestral a la
cartera de créditos especial para conocer y evaluar su
comportamiento e impacto.
A continuación se destaca el detalle de los principales
covenants por adeudados que asumirá la Financiera luego
de la integración:
Pasivos y Estructura de Fondeo
Al finalizar el primer semestre de 2015, continuaron los
esfuerzos de la Financiera por pre cancelar y renegociar el
fondeo con adeudados debido al importante costo financiero que representaban para la misma. Es importante
señalar que desde el mes de marzo de 2014 la Financiera
mantiene la autorización por parte de la SBS para realizar
operaciones pasivas, conllevando así que desde el mes de
mayo de 2014 venga captando depósitos principalmente
de jurídicos vida subastas. Lo antes indicado propició que
los adeudados pasen a representar el 52.24% del fondeo
(56.7% a junio de 2014), los depósitos a plazo y obligaciones el 26.15% y el patrimonio neto el 18.46% restante
(8.29% a junio de 2014).
Triodos Senior
Cartera en Riesgo más de 1 día (incluyendo la
cartera refinanciada)
Cartera en Riesgo más de 30 días (incluyendo
la cartera refinanciada)
Ratio de Descalce de Moneda Extranjera
Adecuación de capital
Fideicomiso Mimdes-Foncodes BN
Ratio de Apalancamiento Global
Microfinance Enhancement Facility
Cartera de alto riesgo
ROA ajustado anualizado
Apalancamiento Ajustado
Calce de monedas
Calce de maduración menor 1 año
Calce de maduración mayor 1 año
Posición abierta del préstamo
Al 30 de junio de 2015, los adeudados de la Financiera
ascendieron a S/.94.6 millones, cifra que refleja una reducción de 34.30% con respecto a la registrada en el
mismo periodo del año previo (S/.143.0 millones). Ello se
encuentra explicado por el cambio en la estrategia de
fondeo de la Financiera, con el objetivo principal de reducir el costo financiero. Para ello, se procedió a cancelar
los adeudados más caros y de corto plazo (principalmente
con entidades extranjeras), lo cual permitió que el costo
en moneda nacional y moneda extranjera se situara en
promedio en 9.56% y 8.96%, respectivamente. El origen
de los adeudados obedece a entidades financieras locales
(70.31%), organismos internacionales (17.85%) e instituciones financieras del exterior (11.84%). Al corte de
análisis, la mayor exposición que posee la Financiera es
con COFIDE (S/.40.5 millones), Global Commercial
Microfinance Consortium II B.V. (S/.11.2 millones) y
Agrobanco (S/.8.00 millones).
<18.0%
< 9.5%
(Min -25% Max 25%)
>2%
máx 7%
<=8%
>0.5%
<6.5 veces
<+/-20%
<100%
<100%
<=5%
Al 30 de junio de 2015, los depósitos a plazo y obligaciones con el público se situaron de la Financiera ascienden a
S/.46.9 millones, cifra que refleja un incremento de 14.1%
con respecto al mismo periodo del ejercicio previo
(S/.41.0 millones) y una reducción de 9.5% con respecto a
diciembre de 2014. Dado que recién desde el segundo
trimestre de 2014 la Entidad se encuentra facultada para a
ofrecer productos pasivos, se optó por realizar captaciones
principalmente con el Estado vía subastas públicas. En
este sentido, los depósitos del sector público han experimentado una reducción en los primeros meses del año al
pasar a representar el 35.28% (49.5% al cierre del ejercicio 2014), en donde las empresas administradas por el
Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado (FONAFE) representan el principal
cliente. Luego del proceso de integración, se espera que
al concluir el ejercicio 2015 los depósitos constituyan la
principal fuente de fondeo con una participación de
62.0%, totalizando S/.555.4 millones.
Es importante destacar que tras la culminación del proceso de integración, la Financiera espera cerrar el año con
un total de S/.193.8 millones en adeudados, toda vez que
al 30 de junio de 2015, CRAC Credinka posee un saldo de
S/.122.6 millones. La nueva entidad integrada incorporará
US$13.2 millones de créditos subordinados y senior co-
12
Con relación al patrimonio de la Financiera, al 30 de junio
de 2015 este incrementa su participación relativa en la
estructura de fondeo con 18.46% (8.29% y 18.20% a
junio y diciembre de 2014, respectivamente). Lo anterior
se explica en el aporte patrimonial de S/.15.0 millones
realizado en el mes de julio de 2014 a fin de sostener la
solvencia de la Financiera. Luego de la consolidación de
los bloques patrimoniales, se estima que la Financiera
alcance un patrimonio de S/.115.2 millones, el mismo que
representará aproximadamente el 12.9% de las fuentes de
fondeo.
disminución en el saldo de los adeudados (-34.30% con
respecto al mismo periodo del ejercicio 2014), permitiendo así una reducción en el gasto de intereses. Lo anterior
conllevó a su vez a que el margen financiero bruto se
incremente a 66.63% en términos relativos (58.08% y
62.97% a junio y diciembre de 2014, respectivamente),
mientras que en términos absolutos retrocede en 13.5%.
Luego del proceso de integración, se estima que el gasto
financiero en términos relativos continuará disminuyendo,
mejorando así la eficiencia en el costo de fondeo. A continuación se muestran los estimados para los siguientes
ejercicios:
Rentabilidad y Eficiencia
Al 30 de junio de 2015, la Financiera registra una pérdida
neta de S/.3.15 millones (pérdida de S/.12.87 millones en
el mismo período del ejercicio anterior). Si bien al corte
de análisis la Financiera registra una importante reducción
en los gastos financieros (-39.11%) y menores provisiones
por deterioro de cartera (-48.00%), la disminución de sus
ingresos financieros (-24.19%) como resultado del menor
saldo de colocaciones brutas (-8.41%) no le permite cubrir
el gasto operativo con la propia generación. De acuerdo a
las proyecciones enviadas que consideran la transferencia
de los bloques patrimoniales, se esperaría que la Financiera revierta las pérdidas del primer semestre de 2015 y
cierre el ejercicio con utilidad producto del incremento
del volumen de la cartera crediticia administrada.
Gastos Financieros Proyectados (S/. millones)
2015
2016
2017
24.6
47.9
53.0
No obstante el ligero incremento en el deterioro de la
calidad de cartera de la Financiera, las provisiones por
malas deudas (netas de recuperaciones), registra al 30 de
junio de 2015 una reducción de 48.00% con respecto al
mismo periodo del ejercicio 2014 producto de mejores
resultados por parte del área de recuperaciones, conllevando a que el margen financiero neto se incremente en
49.26% y se sitúe en S/.7.4 millones.
En línea con lo señalado en el párrafo anterior, al 30 de
junio de 2015 los ingresos financieros de la Financiera se
situaron en S/.18.2 millones, disminuyendo en 24.19%
respecto al mismo periodo del ejercicio 2014. Esto último
se explica en la reducción de las colocaciones brutas a
raíz de algunos cambios en la gestión de la Entidad. Es de
destacar la importante reducción del saldo de cartera y del
número de deudores registrada desde el último trimestre
del ejercicio 2014, lo cual obedece a la decisión de cerrar
agencias en los departamentos de Cusco, Apurímac, Arequipa y Puno, así como a la importante rotación en los
ejecutivos de crédito.
2015
19.7
Provisiones Proyectados (S/. millones)
2016
2017
32.7
36.2
Evolución de márgenes
80%
70%
60%
50%
40%
72%
59%
50%
30%
20%
70%
56%
48%
70%
53%
63%
58%
61%
75%
74%
75%
55%
57%
58%
50%
48%
48%
25%
26%
25%
Dic.15*
Dic.16*
Dic.17*
66%
56%
59%
49%
42%
37%
28%
30%
30%
21%
28%
Dic.11
Dic.12
Dic.13
Jun.14
Dic.14
41%
34%
10%
0%
Con el objetivo de revertir la tendencia señalada en el
párrafo anterior, la Gerencia de la Financiera viene tomando una serie de medidas, dentro de las cuales se destaca la reducción de las tasas activas promedio de los
productos destinados a la pequeña y micro empresa, así
como incrementos salariales atados a metas (incremento
de colocaciones, calidad de cartera, entre otros) con el
objetivo de alinear los incentivos de los ejecutivos de
créditos.
Gastos Financieros
Margen Financiero Bruto
Jun.15
Margen Financiero Neto
Gastos Operativos
*Proyectado.
En relación a la carga operativa, la misma se reduce en
29.99% con respecto al mismo periodo del 2014, permitiendo obtener una mejora en el ratio de eficiencia (gastos
operativos/ ingresos financieros) que pasa de 61.09% a
56.42% interanual. Esto último refleja los resultados
favorables del plan de adecuación de gasto que ha llevado
a cabo la Financiera. Asimismo, el ratio de gasto de personal en relación a las colocaciones brutas mejora al
situarse en 8.81% (10.26% a junio de 2014), esto a pesar
del incremento en el número de colaboradores en el semestre. Cabe indicar que en el ejercicio 2014 se realizó la
regularización de provisiones (vacaciones, CTS, entre
otras) las cuales, según lo señalado por la actual gestión,
no estaban siendo registradas. Sobre los gastos generales,
estos se redujeron en 31.87% situándose en S/.4.0 millones, lo cual se explica principalmente por menores servi-
Tras el proceso de consolidación patrimonial, se espera
que los ingresos Financieros al finalizar el ejercicio 2015
se encuentre próximo a los S/.99.1 millones.
Ingresos Financieros Proyectados (S/. millones)
2015
2016
2017
99.1
186.7
210.6
Al 30 de junio de 2015, los gastos financieros de la Entidad totalizaron S/.6.1 millones, 39.11% menor a los registrados en el mismo periodo de 2014. Al respecto, es importante indicar que este ajuste se logró producto de la
13
cios prestados por terceros dado el menor número de
oficinas.
la rentabilidad promedio del accionista (ROAE) fue negativa en -9.61% (-47.72% a junio de 2014).
Es importante mencionar que los Estados Financieros
Auditados de Financiera Nueva Visión correspondientes
al ejercicio 2013 tuvieron opinión calificada correspondiente a la partida Otros Activos, toda vez que la misma
incluía S/.3.3 millones que no se encontraban debidamente sustentados con un análisis de cuenta. Tras la adquisición de Financiera Nueva Visión por parte de Diviso
Grupo Financiero, se solicitó a la SBS un plan de Adecuación de Gastos de años anteriores. En este sentido, el
16 de marzo de 2015 el regulador emitió el Oficio N°
9469-2015-SBS que permite a la Financiera reconocer el
gasto operacional correspondiente a los ejercicios 20112013 en un plazo máximo de 10 años; no obstante, dicho
plazo se acortará en tanto la Financiera esté en capacidad
de generar utilidades.
No obstante lo señalado en el párrafo anterior, tras el
proceso de integración se estima que estos resultados se
reviertan, estimado que la Financiera alcance un resultado
neto positivo al cierre del ejercicio 2015 de S/.5.0 millones, cerrando el ejercicio con un ROAA de 1.11% y un
ROAE de 7.99%, respectivamente.
Utilidad Neta Proyectada (S/. millones)
2015
2016
2017
5.0
15.5
19.7
Indicadores de Rentabilidad
Millones
S/. 25
30%
19.67
S/. 20
15.46
S/. 15
60%
40%
20%
0%
S/. 0
93.68%
100%
80%
S/. 5
105.17%
70.76%
61.09%
58.99%
49.41%
30.87%
8.73%
36.49%
10.26%
33.57%
9.16%
Dic.13
Jun.14
Dic.14
Gastos operativos/Margen financiero bruto
Gastos operativos/ Ingresos Financieros
66%
55%
33%
5.01
1.94
1.97
-30%
65%
-3.15
-40%
-S/. 10
64%
-S/. 15
-10%
-20%
0.05
-S/. 5
83%
10%
0%
S/. 10
Indicadores de Eficiencia
120%
20%
-50%
-12.87
-12.34
-60%
Dic.11 Dic.12 Dic.13 Jun.14 Dic.14 Jun.15 Dic.15* Dic.16* Dic.17*
50%
48%
48%
Utilidad Neta
ROAE
ROAA
*Proyectado.
8%
Jun.15
Dic.15*
Dic.16*
Gastos Personal/Col.Brutas
Dic.17*
Solvencia
Al 30 de junio de 2015, el patrimonio neto de la Financiera se situó en S/.33.4 millones, siendo mayor en 58.82%
con respecto al mismo periodo del ejercicio 2014. Lo
anterior se explica en el aporte de capital realizado por
Diviso Grupo Financiero en el mes de julio de 2014 por
S/.15.00 millones a fin de sostener la solvencia producto
de las pérdidas registradas (S/.12.35 millones de pérdida
neta al cierre del ejercicio 2014), las mismas que continúan al primer semestre de 2015 (S/.3.15 millones de
pérdida neta), aunque a menor escala.
Gastos de Personal/ Ingresos Financieros
*Proyectado.
Tras el proceso de consolidación se proyecta que continúen mejorando los ratios de eficiencia operativa de la
Financiera como resultado de las sinergias que se generarán.
Gastos Generales Proyectados (S/. millones)
2015
2016
2017
49.1
89.9
100.6
Con relación al patrimonio efectivo de la Financiera, al 30
de junio de 2015 este asciende a S/.39.6 millones, retrocediendo en 9.36% respecto al cierre del ejercicio 2014.
Respecto a los requerimientos patrimoniales, estos experimentaron una reducción de aproximadamente 4.85% en
relación al 2014, situándose en S/.21.22 millones, explicado por un menor requerimiento por riesgo de crédito (5.78%) y operacional (-4.85%).
Al corte de análisis, el margen operacional de la Financiera no logra cubrir los gastos operativos generados. De
Esta manera, al 30 de junio de 2015 la Financiera registra
una pérdida operativa neta de S/.2.91 millones. No obstante, producto de la transferencia de los bloques patrimoniales se proyecta que el resultado operacional neto mejore de manera importante a lo largo de los siguientes ejercicios e inclusive sea positivo en el 2015, de acuerdo al
siguiente detalla:
Debido a la mayor reducción del patrimonio efectivo en
relación al ajuste del requerimiento patrimonial, el ratio
de capital global al 30 de junio de 2015 se situó en
18.67%, ligeramente inferior al registrado al cierre del
ejercicio 2014 (19.59%), aunque el mismo continua siendo holgado y se ubica por encima del promedio de Entidades Financieras, toda vez que el sector registra un ratio
de capital promedio de 17.66%.
Margen Operacional Neto Proyectado (S/. millones)
2015
2016
2017
6.8
20.1
25.0
La pérdida neta registrada de S/.3.15 millones al 30 de
junio de 2015 por parte de la Financiera continuó ajustando sus indicadores de rentabilidad. De esta manera, la
rentabilidad promedio del activo (ROAA) fue negativa en
1.33% (negativa en 6.30% a junio de 2014), mientras que
14
Sobre el calce entre activos y pasivos en moneda local,
al 30 de junio de 2015 existe una brecha acumulada
positiva de S/.20.3 millones (+S/.20.2 millones al cierre del ejercicio 2014), la misma que representa el
51.31% de su patrimonio efectivo. En línea con lo
anterior, resulta relevante indicar que las principales
brechas negativas se registran en el tramo de menos de
30 días (38.36% del patrimonio efectivo) y en los tramos de 60 a 90 y de 91 a 180 días (10.19% del patrimonio efectivo).
Comparativo de ratio de capital global en % - Junio 2015
Financiera Proempresa
16%
Mitsui Auto Finance
19%
Amérika Financiera
193%
Financiera UNO
21%
Financiera Qapaq
18%
Financiera Efectiva
21%
Financiera Confianza
15%
Compartamos Financiera
24%
Financiera Edyficar
373%
Financiera TFC S.A.
13%
Crediscotia Financiera
16%
Nueva Visión
19%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
350%
Con relación al calce en moneda extranjera, la Financiera
tiene una brecha acumulada negativa de S/.2.3 millones (S/.0.8 millones al cierre del ejercicio 2014) que equivale
al 5.9% del patrimonio efectivo al 30 de junio de 2015.
No obstante, se destaca el descalce en los tramos superiores a 180 días (22.66% del patrimonio efectivo).
400%
Tras el proceso de consolidación patrimonial el ratio de
capital global se mantendría holgado, proyectándose lo
siguiente:
Set.15
19.0%
Ratio de Capital Global Proyectado (%)
Oct.15
Nov.15
Dic.15
Ene.16
18.7%
18.3%
18.1%
18.4%
Descalces por Plazo y Moneda - Junio 2015
(% del patrimonio efectivo)
75.74%
Liquidez y Calce de Operaciones
Si bien la Financiera mejora sus indicadores de liquidez
tanto en moneda nacional como en moneda extranjera
durante el ejercicio 2014, al cierre del primer semestre del
año en curso se evidencia un importante deterioro en la
liquidez en moneda local. Es así que al 30 de junio de
2015 el ratio se sitúa en 11.59%, estando lejos de la media
de Entidades Financieras (22.19%). De acuerdo a lo señalado por la Entidad, lo anterior se explica en los fuertes
vencimientos de obligaciones financieras y depósitos a
plazo fijo registrados durante el semestre de análisis.
22.65%
16.78%
1.47%
0.27%
-0.10%
-5.01%
-0.20%
-5.17%
-6.00%
-16.59%
-38.36%
30 días
30 - 60 días
60 - 90 días
MN.
90 - 180 días
180 días a 1 año Mas de 1 año
ME
Tras el proceso de consolidación patrimonial entre la
Financiera y CRAC Credinka, se espera que los indicadores de liquidez mejoren e igualmente se corrijan los descalces de plazo y moneda en el corto plazo antes mencionados dados los importantes esfuerzos desplegados en
CRAC Credinka en los últimos meses.
En línea con lo anterior y como parte de las buenas prácticas de gestión de riesgos que la Financiera está aplicando,
se han establecido límites internos mínimos para los indicadores de liquidez en moneda nacional (10%) y moneda
extranjera (22%) con la finalidad de mantener un adecuado margen de maniobra ante posibles contingencias futuras.
Como plan de contingencia ante escenarios de stress de
liquidez, la Financiera cuenta con líneas disponibles de
aproximadamente S/.32.1 millones. Según el análisis
efectuado por el Área de Riesgos de la Institución, dicha
línea les permitiría cubrir el capital mínimo necesario ante
un potencial escenario de crisis de liquidez. Adicionalmente, una vez concluya el proceso de consolidación, se
estima que la Entidad contará con una línea disponible
consolidada de S/.123.5 millones.
Requerimientos Mínimos de Liquidez – Junio de 2015
Ratio
F. Credinka
Límite SBS
RLMN
11.6%
≥ 10%
RLME
64.6%
≥ 25%
RCLMN
44.5%
≥ 80%
RCLME
84.8%
≥ 80%
Fuente: SBS / Financiera Credinka/ Elaboración: Equilibrium
Es importante destacar que la Financiera tiene permiso
hasta octubre de 2015 para adecuarse al cumplimiento de
los ratios de cobertura de liquidez.
15
FINANCIERA NUEVA VISIÓN
BALANCE GENERAL
(Miles de Soles)
ACTIVOS
Caja
Bancos e instituciones financieras
Otros
Total Caja y Bancos
Invers. Negoc., Dispon. xa la Venta y a Vcto
Fondos Interbancarios
Fondos Disponibles
Colocaciones Vigentes
Préstamos
Hipotecarios para Vivienda
Total Colocaciones Vigentes
Refinanciados y reestructurados
Cartera Atrasada (Vencidos y Judiciales)
Coloc.Brutas
Menos:
Provisiones de Cartera
Intereses y Comisiones No Devengados
Colocaciones Netas
Otros rend deveng y cuentas x cobrar
Dic.11
%
Dic.12
%
Dic.13
%
Jun.14
%
Dic.14
%
Jun.15
Dic.14
Jun.15
Jun.14
-9.2%
-64.3%
28.5%
-42.6%
-51.1%
-50.4%
-3.8%
-38.8%
-42.6%
-38.8%
-4.3%
-10.6%
-4.4%
-3.90%
-33.7%
-8.41%
-12.1%
-22.3%
-12.3%
21.8%
-14.6%
-12.1%
26,249
568
130,996
10,824
1%
4%
3%
9%
0%
0%
9%
0%
76%
1%
77%
1%
9%
87%
0%
14%
0%
72%
6%
-14.3%
1.6%
-7.2%
12.4%
8.0%
4.7%
-15.4%
34.2%
0%
0%
2%
11%
100%
-75.0%
-1.9%
-39.3%
15.7%
-9.9%
-75.0%
-7.7%
-55.8%
19.6%
-14.9%
Jun.15
Dic.14
Jun.15
Jun.14
-20.5%
-20.5%
-50.0%
-41.8%
Jun.15
498
188
19,969
20,655
18
20,673
0%
0%
11%
11%
0%
0%
11%
2,583
672
6,094
9,348
17
9,366
1%
0%
3%
5%
0%
0%
5%
4,473
7,816
17,645
29,934
20
29,954
2%
3%
7%
13%
0%
0%
13%
4,750
14,143
6,381
25,275
25,275
2%
7%
3%
12%
0%
0%
12%
2,560
19,628
4,776
26,963
26,963
150,140
1,520
151,660
2,086
7,954
161,700
80%
1%
81%
1%
4%
87%
168,669
1,338
170,006
3,439
8,655
182,100
84%
1%
85%
2%
4%
91%
174,948
3,058
178,006
2,251
11,033
191,290
74%
1%
75%
1%
5%
81%
156,442
2,639
159,081
2,172
18,340
179,593
73%
1%
75%
1%
9%
84%
143,631
2,293
145,924
2,752
23,626
172,302
12,147
229
149,323
5,379
7%
0%
80%
3%
14,652
587
166,861
7,061
7%
0%
83%
4%
18,635
540
172,115
11,240
8%
0%
73%
5%
24,300
542
154,751
8,066
11%
0%
73%
4%
30,615
559
141,128
9,633
1%
10%
2%
13%
0%
0%
13%
0%
71%
1%
73%
1%
12%
86%
0%
15%
0%
70%
5%
Bienes adjudic, daciones y leasing en proceso
Inversiones financieras permanentes
Activos fijos netos
Otros activos
TOTAL ACTIVOS
385
5,177
5,652
186,590
0%
0%
3%
3%
100%
258
6,340
10,979
200,865
0%
0%
3%
5%
100%
131
8,275
15,106
236,820
0%
0%
3%
6%
100%
75
20
7,696
17,025
212,908
0%
0%
4%
8%
100%
75
19
5,599
17,603
201,022
0%
0%
3%
9%
100%
19
19
3,399
20,369
181,105
BALANCE GENERAL
(Miles de Soles)
Dic.11
%
Dic.12
%
Dic.13
%
Jun.14
%
Dic.14
%
Jun.15
PASIVOS
Obligaciones con el Público
Depósitos a la vista y de ahorro
Cuentas a plazo del público
Certificados Bancarios y de Depósitos
Depósitos a plazo del Sist. Fin. Y Org. Int.
Depósitos a plazo
Total de depósitos y obligaciones
Adeudos y obligaciones financieras
Fondos Interbancarios
Otros pasivos
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO NETO
Capital Social
Reservas
Resultados acumulados
Resultado neto del ejercicio
TOTAL PATRIMONIO NETO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
152,996
4,034
157,030
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
82%
0%
2%
84%
162,239
4,399
166,638
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
81%
0%
2%
83%
197,825
5,069
202,894
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
84%
0%
2%
86%
41,033
41,033
41,033
143,986
6,835
191,854
26,712
908
1,940
29,560
186,590
14%
0%
0%
1%
16%
100%
31,136
1,122
1,969
34,226
200,865
16%
1%
0%
1%
17%
100%
32,554
1,319
55
33,927
236,820
14%
1%
0%
0%
14%
100%
32,554
1,319
55
-12,873
21,054
212,908
16
0%
678
0%
678
18%
47,714
0%
0%
3,993
18%
51,707
18%
52,385
63.26%
106,971
0%
63
3%
5,020
84%
164,439
0%
14%
47,554
1%
1,319
0%
55
-6%
-12,345
9.25% 36,582.68
94%
201,022
2,324
7,016
6,140
15,479
15,479
137,453
2,050
139,503
2,644
15,665
157,813
0%
0%
24%
0%
2%
26%
26%
53%
0%
2%
82%
539
539
23,879
22,940
46,819
47,358
94,605
113
5,593
147,668
24%
1%
0%
-6%
18.20%
100%
47,554
1,319
-12,289
-3,146
33,437
181,105
%
0%
0%
13%
0%
13%
26%
26.1%
52.24%
0%
3%
82%
0%
26%
1%
-7%
-2%
18.46%
100%
474.5%
-9.5%
-9.6%
-11.6%
78.0%
11.4%
-10.2%
0.0%
0.0%
-22336.8%
-74.5%
-8.6%
-9.9%
14.1%
15.4%
-34.30%
-18.2%
-23.03%
46.1%
0.0%
-22336.8%
-75.6%
58.8%
-14.9%
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
(Miles de Soles)
INGRESOS FINANCIEROS
Intereses por Disponible
Ingresos por Inversiones
Intereses y Comisiones por Créditos
Diferencia de cambio
Ganancia en Productos Financieros Derivados
Otros
GASTOS FINANCIEROS
Intereses y Comisiones por Oblig. Con el Público
Intereses por Depósitos del Sist. Fin. Y Org. Int.
Intereses y Comisiones por Adeudos y Oblig. Fin.
Intereses y Comisiones por Fondos Interbancarios
Intereses por Obligaciones en Circulación
Pérdida por Valorización de Inversiones
Pérdidas por Inversiones en Subsidiarias y Asociadas
Primas al Fondo de Seguro de Depósitos
Diferencia de cambio
Pérdida en Productos Financieros Derivados
Otros
MARGEN FINANCIERO BRUTO
Provisiones netas
MARGEN FINANCIERO NETO
Ingresos Netos por Servicios Financieros
MARGEN OPERACIONAL
GASTOS OPERATIVOS
Personal y Directorio
Generales
MARGEN OPERACIONAL NETO
Otras provisiones y depreciación
Ingresos Extraordinarios Netos
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Y PART.
Impuesto a la Renta
Participación de los trabajadores
UTILIDAD NETA DEL AÑO
Dic.11
47,790
194
0
47,198
120
0
279
13,316
0
13,316
0
0
0
0
0
0
0
34,474
6,453
28,021
-65
27,956
23,830
15,725
8,105
4,126
1,170
7
2,962
1,023
0
1,940
%
100%
0%
0%
99%
0%
0%
1%
28%
0%
0%
28%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
72%
14%
59%
0%
58%
50%
33%
17%
9%
2%
0%
6%
2%
0%
4%
Dic.12
50,611
365
0
49,264
603
0
379
15,050
0
15,050
0
0
0
0
0
0
0
35,561
7,168
28,393
-157
28,236
24,066
15,740
8,326
4,170
1,747
442
2,865
896
0
1,969
%
100%
1%
0%
97%
1%
0%
1%
30%
0%
0%
30%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
70%
14%
56%
0%
56%
48%
31%
16%
8%
3%
1%
6%
2%
0%
4%
Dic.13
%
54,079
294
0
53,752
0
0
33
16,316
0
0
16,049
0
0
0
0
267
0
0
37,763
8,948
28,815
-162
28,653
26,721
16,696
10,025
1,932
2,012
254
174
119
0
55
17
100%
1%
0%
99%
0%
0%
0%
30%
0%
0%
30%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
70%
17%
53%
0%
53%
49%
31%
19%
4%
4%
0%
0%
0%
0%
0%
Jun.14
23,984
142
0
23,841
0
0
0
10,053
114
0
9,881
0
0
0
0
58
0
0
13,931
8,980
4,951
-61
4,890
14,651
8,752
5,900
-9,762
1,406
-1,699
-12,866
7
0
-12,873
%
100%
1%
0%
99%
0%
0%
0%
42%
0%
0%
41%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
58.08%
37%
20.64%
0%
20%
61%
36%
25%
-41%
6%
-7%
-54%
0%
0%
-53.67%
Dic.14
46,995
335
421
46,238
0
0
1
17,403
1,144
113
16,089
0
0
0
0
57
0
0
29,592
16,212
13,380
-134
13,246
27,721
15,779
11,942
-14,475
2,571
1,885
-15,160
-2,816
0
-12,345
%
100%
1%
1%
98%
0%
0%
0%
37%
2%
0%
34%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
63%
34%
28%
0%
28%
59%
34%
25%
-31%
5%
4%
-32%
-6%
0%
-26.27%
Jun.15
18,181
176
0
18,005
0
0
0
6,122
736
547
4,784
0
0
0
3
52
0
0
12,060
4,670
7,390
-40
7,350
10,258
6,239
4,019
-2,908
1,083
-239
-4,230
-1,084
0
-3,146
%
100%
1%
0%
99%
0%
0%
0%
34%
4%
3%
26%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
66.33%
26%
40.64%
0%
40%
56%
34%
22%
-16%
6%
-1%
-23%
-6%
0%
-17.30%
Jun.15
Jun.14
Dic.14
Dic.13
-24.19%
23.88%
0.00%
-24.48%
0.00%
0.00%
0.00%
-39.11%
544.90%
0.00%
-51.59%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
-10.50%
0.00%
0.00%
-13.43%
-48.00%
49.26%
-34.43%
50.31%
-29.99%
-28.72%
-31.87%
-70.21%
-22.99%
-85.94%
-67.12%
-15140.48%
0.00%
-75.56%
-13.10%
14.20%
0.00%
-13.98%
0.00%
0.00%
-98.15%
6.66%
0.00%
0.00%
0.25%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
-78.74%
0.00%
0.00%
-21.64%
81.19%
-53.57%
-17.29%
-53.77%
3.74%
-5.50%
19.13%
-849.36%
27.77%
642.12%
-8819.69%
-2465.24%
0.00%
-22619.98%
RATIOS
Liquidez
Disponible/Activo Total
Disponible/Adeudos
Disponible/ Colocaciones netas
Adeudos/Pasivo Total
Liquidez MN %
Liquidez ME %
Endeudamiento
Ratio de capital global (%)
Pasivo / Patrimonio
Pasivo/Activo (veces)
Coloc. Brutas / Patrimonio (veces)
Cartera atrasada / Patrimonio
Cartera vencida/Patrimonio
Compromiso patrimonial
Calidad de Activos
Cartera atrasada /coloc. brutas
cart. Atrás.+refinanc./ coloc. brutas
cart. Atrás.+refinanc.+castig/ coloc. Brutas+castig
provis/cartera atrasada
provis/cartera atrasada+refin
Rentabilidad
Margen Financiero Bruto
Margen Financiero Neto
Margen Neto
ROAE*
ROAA*
Gastos operativos*/Activos
Componente Extraordinario de Utilidades*
Rendimiento de Préstamos*
Costo de Depósitos*
Margen Operativo
Eficiencia
Gastos operativos/Margen financiero bruto
Gastos Personal* /Col.Brutas
Gastos operativos / Ingresos Financieros
Gastos de Personal/Ingresos Financieros
Otros indicadores e información adicional
Ingresos de intermediación*
Costos de Intermediación*
Utilidad Proveniente de la Actividad de Intermediación
Número de deudores**
Crédito promedio (S/.)
Personal**
Número de oficinas**
Castigos del año en curso
Castigos LTM
Castigos LTM/colocaciones brutas+castigos LTM
* Anualizado
Dic.11
Dic.12
Dic.13
Jun.14
Dic.14
Jun.15
Financ. Jun.
11.08%
13.51%
13.84%
98.25%
NA
NA
4.66%
5.77%
5.61%
97.36%
NA
NA
12.65%
15.14%
17.40%
97.50%
12.08%
27.90%
11.88%
17.57%
16.33%
75.05%
13.98%
591.54%
13.42%
25.22%
19.11%
68.42%
20.25%
236%
8.56%
16.38%
11.82%
64.07%
11.59%
64.56%
13.79%
45.69%
18.44%
34.25%
22.19%
91.09%
14.34%
5.31
0.84
5.47
26.91%
6.06%
-7.13%
16.84%
4.87
0.83
5.32
25.29%
7.99%
-7.47%
15.37%
5.98
0.86
5.64
32.52%
19.75%
-15.77%
11.80%
9.11
0.90
8.53
87.11%
37.31%
-17.99%
19.59%
4.50
0.82
4.71
64.58%
50.65%
-11.58%
18.67%
4.42
0.82
4.72
46.85%
36.97%
-23.74%
N.A.
4.86
0.83
4.83
30.70%
20.92%
-6.91%
4.92%
6.21%
9.17%
152.72%
120.99%
4.75%
6.64%
9.40%
169.28%
121.15%
5.77%
6.94%
9.63%
168.91%
140.28%
10.21%
11.42%
13.92%
132.50%
118.47%
13.71%
15.31%
17.71%
129.58%
116.06%
9.93%
11.60%
17.13%
167.56%
143.36%
6.36%
7.73%
14.53%
144.02%
116.59%
72.14%
58.63%
4.06%
6.80%
1.10%
12.77%
786
29.19%
8.70%
8.63%
70.26%
56.10%
3.89%
5.99%
0.99%
11.98%
1,347
27.05%
9.28%
8.24%
69.83%
53.28%
0.10%
0.16%
0.03%
11.28%
860
28.10%
8.11%
3.57%
58.08%
20.64%
-53.67%
-47.72%
-6.30%
14.14%
-996
28.86%
12.63%
-40.70%
62.97%
28.47%
-26.27%
-35.02%
-5.64%
13.79%
2,847
26.84%
10.10%
-30.80%
66.33%
40.64%
-17.30%
-9.61%
-1.33%
12.88%
4,620
25.60%
7.74%
-16.00%
81.77%
60.06%
9.99%
12.55%
2.14%
14.51%
10,235
36.17%
5.32%
16.71%
69.12%
9.64%
49.86%
32.90%
67.68%
8.64%
47.55%
31.10%
70.76%
8.73%
49.41%
30.87%
105.17%
10.26%
61.09%
36.49%
93.68%
9.16%
58.99%
33.57%
85.06%
8.41%
56.42%
34.31%
59.49%
10.31%
48.64%
26.85%
47,392
13,316
34,075
20,714
7,806
49,630
15,050
34,580
21,709
8,388
54,046
16,049
37,997
24,414
7,835
52,101
18,181
33,920
24,108
7,450
46,574
16,089
30,485
23,630
7,292
40,771
10,992
29,779
20,424
7,727
106,557
18,895
87,662
142,644
4,728
320
22
5,276
5,276
3.2%
331
27
5,543
5,543
3.0%
398
34
5,679
5,679
2.9%
303
33
3,780
5,213
2.8%
282
23
5,032
5,032
2.8%
349
23
9,282
10,533
6.3%
1,002
56
305,713
643,883
7.37%
** Promedio del sistema
18

Equilibrium

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