Opciones - traders

Transcripción

Opciones - traders

Entrevista: Markus Heitkoetter
Oro
as de
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R
Las
ito en
x
É
l
e
para
es
ersion
v
n
I
s
la
Vuestro mentor personal para el Trading
Número 06, Diciembre 2013 | www.traders-mag.es
Bitcoins
¿Nueva Moneda o una
Burbuja de Tulipanes 2.0?
Hay vida más allá de
la inversión en acciones
El mercado de divisas
Explicando la Causa de
Movimientos Sorprendentes
en los Mercados
Opciones –
El “Combustible de Alto
Octanaje” para el Mercado de Valores
EDITORIAL
www.traders-mag.es 06.2013
Por qué debería visitar Ferias de Trading
» Cada año se celebran varias ferias de trading en todo el mundo,
como por ejemplo, la “World of Trading” en Francfort, la “Traders Expo” en Nueva York o el “World Money Show” en Londres.
Aquellos traders que todavía no han visitado ninguna feria podrían opinar que seguramente no vale la pena ya que se discu-
Ioannis Kantartzis
tirían los mismos temas una y otra vez. Después de todo, el trading es una tarea solitaria y la única persona responsable somos
nosotros. Sin embargo, es un error y les explicaré por
qué. El constante aislamiento del mundo exterior, en el
En tiempos como los actuales
es bueno recordar que siempre
han habido tiempos como éstos.
sentido de no intercambiar ideas o consultar con otros
traders, nos alejará. No ocurrirá de manera inmediata,
sobre todo si ya hemos encontrado un enfoque rentable
y negociamos de modo sistemático. Pero los mercados
cambian continuamente y si no progresamos retrocedemos. Antes o después se presentará una ola enorme,
en sentido metafórico, para la cual no estaremos preparados. Un
ejemplo pertinente y actual son las posibles consecuencias del
trading de alta frecuencia y su impacto en la colocación de las
órdenes tope de pérdidas. La mejor manera de detectar este tipo
de tendencias y desarrollos actuales y encontrar rápidamente una
solución cómo afrontarse al nuevo reto sigue siendo la conversación con otros traders y el mejor lugar para encontrarlos es una
feria de trading. Además, se celebran conferencias y seminarios
conde expertos discuten temas específicos. Tenemos la oportunidad de adquirir los conocimientos necesarios y profundizarlos
Anastasios Papakostas
o ponerlos críticamente en cuestión en conversaciones con otros
traders. Tenemos que recordar esto siempre: El mercado es más
listo que nosotros. Esto también se aplica a los conocimientos en
el trading.
El benefi cio de asistir a una feria es el efecto de aprendizaje, es
TRADERS’ te llega de manera
como una inversión en el futuro, especialmente cuando creemos
gratuita. Esto es posible gracias
que ya “sabemos todo”. Al fin y al cabo, el próximo “Drawdown”
al apoyo que recibimos por par-
está cerca en los momentos de arrogancia, tanto en la vida como
te de nuestros patrocinadores y
en el trading mismo. Permanezca atento y visite las ferias de
anunciantes. Con lo cual, roga-
trading con regularidad. Su cuenta se lo agradecerá en el largo
mos prestar atención a sus men-
plazo. «
sajes y ayudarles a desarrollar
su negocio. Más aún agradecemos
cualquier
Good Trading
retroalimenta-
ción o comentario. Escríbenos a:
[email protected]
3
ÍNDICE
20
6
52
ÍNDICE
diciembre 13
60
PORTADA
6
Opciones: El “Combustible de Alto Octanaje” para el
Mercado de Valores
Explicando la Causa de Movimientos Sorprendentes en los
Mercados. La influencia de los mercados de futuros sobre los
mercados al contado.
HERRAMIENTAS
34 www.investprofits.com
PERSPECTIVAS
14Buscando refugio: El dinero inteligente ya lo está
4
40 StockFetcher
haciendo
Eduardo Bolinches comparte con nosotros su perspectiva sobre
la FED.
20 Las Reglas de Oro para el Éxito en las Inversiones
El mercado financiero es un lugar desconcertante con
innumerables consejos ¿pero cuáles son los realmente
importantes?
Una Herramienta Gráfica Profesional
para Traders. Mostraremos como
la plataforma superó nuestras
pruebas.
El Screener profesional para el iPad
24Bitcoins. ¿Nueva Moneda o una Burbuja de Tulipanes 2.0?
Mostramos sus ventajas y desventajas, cómo funcionan y qué
perspectivas tienen en el futuro
ÍNDICE
ESTRATEGIAS
44 Diversificación, control del riesgo y gestión de capital
El inversor que gana sabe que es imprescindible diversificar
la inversión, ya sea en distintos sectores, países, productos y
tendencia.
66
48 Entendiendo las divergencias
En el análisis técnico el concepto de divergencia surge de comparar
el movimiento del precio con el de algún indicador técnico.
52 El coeficiente de determinación R^2
Indicador estadístico con el que medir la variación del precio
respecto a un periodo.
BÁSICOS
56 Hay vida más allá de la inversión en acciones:
Vamos a revisar algún movimiento concreto, que merece la
pena destacar y las ventajas de operar en el mercado más
grande del mundo.
60 Identificando tendencias en divisas a través del
análisis fundamental
Los operadores del mercado Forex pueden obtener una franca
ventaja si son capaces de comprender la relación subyacente
entre dos divisas.
Pie de Imprenta
Editor:
Ioannis Kantartzis y Anastasios Papakostas
Servicio de Subscripción:
www.traders-mag.es
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Tel: +49 (0) 931 45226-15, +44 (0) 7798631716
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Jefe de Redacción:
Anastasios Papakostas e Ioannis Kantartzis
Redactores:
Prof. Dr. Guenther Dahlmann-Resing,
Corinne Endrich, Marko Graenitz, Lena Hirnickel,
Sandra Kahle, Nadine von Malek, Rodman Moore,
Stefan Rauch, Katja Reinhardt, Karin Seidl,
Tina Wagemann, Christine Weissenberger
Artículos:
Wieland Arlt, Tobias Carlisle, Clem Chambers,
Richard Chignell, Jens Klatt, Nick McDonald,
Azeez Mustapha, Keyur Panchal, David Pieper,
Dirk Vandycke Eduardo Bolinches, Enrique Zamácola,
David Aranzábal, Alejandro Perez, José M Piñeiro,
José Ramón Díaz Serrano, Dario Redes, Oscar Cuevas
Valeria Bednarik, Roberto Blázquez, Salva Fuster,
Soledad Pellon
Traducción supervisada por Dominik Anke
PERSONAS
64 El Rincón del Trader: Darrin Donnelly
En esta sección presentamos las habilidades de los traders y
sus diferentes tácticas.
Imágenes:
www.fotolia.com
Datos de Cotización:
www.captimizer.de; www.esignal.com;
www.metaquotes.net; www.metastock.com;
www.tradesignalonline.com; www.tradestation.com
ISSN: 1612-9415
66 Markus Heitkoetter
El fundador de Rockwell Trading, Inc. ha compartido sus
métodos con más de 300.000 personas en casi 200 países –
y ahora con vosotros!
COLUMNA
74
¿Le Sorprendieron los Movimientos del Mercado este Año?
Disclaimer:
Toda información publicada en TRADERS’ es únicamente para fines educativos. No pretende recomendar,
promocionar o de cualquier manera sugerir la eficacia
de cualquier sistema, estrategia o enfoque de trading.
Se recomienda a los traders que realicen sus propias
investigaciones, desarrollo y comprobaciones para determinar la validez de un concepto para el trading. El
trading y la inversión conllevan un alto nivel de riesgo.
Cualquier persona con la intención de operar en los mercados financieros debe entender y aceptar estos riesgos.
El rendimiento obtenido en el pasado no es garantía de
los resultados futuros.
5
PORTADA
Opciones –
El “Combustible de
Alto Octanaje” para
el Mercado de Valores
Explicando la Causa de Movimientos
Sorprendentes en los Mercados
¿Hay alguien que no se haya sorprendido cuando aparece un movimiento rápido en los mercados de valores,
viniendo como de la nada y sin poder explicarlo? Esto tiene que ver con la influencia de los mercados de
futuros sobre los mercados al contado que ha crecido constantemente durante los últimos años y decenios.
Abordaremos este tema en el presente artículo de portada y exploraremos el trasfondo.
» Metafóricamente hablando, los mercados de futuros son
momento que el futuro sobre el DAX está desarrollando
“la cola que menea al perro”, es decir que son un factor
un movimiento importante, el mismo índice seguirá ins-
determinante para la evolución de los mercados al con-
tantáneamente en la misma dirección. Sin embargo, la in-
tado. La influencia de aquellos aumentó aún más con el
fluencia que el mercado de opciones ejerce apenas ha sido
progreso del trading online que conllevó una caída masiva
investigado en publicaciones. Existen muy pocas estadís-
de las tasas y la disponibilidad de datos en tiempo real a
ticas y muy poca literatura sobre este tema.
bajo coste. Los efectos de esta influencia son inmediatos.
En el pasado solamente los profesionales podían provo-
Diferencias Importantes
car un movimiento repentino, ahora son los traders de alta
Las opciones difieren considerablemente de los futuros.
velocidad y los sistemas de trading quienes compran y
Una opción está “dentro del dinero” (in-the-money, ITM)
venden de manera automática o pulsando un botón. En el
o “fuera del dinero” (out-of-the-money, OTM), con lo cual
6
PORTADA
7
PORTADA
Importante: Este artículo trata básicamente las opcio-
T1) Volumen de Nogocio en los Mercados de Futuros
nes, no los warrants. La diferencia es:
Cantidad de
Volumen de
transacciones
Bolsa
Volumen de
transacciones
total
Valores
negociados
•
608,374,863
608,374,863
•
Las opciones son contratos estandardizados que se
negocian en los mercados de futuros, mientras que
Euwax +
Scoach:
Warrants
Los warrants son instrumentos financieros emitidos
por una entidad financiera/banco como obligaciones
EUREX:
al portador y no son estandardizados.
Opciones sobre
acciones
60,551,674
219,660,577,243
Opciones sobre
índices
51,856,229
1,963,836,733,999
DAX future
2 679 247
471 223 376 125
Opciones sobre
el futuro EURO
STOXX 50
20,627,234
572,186,192,160
2,183,497,311,242
El Mercado de las Opciones es Dos
Veces Mayor que el Mercado de Futuros
La Tabla 1 muestra el impacto que las opciones pueden
tener: se detallan las ventas combinadas de los warrants
1,043,409,568,285
de las bolsas Euwax (Stuttgart Warrants Exchange) y
Scoach (Bolsa de Certificados de Fráncfort) y de las op-
The comparison of the turnover of Euwax and Scoach to Eurex shows the extent
of the influence of the futures markets.
ciones en la bolsa Eurex (uno de los mayores mercados
de futuros en Europa). Los datos asociados se podrán verificar en las páginas Web de estas bolsas. Aquí solamente utilizamos el volumen total negociado no operaciones
se podrá mover dentro del dinero o nuevamente fuera del
individuales. En junio de 2013, el volumen de las opciones
dinero. Esa práctica es exactamente lo que impulsa los
negociadas en Eurex fue más de 3.000 veces mayor que
movimientos en los respectivos mercados porque el ven-
el volumen de warrants negociados en la bolsa de Stutt-
dedor de una opción se enfrenta a un riesgo prácticamen-
gart. Mientras que se negociaba solamente un volumen
te ilimitado y tendrá que cubrir su posición de posibles
de 608 millones de euro en warrants en las dos bolsas de
pérdidas. El comprador de las opciones solamente podrá
derivados, la bolsa Eurex registró un volumen de negocio
perder las primas que pagó para las opciones, el vende-
de 2,1 billones de euro durante el mismo periodo. Incluso
dor, en cambio, podrá sufrir pérdidas de varios cientos de
comparando los volúmenes con las negociaciones en el
por ciento.
futuro DAX y EUROSTOXX 50 muestran que el mercado
de opciones es uno de los mayores generadores de los
mercados de futuros. Todo el mundo opera con futuros
pero no es consciente que el mercado de las opciones es
G1) Pirámide del Trading
casi el doble de grande. La evaluación abarca las opcio-
Mercados de Futuros
nes sobre más de 600 acciones e índices sobre acciones
que se negocian en Eurex. En comparación, en las bolsas
de opciones estadounidenses se negocian opciones sobre más de 4.000 acciones individuales.
CME, CBOE,
EUREX, etc.
Opciones Tienen un Impacto Significante en el Subyacente
Nadie podrá realmente negar que el trading en el mercado de opciones y el trading en el mercado al contado
Acciones, CFDs,
Opciones, Warrants, Transacciones
extrabursátiles entre bancos
Agencias de Valores, Bancos, Fondos de Cobertura,
Aseguradoras, Inversores Particulares
El pirámide del trading muestra una amplia base de participantes en los mercados que tendrán la necesidad de cubrir sus posiciones pasando por el “cuello
de botella” de los mercados de futuros cuando una opción entra en el dinero.
Fuente: Gráfico TRADERS’
tengan influencia el uno sobre el otro. Hace aproximadamente diez años se llevaron a cabo investigaciones con el
objetivo de averiguar si ciertos movimientos de precio se
desencadenaban a través de opciones. La conclusión fue
que cualquier participante en los mercados que vende opciones o warrants a corto a otros participantes del mercado estará obligado a cubrir el riesgo virtualmente ilimitado
en el momento que se excedan ciertos niveles de precio.
Mientras que el comprador de una opción puede cifrar su
8
PORTADA
¿Qué es el Delta Hedging?
ve esforzado abrir una operación de cobertura significante-
Ajustando un Delta Hedge
mente mayor que la de cuatro semanas atrás. Especialmen-
Delta Hedge
Mercado alcista
Mercado bajista
te en el caso de precios de ejercicio con un alto volumen de
Calls a largo & Futuros a corto
Comprar futuros
Vender futuros
contratos en abierto atraerán el precio del subyacente como
Calls a corto & Futuros a largo
Comprar futuros
Vender futuros
Puts a largo & Futuros a largo
Vender futuros
Comprar futuros
Puts a corto & Futuros a corto
Comprar futuros
Vender futuros
Un Delta Hedger abre simultáneamente dos posiciones, una en opciones y la otra
en futuros. El delta total de las opciones se cubre mediante aumentos y reducciones en la cartera de futuros.
un imán porque el delta va cambiando a velocidad turbo, por
así decirlo, y las compras de cobertura se incrementan mucho más rápido.
Aproximadamente un mes antes de la fecha de vencimiento tres o cuatro futuros eran necesario para ajustar la posición, ahora se necesitarán hasta cinco veces más. El gráfico
La tabla muestra lo que un Delta Hedger necesita para man-
muestra el rendimiento del Dax el mismo día de vencimien-
tener sus posiciones neutrales. Neutral en este contexto es
to el tercer viernes de septiembre de 2013. Se liquidaron los
que la estrategia no pierda dinero y que se beneficie de la
futuros y las opciones a las 13:00 horas CET. La línea roja de
pérdida diaria del valor temporal de una opción. Supongamos
los 8.700 puntos indica el nivel de mayor volumen de con-
que un trader vendió 100 opciones call sobre un índice con
tratos en abierto. Desconocemos cuántas de ellas eran po-
delta de 0,4 cada una (short call), es decir, el incremento de
siciones de Delta Hedgers, pero podemos ver en el gráfico
un punto en el índice resultará en un incremento de 0,4 pun-
que la subida por encima de los 8.700 puntos se efectuó
tos en la opción. Para crear una posición neutral en su carte-
rápidamente. La velocidad de la subida se debió a las ope-
ra, el trader tendrá que adquirir 40 futuros sobre el mismo
raciones de cobertura para proteger las opciones short call
índice (100 opciones * delta 0,4 = 40 si ambas posiciones
contra pérdidas. A las 13:00 horas, las opciones fueron liqui-
tienen el mismo valor por puntos) después de haber vendi-
dadas. Poco antes, el desequilibrio inminente dio una vez
do las opciones call. Entonces tendrá una posición delta neu-
más lugar a una subida final, que se debió a las últimas co-
tral durante un corto periodo de tiempo. No obstante, como
berturas en el futuro para este vencimiento de las opciones.
los precios están en constante cambio existen programas in-
Una vez que el evento se había terminado, los precios co-
formáticos que realizan los ajustes en segundos. El mismo
menzaron a bajar.
programa comprará más futuros si, por
ejemplo, el índice sube cinco puntos
dentro de los próximos cinco minutos.
Para Opciones, el Nivel de los 8.700 Puntos fue Crucial Este Día
Al final del día el trader tendrá 47 futuros en cartera para neutralizar el delta
de las 100 opciones call (que entonces
será 0,47). Este procedimiento se repetirá cada día.
Cuanto más nos acercamos a la fecha
de vencimiento, más bajo es el delta
total de todas las opciones call, siempre y cuando el índice esté cotizando
por debajo del precio de ejercicio de la
opción. De esta manera, el Delta Hedger ha podido reducir cada vez más
su cartera de futuros. Ahora, si en los
últimos días antes del vencimiento el
índice sube rápidamente hacia la base
de la opción call vendida, el trader se
El gráfico de un minuto del día de vencimiento en septiembre 2013 muestra el impacto las operaciones de
cobertura pueden tener en ciertos niveles umbrales
Fuente: www.tradesignalonline.com
9
PORTADA
pérdida a través de una operación
G2) Opciones sobre el DAX - Contratos en Abierto
contraria en los mercados de futuros,
lo que no solo afecta a las opciones
sino también a acciones, CFDs sobre
índices y transacciones completadas
a nivel institucional entre bancos y
compañías aseguradoras.
La parte inferior del Gráfico 1
muestra el grupo de aquellos participantes del mercado que negocian
entre ellos. Todas estas transacciones o no tienen cobertura, o tienen
cobertura parcial o están completamente cubiertos a través de los
Las carteras con opciones sobre el DAX muestran un soporte alrededor de los 8.000 puntos y una resistencia
alrededor de los 8.200 puntos.
Fuente: Bopp Kapitalmarktstudien
mercados de futuros que vemos en
la parte superior del triángulo. En
el momento que cualquier de estos
participantes se vea obligado a abrir
posiciones de cobertura, tendrá que
pérdida máxima en el 100 por cien si se equivoca, el ven-
hacerlo a través del estrecho cuello de botella en la parte
dedor se podrá afrontar a pérdidas teóricamente ilimita-
superior. Por norma general las operaciones de cobertura
das. En cambio, la prima o el precio de adquisición de la
se requieren para posiciones de un mayor tamaño, con
opción que el comprador paga al vendedor es el beneficio
lo cual los mercados responderán con movimientos que
máximo de éste. Una opción que se revaloriza en varios
pueden ser bruscos. Las tendencias se pueden fortalecer.
cientos por ciento resultará en un desastre para el ven-
Durante el año 2013 se desarrolló dos veces un escenario
dedor. Esto normalmente ocurre cuando la opción entra
como éste en el mercado de oro con caídas superiores a
en el dinero. Entonces, el vendedor intentará limitar esta
los 150 dólares porque las opciones entraron en el dinero.
Términos
Mercado de futuros: Abarca los contratos de futuros y opcio-
Short Call/Short Put: Para vender una opción call o vender
nes, las cuales son operaciones de compra-venta cuya liqui-
una opción put no es necesario ser propietario del valor sub-
dación no se efectúa hasta una fecha determinada en el futu-
yacente. Por norma general es suficiente depositar el 25 por
ro. A diferencia de las transacciones al contado, la obligación
ciento del valor de contrato como margen de seguridad. Por
y el correspondiente acto de cumplimiento no coinciden. Por
ejemplo, para vender una opción call o put sobre una acción
ejemplo, los acuerdos sobre clase, cantidad, precio y fecha
que actualmente cotiza a 100 euros y cuyo precio de ejercicio
de vencimiento se fijan hoy para una transacción en el futuro.
de la opción también es de 100 euros, el margen necesario
Al concluir el contrato, ni el comprador tendrá que disponer
es de 2.500 euros (una opción hace relación a 100 acciones,
de los fondos líquidos, ni el vendedor los bienes comerciali-
por lo tanto 100 * 100 * 0,25 = 2.500). En teoría, el riesgo in-
zados. No obstante, la bolsa exigirá el depósito de un mar-
herente en posiciones de opciones a corto es casi ilimitado,
gen de seguridad (habitualmente una cantidad inferior al 20
con lo cual esta estrategia únicamente es apta para traders
por ciento del valor).
experimentados.
Contratos en Abierto: Es la suma de todas las posiciones de
Mercado al Contado: El mercado al contado es la bolsa
compra y venta abiertas de una serie de opciones o un con-
“normal” y la contrapartida de los mercados de futuros. Las
trato de futuro. El valor de contratos en abierto (“open inter-
operaciones al contado incluyen acciones, divisas o bienes
est”) se considera un “ratio de aceptación” en las bolsas de
cuyas transacciones tienen que cumplirse al instante o en
futuros. Un elevado nivel de contratos en abierto es un indi-
un plazo muy corto, es decir dentro de dos días hábiles bur-
cador de liquidez y de éxito de un contrato.
sátiles.
10
PORTADA
Un ejemplo: Un trader que ha vendido opciones sobre
redondo y el próximo valor intermedio por encima. En el
un índice por encima del actual nivel de precio, tendrá que
caso de una opción put también es un precio de ejercicio re-
limitar posibles pérdidas mediante la compra del futuro
dondo y el siguiente valor intermedio por debajo. Las barras
correspondiente o la recompra de las opciones cuando
azules muestran los contratos en abierto de las opciones
estas entren en el dinero. Estudios mostraron que una re-
call, las barras en rojo oscuro los datos correspondientes de
compra de la opción solamente se hace en los casos más
las opciones put. El círculo marca el nivel del índice Dax el
excepcionales. Con lo cual, lo que queda es proteger la po-
día 3 de septiembre de 2013. Según la evaluación de estos
sición a través del mercado de futuros. Lo mismo ocurre
datos las dos barras de los 8.200 puntos indican el nivel im-
al revés con las opciones put. También se podría tratar de
portante: En el caso de que estas opciones entren en el di-
una cantidad correspondiente de CFDs sin cobertura o de
nero harían falta muchas transacciones de cobertura. Hasta
warrants de un instituto bancario que fueron emitidos a
entonces, las barras representan una notable resistencia,
través de Euwax, aunque ésta última a veces podría absor-
que una vez superada fortalecerá el movimiento. Otra cosa
ber un desequilibrio con su propia cartera de negociación.
transcendental es el hecho de que la mayoría de las opcio-
Más movimiento proviene por parte de los llamados
nes call se encuentren en el nivel de los 8.700 puntos. Al
“Delta Hedgers”. Este grupo de traders tiene simultánea-
contrario, en el lado inferior la zona de soporte que se basa
mente opciones y futuros utilizando cierto ratio. Podrá
en las opciones put comienza por los 8.000 puntos. El Grá-
encontrar una breve explicación de cómo este grupo uti-
fico 3 muestra estas zonas en el gráfico de cotización. Las
liza sus posiciones para fortalecer los movimientos en el
barras en rojo son zonas de resistencia y las barras verdes,
Cuadro de Información “¿Qué es el Delta Hedging?” (véa-
que están por debajo del nivel actual, son zonas de soporte.
se página anterior).
En el gráfico ya están incluidas las carteras para el venci-
Hay un tratado sobre este tema que está disponible
miento de Octubre en el extremo derecho.
para descargar en la página Web de la Chicago Mercantile
Después de que el Dax había negociado unos días al-
Exchange (CME) con el título “Profiling Option Open Inter-
rededor de la resistencia de los 8.200 puntos a principios
est”. La conclusión de este documento es que los datos de
de septiembre, comenzó el breakout hacia arriba. Las
las opciones proporcionan información importante sobre
órdenes de cobertura ya fueron colocadas en la última
el comportamiento de los participantes de los mercados.
vela verde anterior al patrón Doji, el precio del cierre estuvo por encima de la resistencia roja. En estos casos,
Carteras de Opciones
Fortalecen los Movimientos
la resistencia se convertirá en un soporte. El día posterior al patrón Doji el mercado abrió con un gap alcista
Ahora, ¿cómo encontrar los valores
importantes? La única posibilidad es
revisar los datos de opciones corres-
G3) Atrapado en el Lado Incorrecto
pondientes en las páginas Web de
las bolsas de futuros que se publican con un día de retraso. Después
de buscar un rato las encontramos
en las páginas Web de Eurex y de
las bolsas de futuros de estadounidenses. La bolsa CME incluso ofrece
una nueva herramienta online que
permite una visualización de los excesos de las opciones call y put.
En el Gráfico 2 vemos un ejemplo de las opciones en cartera sobre
el contrato Dax Septiembre, tal y
como lo publicó la Eurex el pasado 3
de septiembre de 2013. Para simplificarlo todo es suficiente combinar dos
precios de ejercicio. En el caso de las
A principios de septiembre una mala posición en opciones, causó un rally que continuó hasta la fecha de
vencimiento (tercer viernes de aquel mismo mes).
opciones call es un precio de ejercicio
11
PORTADA
razón de tal refuerzo de la tenden-
G4) Fechas de Vencimiento como Puntos de Inflexión
cia a pocos días del vencimiento de
septiembre era que se considera a
esta fecha uno de los mayores vencimientos. Es decir, el volumen de los
contratos en abierto es tres o cuatro
veces mayor que el volumen de los
vencimientos menores del mes anterior o posterior. Con lo cual, la necesidad de efectuar operaciones de cobertura durante este mes también es
tres o cuatro veces mayor. La fecha
de vencimiento conlleva un amplio
saneamiento de mercado a través
de los ajustes de esta gran cantidad
de contratos en abierto y en muchas
Las fechas de vencimiento muchas veces indican puntos de inflexión en la actual tendencia como lo muestran
las marcas en el gráfico. Las líneas rojas representan niveles máximos, las líneas verdes representan mínimos.
ocasiones, posteriormente al vencimiento, se impulsa un movimiento
contrario hacia abajo.
Además vemos en el gráfico que
se ha formado una resistencia en la
que desembocó en más operaciones de cobertura. En el
zona alrededor de los 8.700 puntos en el mes de octubre,
Gráfico 2 vemos que desde el nivel de 7.200 puntos exis-
el nuevo contrato de vencimiento más cercano al mes de
te una semejante cantidad de contratos en abierto para
negociación. En el lado bajista hay un soporte que co-
cada uno de los niveles de ejercicio, que aumentarán el
mienza por los 8.500 puntos. Con estos datos podremos
movimiento en cuanto se exceda el nivel correspondien-
deducir que el mercado no entrará en ninguna tendencia
te. Este refuerzo de la actual tendencia perdurará como
nueva hasta que la cotización no haya traspasado una de
mucho hasta la correspondiente fecha de vencimiento
las dos zonas con una diferencia de al menos 30 puntos
de cada serie de opciones, en este caso el tercer viernes
hacia arriba o hacia abajo. Entonces, la tendencia se for-
del mes de septiembre. El día anterior al vencimiento, el
talecerá nuevamente debido a las necesidades de abrir
Dax generó un nuevo máximo. Hasta las opciones con la
operaciones de cobertura según mencionamos arriba.
base de 8.700 puntos, un nivel que al principio del mes
El presente artículo se basa en la información dis-
aún parecía estar muy lejos, entraron en el dinero. Una
ponible hasta el pasado 6 de octubre de 2013. Podrá
verificar Usted mismo mediante el
rendimiento del Dax si ha habido
T2) Las Diferencias en los Vencimientos
un breakout con posterior fortalecimiento de la tendencia.
Mercado
Bolsa
Horario (CET)
Opciones DAX
Eurex
cada tercer viernes a las 13:00h
índices de acciones no puede menos
Futuro DAX
Eurex
tercer viernes en marzo, junio, sept., dic. a las 13:00h
que incluir los datos de las opciones
Opciones Acciones
Eurex
en la toma de sus decisiones. Gran-
S&P 500 (SPX)
CBOE
des carteras de opciones podrán
Opciones S&P futuro
CME
neutralizar señales de trading, mien-
Futuro S&P
CME
tras que del mismo modo se fortale-
Opciones Acciones EE.UU.
varios
Futuro EURO STOXX 50
Eurex
Opciones DAX
Eurex
El listado muestra las fechas de vencimiento para diferentes mercados de futuros.
Cualquier inversor operando con
cen las tendencias cuando un gran
volumen de contratos en abierto entra en el dinero.
Tendencias y Puntos de Inversión
Sin embargo, esto no es todo. El au-
12
PORTADA
tor de este artículo lleva más de 20 años estudiando los
datos de opciones y su impacto en los mercados. Ha po-
TThomas Bopp
dido comprobar en muchas ocasiones que se formará un
T
Thomas
Bopp lleva 20 años operando en las
bbolsas de valores. Su estilo de trading utiliza
lo
los datos de opciones como un criterio adicional
ddel análisis de los mercados que comparte
ddiariamente con los lectores de TRADERS’ en el
bboletín diario “TRADERS’ Briefing”. Interesados
ppueden subscribirse gratuitamente al boletín en
w
www.traders-mag.es. Adicionalmente, Thomas
ees un ponente regular en conferencias de trading
y en seminarios Web.
nivel de precio extremo alrededor de una fecha de vencimiento de las opciones, seguido por una inversión de la
tendencia. El autor Lawrence G. McMillan confirma estas
observaciones y llega a la misma conclusión en su libro
“McMillan on Options”: Tendencias fuertes que avanzan
hasta la fecha de vencimiento de las opciones muchas
[email protected]
veces se invierten después de esa fecha. Con lo cual, los
mercados de opciones tienen una influencia significante
sobre el comportamiento del precio del índice subyacente.
El Gráfico 4 muestra el Dax desde septiembre 2102
gocian en la CBOE, vencen el tercer viernes del mes con
como ejemplo. Los cambios de tendencias de alcista a
la apertura del mercado de valores. Las opciones sobre
bajista en la parte superior del gráfico de cotización (mar-
el futuro S&P (ES), que se negocian en el sistema Globex
cados en rojo) y los cambios de bajista a alcista en la par-
de la bolsa CME, vencen con el cierre del trading a las
te inferior (verde) ocurrieron mayoritariamente alrededor
22:15 horas CET (hora de Europa Central). La situación di-
de una fecha de vencimiento. Movimientos importantes
fiere nuevamente con respecto a las importantes fechas
en la dirección contraria comenzaron en las siguientes
de vencimiento de los correspondientes futuros: En estos
fechas:
casos, la liquidación también se efectúa con la apertura
de la jornada de trading de las opciones sobre futuros.
Noviembre de 2012
Solamente hemos listado los mercados más impor-
Marzo de 2013 (Triple Hora Bruja)
tantes en la tabla. Las fechas difieren significantemente
Abril de 2013
de los vencimientos de las opciones sobre divisas o ma-
Mayo de 2013
terias primas. Quiénes operen estos futuros tendrán que
Junio de 2013 (Triple Hora Bruja)
saber exactamente cuándo la liquidación vence allí.
Aún no se ha investigado cómo las opciones semana-
Además, cabe mencionar que en marzo de 2012 se efec-
les influyen en la evolución de los mercados. Desde hace
tuó una inversión de la tendencia bajista que duró varios
algún tiempo, el volumen de negocio ha aumentado ma-
meses. La última fecha marcada en el gráfico de septiem-
sivamente en estas opciones, con lo cual, podrán conver-
bre de 2013 también muestra una inversión de la ten-
tirse en otro factor perturbador en el futuro.
dencia. Como mencionamos antes, para desencadenar
un importante movimiento bajista es necesario que se
Conclusión
produzca un descenso por debajo de la zona de soporte
Con este artículo hemos intentado aclarar el impacto que
alrededor de los 8.475 puntos.
tienen las opciones del mercado de futuros sobre el mercado al contado, dado que no existe mucha literatura so-
Vencimientos Normales y la “Triple Hora Bruja”
bre el tema. El aumento del trading a través de Internet
Mercados diferentes a veces tienen vencimientos di-
hizo crecer esta influencia constantemente. Según la opi-
ferentes para cada una de las fechas en cuestión. Para
nión del autor, es esencial incluir los datos de las opcio-
darles una visión general sobre los vencimientos de las
nes en la evaluación para obtener un “análisis holístico”.
opciones, les hemos preparado un resumen con las fe-
En combinación con el análisis técnico proporcionan un
chas más importantes en la Tabla 2. Por ejemplo, el día
valor añadido para el trader, mostrándole zonas en el grá-
de los vencimientos en la bolsa Eurex comienza con las
fico en las cuales es mejor abstenerse de abrir posiciones
opciones sobre el EURO STOXX 50 a las 12:00 horas, se-
y, por lo tanto, ayudándole a evitar pérdidas. Del mismo
guido por las opciones sobre el DAX a las 13:00 horas. La
modo, ayudan a identificar zonas en las cuales vale la
liquidación de las opciones sobre acciones individuales
pena entrar más agresivamente en el mercado, sabien-
no se llevará a cabo hasta las 20:00 horas.
do que existen desequilibrios. Lo mismo se aplica a las
En los EE.UU. hay que tener en cuenta algunas pecu-
materias primas, las divisas y las acciones individuales.
liaridades: Las opciones sobre el índice S&P 500 (SPX),
Las opciones son una fuerza motriz de los movimientos
que se liquidan mediante pago en efectivo y que se ne-
inesperados. «
13
PERSPECTIVAS
Buscando refugio
El dinero inteligente ya lo está haciendo
“No debes ser tan ciego con el patriotismo como para no poder enfrentarte a la realidad. Lo malo es malo, no importa quién lo haga o lo diga”.
Malcolm X
14
PERSPECTIVAS
Es obvio que la FED sabe exactamente lo que está
haciendo y para quién está trabajando
» No sé ustedes pero un servidor
G1) Oferta Monetaria (M2) en EE.UU.
tiene la sensación de que la FED
simplemente no sabe lo que hace o
que está deliberadamente tratando
de engañar al público en general.
Así que, ¿qué hacer en una situación así? Sencillamente hay que fi jarse en los que hace la FED en lugar
de lo que dicen. Y lo que hacen está
muy claro: La deuda nacional ha aumentado en casi 600.000 millones
dólares desde el cierre del gobierno
llegó a su fin. Además, la oferta de
dinero sigue aumentando sustancialmente:
Evolución de la M2.
Fuente: FED de St. Louis
La idea es licuar los bancos para
que puedan prestar más dinero
para el público en general. Pero por
supuesto la realidad es siempre un
G2) Crédito Bancario de los Bancos Comerciales en EE.UU.
poco diferente a la que la FED pinta
con sus palabras:
Tal y como se puede ver en este
gráfico, el crédito bancario viene bajando desde abril!!! La FED también
dice que la creación de liquidez aumenta las oportunidades de crear
empleo. Pero si somos capaces de
dejar de lado el tema de la calidad
del empleo creado y asumimos que
los puestos creados son tan buenos
como otros, al mirar lo que la FED ha
hecho durante los últimos trece años
no parece gran cosa:
Evolución del crédito bancario.
Fuente: FED de St. Louis
El pueblo estadounidense ha vis-
15
PERSPECTIVAS
to como su gobierno se ha gastado billones de dólares,
EEduardo Bolinches
¿y para qué? Además este gráfico no tiene en cuenta que
E
Eduardo
Bolinches acumula más de 20 años de
eexperiencia en diferentes sociedades de valores
y bolsa. Tras 6 años como Director de banca
pprivada, decide establecerse por su cuenta
ccreando su firma de asesoramiento financiero
BBOLSACASH. Es colaborador habitual en numerrosos medios de comunicación e imparte cursos
een diversas universidades.
[email protected]
los salarios reales han estado bajando desde hace más
de dos décadas!!!
Entonces, ¿qué es lo que realmente está haciendo la
FED? Bueno, para empezar, están tratando de mantener a
todos los grandes bancos a flote sin importar el coste. Les
están dando lo que esencialmente equivale a dinero gratis,
para que luego permitir que lo depositen de nuevo en la FED donde ganan
un interés por su dinero. Además, no
G3) Evolución del empleo no agrícola en EE.UU.
pueden olvidar que la Reserva Fede21,724
19,624
ral suspendió los principios de conta-
18,345
bilidad generalmente aceptados que
se aplican al resto de mortales con el
único fin de que los bancos puedan
7,187
5,169
6,718
falsificar legalmente sus balances.
3,102
Pero tal vez lo más importante es que
la Reserva Federal ha “garantizado”
que el precio de las acciones se mue-
(1,509)
1970´s
1980´s
1990´s
va al alza. Hasta tal punto que yo ti-
2000´s
(8,736)
tularía el siguiente gráfico como “El
1/1/2000 vs.
1/1/2008
1/1/2008 vs.
2/1/2010
1/1/2000 vs.
7/1/2013
2/1/2010 vs.
7/1/2013
2/1/2009 vs.
7/1/2013
1/2008 was
pre-crisis
peak
Peak to
Trough
Change
Change
since
2000
Trough to
Julz 2013
Change
Since
Obama
Inauguration
Evolución del empleo.
Fuente: Fuente: FED de St. Louis
único gráfico que importa”:
He estado viendo como se ha
construido este gráfico desde hace
más de dos años y puede estar seguro de que la FED está muy encima de él. Es obvio que la FED sabe
exactamente lo que está haciendo y
para quién está trabajando. Pero hay
mucho más en esta historia orques-
G4) Balance de la FED y evolución del S&P 500
tada por la FED. Pocos saben que
durante el inicio del mercado bajista
en el 2008la FED retiró 300.000 millones de liquidez mediante la compra
de 300.000 mil millones dólares en
bonos del Tesoro y en ese momento
su balance era de sólo 790.000 millones. Tenían que saber que eso crearía una tendencia bajista aún más
desagradable en el mercado de acciones!!! Y les puedo asegurar sin temor a equivocarme que los grandes
bancos de inversión sabían que esto
iba a ocurrir. Pero construir ahora a
Comparativa del Balance de la FED y del índice S&P 500.
reacción alcista y un nuevo máximo
Fuente: www.mclarenreport.net.au
16
histórico ha costado 7 billones de
PERSPECTIVAS
La rentabilidad media por dividendos
del S&P 500 se sitúa en el 1,90%
dólares, ha diezmado la clase media
G5) Gráfico del Dow Jones de Industriales
y ha enriquecido de nuevo a la banca
con la información privilegiada. Es
absolutamente absurdo creer que la
FED no sabe lo que están haciendo…
Como se puede ver en el gráfico
anterior del Dow, el mercado de valores está teniendo un nuevo orgasmo
mientras continúa marcando máximos históricos semana tras semana.
Y todo a pesar de que el PER medio
de las empresas que componen el
S&P 500 supera las 20 veces beneficio, muy por encima de la media histórica de 14,51. Además, la rentabilidad media por dividendos del S&P
500 se sitúa en el 1,90%, y tal y como
se puede ver en el siguiente gráfico,
es extremadamente bajo:
La media está en el 4,37% y la
única vez que estuvo más baja fue
Evolución del Dow Jones Industrial en los últimos años.
Fuente: Stockcharts
en el año 2000. Esto me dice que las
acciones están extremadamente sobrecomprado y de hecho queda confirmado cuando veo un RSI en zona
G6) Rentabilidad media por dividendos del índice S&P 500
70% en gráficos mensuales.
Pero quizás más interesante que
el RSI y su lectura similar a la vista
en el año 2007 tiene que ver con el
volumen. Verá fácilmente que el volumen continúa decreciendo a media que los precios siguen subiendo.
Esto me dice que los inversores institucionales están pasando el papel
al público en general. Y añada a la
olla el dato de que el crédito a los inversores está en su punto más alto
y verá como verdaderamente es una
causa para preocuparse:
Evolución de la rentabilidad media por dividendos del S&P 500.
Fuente: Internet
17
PERSPECTIVAS
A pesar de ello, en el corto plazo el mercado aún se
nic. El Dow continuará moviéndose al alza hasta la fina-
moverá un poco más, pero es un juego peligroso al igual
lización de la formación del triángulo expansivo de largo
que comprar un pasaje y sentarse en la cubierta del Tita-
plazo que tantas veces he publicado.
¿Por qué pienso eso? Muy sencillo, porque el DJ Transportation sigue
confirmando los máximos históricos
G7) Crédito al mercado en el NYSE
del Dow Jones y por lo tanto, el canario en la mina de carbón continúa
cantando una melodía agradable.
La pregunta es por cuanto tiempo lo seguirá haciendo. Y la respuesta es que nadie lo sabe, pero ver
estas disminuciones tan significativas en el volumen me dice que los
inversores inteligentes ya están buscando refugio ante la tormenta que
se avecina.
En la última semana de noviembre hemos visto confirmaciones de
los dos índices por lo que me siento
confiado en que vamos a ver precios
más altos en el corto plazo, pero si
Evolución del crédito otorgado en el NYSE y del S&P 500.
las ventas se extienden a más seFuente: www.dshort.com
siones y el Transportes cierra por
debajo de los 7.079,10 puntos entonces podríamos estar pensando en la
seria posibilidad de dar por bueno el
G8) Gráfico del Dow Jones de Industriales
techo del mercado y finalización del
triángulo expansivo. Estoy seguro
de que vamos a ver el techo en algún
lugar de la carretera y la bajada será
desastrosa.
Además estamos viendo que los
insiders, tenedores de información
privilegiada, y los institucionales están vendiendo por lo que se suman
al montón de señales de advertencia
de que el techo se acerca. Y como
he dicho anteriormente, el Dow ha
estado subiendo estos días con disminución de volumen. De hecho, el
volumen de noviembre es el peor
volumen mensual en varios años.
Estos datos me indican que la
cima del mercado alcista está a tiro
de piedra aunque la corriente princiEvolución del Dow Jones Industrial en los últimos años.
Fuente: Stockcharts
pal de los medios de comunicación
es que hay que comprar. «
18
PERSPECTIVAS
Las Reglas de Oro para
el Éxito en las Inversiones
Las 10 Leyes los Inversores Deberían Seguir
Como cualquier inversor sabrá, el mercado financiero es un lugar desconcertante. Se
ofrecen innumerables consejos que podemos seguir o ignorar, ¿pero cuáles son los
realmente importantes? El gurú de las inversiones privadas Clem Chambers, CEO de
ADVFN.com, la página Web de los mercados financieros líder en Europa, y autor de
“A Beginner’s Guide to Value Investing” examina las leyes del mercado más importantes.
20
PERSPECTIVAS
La mejor manera de perder dinero en
los mercados es olvidarse del riesgo
» 1. La Ley del 72
rencia en seguida se corrompe y pierde credibilidad. Sea
Tome el porcentaje anual del rendimiento obtenido en su
el ratio precio/beneficio, el PIB o el Libor, los datos que
cartera y divídalo por 72. Entonces obtendrá el número
tienen la intención de guiarnos sufren engaños o son ma-
de años necesarios para doblar su capital. Es decir, con
nipulados para despistar a las mismas personas que su-
un rendimiento anual del 24 por ciento doblaría el valor
puestamente iban a guiar.
de su cartera una vez cada tres años y en nueve años su
Ocurre con todos los datos que tendrían que servir
capital se multiplicaría por ocho. Con lo cual, en 30 años
de referencia, tanto con el IPC como algún índice de renta
su inversión inicial de $10.000 ya estaría cerca de los $10
variable.
millones.
Así es como Warren Buffet se convirtió en el hom-
4. La Ley de Moore
bre más rico del mundo, a una tasa compuesta media por
No todas las leyes son cínicas y pegan fuerte. La Ley de
encima del 20 por ciento durante tres décadas. Bueno,
Moore, por ejemplo, podría ser el único conductor de los
en realidad la ley del 72 es una aproximación y necesi-
últimos 40 años de crecimiento económico. Originalmen-
tará un 26 por ciento anual para convertir sus $10.000 en
te, la ley medía el número de transistores en un circui-
$10 millones, pero supongo que ha podido captar la idea.
to integrado y observaba como este número se doblaba
Aunque el concepto del interés compuesto parece estar
cada dos años. Hoy en día representa la idea que la tec-
un poco alejado de la realidad, pero la ley del 72 ayuda a
nología y junto a ella la humanidad evoluciona de forma
priorizar el concepto mentalmente y de esta manera cen-
exponencial. La Ley de Moore trata la abundancia.
trarse en él.
Todo el mundo, me incluyo ocasionalmente, dice que
Aunque Einstein seguramente no lo mencionó, el
esta cornucopia tendría que estar a punto de morir. Pero
concepto del interés compuesto es realmente un gran
aparentemente, a la Ley de Moore le quedan años de
descubrimiento.
vida, al menos con respecto a los transistores en circuitos
integrados. Si es verdad, todo lo que tendrá que hacer es
2. La Ley de Murphy
comprar valores tecnológicos y esperar.
La mejor manera de perder dinero en los mercados
es olvidarse del riesgo. No me refiero solamente al riesgo
5. La Ley de Metcalfe
de inversión, cada inversor está asumiendo un riesgo de
Otra ley utópica del mundo tecnológico. La Ley de Met-
ejecución de la compañía que está respaldando. El mun-
calfe consta que el valor de una red de comunicación au-
do real pertenece a Murphy, los negocios sin dificultades
menta drásticamente con el número de sus usuarios. 10
no existen, ni siquiera si Bill Gates los anunciaría en un
usuarios equivalen 100 unidades; 1.000 equivalen un mi-
libro.
llón de unidades (número de usuarios elevado al cuadra-
Es la Ley de Murphy que hunde todas estas compa-
do). Podría opinar que Metcalfe desconocía el Internet,
ñías de alto crecimiento y se carga a todas estas minas de
pero su idea de valorar masivamente las grandes redes
oro en África. Si no la tenemos en mente, jamás entende-
de comunicación encaminó la valoración de las compa-
remos porque una gran idea no se convierte inmediata-
ñías de la Web 2.0. Incluso si Metcalfe se equivocara con
mente en una gran compañía.
el exponente, vale la pena echar un vistazo a las compañías con impacto en las redes sociales.
¿Comprar y Mantener?
¿Qué nos quiere decir la Ley de Moore?
El 90 por ciento de todo es basura.
3. La Ley de Campbell y la Ley de Goodhart
También es cierto para acciones.
Las leyes de Campbell y de Goodhart son parecidas. Di-
6. El Efecto Dunning-Kruger
cho brevemente, sugieren que cualquier punto de refe-
El Efecto Dunning-Kruger dice que son las personas in-
21
PERSPECTIVAS
El Efecto Dunning-Kruger dice que son las personas
incompetentes que creen que lo hacen todo bien
competentes que creen que lo hacen todo bien. En cam-
Lo que para Usted parezca obvio podrá durar meses
bio, las personas altamente cualificadas son más dudo-
hasta que el mercado lo vea de la misma manera. En el
sas porque saben que las cosas son más complejas de lo
lenguaje del mercado diríamos que es “imposible coordi-
que parecen. El mensaje para el inversor es: Tener cuida-
nar el momento ideal de una compra”, pero hay que tener
do con consejos demasiado confiados y prestar atención
en cuenta que las cosas suelen tardar más de lo esperado
a las personas más reservadas aunque parezcan menos
en evolucionarse. Incluso podrían requerir más tiempo
optimistas. Esta ley evidentemente no se aplica a la re-
de lo que parezca posible.
dacción de Forbes, pero esto es obvio.
9. La Ley de Poisson de los números grandes
7. La Ley de Gresham
Podrá negociar un millón de veces, pero si no dispone de
El buen dinero expulsa el mal dinero. Esta frase se aplicó
una estrategia no-aleatoria, el resultado agregado será
originalmente a los países donde circulaban dos tipos de
que no gana ni pierde dinero (descontando los costes del
monedas y una de ellas se consideraba como “buena”
trading).
y la otra como “mala”. La ley también funciona al revés:
También podrá aplicar todo tipo de indicadores, pre-
Lo malo expulsa lo bueno. Por ejemplo, las sospechosas
dicciones, ciclos astrológicos o sencillamente dejar que
prácticas comerciales eliminan las buenas prácticas co-
su loro escoja las acciones a invertir, el resultado neto
merciales del negocio. Con lo cual, es recomendable que
(excluyendo gastos) será equilibrado. No habrá ganan-
revise sus proveedores financieros bajo el concepto de la
cias ni pérdidas. Con lo cual, para saber si su estrategia
Ley de Gresham, porque a veces lo nuevo y lo innovador
es aleatoria, lo único que tiene que hacer es volver a
no es realmente mejor.
sumar los costes del trading y comparar si el resultado
iguala a la suma de pérdidas. Si ambas cifras son más o
8. La Ley de Hofstadter
menos iguales y Usted no opera en bolsa para divertirse,
Las cosas siempre requieren más tiempo de lo esperado,
debería considerar dejar el trading.
incluso cuando tomamos esta ley en cuenta. Esto es muy
importante para los que invierten en tecnologías nuevas.
10. La Ley de Sturgeon
El próximo gran evento podría ocurrir “ahora”, aunque
La Ley de Sturgeon dice que el 90 por ciento de todo es
este ahora podrá ser dentro de diez años. La ley también
basura. Esta ley es válida también para el mercado de
se aplica a las especulaciones que son obvias. ¿Realmen-
valores. Digamos que existen aproximadamente 15.000
te cree que una acción empezará a subir por alguna evo-
acciones en EE.UU., solamente unas 1.500 cumplirían los
lución evidente? Se equivoca.
criterios de calidad para considerarlas una inversión para
nuestra cartera. Es una selección muy amplia, pero aún
así significa que hay que descartar la mayoría de todas
las acciones que alguna vez haya contemplado.
Clem Chambers
C
C Chambers es CEO de ADVFN (www.advfn.com)
Clem
y autor de los libros “101 Ways to Pick Stock Market
W
Winners” y “A Beginner’s Guide to Value Investing”.
Conclusión
Siguiendo estas reglas es duro, encontrar el oro debajo
de toda la basura requiere valor y determinación. Por supuesto, este artículo describe diez leyes, pero según la
Ley de Sturgeon solamente tendrá que hacer caso a una.
Salvo que no sea cierta. «
22
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PERSPECTIVAS
Bitcoins
¿Nueva Moneda o una Burbuja de Tulipanes 2.0?
Algunas personas comparan el bombo que se está dando actualmente a la moneda virtual Bitcoin con la histórica burbuja de los tulipanes. Otras, en cambio, hablan de una nueva era monetaria. Este artículo muestra
las ventajas y desventajas de los Bitcoins, cómo funcionan y qué perspectivas tienen en el futuro.
» Decentralizado, No Regulado y Anónimo
tivas podrían ser los Bitcoins. ¿Pero, qué son los Bitcoins?
El concepto de Bitcoins fue presentado públicamente por
Es una moneda virtual, que consiste de datos criptográ-
primera vez en 2008 por Satoshi Nakatomo, en un mo-
ficamente codificados a prueba de fraude. Los Bitcoins
mento cuando el mundo financiero estaba al borde del
permiten la transferencia directa desde un usuario a otro
abismo. Desde entonces, nuestro sistema monetario
y hacen innecesarios a los intermediarios como bancos
existente se ha tenido que enfrentar a una crisis de con-
comerciales y bancos centrales. Una red global de pares
fianza que cada vez es más profunda y han aumentado
(P2P), donde cada usuario se encarga del control del sis-
las voces que piden una alternativa. Una de estas alterna-
tema monetario, ha sustituido una tercera parte central,
24
PERSPECTIVAS
Es una moneda virtual, que consiste de datos
criptográficamente codificados a prueba de fraude.
como un banco central o comercial. La estructura des-
Bitcoins. Un “monedero digital” forma parte del pro-
centralizada evita que algunos de los actores más pode-
grama, que es el monedero donde su dinero virtual está
rosos utilicen el sistema en su favor o lo manipulen. Dos
guardado. En el monedero se encuentran varias claves
de las mayores ventajas de los Bitcoins en comparación
públicas y privadas que servirán de firma en las transac-
con el sistema monetario actual, son el anonimato y los
ciones, parecido a un contrato estandardizado.
bajos costes de transacción.
Los Bitcoins son datos, con lo cual se pueden copiar las veces que uno quiere, por ejemplo como copia
Creación de Dinero de una Manera Diferente
de seguridad en una memoria USB (pendrive). Sin em-
Aunque los Bitcoins no se emiten a través de una institu-
bargo, esto conlleva el peligro de que un usuario gaste
ción central, tienen que ser creados. Todos los usuarios
sus Bitcoins varias veces. Por este motivo, todas las tran-
dentro de la red pueden formar parte de este proceso,
sacciones se guardan con fecha y se publican dentro de
pero solo tiene sentido si uno dispone de un ordenador de alto rendimiento porque ganan Bitcoins en
T1) Currency Types
cambio por la resolución de problemas aritméticos altamente complejos. La creación del dinero, el denominado “mining”, está organizado de
No-Regulado
Ciertas formas
de monedas locales
Regulado
Billetes y Monedas
Depósitos del cliente
en bancos
Físico
Virtual
E-Money
Condición Jurídica
tal manera que el rendimiento requerido para crear unidades adicionales
de dinero aumenta con el tiempo,
Tipo de dinero
parecido a la producción de recursos
naturales. La red crea aproximada-
Monedas virtuales
Los Bitcoins son un tipo de moneda virtual. No están regulados jurídicamente y solo existen en forma digital.
Fuente: Banco Central Europeo
mente 25 Bitcoins nuevos cada diez
minutos. Al contrario del sistema
monetario actual, donde los grandes
bancos centrales se superan mutua-
G1) Evolución del Precio de los Bitcoins en USD
mente imprimiendo dinero, el suministro de los Bitcoins está limitado
desde un principio a 21 millones
unidades, con el fin de garantizar la
estabilidad del dinero como indican
los partidarios de Bitcoin.
¿Cómo Funciona el Manejo Técnico?
Para poder utilizar los Bitcoins primero tiene que instalar el “cliente
Bitcoin” en su ordenador. Es un software de código abierto0 que maneja
la recepción y las transferencias de
El gráfico muestra la alta volatilidad de los Bitcoins en Abril 2013. En los últimos meses, la evolución de precios ha sido más estable, alrededor del medio móvil 50.
Fuente: www.bitcoincharts.com
25
PERSPECTIVAS
se intercambian un promedio de unos 100.000 Bitcoins
David Pieper
D
al día. Una vez registrado, podrá ingresar una suma de
D
David
Pieper es CIIA, su interés en los mercados
financieros despegó a finales de los años noventta. Su enfoque es el trading con CFDs y además
ttrabaja como autor freelance.
dinero mediante transferencia bancaria en su cuenta de
[email protected]
usuario de la bolsa. Esta cantidad de dinero se convertirá
en US dólares que estarán disponibles para adquirir los
Bitcoins. Después de unos pocos clicks, podrá comprar
los Bitcoins en bolsa y guardarlos en su monedero. Vender funciona de la misma manera. El proceso de compraventa se ejecuta en dólares y los dólares se convertirán
posteriormente en Euros que se podrán volver a ingresar
la red, tanto al pagador como al beneficiario y además
a su cuenta bancaria habitual mediante transferencia con
a un listado descentralizado que se llama “Blockchain”.
un plazo de uno a tres días. Otra alternativa, aunque más
Todos los usuarios pueden consultar el listado en www.
cara, es el cambio de divisas en Bitcoins en oficinas espe-
blockchain.info para evitar un doble gasto. Con lo cual,
cializadas. Además, existe la posibilidad de negociar di-
si un usuario compra un bien y le paga al vendedor con
rectamente con otras personas privadas, como en eBay.
un Bitcoin particular, todos los usuarios de la red reciben
la información de esta transacción y de este Bitcoin en
No es para los Pusilánimes
concreto, evidentemente sin revelar la identidad auténti-
El gráfico G1 muestra la evolución de los precios del año pa-
ca de las partes involucradas. La red reconoce si alguien
sado y con un vistazo se podrá explicar porque los Bitcoins
intenta utilizar un Bitcoin que ya se ha gastado y emite
podrían tener encanto como instrumento de trading. Solo
instantáneamente un mensaje de error.
este año, el precio del Bitcoin se disparó contra el US dólar o el Euro. La elevada volatilidad se debe sobre todo al
Método de Pago y Objeto de Especulación
hecho de que el mercado de Bitcoins es un mercado muy
La aceptación de los Bitcoins en negocios y comercios
estrecho. Por ejemplo, el precio del Bitcoin se desplumó en
online está en constante aumento. En los EE.UU. existen
el año 2011 bajando desde aproximadamente 32 dólares
grandes tiendas online que ofrecen aparatos electrónicos
hasta 0,01 dólares, debido a un ataque de hackers contra
contra Bitcoins. En Alemania, el número de seguidores
un proveedor del monedero digital japonés. Poco después,
de los Bitcoins está creciendo, sobre todo en Berlín. Pero,
el precio se recuperó hasta los 14 dólares. El “flash-crash”
mientras que la volatilidad siga a estos niveles elevados y
más reciente ocurrió el pasado 10 de abril de 2013 cuando
el dinero virtual no tenga un reconocimiento oficial como
el precio del Bitcoin cayó desde su nivel máximo intradía de
método de pago, es muy poco probable que uno pague
los 266 USD hasta los 105 USD, lo que resultó en una caída
su desayuno con Bitcoins en un futuro próximo.
superior al 50 por ciento en un solo día. A continuación, se
Sin embargo, si quiere utilizar el dinero virtual para
había suspendido el trading. Seis días más tarde, la mone-
la especulación en vez de irse de compras, eso ya es po-
da virtual cotizó a 50 USD, para volver a doblar su valor
sible. Existen docenas de mercados e intercambios don-
en los días posteriores. Se desconoce si estos impulsos se
de se puede comprar y vender la moneda virtual. Bolsas
debían a un “ataque DDoS”. Así se llaman los ataques de
online son la forma más ágil y rápida. El mayor provee-
hackers contra la infraestructura de trading de los Bitcoins,
dor del mundo es Mr. Gox con sede en Tokio. En total
intentando a desbordarla con órdenes de compra a precios
muy baratos, juste después de que la cotización cayese en
picado. También podrían haber sido solamente las típicas
Enlaces Adicionales:
ventas de pánico que suelen ocurrir después de un incre-
• www.bitcoin.org
mento de precios parabólico.
• www.mtgox.com
En fin, hay que saber que un mercado tan estrecho y
• www.bitcoin.clarkmoody.com
poco transparente como el de los Bitcoins, conlleva ries-
• www.bitcoin.de
gos (hasta la pérdida total del capital) y oportunidades a
• www.bitcointalk.org
la vez. Pero los Bitcoins todavía no representan un instru-
• www.bitcoinfoundation.org
mento serio de trading, las bolsas no pueden competir
• www.bitcoincharts.com
con las bolsas de valores por la falta de transparencia y el
bajo nivel de liquidez.
26
PERSPECTIVAS
¿Qué viene después?
informe de la agencia Reuters especificó que se trataba
El concepto de los Bitcoins es un experimento cuyo re-
de dos cuentas que pertenecían a la bolsa de intercam-
sultado final es completamente desconocido. La comu-
bio de Bitcoins, Mt. Gox, y su sucursal norteamericana
nidad de los usuarios de Bitcoins está creciendo diaria-
Mutum Sigillum. Poco después, el servicio de pago on-
mente y es cada vez más eufórica esperando la victoria
line Liberty Reserve quebró y en consecuencia, Mt. Gox
de la moneda virtual. Sin embargo, las incertidumbres
anunció que las cuentas de usuarios tendrían que ser
jurídicas, políticas y técnicas son evidentes y todavía
verificadas a partir de mayo de 2013.
desconocemos cómo las autoridades reguladoras reac-
Al mismo tiempo, antes de que los Bitcoins se convir-
cionarán. En cambio, no hay duda ninguna que el siste-
tieran en un método de pago apropiado para las masas,
ma anónimo y descentralizado de Bitcoins, en realidad
se tendría que garantizar la seguridad técnica. Se tendrá
sus principal ventaja, no gustará ni a os gobiernos ni
que resolver sobre todo la cuestión, si es posible que los
a los bancos centrales. Cualquier sistema no-regulado
usuarios pierdan sus Bitcoins en un ataque de hackers.
conlleva el riesgo de convertirse en una herramienta
Porque en este caso, las personas afectadas no podrán
para evadir impuestos o blanquear capital. Un caso re-
contar con apoyo legal. Tampoco se puede descartar un
ciente en los EE.UU. lo confirma: El pasado mes de mar-
error informático en el protocolo de Bitcoins u otros pe-
zo, las autoridades reguladoras actuaron contra provee-
ligros. La idea central detrás de cualquier moneda es su
dores de Bitcoin por sospechas de blanqueo de capital.
amplia aceptación social. Esta aceptación se basa única-
A principios de mayo la próxima sorpresa: Se congela-
mente en la confianza, como en nuestro sistema actual
ron dos cuentas del servicio de pago estadounidense
de papel moneda. Al final es la decisión de cada uno si
Dwolla porque el Departamento de Seguridad Interna
deposita confianza o no en un sistema monetario, como
sospechó la realización de transferencias ilegales. Un
el papel moneda, los metales preciosos o los Bitcoins. «
27
NOTICIAS
DAVID HODGE ES EL NUEVO CEO DE ALPARI (UK) LTD.
Alpari (UJ) Ltd. anunció
evolucionan constantemente y las empresas tienen que
el nombramiento del
evolucionar con ellos. Para mí, la parte más importante
nuevo Director General,
es asegurarnos que el producto siga superando las
David Hodge, pendiente
necesidades del consumidor y que proporcionemos un
de la autorización por la
nivel de soporte de primera clase. Segundo, la organización
FCA. Hablamos con él
tiene que estructurarse apropiadamente para afrontar los
sobre su nueva posición
cambios de su entorno y poner en práctica la estrategia.
y los futuros planes de
Hay varias iniciativas de nuevos productos en las cuales
Alpari (UK) Ltd.
estamos trabajando y que están programadas para
principios de 2014. Además, estamos estudiando cómo
podemos mejorar el rendimiento en toda la organización
TRADERS’: ¡Enhorabuena por su nuevo trabajo! ¿Qué
para acelerar el lanzamiento de nuevas iniciativas al
significa este paso para Usted y para Alpari?
mercado.
Hodge: Es un gran privilegio poder dirigir el negocio de
Alpari (UK) Ltd. Tenemos accionistas visionarios con
TRADERS’: ¿Cuáles son los planes y objetivos de Alpari
aspiraciones ambiciosas para todo el grupo de Alpari
para el año 2014?
y tengo muchas ganas de trabajar con todos nuestros
Hodge: Nuestro plan es seguir creciendo con nuestro
equipos a nivel global para mostrarlo.
negocio a nivel mundial en todos los sectores del mercado
donde estamos operando, tanto de clientes particulares
TRADERS’: ¿Cambiará algo?
como de clientes institucionales. De hecho ya estamos
Hodge: Como cabría esperar, lo primero que un nuevo CEO
trabajando en algunas iniciativas interesantes para cada
tiene que hacer es aprovechar la oportunidad y analizar la
uno de estos sectores. Alemania seguirá siendo uno
empresa y el modelo de negocio. Junto con la alta dirección
de nuestros mercados principales. Nuestra marca está
dedicaremos tiempo a esto durante los próximos 60 días. No
arraigada en el mercado y tenemos una base de clientes
tengo la intención de tomar cualquier decisión importante
leales. Nuestro plan es incrementar las inversiones en
hasta que no se haya completado este proceso.
marketing durante el año que viene para impulsar un
crecimiento adicional en el mercado alemán.
TRADERS’: ¿Hay algo que quiere mejorar?
Hodge: Soy partidario de que jamás se alcanzará una
TRADERS’: Muchas gracias por la entrevista, le deseamos
solución perfecta en un negocio, todos los mercados
mucha suerte.
UN ETF SE HA CONVERTIDO EN EL
FONDO MÁS GRANDE DEL MUNDO
ALPESH PATEL LANZA UN NUEVO BOLETÍN
El “NewsletterPro” de Alpesh Patel es un nuevo boletín
Es un evento histórico para los mercados financieros:
financiero diario redactado por profesionales del sector y
Por primera vez, un Exchange Traded Fund (ETF) se ha
dirigido a inversores y traders que no disponen del tiempo
convertido en el fondo de inversión más grande del mundo.
suficiente para absorber y analizar la información sobre
Según la agencia de noticias financieras Bloomberg, el
los mercados.
ETF “Total Stock Market Index Fund” de Vanguard cerró el
NewsletterPro destila toda esa información en un informe
pasado mes de octubre con un volumen de 252 mil millones
exhaustivo, ofreciendo una perspectiva interior sobre
de dólares. De esta manera, el fondo de renta variable de
los temas que mueven los mercados. El boletín además
la gestora Vanguard destronó al “Pimco Total Return” de la
propone ideas de trading que se pueden aplicar al mercado
gestora de fondos americana Pimco, que cerró el mes de
Forex, las materias primas, índices y los mercados de
octubre con un volumen de 247,9 mil millones de dólares.
renta variable.
Fuente: www.faz.net
28
Fuente: www.inverstingbetter.com
NOTICIAS
La revista TRADERS’ celebró en Francfort el 15 y 16 de
noviembre de 2013 por undécimo año consecutivo la
feria de inversiones/trading de mayor éxito en Alemania,
la “World of Trading”. Se llevaron a cabo seminarios,
eventos de trading en directo/tiempo real y encuentros
con traders famosos. Hubo muchas oportunidades para
establecer contactos con otros traders/inversores e
intercambiar opiniones sobre las últimas tendencias de
la industria. La élite del mundo del trading y las empresas
líderes del sector estuvieron al alcance de los más de
4.000 visitantes: Acciones, CFDs, FX, futuros, sistemas
automatizados de trading, análisis técnico, plataformas
para las fechas de la próxima World of Trading en España
online, sistemas de búsqueda, reconocimientos de
a finales del año 2014.
patrones y mucho más. Rogamos que preste atención
OPI FURIOSA PARA TWITTER
Fuente: www.traders-mag.es
¡Menuda OPI! Como los inversores se habían peleado para
conseguir acciones de Twitter en los primeros cinco minutos
de trading, la acción se disparó. Mientras que el precio de
emisión estaba fijado en $26, la cotización subió primero un
80 por ciento y después un 93 por ciento rozando la marca
de los 50 dólares. Posteriormente, en la sesión bursátil de
la tarde, la acción bajó ligeramente hasta los $46 y cerró
la jornada con $44,90, que significa un valor bursátil de
alrededor de 25 mil millones de dólares para la compañía que
fue constituida hace solamente siete años. Con lo cual, Twitter
vivió un comienzo mucho más feliz en su nueva etapa en bolsa
que Facebook después de su OPI el pasado mes de mayo.
Fuente: www.handelblatt.com
OTRO DESASTRE DE TRADING PARA NASDAQ
El grupo Nasdaq OMX Group comunicó que un error
los datos de los índices”, comentó la bolsa y añadió que su
humano fue responsable del suspenso de la transmisión
Global Index Data Service “sufrió una breve interrupción
de datos de cotización el pasado 29 de octubre que duró
del servicio” que no afectó las operaciones con acciones en
aproximadamente 45 minutos y que causó un cese temporal
la bolsa. Nasdaq todavía era capaz de calcular los valores
del trading en las opciones y algunos índices de renta
del índice, aunque no pudiera distribuirlos. La bolsa está
variable. Las cotizaciones del índice Nasdaq Composite,
tratando de reparar su reputación después de algunas
Nasdaq 100, PHLX Semiconductor, PHLX Oil Service Sector
interrupciones de alto nivel, de las cuales las más notables
y PHLX Housing Sector estuvieron fuera del alcance para
fueron el cierre de la bolsa durante más de tres horas el
el público durante unos 45 minutos. “Un error humano
pasado 22 de agosto y las chapuzas que se cometieron con
causó la interrupción mientras que se ejercía una función
la oferta pública inicial de Facebook Inc. La SEC confirmó
operativa y provocó una entrega errónea de datos…”, dijo
que está vigilando la situación.
Nasdaq. El error “limitó la capacidad del sistema de entregar
Fuente: www.reuters.com
29
NOTICIAS
EL “TRADING SHOW WEST COAST 2014”#
Nombre del evento: Trading Show West Coast 2014
Fecha: del 25 al 28 de febrero de 2014
Lugar: Marines’ Memorial Club & Hotel
Ciudad: San Francisco, CA
Acerca de: El “Trading Show West Coast 2014” es la conferencia para
traders, inversores cuantitativos y proveedores de tecnología centrados
en los mercados de la Costa de Oeste y asiáticos.
Para más información rogamos que visiten http://bit.ly/17Q7ESM
EL RINCÓN DE LOS BROKERS
Central Markets acaba de estrenar cuantas aseguradas
CMC Markets pls comenzó el nuevo año financiero
sin aplicarle ningún coste directo al cliente. TradeAssured
2013/2014 bajo la dirección del CEO Peter Cruddas con
asegura las cuentas de los clientes contra una posible
fuerza. Los ingresos netos durante los primeros seis
incapacidad de pago por parte del broker, excediendo el
meses alcanzaron £62,2 millones, un incremento del 34
límite actual de £50.000 que ofrece el Plan de Compensación
por ciento comparado con el mismo periodo del año
de Servicios Financieros del Reino Unido. Central Markets
anterior.
compró una protección aseguradora adicional de Lloyd’s
El EBITDA de £26,6 millones también pudo superar los
of London que excede la garantía establecida sin aplicarle
resultados del periodo correspondiente. Para fortalecer
los costes directamente al cliente.
aún más su política de precios competitivos, CMC
Fuente: www.centralmarkets.co.uk
Markets ha lanzado recientemente un programa de
reembolso para traders con volúmenes de negociación
elevados en los mercados de acciones, índices, materias
primas y forex.
FXCM presentó ventas de $113,2 millones para el tercer
Fuente: www.cmcmarkets.co.uk
trimestre de este año (julio – septiembre), una disminución
del uno por ciento comparado con el mismo trimestre del año
anterior. El EBITDA ajustado pro forma del tercer trimestre
es de $33 millones. Esto representa una disminución del
El proveedor de apuestas financieras IG acordó un
once por ciento comparado con los $37,2 millones del
patrocinio con el club londinense de la unión de rugby,
trimestre correspondiente del año pasado. El beneficio neto
los Harlequins. El logotipo de IG aparecerá en las
ajustado pro forma es de $9,7 millones o 13 centavos por
mangas de la camiseta de juego del actual equipo de los
acción, un descenso del 22 por ciento y el 24 por ciento
Harlequins y en artículos de entrenamiento, tanto en los
respectivamente. Los resultados ajustados pro forma se
días con partidos como en los entrenamientos cotidianos.
basan en la conversión y el cambio completo de todas las
IG también se beneficiará del patrocinio mediante
acciones de la FXCM Holding LLC a acciones ordinarias
marcaciones en el estadio, activaciones en los días de
(clase A) de FXCM Inc., reducido por las participaciones no
partidos y actuaciones con los jugadores. Además, IG
dominantes y una provisión para una rectificación de los
será el patrocinador principal del partido festivo, “The
impuestos. Además, los resultados se debieron a un pago
Big Game”, que se celebrará en diciembre en el estadio
único y no surgen del desarrollo ordinario del negocio.
de Twickenham.
Fuente: www.fcxm.de
30
Fuente: www.iggroup.com
HERRAMIENTAS
NUEVOS PRODUCTOS
CRÍTICA DE
PÁGINA WEB
PRUEBA DE
SOFTWARE
Nuevos Productos
BOOKREVIEW
PRUEBA DE
APLICACIÓN
bién los posibles escollos y riesgos. La página además
informa los traders sobre las nuevas normativas y regulaciones que han sido introducidas y sobre el cambio en el
paisaje de las compañías que ofrecen opciones binarias.
Novedades del mundo de Tecnología
Además, la página explica la diferencia entre las opciones binarias que se negocian en la bolsa NADEX (swaps)
y las opciones binarias de los brokers registrados en el
extranjero que se negocian en el mercado extrabursátil
» La red social y plataforma de compraventa de acciones
(OTC). Para información adicional rogamos que visite
Traders Own está en proceso de lanzar su página nueva,
www.dailybinary.com
completamente reformada. Al mismo tiempo, más de 1.000
traders activos se convertirán en accionistas del holding
» eSignal anunció el lanzamiento de eSignal Mobile,
Traders Own Plc.” Los clientes de la plataforma ganan uni-
un compañero del escritorio eSignal. Al principio eSig-
dades de acciones en cambio por el trading y la presenta-
nal Mobile estará disponible como una aplicación para
ción de nuevos contactos a través del exclusivo plan “Mem-
el iPad y ofrece un acceso portátil a los traders activos.
ber Equity Participation. Las unidades se canjearán por
Los traders pueden acceder con su iPad a través de
acciones. El plan permanecerá abierto para nuevos clientes
eSignal Mobile desde cualquier lugar y en tiempo real a
y continuará en 2014. Además, Traders Own tiene previsto
informaciones de mercado, watchlists, herramientas de
lanzar una serie de aplicaciones móviles y plataformas para
gráficos y de análisis. Además, los traders que añaden
el spread-betting, CFDs y Forex. Más información está dis-
eSignal Mobile a su cuenta tendrán acceso automático a
ponible en www.tradersown.co.uk
QuoTek Mobile, que funciona en iPhone, Blackberry y la
mayoría de smartphones con Android. QuoTek ofrece co-
» La Speculator Academy ha lanzado una página Web,
tizaciones mediante streaming, gráficos, noticias y datos.
www.dailybinary.com, que ha sido diseñada para propor-
Si desea más información visite www.esignal.com
cionar una fuente educativa sobre las opciones binarias,
abordando no solo su potencial de ganancias, sino tam-
» Innovative Market Analysis, una compañía en propiedad del equipo directivo que adquirió Metastock de
Thomson Reuters a principios de este año, anunció el
Daily Binary
lanzamiento de MetaStock 13 y MetaStock Pro 13. Las
nuevas versiones incluyeran el MetaStock Forecaster,
una herramienta que utiliza una tecnología con patente
en trámite para trazar una nube gráfica de pronósticos
basados en las probabilidades estadísticas que se derivan del rendimiento del pasado. La nube de pronósticos
ha sido desarrollada para ayudar al trader a seleccionar
precios objetivos, stops y otros métricos. El Forecaster viene con un archivo preinstalado para reconocer
a 67 eventos. Podrá encontrar detalles adicionales en
www.metastock.com
» PredictWallStreet, una comunidad global online de
predicciones para acciones, anunció el apareamiento de
cotizaciones de acciones e índices con el sentimiento de
32
HERRAMIENTAS
traders en tiempo real, basándose en encuestas diarias,
sistemas de trading favoritos que se basan en algoritmos:
para facilitar una entrega de datos más rápida para ob-
la sincronización basada en el trading de pares; divergen-
tener una mejor perspectiva en el trading intradía. Las
cias aprovechando precio vs. impulso; y la tendencia que
predicciones de la comunidad online de PredictWallS-
responde a datos económicos en un plazo más largo. Los
treet son juntadas y procesadas a través de un algorit-
subscriptores pueden seguir una selección de carteras
mo propietario de inteligencia colectiva para producir los
que utilizan las señales de trading publicados el mismo
pronósticos diarios de los movimientos de los índices y
día antes de la apertura de los mercados o podrán crear
acciones. El pronóstico se combina con cotizaciones en
propias carteras utilizando NAVs históricos. Una descrip-
tiempo real distribuidos por Interactive Data. Más infor-
ción del programa y de la constitución de las carteras
mación en www.predictwallstreet.com
está disponible en la página Web. Más información en
www.kaufmansignals.com
» RJO Futures anunció el lanzamiento de su nueva plataforma de trading, RJO Futures PRO. Las herramientas de
» MarketPulse, una página de noticias y análisis ma-
trading incluidas permiten al trader revisar la actividad
croeconómico, que proporciona información oportuna
en los mercados, colocar y seguir órdenes y posiciones
sobre tendencias económicas, análisis técnico y los even-
a través del sistema de gestión de órdenes, utilizando
tos globales que tendrán un posible impacto en diferen-
funciones como el one-click-trading desde el gráfico y las
tes clases de activos financieros, ha sido relanzado con
órdenes de stop-loss dinámicas. Para más información
un nuevo look atrevido. La página destaca con un equipo
rogamos que visite www.rjofutures.com
global de analistas financieros y estrategas que publican
investigaciones perspicaces y comentarios que se basan
» Barchart.com, Inc. anunció la integración de su servi-
en una amplia cobertura de los mercados forex, materias
cio Strategic Alerts en la página Web financiera de Bar-
primas e índices de renta variable. Adicionalmente a la
charts. Este producto Premium permite a los usuarios
oferta de las noticias sobre las divisas globales, accio-
de Barcharts.com crear alertas personalizadas, que se
nes y materias primas, actualizadas al instante, la parte
basan en más de 500 filtros técnicos y fundamentales,
gratuita de la página proporciona una percepción interna
para acciones, futuros, divisas e índices. Cada cinco mi-
de las tendencias a corto y largo plazo. Para más informa-
nutos se revisan los criterios y los resultados se enviarán
ción visite www.marketpulse.com
por SMS o correo electrónico. Los usuarios podrán crear
alertas directamente desde el gráfico o la cotización. Es
posible establecer las alertas de una sola vez o continuas,
RJO Futures
es decir que el usuario será avisado cada vez que los criterios se vuelvan a cumplir, lo que es particularmente útil
en el caso de los cruces de promedios móviles u otras
condiciones potencialmente recurrentes. Las alertas básicas de precio están disponibles de manera gratuita para
usuarios registrados de Barchart.com. Para más información visite www.barchart.com/my/alerts/order.
» KaufmanSignals.com es una nueva página Web lanzado por Perry Kaufman (autor de “Trading Systems and
Methods and Alpha Trading”), que proporciona señales
de compra y venta para acciones, ETFs y futuros. Diferentes criterios de riesgo/recompensa subyacen sus tres
33
HERRAMIENTAS
NUEVOS PRODUCTOS
CRÍTICA DE
PÁGINA WEB
PRUEBA DE
SOFTWARE
BOOKREVIEW
PRUEBA DE
APLICACIÓN
http://w ww.investprofits.com
www.investprofits.com
Una Herramienta Gráfica Profesional para Traders
Sin gráficos de cotización los inversores y traders se sienten perdidos. La variedad de diferentes herramientas es amplia y se extiende desde gráficos básicos
gratuitos a herramientas semi-profesionales y soluciones de alto rendimiento que
ofrecen todo lo sofisticado por un cierto precio. Una página Web en inglés que
pone herramientas completas y una respetable cantidad de información grabada
en video al servicio del usuario de manera gratuita es investprofits.com. En adelante le mostraremos como la plataforma superó nuestras pruebas.
» Los principiantes se encuentran por delante con un ca-
Estructura y Oferta
mino difícil de recorrer durante sus primeros pasos en los
La primera impresión de la página Web es estructurada y
mercados. Introduciendo palabras claves como “gráficos
despejada, el contenido gratuito ofrece gráficos interac-
bursátiles” o “análisis técnico” en las buscadoras produ-
tivos, videos didácticos y señales de compra-venta. Para
cen un listado infinito de resultados y todos prometen
utilizar todas las funciones es necesario registrarse pri-
al usuario el mismo valor: una visualización gráfica y el
mero. El menú se encuentra en forma de pestañas en la
análisis individual de acciones para reconocer señales y
parte superior de la página, a primera vista el contenido
ayudar a los traders a tomar sus propias decisiones en
ofrecido es considerable: La página cubre un amplio aba-
el trading o en sus inversiones. Hasta descubrir mucho
nico de temas, desde el análisis fundamental hasta estra-
más tarde que cada software y cada solución basada en
tegias básicas para la inversión y consejos para interpre-
la Web tiene ventajas y desventajas con lo cual hay que
tar los gráficos de cotización. Comenzaremos por aquí.
elegir cuidadosamente. InvestProfits incluye una fuente
de datos gratuita para los gráficos de acciones – motivo
Escasa Información
suficiente para adentrarnos en todas las funciones de la
En total existen nueve videos que explican tanto la crea-
plataforma.
ción de gráficos bursátiles como la deducción de señales
34
HERRAMIENTAS
precisas para el trading mediante indicadores. Los videos
G1) Pantalla Principal
cubren temas como el RSI (Indicador de Fuerza Relativa), las Bandas de Bollinger y el uso de los promedios
móviles o el indicador OBV (Balance de Volumen). Sin
embargo, los que estén esperando alguna información
valiosa estarán decepcionados después del primer clic.
Obviamente se trata de videos producidos por encargo,
traducidos con un sistema automático de traducción, con
lo cual la traducción es bastante desagradable. Hay una
infinidad de tutoriales en YouTube mejor producidos.
Pasaremos a la pestaña “Stock Fundamentals” (datos
fundamentales de acciones) que ofrece muy pocos datos
claves, por ejemplo el PER (“Price to Earnings Ratio” o relación precio/beneficio) o el ratio de deuda sobre el capital
propio (“debt to equity ratio”). De hecho, las tres o cuatro
frases sobre el PER no resultan en absoluto suficientes para
cubrir este concepto amplio a fondo. La baja calidad de la
página continúa en los apartados “Long Term Investing” y
“Short Term Investing” donde encontramos explicaciones
InvestProfits.com ofrece gráficos de cotización gratuitos y algunos videos didácticos sobre el uso de los indicadores técnicos.
Fuente: www.investprofits.com
sobre los temas “estrategias de inversión a largo plazo” y
35
HERRAMIENTAS
“trading a corto plazo” que apenas llenan media página.
rior del gráfico. Además, se podrán seleccionar otros in-
A estas alturas debería estar claro que un novato en los
dicadores, 50 en total, mediante un botón e incluirlos en
mercados no podrá construir su base de conocimientos
el gráfico. La variedad será suficiente para la mayoría de
con el contenido ofrecido en InvestProfits sino que debería
usuarios. Insertar los indicadores en el gráfico y borrar-
buscar información de otras fuentes. Resumiendo, la pági-
los se realiza rápidamente y la visualización del gráfico
na Web aparenta descuidada y apresurada.
es ideal.
La Herramienta de Gráficos
Display Gráfico de Señales de Compra y Venta
Sólo descubriremos qué la página Web realmente ofre-
Una característica interesante es la posibilidad de resaltar
ce si abrimos la herramienta gráfica. La herramienta está
señales de compra o venta gráficamente, incluso directa-
basada en Java y la visualización de todos los elementos
mente en el indicador relacionado si es necesario. Por ejem-
es clara: En la parte izquierda de la pantalla se incluyen
plo, en caso de un cruce alcista del MACD (Convergencia/
algunas siglas identificativos (“símbolos ticker”) predefi-
Divergencia del Promedio Móvil) aparece un triángulo verde
nidas. Todas las funciones que un usuario experimentado
como señal de compra – en caso de una señal de venta es
necesita de un software para los gráficos bursátiles están
un triángulo rojo. Sobre todo si analizamos diferentes indi-
en la parte superior de la ventanilla. Usuarios con menor
cadores a la vez el proceso se simplifica, sin embargo, para
nivel de experiencia deberían ver primero el video de tu-
ello nos gustaría una etiqueta adicional en el gráfico. Las
toría, que explica todas las funciones disponibles.
herramientas para dibujar líneas de tendencia o los retroce-
La herramienta gráfica ofrece visualizaciones de coti-
sos de Fibonacci, por ejemplo, o herramientas para insertar
zaciones en los formatos básicos, es decir líneas, barras
textos cubren lo básico, aunque los traders profesionales
o velas. La escala se extiende desde intradía hasta perio-
probablemente echarán de menos a algunas funciones. Los
dos mensuales. El historial de los datos de cotización se
que necesiten más funciones se podrán inclinar hacia pro-
remonta hasta el 1999 en los marcos temporales diarios
ductos más caros pero más completos. Los ajustes de las
y semanales, lo que permite crear análisis propio a lar-
visualizaciones y de los colores podrán ser individualizados
go plazo. Para acortar el tiempo de descarga es posible
y cumplen los requisitos estándar.
limitar los periodos individualmente. Establecer medias
móviles es muy fácil y práctico. Se puede elegir entre va-
Los Listados de Acciones Resultan Fáciles
rias opciones con los botones predefinidos en la parte
Aficionados de las acciones estarán encantados con la
superior de la ventanilla o utilizar ajustes personalizados.
fácil y rápida creación de listados con los símbolos ticker
Más herramientas útiles son las Bandas de Bollinger o
de las acciones a seguir. Los listados se pueden guardar y
los puntos de pivote, también situados en la parte supe-
traspasar a cualquier ordenador y así es posible llevarlos
a cualquier lado. Además es posible
guardar los gráficos en formato png.
En resumen, la herramienta de
G2) Herramienta Gráfica
gráficos de InvestProfits es una solución fácil y sólida para el repaso diario de muchos gráficos de cotización.
Los gráficos se podrán cambiar con
un solo clic en la línea de tiempo.
Conclusión
La primera impresión de la página
Web no impresiona debido a la poca
información disponible, que además
parece improvisada. Los videos tampoco convencen. El núcleo de InvestProfit es sin duda la herramienta
La herramienta gráfica ofrece una amplia variedad de funciones e incluye todos los indicadores importantes.
Señales de compra y venta se mostrarán automáticamente si es necesario.
Fuente: www.investprofits.com
gráfica: Está bien elaborada y cumple con sus propósitos y vale la pena
darle una oportunidad. «
36
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Este libro va dirigido a todos aquellos inversores que quie-
cómo se suman para formar pautas más elaboradas. Es
ren entender las claves que da el mercado día a día. Con
un seguimiento apasionante y que descubre, de forma to-
el estudio de las pautas candlestick podrán interpretar las
talmente objetiva, el significado de cada sesión. Además,
señales que da la Bolsa a través del único indicador to-
la guía que hace el libro de la formación intradiaria de las
talmente objetivo: el precio. El estudio del candlestick no
pautas le permitirá todos los días saber en qué situación
requiere conocimientos previos pese a tratarse de una dis-
se encuentra el mercado y qué se puede esperar de la
ciplina aún muy desconocida por parte de la mayoría de
jornada en curso.
los inversores, pero además ofrece un campo ilimitado de
El candlestick se puede utilizar indistintamente con
desarrollo y profundidad. CANDLESTICK PARA TRADERS
índices, acciones, derivados, divisas, materias primas...
es un libro apropiado tanto para los que se inician en el
permitiéndole acceder a previsiones intradiarias, diarias
mundo de la Bolsa como para aquellos que ya tienen expe-
o incluso de plazos más largos en todos los mercados.
riencia y son incluso profesionales de mercado.
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El Screener profesional para el iPad
El enorme mundo de apps crece cada
G1) Perspectiva General
día y ofrece algunos programas interesantes entre una multitud de aplicaciones inútiles. Los traders e inversores
que quieren seleccionar sus acciones
mediante ciertos criterios o siquiera
piensan en programar Setups, deberían
echar un vistazo a la aplicación StockFetcher de Vestyl Software LLC. Vale
la pena.
» Muchos inversores y traders expresan un solo deseo: Sentarse con
su iPad después de un largo y duro
día de trabajo, filtrar el universo de
acciones y ETFs norteamericanas según los criterios de un setup atractivo, colocar las órdenes corresponLa app StockFetcher filtra acciones de EE.UU. Los usuarios pueden utilizar plantillas con filtros predefinidos o
crear filtros individuales sin la necesidad de conocer lenguajes de programación.
Fuente: StockFetcher
dientes y gestionar las posiciones
abiertas. Todo eso sin esfuerzo y con
gran facilidad. Bajo este concepto
40
HERRAMIENTAS
Lo mejor es que no hace falta aprender un
lenguaje de programación, podrá trabajar con
simples instrucciones en inglés
hemos probado la aplicación “StockFetcher” y les ade-
gar por los resultados de todas las acciones selecciona-
lantamos una cosa: ¡Estamos emocionados!
das con el botón “Next” en la esquina superior derecha.
El resumen siguiente muestra una pequeña parte de las
Muchos filtros de búsqueda predefinidos
Después de descargar la versión ac-
G2) Filtros y la Visualización de Resultados
tual 1.0.2 de la tienda iTunes verá la
perspectiva general con cuatro partes diferentes como lo mostramos
en el gráfico G1. Como el nombre
de StockFetcher indica, el módulo
de buscar y filtrar es el corazón del
software. En la parte izquierda de la
interfaz encontrará plantillas de búsqueda predefinidas, por ejemplo por
señales con diferentes indicadores
como el MACD, las líneas medias
móviles o las Bandas Bollinger. Los
usuarios pueden recuperar las acciones de la bolsa de valores correspondiente con un solo clic de ratón.
Seleccionamos la función “Nuevos máximos de las últimas 52 semanas” como ejemplo. Se muestra
un listado de 47 acciones del S&P
500 en una perspectiva general claramente estructurada, que además
puede ser ordenada según la necesidad particular. Un click más y se abre
el gráfico de cotización histórico de
la acción, incluyendo el indicador
personal y el volumen de trading.
El usuario podrá eligir intervalos de
tiempo entre un mes y dos años para
visualizar el gráfico de la acción.
En la parte superior del gráfico encontrará los datos esenciales de los
precios. Las acciones seleccionadas
se pueden incorporar fácilmente al
Los usuarios pueden fácilmente crear, modificar y guardar filtros de búsqueda individuales.
watchlist. También es posible, navi-
41
HERRAMIENTAS
•
G3) Foro
Nuevos máximos/mínimos de 52
semanas
•
Gap alcista/bajista con gran volumen
•
Contracciones de las Bandas Bollinger/expansiones
•
Cruces con la Banda Bollinger inferior/superior
•
Bullish/bearish Engulfing, Harami, Hammer, etc.
•
Rendimientos mayores/menores
que el índice subyacente
•
X días de pérdidas consecutivas
•
> resp. < x% por encima/debajo
del máximo de 52 semanas
•
X días llano/decreciendo/incrementando
•
En el foro se pueden buscar nuevos filtros y funciones o discutir los resultados de las búsquedas y estrategias
de trading con otros usuarios.
y muchos más…
Fácil programación de
filtros individuales
Si bien la cantidad de filtros integrados puede ser suficiente para encontrar candidatos atractivos para el tra-
plantillas predefinidas. StockFetcher ofrece más de 100
ding, la app StockFetcher ofrece más. En la segunda parte
indicadores que se pueden aplicar al filtro.
“Mis filtros” los usuarios pueden crear sus filtros personalizados. Podrá utilizar los filtros predefinidos como
•
Cruces de MACD
plantilla y modificarlos o combinarlos mediante copia y
•
Cruces de líneas medias móviles
pega o programar criterios de búsqueda completamente
•
Subidas/Bajadas con gran volumen de negocio
nuevos. Por lo tanto, existen infinitas posibilidades. Lo
mejor es que no hace falta aprender
un lenguaje de programación, podrá
trabajar con simples instrucciones
G4) Backtesting
en inglés.
Les mostraremos un ejemplo de
un filtro que busca acciones con un
volumen mínimo de 500.000 acciones negociadas que han alcanzado
un nuevo nivel máximo en los últimos 10 días. Criterios adicionales
son: El precio de la acción tiene que
ser entre cinco y 100 dólares, haber
marcado máximos más bajos durante las últimas dos jornadas bursátiles y un cierre por encima del medio
móvil de 20 días. Las siguientes insLa versión Web de StockFetcher ofrece la posibilidad de comprobar los filtros individuales y analizar el rendimiento mediante datos históricos.
trucciones de programación muestran la fácil implementación de este
tipo de filtros:
42
HERRAMIENTAS
•
Acciones con un nuevo máximo
G5) Función de Watchlist e Informes
anual en los últimos diez días
•
Y
volumen
de
negociación
promedio (90) por encima de
500.000
•
Y cierre entre 5 y 10
•
Y máximos decrecientes en los 2
últimos días y cierre por encima
del medio móvil (20)
El gráfico G2 muestra otro ejemplo.
En este caso un simple filtro que busca acciones con una fluctuación mínima del dos por ciento, visualizados
en la tabla y en el gráfico. Es posible
guardar todos los filtros individuales
Con ayuda de la función de informes podrá analizar los listados basados en criterios individuales, tanto criterios técnicos como datos fundamentales.
en la base de datos de los filtros y se
podrán abrir y modificar directamente desde el iPad.
perspectiva general de todas las operaciones ejecutadas.
Compartir Watchlists y filtros
Otro aspecto interesante de la versión Web son los
Adicionalmente a las áreas descritas arriba, la app dis-
informes (véase gráfico 5). Los usuarios pueden estudiar
pone de una función de Watchlist. Los usuarios pueden
el listado seleccionado y generar resúmenes individua-
añadir los candidatos seleccionados para el trading a un
les. Además de los criterios técnicos podrán examinar
listado y controlar su evolución o bien gestionar sus po-
datos fundamentales claves, como los beneficios por
siciones abiertas. Además, un foro ofrece ayuda e ideas
acción, el ratio precio-beneficio (PER), etc. La posibilidad
para aquellos que quieren utilizar StockFetcher intensa-
de recibir los resultados de la filtración diariamente por
mente. A las discusiones sobre indicadores, búsquedas y
correo electrónico es la guinda del pastel.
consejos acerca de la plataforma se suma la posibilidad
de añadir listados predefinidos de acciones y utilizarlos
Un precio atractivo para iPad y Web
con los propios filtros.
Existen tres diferentes posibilidades de suscribirse a la
Aquellos que sean nuevos en el tema de la programa-
excelente herramienta StockFetcher: Usuarios que sola-
ción encontrarán ayuda en el área “Filter Phrases”. Los
mente quieren utilizar la app en su iPad pagan 3,99 USD
comandos más comunes se muestran con el código de
al mes. La cuota mensual incluye la versión móvil y la pla-
programación y se comentan en este área (véase gráfi-
taforma Web. La función de backtesting y de los informes
co G3). También es posible consultar los códigos en el
está disponible por 8,99 USD/mes y una versión avanza-
manual en formato PDF. El equipo de soporte responde
da que incluye historiales más amplios de backtesting
preguntas de los usuarios rápidamente lo que convierte
cuesta 16,99 USD/mes.
la programación de filtros propios en un acto divertido.
Herramienta “Screening” de primer nivel
Plataforma Web permite Backtesting
Las amplias funciones, la excelente implementación vi-
La versión de StockFetcher para el iPad se complementa
sual y la facilidad de manejo hablan por si mismos y con-
con una versión Web que ofrece funciones adicionales.
vierten la app en un producto destacado. El único defecto
La más importante es la función de backtesting. El usua-
para los usuarios europeos podría ser que la base de da-
rio podrá comprobar la rentabilidad y solidez del filtro
tos únicamente incluye acciones de EE.UU. Sin embargo,
creado con la herramienta de backtesting de la versión
todo el mundo con interés en las acciones y ETFs norte-
Web, que además permite un análisis exhaustivo de la
americanas disfrutará de StockFetcher, tanto de la ver-
estrategia de trading. Recibirá un listado de los datos
sión móvil como de la versión online. Es una herramienta
claves, una visualización gráfica (véase gráfico 4) y una
de primera calidad. «
43
ESTRATEGIAS
Diversificación, control del
riesgo y gestión de capital
Método sencillo y efectivo
El inversor que gana sabe que es imprescindible diversificar la inversión, ya sea en distintos sectores, países, productos y
tendencia. Incluso teniendo un sistema de efectividad del 80% ese 20% puede dañar la cartera. La principal ventaja de la
diversificación es que un producto cubra a otro y tengamos la cartera más estable y menos volátil. Cómo mínimo sugiero
diversificar el capital a invertir en 5 partes. Cuantas más partes podamos hacer, más reduciremos el riesgo y la volatilidad.
» Control de Riesgo y volatilidad.
El primer filtro lo llamo “Filtro de Entrada”. Consiste
Voy a explicar dos filtros para controlar el riesgo de una
en establecer unas pautas de entrada hasta tener cubier-
cartera para renta variable o Cfds.
ta la reciente operación abierta con un Stop en positivo.
44
ESTRATEGIAS
Según el ATR es donde estableceremos como
referencia para calcular el capital de inversion
Ejemplo:
jar, estaremos cubiertos si se mueve agresivo. Después
1er día de operativa (filtro de entrada):
de este segundo filtro pasaremos al primero, cuando ten-
Tenemos varios valores para entrar en compra que nos lo
gamos un valor con el Stop positivo volveremos a entrar
indica nuestro sistema de inversión o método. En vez de
en otro valor de la misma tendencia y utilizando otra vez
entrar en todos, lo que haremos es entrar en un sólo va-
este segundo filtro realizaremos otra operación en ten-
lor, y cuando éste valor haya reaccionado a favor y tenga-
dencia contraria para cubrirla.
mos el Stop en positivo, volveremos a entrar en otro valor
Así sería el control de riesgo y volatilidad. Intentar
alcista. Así sucesivamente añadiendo valores en cartera
tener la cartera 50% alcista y 50% bajista y conseguir esa
cuando tengamos el Stop modificado por encima del precio de entrada.
Éste sería el primer filtro para con-
Fórmulas a utilizar (Valores Absolutos):
trolar el riesgo en operaciones alcis-
Pérdida Nominal = Capital Cuenta * Máxima pérdida cuenta (%)
tas. Para operaciones bajistas igual.
Entraremos corto en una operación y
Pérdida Operación (%) =
no volveremos a entrar en otro hasta
tener el Stop en positivo.
Segundo filtro “Filtro de Cobertura”. Éste segundo filtro consiste en
(Precio Venta – Precio Compra)
Precio Venta
Pérdida Nominal
Pérdida Operación
Capital Inversión =
Diversificacón
realizar operaciones con tendencia
contraria a otras operaciones para ha-
Cantidad Acciones =
cer coberturas. Ya sea mediante Cfds
Capital Inversión
Precio Compra
u opciones; o fondos inverso. Así si
el mercado reacciona fuerte subiendo una operación compensará a otro
y cuando el mercado caiga fuerte, lo
G1) Entrada alcista
mismo, una operación cubrirá la otra.
Con este filtro se busca reducir mucho
la volatilidad y conseguir esa horquilla de beneficio de diferencia entre los
productos alcistas y bajistas. Siempre
teniendo un sistema o método para
seleccionar productos alcistas o bajistas (luego explico un sistema sencillo
que puede servir muy bien).
Ejemplo:
1er día de operativa (filtro de cobertura):
Tenemos seleccionado valores alcistas y bajistas según nuestro método.
Entonces según este segundo filtro
entraremos en un valor alcista y otro
Vemos como el valor entra en la zona de pauta alcista entre la media de 30 sesiones y 200. El momento de
entrada será cuando vuelve a superar la media de 30 sesiones e introduciremos el primer Stop en dos veces
en ATR (20).
Fuente: www.prorealtime.come
bajista. Si el mercado va a subir o ba-
45
ESTRATEGIAS
res muy volátiles se invertirá menos
G2) Entrada bajista
capital y menos volátil más capital.
Primero ponemos la variable del
capital disponible en cartera: 10.000€
e introducimos la máxima pérdida
que queremos por operación según
nuestro perfil. Para perfil conservador: -0,5%, moderado: -0,70%, agresivo: -1,00% y muy agresivo: -1,50%.
Más de un -2,00% no aconsejo por
operación abierta en la diversificación del capital. Después introducimos la diversificación del capital: 10
trozos.
Vemos en este gráfico el ejemplo que entra en la zona de pauta bajista al superar la media de 30 sesiones y
al volver a perder la media de 30 sesiones sería la señal de entrada. El primer Stop se podría en dos veces el
ATR (20).
Fuente: www.prorealtime.com
Ejemplo:
Queremos entrar en compra en Telefónica. Tenemos 10.000€ en la
cuenta, diversificamos en 10 partes
y la máxima pérdida -1,00%. Nuestro
precio de entrada en 10€ y el punto
horquilla de diferencia de beneficio, ya que al seleccionar
de referencia para calcular el capital de entrada, según
valores con una tendencia determinada, en principio se
ATR (20), en 9,80 euros.
moverá más a favor a ella.
•
Pérdida nominal = 100
Gestión de Capital.
•
Pérdida operación = 0,0204 (-2,04%)
Este punto es de los más importantes ya que vamos a
•
Capital inversión = 490 euros
establecer un criterio para seleccionar qué capital vamos
•
Cantidad acciones = 49 acciones.
a invertir en cada valor o producto de inversión. Lo haremos según la volatilidad del producto. Hay un indicador
Así que daríamos una orden de compra limitada de 49
“Average True Range” (ATR) que nos sirve para indicar-
acciones al precio de 10,00€.
nos su rango medio de movimiento entre el máximo y mínimo que ha realizado y nos lo indica en valor del precio
Sistema o método de inversión.
del producto.
Voy a explicar un método sencillo para seleccionar valo-
Por ejemplo: Telefónica está su ATR de 20 sesiones
res con su tendencia principal y zona de entrada.
en 20 céntimos. Significa que la horquilla entre el máxi-
La tendencia principal será que el valor esté por en-
mo y mínimo de media en 20 sesiones es de 20 céntimos.
cima de la media exponencial de 200 sesiones sería ten-
Sobre un 2,00% se mueve al día.
dencia alcista y si está por debajo tendencia bajista.
Pues según el ATR es donde estableceremos como
referencia para calcular el capital de inversión. Para valo-
La zona de entrada o situación mejor para entrar:
Si es un valor con tendencia alcista, cuando se encuentre por debajo de la media de 30 sesiones y lo vuelva
a superar será la entrada.
Si es un valor con tendencia bajista, cuando se en-
Salva Fuster
S
cuentre por encima de la media de 30 sesiones y lo vuel-
E
Empresario,
analista y trader en inversiones en
bbolsa. Más de 17 años invirtiendo en bolsa y 8
aaños viviendo de sus inversiones. Crea InvertirBBolsa.com para enseñar e invertir igual que
nnosotros. Crece como nosotros.
va a perder será la entrada.
[email protected]
Este es un método muy sencillo, pero muy efectivo.
El Stop se puede poner 2 veces el ATR (20 sesiones) y
modificarlo cada máximo o mínimo, según tendencia, de
dos sesiones diarias o semanales, según plazo de tiempo
seleccionado. «
46
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ESTRATEGIAS
Entendiendo las divergencias
Operando divergencias con MACD y una MA
de 34 períodos
En el análisis técnico el concepto de divergencia surge de comparar el movimiento del precio con el de algún
indicador técnico. Las divergencias, como su nombre lo indica, ocurren cuando el precio y el indicador se
mueven en direcciones opuestas. Así estas divergencias indican la posibilidad de un agotamiento en el movimiento actual, y por ende la posibilidad de una reversión en la dirección del precio, permitiendo al operador
anticiparse de alguna manera al mercado.
» ¿Qué es una divergencia?
un estudio profundo y la utilización de una segunda he-
Como todo en el mercado de divisas y particularmente
rramienta para confirmar que la esperada reversión final-
en lo que se refiere al análisis técnico sin embargo, la uti-
mente está ocurriendo.
lización y el entendimiento de esta herramienta requiere
48
Una divergencia per se no es suficiente para tomar
ESTRATEGIAS
Es fundamental entender que como herramienta única no
es suficiente para tomar una decisión de compra o venta
la decisión de operar en sentido contrario: muchas ve-
ocultas se consideran como una señal de continuación
ces, los indicadores comienzan a retroceder de niveles
de dicha tendencia. Veamos cada caso.
extremos pero el precio se mantiene consolidando cerca
de sus máximos/mínimos. En general, eso simplemente
Divergencia regular – Reversión
indica una etapa de consolidación, generalmente seguida
Se conoce como divergencias regulares a aquellas que
por una continuación de la tendencia dominante previa.
constituyen una señal de reversión de la tendencia domi-
Entendemos que existe una divergencia alcista (esto
nante y se caracterizan por estos puntos:
es la posibilidad de una reversión al alza en una tendencia bajista) cuando los mínimos alcanzados por el precio
•
Los precios marcan máximos ascendentes, mientras
son cada vez más bajos y sin embargo los mínimos del
que el indicador marca máximos descendentes. En
indicador son cada vez más altos. La divergencia bajista
este caso, tenemos una divergencia bajista: los pre-
por el contrario (es decir, la posibilidad de reversión a la
cios están subiendo, pero sin dudas el indicador nos
baja durante una tendencia alcista) se produce cuando
muestra que ha perdido la fuerza previa; o
los máximos son cada vez más altos en el precio, y al
•
Los precios marcan mínimos descendentes, mien-
mismo tiempo en el indicador de referencia, los máximos
tras que el indicador marca mínimos ascendentes. En
son cada vez más bajos.
este caso, tenemos una divergencia alcista: los pre-
Veamos entonces con un poco mas de profundidad que indica una divergencia, y como entenderlo. De
cios están cayendo, pero están perdiendo el impulso
bajista.
acuerdo a lo dicho entonces, una
divergencia puede señalar tanto un
cambio de tendencia como una con-
G1) Divergencia regular
tinuación de la tendencia dominante
actual.
Empecemos diciendo que podemos detectar divergencias a través
de varios indicadores técnicos: el
oscilador estocástico, el MACD, el
Momento o el RSI son algunos de
ellos. Al igual que con otros indicadores, las señales dadas por divergencia en gráficos más grandes,
por ejemplo en gráficos de día o de
4 horas, tendrán como resultado un
movimiento de precios más grande
y tenderán a ser más efectivos que
en gráficos más pequeños, como 1
hora o 15 minutos. Existen dos tipos
básicos de divergencia: regular y
oculta. Las divergencias regulares
están consideradas como una señal
de agotamiento de la tendencia ac-
Gráfico diario del EUR/USD mostrando una divergencia regular bajista entre el precio y el MACD, anticipando
una reversión de la tendencia previa alcista.
Fuente: Metatrader4
tual, en tanto que las divergencias
49
ESTRATEGIAS
de una señal de continuación de
G2) Divergencia oculta
la tendencia actual en los precios; o
•
El indicador marca mínimos descendentes, mientras que los precios marcan mínimos ascendentes. En este caso, tenemos una
divergencia alcista.
Operando divergencias
Aunque es una herramienta muy
confiable, es fundamental entender
que como herramienta única no es
suficiente para tomar una decisión
de compra o venta. Pueden sin duda
utilizarse para confirmar señales de
otro tipo de indicadores o como filtro para evitar pérdidas o riesgos
innecesarios: por ejemplo, si nuesGráfico diario del USD/JPY mostrando una divergencia oculta bajista entre el precio y el MACD, confirmando
una continuación de la tendencia dominante bajista.
Fuente: Metatrader4
tro sistema muestra una señal de
compra pero estamos en presencia
de una divergencia bajista, posiblemente sea una buena idea descartar
la señal y esperar una mejor oportu-
Divergencia Oculta – Continuación
nidad. Las divergencias ocultas resultan más útiles para
Las Divergencias ocultas por el contrario constituyen se-
aquellos operadores con tendencias más conservadoras,
ñales de continuación de la tendencia dominante previa.
dado que son una confirmación técnica a favor de la ten-
Simplemente indican que el retroceso actual del precio
dencia, en tanto que operar una divergencia regular im-
que da lugar a que el indicador se mueva en dirección
plicaría operar en contra de dicha tendencia.
contraria a éste probablemente sea meramente una corrección.
Para comenzar, una buena idea es contar la cantidad de picos o valles que han marcado tanto el indica-
A diferencia de las divergencias regulares, el com-
dor como el precio: a mayor cantidad de puntos, mayor
portamiento del precio y el indicador se invierte. Se pro-
fuerza tendrá el movimiento una vez que comience a de-
duce una divergencia oculta cuando:
sarrollarse. Si bien hay varias formas de operar con divergencias, una forma sencilla de hacerlo es utilizando
•
El indicador marca máximos ascendentes, mientras
la combinación de dos indicadores bastante sencillos: un
que los precios marcan máximos descendentes. En
MACD de 12,26,9 y una media simple de 34 periodos. (34
este caso, tenemos una divergencia bajista: se trata
es un número Fibonacci)
Mientras que el MACD es un indicador de tendencia,
es también el indicador clásico utilizado por aquellos
que buscan divergencias en el mercado. Aunque gene-
Valeria Bednarik
V
ralmente se entiende que retrasa, es decir que suele dar
V
Valeria
Bednarik es Contadora Pública de la
U
Universidad del Salvador con una especialización
een finanzas y administración. Dando prioridad a
ssu independencia financiera, eligió hace más de
uuna década, dedicarse al análisis y operatoria
dde mercados, enfocada principalmente en el
M
Mercado Internacional de Divisas en forma
ccompletamente independiente. Además durante
lo
los últimos 5 años, forma parte del equipo de
FFXstreet.com, trabajando como jefe de analistas
técnicos.
señales tarde, la adición de una media como filtro ayuda
www.fxstreet.com
50
a mejorar la calidad de la señal.
El primer paso es claramente detectar una divergencia bajista o alcista en el gráfico. La divergencia sin dudas requiere una N cantidad de periodos para desarrollarse, por lo que el hecho de detectarla no implica una
operación inmediata; es simplemente un alerta de que
algo puede estar cambiando en el mercado.
ESTRATEGIAS
Una divergencia per se no es suficiente para
tomar la decisión de operar en sentido contrario
Si estamos hablando de una divergencia regular, es
mínimos y en tanto y en cuanto el MACD no de signos de
decir aquella que implica un cambio de tendencia, la con-
agotamiento, para confirmar una continuación de la ten-
firmación de dicho cambio se producirá cuando el MACD
dencia previa. La segunda alternativa, sería esperar a que
cruce su línea de 0.00 en dirección contraria a la de la
el precio se aproxime a su media sin quebrarla y tomar
tendencia actual, en tanto una vela del gráfico analizado
allí una posición en la dirección del mercado.
abre por encima de la media simple de 34 en caso de una
En ambos casos, la media simple de 34 será la que
divergencia alcista, o por debajo de la misma en caso de
determine el stop de pérdida de la operación o punto de
una divergencia bajista. Si se dan ambas condiciones, las
no retorno: un quiebre y posterior apertura de vela del
probabilidades de que el precio produzca una falsa rever-
lado contrario al de nuestra operación indicará que nues-
sión o simplemente se encuentre en etapa de consolida-
tra señal ha perdido validez y por ende es momento de
ción se reducen notablemente.
asumir la perdida. En cuanto a la toma de ganancias y en-
Si estamos hablando por el contrario de una diver-
tendiendo que operamos a favor de la tendencia, lo más
gencia oculta, el precio probablemente se encuentre por
recomendable es la utilización de un trailing stop propor-
encima de la media de 34 periodos, y el MACD por enci-
cional al gráfico que se está operando.
ma de su nivel de cero, por lo que ¿Cómo decidimos si es
Como reflexión final, es importante recordar que para
momento o no de entrar al mercado? Podemos trabajar
utilizar cualquier estrategia es fundamental analizarla en
entonces, con dos alternativas:
el tiempo, registrar las conductas del precio y sacar con-
La primera sería esperar una aceleración del precio
por encima de los máximos recientes o por debajo de los
clusiones en base a la propia experiencia: entender qué
se hace y porqué es la base del éxito en el forex. «
Avánce de la próxima edición
PORTADA
PERSONAS
Soluciones del Trading para el Año
Nuevo con el Fin de Maximizar Beneficios
No se pierda la proxima edición con nuestro artículo de portada
“Soluciones de Trading para el Año Nuevo con el Fin de Maximizar
Beneficios”, donde preguntamos a diez traders de alto rendimiento
por las promesas que se darán a si mismo para permanecer renta-
Jurina Novotna
bles en el Nuevo Año 2014. Las perspectivas incluyen Brenda Kelly
Jurina Novotna pasó a ser Socio Gerente de
(Analista Técnico del grupo IG), Charlie Burton (EzeeTrader), Alpesh
un fondo de cobertura a la edad de 29 años.
Patel (InvestingBetter.com), Dr. David Paul (VectorVest.co.uk), Steve
Su pasión por el mundo financiero y la eco-
Ward (highperformanceglobal.com), Steve Ruffley (Estratega Jefe,
nomía resultó obvia a una edad muy tempra-
InterTrader.com), Bo Yoder (boyoder.com) y muchos más.
na. Dejó atrás a Eslovaquia para estudiar en
Comience el Año Nuevo de inmediato dejando atrás los malos hábi-
los EE.UU. Hoy, dirige un fondo que es cien
tos del trading.
por cien neutral con respecto al mercado.
51
ESTRATEGIAS
El coeficiente de determinación R2
Indicador estadístico con el que medir la variación del
precio respecto a un periodo
En análisis técnico, el uso de los canales de regresión nos permite evaluar la evolución de los precios durante
una fase de crecimiento o decrecimiento. Su principal función radica en la búsqueda de la ruptura de dichos
canales, con el fin de localizar cambios en la tendencia del mercado. El estadístico R-Cuadrado aporta una
información similar a través de un gráfico oscilatorio, facilitando la labor de análisis.
» La Recta de Regresión.
Además de permitirnos conocer la tendencia general,
En análisis técnico, la recta de regresión se utiliza como
la principal aportación del estudio de las rectas de regre-
método para modelar un periodo concreto del activo, a fin
sión consiste en poder trazar un canal de precios que per-
de poder establecer la dirección de tendencia gobernante.
mita generar los niveles de soporte y resistencia a batir.
52
ESTRATEGIAS
En análisis técnico, la recta de regresión se utiliza como
método para modelar un periodo concreto del activo
No cabe duda por tanto de la valía de este tipo de
cios de un valor y que actúe para un determinado periodo
herramientas. Por tanto, el uso de indicadores derivados
de barras, pudiendo ver su evolución a lo largo del tiem-
también tendrá un importante interés. Entre este grupo
po a través de un indicador.
de indicadores, tenemos el Coeficiente de Determina-
En este artículo veremos la representación gráfica del
ción, denominado en estadística R2, del cual hablaremos
coeficiente para Visual Chart, aportando además el códi-
en este artículo.
go de programación del indicador correspondiente.
El resultado será un oscilador que se moverá des-
El Coeficiente de Determinación R
2
de cero hasta uno, si bien para facilitar la detección de
En estadística, el principal propósito del coeficiente con-
tendencias estadísticamente significativas, el indicador
siste en medir la calidad de predicción de un modelo, o
tomará como referencia un valor crítico extraído de una
dicho de otro modo, la capacidad que tiene el modelo
tabla que a continuación mostraremos.
para replicar los resultados.
Este valor representa el punto a partir del cual se con-
¿Qué relación tiene este estadístico con la recta de
sidera que el nivel de confianza del modelo es de al me-
regresión? Sin entrar en demasiados detalles técnicos, el coefi ciente
viene a representar la dispersión
G1) Aplicación del R-Cuadrado en EURO FX FUTURE CONT.
de los datos de la muestra a estudiar, precisamente, con respecto a
la recta de regresión.
Si los datos de la muestra distan mucho de la línea de regresión,
querrá decir que el modelo es poco
significativo, y por tanto, el valor
del coeficiente tenderá a disminuir.
Mientras que si los datos se mantienen cerca de la recta, estaremos en
el caso contrario y el coeficiente en
tal caso tomará valores más altos.
En términos numéricos, el valor del estadístico oscila entre 0 y 1,
donde un R2 igual a cero estará informando que no hay relación entre
los datos de la muestra y un R2 igual
a uno indicará una perfecta relación
entre los datos.
Representación
Desde el punto de vista financiero,
podemos estudiar el coeficiente de
determinación aplicándolo a los pre-
Cuanto más dispersos estén los datos respecto a su recta de regresión, menor será el resultado del coeficiente. En los puntos 1 y 2, los precios se mantienen próximos a la recta, de ahí que el indicador alcance las cotas
más altas. Por otro lado, los puntos 3 y 4 son los más bajos debido a que los últimos precios han variado mucho
(zonas de agotamiento o incertidumbre).
Fuente: Visual Chart
53
ESTRATEGIAS
En lo relativo a la representación, el indicador calcu-
Oscar Cuevas
O
lará de forma automática el nivel crítico según le corres-
O
Oscar
Cuevas es ingeniero informático e imparte
sseminarios online sobre programación de sistem
mas. Además, es desarrollador de contenidos
y estrategias de trading en Visual Chart desde
hhace más de 5 años.
ponda, por lo que esta constante no tiene que ser calcu-
[email protected]
lada por el usuario.
El indicador oscila alrededor del nivel crítico, haciendo coincidir los momentos de mayor confianza con las
fases de distribución y los de menor confianza con las
fases de acumulación. La lógica de este comportamiento
es clara: Durante los periodos de incertidumbre, la dispersión de los precios aumenta, lo que se traduce en va-
nos el 95%. El valor crítico variará en función del periodo
lor más bajos del R2.
de la muestra.
En el gráfico 1 podemos ver cómo se mostraría el RSquared para Visual Chart 5.
Interpretación de señales
Como decíamos al principio, el comportamiento del osci-
Codigo de Programacion del R-Squared para Visual Chart 5
‘¡¡ Summary
‘ Classification: Volatility
‘Summary !!
‘¡¡ Parameters
Dim RSQPeriod As Integer ‘10
‘Parameters !!
Option Explicit
Public APP As OscUserApp
Implements Indicator
Public Sub Indicator_OnInitCalculate()
With APP
.SetLineName 1, “R-SQR”
.SetLineName 2, “R-SQR Critical”
End With
End Sub
Public Sub Indicator_OnCalculateBar(ByVal Bar As Long)
With APP
Dim RSQ As Double
Dim RSQCritical As Double
Dim ipPosition As IndicatorPosition
RSQ = Calc_RSquared(RSQPeriod)
RSQCritical = calcLevel(RSQPeriod)
ipPosition = ipNeutral
If RSQ > RSQCritical Then ipPosition = ipBull
If RSQ < RSQCritical Then ipPosition = ipBear
.SetIndicatorValue RSQ, 1, 0, ipPosition
.SetIndicatorValue RSQCritical, 2
.SetBarRepresentation 0, 1, irHistogram
.SetHistogramBand 2, 1
End With
End Sub
Private Function Calc_RSquared(per As Integer) As Double
Dim i As Integer
Dim x#, y#, div#
Dim Ex#, Ey#, Exy#, Ex2#, Ey2#
Dim Ex22#, Ey22#
Dim r#
For i = 1 To per
x=i
‘’x axis value
y = APP.Close(i) ‘’y axis value
Ex = Ex + x
Ey = Ey + y
Exy = Exy + x * y
Ex2 = Ex2 + x ^ 2
Ey2 = Ey2 + y ^ 2
Next i
54
Ex22 = Ex ^ 2
Ey22 = Ey ^ 2
If (per * Ex2 - Ex22) * (per * Ey2 - Ey22) > 0 Then
div = Math.Sqr((per * Ex2 - Ex22) * (per * Ey2 - Ey22))
If (div = 0) Then
Calc_RSquared = 0
Else
r = (per * Exy - Ex * Ey) / div
Calc_RSquared = r ^ 2
End If
Else
Calc_RSquared = 0
End If
End Function
Private Function calcLevel(per As Integer) As Double
Dim per1#, lev1#, lenper#, levdif#
If (per <= 5) Then
calcLevel = 0.77
ElseIf (per > 120) Then
calcLevel = 0.03
Else
If ((per > 5) And (per <= 10)) Then
per1 = 5: lev1 = 0.77: lenper = 5: levdif = 0.37
ElseIf ((per > 10) And (per <= 14)) Then
End If
If lenper <> 0 Then
calcLevel = (lev1 - (per - per1) * (levdif / lenper))
Else
calcLevel = 0
End If
End If
End Function
SubEnd Sub
ESTRATEGIAS
lador puede ser utilizado para detectar la ruptura de las
Periodo
líneas de tendencia.
<=5
0.77
10
0.40
14
0.27
20
0.20
25
0.16
30
0.13
cador nos está avisando de un posible agotamiento del
50
0.08
impulso.
60
0.06
>=120
0.03
Se pueden establecer los siguientes criterios como
señales de alerta de cambio:
Final o agotamiento de las tendencias
Si durante una tendencia alcista o bajista fuertemente
prolongada, el valor del R2 comienza a decrecer, el indi-
Valor Crítico (95% confianza)
Inicio de un nuevo impulso
Si el R2 cruza el umbral crítico e inicia un proceso de crecimiento, el indicador nos está avisando de un posible
para poder ser más precisos a la hora de la toma de de-
inicio de tendencia.
En el gráfico 2 podemos ver cómo actúan cada una de
cisiones.
éstas alertas en función del estado del coeficiente. Cabe
Por último, cabe destacar que el oscilador necesita del
destacar el uso combinado de un segundo indicador (en
apoyo de otras herramientas de análisis tal y como hemos
este caso, el RegLineSlope) para determinar la dirección
visto en el ejemplo, en especial aquellas que permitan de-
de la tendencia, puesto que éste dato no lo aporta el es-
tectar la dirección de la tendencia en cada momento. «
tadístico.
Siguiendo con el ejemplo, en el
punto 1, detectamos la superación del
G2) Señales de alerta del R-Cuadrado en EURO BUND FUT. DEC 2013
nivel crítico por parte del coeficiente.
Como el RegLineSlope es positivo,
tenemos una alerta alcista. En el punto 2 el valor del coeficiente comienza
a decrecer, señal de que los precios
comienzan a dispersarse. En el punto
3 se vuelve a detectar la señal de cruce con el nivel crítico, si bien en esta
ocasión el indicador de dirección nos
avisa de que la pendiente es bajista,
por lo que tendríamos la señal opuesta. Por último, en el punto 4 se produce una nueva señal de agotamiento.
Conclusiones
La finalidad por tanto de este estadístico es la permitirnos evaluar, de
una forma objetiva, la fuerza de los
movimientos del precio en cada momento, eliminando el factor humano
de la ecuación.
Gracias a esto, podemos elaborar herramientas de operativa regidas por criterios puramente cuanti-
Los puntos 1 y 3 marcan las señales de alerta de nueva tendencia, mientras que los puntos 3 y 4 las señales
de agotamiento. Respecto a estos dos últimos, cuanto mayor sea el valor del R-Cuadrado (por encima de 0.8),
más significativa será la señal de agotamiento.
Fuente: Visual Chart
tativos, hecho de vital importancia
55
BÁSICOS
Hay vida más allá de
la inversión en acciones
El mercado de Forex es uno de los mercados más operados del mundo tanto por institucionales como
por particulares, vamos a revisar algún movimiento concreto, dentro de este mercado, que merece la
pena destacar y las ventajas de operar en el mercado más grande del mundo.
» En septiembre del año pasado, el Yen comenzó a debi-
Soledad Pellón
S
litarse frente al resto de divisas, adelantando un escena-
L
Licenciada
en Administración y Dirección de Emppresas por CUNEF, Soledad inició su carrera en
eel departamento de renta variable de uno de los
bbancos franceses más relevantes. Comenzó en
IG en el 2008 como parte del Equipo de Ventas y
aactualmente es Analista Financiera y colaboraddora habitual en distintas publicaciones y medios
ttanto nacionales como internacionales.
rio que se confirmaría tres meses después: la victoria del
Twitter: @SoledadPellon
Partido Liberal Demócrata en las elecciones presidenciales de diciembre, y la proclamación de Shinzo Abe como
Primer Ministro nipón. Abe había prometido una política
monetaria laxa con inyecciones potentes de liquidez, algo
que a los mercados de renta variable les gusta mucho y
que favorece a la depreciación de la divisa. El fin de estos
56
BÁSICOS
estímulos no era otro que sacar al país de las más de dos
de este año ha sido del 3,8% sobre el mismo trimestre del
décadas de estancamiento en las que llevaba inmerso.
año pasado, con las inversiones privadas repuntando a
Haciendo honor al nombre del primer ministro se de-
niveles del 5%.
nominó “Abenomics” a esta etapa expansiva de política
monetaria en Japón, gracias a la cual el Yen se ha depre-
Variables que influyen en los movimientos de las divisas
ciado desde agosto del año pasado un 42% frente en su
El hecho de que Japón se haya convertido en el actor más
cambio frente al Euro y un 26% respecto al Dólar. La es-
beligerante en el frente de la llamada Guerra de Divisas
trategia gubernamental concretamente pasa por duplicar
tiene otra explicación derivada del funcionamiento del
la base monetaria en 2015, sin embargo se intensificado
mercado de divisas.
en sus primeros años de acción y ha conseguido su obje-
Existen tres catalizadores principales que actúan sobre la cotización de una divisa: las políticas monetarias
tivo mucho antes de lo previsto.
de los Bancos Centrales, la estructura económica de la
Efecto de las divisas en la economía de un país
región a la que se circunscribe la divisa, y la condición de
La base sobre la que se apoya la economía japonesa re-
“refugio o cíclica” que ostenta esa divisa.
side en las exportaciones. Por tanto, una devaluación del
Esta última variable venía perjudicando claramente a
Yen ha sido la apuesta del nuevo gobierno para ganar
la economía nipona durante los últimos años, debido a la
competitividad exterior, aumentar su cuota de mercado
fuerte revalorización que ha experimentado el Yen duran-
y generar una capacidad de arrastre potencial de otros
te la crisis por haber sido considerada tradicionalmente
sectores de la economía. En este sentido, los datos ha-
como una divisa refugio.
blan de una mejora considerable de las exportaciones
La divisa japonesa es, junto con el Franco Suizo y el
del país entre este año y el año pasado con porcentajes
Dólar Americano, una de las tres divisas con mayor carga
que muestran un aumento de alrededor del 15%. El cre-
de valor refugio. Esto implica que, en momentos en los
cimiento del PIB de Japón durante el segundo trimestre
que las economías atraviesan un ciclo de bajo crecimien-
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57
BÁSICOS
diados de 2008 (cuando la crisis co-
G1) EUR/JPY
menzó a acelerarse) hasta septiembre de 2012, el Yen subió un 44% con
el Euro, y más de un 30% respecto
al Dólar (otra divisa refugio), movimiento que no se justificaba por razones económicas fundamentales.
Situación actual del
yen y expectativas futuras
En estos momentos, la cotización del
Yen se encuentra en niveles de 2009
respecto al Dólar y al Euro. Pese a
que el programa de medidas anunciado por el Banco de Japón es el
más expansivo que se recuerda, éste
puede ser redoblado en caso de que
los datos macroeconómicos del país
se juzguen decepcionantes.
Evolución de los precios del EUR/JPY desde agosto de 2012 hasta octubre de 2013.
La probabilidad de que el Yen
Fuente: Gráficos de IG
siga depreciándose es alta, sobre
todo con respecto al billete verde
teniendo en cuenta que a principios
de 2014 está previsto que la Reser-
G2) USD/JPY
va Federal reduzca su programa de
compra de activos.
¿Cómo aprovecharíamos
estos movimientos?
El mercado de divisas es el que
más dinero mueve del mundo siendo muy atractivo para operar para
los inversores tanto institucionales
como particulares. Para este último
grupo los CFDs son el producto estrella en cuanto a operativa, pues
tienen comisiones muy reducidas
que normalmete vienen incluídas
en la horquilla o spread. Se puede
operar un cruce tan popular como
Evolución de los precios del USD/JPY desde septiembre de 2012 hasta octubre de 2013.
Fuente: gráficos de IG
el EUR/USD desde una horquilla
bastante estrecha y, además, tener
acceso a dos
plataformas de tra-
ding con la mayoría de los brokers,
to o recesión, o existen grandes tensiones e incertidum-
como IG, para que el cliente elija cual se adapta más a
bres en los mercados financieros, los inversores busquen
sus necesidades: plataforma propia de trading y otra
la seguridad que ofrecen estos activos, aumentando su
más enfocada al trading automático, MetaTrader4, con
precio de manera opuesta a las tendencias de las bolsas
la posibilidad incluso de tener ambas plataformas y sin
y de la mayor parte de mercados. Así pues, desde me-
ningún coste. «
58
BÁSICOS
Identificando tendencias
en divisas a través del
análisis fundamental
Abundancia de información
Los operadores del mercado de las divisas (mercado Forex) pueden obtener una franca ventaja si son capaces de
comprender la relación subyacente entre dos divisas y, al mismo tiempo, abstraerse del bombardeo de alertas de
mercado constantes y señales de trading de los proveedores de información y alertas de mercado. Los traders se
ven a veces atraídos por estas señales, ya que es más fácil dejarse llevar por ellas que estudiar y comprender la relación entre dos divisas y actuar en consecuencia. Sin embargo, un mayor conocimiento de estas correlaciones, nos
dará las claves para identificarlas y ser capaces de seleccionar y usar mejores señales de trading.
» La relación entre dos divisas se puede analizar con el fin
cuenta los principales factores que afectan a la relación
de desarrollar un análisis fundamental. Los operadores
entre dos divisas y, por lo tanto, mueven el par.
no deben tener en cuenta todos los factores posibles que
Hay que puntualizar que esta habilidad para com-
afectan a una divisa, lo que sería humanamente imposi-
prender las fuerzas internas que rigen a los pares se ad-
ble, de todos modos. Lo recomendable sería alcanzar una
quiere con paciencia y esfuerzo, y sólo el tiempo dirá si
interpretación personal de la relación existente entre dos
el operador en cuestión es capaz de interpretarlas correc-
divisas. En la era actual de la tecnología de la informa-
tamente. Cabe añadir que incluso los economistas más
ción, los traders se ven inundados por una enorme canti-
prestigiosos se muestran en desacuerdo, en ocasiones, a
dad de información. Los operadores sólo deben tener en
la hora de determinar qué rige los mercados.
60
BÁSICOS
¿En qué debemos centrarnos?
desarrollar un sesgo fundamental en una moneda, te-
Cuando se trata de identificar los principales factores que
niendo en cuenta que los mercados financieros son “a
afectan la dirección de las divisas en un mercado libre y
futuro”.
con alta liquidez, hay 4 variables a tener en cuenta fundamentalmente: Crecimiento económico, inflación, tipos
Situación hipotética A (analizando una moneda)
de interés y políticas monetarias. También son importan-
Partamos de una hipótesis sencilla. Vamos a suponer que
tes la solvencia financiera de un país y su status como
el nuevo candidato a la presidencia de un país promete
economía o moneda reserva, con respecto a las llamadas
políticas de estímulo económico y está en campaña en
‘safe-havens’.
contra del titular en el cargo, quien ha estado imponiendo
Mientras que los anteriores son los principales facto-
estrictas normas industriales y las barreras comerciales.
res que afectan a las divisas, hay otros eventos que afec-
Si los grandes inversores de fondos creen que el nuevo
tan a los tipos de cambio, por lo que es muy difícil hacer
candidato va a ganar las elecciones, y que será eficaz, pue-
valoraciones adecuadas y prever los precios futuros. Los
den incrementar la compra de la moneda de ese país en
eventos que a menudo pasan desapercibidos podrían te-
previsión de una mayor fortaleza económica. Como resul-
ner un fuerte impacto. Por ejemplo, las revueltas sociales
tado, el mercado estará descontando el hecho de que esa
en un país remoto podrían impulsar al dólar en EE.UU., ya
economía pueda ser más fuerte en el futuro y, por consi-
que los inversores podrían buscar una moneda ‘segura’;
guiente, que tenga una moneda con un mejor desempeño.
una huelga laboral en Chile, el mayor productor de cobre
Siguiendo este ejemplo, un trader de divisas podría op-
del mundo, podría impulsar los precios de las materias
tar por ofrecer una visión bajista sobre la moneda, ya que
primas y las divisas relacionadas; y las nuevas regulacio-
sería posible creer que el titular del cargo a la presidencia
nes bancarias en un ‘paraíso fiscal’ podrían afectar a la
tiene un fuerte apoyo y será reelegido, y que se ha generado
moneda local.
demasiada expectación en torno al nuevo candidato.
Los operadores deben considerar si estos factores
El mercado de divisas tiene la ventaja de que es el
tendrán un impacto duradero en una moneda, ya que la
mayor mercado del mundo, con más de 5 billones de
mayoría de las veces sólo habrá un impacto a corto plazo.
dólares negociados por día, cosa que dificulta que unos
Todas estas variables, todos estos eventos de riesgo,
cuantos fondos de inversores adinerados puedan modifi-
son parte de lo que denominamos ‘Análisis fundamen-
carlo. Como resultado, el mercado de divisas refleja mu-
tal’, una forma de aproximarse a las divisas y de tratar de
chas expectativas diferentes. Los operadores inteligentes
comprenderlas que podría asustar a muchos operadores
deben tratar de determinar otras visiones posibles y no
dado el gran volumen de información a tener en cuenta.
dejarse llevar por la visión “popular” o el consenso gene-
La alternativa sería el llamado ‘análisis técnico’, que no
ral del mercado.
tiene en cuenta ninguno de los factores anteriormente
citados.
Los mercados financieros
se orientan hacia el futuro
A largo plazo, el mercado va a corregir las expectativas y a reflejar la realidad, premiando a los operadores
G1) GBP and EUR July-Oct
Los mercados financieros tienen una
característica importante que los
operadores deben recordar, y por la
que el análisis fundamental se vuelve
aún más difícil. En finanzas siempre
se tiene en cuenta toda la información disponible y se hacen proyecciones hacia adelante en el tiempo.
Esto significa que los precios no sólo
reflejan la relación actual entre las
monedas, sino que también están
reflejando expectativas.
Vamos a centrarnos en un ejem-
Comportamiento del GBP y el EUR entre julio y octubre de 2013.
Fuente: FXCM Marketscope
plo de cómo los operadores pueden
61
BÁSICOS
se desprende otra de las características de este tipo de
Ejemplo de la vida real: EUR/USD y GBP/USD
alcistas desde mediados de julio hasta octubre
análisis fundamental: por lo general, cubre un horizonte
Durante 2013, ha habido puntos de inflexión identifica-
de medio a largo plazo.
bles en el mercado de divisas. A pesar de que sólo pue-
que han sabido anticiparse a ella. De este razonamiento
den llegar a ser evidentes con la perspectiva del tiempo,
Situación hipotética B
(Análisis de la relación entre dos monedas)
los operadores tendrán una ventaja si encuentran esos
Sin embargo, adivinar la dirección de una moneda no es
dos monedas.
puntos de inflexión, es decir, la relación cambiante entre
suficiente. Los comerciantes deben tener en cuenta si
Por ejemplo, el euro y la libra esterlina han estado
una moneda aumentará o disminuirá en valor en compa-
altamente correlacionado con el dólar de EE.UU. en 2013.
ración con otra moneda.
Ambas monedas, a menudo se han movido en la misma
En teoría, una de las mejores épocas para determinar
dirección como resultado de una actitud cambiante en el
la dirección de un par de divisas es cuando ambos paí-
dólar de EE.UU. En otras palabras, el dólar de EE.UU. ha
ses se encuentran en diferentes puntos de inflexión en su
sido identificado como la fuerza impulsora del mercado.
política monetaria. Si el país A se prepara para aumentar
Los gráficos de precios, con la perspectiva del tiempo,
las tasas de interés, mientras que el país B empieza a ba-
muestran cómo el euro y la libra comenzaron un fuerte
jarlas, siendo iguales en el resto de sus políticas, el par
repunte frente al dólar el 10 de julio (véase el gráfico).
de divisas A/B debería verse impulsado. El razonamien-
Esta tendencia de debilitamiento del dólar se desencade-
to tras esta afirmación sería que la moneda A se volverá
nó tras un hecho altamente importante.
más atractiva para los inversores, debido al aumento de
El 10 de julio de 2013, la Reserva Federal de los Es-
los rendimientos de sus tasas de interés, en comparación
tados Unidos (Fed) dio a conocer el acta de su reunión
con una tasa de interés decreciente de la moneda B. Por
de política monetaria de julio, las cuales, seguidas de un
lo tanto, un trader podría decidir tener un sesgo alcista
discurso bajista del presidente de la Fed, Ben Bernanke,
para A/B. Una vez establecida esta “interpretación perso-
revelaron que el banco central de EE.UU. se mostraba
nal”, un comerciante debe escoger estrategias y el usar
más ‘ pesimista ‘ de lo que había sido en mucho tiempo.
señales de trading que sean alcistas sobre A/B.
En otras palabras, se anunciaba que la Fed iba a mantenerse en una política de “acomodaticia”, lo que significaba que la
Reserva Federal trataría de mante-
G2) Bearish EUR GBP
ner un entorno de tipos de interés
extraordinariamente bajos por más
tiempo de lo esperado. De hecho, se
eliminaban muchas de las expectativas del mercado hacia una reducción
de su programa mensual de compra
de activos.
Esta
información
supuso
un
gran cambio respecto a la reunión
anterior del mes de junio, cuando la
Fed comenzó a dar señales de que a
corto plazo comenzaría una disminución de su programa de compra de
activos. Este nuevo escenario provocó una tendencia bajista para el
dólar de EE.UU., que duraría hasta la
semana del 28 de octubre. En aquella
ocasión la Reserva Federal dio a los
mercados una razón para pensar seDesempeño bajista del EUR/GBP.
Fuente: FXCM Marketscope
riamente en que empezaría a retirar
el programa de compra de activos.
62
BÁSICOS
Así, en el tiempo que fue desde el 10 de julio al 28 de
Combinándolas, los operadores podrían argumentar
octubre, EUR/USD subió de 1,28 a 1,38 y el GBP/USD de
que las dinámicas anteriores indicaban el inicio de una
1,48 a 1,62.
fuerte tendencia bajista en el EUR/GBP. De agosto a sep-
Si bien es difícil identificar estos momentos clave que
tiembre, el par de divisas cayó desde niveles superiores
son capaces de marcar tendencia, existen datos y even-
a los 0,87 hasta debajo de los 0,84. Los operadores que
tos que podrían ayudar a los traders a establecer la ten-
habían establecido un sesgo a la baja y notado esta ten-
dencia alcista o bajista de un par de divisas.
dencia habrían buscado motivos para colocar órdenes de
venta. En este caso, decidieron seguir las señales de ven-
Otro ejemplo de la vida real: EUR/GBP
bajista entre agosto y septiembre
ta (por ejemplo, cuando el precio llegó a la línea de ten-
Hay momentos en los mercados que se ven inundados
por debajo de la media móvil de 50 días) en lugar de la
por una abrumadora cantidad de noticias relacionadas
colocar órdenes de compra siguiendo otra señales como
con el dólar, lo que no sólo afecta a los mercados en sí,
cuando el precio alcanzó niveles de apoyo (véase el grá-
sino que también distrae a los operadores a la hora de
fico). Los operadores que decidieron vender gozaron de
elaborar una apreciación clara de qué está pasando.
una posición ventajosa y de una mayor posibilidad de co-
Como alternativa, una buena forma de alejarse de las
dencia bajista, o cuando la media móvil de 20 días cruzó
locar operaciones de éxito.
distracciones es centrándose en un par de divisas que no
incluyan el dólar de EE.UU., como podría ser el EUR/GBP.
Conclusión
A mediados de septiembre de 2013, entre los opera-
Al seguir las noticias y los datos macroeconómicos, un
dores de divisas el EUR/GBP ganó más y más popularidad
trader será capaz de construir argumentos a favor de un
debido a que el par entró en una racha bajista que se alar-
sesgo fundamental particular, y de hacer caso omiso de
gó siete sesiones bursátiles consecutivas. La combinación
lo que es sólo “ruido”. Esto ayudará a los operadores a
de un euro fuerte y una débil libra esterlina hizo de éste un
establecer criterios para la toma de decisiones y no en-
cruce ideal para el comercio. La libra estaba beneficiándo-
trar a ciegas en el mercado.
se considerablemente de unos datos económicos mejores
Sin una visión sólida, desarrollada con el tiempo, el
de lo que se esperan. Adicionalmente, el Banco de Inglate-
resultado de un dato macroeconómico aislado, como una
rra se vio limitado en su capacidad de ofrecer un estímulo
cifra positiva de las ventas al por menor para un país, B,
monetario más agresivo. Se esperaba que las presiones
podría animar a un operador a dejarse llevar y vender
del precio del dinero hacia el banco central evitaran que se
A/B, a pesar de que el país B se encuentre en recesión y
mostrara de cada vez más ‘pesimista’ y, en consecuencia,
el país A esté creciendo con fuerza. Un comerciante con
el banco lanzó varias advertencias y estableció un umbral
una visión alcista debería estar buscando razones para
de desempleo no demasiado ambicioso. En este escenario
comprar y dejar pasar esta información.
se dibujaba la posibilidad de que el Banco de Inglaterra
pudiera elevar las tasas antes de lo esperado.
Dado que los operadores de divisas tienden a comerciar en un alto apalancamiento y a colocar operaciones
Al mismo tiempo, en la Eurozona los datos macroeco-
frecuentes a corto plazo para aprovechar los pequeños
nómicos que se publicaban indicaban una menor fortale-
movimientos, una visión global apoyada en el análisis fun-
za tras la salida de la región de la recesión en el segundo
damental resultará de gran ayuda. La aproximación fun-
trimestre. Así, se comenzaron a publicar datos de carác-
damental a los mercados, ofrecerá garantías a la hora de
ter “mixto” anticipando un riesgo a la baja, lo que podía
ubicarse en el lado correcto del mercado, ser cada vez más
sugerir que la recuperación económica podría ser débil.
selectivo y evitar muchas operaciones innecesarias. «
Asimismo, la crisis de la deuda estaba lejos de terminar,
con la noticia de un tercer plan de rescate griego en la
cola. Así, el Euro estaba sufriendo y su comportamiento
no era tan bueno como meses antes.
Además, la acción del precio tanto en el EUR/USD
como en el GBP/USD mostró que la libra estaba operando
con mayor fortaleza que el euro. Todo lo anteriormente
citado, podría servir de base para que un trader decidiera
tener un sesgo bajista en el EUR/GBP, aunque se podría
JJosé M Piñeiro
J
José
M Piñeiro empezó en la industria del Forex
een 2001, como especialista de operaciones de
FFXCM en NY, en el momento que el mercado
rretail del trading de las divisas justo empezaba
a expandirse. Ha pasado los siete últimos años
ttrabajando para Web Financial Group (WFG).
A
Ahora es el estratega de mercados de la web de
FForex de WFG, fxmania.es.
hacer un análisis aún más exhaustivo.
63
PERSONAS
» Lugar de origen: Kansas City
» Intereses: la familia, deportes, libros de autoperfeccionamiento y la
música de Bruce Springsteen
» Estilo de Trading: Seguidor de tendencias que se basan en el impulso
» Página Web: www.darvastrader.com
Darrin Donnelly
El Rincón del Trader
En esta sección presentamos las habilidades de los traders y sus diferentes
tácticas. Pedimos que analicen sus estrategias y que compartan con nosotros sus
mayores fracasos, así como operaciones ganadoras y cómo gestionaron ambas
situaciones. Les agradecemos su disposición para compartir sus experiencias con
nuestros lectores.
Chignell: ¿Cuándo empezó con el trading?
nos da una ventaja e impide que seamos descuidados e
Donnelly: Comenzé seriamente con el trading en el año
indisciplinados con nuestro trading. Una de mis citas fa-
2005. Había comenzado con un negocio que se convirtió
voritas es de Knute Rockne (legendario jugador y entre-
en un éxito y me dejaba algo de dinero para invertirlo en
nador de Football Americano) cuando dijo “Enséñame un
los mercados.
buen perdedor y te enseñaré un fracasado”.
Realmente no llevo las pérdidas mejor que antes. He
Chignell: ¿Cuál es su estilo en el trading?
aprendido a reconocer que no puedo controlar el merca-
Donnelly: Soy lo que Nicolas Darvas llamó un “funda-
do, todo lo que puedo controlar es mi reacción hacia el
mentalista-técnico”. Me especializé en el sistema de Dar-
mercado. Es algo que repito constantemente a mis alum-
vas, que es básicamente un sistema técnico de trend-fo-
nos. Mientras que reacciono correctamente frente a las
llowing que se centra en las acciones de crecimiento con
operaciones, también aquellas que van en mi contra, sé
los movimientos más rápidos.
que he hecho todo lo que puedo por una operación y es
momento de dedicarme a la siguiente.
Chignell: ¿Cómo se siente cuando un trade va en contra suyo?
ler. Odio perder en lo que sea. Es la competitividad inhe-
Chignell: ¿Cómo se siente cuando un trade está yendo a
favor suyo?
rente del trading. Esa competitividad también es lo que
Donnelly: La ironía en el trading es que el mal senti-
Donnelly: Siempre duele y no creo que deje nunca de do-
64
PERSONAS
miento de una pérdida es más fuerte que el buen senti-
ignorarlas. Esta es la razón porque la disciplina es todo
miento de una ganancia y creo que lo mismo ocurre en
para el éxito en el trading.
muchos aspectos en la vida, sobre todo en el deporte.
satisfacción que me confirma que esto es lo que debió
Chignell: ¿Podría describir una fase durante la cual realmente llegó a comprender que el trading en gran parte es
psicología?
ocurrir.
Donnelly: Mi peor fase como trader fue cuando intenté
Desde luego estoy contento cuando realizo un benefi cio, pero más que un sentimiento de felicidad es la
ser Day Trader. No era lo mío y me di cuenta que no lo
Chignell: ¿Cómo han cambiado sus sentimientos a lo largo
de su carrera como trader?
podía forzar. No quería estar pegado a la pantalla durante
Donnelly: Diría que contra más experiencia tienes en el
Day Traders, encaja con su personalidad y su perfil psico-
trading, lo más fácil es mirar el panorama general y no
lógico. En cambio, yo no pertenezco a este grupo de per-
vivir estos cambios de pasar de un estado de ánimo muy
sonas. En cuanto fui capaz de admitirlo y reconocer que
elevado a un estado muy bajo. Uno aprende que la próxi-
me adaptaría mejor a otro estilo de trading, pude volver
ma oportunidad siempre viene, independientemente de
a hacer lo que mejor que sé hacer. Y desde entonces me
si la actual posición sea ganadora o perdedora. Cuando
siento mucho más feliz.
todo el día. Bien, existen personas que nacieron para ser
cerramos una posición la tendremos que analizar rápi-
glas? Hay que aprender de los errores y pasar a la próxi-
Chignell: Si pudiese dar un solo consejo a un trader en sus
comienzos sobre cómo manejar a los mercados emocionalmente, ¿cuál sería?
ma operación.
Donnelly:: Entender que jamás podrá controlar lo que el
damente y preguntarnos si cometimos algún error. ¿Hay
algo que hemos pasado por alto? ¿Seguimos nuestras re-
mercado hace. No tenemos absolutamente ningún tipo
Chignell: ¿Ejerce algún tipo de prácticas lejos de la pantalla que le ayuden a afrontarse mentalmente y emocionalmente al trading?
de control sobre la posible evolución de una acción. Al
Donnelly: Intento ir al gimnasio o salir a correr a media-
centrarnos en las cosas que no podemos controlar y de-
dos de la jornada de trading. Con esto no solo me obligo
diquemos toda nuestra energía a las cosas que podemos
a hacer algo de ejercicio, lo que es un gran alivio emo-
controlar. Una vez que haya asimilado esto le resultará
cional, sino también me fuerzo a abandonar la pantalla.
mucho más fácil de controlar sus emociones y ser un tra-
Para mi estilo, el trading del sistema de Darvas, no es ne-
der disciplinado.
contrario, controlamos al cien por cien cómo reaccionamos a las acciones del mercado. Con lo cual, dejemos de
cesario mirar fijamente la pantalla durante todo el día y
seguir cada tick. De hecho, haciendo eso te hará cometer
Nos gustaría agradecerle a Darian Donnelly su disposi-
errores.
ción de compartir su manera de afrontarse a los mercados desde el lado mental/emocional con nuestros lecto-
Chignell: ¿Siempre ha hecho esto?
res y por su disposición de publicar este artículo como un
Donnelly: Hubo una época que esperaba terminar el día
recurso gratuito con la esperanza de que traders menos
de trading antes de dedicarme a hacer ejercicio, pero me
experimentados puedan captar alguna experiencia reve-
he dado cuenta que me va mejor hacerlo durante la jor-
ladora.
nada bursátil.
Puedes encontrar más sobre Darian Donnelly aquí:
Chignell: ¿Cómo aprendió a tratar los sentimientos que
suelen surgir durante el trading?
•
En Twitter: @DarvasTrader
•
En su página Web: www.DarvasTrader.com
Donnelly: Creo que una de las mejores maneras de tratar las emociones que surgen en el trading es leer los
libros de otros traders de éxito. Aprenderá que los me-
Darrin Donnelly
jores traders de todos los tiempos se enfrentaron a las
Darian Donnelly es editor y redactor del popular boletín “Darvas Trader PRO”. Darian
es considerado el principal experto en el famoso sistema de trading de Nicolas
Darvas.
mismas emociones. Conocerá que la clave del trading es
ser consciente de las emociones y controlarlas en vez de
65
PERSONAS
Markus Heitkoetter
Escapándo de la Carrera de Codazos
66
PERSONAS
El fundador y CEO de Rockwell Trading, Inc. Markus Heitkoetter ha compartido sus métodos e ideas de
trading con más de 300.000 personas en casi 200 países. Markus comenzó con el trading hace 19 años.
En 1996 empezó a desarrollar una serie de sistemas para el trading hasta que al final decidió dejar su
trabajo como directivo en la IBM en 2002 para convertirse en un trader profesional. Durante su carrera,
Markus ha operado literalmente en todo, desde acciones, opciones y futuros hasta materias primas,
spreads, forex y tipos de interés. Además, es autor del libro “The Complete Guide to Day Trading”, que
fue un éxito de ventas, y es un ponente regular en ferias del trading y eventos patrocinados por el grupo
CME. Sus artículos y videos se publican en MoneyShow.com, en publicaciones importantes y en miles
de páginas Web en todo el mundo.
» TRADERS’: ¿Se acuerda de su primera operación?
poder vivir del trading, me matriculé en la Universidad de
Heitkoetter: El trading siempre me ha fascinado. En reali-
Bamberg donde me licencié en empresariales e informá-
dad hice mi primera operación cuando aún iba al institu-
tica. Seguí con el trading durante mi carrera universitaria,
to. Invertí todo el “capital de riesgo” que tenía en una sola
principalmente Straddles y Strangles con opciones, y no
acción de Volkswagen (VW) que me costó unos 50 mar-
me salió mal. Pero no fui lo suficientemente consistente
cos alemanes (DM), que son aproximadamente 25 euros,
porque tenía muchas cosas en la cabeza. Lo llamaría “tra-
y me convertí en un orgulloso accionista.
ding con altibajos”.
Esto fue en 1989 cuando aún no tenía teléfono móvil. Me-
real. En aquel tiempo, mi ordenador era un Commodore
TRADERS’: Cuando despegó profesionalmente en la IBM,
¿podía prever que algún día dimitiría para dedicarse a lo
que no podía echar de menos: el trading?
64 sin ninguna función para gráficos.
Heitkoetter: En absoluto. Cuando comencé en la IBM
jor dicho, ni siquiera me acuerdo si ya existían los móviles. Tampoco tenía un ordenador con datos en tiempo
Sin embargo, siendo un “trader” tenía que saber
era joven y ambicioso y no me importaba trabajar duro.
cuánto dinero estaba ganando o perdiendo. Como toda-
Aprendí actuar según las reglas de un gran grupo y subí
vía iba al instituto, aproveché los descansos para bajar
la escalera corporativa muy rápidamente. A los 33 años
al teléfono público, inserté 0,20 DM
para llamar a mi broker y le pregunté: “¿Cuál es la cotización actual de
G1) Señales a Largo y a Corto
VW? ¿Cuánto dinero he ganado?”
Le llamé al menos cuatro veces
al día, hasta que el tercer día me
preguntó: “¿Markus, cuánto dinero
quieres ganar con esta operación?”
Después de considerarlo unos segundos, le dije: “Quiero ganar diez
marcos, porque esto significaría
unas ganancias del 20 por ciento sobre mi capital inicial”. Me contestó
“De acuerdo, pásate por mi oficina
mañana. Te daré los 10 marcos pero,
por favor, no me llames más.” Así
fue mi primer negocio y ¡encima salí
ganando!
TRADERS’: ¿Cómo desarrolló su trading a partir de entonces?
Heitkoetter: Bueno, ya que los 50
DM (que había convertido en 60 DM)
El gráfico muestra el E-mini futuro S&P del 21 de agosto de 2012. Es un buen ejemplo, porque muestra tanto
una serie de señales a largo como a corto (véase los puntos verdes y rojos encima/debajo de las barras). Si
la cotización toca la Banda Bollinger superior se activa la señal a largo, si toca la Banda Bollinger inferior se
activa la señal a corto. La apertura se efectuará mediante una orden stop de compra, que entra en vigor con la
señal activada. El indicador RSI servirá para confirmar la señal en adelante (véase parte inferior del gráfico).
Fuente: www.TradeNavigator.com
obviamente no eran suficientes para
67
PERSONAS
Pero las cosas empeoraron cuan-
G2) Compra Largo
do la burbuja de Internet estalló en
abril del año 2000. Trabajar para IBM
Global Services era cada vez más
complicado. Los objetivos de ventas
incrementaron, las primas disminuyeron. Los viajes se limitaron a la
clase Economy y la “reducción de
costes” fue el nuevo mantra. Finalmente, en julio de 2002, IBM anunció la adquisición de Price Waterhouse Coopers Consulting (PWC) y
la fusión de IBM Global Services con
PWC. Todos sabemos que la palabra
“fusión” significa.
En agosto de 2002, IBM anunció un recorte de 15.600 empleos en
El gráfico muestra una situación típica para una operación a largo en el E-mini S&P 500. El MACD cotiza por
encima de cero y su línea de señal. El RSI está alrededor del nivel 70. La apertura se efectuó a los 1.382,25
puntos (línea azul). El ADR entonces cotizaba a 22,25. El diez por ciento del ADR son 2,25, con lo cual fijamos
el nivel de stop en los 1.380 puntos (línea roja). El 15 por ciento del ADR son aproximadamente 3,25, que fijan
el objetivo de la operación en los 1.385,50 puntos (línea verde).
todo el mundo como consecuencia
de la decreciente demanda para sus
productos y servicios. Era el momento oportuno de salir. Pensé, mejor actuar y dimitir antes de que te
despidan.
El entorno económico en aque-
estaba a punto de convertirme en el vicepresidente más
llos tiempos era muy complicado y muchas empresas re-
joven de IBM en Alemania.
dujeron costes. Decidí abandonar el mundo corporativo y
La vida era generosa conmigo: Fui responsable de
dedicarme a mi auténtica pasión, el trading.
IBM Global Services en Europa, Oriente Medio y Africa
mitió volar en clase Business, alquilar coches de lujo y
TRADERS’: Cuándo abandonó IBM, ¿cómo de seguro estaba
de que iba a tener éxito como trader?
me hice Socio Platinum de las mayores líneas aéreas, al-
Heitkoetter: No tenía ni idea si saldría bien o no, pero qui-
quileres de coches y hoteles. Viví la vida por la vía rápida
se intentarlo. Durante mi estancia en IBM podía ahorrar
y pensé que así seguiría, hasta pasar directamente a una
algo de dinero y creí que podría vivir durante un año sin
jubilación de oro.
tener ningún tipo de ingresos. Esto era mi red de seguri-
(EMEA). Viaje por Europa y Oriente Medio. IBM me per-
Sin embargo, en 2001 cambió todo. La vida corpo-
dad. En el caso de no conseguirlo, podría volver al mundo
rativa empezó a tener repercusiones: Trabajé seis días
corporativo después de un año. Claro, hubiese gastado
por semana, muchas veces entre diez y doce horas al día.
todos mis ahorros, pero tendría el tiempo suficiente de
Solamente estuve en casa unas pocas horas el fin de se-
volver a construir un nido financiero.
mana. Muchas veces llegué a casa el sábado para volver
Pero despedirme de IBM implicaba algunos cambios
a marcharme el domingo y en casa solamente quería des-
drásticos: Tuve que cambiar mi estilo de vida, mudarme
cansar. ¿Conoce la sensación de llegar a casa después de
a un apartamento, vender mi hermoso coche alemán y
un largo día de trabajo y lo único que le apetece es sen-
comprar uno más barato de segunda mano, comer en
tarse en el sofá, ver un poco la tele e irse pronto a dormir?
casa en vez de en restaurantes de lujo, hasta recorté los
Y los fines de semana dedicarse a las tareas domésticas.
vales para ofertas. A pesar de todo, mi decisión era fir-
Entonces entenderá como me sentí.
me: Quería abandonar la carrera de codazos del mundo
No tuve tiempo, ni para la familia ni para amigos, ni
corporativo y ser un trader. En septiembre de 2002 dejé
para nada de lo que realmente es importante en la vida.
IBM, vendí una gran parte de mis bienes, cogí algunas
Estaba agotado y me sentí atrapado en la “rueda del há-
cajas, una cama, una mesa y cuatro sillas y me mudé de
mster”.
Alemania a los EE.UU.
68
PERSONAS
TRADERS’: ¿Tenía familia allí o cómo pudo mudarse tan
fácilmente a EE.UU.?
5 Consejos de Markus Heitkoetter
Heitkoetter: No, no tuve familia allí. Llegué a los EE.UU.
Aléjese de los vendedores de “aceite de serpiente” (i.e.
con un visado que me concedió una estancia de hasta
charlatanerías) que le prometen tener el ingrediente secre-
tres años. Esto era tiempo suficiente y cuando decidí que-
to para el éxito en los mercados y que se lo venderán por
darme definitivamente en los EE.UU., solicité una Green
pocos dólares.
1. No crea a nadie
Card. Mis hijos nacieron en Austin, Tejas, con lo cual son
auténticos americanos.
2. Compruebe sus estrategias de trading
Intente entender la lógica subyacente de una estrategia
TRADERS’: ¿Cómo le fue cuando comenzó a vivir del trading?
y, si le conviene, analícela con un simulador para averi-
Heitkoetter: Solamente existe un camino para ganar di-
tenga en cuenta que un simulador no es el mercado real,
nero con el trading, el cual es hacer pruebas, pruebas y
pero si no es capaz de ganar dinero con el simulador, las
más pruebas. No te engañes pensando que comprando
probabilidades de ganar dinero en el mercado real son
un libro o un curso de trading vas a ganar millones en la
escasas.
guar si realmente podría ganar dinero con ella. Siempre
bolsa. Coge una estrategia o una idea de trading y analízala rigurosamente. A veces te sorprenderá el resultado.
3. Desarrolle un plan escrito para su trading
Durante los primeros meses me gasté miles de dó-
La mayoría de los traders rentables disponen de un plan por
lares en material educativo para traders: libros, cursos,
escrito, mientras que la mayoría de los traders que pierden
estrategias, DVDs, sistemas, etc., pero nada parecía fun-
dinero no tienen ninguno. Es interesante, ¿no?
cionar. Al menos no a largo plazo. Con algunas de las estrategias tuve éxito, pero en total mi cuenta no se movió,
4. Analice los protocolos de las operaciones
en todo caso no en la dirección correcta. Comencé a pre-
Esto implica que está elaborando protocolos. Tanto si
guntarme si estos “gurús de trading” realmente ganaban
está haciendo tests con un simulador, como si está ope-
dinero en los mercados o solamente porque vendían su
rando en vivo, analice lo que funciona y lo que no. Po-
material.
drá utilizar una simple hoja de cálculo de Excel o un soft-
En aquellos momentos ya no quise ni salir. No quise
ware más especializado, no tiene importancia. Pero tiene
hablar con otras personas porque quería evitar la pregun-
que conocer sus números, por ejemplo el beneficio me-
ta “¿En qué trabajas?” y “¿Cómo te va con el trading?”
dio por operación, el porcentaje de posiciones ganadoras, la cantidad de operaciones ganadoras o perdedoras
TRADERS’: ¿Cómo consiguió arreglar esta situación?
consecutivas, el factor de rentabilidad y otros indicado-
Heitkoetter: Una noche, mi amigo Tom vino a visitarme
res claves.
y literalmente me secuestró. Me dijo: “Tienes que alejarte del ordenador. Vamos y nos divertiremos un rato.” La
5. Mejore su trading
idea de una noche de diversión para Tom fue ir a “Dave
Siempre, siempre, siempre analice lo que funciona y lo que
& Busters”, un bar de diversión con juegos recreativos.
no. Si gana dinero operando en el EuroFX y pierde dinero
Después de algunas partidas nos sentamos en la barra y
operando en el E-mini S&P, deje el trading en el E-mini S&P.
Tom me hizo la pregunta que más temía: “Pues, ¿cómo
Si suele ganar dinero por la mañana y devuelve las ganan-
te está yendo todo? ¿Ya eres rico?”, bromeó. “Aún no”, le
cias por la tarde, deje de negociar después de comer. Si
contesté, “Y para serte sincero, no me está yendo nada
gana dinero operando negociando opciones y pierde dinero
bien. Sigo perdiendo dinero y además me he gastado una
negociando futuros, no negocie futuros. Finalmente, si pier-
fortuna en estrategias, sistemas y cursos. Pero parece
de consistentemente dinero con una estrategia, intente ha-
que nada de eso funciona.”
cer lo contrario: Vender en vez de comprar y retirar los be-
“Deberías hacer lo contrario de lo que estás hacien-
neficios en sus antiguos niveles de stop-loss. Así fue como
do”, dijo en broma. “Entonces ganarías dinero. ¿No dijis-
descubrí la estrategia Ping Pong. Siempre tenga la “estra-
te que el trading era un juego de suma cero?”. Él lo había
tegia de Tom” en mente: Si pierde dinero, intente hacer lo
dicho en broma, pero a mí me dejó boquiabierto. ¿Y si
contrario de lo que está haciendo. Los resultados le podrían
tenía razón? Pasamos una hora más en el bar, pero Tom
sorprender.
se dio cuenta que mi mente estaba en otro sitio. Termina-
69
PERSONAS
Solamente existe un camino para
ganar dinero con el trading, el cual es
hacer pruebas, pruebas y más pruebas
mos la noche y Tom me dejó en casa. Sentía la necesidad
probado, el simple concepto de comprar en los mínimos
de ir corriendo al ordenador y analizar la teoría de Tom,
de la barra y vender en los máximos de la barra era lo
pero al final decidí consultar primero la almohada.
que mejor funcionó. Con la estrategia Ping Pong siempre
Al día siguiente comencé a probar la “estrategia” de
Tom: En vez de comprar con el breakout por encima de
tenía una posición abierta, es una auténtica estrategia de
cambio de tendencia (“reversal”), de allí su nombre.
la barra, vendí y volví a comprar en el nivel mínimo de
La moraleja de la historia: Si encuentras que algo no
la barra. Todo era muy simple, sin indicadores, nada ex-
funciona, intenta hacer lo contrario. Muchos traders real-
travagante. Nada de esto había en todos estos libros y
mente son buenos perdiendo, todo lo que necesitan es
cursos que había adquirido. En realidad era lo contrario
invertir su estrategia.
de lo que había aprendido. Probé el simple concepto de
comprar los mínimos de una barra y vender los máximos
de una barra.
TRADERS’: ¿A partir de este momento le ha ido bien?
Heitkoetter: Definitivamente. Ahora vivo en una casa ma-
Nació la estrategia “Ping Pong”. Durante los próxi-
ravillosa de 350 metros cuadrados justo al lado del Lago
mos días probé esta estrategia exhaustivamente con el
Travis en Austin, Tejas. El terreno mide 2.000 metros cua-
E-mini S&P. Intenté aplicar todo lo que había aprendido
drados y tiene una gran piscina, una magnífica terraza e
en el pasado: usar órdenes stop-loss, órdenes stop-loss
incluso una tirolina para los niños. No me puedo quejar.
dinámicos, precios objetivos, incrementar y disminuir posiciones progresivamente, etc. Pero de todo lo que había
TRADERS’: ¿Qué configuraciones utiliza ahora y en que
marcos temporales está operando?
Heitkoetter: Hago trading intradía
con futuros y solamente utilizo tres
G3) Venta Corta
indicadores para ello: las Bandas Bollinger, el MACD y el RSI. A lo largo
de los años me había complicado
mucho las cosas y sufrí del “análisis
parálisis”. A partir del momento que
comencé a simplificar, mi trading
mejoró muchísimo. Creo que muchos traders se complican la existencia con software de gráficos sofisticados, indicadores personalizados y
todos estos trastos. Realmente no es
tan complicado.
El gráfico muestra una situación típica para una operación a corto en el E-mini S&P 500. El MACD cotiza por
debajo de cero y su línea de señal. El RSI está alrededor del nivel 30. La apertura se efectuó a los 1.374,50
puntos (línea azul). El ADR entonces cotizaba a 22,25. El diez por ciento del ADR son 2,25, con lo cual fijamos
el nivel de stop en los 1.376,75 puntos (línea roja). El 15 por ciento del ADR son aproximadamente 3,25, que
fijan el objetivo de la operación en los 1.371,25 puntos (línea verde).
TRADERS’: ¿Podría proporcionarnos
más detalles sobre esto? ¿Cómo
selecciona sus puntos de entrada y
salida? ¿Cómo determina los niveles
de stop y los objetivos de una operación?
Heitkoetter: Utilizo el MACD para
determinar el sentimiento general
70
PERSONAS
del mercado. Si el MACD está por encima de cero y por
Range Bars
encima de su línea de señal, el mercado es alcista y bus-
Markus Heitkoetter utiliza Range Bars (barras de rangos)
co entradas a largo. Si el MACD está por debajo de cero
para el trading (véase gráficos G1 hasta G3). Range Bars
y su línea de señal, miro por señales a corto. Entonces
son una técnica de visualización que permite al trader ver el
utilizaré las Bandas Bollinger y el RSI para coordinar la
precio de una forma consolidada. Es decir, los Range Bars
apertura. Abriré una posición a largo cuando el RSI está
reflejan el precio únicamente, ignorando el tiempo, y cada
por encima de 70 y los precios estén rozando la Banda
barra representa un movimiento de precio determinado. La
Bollinger superior, en cambio, iré a corto si el RSI está
cantidad de barras trazadas durante la jornada depende del
por debajo de 30 y los precios estén tocando la Banda
movimiento y de la volatilidad, con lo cual un día puede ser
Bollinger inferior.
representado por diferentes cantidades de barras. Fases
con más volatilidad tienen más barras que fases de menor
TRADERS’: ¿Podría explicar las reglas exactas, por favor?
volatilidad.
Heitkoetter: Para una posición a largo necesitamos lo siguiente:
1.
2.
3.
Condiciones alcistas del mercado en general, basa-
to en el mercado, desde el mínimo diario hasta el máximo
das en el MACD (26, 12, 9). Significa, el MACD tiene
diario. Mido el movimiento diario y calculo el promedio
que cotizar por encima de la línea de señal y por enci-
de los últimos siete días de trading. Mi orden stop-loss
ma de cero.
está en el nivel del diez por ciento del ADR y fijo el objeti-
Las Bandas Bollinger (12,2) indican una tendencia al-
vo de la transacción en el 15 por ciento del ADR, siempre
cista, es decir la Banda Bollinger superior tiene que
redondeando los porcentajes hasta el próximo tick. En
apuntar hacia arriba.
cuanto la operación haya alcanzado dos tercios del ob-
Esto es opcional: Un RSI (7) por encima de 70 ayuda a
jetivo desplazo el stop-loss al umbral de la rentabilidad.
confirmar la fortaleza de la tendencia.
TRADERS’: ¿Las operaciones a corto funcionan igual?
Si se cumplen estas condiciones, colocamos una orden
Heitkoetter: Sí, solamente hay que invertir las reglas.
stop de compra un tick por encima del máximo de la ba-
Para una entrada a corto necesitamos condiciones de
rra que cierra en o cerca de la Banda Bollinger superior.
mercado pesimistas, basadas en el MACD (26, 12, 9). Con
Podremos consultar el RSI para confirmar la fortaleza
lo cual el MACD tendrá que cotizar por debajo de la lí-
de la tendencia. He averiguado que si utilizamos un RSI
nea de señal y por debajo de la línea cero. Además, las
con un periodo de siete días en el trading intradía, los va-
Bandas Bollinger (12, 2) tienen que indicar una tendencia
lores superiores de 70 son extremadamente alcistas y los
bajista con la Banda Bollinger inferior apuntando hacia
valores por debajo de 30 son muy bajistas. Sin embargo,
abajo. El RSI (7) por debajo de 30 es opcional, pero ayuda
señales fuertes se pueden producir antes de que el RSI
a confirmar la fortaleza de la tendencia. Si se cumplen es-
realmente muestre los valores por encima de 70 o por
tos criterios, colocamos una orden de venta stop un tick
debajo de 30. Por esta razón animo a los traders utilizar el
por debajo del mínimo de la barra que cierra en o cerca
RSI como filtro y determinar mediante la experiencia y las
de la Banda Bollinger inferior.
pruebas realizadas si hace falta como regla de entrada.
La salida se basa en el ADR, igual como en las opera-
Utilizando el RSI o cualquier otro indicador como fil-
ciones a largo (nivel de stop-loss en el diez por ciento del
tro limitará el número de señales que se pueden nego-
ADR, la retirada de beneficios en el 15 por ciento del ADR,
ciar. El objetivo de un filtro es mejorar el rendimiento de
siempre redondeando al próximo tick). Una vez más, si la
la señal que utilizamos para entrar en el mercado. Sin em-
posición alcanza dos tercios del objetivo coloco la orden
bargo, el filtro perfecto no existe. Un buen filtro le prote-
stop-loss en el umbral de la rentabilidad. Encontrará más
gerá de operaciones perdedoras, pero también hará que
detalles de mi estrategia en mi libro “The Simple Strate-
le escapen algunas operaciones ganadoras.
gy – A Powerful Day Trading Strategy for Trading Futures,
Stocks, ETFs and Forex”.
TRADERS’: ¿Cuándo saldrá de la posición a largo?
Heitkoetter: Mis salidas se basan en el Average Daily
Range (ADR). El ADR mide la intensidad de un movimien-
TRADERS’: ¿Está siguiendo las posiciones abiertas todo el
rato?
71
PERSONAS
La Estrategia Simple
porque el importe ganado por posi-
“A Powerful Day Trading Strategy For
ción es mayor que el importe perdi-
trading Futures, Stocks, ETFs and Forex”
do por posición.
Me gusta utilizar el “Fixed Ratio
(eBook Kindle, publicado en inglés)
Markus Heitkoetter (autor)
Money Management” de Ryan Jo-
Mark Hodge (autor)
nes para mi trading. La idea es, incrementar el tamaño de la posición
Tamaño del archivo: 2.932 KB
cuando haya acumulado beneficios.
Longitud de impresión: 77 páginas
De cierta manera estoy “comprando
Editor: Rockwell Trading Services LLC
el derecho” para aumentar el tamaño
Idioma: Inglés
de las posiciones. Lo que me gusta
ASIN: B00E66QPCG
de este enfoque es que hace especial
Texto a voz: Activado
hincapié en el rendimiento en vez de
X-Ray: Activado
en el volumen de la cuenta. El impor-
n:
Clasificación en los más vendidos de Amazon:
te de las ganancias acumuladas que
n° 27.211 Pagados en Tienda Kindle
son necesarias antes de incrementar
el tamaño de las posiciones es conocido como “delta”.
nes es mucho más fácil gestionar el riesgo. Le daré un
TRADERS’: Describa, por favor, su peor negocio en los
mercados y qué pudo aprender de él.
ejemplo: Digamos que está Usted conduciendo en la au-
Heitkoetter: ¡Dios mío!, esto duele. Fue en el año 2003,
topista a 120 kilómetros por hora (km/h). No hay apenas
pocos meses después de los ataques terroristas del 11 de
tráfico, el sol brilla y Usted solo da un paseo en coche.
septiembre. En aquel momento había vendido opciones
Ahora decide levantar las manos del volante durante un
y me fue bastante bien. Vendí opciones call y put fuera
breve instante. ¿Qué es lo que va a pasar? Nada. Todavía
del dinero y si los precios se acercaban a mi precio de
tiene pleno control sobre el coche, ¿no? Ahora supon-
ejercicio, sencillamente doblé la posición con opciones
gamos que levanta las manos durante cinco segundos.
cuyo precio de ejercicio estuviese un poco más lejos.
¿Qué pasará? Bueno, quizás su coche se desvía un poco
Fue una estrategia arriesgada, pero obtuve un porcentaje
hacia el otro carril, pero lo podrá corregir rápidamente
muy elevado de operaciones ganadoras. Empleé esta es-
y como no hay tráfico, probablemente no pasará nada.
trategia durante varios meses y alcancé una tasa de éxito
Como mucho se lleva un pequeño susto, pero sigue te-
del 98 por ciento. Justamente el 22 de marzo de 2003, el
niendo el control del coche. ¿Pero qué pasaría si Usted
día que los EE.UU invadieron Irak, había vendido a corto
decide soltar el volante, desabrocharse el cinturón de
varias opciones call y put sobre los bonos del Tesoro de
seguridad y tumbarse en el asiento trasero para echar
EE.UU. a 30 años. ¡Innecesario decir que este evento sa-
una siesta? El coche abandonaría la carretera y causaría
cudió a los mercados, sobre todo a la renta fija!
Heitkoetter: Absolutamente. Observando las posicio-
un accidente grave, ¿correcto? Es exactamente lo que
Pensé que los mercados se calmarían después de
siento con una posición abandonada, sencillamente
unos días y amplié mis posiciones como siempre, pero
pierde el control.
después de unos días resultó evidente que esta guerra
tardaría en terminar. Los mercados se volvieron locos y al
TRADERS’: ¿Cómo enfoca la gestión de riesgo y el Money
Management?
final no pude ampliar más mis posiciones. Esta operación
Heitkoetter: Muy simple: ¡Mantenga las pérdidas limita-
de trading.
acabó con mi cuenta y con las ganancias de varios meses
das! Personalmente me gustan estrategias con una rela100 euros arriesgados ganas como mínimo 150 euros. De
TRADERS’: ¿También nos describe su mayor posición ganadora?
esta manera también ganas dinero aunque solamente el
Heitkoetter: Hay algunos, no me acuerdo de ninguna
50 por ciento de las posiciones salgan siendo ganadoras,
operación que se destaque de los demás. Evidentemente,
ción riesgo-recompensa (RRR) del 1,5:1, es decir, por cada
72
PERSONAS
Para una entrada a corto necesitamos
condiciones de mercado pesimistas,
basadas en el MACD (26, 12, 9)
las operaciones más memorables eran las de soja cuando
TRADERS’: ¿Podría explicar esto con más detalles?
el mercado cerró al límite durante tres días consecutivos
Heitkoetter: En un mercado con tendencias querrás utili-
y yo estuve en el lado correcto. Sin duda fue una de las
zar una estrategia que sigue tendencias. Las estrategias
operaciones con ganancias imprevistas. Y hubo una po-
de este tipo son muy rentables, en muchas ocasiones el
sición en el EUR/USD que mantuve durante tres meses.
50 por ciento o más de las operaciones salen siendo ga-
Ajusté el nivel de stop mientras que el mercado se movía
nadoras. Ya que su beneficio medio por operación gana-
en la dirección correcta pero ni se acercó. Al final, la po-
dora excede la pérdida media por operación perdedora,
sición se cerró mediante stop-loss dejando un beneficio
solamente necesita que una de dos operaciones sea una
importante.
posición ganadora para ganar dinero. Y si puede elevar
este ratio realmente lo tiene bien.
TRADERS’: ¿Tenía algún modelo a seguir en el trading?
¿Aún sigue tomando a alguien como ejemplo?
no rinden en mercados laterales. Si intenta emplear una
Heitkoetter: Siempre estoy en contacto con otros traders
estrategia de trend-following en un mercado de tenden-
e intento aprender algo nuevo, pero nunca copio su enfo-
cia lateral, sufrirá pérdidas causadas por señales falsas
que. En cambio, utilizo algunas ideas y las implemento en
(“whipsaws”) y acabará frustrado. Con lo cual, antes de
mi trading. Por ejemplo, utilizo la idea de los Range Bars
emplear una estrategia que sigue tendencias, tendrá que
de Ken “Woodie” Wood, las Bandas Bollinger, el RSI de
estar seguro de que el mercado se encuentre en una ten-
Welles Wilder (pero de una manera diferente de la que
dencia.
presentó en su libro) y la idea de operar en mercados diferentes de Larry Williams.
El problema de estas estrategias de trading es que
Hay personas que opinan que los mercados solamente se mueven el 20 por ciento del tiempo en tendencias.
Tengo la suerte de ser amigo de algunos de los tra-
No sé si es verdad, pero tiene sentido, además, hay fases
ders más famosos del mundo. De vez en cuando que-
en las que los mercados únicamente se mueven en ran-
damos en Las Vegas, Chicago o Nueva York para hablar
gos laterales, por lo tanto hay que tener una estrategia
sobre el trading y nuestras ideas y a veces nos reunimos
para cada fase de mercado.
en casa de alguien, hacemos una barbacoa mientras que
charlamos sobre el trading. Es muy divertido.
Aplicando múltiples estrategias de trading y operando en múltiples mercados, siempre encontrará alguna
oportunidad. Así es como actúan los profesionales.
TRADERS’: A lo largo de su carrera ha operado literalmente en todo, desde acciones, opciones, futuros y
materias primas, hasta spreads, forex y tipos de interés.
Mike Bellafiore de SMB Trading dice: “El futuro del
trading es el trader discrecional-cuantitativo que opera
en múltiples mercados con múltiples productos.” ¿Está
de acuerdo?
TRADERS’: ¿Qué recomienda a los traders principiantes?
Heitkoetter: El trading es un negocio, es una profesión.
Solamente existe un camino hacia el éxito: Analice su trading y determine que es lo que funciona y que no.
Después siempre podrá asistir a seminarios, seminarios online, leer libros o comprar cursos. Yo todavía lo
Heitkoetter: Estoy absolutamente de acuerdo con Mike.
hago. Pero no estoy repitiendo el mismo error que cometí
Personalmente opero en seis mercados diferentes y uti-
hace unos años: No busco el Sant Grial. Escucho a otros
lizo cuatro estrategias de trading diferentes para estos
traders e intento entender su enfoque. Después lo pruebo
mercados. Muchas veces me preguntan: “Cuál es la me-
para mi mismo y si mejora mi trading lo implemento en
jor estrategia de trading?” La respuesta es fácil: La mejor
mi plan, si no lo descarto
es siempre la que mejor se ajusta a las condiciones actuales del mercado.
La entrevista fue conducida por Marko Graenitz.
73
COLUMNA
¿Le Sorprendieron
los Movimientos del
Mercado este Año?
Bruce Bower es gestor de cartera de un fondo de cobertura.
Formado como hipnoterapeuta, tiene un profundo interés
en los mercados, la psicología y el desarrollo personal.
Contacto: www.howoftrading.com
» Los mercados globales han visto movimientos
desacuerdo. Pero, no negociamos nuestras opiniones.
dramáticos este año. El Nikkei y el yen japonés salieron en
Negociamos nuestra metodología de trading. Es decir,
prensa a principios del año por sus fuertes movimientos
disponemos de una estrategia probada y demostrada
en ambas direcciones, pero cuando surgió el “tapering”
para abrir y cerrar posiciones. Analizamos los mercados y
otros mercados ganaron en volatilidad, como por ejemplo
solamente actuamos según sugiere nuestra metodología.
la rupia india o la renta variable turca. A pesar de todos
Por este motivo, grandes inversores como George Soros
los comentarios sobre la crisis europea, los mercados de
pueden pronunciar su opinión sobre el mercado para
valores en Alemania y Francia marcaron nuevos niveles
después abrir una posición contraria: Son flexibles y lo
máximos el pasado mes de junio. Con tanta volatilidad
suficientemente disciplinados para adaptarse a cualquier
causada por los bancos centrales, las declaraciones
cambio en las condiciones del mercado, sin estar casado
políticas y el Oriente Medio, ha sido fácil sorprenderse
con sus posiciones. En el momento que su metodología
por los movimientos del mercado de una u otra manera.
les diga de cambiar la posición, la cambian.
En el trading, sus posiciones pueden expresar su
La clave aquí es tener la disciplina necesaria y
opinión. Por ejemplo, si abrió una posición a corto en el
mantener el tamaño de las posiciones suficientemente
S&P 500 a principios del año 2013 porque le preocupaban
pequeño para que ningún movimiento sorpresa nos
el abismo fiscal y el “sequester” (el recorte automático
pueda volar la cuenta. La orden stop-loss cerrará la
en el gasto público), la fortaleza del mercado le habrá
posición en un nivel aceptable y el tamaño de la posición
sorprendido
asegurará que en ningún caso nos podrá arrastrar una
y
probablemente
ha
perdido
dinero.
Similarmente, si su opinión sobre el mercado de la renta
fija estadounidense fue optimista durante este año, podrá
fácilmente haber sufrido grandes pérdidas.
solo pérdida.
Finalmente, los mercados harán lo que tendrán que
hacer. Nuestro trabajo como trader no es anticipar cada
La pregunta clave en todos estos casos es si solo
movimiento y elaborar predicciones brillantes. No hay
Usted se quedó sorprendido por los movimientos del
problema si las noticias nos sorprenden. Más bien, nuestro
mercado o también su informe de ganancias y pérdidas
trabajo es ganar dinero negociando los movimientos del
(P&L). Porque decir que no esperaba ciertos movimientos
mercado según nuestro sistema, independientemente
o que una tendencia se fue mucho más allá de lo que
de lo que el mercado esté haciendo. Por tanto, si se da
podía imaginar es fácil y puede significar dos cosas: O
cuenta que sorpresas afectaron demasiado su P&L,
Usted perdió un montón de dinero o recibió un empujón
tendrá que comprobar si está negociando correctamente
inesperado. Sin embargo, los mercados no deberían
su sistema o si la gestión del riesgo es débil. Reevalúe su
interferir en su rentabilidad. Si los mercados le sorprenden,
metodología, decida si va a seguir con ella o no, refuerce
se ha equivocado. Pero si su P&L se sorprende por los
su estrategia de stop-loss y disminuya el tamaño de
mercados tiene un problema de trading.
sus posiciones de tal manera que ninguna sorpresa del
Uno puede tener la opinión que quiera sobre los
mercados, todos tenemos una. Algunos la defienden
mercado le pueda hacer daño.
Recuerde,
Usted
podrá
sorprenderse
por
los
firmemente, como lo demuestran los fuegos artificiales
movimientos del mercado en 2013, pero asegúrese que
en CNBC cuando dos comentaristas testarudos están
su P&L no lo estará. «
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