Hispatrading

Transcripción

Hispatrading

JULIO - SEPTIEMBRE 2016
BIG DATA &
PATRONES
Enrique Valdenebro
Pág. 34
PIVOT POINTS
¿CÓMO UTILIZARLOS?
Pág. 16
OPERANDO CON EL
INDICADOR ADX.
MIDIENDO LA FUERZA
DE LA TENDENCIA
Pág. 11
TRADING
NÚMERO 27
Operando con el indicador ADX: Midiendo
la fuerza de la tendencia
08
11
Pivot Points. ¿Cómo utilizarlos?
16
Un modelo clásico de seguimiento de
tendencia para las acciones
19
ETNs sobre oro y plata y opciones de
compra. Estrategias de trading
26
Llegaron los problemas
BIG DATA Y PATRONES
34
PRODUCTOS
Invertir en opciones ¿Es posible? Parte 2
PIVOT POINTS. ¿CÓMO UTILIZARLOS?
16
SISTEMAS DE TRADING
Big Data y patrones
La importancia de la robustez en las
estrategias de negociación algorítmica
Trading con Excel. Gestión del riesgo
¿Cómo identificar si un sistema de trading
es bueno?
OPERANDO CON EL INDICADOR ADX.
MIDIENDO LA FUERZA DE LA TENDENCIA
11
30
34
39
43
51
LIBROS
Los ensayos de Warren Buffett
54
LECTURA FUNDAMENTAL
Carta a quienes más saben sobre paraísos
fiscales, aunque lo disimulen con esmero
57
EN LA MIRA
El origen de los nombres
62
COLABORAN EN ESTE NÚMERO
MANUEL MORENO CAPA
ANDREAS F. CLENOW
Acumula más de treinta años de experiencia en el periodismo económico. Es socio
fundador del semanario INVERSIÓN y
ha escrito en medios como Cinco Días,
Dinero, Cambio 16, ABC... Ha elaborado
programas económicos para Bloomberg
TV, Cadena Ser y Radio Voz, además de
haber colaborado en otros medios audiovisuales (el último de ellos, el Canal 24H
de RTVE). Además de colaborar con Hispatrading, escribe y edita contenidos para
ADICAE, la asociación de consumidores
especializada en banca y productos de
inversión, y es autor del blog economiaenlaliteratura.com, donde analiza los
contenidos económicos de grandes obras
literarias. Compagina su labor periodística con la de escritor: en 2015 ha publicado
la novela SALVEMOS AL PAPA, que gira
en torno a una conspiración contra el
Papa Francisco.
Es director ejecutivo de información
(CIO) de ACIES Asset Management,
compañía de gestión de activos con sede
en Zurich y con una base de activos gestionados de nueve cifras. Comenzó como
exitoso emprendedor en el campo de la
tecnología de la información en los 90 y
desarrolló una carrera estelar como responsable global de modelos cuantitativos
de valores y materias primas en Reuters,
antes de dejarlo para unirse al mundo de
los hedge funds. Tras fundar y gestionar
numerosos hedge funds, Andreas Clenow
actualmente supervisa la gestión y el trading en toda clase de activos. Es el autor del
best-seller Following the trend, elogiado
por la crítica, así como del libro, recientemente editado en español, Acciones en
marcha. Puedes contactar con él a través
de su popular sitio web FollowingTheTrend.com.
BRAMESH BHANDARI
ALEXEI KRISHTOP
Es un conocido trader indio y colaborador de los principales magazines
internacionales. Comparte su visión
sobre Forex, materias primas e Índices
Mundiales a través de su web
www.brameshtechanalysis.com.
Bramesh también ofrece servicios de
tutoría on line para futuros traders.
Comenzó a finales de 1990 como trader
privado para convertirse en consultor y
gestor de activos para varias instituciones y fortunas personales a finales de la
década de 2000. Ha trabajado con muchas
empresas de trading privadas y líderes de
la industria; actualmente se ha asociado de
forma oficial con MultiCharts y Tradestation y dirige el departamento educativo
de la Algorithmic Traders Association.
Actualmente Alex trabaja en Edgesense
Solutions (edgesense.net), una compañía
pequeña pero en crecimiento que ofrece
servicios de consultoría, educación y soluciones de cartera tanto para ambas instituciones como para operadores individuales. Ha desarrollado Edgesense Research
Frameworks (edgesense.net/research), un
enfoque propietario para diseñar carteras
que ofrece una mayor diversificación del
riesgo y una robustez mejorada, y también
reduce el tiempo dedicado a la investigación y el desarrollo. Alex es el autor de
métodos exclusivos de análisis de mercado que enseña en sus cursos educativos
(edgesense.education). También ofrece
servicios de coaching a nivel personal
para traders y desarrolladores de sistemas
de trading de nivel intermedio a avanzado.
JOHN DEVCIC
John Devcic es un historiador del mercado y especulador por cuenta propia.
Durante años se ha dedicado a averiguar
el compor- tamiento de los mercados, especialmente estudiando el pasado con el
propósito de comprender el presente. Escribe como colaborados para varias revistas y blogs financieros en Estados Unidos.
4
JUL-SEP 2016
COLABORAN EN ESTE NÚMERO
ENRIQUE VALDENEBRO
VÍCTOR GARCÍA VELA
Informático y economista. Socio Fundador de GesTrading Strategies (gestrading.
es), especializada en la investigación, desarrollo y ejecución de algoritmos automatizados de trading orientados al cliente
particular e institucional. Socio fundador
de un CTA en EEUU dedicado a la gestión
y asesoramiento de clientes en Managed
Futures. CEO en QuantPeak, dedicada al
desarrollo de soluciones y herramientas
de análisis cuantitativo de estrategias de
inversión para institucionales (quantpeak.
com).
Actualmente CEO de YAtrading S.L,
www.yatrading.es, empresa especializada
en el desarrollo y análisis de algoritmos
de trading automáticos, con experiencia
previa en Auriga Global Investors.S.V.
como Consultor Financiero para inversores, realizando labores de coordinación
para la administración de carteras de
valores. Seguimiento especializado de las
inversiones en los principales mercados
de derivados mundiales (MEFF, EUREX,
NYSE Euronext, CME Globex, ICE
USA).
ALEXANDER ELDER
SERGIO NOZAL
Dr. en psiquiatría y trader, autor de
grandes éxitos como “Vivir del trading”,
“Come to my trading room” y “Entries and
exits” entre otros. Desde hace varios años
se dedica a dar formación y conferencias
por todo el mundo desde EEUU, China,
Holanda, Brasil, etc.
Ofrece también formación online en
www.elder.com.
Director de www.sharkopciones.com y
coach del Programa de Formación Spread
Trader. Ingeniero Industrial postgraduado
en Administración y Dirección de Empresas. Es poseedor de las licencias Series
3 (CTA) y Series 65 (RIA) obtenidas por
FINRA. Trader y Gestor Independiente
desde el 2001. Especialista en la operación
sobre Acciones, Índices y ETF’s del Mercado Americano.
CARTA DEL EDITOR
JUGANDO CON LAS
CARTAS MARCADAS
A
l comenzar el mes de mayo despertamos con la sorpresa de que un estudio del Banco Central Europeo
alertaba de la probable (no solo posible) filtración
de siete indicadores económicos de referencia en
Estados Unidos. Al momento de escribir esto ningún organismo oficial se ha pronunciado.
La explicación que da el estudio es que el movimiento de los
futuros del SP500 y del bono a 10 años presentan una “negociación informada sustancial” antes de la publicación de
7 de los 21 principales indicadores económicos. El período
de estudio lo hicieron desde enero del 2008 hasta marzo
2014, estimando los autores que los beneficios asociados
a estas operaciones han podido ascender a 20 millones de
dólares al año. Para más detalle puedes ver directamente el
estudio en cuestión*, en el que se recoge la forma en la que
se liberan los datos.
Si es cierto que otros estudios realizados sobre la materia no han llegado a mostrar una evidencia clara de tal
filtración, pero no deja de ser un hecho interesante y por
supuesto nada sorprendente, dado el sector en el que vivimos. Un mercado hecho para que aquellos que quieren
cruzar sus órdenes se encuentren, pero muy a menudo este
“encuentro” no se produce de igual a igual.
El problema, que siempre se ha dado, es que si dos que
hacen un trato no están en igualdad de condiciones no
estamos ante un verdadero “negocio” para los dos contratantes. Lo que resulta es un maltrecho traje para el más
desfavorecido, aprovechándose de la condición de superior
la parte con más poder de las dos y actuando sólo para su
propio beneficio.
Un ejemplo, que todos entendemos, es en el campo de las
relaciones laborales. El derecho laboral precisamente lo
que trata es de proteger al menos favorecido, extremando
las medidas a favor del trabajador contra el siempre ame-
nazador abuso de aquel que tiene más poder, esto es, la
empresa que contrata.
Esta protección, por ejemplo, se atenúa en el campo mercantil donde los que contratan en teoría son dos iguales,
y el posible abuso en este caso no es tan fácil de ver, teniendo que regular únicamente la relación de las dos partes
las leyes que por el buen hacer son fundamentales en su
cumplimiento, pero sin el extra que daba la protección del
derecho laboral.
El nivel más bajo de protección hacia el más débil lo tenemos precisamente aquí, en el mercado. Donde el abuso
no solo se admite sino que se espera, dándolo por hecho
cualquier persona con unos mínimos conocimientos en el
funcionamiento del mercado. ¿Hasta cuándo? creo que por
siempre, sino dejaría de tener razón de ser, para los que
producen el abuso y por tanto dejaría de ser tan rentable.
Aquí es donde entramos con las bondades del mercado.
¿Qué esperábamos? ¿algo diferente? Como siempre, espero
tus comentarios.
[email protected]
(*) http://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecbwp1901.en.pdf?
ca0947cb7c6358aed9180ca2976160bf
JUL-SEP 2016
6
ÚLTIMOS NÚMEROS
EDITOR
Alejandro de Luis
COMITÉ DIRECTIVO
Elimelech Duarte, Alejandro de Luis
ADMINISTRACIÓN
Keneth Duvan Alarcón
INTÉRPRETE
Diana Helene Castillo
TRADUCCIÓN
Alberto Muñoz Cabanes
EDICIÓN
Editorial Hispafinanzas
MAQUETA
Luis Benito Grande
© Editorial Hispafinanzas
All rights reserved
www.hispafinanzas.es
El trading y la operativa en bolsa conlleva un alto riesgo y por tanto
podría no ser adecuado para todo tipo de inversores. El objetivo de este
magazine es proporcionar al lector herramientas e información que
contribuyan a su formación para comprender los mercados financieros.
Sin embargo, los análsis, opiniones, estrategias y cualquier tipo de
información contenida en este magazín es ofrecida como información
general y no constituye en ningún caso algún tipo de sugerencia o
asesoramiento financiero.
Hispatrading Magazine se exime de cualquier responsabilidad por
pérdidas o perjuicios causados en las inversiones que realice el lector
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Hispatrading© es una Marca Registrada y los contenidos de
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medio empleado (electrónico, mecánico, fotocopia, grabación, etc.),
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establecidas en las leyes españolas e internacionales sobre copyright.
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W W W. H I S P A T R A D I N G . C O M
TRADING
LLEGARON LOS
PROBLEMAS
La tendencia alcista parece
no querer continuar. ¿Qué nos
esperará la segunda mitad el
2016? Alexander Elder analiza
el mercado
POR ALEXANDER ELDER
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JUL-SEP 2016
TRADING
Figura 1. Índice S&P500.
D
éjeme hacer un resumen rápido antes de
que nos centremos
en la situación actual
del mercado.
LA HISTORIA SE
REPITE PERO NO
SIEMPRE DE LA
MISMA MANERA.
LA CALIDAD DE LAS
SUBIDAS Y BAJADAS
TIENDE A ALTERNAR
Hacia finales de enero, clamaba: “No se equivoque - estamos a punto de confirmar una
señal de compra muy importante” El resto, como se suele decir, es historia. El Dow recuperó
2.700 puntos y el S&P 500 260 puntos desde los mínimos de
enero-febrero hasta el máximo de la semana pasada. Esa subida
SUSCRÍBASE
PARA CONTINUAR LEYENDO
S U S C R I P C I Ó N G R AT U I TA
JUL-SEP 2016
9
TRADING
OPERANDO CON EL INDICADOR ADX
MIDIENDO LA FUERZA
DE LA
TENDENCIA
Operar siguiendo la tendencia es una potente
fuente de beneficios, pero durante los momentos
de acción del precio lateral, las estrategias a
favor de la tendencia pueden ser la fuente de
muchas pérdidas y dolor financiero. ¿Cómo
evitar estos períodos de tiempo en los que el
mercado está sin tendencia? Veamos una
poderosa herramienta
POR BRAMESH BHANDARI
JUL-SEP 2016
11
TRADING
E
s importante para los traders seguidores de tendencia
mantenerse a distancia de los mercados, cuando están a
la deriva sin movimiento direccional. El Índice Direccional es una herramienta popular para medir la fuerza de la
tendencia que nos permite saber cuándo debe quedarse
al margen. El sistema de movimiento direccional ayuda a determinar si un valor está “en tendencia”. Fue desarrollado por
Welles Wilder. Cuando se combina con DI+ y DI- el ADX puede
generar señales de compra y venta.
INTERPRETACIÓN
EL ADX MUESTRA LA FUERZA DE LA TENDENCIA
El propósito principal del ADX es determinar si una acción, futuro o par de divisas está en tendencia o se encuentra en un
SUSCRÍBASE
Figura 1. Contratos de futuros sobre el índice S&P 500.
12
JUL-SEP 2016
TRADING
Por encima de 40: Tendencia muy fuerte.
Cruza por encima de 50:
Tendencia extremadamente fuerte.
Cruza por encima de
70: estamos en una
Power Trend, algo que
sucede muy raramente.
En la Figura 1 se representan
EL ÍNDICE
DIRECCIONAL ES
UNA HERRAMIENTA
POPULAR PARA
MEDIR LA FUERZA
DE LA TENDENCIA
QUE NOS PERMITE
SABER CUÁNDO
DEBE QUEDARSE
AL MARGEN
SUSCRÍBASE
Figura 2. Gráfico de Alcoa
JUL-SEP 2016
13
TRADING
GRÁFICO DE ALCOA
Wilder filtra estas simples reglas con la “regla del punto extremo”. Esta regla está diseñada para evitar señales falsas y reducir
el número de operaciones.
La regla del punto extremo requiere que el día en el que DI+ y
DI- se cruzan, anotemos el “punto extremo”.
Cuando DI+ cruza al alza a DI-, el precio extremo es el
máximo del día.
Cuando DI+ cruza a la baja a DI-, el precio extremo es
mínimo del día.
El punto extremo se utiliza entonces como un punto de activación en el que se debe implementar la operativa.
SUSCRÍBASE
Figura 3. Gráfico de Apple
14
JUL-SEP 2016
TRADING
Figura 4. Gráfico de Caterpillar
al rally hasta que el ADX cierre por debajo de 40, como se muestra en el gráfico anterior con un círculo de color rosa. Como
señalamos anteriormente, el ADX por debajo de 40 indica un
mercado sin tendencia. El cierre del ADX por debajo de 40 se
produce el 18 de abril de 2012. Los operadores pueden cerrar
la posición en 608. Así, el ADX ayudó a ganar casi 212 dólares,
capturando una subida desde 396 a 608 en cuestión de 4 meses.
SUSCRÍBASE
JUL-SEP 2016
15
TRADING
PIVOT
POINTS
¿CÓMO UTILIZARLOS?
Todo buen trader tiene un arsenal de técnicas e ideas
que puede utilizar para obtener una ventaja sobre el
mercado y el resto de los traders. Una de esas ideas
son los Pivot Points. Veamos cómo utilizarlos.
POR JOHN DEVCIC
16
JUL-SEP 2016
TRADING
L
a idea de utilizar los Pivot Points para operar no es nueva. Así como otras estrategias de trading, los Pivot Points
han ganado y perdido el favor entre los traders. En este
artículo vamos a introducir o volver a introducir los Pivot
Points en función de su nivel de experiencia en el trading.
¿Qué son los Pivot Points? Obviamente, el mejor lugar para empezar es explicando lo que son los Pivot Points y cómo pueden
ayudarnos en nuestras decisiones de trading. Los Pivot Points
pueden dar a un trader una idea de hacia donde el mercado podría estar dirigiéndose durante la sesión. Un Pivot Point no es
nada más que un nivel o punto en el que la dirección del mercado cambia. Es probable que haya oído hablar de niveles de
soporte y resistencia; pues bien, los Pivot Points
una vez calculados pueden dar a un trader importantes niveles de soporte y resistencia para
UN PIVOT POINT
trabajar sobre ellos. Podemos considerar los Pivot
NO ES NADA MÁS
Points como marcadores en un gráfico. Los Pivot
QUE UN NIVEL O
Points se pueden utilizar en cualquier gráfico de
PUNTO EN EL QUE
cualquier activo y pueden ser vistos como puntos
LA DIRECCIÓN DEL
de interés que Vd. puede utilizar para operar o
MERCADO CAMBIA
utilizarlos como una oportunidad de trading potencial en el futuro.
Cálculo de Pivot Points. A diferencia de muchas otras estrategias, una de las mejores cosas de los Pivot Points es su facilidad
SUSCRÍBASE
JUL-SEP 2016
17
TRADING
Otra estrategia es utilizar los
Pivot Points para tener una
idea del mercado y utilizarlos en combinación con otras
estrategias. De hecho se pueden utilizar los Pivot Points
con las bandas de Bollinger o
SI EL MERCADO
ABRE POR ENCIMA
DEL PIVOT,
COMPRAREMOS.
SI EL MERCADO SE
ABRE POR DEBAJO
DEL PIVOT SEREMOS
VENDEDORES
las medias móviles por ejemplo. Los Pivot Points son
muy útiles cuando se analiza un gráfico con las medias
incorporadas. Se supone que
las medias móviles nos dan
una idea de la tendencia ac-
TAMBIÉN PODEMOS
IGNORAR EL PIVOT
POR COMPLETO
Y SÓLO INICIAR
OPERACIONES EN
LAS ROTURAS
SUSCRÍBASE
TRADING
UN MODELO CLÁSICO DE
SEGUIMIENTO DE
TENDENCIA
PARA LAS ACCIONES
Muchos profesionales del seguimiento de tendencia se limitan a operar con
los futuros. Hay buenas razones para ello. Utilizar los futuros permite operar
prácticamente con cualquier clase de activo de forma idéntica y conseguir una
considerable diversificación. Las acciones, en cambio, mantienen una alta
correlación entre ellas y tienden a subir y bajar en grupo. Pero a la vez, las
acciones tienen la ventaja de que son accesibles a cuentas mucho más pequeñas.
Por eso tiene sentido preguntarse si el seguimiento de tendencia estándar
funciona en carteras de acciones individuales. Veamos cómo hacerlo.
POR ANDREAS CLENOW
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19
TRADING
E
EL SEGUIMIENTO
DE TENDENCIA CLÁSICO,
EN POCAS PALABRAS
l seguimiento de tendencia es una estrategia de trading
nada complicada. Aun así, ha producido resultados impresionantes en las últimas cuatro décadas. El rendimiento alcanzado por este tipo de estrategia no tiene
comparación con los modestos resultados obtenidos con
otras clases de inversiones más tradicionales. Durante mucho
tiempo, las reglas de trading de estas exitosas estrategias estaban envueltas en la mística y sujetas a muchas especulaciones.
Pero ahora sabemos cómo se consiguieron esos resultados y
cómo replicar esas estrategias.
El concepto se basa en identificar potenciales tendenEL SEGUIMIENTO
cias nuevas, ya sean ascenDE TENDENCIA ES
dentes o descendentes, y
UNA ESTRATEGIA
abrir posiciones en esa diDE TRADING NADA
rección. En lugar de trabajar
COMPLICADA
con objetivos de beneficio,
los seguidores de tendencia
suelen utilizar stops de protección dinámicos, más conocidos como trailing stops. Es una
manera de mantenerse dentro de la tendencia mientras dure.
Algunas tendencias se mantienen durante mucho tiempo, y en
SUSCRÍBASE
20
JUL-SEP 2016
AÑO
RETORNO SIN APALANCAMIENTO
01
02
03
04
05
06
07
08
09
10
11
12
13
14
15
10%
-5%
20%
15%
-20%
30%
20%
20%
15%
-25%
40%
30%
35%
-30%
-5%
Tabla 1 – Ejemplo de retornos
TRADING
Figura 1
hay que apuntar a una rentabilidad razonable, no irse a por el
dinero rápido.
Por lo tanto, utilizar simplemente un modelo estándar de seguimiento de tendencia y elevar el tamaño de la posición es una
mala idea.
¿QUÉ TAL SI APLICAMOS
UN MODELO ESTÁNDAR DE
SEGUIMIENTO DE TENDENCIA
A LAS ACCIONES?
Para los seguidores de tendencia que no tienen unos cuantos
millones disponibles para operar en los futuros, hay un par de
alternativas. Una de ellas es aplicar estas estrategias a las acciones. En ocasiones, las acciones pueden protagonizar exce
SUSCRÍBASE
JUL-SEP 2016
21
TRADING
a movimientos repentinos y
LA VOLATILIDAD EN EL
agitados. Para minimizar esa
LADO CORTO SUELE
vulnerabilidad, se pueden
SER MÁS ELEVADA, Y
aplicar estrategias de alta
SON FRECUENTES LOS
frecuencia o también optar
CAMBIOS BRUSCOS
por modelos de más largo
Y PRONUNCIADOS
plazo. Una estrategia de alta
DE TENDENCIA
frecuencia requiere un traQUE RÁPIDAMENTE
bajo más intenso y puede ser
SE COMEN LOS
más complicada de aplicar,
BENEFICIOS
pero permite salirse antes si
aparecen los problemas. Una
estrategia de más largo plazo
permitiría mantener la posición por más tiempo e ignorar la
volatilidad del corto plazo.
SUSCRÍBASE
Figura 2
22
JUL-SEP 2016
TRADING
Figura 3
El tamaño de las posiciones está muy rebajado comparado con
el que se aplica normalmente en un modelo como este para futuros. Este es el único parámetro que hemos cambiado en esta
primera demostración. Las posiciones habituales en los futuros
son de 20 o 25 puntos básicos, pero con las acciones
nos quedaríamos sin liquidez
QUEDA CLARO QUE
demasiado pronto y acabaUNA ESTRATEGIA
DE SEGUIMIENTO
ríamos con muy pocos valoDE TENDENCIA
res en la cartera, insuficienEN ACCIONES
tes para conseguir cualquier
INDIVIDUALES
diversificación significativa.
Este modelo de trading que
describimos aquí ha demostrado resultados excepcionales en futuros diversificados
ES ALTAMENTE
DEPENDIENTE DEL
ESTADO DE LOS
MERCADOS DE
VALORES EN GENERAL
SUSCRÍBASE
JUL-SEP 2016
23
TRADING
Figura 4
En estas simulaciones queda claro que una estrategia de seguimiento de tendencia en acciones individuales es altamente
dependiente del estado de los mercados de valores en general.
Después de todo, es de sentido común. No es fácil conseguir
dinero comprando acciones si los mercados de valores están
cayendo. En esta estrategia, estamos aplicando un filtro de tendencia en las acciones individualmente. ¿Qué tal si añadimos un
filtro también para el índice general?
SUSCRÍBASE
Índice S&P 500
Seguimiento tend. largo/corto
Seguimiento tend. solo largo
Seg. tend. filtro índice, solo largo
RENDIMIENTO ANUAL COMPUESTO
DRAWDOWN MÁXIMO
5.9%
0.1%
6.7%
9.2%
-56.8%
-41.8%
-35.8%
-18.9%
Tabla 2 – Comparación de estrategias
24
JUL-SEP 2016
TRADING
Está claro que con una estrategia así hay que tener paciencia y
aceptar quedarse fuera del juego por periodos bastante largos
cuando los mercados están cayendo. Puede ser dif ícil en la realidad, pero vale la pena.
CONCLUSIONES
Este sencillo ejercicio demuestra que es completamente factible aplicar modelos de seguimiento de tendencia en acciones
individuales. Pero también demuestra la necesidad de tener en
cuenta consideraciones especiales cuando se trabaja con esta
clase de activos. Las reglas simétricas para largo y corto no funcionan bien con las acciones, y el lado corto de hecho suele fallar
completamente. También hay que tener en cuenta la evolución
SUSCRÍBASE
Learn
TRADING
THE EASY WAY
brameshtechanalysis.com
For more details mail [email protected]
TRADING
ORO
PLATA
Y OPCIONES
ETNS
SOBRE
Y
DE
COMPRA
ESTRATEGIAS DE TRADING
El oro y la plata han sido tradicionalmente cotizados
como un par. Aunque el oro tiene un valor más alto,
sus movimientos son lo suficientemente similares
como para encontrar momentos en los que uno de los
dos tiene un precio temporalmente demasiado alto
o demasiado bajo en relación con el otro. Con varias
técnicas nuevas de trading, podemos encontrar puntos
rentables con los que operar.
POR PAUL D. CRETIEN
26
JUL-SEP 2016
TRADING
L
os Exchange Traded Notes, o ETNs, ofrecen al trader una alternativa a la compra y venta de oro o
plata; otra excelente alternativa es la compra y
venta de opciones. Aquí se describen ambas alternativas, junto con ideas sobre su uso en la operativa.
Un ETN sobre oro es el Velocity Shares 3X Long Gold ETN
(UGLD), mientras que para la plata tenemos el Velocity Shares 3X Long Silver ETN (USLV). UGLD y USLV se basan en
los movimientos de precios de los contratos de futuros sobre
materias primas individuales y tratan de replicar, deduciendo
los gastos, los cambios en los índices S&P GSCI de oro y plata. Como los precios de los ETNs están apalancados, ofrecen
al trader mejores resultados para las decisiones acertadas y
LOS EXCHANGE
TRADED NOTES,
O ETNS, OFRECEN
AL TRADER UNA
ALTERNATIVA A LA
COMPRA Y VENTA
DE ORO O PLATA;
OTRA EXCELENTE
ALTERNATIVA ES LA
COMPRA Y VENTA
DE OPCIONES
SUSCRÍBASE
Figura 1. ETNs sobre oro y plata. Gráficas y tablas obtenidas de Barchart.com y Yahoo Finance.
JUL-SEP 2016
27
TRADING
Figura 2. Opciones de compra sobre plata y oro. Gráficas y tablas obtenidas de Barchart.com y Yahoo Finance.
con vencimiento en diciembre. Los precios de equilibrio superior e inferior pueden ser vistos como la opinión del mercado
de opciones en cuanto a las posibles variaciones en el precio
de los futuros del oro y de la plata subyacentes a lo largo del
período hasta vencimiento – entre abril y diciembre de 2016.
Las diferencias de los precios previstas para el oro son relativamente pequeñas si las consideramos como un porcentaje de
las primas de las opciones de compra - por lo general menos de
diez dólares en comparación con precios de varios miles de dólares. Comprar o vender opciones con estas pequeñas diferencias de precios probablemente no sería rentable. Sin embargo,
existen diferencias más grandes para las
SUSCRÍBASE
28
JUL-SEP 2016
TRADING
FUTURES
PRICE
STRIKE
PRICE
CALL
OPTION
PRICE
PREDICTED
OPTION
PRICE
DOLLAR
VARIANCE
DELTA
RATIO
UPPER
B-E
LOWER
B-E
MARKET
PREMIUM
1.282
1.282
1.282
1.282
1.282
1.282
1.282
1.282
1.282
1.282
1.282
1.282
1.282
1.282
1.282
1.570
1.550
1.530
1.510
1.490
1.470
1.450
1.430
1.410
1.390
1.370
1.350
1.330
1.310
1.290
10,90
12,10
13,50
15,10
16,90
18,90
21,30
24,00
27,20
30,80
35,00
39,80
45,50
51,90
59,30
10,874
12,106
13,504
15,093
16,903
18,969
21,334
24,047
27,167
30,765
34,925
39,747
45,353
51,890
59,536
2,60
-0,63
-0,40
0,73
-0,25
-6,89
-3,38
-4,69
3,27
3,48
7,52
5,29
14,65
0,95
-23,58
0,079
0,089
0,099
0,112
0,125
0,141
0,160
0,181
0,205
0,233
0,266
0,304
0,349
0,401
0,462
1.607
1.589
1.572
1.556
1.539
1.523
1.507
1.492
1.477
1.463
1.450
1.437
1.426
1.415
1.407
1.145
1.146
1.146
1.147
1.147
1.148
1.149
1.149
1.149
1.150
1.151
1.151
1.152
1.153
1.154
1.090
1.210
1.350
1.510
1.690
1.890
2.130
2.400
2.720
3.080
3.500
3.980
4.550
5.190
5.930
FUTURES
PRICE
STRIKE
PRICE
CALL
OPTION
PRICE
PREDICTED
OPTION
PRICE
DOLLAR
VARIANCE
DELTA
RATIO
UPPER
B-E
LOWER
B-E
MARKET
PREMIUM
17,90
17,90
17,90
17,90
17,90
17,90
17,90
17,90
17,90
17,90
17,90
17,90
17,90
17,90
17,90
32,00
31,00
30,00
29,00
28,00
27,00
26,00
25,00
24,00
23,00
22,00
21,00
20,00
19,00
18,00
0,075
0,088
0,105
0,122
0,144
0,172
0,208
0,255
0,309
0,380
0,470
0,594
0,699
1,011
1,235
0,075
0,088
0,103
0,122
0,145
0,173
0,208
0,252
0,308
0,378
0,470
0,589
0,747
0,958
1,246
-2,36
-0,77
7,57
-0,67
-4,87
-5,71
-0,77
14,83
7,40
8,18
1,12
24,58
-238,86
264,57
-53,08
0,025
0,029
0,034
0,040
0,048
0,057
0,068
0,083
0,101
0,124
0,154
0,193
0,244
0,313
0,407
32,44
31,48
30,54
29,59
28,66
27,73
26,82
25,92
25,03
24,16
23,30
22,48
21,60
20,97
20,15
14,88
14,87
14,82
14,86
14,88
14,88
14,86
14,82
14,84
14,84
14,85
14,82
15,04
14,67
14,87
375
440
525
610
720
860
1.040
1.275
1.545
1.900
2.350
2.970
3.495
5.055
6.175
Tabla 1. Gold
Futures. Calls on
December 2016
Gold Futures
April 28, 2016.
Gráficas y tablas
obtenidas de
Barchart.com y
Yahoo Finance.
Tabla 2. Silver
Futures. Calls on
December 2016
Gold Futures
April 28, 2016.
Gráficas y tablas
obtenidas de
Barchart.com y
Yahoo Finance.
SUSCRÍBASE
JUL-SEP 2016
29
PRODUCTOS
INVERTIR EN OPCIONES
¿ES POSIBLE?
PARTE 2
En el pasado número de
Hispatrading, vimos la primera
parte del artículo, donde
expusimos con un ejemplo cómo
podíamos replicar una posición
larga de acciones utilizando
opciones. Vimos que, mediante
una posición sintética,
podíamos crear una posición
exactamente igual a la compra
de acciones, sin necesidad de
añadir riesgo a la cartera, sino
todo lo contrario, con grandes
ventajas como el menor uso de
margen del capital. Sigamos
con la segunda parte.
POR SERGIO NOZAL
V
amos a ver otro ejemplo práctico de cómo
podemos usar las opciones con un enfoque de inversión, es decir, sin apalancamiento.
El objetivo del artículo es que los inversores vean
que las opciones no son un producto especulativo, sino que depende del uso que se las de. Con
un uso adecuado, vamos a ver cómo un inversor perfectamente podría usarlas, sin aumentar
riesgos y obteniendo ventajas adicionales que
30
JUL-SEP 2016
EL OBJETIVO DEL
ARTÍCULO ES QUE
LOS INVERSORES
VEAN QUE LAS
OPCIONES NO SON
UN PRODUCTO
ESPECULATIVO,
SINO QUE
DEPENDE DEL USO
QUE SE LAS DÉ
SUSCRÍBASE
PRODUCTOS
período de tiempo determinado (desde la entrada hasta la fecha
de la expiración).
Esta estrategia obtiene el beneficio del paso del tiempo (es theta
positivo) y también por el propio movimiento alcista del subyacente (delta positivo). Es decir, es una estrategia que trabaja muy
bien los mercados laterales y alcistas.
Cuando vendemos una opción, como estamos obligados a comprar la misma en el caso de ser asignados, si queremos hacerlo
sin apalancamiento, deberemos vender un contrato por cada
100 acciones.
Por ejemplo, vamos a imaginar que tengo una cartera de $20.000
y quiero comprar el ETF SPY, que replica al índice S&P500, cotizando a $200.
SUSCRÍBASE
Figura 1. Gráfico del ETF SPY (S&P500).
JUL-SEP 2016
31
PRODUCTOS
EJEMPLO PRÁCTICO
Para el ejemplo, vamos a considerar dos escenarios diferentes:
El Escenario 1 será el de un inversor que considera que el
mercado será alcista.
El Escenario 2 será el de un inversor que considera que el
mercado corregirá hasta un -10%
En la Figura 1 tenemos el gráfico del ETF SPY (S&P500).
SUSCRÍBASE
Figura 2. Gráfico de riesgo de la Short Put DEC 210.
Figura 3. Gráfico de riesgo de Short Put DEC 190.
32
JUL-SEP 2016
PRODUCTOS
ESCENARIO 2
El inversor del escenario 2 considera que el mercado podría corregir hasta un -10%.
Este inversor, buscaría en su cadena de opciones un strike fuera
de dinero (“out the money”) (strike 190), y una expiración de 6
meses (DEC16).
Por vender un contrato Put, strike 190, expiración Diciembre, el
inversor recibe una prima de $497
Si en la expiración de Diciembre, el precio del SPY está por
encima de 190, el inversor 2 mantendrá toda la prima, lo que
significaría un retorno del 2.5% en 6 meses, que sería un 5%
anualizado.
SUSCRÍBASE
SISTEMAS DE TRADING
BIG DATA &
PATRONES
El análisis cuantitativo viene de la mano de conceptos como Big Data,
Machine Learning, Pattern Recognition o Data Mining,
pero todos ellos persiguen el fin último de descubrir
patrones aprovechables económicamente en el time frame que sea.
POR ENRIQUE VALDENEBRO
SISTEMAS DE TRADING
E
l concepto Big Data ha irrumpido en los últimos tiempos
aplicado a cualquier ámbito de la vida y con múltiples
aplicaciones, desde la Medicina, Ingeniería, Aeronáutica,
Empresa, etc... y por supuesto a las Finanzas y al Análisis
Cuantitativo. ¿Pero qué es realmente y qué aplicaciones
puede tener en el mundo de las inversiones y los mercados?
El Big Data o Datos masivos es un concepto que hace referencia
al almacenamiento de grandes cantidades de datos y a los procedimientos usados para encontrar patrones repetitivos dentro de
esos datos. Las dificultades más habituales vinculadas a la gestión de estas cantidades
de datos se centran en
la recolección y el almaEL BIG DATA O DATOS
cenamiento, búsqueda,
MASIVOS ES UN
compartición, análisis,
CONCEPTO
QUE
y visualización.
Pero el fin último de
ello es el descubrimiento de patrones que nos
ofrezcan una mayor
probabilidad de éxito y
predicción en nuestra
toma de decisiones.
HACE REFERENCIA
AL ALMACENAMIENTO DE
GRANDES CANTIDADES
DE DATOS Y A LOS
PROCEDIMIENTOS USADOS
PARA ENCONTRAR
PATRONES REPETITIVOS
DENTRO DE ESOS DATOS
SUSCRÍBASE
SISTEMAS DE TRADING
determinados por la confluencia de inversores, naciones, leyes,
hábitos de compra, miedos, euforias, etc. En definitiva, patrones
que serán más o menos fáciles de detectar.
Algunos patrones son obvios y son detectables a simple vista y
otros no. Que sean fácilmente detectables no les hace menos
valiosos, ya que pueden tener una base fundamental muy sólida
que no los puede invalidar. Es más, algunos pueden ser incluso
reforzados por este hecho. Otros, sin embargo, verán mermada
su validez una vez descubiertos, pudiendo incluso desaparecer.
De ahí, la importancia, no solamente de saber detectar patrones sino de saber cuales están respaldados por hechos fundamentales de peso que hacen que se refuercen o, al menos, no
desaparezcan.
CÓMO LOS DESCUBRIMOS
Hasta hace unos años la información era más dificilmente manejable dado que no existían los medios técnicos suficientes
para valorar tan ingente cantidad de información. Hoy en día,
debido a internet y las redes sociales, la información surge y via
SUSCRÍBASE
36
JUL-SEP 2016
SISTEMAS DE TRADING
Figura 1
Figura 2
SUSCRÍBASE
JUL-SEP 2016
37
SISTEMAS DE TRADING
Figura 3
rante unas horas determinadas del día, desechando el resto de
la sesión.
En las Figuras 1, 2 y 3 muestro el resultado acumulado de la
estrategia, tanto en backtesting como en real.
Es un sistema basado en la idea de que el día de anterior al vencimiento el mercado suele tener un movimiento al alza, y en
caso de no producirse el patrón, se gira a la baja por el mismo
periodo de tiempo, hasta el día siguiente, día de vencimiento.
SUSCRÍBASE
38
JUL-SEP 2016
SISTEMAS DE TRADING
LA IMPORTANCIA DE LA
ROBUSTEZ
EN LAS ESTRATEGIAS DE
NEGOCIACIÓN ALGORÍTMICA
POR ALEXEI KRISHTOP
JUL-SEP 2016
39
SISTEMAS DE TRADING
L
os mercados están cambiando constantemente. En
la actualidad cambian muy rápidamente, a veces más
de lo que los traders son capaces de ajustar sus métodos a estos cambios. No es de extrañar que dentro de esta nueva realidad la demanda de estrategias de trading sólidas se vuelve predominante, lo que hace
aumentar de manera significativa la importancia de métodos que permitan evaluar adecuadamente la robustez.
Hay muchas definiciones de robustez,
pero en pos de la claridad y con el fin de
hacer algunas generalizaciones, por robustez aquí entendemos la capacidad de una
estrategia de trading para al menos resistir y, en el mejor de los casos, adaptarse a
los cambios en el entorno de negociación.
Y por entorno de negociación entendemos todos los factores que finalmente
afectan a la calidad del trading; estos factores esencialmente se pueden clasificar
LA EVALUACIÓN DE LA
ROBUSTEZ ES EL ANÁLISIS
DE LA ESTABILIDAD DE
UN SISTEMA DE TRADING
QUE TIENE COMO
OBJETIVO PREDECIR LA
POSIBLE REACCIÓN DEL
SISTEMA A LOS CAMBIOS
EN LAS CONDICIONES
DEL MERCADO
SUSCRÍBASE
Figura 1
40
JUL-SEP 2016
SISTEMAS DE TRADING
Figura 2
Otra lección que podemos aprender de este cambio es que los
procesos de mercado que tienen facciones parecidas pueden ser
(y la mayoría de las veces son) causados por diferentes razones.
Mientras que la bajada de la volatilidad de principios de 2007
fue causada por cambios importantes en la infraestructura, los
más recientes mínimos históricos en la volatilidad se deben
principalmente a los cambios relevantes en las regulaciones del
mercado que apuntaban a reorganizar toda la estructura del
mercado interbancario bajo el requisito fundamental
SUSCRÍBASE
JUL-SEP 2016
41
SISTEMAS DE TRADING
sorpresa que siga trabajando en el
entorno modificado recientemente.
La clave para la evaluación correcta
de la robustez y por lo tanto adecuar
las reacciones a los cambios en el
entorno del mercado es un profundo
conocimiento de todos los factores
que contribuyen a los cambios en el
entorno, así como de su importancia e influencia mutua en diversas
situaciones. Dicho de forma sencilla,
nos da una respuesta a dos preguntas cruciales: por qué esta estrategia
particular puede funcionar y en qué
condiciones dejará de hacerlo.
Figura 3
SISTEMAS DE TRADING
TRADING CON EXCEL
GESTIÓN
DEL
RIESGO
La gestión del riesgo es fundamental para
mantenerse en el mercado. Sin ella, aún con
sistemas con esperanza matemática positiva,
estamos abocados al fracaso.
POR SPEAKERTRADING
JUL-SEP 2016
43
SISTEMAS DE TRADING
C
uando operamos en mercados, es fácil centrarse en la
lógica de los sistemas automáticos, en buscar patrones,
probarlos en backtesting, en distintos mercados, etc. Si
trabajamos con fundamentales, también es posible que
nos centremos en la búsqueda de empresas prometedoras, en su valoración, sus posibilidades.
Lo anterior es necesario, imprescindible, si queremos obtener
rentabilidad del mercado. No olvidemos que se trata de un juego de suma cero: para ganar nosotros, otro tiene que haber perdido. Pero en muchas ocasiones lo anteriormente citado es el
100% de nuestra operativa y eso, como vamos a ver, es un error
muy grave.
Cualquier trabajo tiene
unos requisitos para poUN TRADER SIN DINERO
der funcionar. Un resES UN RESTAURANTE
taurante, por ejemplo,
SIN COMIDA, NO PUEDE
necesita continuamente
HACER NADA, ESTÁ
comida y bebida de sus
FUERA DEL MERCADO.
proveedores. Con meEL DINERO ES EL MOTOR
nor frecuencia, necesita
DEL NEGOCIO DEL
reparar o reemplazar
TRADING Y TENEMOS
QUE VALORARLO COMO
mobiliario o decoración.
LO QUE ES: NUESTRO
También personal para
MAYOR ACTIVO. ¿Y SI
atender las mesas. Un
EXISTIESE UNA FÓRMULA
trader necesita conexión
“MÁGICA” PARA QUE
a Internet, un ordenador,
NUESTRO DINERO
una plataforma, un bróCREZCA MÁS O TARDE
ker y… dinero. El dineMÁS EN PERDERSE? LO
ro del trader es como la
NORMAL
SERÍA USARLA
comida del restaurante:
carece de sentido hablar
de un restaurante si no
hay comida. Nadie en su
sano juicio montaría un restaurante sin pensar en la comida. Y
recalco “pensar” porque la comida es lo más importante, es don-
SUSCRÍBASE
44
JUL-SEP 2016
SISTEMAS DE TRADING
SUSCRÍBASE
Figura 1. Método del 2%
SISTEMAS DE TRADING
Figura 2. Método incremental.
F DE KELLY
Con este método, en lugar de valores o porcentajes fijos, se intenta obtener el mayor rendimiento posible teniendo en cuenta las estadísticas de nuestras operaciones. Los sistemas van
cambiando con el tiempo pero, localmente, suelen tener unas
estadísticas relativamente constantes. La fórmula de Kelly se
obtiene con la expresión:
%Acierto - ((1-%Acierto) / Ratio W/L)) * 100
Donde “%Acierto” es el porcentaje de aciertos de nuestras operaciones y “Ratio W/L” es el ratio de beneficio/pérdida. Aunque
el resultado indica el porcentaje de la cuenta que hay que utilizar
SUSCRÍBASE
46
JUL-SEP 2016
SISTEMAS DE TRADING
Figura 3. F de Kelly
Si hay más de una operación, el neto se calcula como el producto de la fórmula anterior de cada una de las operaciones.
Veamos un ejemplo con Excel. En la columna B, el beneficio se
refiere a 5 operaciones ya ejecutadas, que son las usadas para
calcular la f óptima. En la columna A se muestra el capital inicial
y cómo varia tras las operaciones ejecutadas.
Veamos cómo calcular la f óptima con Excel:
El riesgo (mayor pérdida en valor absoluto): B1
=ABS(MIN(B4:B8))
SUSCRÍBASE
JUL-SEP 2016
47
SISTEMAS DE TRADING
LA GESTIÓN DEL RIESGO CONLLEVA
BENEFICIOS, AYUDA A DISMINUIR
LA PROBABILIDAD DE RUINA Y
DEBERÍA DE SER UNA PARTE
IMPORTANTE EN LA OPERATIVA
históricos puede no ser la que mejor resultados ofrezca en el futuro.
Además, esta optimización suele implicar
que el riesgo que se adopta sea elevado por
lo que no es muy recomendable para perfiles de riesgo medios o bajos.
Solver es un complemento de Excel que
puede no estar disponible. De ser así, podemos activarlo desde “Archivo -> Opciones”,
seleccionando la sección “Complementos”
para hacer click en el botón “Ir” que hay
junto a la opción “Administrar complementos de Excel”.
SUSCRÍBASE
Figura 4. F óptima.
Figura 5. Configuración de Solver
Figura 6. Selección de los complementos.
48
JUL-SEP 2016
SISTEMAS DE TRADING
Figura 7.
Activación de Solver
SISTEMAS DE TRADING
¿CÓMO IDENTIFICAR
SI UN SISTEMA DE TRADING
ES BUENO?
¿Cómo saber si estamos ante un sistema
interesante? Veamos en qué parámetros
deberíamos fijarnos para evaluar un
sistema de trading.
POR YATRADING
E
n primer lugar vamos a definir qué es un sistema automático de trading. Un sistema automático de trading es un
conjunto de reglas matemáticas programadas que proporciona una serie de señales de compra y de venta sobre
un mercado concreto en el que opera, sin la necesidad de
intervención humana.
Este tipo de operativa representa una serie de ventajas respecto
a la operativa discrecional, respetando la estrategia de inversión
al 100%, con un control total de las operaciones para una correcta valoración objetiva y eliminando el factor psicológico del
inversor, tanto de euforia como de desánimo.
Desde nuestra experiencia, los puntos más destacados para un
análisis objetivo de la estrategia de inversión van dirigidos a
conseguir un elevado profit factor en el sistema de trading em-
SUSCRÍBASE
JUL-SEP 2016
51
SISTEMAS DE TRADING
descartarlos; sin embargo nunca serán tan fáciles de ejecutar y
respetar por parte del inversor incluso obtebniendo el mismo
rendimiento que otros sistemas con sesiones ganadoras más
elevadas.
Estamos intentando encontrar la manera idea para
valorar sistemas de trading. Otro apartado más arduo
será la dificultad de encontrarlos.
Reflexión: ¿Cuántas veces un trader que lleva varias sesiones
seguidas de pérdidas (independientemente de lo grandes o
pequeñas que sean), deja de operar por la desconfianza que le
produce y en la siguiente sesión cuando ya no está ejecutando
la estrategia, ésta recupera todas las pérdidas que tenía en una
sola entrada?
La psicología en el trading tiene que ser el pilar a reforzar continuamente y partir de la premisa de conocerse a sí mismo como
trader identificando claramente la tolerancia al riesgo que uno
es capaz de soportar.
Las estrategias de inversión por muy rentables que sean
pueden no ser aptas para todos los inversores.
El drawdown es otro punto a tener muy en cuenta, el drawdown
consiste en el retroceso en la curva de resultados que se mide
respecto al anterior máximo producido. Por lo tanto el mayor
SUSCRÍBASE
52
JUL-SEP 2016
LIBROS
LOS ENSAYOS DE
WARREN BUFFETT
DE LAWRENCE A. CUNNINGHAM
POR HISPAFINANZAS
M
uchos os preguntareis
que hace Warren Buffett en una revista de
trading. Nadie puede
negar el olfato inversor
del llamado “Oráculo de Omaha”,
pero parece que su estrategia de
inversión está muy lejos de la de
un trader puro; valor vs. tendencia, corto plazo vs largo plazo;
posiciones largas vs. cortas...
Warren Buffett bebió de las
fuentes del “value investing” al
formarse con Benjamin Graham
(The Intelligent Investor) en la
Universidad de Columbia. Pero
fue más allá de su maestro al dar
valor en el análisis de sus inversiones a intangibles tales como
la posición de mercado, marca,
equipo gestor… Los resultados le
avalan con un promedio de beneficios anuales del 23 por ciento.
¿Dónde reside el éxito de Warren
Buffett? ¿Podemos los Traders
aprender de él?
En la trayectoria profesional de Warren Buffett se han ido
haciendo famosas sus cartas a los accionistas de Berkshire
SUSCRÍBASE
54
JUL-SEP 2016
SOLO TIENES QUE HACER
BIEN MUY POCAS COSAS
EN TU VIDA, SIEMPRE
Y CUANDO NO HAGAS
DEMASIADAS COSAS MAL.
WARREN BUFFETT
LIBROS
1. La inactividad es una prueba de inteligencia.
2. No intentes prever y adelantarte al mercado.
3. El optimismo es un enemigo del Trader.
4. El éxito está más en evitar los errores, que en tener grandes éxito en la toma de decisiones de inversión.
En el capítulo relativo a los instrumentos de inversión Warren
Buffett comparte la idea de que los derivados son instrumentos
útiles para gestionar el riesgo y que tienden a reducir el riesgo
sistémico global; pero él también cree que pueden tener el efecto contrario pues son dif íciles de valorar y estas valoraciones
pueden cambiar rápidamente y crear conexiones e interdepen
SUSCRÍBASE
LECTURA FUNDAMENTAL
CARTA A QUIENES
MÁS SABEN SOBRE
PARAÍSOS
FISCALES
AUNQUE LO DISIMULEN
CON ESMERO
POR MANUEL MORENO CAPA
JUL-SEP 2016
57
LECTURA FUNDAMENTAL
Estimados responsables de la economía mundial:
Me dirijo a ustedes humildemente, consciente de que asienten
donde asientes sus dignísimos traseros (en el FMI, en el Banco
Mundial, en la UE, en la OCDE, en un Gobierno o consejo de
administración cualquiera...), los han encajado ahí por algo y
sin duda saben más que un simple periodista y escritor. Pero
sólo quería comentarles unas quizá heterodoxas propuestas para
desactivar la bomba de relojería de los paraísos fiscales, incluso
antes de que a muchos de ustedes –que sin duda mantienen
cuentas en algunos de ellos– les exploten precisamente debajo
de sus muy altos sillones, que tan elevadas responsabilidades
sustentan. Supongo que me harán poco o ningún caso, pero como
soy de ánimo quijotesco, aquí van mis modestas recomendaciones
de idealista artificiero.
PRIMER CONSEJO
TOMEN PRECAUCIONES Y ANULEN
SUS CUENTAS EN LOS PARAÍSOS,
tras declarar que fueron un error, que responden a la recomendación de algún asesor fiscal, que pensaban hacer algún tipo de
negocio en esos países o lo que sea. Por supuesto, al dar la cara,
tributen lo que sea menester y queden en paz con el fisco y con
los ciudadanos a los que se supone que ustedes sirven desde sus
muy altas y dignas responsabilidades. Si están muy pillados y ya
es demasiado tarde para todo esto, sigan el consejo siguiente.
SEGUNDO CONSEJO
SI NO PUEDEN ELIMINAR SU OSCURO PASADO
FISCAL, DIMITAN. ES MEJOR IRSE A LA CALLE
O AL PARO QUE TERMINAR EN LA CÁRCEL
Recuerden que se ha abierto la veda del defraudador y del delincuente fiscal, que va a estar abierta 24 horas al día y que cada vez
SUSCRÍBASE
58
JUL-SEP 2016
LECTURA FUNDAMENTAL
migajas, sino de grandes cifras: algunas estiEL PATRIMONIO FINANCIERO
maciones (como las de Gabriel Zucman en
MUNDIAL EMBALSADO EN
su libro “La riqueza oculta de las naciones”,
LOS PARAÍSOS FISCALES
editado en 2013) indican que el patrimoSUPONE UN TOTAL DE 5,8
nio financiero mundial embalsado en los
BILLONES (BILLONES CON
paraísos fiscales supone un total de
B, EN ESPAÑOL, ES DECIR
5,8 billones (billones con b, en
5,8 MILLONES DE MILLONES
español, es decir 5,8 milloDE EUROS, NO 5.800
nes de millones de euros,
MILLONES, COMO SI FUERAN
BILLIONS ANGLOSAJONES)
no 5.800 millones, como
si fueran billions anglosajones). De estos 5,8 billones,
sólo se declara un 20 por ciento. Algunas organizaciones no gubernamentales multiplican por
cuatro esta estimación. Si a estas cifras de vértigo se
suman las que, por diversos procedimientos, mueven
la delincuencia internacional e incluso el terrorismo, no
parecen exagerados los cálculos según los cuales el inmenso flujo de dinero negro generado por todo tipo de actividades ilegales puede suponer hasta un 20 por ciento del
PIB mundial. Supongamos, por extrapolación, que supusiera
el 20 por ciento del PIB de un país como España. De hecho, se
estima que la economía sumergida en nuestro país se mueve en
porcentajes similares. Pues bien, si recuperáramos sólo la mitad
SUSCRÍBASE
JUL-SEP 2016
59
LECTURA FUNDAMENTAL
SÉPTIMO CONSEJO
ANIMEN A LOS PARAÍSOS A SACAR
TAJADA EN ESTA CACERÍA
El mensaje sería: “Si tú me das la lista de los ciudadanos de mi
país que tienen dinero no declarado en tus bancos, nos repartimos las ganancias derivadas de las sanciones y los impuestos
pendientes de pago, o incluso nos repartimos los fondos si su
delincuente propietario no da la cara, se escapa o no puede
afrontar las sanciones. Podrás enriquecerte de una vez, en vez
de vivir de la carroña durante más años. Eso sí, tus miles de
abogados, banqueros testaferros y políticos que protegen la delincuencia internacional al dar cobijo a sus fondos, tendrán que
buscarse otros trabajos, como el resto de los mortales, y
SUSCRÍBASE
EN LA MIRA
EL
ORIGEN
DE LOS NOMBRES
POR LA REDACCIÓN DE HISPATRADING MAGAZINE
E
s interesante ver que muchos nom¿HAS VISTO ALGUNA VEZ
bres que hoy damos por hecho tienen
UN APTERYX? SI VIVES
su origen en una idea o concepto muy
EN NUEVA ZELANDA
alejado de lo que uno podría esperar.
ES MUY PROBABLE
Unos son más sencillos de averiguar
su origen, pasa a menudo en campos tan
diversos como las enfermedades o la zoología. En su afán de
ser inmortales como las patologías encontradas los descubri-
SUSCRÍBASE
62
JUL-SEP 2016
EN LA MIRA
lito que a pesar de ser un ave no vuela y debe su nombre a la lengua maorí) es uno de sus símbolos. De hecho, en las monedas a
la del Dólar Neozelandés aparece su imagen.
GBPUSD o cable. Incluso el término cable nos sirve para identificar a la misma libra. Este término debe su origen al momento
en que el tipo de cambio empezó, a mediados del siglo diecinueve, a ser transmitido a través del océano Atlántico, mediante un
cable submarino, con unas dimensiones épicas. De esta forma
se mejoró enormemente la velocidad de comunicación entre
ambos continentes. El comienzo de este cable submarino fue
más bien accidentado ya que al poco tiempo fue averiado por un
SUSCRÍBASE

Hispatrading

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