Informe Diario de Cierre Minutas Call Global Eventos importantes

Transcripción

06 de Marzo de 2015
MinutasDiario
Call Global
Informe
de Cierre
Jueves, 28 Julio de 2016
Hora
8:00 am COL/PER, 9:00 am MIA, 10:00 am BsAs
Objetivo
Informar a la compañía sobre la dinámica de economías y mercados financieros en general de
Argentina, Colombia, Estados Unidos y Perú.
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Eventos
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Reunión
Agosto 4:
BoE
Velas 1h
Nuestra Visión

BoJ planea aliviar más sus tasas de interés. Por otro lado
el primer ministro de Japón espera el estimulo sea mayor
al del BoJ con un paquete de US$263.300 millones
(Cerca de 6% de la economía) para estimular la demanda
interna. Después de la rueda de prensa con el primer
ministro, el Yen tuvo un rally pasando de 104.60 a
105.25. Se espera la reunión de esta noche se defina
este punto que causará movimiento en los mercados.
Rueda de prensa Primer
ministro

La FED mantiene sus tasas de referencia en línea con lo Velas 1h YEN
que esperaba el mercado (primera reunión después del
Brexit).

El WTI continua cayendo presentando una tendencia a la baja en el ultimo mes, la recuperación de la oferta presentaría una amenaza para el precio del WTI.
Hoja de
ruta de la Semana
1
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06 de Marzo de 2015
Minutas Call Global
Informe Diario de Cierre
Hora
Objetivo
Bancos Centrales “protagonistas”
Reunión BoJ

BoJ: Planea estimular la economía con un paquete por US$186.600 millones con el fin de controlar los
problemas deflacionarios y proteger la economía de un posible impacto tras el Brexit. Se espera una
reducción de tasas referenciales de –0.1 actual a –0.15 e y un aumento de compra de deuda pública
por parte del Banco Central.
Primer ministro de Japón
anuncia política súper
expansiva

Así mismo, Shinzo Abe Primer Ministro del país, planea reunir un paquete de estímulo de US$265.300
millones ( ≈6% de la economía Japonesa). El monto es superior a las estimaciones iniciales, el objetivo es
destinar 43% del paquete en medidas fiscales, involucrando gasto gubernamental y programas de
préstamos. Se descartó el uso del “helicóptero de dinero” para reactivar la economía, lo que implica
presión política frente al BoJ por parte del Gobierno. Tras la rueda de prensa con el ministro se dio una
subida del Yen pasando de niveles 104.60 a 105.25 Por otro lado el Nikkei presento rally después de
las declaraciones. El mercado está a la espera de qué pasara con la política monetaria esta noche.
Rueda de prensa Primer
ministro
Se empieza a ver el efecto
del Brexit en la Unión
Europea y en UK

Promesa de estimulo
por parte del Banco
Central causaran un
amento del índice
El Referendo por la salida del Reino Unido de la UE no ha tenido un efecto considerable en la economía,
es necesario mas tiempo para cuantificar las consecuencias que el Brexit tendría sobre esta. Sin
embargo, la desaceleración es inminente, los datos macroeconómicos mas importantes como lo son el
PMI servicios, manufactura, construcción entre otros han disminuido, poniendo el riesgo el crecimiento
del país, adicional la confianza del consumidor de la UE y de UK han caído dramáticamente
respondiendo al efecto del Brexit.
Nos abstenemos de predecir los resultados de los eventos venideros, para no incurrir en objetividades que generen mal interpretación de análisis. Sin embargo, compartimos nuestra visión sobre los diferentes mercados y resaltamos niveles importantes a tener
en cuenta:
2
06 de Marzo de 2015
Minutas Call Global
Hora
Objetivo
Primera reunión de la FED
después del Brexit
Probabilidades de un
aumento de tasas “se
acerca”

La FED mantuvo las tasas referencia en línea con lo que esperaba el mercado. Comparando el comunicado anterior con el actual, muestra una postura más “Hawkish”. Resaltando el incremento en los datos
de empleos no agrícolas y haciendo referencia a una inflación mayor (“ los riesgos a corto plazo para las
perspectivas económicas han disminuido”). Tras la decisión el DXY reaccionó al alza pero tuvo una
corrección implicando que el mercado no está muy convencido de la posición de la FED.

El mercado financiero que hace una semana esperaba una posible subida de tasas por parte de la FED
se diera en marzo 2017, ahora esta estimando que la misma se de en Diciembre, con una
probabilidad del 40%( frente al 22.8% estimaba para ese mes hace dos semanas.) la subida es soportada por una economía mas “estable”
SEPT
NOV
18%
DIC
19.3%
39.7%
en cuenta:
3
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Hora
Objetivo

S&P 500 y Tesoros // Comunicado neutral de la FED con referencias positivas sobre el empleo y comentarios
hawkish, tuvo un efecto sobre el SPX al alza sin corrección, a diferencia del DXY y los Tesoros. Luego del
comunicado, la renta variable continuó cerca de sus máximos. Se mantiene el apetito por la renta variable, al
encontrar yield’s mayores a la rentabilidad en los títulos de renta fija.

Por otro lado el mercado encuentra confianza sobre los resultados corporativos, los cuales han venido mostrando buen desempeño frente a las expectativas. Hasta ahora han reportado 277 de 500 compañías del S&P, las
cuales en promedio han superado las expectativas de beneficios por acción en un 5,24% y ventas en 1,15%. En
términos técnicos, encontramos soportes sobre los 2.106 puntos del índice y mantenemos un objetivo de
$2.248 puntos.
en cuenta:
4
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Global
Informe
Diario
Cierre
Principales activos a seguir. Recomendación de niveles
Petróleo (CL1 Comdty)
Dólar Peso (USDCOP Curncy)
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S&P 500 (SPY US Equity)
Índice Dólar (DXY Curncy)
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Tesoros +20Y (TLT US Equity )
Mercados Emergentes (EEM US Equity)
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Global
Informe
Diario
Cierre
Recomendaciones en cada Región
Colombia

Peso/Dólar: Se dio la ruptura del canal lateral, que se había formado en el ultimo mes, con un nivel de 3,063. El miércoles
alcanzo un máximo de 3,090 desde junio 03. El nivel de equilibrio de acuerdo a nuestro modelo y con un WTI de 41.93 el
dólar debería ubicarse en 3065 ( niveles recomendados para vender 3118 y 3130)

Observamos el mercado local con bajos volúmenes de negociación aún sin intentar salir de la zona lateral en la que se ha
encontrado en las últimas semanas. La temporada de resultados corporativos inició con Cemex siendo los mismos con
sesgo positivo en términos generales y continuará mañana con Nutresa. Consideramos eventos como el rebalanceo de la
canasta a final de mes y la posibilidad de mayor liquidez por parte del banco de Japón serán drivers importantes.

Desde un punto de mediano plazo nuestras estrategias de inversión se encuentran en seis acciones en los rangos y objetivos que compartimos a continuación:
Opciones en acciones
Perú

En los últimos días observamos leves retrocesos en precios de bonos soberanos y corporativos, básicamente ante una
salida de inversionistas extranjeros previa a la reunión de la FED, por la posibilidad de un mensaje que eleve la probabilidad de un alza de la tasa referencial en 2016. No obstante, el balance de riesgos externos no ha cambiado, prevaleciendo
la expectativa de estabilidad de diferenciales de rendimiento vs. activos de mercados desarrollados, por lo que no prevemos retrocesos significativos en estos precios en los próximos días.

Adicionalmente, el contexto macro domestico sigue dando soporte: el lunes se publica la inflación de julio, que implicaría
un retroceso de 3.4% a 3.3% YoY, favoreciendo una mayor reducción de expectativas inflacionarias para 2016. En segundo
lugar, se divulgara el crecimiento del PBI de sectores primarios y algunos no primarios, esperando que sigan mostrando
una gradual aceleración de la actividad. Por tanto, el leve retroceso en precios de bonos soberanos en USD seria oportunidad de tomar posición en el tramo largo de la curva, sobre todo en los Globales 2033 y 2037; prevemos además que recibirían soporte adicional de las expectativas positivas que se sigan generando respecto a las medidas de impulso a la inversión privada e incentivos fiscales que serían dados por el gobierno entrante, que asume la presidencia el dia de hoy.
Argentina

Durante la ultima semana, se observo una actividad limitada en el mercado local de renta fija argentina. En el ambito local,
emitió el nuevo bono ligado a la inflación que tuvo una buena recepción (en línea con nuestra recomendación) y subió más
de 2 puntos en el mercado secundario desde su emisión. El resto de los bonos en pesos continuaron con poco cambio y
volumen. El banco Central decidió mantener las tasas locales sin cambio y la inversión de la curva por tercera semana
consecutiva. No se publicaron nuevos datos de inflación. Sin embargo, se esperan que los cortes continúen

En cuanto a los bonos en dólares, se observó cierta debilidad en la semana que se reflejó en un leve descenso de precios
aunque no muy pronunciado. Dadas las condiciones y precios actuales, no hay una clara estrategia de posicionarse en
pesos o en dólares por lo que continuamos recomendando una cartera balanceada entre instrumentos en pesos y dólares.
Dentro de los dólares, tanto en bonos soberanos como provinciales con preferencia en la parte media de la curva.
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Minutas
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Global
Informe
Diario
Cierre
Strategy and Research Colombia
Strategy and Research Peru
Strategy and Research Argentina
Otman Gordillo

[email protected]
David Villan
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Daniel Córdova Espinoza

[email protected]

[email protected]
[email protected]
Paula García
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Lorena Reich
Tomas Chedrese
[email protected]

[email protected]
Esteban Eduardo Ceballos
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Federico Ramos Taboada
[email protected]
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Juan Sebastian Rengifo
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[email protected]
Angelica Quintero
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[email protected]
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[email protected]
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