Comunicado sobre Fondo Mutuo Security Inflation

Comunicado sobre Fondo Mutuo Security Inflation

Comunicado sobre Fondo Mutuo Security Inflation - Linked Debt.
Santiago, Septiembre de 2014
ICR Clasificadora de Riesgo ratifica en Categoría AA- fm para Riesgo de Crédito y M5 para Riesgo de
Mercado, con Tendencia “Estable”, a las cuotas del Fondo Mutuo Security Inflation - Linked Debt.
La ratificación de la clasificación del Fondo Mutuo Security Inflation - Linked Debt en Categoría AAfm/M5, se fundamenta en que el Fondo presenta una baja diversificación por emisor (6 a febrero de
2014), no obstante respetando los límites establecidos en su Reglamento Interno.
Asimismo, el Fondo posee una cartera madura y
estable en el tiempo, la cual se ha concentrado
sobre un 80% promedio del portfolio en bonos
emitidos por Estados y Bancos Centrales extranjeros
y el resto en bonos emitidos por el Estado y Banco
Central de Chile, acorde a los objetivos descritos en
el reglamento interno del Fondo. A su vez, el Fondo
presenta un moderado riesgo por liquidez de la
cartera, debido al tipo de instrumentos en los que
invierte. Cabe señalar, que el 55,18% de la cartera
poseía clasificación de riesgo siendo en un 100%
instrumentos con categoría BBB.
Security Inflation – Linked Debt es un
fondo mutuo Tipo 8, el cual deberá
invertir a lo menos el 75% de sus
activos en Instrumentos emitidos y
garantizados por el Estado y el Banco
Central de Chile asociados a inflación,
y valores emitidos o garantizados por
el Estado de un país extranjero o por
sus bancos centrales asociados a
inflación, de manera conjunta.
Por otra parte, el Fondo presenta una moderada
diversificación en términos geográficos concentrándose en 6 países, preferentemente en México, Brasil
y Colombia con un 30,67%, 27,81% y 21,02% respectivamente. Cabe destacar, que el Fondo al estar
orientado a una amplia zona geográfica, disminuye el riesgo de tipo de cambio y de concentración
regional.
Adicionalmente, el Fondo posee un moderado riesgo por tipo de cambio debido a su exposición en
distintas monedas, acorde a las políticas de inversión del Fondo.
Por otro lado, el Fondo ha obtenido rendimientos nominales positivos en la serie A durante los últimos
12 meses, con un retorno promedio de un 1,21%. Asimismo, ha exhibido una volatilidad de un 3,23%
(medido como la desviación estándar de los retornos mensuales de los últimos 24 meses).
Adicionalmente, a julio de 2014, el Fondo presenta un duration de 2.478 días, reflejando una adecuada
holgura respecto a su límite máximo de 4.380 días, lo cual se ha mantenido en forma consistente
durante los últimos 24 meses, alcanzando un promedio de 2.687,11 días. Lo anterior da cuenta de una
alta sensibilidad ante cambios en las condiciones de mercado (tasas de interés).
Finalmente, se considera la experiencia y trayectoria de la Administradora y sus profesionales en la
gestión de fondos de terceros, contando con un adecuado marco de políticas y procedimientos internos
orientados al control de inversiones y al manejo de conflictos de interés. Cabe señalar que el objetivo
del Fondo, las políticas específicas de inversión y demás disposiciones contenidas en el Reglamento
Interno se encuentran bien definidos y son coherentes entre sí.
Al 31 de julio de 2014, un 97,32% del activo del Fondo se encontraba invertido en títulos de renta fija,
tales como bonos emitidos por Estados y Bancos Centrales, acorde a las políticas de inversión y a los
límites establecidos en el Reglamento Interno, alcanzando un valor de MUS$ 109.081. El portfolio del
Fondo, se concentraba en bonos emitidos por estados y bancos centrales extranjeros por MUS$ 95.816
equivalente a un 87,84% de la cartera, mientras que el 12,16% restante se concentró en bonos emitidos
por el estado chileno (Banco Central y tesorería General de la República).
Al 31 de julio de 2014, el Fondo mantenía un patrimonio por MMUS$ 112,04, lo que representa un
aumento de un 4,2% respecto al mismo mes del año anterior. Esta alza se debe principalmente al
rendimiento del Fondo, el cual se ve reflejado en los valores cuotas pertenecientes a ambas fechas.
Al 31 de febrero de 2014, el valor cuota de la serie A del Fondo ascendió a US$ 1.035,91, generando una
rentabilidad nominal acumulada de -1,14% evidenciando mejoras en el rendimiento del Fondo.
El Fondo Mutuo Security Inflation – Linked Debt es administrado por Administradora General de Fondos
Security S.A., sociedad que pertenece en un 99,99% al Grupo Security, el cual ejerce control sobre ella a
través del Banco Security. La sociedad administraba, al 31 de julio de 2014, un total de 22 fondos
mutuos, alcanzando un patrimonio efectivo de $ 1.206.869 millones, distribuido entre 38.697
partícipes. Estas cifras representan los 4,73% y 2,39% de la industria de fondos mutuos,
respectivamente. Alcanzando el séptimo lugar de la industria en patrimonio administrado.
DEFINICIÓN DE CATEGORÍAS:
CATEGORÍA AA fm
Cuotas con muy alta protección ante pérdidas asociadas a riesgo crediticio.
La Subcategoría “-” denota una menor protección dentro de la Categoría.
CATEGORÍA M5
Corresponde a aquellas cuotas con alta sensibilidad ante cambios en las condiciones de mercado.
METOLOGÍA
Metodología de Fondos mutuos
La opinión de ICR Chile Clasificadora de Riesgo, no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o
mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoria practicada al emisor, sino que se basa en
información pública remitida a la Superintendencia de Valores y Seguros, a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente
aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma.