inversora bolivar s

Transcripción

inversora bolivar s

INVERSORA BOLIVAR S.A.
Memoria
y
Estados Contables
Correspondientes a los ejercicios económicos
iniciados el 1° de julio de 2008 y 2007
y finalizados el 30 de junio de 2009 y 2008
Memoria
Señores Accionistas:
El Directorio de Inversora Bolívar S.A. en cumplimiento de disposiciones legales y estatutarias vigentes
somete a vuestra consideración el Balance General al 30 de junio de 2009, esta Memoria, los Estados de
Resultados, de Evolución de Patrimonio Neto, de Flujo de Efectivo, Notas y Anexos correspondientes al
ejercicio económico N° 31 finalizado en dicha fecha.
Al cierre del presente ejercicio el 67,15% del capital social de Inversora Bolívar S.A., era titularidad de
Palermo Invest S.A. y el 32,85% era de IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima.
La Sociedad tiene como actividades principales la renta de edificios para oficinas, la venta de edificios
residenciales y a través de su controlada Nuevas Fronteras S.A. las actividades de hotelería.
Contexto Macroeconómico
La economía Argentina
En este contexto internacional, el PIB argentino ha logrado mantener una evolución favorable durante el
año 2008, con un crecimiento económico del 6,8%, de acuerdo a fuentes oficiales. En lo que va del año
2009, sin embargo, se observa una desaceleración del nivel de actividad. Esto se puede observar en el
Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE), que durante el mes de mayo de 2009 no muestra
variación respecto a igual mes del año anterior; interpretándose como un signo de recesión. Por otra
parte, el Estudio Broda & Asoc, proyecta un crecimiento negativo del 4% para todo el año calendario
2009.
En relación a la Demanda Agregada, se observa que el Consumo Total se mantiene como su principal
componente. En este sentido, durante los primeros tres meses del año calendario 2009, su peso relativo
rondaba el 70%.
Hacia fines del año 2008, se ha evidenciado el crecimiento del consumo a tasas menores, impulsado
principalmente por el Consumo Privado. Según el Centro de Economía Regional y Experimental (CERX),
en el primer trimestre del 2009 el consumo registró una caída del 1,4% interanual y se estima que para el
año calendario 2009, el consumo privado caería 2,2% como consecuencia de la caída del ingreso real, la
dificultad de los tomadores de crédito para hacer frente a sus deudas y la existencia de incertidumbre.
La caída del ingreso real vendría explicada por una inflación que, según fuentes privadas, superaría el
incremento del 16,43% en los salarios durante el año fiscal 2009. Vale la pena mencionar que la
desocupación mostró un incremento del 15% comparando Marzo de 2009 contra Diciembre de 2008. Sin
embargo es importante destacar que este incremento fue producto del aumento de la PEA (Población
Económica Activa) dado que el nivel de actividad se mantuvo constante durante el período en cuestión.
Memoria (Continuación)
La utilización de la capacidad instalada en la industria se ubicó en el 70,8% en el mes de Junio de 2009.
Esto implica una disminución del 1,4% con respecto a igual período del año anterior. Los sectores que se
vieron más perjudicados fueron las industrias de metales básicos, el sector automotriz, el sector textil y el
de refinación de petróleo. A pesar de la caída del nivel general, hubo sectores que mostraron una
evolución favorable, entre ellos el sector de sustancias y productos químicos, el sector de producción de
cauchos y plástico, el sector tabacalero y el de productos alimenticios y bebidas.
En lo que a Construcciones respecta, según el Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción
(ISAC), el sector lleva acumulada una disminución del 2,0% interanual durante los primeros seis meses
del año.
A pesar de la crisis internacional el sector externo mostró, durante el primer semestre del corriente año,
una balanza comercial superavitaria de USD 9.861 millones, con una variación positiva del 93%
interanual, de acuerdo a fuentes oficiales, continuando con la tendencia del 2008. El total exportado fue
de USD 27.250 millones contra USD 17.389 millones desembolsados en importaciones. Esto implica,
que durante el primer semestre de 2009 las exportaciones mostraron una caída del 19% i.a, mientras
que las importaciones lo hicieron en un 38%.
Por el lado de las exportaciones, el menor valor exportado sería el resultado de una caída en los precios
de exportación que no pudo ser compensada por el incremento en las cantidades vendidas; y por el lado
de las importaciones la caída fue generada por una disminución en los precios y en las cantidades
importadas.
En lo que a finanzas públicas refiere; según el Ministerio de Economía en el año 2008 el resultado
primario del Sector Público fue de Ps. 28.148,0 millones, un 33% por encima del año 2007.
En Noviembre de 2008, tal como estableció el Artículo 1° de la Ley 26.425, se dispuso la unificación del
Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones en un único régimen previsional público que se
denominó Sistema Integrado Previsional Argentino (SIPA), financiado a través de un sistema solidario de
reparto garantizando a los afiliados y beneficiarios del régimen de capitalización vigente hasta este
momento idéntica cobertura y tratamiento que la brindada por el régimen previsional público. Mediante
esta modificación, el régimen previsional privado desapareció y los fondos acumulados por las empresas
administradoras fueron transferidos a la Administración Nacional de Seguridad Social (ANSeS), ente
público autárquico que pasó a administrar los saldos de los fondos de jubilaciones y pensiones.
En lo que va del 2009, el Estudio Broda & Asoc. señala que la recaudación tributaria se resintió
fuertemente y disminuyeron los superávits. La recaudación pasó de crecer al 34,8% interanual en el
primer semestre 2008, a mostrar un crecimiento de sólo 8% interanual en el mismo período en el año
2009; descontando el efecto del traspaso de las AFJPs, en tanto si se incorpora dicho efecto, el
crecimiento de la recaudación sería del 14,6%. El crecimiento de la recaudación en este semestre vino
impulsado por los Recursos de la Seguridad Social. Pese al deterioro de los ingresos, durante el período
el Gobierno no desaceleró significativamente el Gasto Primario (creció 30,9% interanual).
Acerca de la inflación, debe mencionarse que existen discrepancias entre los analistas y especialistas en
cuanto a los criterios de medición del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del Instituto Nacional de
Estadísticas y Censos (INDEC).
Según estadísticas del INDEC, el IPC-GBA estaría arrojando una inflación del 2,17% aproximadamente
entre Enero y Junio de 2009, mientras que el IPC Resto (aproximación del INDEC a la inflación
subyacente que excluye los precios regulados y los que varían según la estación, como los alimentos, la
indumentaria, el turismo y la educación) mostró un incremento del 1,5%. Asimismo, existen divergencias
en cuanto al conjunto de indicadores disponibles, a saber: Índices de Precios Internos al por Menor
(IPIM) (3,1% desde Diciembre 2008) e Índice de Costos de la Producción (ICC) (4,4% desde Diciembre
2008).
Para el año 2008, el IPC GBA mostraría una variación interanual a diciembre de 2008 del 7,23%. Por
otro lado, el IPC Resto muestra un incremento de 8,69% para el mismo período. Los otros indicadores
muestran nuevamente grandes divergencias, a saber: Índices de Precios Internos al por Menor (IPIM)
(8,4% para 2008), Índices de Costos de la Producción (ICC) (20,71% para 2008) e Índice de Precios
Implícitos del PIB (IPI) (19,1% para el 2008).
Afín a las decisiones monetarias se encuentra el tema del Riesgo País. En lo que va del año 2009,
Argentina parecería ser el país que mostró una mayor volatilidad de este indicador; en relación con los
países de la región. Esto generó una restricción sobre el acceso al financiamiento externo durante el
último año. Hacia fines del año 2008, como consecuencia del contexto doméstico e internacional, el
indicador se disparó como un indicador de las expectativas poco favorables para Latinoamérica en su
conjunto. Sin embargo, durante el último trimestre al año fiscal 2009, el indicador presentó una tendencia
hacia la baja particularmente en Argentina, como consecuencia de expectativas que ya daban por
descontados los efectos negativos provenientes de la crisis financiera internacional.
Producto de la volatilidad del Riesgo País durante los meses de octubre y noviembre de 2008, las vías
de financiamiento externo resultaron inaccesibles. Este hecho, junto con las fuertes restricciones de
liquidez en el mercado interno, generaron presión sobre la tasa BADLAR a bancos privados a 30 días,
que mostró fuertes picos durante octubre y noviembre de 2008, alcanzando tasas record cercanas al
25%. Esto llevó a que el financiamiento local se viera muy limitado durante el año fiscal 2009. A pesar de
esto, la estrategia del BCRA fue dejar fluctuar la tasa hasta que convergiera a los niveles fijados por las
expectativas del mercado, para llegar a finales del año fiscal 2009 con una tasa BADLAR cercana al
13%.
Por otro lado, en referencia al tipo de cambio nominal, la política de acumulación preventiva de reservas,
que alcanzó los US$ 46.026 millones al 30 de junio de 2009, permitió despejar dudas sobre la capacidad
del BCRA a la hora de mantener el valor de la moneda.
Durante el año fiscal 2009, el tipo de cambio real multilateral también se vio afectado producto de la
disminución en el nivel de exportaciones comentado previamente. Sin embargo en diciembre comenzó a
recuperarse para cerrar el año fiscal 2009, con un valor del índice mayor en un 2,5% al del 30 de junio de
2008.
Dentro de este marco, la política monetaria llevada a cabo por el BCRA, consistió en utilizar el dinero en
circulación más depósitos en cuenta corriente y en caja de ahorros (que representa el agregado
monetario M2) para influir indirectamente en la tasa de interés. En lo que va del año 2009, el BCRA
cumplió con los objetivos propuestos en su Programa Monetario 2009, influyendo sobre el nivel de dinero
circulante, mediante la compraventa de títulos propios, compraventa de divisas, operaciones con el
sector público y operaciones de pases.
RESULTADO DEL EJERCICIO
El Estado de Resultados consolidado del ejercicio económico 2009 arrojó una ganancia de $ 62.094.823
comparada con una pérdida de $ 6.723.504 en el ejercicio económico 2008. El aumento del resultado en
$ 55.371.319 se debe principalmente a: i) un incremento en los Resultados financieros generados por
activos de $ 8.996.925 que se originaron en el Resultado de operaciones financieras generado por el
incremento en el valor de los títulos del fondo común de inversión Dolphin Fund PLC y a un aumento de
$ 4.032.065 generado por la diferencia de cambio originada en la variación de la cotización de la moneda
extranjera, ii) un aumento en la ganancia operativa de la Sociedad que pasó de $ 14.263.878 al 30 de
junio de 2008 a $ 22.415.399 al 30 de junio de 2009, lo que significó un incremento de $ 8.151.521, iii) a
un aumento en el Resultado de sociedades art. 33 Ley N° 19.550 de $ 58.976.426, originado
principalmente en la inversión en Banco Hipotecario S.A., dado por: a) un aumento en la participación, b)
el efecto de la valuación de la inversión por el “método de adquisición” dispuesto por la Resolución
Técnica N° 21, punto 1.3.1.1. y; c) una recuperación de la actividad propiamente dicha del Banco
Hipotecario S.A. y; iv) a un aumento en el cargo por impuesto a las ganancias de $ 7.427.870.
PRINCIPALES VARIACIONES DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS DE LA SOCIEDAD
A continuación se explicitan las principales variaciones producidas al cierre del este ejercicio comparado
con el finalizado el 30 de Junio de 2008.
Activo Corriente Consolidado
El activo corriente consolidado aumento $ 23.711.670 pasando de $ 36.097.451 al 30 de junio de 2008 a
$ 59.809.121 al 30 de junio de 2009 y las principales causas de esta variación se deben a: i) un aumento
de $ 18.137.556 en el rubro Otros créditos, derivado principalmente en las Operaciones a liquidar
provenientes de la venta del fondo común de inversión “Dolphin Fund PLC” por $ 13.516.136 y un
incremento de $ 4.854.192 en los saldos con partes relacionadas, ii) un aumento de $ 4.140.724 en el
rubro Deudores por ventas, alquileres y servicios; iii) un incremento en los saldos de Caja y bancos por $
5.136.710. Las variaciones mencionadas precedentemente han sido compensadas, en parte, por la
reducción en las inversiones por $ 4.315.994 producto de la venta del fondo común de inversión
anteriormente mencionado reducido parcialmente por las adquisiciones de acciones de Strategic Hotels
& Resorts y Hersha Hospitality Trust.
Activo No Corriente Consolidado
El activo no corriente consolidado varió significativamente en su saldo interanual ya que se incremento
$ 71.715.151 pasando de $ 311.197.909 al 30 de junio de 2008 a $ 382.913.060 al 30 de junio de 2009.
Esta variación se originó principalmente en el incremento de $ 80.995.359 en el rubro Inversiones
derivada, especialmente, de la adquisición de acciones en la sociedad vinculada Banco Hipotecario S.A.
y del valor patrimonial proporcional de la misma generado por la recuperación del último trimestre,
compensado con una disminución en los bienes de uso de $ 6.274.398, debido a la variación en los
saldos del rubro Hoteles Intercontinental y de Oficinas Intercontinental Plaza.
Pasivo Consolidado
El pasivo consolidado de la Sociedad aumento en $ 6.638.547 pasando de $ 86.975.142 en el ejercicio
anterior a $ 93.613.689 en el presente ejercicio.
Las variaciones más importantes del pasivo consolidado se explican por el incremento de $ 5.294.694 en
el rubro Cuentas por pagar consolidado vinculado, principalmente al incremento en el saldo de la
provisión para gastos y en los saldos con partes relacionadas.
OBJETIVOS PARA EL PRÓXIMO EJERCICIO
Hechos posteriores
Con fecha 30 de julio de 2009 el Directorio de la Sociedad resolvió dar inicio a la confección de los
instrumentos pertinentes con la intención de llevar a cabo: (i) un proceso de escisión-fusión con
Inversora Bolívar S.A., en adelante denominada “IBOSA”, y Palermo Invest S.A.(sociedad controlante),
en adelante denominada “PISA”, mediante el cual tanto IBOSA como PISA, destinarán parte de su
patrimonio a constituir cada una de ellas nuevas sociedades, y el resto será absorbido por fusión por
parte de IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima y (ii) un proceso de fusión por
absorción con Patagonian Investment S.A. (accionista de PISA), en adelante denominada “PAISA”, en la
cual IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima sería la sociedad incorporante y PAISA la
sociedad incorporada. Atento a ello, el Directorio encargó la confección de los balances especiales al 30
de junio de 2009 a efectos de llevar a cabo el proceso de reorganización antes descripto, siendo la fecha
de reorganización el 1° de julio de 2009.
AGRADECIMIENTOS
Por último este Directorio desea expresar sus más sinceros agradecimientos a sus clientes, proveedores,
instituciones bancarias, profesionales vinculados a la organización y a todo su personal, por su
permanente colaboración, esfuerzo y dedicación, ya que sin ello nada hubiera sido posible, esperando
contar con la misma colaboración en el próximo ejercicio.
Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 31 de agosto de 2009.
EL DIRECTORIO
y subsidiarias
Información contable complementaria
Estados Contables Consolidados
y subsidiarias
Balances Generales Consolidados al 30 de junio de 2009 y 2008
(Expresados en pesos – Nota 1 a los estados contables básicos)
30.06.09
30.06.08
30.06.09
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 3)
Inversiones (Nota 7)
Deudores por ventas, alquileres y servicios (Nota 4)
Otros créditos (Nota 5)
Bienes de cambio (Nota 6)
13.920.881
10.133.706
10.132.328
21.822.667
3.799.539
8.784.171
14.449.700
5.991.604
3.685.111
3.186.865
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar (Nota 9)
Anticipos de clientes
Remuneraciones y cargas sociales
Préstamos financieros (Nota 10)
Cargas fiscales (Nota 11)
Total del activo corriente
59.809.121
36.097.451
Otros pasivos (Nota 12)
Previsiones
30.06.08
10.868.633
3.729.480
2.657.423
28.715.860
5.190.693
5.573.939
2.979.349
2.251.494
5.499.651
3.886.111
1.091.320
3.701.999
618.617
560.669
Total de pasivo corriente
52.872.026
24.453.212
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos financieros (Nota 10)
Cargas fiscales (Nota 11)
Otros pasivos (Nota 12)
39.643.887
714.508
383.268
61.205.523
1.011.184
305.223
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 5)
9.536.923
9.362.104
Bienes de cambio (Nota 6)
7.420.406
10.447.773
Total del pasivo no corriente
40.741.663
62.521.930
Inversiones (Nota 7)
219.497.134
138.501.775
Total del pasivo
93.613.689
86.975.142
Bienes de uso (Nota 8)
Activos intangibles
146.330.685
127.912
152.605.083
281.174
Participación de terceros en la sociedad controlada
20.262.638
20.162.081
Total del activo no corriente
382.913.060
311.197.909
PATRIMONIO NETO
328.845.854
240.158.137
Total del activo
442.722.181
347.295.360
Total del pasivo y patrimonio neto
442.722.181
347.295.360
Las notas que se acompañan son parte integrante de los estados contables consolidados.
Por Comisión Fiscalizadora
ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L.
)
Marcelo Héctor Fuxman
Síndico titular
(Socio)
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30
José Daniel Abelovich
Contador Público (U.B.A.)
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 102 F° 191
2
)
Fernando A. Elsztain
Presidente
y subsidiarias
Estados de Resultados Consolidados
iniciados el 1º de julio de 2008 y 2007
30.06.09
Ventas, alquileres y servicios
30.06.08
89.891.648
74.972.639
(38.593.769)
(34.816.272)
Ganancia bruta
51.297.879
40.156.367
Gastos de comercialización
(7.753.392)
(8.074.186)
Gastos de administración
(21.270.054)
(17.922.166)
Subtotal
(29.023.446)
(25.996.352)
Costo de ventas, alquileres y servicios
Resultados por valuación de bienes de cambio a valor neto de realización
Resultado operativo
140.966
103.863
22.415.399
14.263.878
Resultados financieros generados por activos:
Intereses ganados
351.344
Diferencias de cambio
3.914.211
Resultado de operaciones financieras
(2.028.136)
Intereses por descuento de activos
Subtotal
193.515
(117.854)
(6.752.783)
28.209
(54.175)
2.265.628
(6.731.297)
Resultados financieros generados por pasivos:
(537.287)
Intereses perdidos
19.443
(2.108)
-
Gastos de financiación
(7.358.454)
(7.950.443)
Subtotal
(7.897.849)
(7.931.000)
Total efectos de la financiación, netos
(5.632.221)
(14.662.297)
Resultado sociedades art. 33 Ley N° 19.550
54.553.557
(4.422.869)
Otros ingresos y (egresos), netos
(312.189)
Resultado antes de impuesto
71.024.546
Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta
(7.372.047)
(424.445)
(5.245.733)
55.823
Participación de terceros en los resultados de la sociedad controlada
(1.557.676)
(1.533.594)
Ganancia (Pérdida) del ejercicio
62.094.823
(6.723.504)
)
Síndico titular
(Socio)
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 102 F° 191
3
)
Presidente
y subsidiarias
Estados de Flujo de Efectivo Consolidados (1)
30.06.09
VARIACIONES DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio
Efectivo al cierre del ejercicio
Aumento (Disminución) neta del efectivo
CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Más impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta devengado en el ejercicio
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades
operativas:
Resultado sociedades art. 33 Ley N°19.550
Amortización de activos intangibles
Depreciación de bienes de uso
Honorarios devengados no pagados
Constitución de provisiones y previsiones
Resultados financieros
Participación de terceros en los resultados de la sociedad controlada
Cambios en activos y pasivos operativos:
(Aumento) Disminución de inversiones corrientes
Aumento de deudores por ventas, alquileres y servicios
Aumento de otros créditos
Disminución de bienes de cambio
Aumento de anticipos de clientes, remuneraciones, cargas sociales y fiscales
Aumento (Disminución) de cuentas por pagar
Disminución de otros pasivos
Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Aumento de inversiones en compañías vinculadas
Aumento de bienes de uso
Adquisición y mejoras de reservas de tierras
Caja incorporada por consolidación
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Pago de dividendos
Disminución de préstamos financieros
Aportes irrevocables
Aumento del capital social
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades de financiación
AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETA DEL EFECTIVO
(1)
30.06.08
12.346.837
15.585.113
3.238.276
19.728.878
12.346.837
(7.382.041)
62.094.823
7.372.047
(6.723.504)
(55.823)
(54.553.557)
153.262
8.518.041
2.242.537
(28.209)
1.982.755
1.557.676
(140.966)
4.422.869
64.579
8.642.736
911.967
1.400.534
54.175
15.105.912
1.533.594
(103.863)
(10.356.118)
(5.275.642)
(6.152.680)
2.555.659
(4.959.295)
5.255.326
(2.452.323)
7.813.336
626.119
(1.727.956)
(1.422.566)
907.830
(3.276.129)
(1.101.061)
(782.309)
18.477.104
(26.714.603)
(2.242.710)
(20.559)
228.508
(28.749.364)
(485.000)
(2.978.884)
(1.778.340)
(5.242.224)
(1.456.963)
(961.627)
4.929.000
21.663.894
24.174.304
3.238.276
(2.012.498)
(18.604.423)
(20.616.921)
(7.382.041)
Incluye caja, bancos e inversiones cuyo plazo de realización es inferior a los tres meses.
)
Síndico titular
(Socio)
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 102 F° 191
4
)
Presidente
y subsidiarias
Estados de Flujo de Efectivo Consolidados (Continuación)
Información adicional
Operaciones que no afectan fondos
30.06.09
Aumento de otros créditos corrientes a través de un aumento de cargas fiscales corrientes
30.06.08
1.833.076
1.603.773
13.516.136
-
62.740
-
irrevocables
-
4.984.056
Aumento de otros créditos corrientes a través de un aumento de cargas fiscales no corrientes
-
868.965
Disminución de otros créditos corrientes a través de una disminución de cargas fiscales
-
109.830
Aumento de otros créditos corrientes a través de un aumento de aportes irrevocables
-
15.944
Aumento de otros créditos a través de una disminución de inversiones corrientes
Aumento de inversiones no corrientes a través de una disminución de otros créditos corrientes
Disminución de préstamos financieros corrientes a través de un aumento de aportes
Disminución de deudores por ventas, alquileres y servicios a través de una disminución de
cuentas por pagar
-
75.617
Disminución de otros pasivos corrientes a través de un aumento de cargas fiscales
-
105.000
Disminución de otros créditos a través de un aumento de inversiones no corrientes
-
50
)
Síndico titular
(Socio)
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 102 F° 191
5
)
Presidente
y subsidiarias
Notas a los estados contables consolidados
(Expresadas en pesos)
NOTA 1:
CONSOLIDACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES - CONTROL SOCIETARIO
a. Bases de consolidación
La Sociedad ha consolidado línea por línea sus balances generales al 30 de junio de
2009 y 2008 y los estados de resultados y de flujo de efectivo por los ejercicios
económicos finalizados al 30 de junio de 2009 y 2008, con los estados contables de
Nuevas Fronteras S.A.. Adicionalmente, han sido incluidos en los estados contables
consolidados al 30 de junio de 2009 los activos, pasivos y resultados de Puerto
Retiro S.A. aplicando el método de consolidación proporcional, siguiendo el
procedimiento establecido en la Resolución Técnica N° 21 de la Federación Argentina de
Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aprobada por el Consejo Profesional
de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y por la Comisión
Nacional de Valores.
Los datos que reflejan las tenencias societarias son los siguientes:
Porcentaje de participación sobre el capital social
Sociedades
30.06.09
30.06.08
Directa
Indirecta
Directa
Indirecta
Nuevas Fronteras S.A.
76,34
-
76,34
-
Puerto Retiro S.A.
50,00
-
50,00
-
Pereiraola S.A.C.I.F. y A.
50,00
-
50,00
-
5,00
-
1,76
-
Banco Hipotecario S.A.
Las inversiones en Pereiraola S.A.C.I.F. y A. y Banco Hipotecario S.A. se encuentran
contabilizadas a sus valores patrimoniales proporcionales y expuestas en inversiones
permanentes en el balance general consolidado.
Los saldos y las operaciones significativas con las sociedades controladas se han
eliminado en la consolidación.
b. Información comparativa
Los saldos al 30 de junio de 2008 que se exponen en estos estados contables a efectos
de comparación surgen de los estados contables anuales auditados correspondientes al
ejercicio económico finalizado en dicha fecha.
Inicialado a los efectos de su identificación
con nuestro informe de fecha 31/08/09
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
6
y subsidiarias
Notas a los estados contables consolidados (Continuación)
NOTA 1:
(Continuación)
Se han reclasificado cifras de los estados contables correspondientes al
30 de junio de 2008 a los efectos de su presentación comparativa con las de este
ejercicio.
NOTA 2:
CRITERIOS DE VALUACION
Los estados contables de las sociedades controladas que se detallan en la Nota 1 han sido
confeccionados sobre la base de criterios uniformes a los aplicados por Inversora
Bolívar S.A..
NOTA 3:
CAJA Y BANCOS
30.06.09
Caja en moneda local
308.250
Caja en moneda extranjera
Bancos en moneda local
Bancos en moneda extranjera
Valores a depositar
NOTA 4:
30.06.08
185.758
28.171
167.565
1.314.383
1.644.665
12.189.851
5.474.384
80.226
1.311.799
13.920.881
8.784.171
DEUDORES POR VENTAS, ALQUILERES y SERVICIOS
30.06.09
30.06.08
Sociedades art. 33 Ley N° 19.550 y otras partes relacionadas
5.225.606
1.135.676
Deudores por ventas, alquileres y servicios
4.109.298
2.743.096
Deudores en gestión judicial
3.061.785
3.061.418
Deudores morosos
870.870
347.753
Tarjetas de crédito
630.305
1.589.233
Facturación pendiente
228.833
-
Previsión para deudores incobrables
(3.994.369)
10.132.328
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
7
(2.885.572)
5.991.604
y subsidiarias
NOTA 5:
OTROS CREDITOS
30.06.09
30.06.08
Corriente
Operaciones a liquidar
13.516.136
-
4.980.032
125.840
Gastos a recuperar
2.374.340
1.552.239
Embargos judiciales
201.426
201.426
Gastos por servicios pagados por adelantado
185.914
116.737
Gastos a refacturar por expensas
129.268
32.826
Impuesto al débito y al crédito bancario
118.382
58.342
Anticipos a proveedores
98.538
371.056
Seguros a devengar
58.714
138.073
48
-
Impuestos municipales a devengar
-
488.678
Saldo a favor de impuesto sobre los ingresos brutos
-
56.946
Impuesto al valor agregado – percepciones
Adelantos a rendir
-
37.907
159.869
505.041
21.822.667
3.685.111
Impuesto diferido
5.819.251
7.551.067
Impuesto a la ganancia mínima presunta
3.559.116
1.777.207
Diversos
No Corriente
Impuesto al valor agregado
Fondo de reserva fideicomiso
Valor actual – Otros créditos
177.166
-
87.742
87.742
3.937
(110.289)
9.536.923
NOTA 6:
3.937
(57.849)
9.362.104
BIENES DE CAMBIO
30.06.09
30.06.08
Corriente
Crédito por permuta Benavídez
1.537.587
-
Abril / Baldovinos
1.704.726
2.528.975
557.226
657.890
3.799.539
3.186.865
Otros bienes de cambio
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
8
y subsidiarias
NOTA 6:
(Continuación)
30.06.09
30.06.08
No Corriente
Abril / Baldovinos
NOTA 7:
7.004.731
8.542.318
415.675
1.905.455
7.420.406
10.447.773
INVERSIONES
30.06.09
30.06.08
Corriente
Fondos comunes de inversión (2)
1.664.232
14.432.389
Boden 2013 (1)
11.923
14.559
Boden 2012 (1)
1.488
2.752
Acciones – Strategic Hotel & Resort Inc. (1)
6.679.242
-
Acciones – Hersha Hospitality Trust (1)
1.776.821
-
10.133.706
14.449.700
-
109.024
No Corriente
Certificados canjeables Fideicomiso IRSA I
Reservas de tierra:
Puerto Retiro
39.497.931
1.272.783
Intercontinental Plaza
3.379.142
3.316.402
Terreno Isla Sirgadero
2.894.825
2.894.825
Terreno San Luis
1.562.642
1.542.083
Terreno Pontevedra
851.941
851.941
Terrenos Mariano Acosta
760.922
760.922
Terreno Merlo
587.857
587.857
160.992.442
79.898.783
8.969.432
8.924.390
-
38.342.765
219.497.134
138.501.775
Sociedades vinculadas:
Banco Hipotecario S.A.
Pereiraola S.A.C.I.F. y A.
Puerto Retiro S.A.
(1) No considerado como efectivo a los fines del Estado de Flujo de Efectivo.
(2) Incluye $ 10.869.723 correspondiente al fondo común de inversión “Dolphin Fund PLC” al 30 de junio de 2008,
no considerados como efectivo a los fines del Estado de Flujo de Efectivo.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
9
y subsidiarias
NOTA 8:
BIENES DE USO
30.06.09
30.06.08
70.004.535
72.899.152
70.004.535
72.899.152
70.158.449
73.369.632
70.158.449
73.369.632
Thames
3.034.057
3.034.057
Casona Abril
Hoteles
Intercontinental
Oficinas
Otros bienes de uso
2.571.194
2.747.372
Alto Palermo Park
437.232
453.141
Otros bienes de uso
125.218
101.729
6.167.701
6.336.299
146.330.685
152.605.083
30.06.09
30.06.08
Total
NOTA 9:
CUENTAS POR PAGAR
Provisión para gastos
4.665.894
2.483.009
4.088.476
1.739.677
Proveedores
1.411.701
1.040.715
385.300
35.895
Comisiones
Provisión servicios públicos
NOTA 10:
317.262
274.643
10.868.633
5.573.939
PRÉSTAMOS FINANCIEROS
30.06.09
Corriente
Sociedades art. 33 Ley N° 19.550 y otras partes relacionadas (1)
No Corriente
Sociedades art. 33 Ley N° 19.550 y otras partes relacionadas (1)
30.06.08
28.715.860
5.499.651
28.715.860
5.499.651
39.643.887
61.205.523
39.643.887
61.205.523
(1) Incluye $ 67.973.073 correspondiente al saldo adeudado por la Sociedad a IRSA Inversiones y
Representaciones Sociedad Anónima por la adquisición del 1,76% del paquete accionario de Banco
Hipotecario S.A.. Dicho saldo deberá ser cancelado dentro de un plazo de cuatro años con una tasa de interés
del 11% nominal anual (ver Nota 8 a los estados contables básicos).
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
10
y subsidiarias
NOTA 11:
CARGAS FISCALES
30.06.09
30.06.08
Corriente
Impuesto a las ganancias
1.973.248
2.091.054
1.054.976
418.752
Plan de facilidades impuesto a la ganancia mínima presunta
700.130
-
Plan de facilidades impuesto al valor agregado
420.282
-
Retenciones y percepciones impuesto a las ganancias
Alumbrado, barrido y limpieza a pagar
248.636
241.953
288.255
241.537
195.802
663.877
Impuesto sobre los ingresos brutos a pagar
154.221
103.603
Plan de facilidades impuesto sobre los ingresos brutos
55.139
50.410
Plan de facilidades impuesto sobre los bienes personales
51.475
-
Retenciones y percepciones impuesto al valor agregado
48.598
22.524
Impuesto sobre los bienes personales
27.883
-
Retenciones y percepciones de impuesto sobre los ingresos brutos
18.350
6.099
5.190.693
3.886.111
627.428
868.965
87.080
142.219
714.508
1.011.184
No Corriente
NOTA 12:
OTROS PASIVOS
30.06.09
30.06.08
Corriente
Provisión y fondos por expensas
665.359
474.628
Depósitos en garantía
229.013
880.706
Cuentas a pagar fideicomiso
190.509
190.509
6.439
67.358
Provisión honorarios directores
-
1.100.000
Diversos
-
988.798
1.091.320
3.701.999
383.117
305.223
151
-
383.268
305.223
No Corriente
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
11
Estados Contables Básicos
Estados contables
Correspondientes al ejercicio económico
iniciado el 1° de julio de 2008
y finalizado el 30 de junio de 2009
presentados en forma comparativa
(Expresados en pesos – Nota 1)
Domicilio Legal:
Bolívar 108 - 1° Piso – Ciudad Autónoma de Buenos
Aires
Actividad principal:
Adquisición, construcción y compraventa de inmuebles,
intermediación y prestación de servicios para la
industria de la construcción, como así también
actividades de financiación e inversión.
Fecha de inscripción en el
Registro Público de Comercio:
-
Del contrato social:
16 de junio de 1980
-
De la última modificación al estatuto:
25 de septiembre de 2007
Número de Registro en la
Inspección General de Justicia:
161.532
Fecha de cumplimiento del plazo social:
15 de junio de 2079
Denominación de la Sociedad
Controlante:
Palermo Invest S.A.
Actividad principal:
Compra y tenencia de capital accionario de compañías
dedicadas al negocio de bienes raíces
Domicilio de la Sociedad Controlante:
Bolívar 108 - 1º Piso - Ciudad Autónoma de Buenos
Aires
Participación de la Sociedad
Controlante sobre el patrimonio:
$ 220.810.520
Porcentaje de votos de
la Sociedad Controlante:
67,14712%
COMPOSICION DEL CAPITAL SOCIAL
Suscripto, emitido, Suscripto, emitido
integrado e inscripto
e integrado
Clase de Acciones
Ordinarias, nominativas, no endosables, de valor nominal $ 1 cada una:
-
Clase A de 5 votos cada una
Clase B de 1 voto cada una
37.740.677
1.307.061
39.047.738
Total
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
13
43.641.607
44.424.429
88.066.036
Balances Generales al 30 de junio de 2009 y 2008
30.06.09
30.06.08
ACTIVO
30.06.09
30.06.08
PASIVO
ACTIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 2.a y Anexo G)
Inversiones (Anexos C, D y G)
Deudores por ventas, alquileres y servicios (Nota 2.b y Anexos E y G)
Otros créditos (Nota 2.c y Anexo G)
Bienes de cambio (Nota 2.d y Anexo F)
Total del activo corriente
3.319.326
2.322.930
10.133.706
12.426.643
Cuentas por pagar (Nota 2.e y Anexo G)
4.401.815
2.806.246
Anticipos de clientes (Anexo G)
1.104.948
1.022.984
6.745.971
2.333.358
Remuneraciones y cargas sociales
16.819.318
2.314.841
Préstamos financieros (Nota 2.f)
1.260.830
994.727
28.715.860
5.499.651
3.248.540
2.531.620
Cargas fiscales (Nota 2.g)
2.503.914
1.075.871
40.266.861
21.929.392
Otros pasivos (Nota 2.h y Anexo G)
1.090.968
2.713.201
618.617
560.669
39.696.952
14.673.349
39.643.887
61.205.523
Cargas fiscales (Nota 2.g)
714.508
1.011.184
Otros pasivos (Nota 2.h y Anexo G)
383.117
305.223
Total del pasivo no corriente
40.741.512
62.521.930
Total del pasivo
80.438.464
77.195.279
Previsiones (Anexo E)
Total de pasivo corriente
PASIVO NO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE
Préstamos financieros (Nota 2.f)
Otros créditos (Nota 2.c)
5.769.019
7.216.575
Bienes de cambio (Nota 2.d y Anexo F)
7.420.406
10.447.773
279.373.970
197.772.571
76.326.150
79.705.931
127.912
281.174
Total del activo no corriente
369.017.457
295.424.024
PATRIMONIO NETO (según estado correspondiente)
328.845.854
240.158.137
Total del activo
409.284.318
317.353.416
Total del pasivo y patrimonio neto
409.284.318
317.353.416
Inversiones (Anexos C y D)
Bienes de uso (Anexo A)
Activos intangibles (Anexo B)
Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.
)
Síndico titular
(Socio)
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 102 F° 191
14
)
Presidente
Estados de Resultados
30.06.09
30.06.08
Ventas, alquileres y servicios
28.525.088
17.455.531
Costo de ventas, alquileres y servicios (Anexo F)
(7.712.260)
(6.515.139)
Ganancia bruta
20.812.828
10.940.392
Gastos de comercialización (Anexo H)
(2.051.321)
(1.578.341)
Gastos de administración (Anexo H)
(6.128.162)
(5.986.713)
Subtotal
(8.179.483)
(7.565.054)
Resultado operativo
140.966
103.863
12.774.311
3.479.201
Resultados financieros generados por activos:
Intereses ganados
6.508
3.306.574
Resultado de operaciones financieras
(2.033.640)
Subtotal
166.774
(106.110)
(6.752.783)
15.990
(54.175)
1.295.432
(6.746.294)
Resultados financieros generados por pasivos:
(537.287)
127.462
Gastos de financiación (Anexo H)
(7.358.454)
Subtotal
(7.895.741)
(7.822.981)
Total efectos de la financiación, netos
(6.600.309)
(14.569.275)
Resultado sociedades art. 33 Ley N° 19.550 (Nota 3)
59.478.465
Otros ingresos y (egresos), netos
(312.189)
Ganancia (Pérdida) antes de impuesto
65.340.278
(7.950.443)
783.128
(424.445)
(10.731.391)
Impuesto a las ganancias (Notas 1.5.k. y 6)
(3.245.455)
4.007.887
62.094.823
(6.723.504)
)
Síndico titular
(Socio)
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 102 F° 191
15
)
Presidente
Estados de Evolución del Patrimonio Neto
(Expresados en pesos - Nota 1)
Aportes de los propietarios
Conceptos
Saldos al inicio del ejercicio
Aumento de capital social según Acta
de Asamblea General Extraordinaria y
Unánime de fecha 31/12/08
de Asamblea General Ordinaria y
Capital
social
Ajuste de
capital
Aportes
irrevocables
44.047.738
-
61.402.142
-
885.060
-
17.900.914
2.877.920
61.402.142
-
Ganancias reservadas
26.592.894
Reserva por
reestructuración
societaria
Subtotal
Reserva
legal
Reserva
especial
inversiones
inmobiliarias
Proyectos en
cartera
Resultados
no asignados
(6.723.504)
-
Total al
30.06.09
Total al
30.06.08
240.158.137
26.592.894
241.881.641
5.000.000
105.449.880
26.592.894
100.397.191
-
6.568.552
-
10.825.226
-
23.640.792
-
(885.060)
-
-
-
-
-
-
-
-
-
(17.900.914)
-
-
-
-
-
-
-
-
-
(2.877.920)
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
62.094.823
62.094.823
55.371.319
328.845.854
-
-
240.158.137
(61.402.142)
-
Saldo al 30.06.09
127.113.774
-
4.929.000
132.042.774
100.397.191
6.568.552
10.825.226
23.640.792
Saldo al 30.06.08
44.047.738
61.402.142
-
105.449.880
100.397.191
6.568.552
10.825.226
23.640.792
(6.723.504)
)
Síndico titular
(Socio)
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 102 F° 191
16
)
Presidente
(6.723.504)
Estados de Flujo de Efectivo (1)
y finalizados el 30 de junio 2009 y 2008
30.06.09
30.06.08
VARIACIONES DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio
3.862.539
Efectivo al cierre del ejercicio
4.983.558
11.370.053
3.862.539
Aumento (Disminución) neta del ejercicio
1.121.019
(7.507.514)
62.094.823
(6.723.504)
3.245.455
(4.007.887)
CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO
ACTIVIDADES OPERATIVAS
Menos impuesto a las ganancias devengado en el ejercicio
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
Resultado sociedades art. 33 Ley N° 19.550
(59.478.465)
Amortización de activos intangibles
Depreciación de bienes de uso
Honorarios devengados no pagados
Constitución de provisiones y previsiones
Resultados financieros
(783.128)
153.262
64.579
3.418.596
3.405.094
-
911.967
2.197.537
1.376.301
(15.990)
54.175
(140.966)
(103.863)
1.982.755
15.105.912
Cambios en activos y pasivos operativos:
(Aumento) Disminución de inversiones corrientes
(10.356.118)
626.119
Aumento de deudores por ventas, alquileres y servicios
(5.502.531)
(1.088.057)
(Aumento) Disminución de otros créditos
(1.051.140)
Disminución de bienes de cambio
2.451.413
993.741
Aumento (Disminución) de cuentas por pagar
1.595.569
(654.796)
Disminución de anticipos de clientes, remuneraciones, cargas sociales y cargas fiscales
(1.437.201)
Disminución de otros pasivos
(1.459.225)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las actividades operativas
(2.302.226)
205.564
(1.680.327)
(588.046)
7.113.844
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Aumento de inversiones en compañías vinculadas
(26.849.603)
Cobro de dividendos
(485.000)
4.700.955
Adquisición y mejoras de reservas de tierras
(20.559)
Adquisición y mejoras de bienes de uso
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión
507.717
(1.778.340)
(38.815)
(348.403)
(22.208.022)
(2.104.026)
(961.627)
(12.517.332)
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Disminución de préstamos financieros
4.929.000
-
Aumento del capital social
21.663.894
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades de financiación
25.631.267
(12.517.332)
1.121.019
(7.507.514)
AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETA DEL EFECTIVO
(1)
-
Incluye caja, bancos e inversiones cuyo plazo de realización es inferior a los tres meses.
Las notas y los anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.
)
Síndico titular
(Socio)
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 102 F° 191
17
)
Presidente
Estados de Flujo de Efectivo (Continuación)
Información adicional
Operaciones que no afectan fondos
30.06.09
30.06.08
1.781.850
1.158.507
Aumento de otros créditos corrientes a través de una disminución de inversiones corrientes
13.516.136
-
62.740
-
Disminución de préstamos financieros corrientes a través de un aumento de aportes irrevocables
-
4.984.056
Disminución de inversiones no corrientes a través de una disminución de préstamos financieros
-
5.696.948
Aumento de otros créditos corrientes a través de una disminución de inversiones no corrientes
-
288.052
Aumento de otros créditos corrientes a través de un aumento de aportes irrevocables
-
15.944
-
1.603.773
Aumento de otros créditos corrientes a través de un aumento de cargas fiscales no corrientes
-
868.965
Disminución de otros créditos corrientes a través de una disminución de cargas fiscales corrientes
-
109.830
Aumento de cargas fiscales a través de una disminución de otros pasivos corrientes
-
105.000
pagar
-
75.617
Disminución de otros créditos a través de un aumento de inversiones no corrientes
-
50
Aumento de inversiones no corrientes a través de una disminución de otros créditos corrientes
Disminución de deudores por ventas, alquileres y servicios a través de una disminución de cuentas por
)
Síndico titular
(Socio)
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 102 F° 191
18
)
Presidente
Notas a los estados contables
NOTA 1:
NORMAS CONTABLES
A continuación se detallan las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad
para la preparación de los presentes estados contables, las que han sido aplicadas
uniformemente respecto del ejercicio anterior:
1.1
Preparación y presentación de los estados contables
Los presentes estados contables están expresados en pesos argentinos y fueron
confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación
contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de
Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aprobadas con ciertas
modificaciones por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad
Autónoma de Buenos Aires y de acuerdo con las resoluciones emitidas por la
Comisión Nacional de Valores.
Unificación de normas contables profesionales
La Comisión Nacional de Valores ha emitido las Resoluciones Generales N° 485 y
487 con fecha 29 de diciembre de 2005 y 26 de enero de 2006, respectivamente.
Dichas resoluciones adoptaron las nuevas normas contables emitidas por el Consejo
Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires a
través de su Resolución C.D. N° 93/2005, con algunas modificaciones. Estas normas
contables son de aplicación obligatoria para ejercicios o períodos intermedios
correspondientes a los ejercicios económicos iniciados a partir del 1° de enero de
2006.
El principal cambio producto de la unificación de las normas contables se relaciona
con el tratamiento del ajuste por inflación en el cálculo del impuesto diferido, el cual
podrá reconocerse como diferencia temporaria, a opción de la Sociedad. Actualmente
el ajuste por inflación se encuentra considerado como diferencia permanente en el
cálculo del impuesto diferido. La Sociedad, de acuerdo con lo establecido por las
nuevas normas contables, ha decidido no reconocer el pasivo diferido generado por el
ajuste por inflación sobre los bienes de uso y otros activos no monetarios. El efecto
estimado a la fecha de emisión de los presentes estados contables que hubiere
generado la adopción de este nuevo criterio sería una disminución del patrimonio neto
de aproximadamente $ 33.201.103 con impacto en Resultados de ejercicios
anteriores.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
19
Notas a los estados contables (Continuación)
NOTA 1:
(Continuación)
1.1
(Continuación)
Se estima que el mencionado pasivo se revertirá de acuerdo al siguiente detalle:
Hasta 12
De 1 a 2
De 2 a 3
A más de 3
meses
años
años
años
Rubros
Reserva de tierras
-
-
-
1.295.414
1.295.414
Bienes de uso
644.037
644.037
644.037
12.497.035
14.429.146
Inversiones no corrientes
772.904
772.904
772.904
14.837.220
17.155.932
Bienes de cambio
233.907
62.178
-
-
296.085
Activos intangibles
Totales
1.2
Total
19.376
5.150
-
-
24.526
1.670.224
1.484.269
1.416.941
28.629.669
33.201.103
Estimaciones contables
La preparación de estados contables a una fecha determinada requiere que la
Gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de
los activos y pasivos registrados y los activos y pasivos contingentes revelados a
dicha fecha, como así también, los ingresos y egresos registrados en el ejercicio. La
Gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para poder calcular a un momento
dado, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los
activos, el cargo por impuesto a las ganancias y las previsiones para deudores
incobrables y contingencias. Los resultados reales futuros pueden diferir de las
estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes
estados contables.
1.3
Consideración de los efectos de la inflación
Los presentes estados contables han sido preparados sin reconocer los cambios en
el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de diciembre de 2001, debido a la
existencia de un período de estabilidad monetaria. Desde el 1° de enero de 2002 y
hasta el 28 de febrero de 2003 se reconocieron los efectos de la inflación debido a la
existencia de un período inflacionario. A partir de esta fecha se discontinuó la
reexpresión de los estados contables.
Este criterio no está de acuerdo con normas contables profesionales vigentes las
cuales establecen que los estados contables deber ser reexpresados hasta el
30 de septiembre de 2003. Sin embargo, dado el escaso nivel de significatividad de
las tasas de inflación durante el lapso marzo a septiembre de 2003, este desvío no ha
generado un efecto significativo sobre los presentes estados contables tomados en su
conjunto.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
20
NOTA 1:
(Continuación)
1.3
(Continuación)
El índice utilizado a los efectos de la reexpresión de las partidas fue el índice de
precios internos al por mayor publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y
Censos.
1.4
Información comparativa
Los saldos al 30 de junio de 2008 que se exponen en estos estados contables a
efectos de comparación surgen de los estados contables anuales auditados
correspondientes al ejercicio económico finalizado en dicha fecha.
Se han reclasificado cifras de los estados contables correspondientes al
30 de junio de 2008 a los efectos de su presentación comparativa con las de este
ejercicio.
1.5
Criterios de valuación
a. Caja y bancos
El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.
b. Activos y pasivos en moneda extranjera
Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de
cambio vigentes al cierre del ejercicio.
Las operaciones nominadas en moneda extranjera se convierten a pesos a los
tipos de cambio vigentes en la fecha de liquidación de la operación.
c. Inversiones corrientes
Las inversiones corrientes en títulos de deuda, acciones y fondos comunes de
inversión han sido valuadas a su valor neto de realización.
d. Créditos por ventas y cuentas por pagar
Los créditos por ventas y las cuentas por pagar han sido valuados al precio
vigente para operaciones de contado al momento de la transacción más los
intereses y componentes financieros implícitos devengados en base a la tasa
interna de retorno determinada en dicha oportunidad.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
21
NOTA 1:
(Continuación)
1.5
(Continuación)
e. Otros créditos y deudas
Los créditos y deudas a corto plazo han sido valuados a su valor nominal más los
resultados financieros devengados al cierre del ejercicio de corresponder.
Los créditos a largo plazo (fondo de reserva fideicomiso) han sido valuados en
base a la mejor estimación posible de las sumas a cobrar, descontadas utilizando
una tasa que refleje el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de la
transacción estimados en el momento de su incorporación al activo.
f. Saldos por transacciones financieras, por refinanciaciones y créditos y
deudas diversas con partes relacionadas
Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones
financieras, por refinanciaciones y por otras transacciones diversas han sido
valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.
g. Bienes de cambio
Los inmuebles clasificados como bienes de cambio responden a la determinación
del Directorio de su comercialización en el curso habitual de los negocios durante
los próximos años y han sido valuados al costo de adquisición y/o construcción
reexpresado de acuerdo a lo mencionado en la nota 1.3., más, de corresponder,
los componentes financieros generados durante el ejercicio de construcción.
Durante los ejercicios económicos finalizados el 30 de junio de 2009 y 2008 no se
activaron costos por intereses.
Los bienes de cambio sobre los cuales se recibieron anticipos que fijan precio y
las condiciones contractuales de la operación aseguran la efectiva concreción de
la venta y la ganancia, están valuados al valor neto de realización. El resultado
proveniente de dicha valuación se expone en la línea “Resultados por valuación de
bienes de cambio a valor neto de realización” del Estado de Resultados.
Los inmuebles para la venta se clasifican en corrientes y no corrientes teniendo en
cuenta su fecha estimada de venta y la fecha en que se estiman se cobrarán las
cuentas por cobrar que generan dichas ventas.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
22
NOTA 1:
(Continuación)
1.5
(Continuación)
g. (Continuación)
La Sociedad mantiene previsiones por desvalorización sobre determinados bienes
de cambio cuyo valor de mercado es menor al costo (ver Anexo E).
El crédito en especie (Crédito por permuta Benavídez) ha sido valuado de acuerdo
con las reglas de medición correspondientes a los bienes de cambio a recibir y se
encuentra expuesto en el rubro “Bienes de cambio” (Ver nota 5).
El valor contable de los bienes de cambio, neto de las previsiones constituídas, no
supera su valor recuperable estimado al cierre del ejercicio.
h. Inversiones no corrientes
Las inversiones permanentes en las sociedades controladas y vinculadas
detalladas en el Anexo C, han sido valuadas de acuerdo con el método del valor
patrimonial proporcional en base a los estados contables al 30 de junio de 2009
emitidos por las mismas.
Las normas contables utilizadas por las sociedades controladas para la
elaboración de sus estados contables son las mismas a las utilizadas por la
Sociedad.
Las normas contables utilizadas por las sociedades vinculadas para la elaboración
de sus estados contables son las normas contables vigentes.
Asimismo, se incluye en este rubro como monto neto, el menor o mayor valor
pagado por la compra de las acciones en sociedades controladas y vinculadas por
sobre o debajo del valor de mercado de los activos adquiridos. El valor llave
correspondiente a la adquisición de las acciones al 30 de junio de 2008 de Banco
Hipotecario S.A. ha sido valuado a su valor de costo, que fue calculado como
diferencia entre el valor pagado por dicha inversión y el valor contable de la
participación adquirida.
Las amortizaciones se calculan en forma lineal y en un plazo de veinte años y se
exponen en el Estado de Resultados dentro de la línea “Resultado sociedades
art. 33 Ley N° 19.550”.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
23
NOTA 1:
(Continuación)
1.5
(Continuación)
h. (Continuación)
I. Sociedad controlada:
Nuevas Fronteras S.A. (NFSA): La Sociedad posee el 76,34% de las acciones
de Nuevas Fronteras S.A., cuya actividad principal consiste en la explotación
hotelera, construyó un hotel cinco estrellas ubicado en el barrio de Monserrat,
de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. La explotación comercial del mismo
es realizada a través de la cadena Bass Hotels & Resorts, Inc..
II. Sociedades vinculadas:
Pereiraola S.A.I.C.I.F. y A.: La Sociedad posee el 50% del capital social y los
votos de dicha sociedad.
El principal activo de dicha sociedad corresponde a un predio de
aproximadamente 130 hectáreas ubicado en la localidad de Hudson, Provincia
de Buenos Aires, próximo a la autopista Buenos Aires - La Plata y lindero al
emprendimiento de Abril S.A..
Puerto Retiro S.A.: La Sociedad posee el 50% del capital social de Puerto
Retiro S.A..
Puerto Retiro es titular de un predio de aproximadamente ocho hectáreas
adquirido a Tandanor S.A.C.I. y N., ubicado en la zona norte de la Ciudad
Autónoma de Buenos Aires, con frente a las Avenidas Antártida Argentina e
Ingeniero José N. Quartino, vecino a Estación Retiro (“el Predio”) (ver Nota 4),
sobre el cual la Sociedad tiene previsto desarrollar un “Proyecto” o “Master
Plan” para desarrollo inmobiliario.
Banco Hipotecario S.A.: Al 30 de junio de 2007 la Sociedad adquirió a IRSA
Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima el 1,76 % del capital y los
votos de dicha sociedad, por un valor de $ 81.607.364. Durante el período
finalizado al 30 de septiembre de 2007, la Sociedad recibió aportes
irrevocables por $ 5.000.000 a través de la cancelación parcial de la deuda
originada por la operación mencionada. La misma deberá ser cancelada dentro
de un plazo de cuatro años con una tasa de interés del 11% anual. El saldo
pendiente de cancelación al cierre del ejercicio asciende a $ 67.973.073 y se
expone dentro del rubro “Préstamos financieros”, corrientes y no corrientes.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
24
NOTA 1:
(Continuación)
1.5
(Continuación)
h. (Continuación)
Durante el ejercicio económico, la Sociedad adquirió el equivalente a
48.576.748 acciones del Banco Hipotecario S.A. pagando $ 26.449.612. La
transacción fue contabilizada siguiendo el “método de adquisición” dispuesto
por la Resolución Técnica N° 21, punto 1.3.1.1.. Como resultado de estas
compras, al 30 de junio de 2009, la Sociedad posee el 5% del capital social de
Banco Hipotecario S.A..
De acuerdo con lo establecido en la Resolución Técnica antes mencionada, la
diferencia entre el precio pagado y la suma de los valores corrientes de los
activos netos adquiridos generan valor llave. Si el valor de los activos y pasivos
tangibles e intangibles identificados excede el precio pagado (i) los activos
intangibles adquiridos no son reconocidos debido a que darían lugar a un
aumento de la llave negativa generada con motivo de estas adquisiciones al
momento de la compra (ii) el exceso se tratará como un valor llave negativo del
siguiente modo: (a) la parte relacionada con expectativas de pérdidas futuras
se reconocerá en los resultados de los mismos períodos en que se produzcan
tales pérdidas (b) el monto que no excede a la participación sobre los activos
no monetarios de la emisora, se reconocerá como una llave negativa (c) el
monto que exceda a los activos no monetarios se reconocerá en resultados al
momento de la compra. Si el precio pagado excede el valor de los activos y
pasivos tangibles e intangibles identificados, el exceso se considera como un
valor llave positivo.
Adicionalmente, durante el presente ejercicio y con motivo de haberse operado
el vencimiento del contrato de cobertura (Total Return Swap) concertado el
29 de enero de 2004, Banco Hipotecario S.A. recibió acciones propias por un
total de 71.100.000 que se encuentran a disposición por el término y
condiciones establecidas por el artículo 221 de la Ley de Sociedades
Comerciales.
A razón de la recompra de acciones propias, la participación de la Sociedad se
incrementó del 5% al 5,25%. La transacción también fue contabilizada
siguiendo el “método de adquisición”.
La ganancia generada por esta transacción asciende a $ 56.548.160.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
25
NOTA 1:
(Continuación)
1.5
(Continuación)
h. (Continuación)
En virtud de disposiciones legales del BCRA y de los contratos firmados
consecuencia del proceso de reestructuración de la deuda financiera del Banco
Hipotecario S.A. existen ciertas restricciones para la distribución de utilidades
por parte del Banco Hipotecario S.A. a la Sociedad.
III. Certificado de participación en el fideicomiso IRSA I:
Estos certificados de participación han sido valuados al resultante de la
aplicación de la proporción de la tenencia de certificados de participación al
patrimonio neto fiduciario.
IV. Reservas de tierra:
La Sociedad adquiere terrenos no desarrollados con el fin de brindar una oferta
adecuada y bien ubicada para sus operaciones con edificios residenciales y de
oficinas. La estrategia de la Sociedad para la adquisición y desarrollo de
terrenos responde a condiciones específicas del mercado en que opera.
Los terrenos mantenidos para el desarrollo y venta y mejoras se valúan a su
costo de adquisición, reexpresado de acuerdo con lo mencionado en la
Nota 1.3., o a su valor de mercado estimado, el que sea menor. Los terrenos y
mejoras de terrenos se transfieren a bienes de cambio cuando comienza la
construcción.
Los valores obtenidos de esta forma, no superan a sus respectivos valores
recuperables estimados al cierre del ejercicio.
i. Bienes de uso
Los bienes de uso, comprenden principalmente bienes en locación y otros bienes
y equipos mantenidos para su uso por la Sociedad.
El valor de los bienes de uso, neto de las previsiones constituidas, no supera su
valor de utilización económica al cierre del ejercicio.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
26
NOTA 1:
(Continuación)
1.5
(Continuación)
i. (Continuación)
Bienes en locación
Los bienes en locación se encuentran valuados al costo de adquisición y/o
construcción reexpresado siguiendo los lineamientos indicados en Nota 1.3., neto
de depreciaciones acumuladas y previsiones por desvalorización al cierre del
ejercicio. Las depreciaciones acumuladas se calculan siguiendo el método de la
línea recta durante la vida útil estimada de cada bien. Los gastos de
mantenimiento y reparaciones se cargan al estado de resultados en el período en
que se incurren. Las renovaciones y mejoras significativas que mejoran o
prolongan la vida útil del bien son activadas y depreciadas durante su vida útil
estimada restante. En el momento en que se da de baja a los activos depreciables
o se dispone de otro modo de ellos, el costo y la depreciación acumulada de los
bienes se eliminan del balance y la ganancia o pérdida resultante se refleja en el
Estado de Resultados.
Casona Abril
Al de 30 de junio de 2005, con el motivo del traspaso de la administración de
“Abril”, se constituyó una previsión por desvalorización sobre determinados lotes
linderos a la Casa Principal ubicada en Abril Club de Campo. El monto total de
$ 244.549 se expone en los Anexos A y E.
Otros bienes y equipos
Los otros bienes y equipos se contabilizan al costo de adquisición reexpresado de
acuerdo con lo mencionado en Nota 1.3., neto de las depreciaciones acumuladas
al cierre del ejercicio. Las depreciaciones acumuladas han sido calculadas
siguiendo el método de la línea recta durante la vida útil estimada de los bienes,
tal como se especifica a continuación:
ACTIVOS
Vida útil del bien expresada en años
Muebles y útiles
Instalaciones y equipos
Mejoras en inmuebles de terceros
Rodados
entre 3 y 10
entre 3 y 10
de acuerdo con la duración del contrato de alquiler
5
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
27
NOTA 1:
(Continuación)
1.5
(Continuación)
i. (Continuación)
El costo de mantenimiento y reparaciones se carga a resultados a medida que se
incurre. El costo de las renovaciones y mejoras significativas se suma al valor
contable de los bienes respectivos. Cuando se da de baja a los bienes o se
dispone de otro modo de ellos, el costo y las correspondientes depreciaciones
acumuladas se eliminan del balance.
j. Activos intangibles
Gastos de desarrollo de inmuebles
Los gastos incurridos en relación con la comercialización de bienes en desarrollo,
incluyendo los gastos de publicidad, comisiones y otros gastos, se cargan a
resultados en el ejercicio en que se devenga el ingreso correspondiente, según el
método del grado de avance. Los activos intangibles han sido valuados a su costo
reexpresado de acuerdo con lo mencionado en la Nota 1.3., neto de las
amortizaciones acumuladas al cierre del ejercicio.
Gastos de desarrollo de proyectos
Comprenden los gastos inicialmente incurridos para lanzar la comercialización de
los lotes del proyecto “Abril”, el costo del terreno y los gastos relacionados con el
predio destinado al colegio y a los locales comerciales. Estos cargos diferidos
fueron valuados a su costo reexpresado de acuerdo con el criterio mencionado en
el punto 1.3. de la presente nota, neto de las correspondientes amortizaciones
acumuladas calculadas en función de los lotes efectivamente vendidos.
El valor de estos activos, no supera su valor recuperable estimado al cierre del
ejercicio.
k. Impuesto a las ganancias
La Sociedad ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al
método del impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias
temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivos
(ver Nota 6).
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
28
NOTA 1:
(Continuación)
1.5
(Continuación)
k. (Continuación)
A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las
diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa
impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización,
considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de estos
estados contables.
l. Impuesto a la ganancia mínima presunta
La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la
tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio. Este
impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de
la Sociedad en cada ejercicio coincide con el mayor de ambos impuestos. Sin
embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio
fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso puede computarse como pago a
cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los
diez ejercicios siguientes.
La Sociedad ha reconocido el impuesto a la ganancia mínima presunta devengado
en el ejercicio como crédito debido a que estima que en ejercicios futuros podrá
computarlo como pago a cuenta del impuesto a las ganancias.
m. Previsiones
Para deudores incobrables: la Sociedad previsiona las pérdidas relacionadas con
deudores por ventas, alquileres y otros créditos. La previsión para incobrables es
reconocida cuando, basada en la información disponible, es probable que la
Sociedad no podrá cobrar los montos pendientes según lo estimado en los
términos y condiciones contractuales. La previsión es determinada caso a caso y
considera el valor actual del flujo de fondos estimado. Si bien la gerencia utiliza la
información disponible para efectuar evaluaciones, puede ser necesario efectuar
futuros ajustes a la previsión si las condiciones económicas futuras difieren
sustancialmente de las hipótesis utilizadas para efectuar las evaluaciones.
La Gerencia ha considerado todos los hechos y/u operaciones que están sujetos a
métodos de estimaciones razonables y normales lo cual se refleja en los estados
contables.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
29
NOTA 1:
(Continuación)
1.5
(Continuación)
m. (Continuación)
Para desvalorización de activos: la Sociedad evalúa en forma periódica la
recuperabilidad de los activos no corrientes. La Sociedad considera que existen
pérdidas por desvalorización cuando el valor recuperable es inferior a su valor
contable. Las pérdidas por desvalorización deben imputarse al resultado del
ejercicio. El valor recuperable se determina principalmente utilizando valuaciones
independientes o las proyecciones de flujos de fondos futuros.
La Sociedad mantiene previsiones sobre sus activos no corrientes cuyo valor de
mercado es inferior al costo (ver Anexo E).
Para juicios y riesgos diversos: la Sociedad posee ciertos pasivos contingentes
relacionados con reclamos existentes o potenciales, juicios y otros litigios,
incluyendo aquellos de índole laboral. La Sociedad reconoce un pasivo cuando es
probable que se incurran costos futuros y dichos costos pueden estimarse
razonablemente. Dichos devengamientos se basan en acontecimientos ocurridos
hasta la fecha, las estimaciones de la Sociedad del resultado de dichos reclamos y
la experiencia de los abogados de la Sociedad en objetar, litigar y dirimir otras
cuestiones. A medida que se define mejor el alcance de las contingencias, puede
haber cambios en las estimaciones de los costos futuros, lo cual podría tener un
efecto en los futuros resultados de las operaciones y la situación financiera o
liquidez de la Sociedad.
A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Gerencia de la
Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras
contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los
presentes estados contables.
n. Cuentas del patrimonio neto
Los movimientos de las cuentas del patrimonio han sido reexpresadas siguiendo
los lineamientos detallados en la Nota 1.3..
La cuenta “Capital social” ha sido expresada a su valor nominal. La diferencia
entre el valor expresado en moneda homogénea de acuerdo con lo mencionado en
la Nota 1.3. y el nominal histórico ha sido expuesta en la cuenta “Ajuste del capital”
integrante del patrimonio neto.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
30
NOTA 1:
(Continuación)
1.5
(Continuación)
o. Cuentas del estado de resultados
Los resultados del ejercicio se exponen de la siguiente forma:
 Las partidas de resultados se exponen a su valor nominal.
 Los cargos por activos consumidos (depreciación de bienes de uso,
amortización de activos intangibles y costo de ventas) se determinaron en
función de los valores registrados de tales activos.
 Los resultados financieros se exponen discriminados en generados por activos
y por pasivos en el Estado de Resultados.
 Los resultados de inversiones permanentes en sociedades controladas y
vinculadas, fueron calculados de acuerdo con el método del valor patrimonial
proporcional, aplicando el porcentaje de participación de la Sociedad sobre los
resultados de dichas sociedades.
p. Método de reconocimiento de ingresos
p.1.
Venta de bienes de cambio
La Sociedad registra la venta de propiedades cuando se cumplen todas las
siguientes condiciones:
 La venta se ha consumado.
 Existen evidencias suficientes de la capacidad y la intención de pago del
comprador.
 El crédito no esta subordinado a ninguna condición futura.
 La propiedad es transferida al comprador.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
31
NOTA 1:
(Continuación)
1.5
Continuación)
p. (Continuación)
La Sociedad contabiliza las ventas de propiedades en sus desarrollos
inmobiliarios en construcción de acuerdo con el método de grado de avance
de obra. De acuerdo a este método, los ingresos se reconocen en base al
coeficiente entre los costos incurridos y los costos totales estimados de
acuerdo al presupuesto total. La Sociedad no reconoce los ingresos y
costos hasta el momento en que se inicie la construcción de las obras. El
método de grado de avance de obra requiere que la Gerencia de la
Sociedad elabore presupuestos de costos respecto de las ventas de
propiedades/unidades. Las eventuales modificaciones de los costos
estimados de finalización son incorporadas periódicamente a los costos
estimados actualizados durante el plazo del contrato.
p.2.
Ingresos netos por alquileres, por servicios y venta de lotes
Los ingresos por alquileres se reconocen en forma lineal en función del
plazo de vigencia de los respectivos contratos.
Los ingresos por venta de lotes se reconocen en el momento de la firma del
boleto de compraventa y posesión o el de escrituración, el que fuere
anterior.
Los ingresos por servicios se reconocen en el mes de su devengamiento.
NOTA 2:
DETALLE DE CIERTOS RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES
La composición de los principales rubros de los presentes estados contables es la siguiente:
a) Caja y bancos
30.06.09
Caja en moneda local
30.06.08
18.053
Caja en moneda extranjera (Anexo G)
Bancos en moneda local
Bancos en moneda extranjera (Anexo G)
Valores a depositar
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
32
12.807
12.020
3.565
161.914
530.017
3.127.339
625.612
-
1.150.929
3.319.326
2.322.930
NOTA 2:
(Continuación)
b) Deudores por ventas, alquileres y servicios:
30.06.09
30.06.08
(Nota 3 y Anexo G)
5.225.606
1.135.676
Deudores en gestión judicial
3.061.785
3.061.418
Deudores por ventas, alquileres y servicios (Anexo G)
1.544.834
627.637
842.260
347.753
(3.928.514)
(2.839.126)
6.745.971
2.333.358
Deudores morosos
Previsiones para deudores incobrables (Anexo E)
c) Otros créditos:
30.06.09
30.06.08
Corriente
Operaciones a liquidar (Anexo G) (1)
13.516.136
-
2.374.340
1.552.239
relacionadas (Nota 3 y Anexo G)
280.616
124.996
Embargos judiciales
201.426
201.426
Gastos a refacturar por expensas
129.268
32.826
Gastos por servicios pagados por adelantado
128.308
116.737
54.650
11.927
-
56.946
Gastos a recuperar
Sociedades art. 33 Ley N° 19.550 y
otras partes
Seguros a devengar
Saldo a favor de impuesto sobre los ingresos brutos
Diversos (Anexo G)
134.574
217.744
16.819.318
2.314.841
(1) Corresponde a la venta del Fondo Común de Inversión “Dolphin Fund PLC”.
No corriente
Impuesto a la ganancia mínima presunta (Nota 1.5.l)
3.559.116
1.777.207
Impuesto diferido (Nota 6)
2.160.083
5.405.538
Sociedades art. 33 Ley N° 19.550 y
relacionadas (Nota 3)
otras partes
3.937
3.937
Fondo de reserva fideicomiso
87.742
87.742
Valor actual – Otros créditos
(41.859)
(57.849)
5.769.019
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
33
7.216.575
NOTA 2:
(Continuación)
d) Bienes de cambio:
30.06.09
30.06.08
Corriente
1.537.587
-
Abril / Baldovinos
1.704.726
2.528.975
6.227
2.645
3.248.540
2.531.620
7.004.731
8.542.318
415.675
1.905.455
7.420.406
10.447.773
Otros
No corriente
Abril / Baldovinos
e) Cuentas por pagar:
30.06.09
30.06.08
(Nota 3 y Anexo G)
3.575.521
1.459.930
Provisión para gastos (Anexo G)
453.986
977.944
Proveedores
372.308
368.372
4.401.815
2.806.246
f) Préstamos financieros:
30.06.09
30.06.08
Corriente
(Nota 3) (1)
28.715.860
5.499.651
28.715.860
5.499.651
39.643.887
61.205.523
39.643.887
61.205.523
No Corriente
(Nota 3) (1)
(1) Incluye $ 67.973.073 correspondiente al saldo adeudado por la Sociedad a IRSA Inversiones y
Representaciones Sociedad Anónima por la adquisición del 1,76% del paquete accionario del Banco
Hipotecario S.A.. Dicho saldo deberá ser cancelado dentro de un plazo de cuatro años con una tasa de
interés del 11% nominal anual. (Ver Nota 8).
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
34
NOTA 2:
(Continuación)
g) Cargas fiscales:
30.06.09
30.06.08
Corriente
750.437
-
Plan de facilidades impuesto a la ganancia mínima presunta
700.130
-
Plan de facilidades impuesto al valor agregado
420.282
-
241.536
241.537
157.342
663.877
Retenciones y percepciones impuesto a las ganancias
73.788
91.424
55.139
50.410
Retenciones y percepciones impuesto al valor agregado
48.598
22.524
Impuesto sobre los ingresos brutos a pagar
38.312
-
Retenciones y percepciones impuesto sobre los ingresos
brutos
18.350
6.099
2.503.914
1.075.871
627.428
868.965
87.080
142.219
714.508
1.011.184
No Corriente
h) Otros pasivos:
30.06.09
30.06.08
Corriente
Provisión y fondos por expensas
Provisión honorarios directores (Nota 3)
665.359
474.628
-
1.100.000
Depósitos en garantía (Anexo G)
229.013
880.706
Cuentas a pagar fideicomiso
190.509
190.509
6.087
67.358
1.090.968
2.713.201
383.117
305.223
383.117
305.223
(Nota 3)
No Corriente
Depósitos en garantía (Anexo G)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
35
NOTA 3:
OPERACIONES Y RESULTADOS CON SOCIEDADES ART. 33 LEY N° 19.550 Y OTRAS
PARTES RELACIONADAS
Los saldos de créditos y deudas con estas sociedades son los siguientes:
30.06.2009
Alto Palermo S.A. (APSA) (1)
Deudores por ventas, alquileres y servicios corrientes
Otros créditos corrientes
Cuentas por pagar corrientes
Otros pasivos corrientes
Consorcio Libertador (1)
Cresud S.A.C.I.F. y A. (1)
Fibesa S.A. (1)
IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima (2)
Préstamos financieros corrientes
Préstamos financieros no corrientes
Palermo Invest S.A. (2)
Puerto Retiro S.A. (3)
Préstamos al personal (1)
Otros créditos no corrientes
Tarshop S.A. (1)
Cyrsa S.A. (1)
Estudio Zang, Bergel y Viñes Abogados (1)
Directores (1)
(1)
(2)
(3)
Relacionada.
Accionista.
Vinculada.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
36
30.06.2008
2.146.778
199.956
40.773
661
307.341
34.018
5.217
1.640
595
57
280
536
50
280
321.232
1.711
5
174.156
11.726
625
473.434
37.703
2.197.806
8.525
3.482.061
28.715.860
39.643.887
4.954
540.056
6.989
1.449.632
5.499.651
61.205.523
36.393
8.000
8.000
26.233
26.233
3.744
35.636
3.937
3.516
192
664
37.980
3.937
4.456
-
6.797
-
75.220
75.220
49.166
-
29.045
498
-
1.100.000
NOTA 3:
(Continuación)
Los resultados generados por transacciones con sociedades controladas, vinculadas y otras
partes relacionadas durante los ejercicios económicos finalizados el 30 de junio de 2009 y
2008 fueron los siguientes:
Sociedades art. 33 Ley 19.550
y otras partes relacionadas
Alto Palermo S.A. (APSA) (1)
Cresud S.A.C.I.F. y A. (1)
Fibesa S.A. (1)
Tarshop S.A. (1)
IRSA Inversiones y Representaciones
Sociedad Anónima (2)
Préstamos al personal (1)
Año
2009
2008
2009
2008
2009
2008
2009
2008
Alquileres
ganados
2.636.697
1.145.485
428.750
212.370
389.258
112.308
63.477
Costo de
servicios
-
Intereses
ganados
-
Intereses por
financiación
-
2009
2008
2009
2008
2.056.340
324.459
14.320
-
-
4.143
-
(7.185.952)
(7.927.235)
-
(1) Relacionada.
(2) Accionista.
Los resultados por la participación en sus sociedades controlada y vinculadas durante los
ejercicios económicos finalizados el 30 de junio de 2009 y 2008, fueron los siguientes:
30.06.08
(P) G
(P) G
Resultado participación en Nuevas Fronteras S.A.
5.282.778
5.205.997
Resultado participación en Banco Hipotecario S.A.
54.644.200
(3.506.217)
Resultado participación en Pereiraola S.A.I.C.I.F. y A.
Resultado participación en Puerto Retiro S.A.
NOTA 4:
30.06.09
(84.958)
(138.195)
(363.555)
(778.457)
Totales al 30.06.09
59.478.465
-
Totales al 30.06.08
-
783.128
BIENES CON DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA
El 18 de abril de 2000, Puerto Retiro S.A. (subsidiaria de la Sociedad) fue notificada de una
presentación del Gobierno Nacional, a través del Ministerio de Defensa, para extender el
pedido de quiebra de Inversora Dársena Norte S.A. (Indarsa) a Puerto Retiro S.A.. Al
requerimiento del demandante, el juzgado donde tramita el pedido de quiebra emitió una
medida cautelar impidiendo a Puerto Retiro S.A. la posibilidad de vender o disponer de
cualquier forma del inmueble cercano a Puerto Madero denominado “Planta I” que fue
adquirido a Tandanor S.A.C.I. y N. en junio de 1993.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
37
NOTA 4:
(Continuación)
Indarsa había adquirido el 90% del capital de Tandanor S.A.C.I. y N. a una empresa estatal
privatizada en 1991, cuya actividad principal se encontraba vinculada con la industria
naviera.
Como Indarsa no cumplió con su obligación de pago por la adquisición del capital
accionario de Tandanor S.A.C.I. y N., el Ministerio de Defensa presentó un pedido de
quiebra contra Indarsa, pretendiendo extenderlo a Puerto Retiro S.A..
El procedimiento judicial ya ha concluido sus etapas probatorias. Puerto Retiro S.A. apeló
la medida cautelar habiendo sido la misma confirmada por la Exma. Cámara con fecha
14 de diciembre de 2000. Las partes presentaron sus alegatos en tiempo y forma.
Habiendo pasado el expediente a sentencia, el juez dictó un auto suspendiendo el
llamamiento de autos a sentencia por entender que existe prejudicialidad en relación a la
causa penal que sigue contra ex funcionarios del Ministerio de Defensa y ex directivos de la
sociedad, por lo que el expediente no se resolverá hasta que no recaiga sentencia definitiva
en sede penal.
La Gerencia y los asesores legales de Puerto Retiro S.A., estiman que existen argumentos
técnicos legales suficientes para considerar que el pedido de extensión de quiebra será
rechazado por el tribunal. No obstante dadas las circunstancias y el avance de la causa,
ésta posición no puede ser considerada conclusiva.
NOTA 5:
VENTA DE TERRENO EN BENAVIDEZ
En el mes de marzo de 2004, la Sociedad, vendió a Desarrolladora El Encuentro S.A.
(DEESA) un terreno en Benavidez a cambio de (i) U$S 979.537 en efectivo y (ii) 110 lotes
residenciales del mencionado terreno por un valor de U$S 3.300.463. Como garantía de la
operación, DEESA procedió a gravar con derecho real de hipoteca en primer grado a favor
de Inversora Bolívar S.A. los inmuebles por la suma de U$S 3.000.463, en garantía de
cumplimiento de la operación y entregó a Inversora Bolívar S.A. U$S 500.000 en concepto
de depósito en garantía y seguridad del cumplimiento de todas y cada una de las
obligaciones por ella contraídas. Dicha suma no devengará intereses a favor de DEESA y le
será devuelta de la siguiente forma: el 50 % del saldo cuando se certifique un avance de
obra del 50 % y el 50% restante una vez que se certifique un avance de obra del 90%.
El 26 de diciembre de 2006, la Sociedad suscribió un convenio por el cual le restituyó a
DEESA U$S 250.000, que corresponde al 50% de la garantía antes citada.
Con fecha 15 de septiembre de 2008, la Sociedad procedió a restituirle a DEESA
U$S 250.000 correspondiente al saldo de la garantía mencionada en el primer párrafo.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
38
NOTA 6:
IMPUESTO A LAS GANANCIAS – IMPUESTO DIFERIDO
La Sociedad ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del
impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las
mediciones de los activos y pasivos contables e impositivos.
Las principales diferencias temporarias se originan en:
Conceptos
Saldos al inicio
Evolución
Saldos al cierre
del ejercicio
del ejercicio
del ejercicio
Activos y pasivos diferidos
Disponibilidades
233
(317)
327.447
(197.895)
2.168.592
(2.946.848)
Deudores por ventas, alquileres y servicios y otros créditos
Inversiones
Bienes de cambio
Bienes de uso
(84)
129.552
(778.256)
43.193
(9.868)
33.325
1.324.766
(36.965)
1.287.801
Activos intangibles
(44.565)
Otros pasivos
881.323
Quebrantos impositivos
704.549
24.322
(20.243)
(481.353)
399.970
403.469
1.108.018
Total
5.405.538
(3.245.455)
2.160.083
Total activo diferido neto
5.405.538
(3.245.455)
2.160.083
El activo neto al cierre del ejercicio derivado de la información incluida en el cuadro anterior
asciende a $ 2.160.083 tal como se expone en la nota 2.c..
A continuación se presenta una conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a
resultados y el que resultaría de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad
contable por los ejercicios económicos finalizados el 30 de junio de 2009 y 2008,
respectivamente:
Conceptos
30.06.09
Resultado del ejercicio (antes del impuesto a las ganancias)
Tasa del impuesto vigente
65.340.278
35%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto
22.869.097
30.06.08
(10.731.391)
35%
(3.755.987)
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto:
- Reexpresión en moneda homogénea
- Resultado sociedades art. 33 Ley N° 19.550 y partes relacionadas
- Resultado por Tenencia Certificados de Participación F.F.
- Ajuste provisión ejercicio anterior
- Diferencias permanentes varias
1.028.722
807.400
(20.817.463)
(274.095)
38.155
(30.238)
256.759
(155.911)
(129.815)
Total cargo impuesto a las ganancias del ejercicio – Pérdida (Ganancia)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
39
3.245.455
(599.056)
(4.007.887)
NOTA 6:
(Continuación)
El detalle de los quebrantos impositivos acumulados no prescriptos del impuesto a las
ganancias que se encuentra pendiente de utilización al cierre del ejercicio asciende a
$ 3.165.766.
Año de generación
2008
2009
Total quebranto acumulado
Monto (*)
2.924.963
240.803
3.165.766
Año de expiración
2013
2014
(*) Expresado en valores nominales.
NOTA 7:
ASPECTOS TÉCNICOS
HIPOTECARIO S.A.
RELACIONADOS
CON
LA
INVERSIÓN
EN
BANCO
Compensaciones del Gobierno Nacional a entidades financieras por pesificación asimétrica
Mediante Decreto 905, el Gobierno Nacional dispuso la emisión de “Bonos Compensatorios
del Gobierno Nacional” para compensar a las entidades financieras los efectos
patrimoniales negativos generados por la transformación a pesos, a diferentes relaciones de
cambio, de los créditos y obligaciones denominados en moneda extranjera conforme a lo
establecido por la Ley N° 25.561, el Decreto 214 y sus normas modificatorias o
complementarias y para cubrir la diferencia negativa en la posición neta entre activos y
pasivos denominados en moneda extranjera resultante de su transformación a pesos
conforme lo establecido por las normas precedentemente referidas, facultando al Banco
Central de la República Argentina (BCRA) para determinar la reglamentación.
Luego de sucesivas presentaciones, Banco Hipotecario S.A. efectuó la presentación final
respecto al requerimiento informativo de los artículos 28 y 29 del Decreto 905 Compensación a Entidades Financieras, que fue la siguiente:
-
Compensación Bono del Gobierno Nacional en U$S 2012 (art. 29 inc. b, c y d): bono
compensatorio - diferencia entre activos y pasivos pesificados a $ 1,00 por el diferencial
del tipo de cambio $ 0,40, convertido a $ 1,40 por dólar estadounidense:
U$S 360.810.949.
-
Cobertura Bono del Gobierno Nacional en U$S 2012 (art. 29 inciso e). Bono cobertura –
diferencia entre activos y pasivos en dólares estadounidenses, neto del bono
compensatorio: U$S 832.827.001.
En septiembre de 2002 y octubre de 2005 el BCRA acreditó U$S 344.050.300 y
U$S 16.760.600 en BODEN 2012, respectivamente, en concepto de compensación.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
40
NOTA 7:
(Continuación)
Con fecha 1 de agosto de 2005 se presentó nota al BCRA manifestando la conformidad de
las cantidades de BODEN verificados por la Superintendencia de Entidades Financieras y
Cambiarias.
Entre septiembre de 2005 y enero de 2006 se procedió a la suscripción de BODEN 2012
cobertura por U$S 773.532.800. El 26 de junio de 2009, se realizó la suscripción
complementaria de Bonos cobertura y de sus cupones desprendidos, suscribiendo un valor
nominal original de U$S 59.294.200 mediante pago en efectivo del precio de suscripción de
$ 211.947.202. Asimismo se recibió en concepto de cupones vencidos U$S 40.207.397.
Exposición al sector público no financiero
Banco Hipotecario S.A. mantiene registrado en sus estados contables activos con el Sector
Público no Financiero que alcanzan $ 2.884.540.386 al 30 de junio de 2009.
A partir del 1° de enero de 2006 tomaron vigencia las disposiciones del punto 12 de la
Comunicación ”A” 3911 (Comunicación “A” 4455) en cuanto a que la asistencia al Sector
Público por todo concepto (medida en promedio) no podrá superar el 40% del total del
Activo correspondiente al último día del mes anterior. Mediante Comunicación “A” 4546 del
9 de julio de 2006, se dispuso que a partir del 1° de julio de 2007, la modificación de dicho
límite, estableciéndolo en 35%. La exposición de Banco Hipotecario S.A. al Sector Público
tiene su origen en compensaciones otorgadas por el Gobierno Nacional por efectos de la
crisis del año 2002, principalmente relacionadas con la pesificación asimétrica de activos y
pasivos en moneda. Por tal motivo y considerando que los activos al Sector Público
excedían el citado límite, con fecha 19 de enero de 2006 Banco Hipotecario S.A. informó al
BCRA que irá disminuyendo la proporción de su activo sujeto a la exposición al Sector
Público en la medida de la amortización y cancelación que efectúe el Gobierno de los bonos
recibidos por compensación asimétrica, en la moneda de su emisión, no habiéndose
recibido objeciones a la fecha.
Al 30 de junio de 2009 y 2008 la asistencia al Sector Público alcanza al 25% y 26%,
respectivamente del total del Activo.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
41
NOTA 7:
(Continuación)
Aspectos pendientes de resolución
De acuerdo a lo mencionado en notas a los estados contables al 30 de junio de 2009 del
Banco Hipotecario S.A. (“Banco Hipotecario”), se encuentra pendiente la resolución de
determinados aspectos observados por la Gerencia de Supervisión de Entidades
Financieras del BCRA y sobre los que Banco Hipotecario se encuentra elaborando la
respuesta correspondiente, referidos principalmente a:
a) la registración contable de ciertas operaciones de instrumentos financieros derivados de
acuerdo a lo requerido por el BCRA adoptando los criterios establecidos por las normas
contables profesionales, implicarían una disminución del patrimonio neto al 30 de junio
de 2009.
b) tratamiento regulatorio y relaciones prudenciales relacionadas principalmente con
fraccionamiento del riesgo crediticio del sector público no financiero y riesgo de
contraparte y su impacto en capitales mínimos generado por la concertación y
cancelación de ciertas operaciones de instrumentos financieros derivados que
implicarían de acuerdo a los cálculos del BCRA un defecto de integración significativo en
dicha relación al 31 de diciembre de 2008.
Dado que la Compañía utiliza para la registración de la inversión en el Banco Hipotecario, el
Patrimonio Neto de la Entidad determinado bajo normas contables profesionales, los
aspectos mencionados en el punto a) precedente no tiene un efecto significativo para los
estados contables de la Sociedad, por haber sido ya contemplados en los valores
considerados.
NOTA 8:
COMPRA DE ACCIONES DE BANCO HIPOTECARIO S.A.
Con fecha 15 de junio de 2007, la Sociedad adquirió 26.410.150 acciones de Banco
Hipotecario S.A. a IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima a un precio por
acción de $ 3,09 (valor de mercado), ascendiendo el monto de la operación a $ 81.607.363.
Durante el período finalizado al 30 de septiembre de 2007, el Directorio de la Sociedad
aprobó aportes irrevocables por $ 5.000.000 ($ 4.908.130 corresponden a Palermo
Invest S.A. y $ 91.870 corresponden a IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad
Anónima) a través de la cancelación parcial de la deuda originada por la operación
mencionada. La misma deberá ser cancelada dentro de un plazo de cuatro años con una
tasa de interés del 11% anual. El saldo pendiente de cancelación al cierre del ejercicio
asciende a $ 67.973.073 y se expone dentro del rubro “Préstamos financieros” corrientes y
no corrientes.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
42
NOTA 8:
(Continuación)
Durante el ejercicio económico finalizado al 30 de junio de 2009, la Sociedad adquirió
9.330.138 acciones y 39.246.610 ADR, por un valor total de $ 24.757.112 y U$S 500.000.
Al 30 de junio de 2009, la tenencia total en Banco Hipotecario S.A. asciende a 35.740.288
acciones y 3.924.661 ADR.
NOTA 9:
PROGRAMA DE CAPITALIZACIÓN PARA PERSONAL EJECUTIVO
La Sociedad ha desarrollado durante el ejercicio al 30 de junio de 2008, el diseño de un
programa de capitalización para el personal ejecutivo a través de contribuciones que serán
realizadas por los empleados y por la Sociedad.
Dicho plan está dirigido a determinados empleados que la Sociedad seleccione con la
intención de mantenerlos, incrementando su compensación total a través de una
recompensa extraordinaria siempre que se cumplan determinadas circunstancias.
La participación y contribuciones del Plan son voluntarias. Una vez que el beneficiario la ha
aceptado, podrá realizar dos clases de contribuciones: una mensual – en base al sueldo – y
otra extraordinaria – en base al bonus anual. La contribución sugerida es hasta el 2,5% del
sueldo y hasta el 15% del bonus. Por otro lado la contribución de la Sociedad será del 200%
de las contribuciones mensuales y del 300% de las contribuciones extraordinarias de los
empleados.
Los fondos resultantes de las contribuciones efectuadas por los participantes se transfieren
a un vehículo financiero independiente, especialmente creado y situado en la Argentina
como Fondo Común de Inversión, que cuenta con la aprobación de la Comisión Nacional de
Valores (CNV). Tales fondos serán libremente rescatables a requerimiento de los
participantes.
Los fondos resultantes de las contribuciones efectuadas por la Sociedad se transfieren a
otro vehículo financiero independiente y separado del anterior.
En el futuro los participantes tendrán acceso al 100% de los beneficios del plan (es decir,
incluyendo las contribuciones de la Sociedad hechas en su favor al vehículo financiero
especialmente creado) bajo las siguientes circunstancias:
 retiro ordinario de acuerdo con las regulaciones de trabajo aplicables
 incapacidad o inhabilidad total o permanente
 muerte
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
43
NOTA 9:
(Continuación)
En caso de renuncia o despido sin justa causa el participante obtendrá los importes
resultantes de las contribuciones de la compañía solamente si han participado en el plan por
un plazo mínimo de cinco años sujeto a determinadas condiciones.
Al 30 de junio de 2009, las contribuciones de la Sociedad ascienden a $ 167.322.
NOTA 10:
SITUACIÓN DEL MERCADO FINANCIERO Y DE CAPITALES
A partir de los últimos meses del año 2008, los mercados financieros de los principales
países del mundo se han visto afectados por condiciones de volatilidad, iliquidez, falta de
crédito e incertidumbre, observándose, en consecuencia, una significativa caída de los
mercados internacionales, a la vez que comenzó a evidenciarse una desaceleración
económica a nivel mundial, situación que paulatinamente se fue revirtiendo en los últimos
meses.
Con respecto a Argentina, los mercados mostraron bajas pronunciadas en los precios de los
títulos públicos y privados, así como también un alza de las tasas de interés, del riesgo país
y de los tipos de cambio, los cuales se fueron recuperando en los últimos meses.
La Gerencia de la Sociedad se encuentra en un proceso de evaluación y monitoreo
permanente de los efectos derivados de las situaciones mencionadas en la propia Sociedad,
con el objeto de adoptar en tiempo real las medidas necesarias para amortiguar los efectos
de esta coyuntura en pos de la protección del patrimonio de la Sociedad.
En particular, durante el ejercicio la acción del Banco Hipotecario ha sufrido una declinación
en el valor de cotización (fue recuperándose en el transcurso del ejercicio). Sin embargo, la
Gerencia estima que la misma aún no es representativa de la performance operativa actual
del Banco Hipotecario.
Entre los factores que consideró la Compañía se encuentran los siguientes: (i) las razones
para la declinación en el valor (si está relacionado con el crédito, los intereses o con el
mercado), (ii) la habilidad e intención de la compañía de mantener la inversión por un
período de tiempo suficiente en el cual se recupere el valor, (iii) si la declinación es
significativa para la Compañía, (iv) el comportamiento histórico de los factores que causan
la declinación en el valor, (v) los fundamentos del negocio de la Compañía. La evaluación
de una desvalorización no temporaria es un proceso cualitativo y cuantitativo, el cual está
sujeto a varios riesgos e incertidumbres. A la fecha de los presentes estados contables la
Gerencia estima que la declinación en el valor de cotización es temporaria.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
44
NOTA 11:
RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES
De acuerdo con lo establecido por el artículo 70 de la Ley N° 19.550 se deberá destinar a un
fondo de reserva legal el cinco por ciento de las ganancias líquidas y realizadas que arroje
el Estado de Resultados al cierre del ejercicio económico hasta alcanzar el veinte por ciento
del capital social.
NOTA 12:
HECHOS POSTERIORES
Con fecha 30 de julio de 2009 el Directorio de la Sociedad resolvió dar inicio a la confección
de los instrumentos pertinentes con la intención de llevar a cabo: (i) un proceso de escisiónfusión con Inversora Bolívar S.A., en adelante denominada “IBOSA”, y Palermo Invest S.A.
(sociedad controlante), en adelante denominada “PISA”, mediante el cual tanto IBOSA como
PISA, destinarán parte de su patrimonio a constituir cada una de ellas nuevas sociedades, y
el resto será absorbido por fusión por parte de IRSA Inversiones y Representaciones
Sociedad Anónima y (ii) un proceso de fusión por absorción con Patagonian Investment S.A.
(accionista de PISA), en adelante denominada “PAISA”, en la cual IRSA Inversiones y
Representaciones Sociedad Anónima sería la sociedad incorporante y PAISA la sociedad
incorporada. Atento a ello, el Directorio encargó la confección de los balances especiales al
30 de junio de 2009 a efectos de llevar a cabo el proceso de reorganización antes descripto,
siendo la fecha de reorganización el 1° de julio de 2009.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
45
Bienes de Uso
Anexo A
Concepto
Valores al inicio
del ejercicio
Aumentos y
transferencias
Valores al cierre
del ejercicio
Acumuladas al
inicio del
ejercicio
Depreciaciones
Del ejercicio
Acumuladas
al cierre del
ejercicio
Monto
(1)
Alícuota
Previsión por
desvalorización (2)
Neto resultante
al 30.06.09
Neto resutlante
al 30.06.08
Inmuebles:
Alto Palermo Park
538.019
-
538.019
84.878
2
15.909
100.787
-
437.232
453.141
97.622.789
-
97.622.789
24.253.157
2
3.211.183
27.464.340
-
70.158.449
73.369.632
Thames
8.088.077
-
8.088.077
5.054.020
14
-
5.054.020
-
3.034.057
3.034.057
Casona Abril
3.354.039
-
3.354.039
362.118
2
176.178
538.296
2.571.194
2.747.372
Intercontienental Plaza
(244.549)
Otros bienes de uso:
Muebles y útiles
851.385
8.602
859.987
773.662
10 a 33,33
8.832
782.494
-
77.493
77.723
Instalaciones y equipos
3.030.518
30.213
3.060.731
3.006.512
10 a 33,33
6.494
3.013.006
-
47.725
24.006
Mejoras en inmuebles de terceros
1.426.930
-
1.426.930
1.426.930
-
-
1.426.930
-
-
-
-
-
Rodados
90.599
-
90.599
90.599
-
-
90.599
Total al 30.06.2009
115.002.356
38.815
115.041.171
35.051.876
-
3.418.596
38.470.472
(244.549)
76.326.150
-
Total al 30.06.2008
114.653.953
348.403
115.002.356
31.646.782
-
3.405.094
35.051.876
(244.549)
-
79.705.931
(1) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio se muestra en el Anexo H.
(2) Ver nota 1.5.i. y 1.5.m. y Anexo E.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
46
-
Activos Intangibles
Anexo B
Valores al origen
Amortizaciones
Valores al
Valores al
Acumuladas
inicio del
cierre del
al inicio del
ejercicio
ejercicio
Conceptos
ejercicio
Aumentos
Del ejercicio
Neto resultante al
Acumuladas al
cierre del
Monto (1)
ejercicio
30.06.09
30.06.08
Gastos de desarrollo de inmuebles
1.150.054
-
1.150.054
1.107.996
22.503
1.130.499
19.555
42.058
Gastos de desarrollo de proyectos
294.213
-
294.213
55.097
130.759
185.856
108.357
239.116
Totales al 30.06.09
1.444.267
-
1.444.267
1.163.093
153.262
1.316.355
127.912
-
Totales al 30.06.08
1.444.267
-
1.444.267
1.098.514
64.579
1.163.093
-
281.174
(1)
El destino contable de las amortizaciones del ejercicio se muestra en el Anexo H.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
47
Acciones y otros títulos emitidos en serie
Participaciones en sociedades
Anexo C
Información sobre el ente emisor (1)
Emisor y caracteristicas de los valores
Clase
V.N.
Porcentaje de
Últimos estados contables
Valor
Valor
Valor de
registrado
registrado
Actividad
Cantidad
cotización
al 30.06.09
al 30.06.08
principal
Fecha
participación
Capital social
Resultados del
Patrimonio
sobre el capital
(Valor nominal)
ejercicio
neto
social (1)
Bono Boden (2)
U$S
0,0001
11.100
1,2082
13.411
17.311
-
-
-
-
-
-
Acciones – Strategic Hotels & Resorts Inc. (2)
U$S
-
1.601.633
1,1100
6.679.242
-
-
-
-
-
-
-
Acciones – Hersha Hospitality Trust (2)
U$S
-
190.700
2,4800
1.776.821
-
-
-
-
-
-
-
Total de inversiones corrientes al 30.06.09
8.469.474
-
-
17.311
(1)
No se informa por poseer participación inferior al 5%.
(2)
No considerado como efectivo a los fines del Estado de Flujo de Efectivo.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
48
Acciones y otros títulos emitidos en serie
Participaciones en sociedades
Anexo C (Continuación)
Información sobre el ente emisor
Últimos estados contables
Emisor y caracteristicas de los valores
Clase
V.N.
Cantidad
Valor registrado
Valor registrado al
Actividad
Domicilio
al 30.06.09
30.06.08
principal
legal
Inmobiliaria y financiera
Bolivar 108 1º Piso Ciudad
Fecha
Capital social
Resultados del
(Valor nominal)
ejercicio/período
Porcentaje de
participación sobre
Patrimonio neto
el capital social
Inversiones no corrietnes
Vinculadas:
Pereiraola S.A.I.C.I.F. y A.
Ordinarias 1 voto
1
1.641.168
1.293.326
1.308.284
Autónoma
de
30.06.09
3.282.335
(169.917)
30.06.09
46.134.500
(714.890)
30.06.09
1.500.000.000 (2)
82.974.000
30.06.09
75.004.467
6.582.881
2.706.650
50,00%
Buenos
Aires
Mayor valor
Puerto Retiro S.A. (Nota 4)
Ordinarias 1 voto
1
23.067.250
60.000
-
7.616.106
7.616.106
22.011.117
22.374.672
Inmobiliaria
Bolivar 108 1º Piso Ciudad
Autónoma
de
44.304.453
50,00%
2.662.737.000
5,00%
85.631.744
76,34%
Buenos
Aires
Mayor valor
15.964.796
Gastos de compra
Banco Hipotecario S.A. (1)
Ordinarias 1 voto
1
74.986.898
15.964.796
270.000
-
3.297
3.297
130.248.920
44.199.561
Bancario
Reconquista 151 1º Piso
(2)
Ciudad Autónoma de
Buenos Aires
Valor llave
30.743.522
35.699.222
65.369.106
65.044.700
Controladas:
Nuevas Fronteras S.A.
Ordinarias 1 voto
1
57.256.512
Hotelería
Moreno
809
Ciudad
Autónoma
2º
Piso
de
Buenos Aires
Menor valor
(5.516.332)
(5.773.904)
Total de inversiones no corrientes al 30.06.09
268.063.858
-
-
186.436.734
(1) Valor de cotización de la acción de Banco Hipotecario S.A. al 30/06/09 $ 0,85 (Ver notas 7 y 8). Valor de cotización de la acción de Banco Hipotecario S.A. al 30/06/08 $ 1,13.
(2) Los montos corresponden a los estados contables de Banco Hipotecario S.A. preparados de acuerdo con las normas del Banco Central de la República Argentina. A los efectos de la valuación de la inversión en la Sociedad se han considerado los
ajustes necesarios para adecuar los estados contables a las normas contables profesionales.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
49
Otras inversiones
Anexo D
Valor registrado
al 30.06.09
Conceptos
Inversiones Corrientes
Fondos comunes de inversión (1)
Valor registrado
al 30.06.08
1.664.232
1.664.232
-
12.409.332
12.409.332
3.379.142
2.894.825
1.562.642
1.272.783
851.941
760.922
587.857
11.310.112
11.310.112
-
3.316.402
2.894.825
1.542.083
1.272.783
851.941
760.922
587.857
11.226.813
109.024
109.024
11.335.837
Inversiones no corrientes
Terreno Isla Sirgadero
Terreno San Luis
Puerto Retiro
Terreno Pontevedra
Terrenos Mariano Acosta
Terreno Merlo
Subtotal
Certificados canjeables Fideicomiso IRSA I
Subtotal
(1) Incluye $ 10.869.723 correspondientes al fondo común de inversión “Dolphin Fund PLC” al 30 de junio de 2008, no
considerados como efectivo a los fines del Estado de Flujo de Efectivo.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
50
Evolución de Previsiones
Anexo E
Conceptos
Deducidas del activo:
Previsión para deudores incobrables (1)
Previsión para desvalorización de bienes de cambio
Previsión por desvalorización de bienes de uso
Incluidas en el pasivo:
Previsión para juicios y contingencias (2)
Totales al 30.06.09
Totales al 30.06.08
Saldos al inicio
del ejercicio
Aumentos
Disminuciones
Totales al
30.06.09
Totales al
30.06.08
2.839.126
1.011.776
244.549
1.089.918
-
(530)
-
3.928.514
1.011.776
244.549
2.839.126
1.011.776
244.549
560.669
4.656.120
4.371.412
57.948
1.147.866
1.211.543
(530)
(926.835)
618.617
5.803.456
-
560.669
4.656.120
(1) El destino de los aumentos del ejercicio se exponen en el Anexo H.
(2) Los aumentos del ejercicio se exponen en la línea de Otros ingresos y (egresos), netos en el Estado de Resultados.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
51
Costo de Ventas, Alquileres y Servicios
Correspondiente a los ejercicios económicos
Anexo F
30.06.09
30.06.08
12.979.393
13.869.271
I. Costo de venta de inmuebles
Existencia al inicio del ejercicio
Más:
Compras del ejercicio
Gastos (según Anexo H)
Resultado por valuación de bienes de cambio a valor neto de realización
3.582
1.651
1.278.475
978.176
92.677
-
Menos:
Existencia al final del ejercicio
(10.668.946)
(12.979.393)
3.685.181
1.869.705
48.289
103.863
3.733.470
1.973.568
252.649
529.145
252.649
529.145
Gastos (según Anexo H)
3.726.141
4.012.426
Costo de alquileres
3.726.141
4.012.426
Total Costo de ventas, alquileres y servicios
7.712.260
6.515.139
Subtotal
Más:
Resultado por valuación de bienes de cambio a valor neto de realización
Costo de venta de inmuebles
II. Costo de servicios administrativos
Costo de los honorarios por servicios (según Anexo H)
Costo de servicios
III. Costo de alquileres
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
52
Activos y Pasivos en moneda extranjera
Anexo G
Conceptos
Tipo
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos:
Caja
Bancos
Inversiones :
Bono Boden 2012
Bono Boden 2013
Strategic Hotels & Resorts Inc.
Hersha Hospitality Trust
Fondos comunes de inversión
Deudores por ventas, alquileres y servicios:
Deudores por ventas, alquileres y servicios
Otros créditos:
Operaciones a liquidar
Diversos
Monto de
la moneda
extranjera
Cambio
vigente (1)
Total al
30.06.09
Total al
30.06.08
U$S
U$S
3.199
832.403
3,757
3,757
12.020
3.127.339
3.565
625.612
U$S
U$S
U$S
U$S
U$S
396
3.173
1.777.813
472.936
344.964
3,757
3,757
3,757
3,757
3,757
1.488
11.923
6.679.242
1.776.821
1.296.029
2.752
14.559
11.298.126
U$S
U$S
52.839
1.076.343
3,757
3,797
198.516
4.086.874
117.112
361.443
U$S
U$S
U$S
3.597.587
1.451
30.754
3,757
3,797
3,757
13.516.136
5.509
115.543
93.087
Total activo corriente al 30.06.09
U$S
8.193.858
30.827.440
-
Total activo corriente al 30.06.08
U$S
4.191.448
-
12.516.256
Total del activo al 30.06.09
U$S
8.193.858
30.827.440
-
Total del activo al 30.06.08
U$S
4.191.448
-
12.516.256
U$S
U$S
U$S
U$S
1.314
13.371
284.145
101.837
3,797
3,797
3,797
3,797
4.989
50.770
1.078.899
386.674
2.801
5.518
993.174
-
3,797
180.388
832.081
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar:
Provisión para gastos
Anticipos de clientes
Préstamos financieros
Otros pasivos:
U$S
47.508
Total pasivo corriente al 30.06.09
U$S
448.175
1.701.720
-
Total pasivo corriente al 30.06.08
U$S
606.140
-
1.833.574
PASIVO NO CORRIENTE
Otros pasivos:
U$S
100.900
383.117
305.223
Total pasivo no corriente al 30.06.09
U$S
100.900
383.117
-
Total pasivo no corriente al 30.06.08
U$S
100.900
-
305.223
Total del pasivo al 30.06.09
U$S
549.075
2.084.837
-
Total del pasivo al 30.06.08
U$S
707.040
-
2.138.797
(1) Tipo de cambio oficial Banco Nación vigente al 30.06.09.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
53
3,797
Información requerida por el artículo 64 inc. b) de la Ley 19.550
Correspondiente a los ejercicios económicos
Anexo H
Rubros
Honorarios a Directores
Honorarios y retribuciones por servicios
Sueldos, gratificaciones y cargas sociales
Otros gastos de administración del personal
Depreciaciones y amortizaciones
Gastos de mantenimiento de inmuebles
Servicios públicos y correos
Viajes y estadías
Comisiones y gastos de venta de inmuebles
Viáticos, movilidad y librería
Impuestos, tasas y contribuciones
Suscripciones y publicaciones
Intereses y actualizaciones
Gastos bancarios
Deudores incobrables
Seguros
Vigilancia
Cursos
Impuesto sobre los ingresos brutos
Diversos
Gastos recuperados
Totales al 30.06.09
Totales al 30.06.08
Totales al
30.06.09
1.146.668
443.583
2.759.964
59.033
3.571.858
2.254.489
15.782
21.616
400.785
13.485
544.547
2.102
7.358.454
202.458
1.089.918
35.859
4.266
560.618
309.717
20.795.202
-
Costo de
alquileres
3.403.270
239.631
13.863
69.377
3.726.141
4.012.426
Costo de
bienes de
cambio
1.168.341
109.578
556
1.278.475
978.176
Costo de
honorarios
por servicios
252.649
252.649
529.145
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
54
Gastos de
Expensas
170.312
854.720
23.228
1.130.991
2.293.824
38
3.407
(13.131)
59.765
101.116
363.289
(28)
11.506
(4.999.037)
-
Gastos
recuperados Administración
1.146.668
(170.312)
443.583
(854.720)
2.759.964
(23.228)
59.033
168.588
(1.130.991)
846.517
(2.293.824)
1.919
(38)
21.616
(3.407)
13.485
13.131
365.592
2.102
(59.765)
202.458
(101.116)
35.303
(363.289)
28
4.266
(11.506)
57.068
4.999.037
6.128.162
5.986.713
Comercialización
400.785
1.089.918
560.618
2.051.321
1.578.341
Financiación
7.358.454
7.358.454
7.950.443
Totales al
30.06.08
911.967
1.312.562
2.676.905
23.287
3.469.673
1.502.921
24.774
10.230
428.679
11.145
934.278
28.684
7.950.443
31.667
824.429
34.554
153
3.509
325.233
530.151
21.035.244
Apertura de Inversiones corrientes, Inversiones en bonos fideicomiso, Créditos y Pasivos
Al 30 de junio de 2009 y 2008
Anexo I
Con Plazo
Intereses
A vencer
Sin Plazo
Vencido
Devenga
Hasta 3
De 3 a 6
De 6 a 9
De 9 a 12
De 1 a 2
De 2 a 3
De 3 a 4
De 4 años
Total a
Total con
meses
meses
meses
meses
Años
Años
Años
en adelante
Vencer
Plazo
Total
No
A tasa
A tasa
devenga
fija
variable
30.06.2009
Activos
Inversiones
Créditos
10.133.706
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
5.912.998 4.053.288
18.786.530
474.707
8.427
8.427
3.937
-
-
85.994
19.368.022
23.421.310
- 10.133.706 10.133.706
29.334.308 29.302.225
32.083
-
1.415.883
48.625
28.193.347
3.726.252
3.222.317
3.090.527
20.375.268
19.989.787
125.486
250.971
78.973.956
79.022.581
80.438.464 14.172.196
66.266.268
-
12.535.667
Pasivos
Deudas
30.06.2008
Activos
Inversiones
Créditos
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
7.360.554 1.757.663
1.826.720
813.052
8.427
8.427
3.937
-
-
85.994
2.746.557
4.504.220
- 12.535.667 12.535.667
11.864.774 11.827.131
37.643
-
1.226.325
4.909.954
4.829.263
1.375.323
1.394.511
20.935.995
20.635.945
20.602.404
347.586
75.030.981
75.968.954
77.195.279 10.784.215
66.411.064
-
Pasivos
Deudas
937.973
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30
55
Informe de la Comisión Fiscalizadora
A los Señores Accionistas de
Inversora Bolívar S.A.
1. De acuerdo con lo requerido por el inciso 5º del artículo 294 de la Ley Nº 19.550, hemos examinado
el balance general de Inversora Bolívar S.A. al 30 de junio de 2009, los correspondientes estados de
resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio económico
finalizado en esa fecha y las notas 1 a 12 y anexos A, B, C, D, E, F, G, H e I que los complementan,
los que han sido presentados por la Sociedad para nuestra consideración. Además, hemos
examinado los estados contables consolidados de Inversora Bolívar S.A. con sus sociedades
controladas por el ejercicio económico finalizado el 30 de junio de 2009, los que se presentan como
información complementaria y revisado la Memoria del Directorio correspondiente a dicho ejercicio.
La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
2. Nuestro examen fue practicado de acuerdo con normas de sindicatura vigentes. Dichas normas
requieren que los exámenes de los estados contables se efectúen de acuerdo con las normas de
auditoría vigentes, e incluyen la verificación de la razonabilidad de la información significativa de los
documentos examinados y su congruencia con la restante información sobre las decisiones
societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en actas de Directorio y Asamblea,
así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y los estatutos, en lo relativo a sus aspectos
formales y documentales. Para realizar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del
trabajo efectuado por los auditores externos de Inversora Bolívar S.A., Abelovich, Polano &
Asociados S.R.L., quienes emitieron su informe de auditoría con fecha 31 de agosto de 2009, sin
observaciones. Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo
de obtener un razonable grado de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no
veraces o errores significativos en los estados contables. Una auditoría incluye examinar, sobre
bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en los estados
contables, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas
efectuadas tomadas en su conjunto. No hemos evaluado los criterios empresarios de administración,
ni comercialización, dado que ellos son de incumbencia exclusiva de la Sociedad.
3. Hemos verificado el cumplimiento en lo que respecta al estado de las garantías de Directores en gestión
a la fecha de presentación de los estados contables al 30 de junio de 2009, conforme lo establecido en
el punto 1.4 del Anexo I de la Resolución Técnica N° 15 de la Federación Argentina de Consejos
Profesionales de Ciencias Económicas.
4. Asimismo, en relación con la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio económico finalizado el
30 de junio de 2009, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo 66 de la Ley
de Sociedades Comerciales y, en lo que es materia de nuestra competencia, que sus datos numéricos
concuerden con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.
Informe de la Comisión Fiscalizadora (Continuación)
5. Los saldos al 30 de junio de 2008 que se exponen en los estados contables se presentan a efectos
comparativos y fueron revisados por nosotros, quienes emitimos un informe sobre dichos estados
contables el 28 de agosto de 2008, sin observaciones.
6. Basado en el trabajo realizado, con el alcance descripto en los párrafos anteriores, informamos que:
a) En nuestra opinión:
i) los estados contables de Inversora Bolívar S.A. demuestran razonablemente, en todos sus
aspectos significativos, su situación patrimonial al 30 de junio de 2009 y los resultados de sus
operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el flujo de efectivo por el ejercicio
económico finalizado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes
en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires;
ii) los estados contables consolidados de Inversora Bolívar S.A. con sus sociedades controladas
demuestran razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial
consolidada al 30 de junio de 2009 y los resultados consolidados de sus operaciones y el flujo
de efectivo consolidado por el ejercicio económico finalizado en esa fecha, de acuerdo con
normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
b) No tenemos observaciones que formular, en materia de nuestra competencia, en relación con la
Memoria de Directorio, siendo las afirmaciones sobre hechos futuros responsabilidad exclusiva del
Directorio.
7.
Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.
Síndico titular
Informe de los Auditores
A los Señores Presidente,
Directores y Accionistas
Inversora Bolívar S.A.
Domicilio legal: Bolívar 108 – 1° Piso – Ciudad Autónoma de Buenos Aires
C.U.I.T.: 30-57883131-9
1. Hemos efectuado un examen de auditoría de los Balances Generales de Inversora Bolívar S.A. al 30 de
junio de 2009 y 2008, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y
de flujo de efectivo por los ejercicios económicos finalizados en esas fechas y de las notas 1 a 12 y
anexos A, B, C, D, E, F, G, H e I que los complementan. Además, hemos examinado los estados
contables consolidados de Inversora Bolívar S.A. con sus sociedades controladas por los ejercicios
económicos finalizados el 30 de junio de 2009 y 2008, los que se presentan como información
complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de
la Sociedad. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados contables, en
base a la auditoría que efectuamos.
2. Nuestros exámenes fueron practicados de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República
Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de
obtener un razonable grado de seguridad que los estados contables estén exentos de errores
significativos y formarnos una opinión acerca de la razonabilidad de la información relevante que
contienen los estados contables. Una auditoría comprende el examen, en base a pruebas selectivas,
de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados contables.
Una auditoría también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de las
estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la presentación
general de los estados contables. Consideramos que las auditorías efectuadas constituyen una base
razonable para fundamentar nuestra opinión.
3. En nuestra opinión:
a)
los estados contables de Inversora Bolívar S.A. reflejan razonablemente, en todos sus aspectos
significativos, su situación patrimonial al 30 de junio de 2009 y 2008 y los resultados de sus
operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y los flujos de efectivo por los ejercicios
económicos finalizados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes
en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires;
b)
los estados contables consolidados de Inversora Bolívar S.A. con sus sociedades controladas
reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial consolidada
al 30 de junio de 2009 y 2008, los resultados consolidados de sus operaciones y los flujos de
efectivo consolidados por los ejercicios económicos finalizados en esas fechas, de acuerdo con
normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Informe de los Auditores (Continuación)
4. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
a) los estados contables de Inversora Bolívar S.A. y sus estados contables consolidados se encuentran
asentados en el libro “Inventario y Balances” y cumplen, en lo que es materia de nuestra
competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones
pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
b) los estados contables de Inversora Bolívar S.A. surgen de registros contables llevados en sus
aspectos formales de conformidad con normas legales;
c) al 30 de junio de 2009, la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino
que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 122.280, no siendo exigible a
dicha fecha.
(Socio)
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30
C.P.C.E. C.A.B.A. T° 102 F° 191

inversora bolivar s

Transcripción

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