ram bHavNaNi - Hispatrading
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ENERO - MARZO 2014 HEDGE DEFENSE! DEFENSE! Trader institucional vs trader retail Perfil de Volúmen, Principios de Subasta de Mercado y Flujo de órdenes Trading con el Commodity Channel Index filtrado por MMS RAM BHAVNANI Mi primera gran operación en bolsa: el banco central hispano TRADING NÚMERO 17 ¿Burbuja? HEDGE: DEFENSE! DEFENSE! 31 La teoría de la Onda Goodman. El patrón 6&6 - PARTE 2 Trader institucional vs trader retail Perfil de Volúmen, Principios de Subasta de Mercado y Flujo de Órdenes Operando con el indicador ADX Las bandas de Bollinger. Concepto y uso Trader institucional vs trader retail 15 Hedge: Defense! Defense! El Gráfico de Performance 10 13 15 18 26 28 31 38 PRODUCTOS Paridad Put Call Perfil de Volúmen, Principios de Subasta de Mercado y Flujo de Órdenes 18 Trading con el Commodity Channel Index filtrado por MMS 61 Protegiendo nuestra cartera con opciones SISTEMAS DE TRADING Los indicadores técnicos y la maldición de la dimensionalidad 56 Trading con el Commodity Channel Index filtrado por MMS 61 LECTURA FUNDAMENTAL Conversaciones con Ram Bhavnani Dato de ventas de viviendas Ángela, acuérdate de Kim Basinger conversaciones con ram bhavnani 68 45 48 68 70 73 LIBROS Cómo hacer trading con fufturos 77 EN LA MIRA Inversores de éxito durante la crisis 80 COLABORAN EN ESTE NÚMERO COLABORAN EN ESTE NÚMERO Alexander Elder eduardo faus RAM BHAVNANI Tomás V García-Purriños García Dr. en psiquiatría y trader, autor de grandes éxitos como “Vivir del trading”, “Come to my trading room” y “Entries and exits” entre otros. Desde hace varios años se dedica a dar formación y conferencias por todo el mundo desde EEUU, China, Holanda, Brasil, etc. Ofrece también formación online en www.elder.com. EDUARDO FAUS es licenciado en Derecho con Master en Gestión de Carteras (IEB 06) y premio a la mejor cartera de Renta Variable en su promoción. Apasionado de los mercados financieros desde hace más de 20 años, desde 2007 es responsable del Departamento de Análisis Técnico de Renta 4 Banco. Puedes seguirle en su Twitter en @EduardoFaus. José Antonio González Sergio Nozal Más de 7 años analizando y operando en los mercados financieros. Colaborador en diversos medios, etre ellos, la agencia Thomson Reuters. Ponente colaborador en los cursos impartidos por el Instituto BME. Director de www.sharkopciones.com y coach del Programa de Formación Spread Trader. Ingeniero Industrial postgraduado en Administración y Dirección de Empresas. Es poseedor de las licencias Series 3 (CTA) y Series 65 (RIA) obtenidas por FINRA. Trader y Gestor Independiente desde el 2001. Especialista en la operación sobre Acciones, Índices y ETF’s del Mercado Americano. Ram Bhavnani nació en La India en 1944, en el seno de una familia humilde de comerciantes. Siendo adolescente emigró a Hong-Kong para trabajar en el bazar del que acabaría siendo su suegro, el Sr. Kishoo. En 1965 se estableció en Tenerife para sacar adelante la sucursal isleña de la empresa. Consiguió reflotar el negocio, y en los años 80 decidió comenzar a invertir en bolsa, principalmente en bancos españoles, llegando a tener participaciones muy importantes en varios de ellos. En la actualidad sigue al frente de la empresa familiar Casa Kishoo, S.A. invirtiendo principalmente en renta fija. Desarrolla desde 2007 su carrera profesional en Cortal Consors, bróker online del grupo BNP Paribas, actualmente como Asesor de Carteras. Dentro de esta misma compañía trabajó también como Analista y como Trader de Contado y Derivados. Antes de esto, trabajó en otras empresas líderes del sector. Cuenta además con amplia experiencia en formación y colabora habitualmente con diferentes medios de comunicación. Tomás es CAIA (Chartered Alternative Investment Analyst), Máster en Bolsa y Mercados Financieros por el Instituto de Estudios Bursátiles y licenciado en Derecho por la Universidad Complutense de Madrid. Charis Mountis JORGE ESTÉVEZ Charis Mountis tiene una licenciatura con Matrícula de Honor en Ingeniería Informática y un Master en Inversión y Finanzas de la University of Central England en Birmingham. Además, Charis posee un certificado de Negociación por cuenta propia de la Comisión Nacional del Mercado de Valores de Chipre (CySEC). Actualmente es Jefe de Operaciones en ForexTime Ltd. Científico e informático. Ha trabajado como desarrollador de software y analísta de modelos oceano-atmosféricos. Coautor del libro “Simulación y modelización en oceanograf ía”. Coinventor de los modelos SIAMOCOCO2 y RECO2. Fundador en 2004 de la consultoría Grupo ER en la que actualmente trabaja como quant y trader profesional. www.grupoempresarialer.com Michael Duane Archer ha sido operador de renta variable, futuros y FOREX durante más de 30 años. Como CTA obtuvo un rendimiento anual del 48% con unos parámetros de riesgo extremadamente bajos y un ratio de Sharpe de los más altos, tal y como se detalla en Managed Account Reports. Es autor o coautor de varios libros sobre trading en el mercado de divisas, incluyendo Getting Started in Currency Trading (John Wiley and Sons, 2005, 2008, 2010). Dirige el GoodmanWorks Trading Room para traders que usan GWT para analizar y encontrar candidatos para realizar operaciones en gráficos de divisas, futuros y acciones. Su sitio web es www.goodmanworks.com. Demian Pack MANUEL MORENO CAPA Sylvain Vervoort Analista e inversor independiente, desde el 2007 desarrolla su operatoria en Futuros y derivados de Indices, Commodities y FX, colaborando con diversos Brokers y publicaciones. Actualmente es el fundador y encargado de llevar a cabo el programa de entrenamiento y formación en español de FinanFlow, compañía focalizada en la capacitación de inversores independientes, utilizando metodología propietaria basada en la lectura del flujo de órdenes y perfil de volumen. Director editorial y miembro del equipo fundador de Nautebook, la primera editorial española de libros electrónicos especializados en economía, mercados, trading, comunicación y nuevas tecnologías. www.nautebook.com Cuenta con 30 años de experiencia en el periodismo económico y financiero. Fue miembro del equipo fundador del semanario “INVERSIÓN” (en 1987), revista de la que fue subdirector entre 1991 y 2012 y de la que es uno de los principales accionistas. Miguel Ángel Rodríguez Jonathan Jacob Attia Sylvain Vervoort, natural de Bélgica, es un ingeniero electrónico jubilado que ha estudiado y utilizado técnicas de análisis durante más de 30 años. Su libro “Capturing Profit with Technical Analysis”, recibió una medalla de bronce en los 2.010 “Axiom Business Book Awards” en la categoría de inversión. El libro es una referencia del análisis técnico que presenta un método de trading llamado “Lockit”. Su sistema experto “Band Break System” presentado en el foro de Traders’ Library en Denver en octubre 2011 está disponible en DVD. Su sitio web es http://stocata.org/. Es Lic. en CC. EE , ha trabajado en mercados financieros para instituciones financieras de primer orden en España, Estados Unidos y Alemania. Actualmente colabora con XTB , imparte seminarios , escribe artículos y participa en programas de radio y televisión. Es autor de libro “Aproximando el mercado de divisas al inversor. Claves y vivencias de un trader profesional” www.forexmarodriguez.com Jonathan Jacob Attia, 34 años de edad, inventor, consultor IT en París. Certificado AMF (Autoridad de Mercado Financieros Francés), Cisco (Miembro de Cisco Certification Research Board) y ITIL. Ha participado en numerosas publicaciones internacionales y patentes. Actualmente, él contribuye al desarrollo de un nuevo concepto de televisión acerca innovaciones tecnológicas provenientes de laboratorios franceses; al mismo tiempo es usuario y colaborador de Highwave360.com/es 4 ENE-MAR 2014 Michael Duane Archer JUAN MANUEL ALMODÓVAR Director de investigación y desarrollo de www.sistemasinversores.com, (consultora especializada en trading algorítmico), desde donde ha colaborado con los departamentos de sistemas de varios fondos de inversión y diseñado software para trading como www.alphadvisor.com. Centra su carrera profesional en el ámbito de la inteligencia computacional aplicada a los mercados financieros. ENE-MAR 2014 5 CARTA DEL EDITOR ¿Qué camino elegir? C uando comenzamos a hacer trading uno puede verse abrumado por la cantidad de información que tenemos a nuestro alcance en el campo formativo. Desde “lo mismo de siempre” a teorías o formas de ver el mercado a cual más original. Motivo que hace que uno pueda verse superado por todos los caminos que podríamos recorrer aparentemente contrarios. Por lo que elegir algo sin tener más conocimientos de qué nos vamos a encontrar después, en medio de ese camino, parece una tarea compleja o incluso imposible. Nadie podría elegir una carrera universitaria sin antes atravesar una serie de etapas formativas que, al igual que los escalones, vamos recorriendo poco a poco siendo conscientes progresivamente de nuestras preferencias y nuestras aptitudes en determinados campos que nos puedan facilitar la tarea después. Por lo que comenzar algo que no sabremos si nos gustará, cubrirá nuestras expectativas o seremos capaces de realizar no parece una buena idea. ¿trading discrecional o sistémico? ¿intradiaro o swing? ¿divisas o acciones? ¿tendencial o contratendencial? ¿técnico o fundamental? Son preguntas que cualquier aspirante a trader debe plantearse. El proceso de formación no es algo que podamos tomar a la ligera y por otra parte debemos ser conscientes de que es un camino que no termina nunca. Nadie llega al estado de sabiduría absoluta y se queda allí esperando plácidamente, sino que es una carrera de fondo que tenemos que ir desempeñando en toda nuestra vida útil como traders. ¿Por dónde comienzo a formarme entonces si quiero empezar a hacer trading? no creo que sea una buena idea empezar a especializarnos en algo desde un comienzo. Los seres humanos somos esponjas para adquirir conocimiento y creo que una primera etapa tiene que ir formada por un proceso de “empapado” general. No podemos ponernos unos límites que sean contraproducentes a la larga y si comenzamos un camino que después nos llevará a ninguna parte no tiene ningún sentido. Por lo que la decisión de cuál será el campo en el que queramos trabajar para hacer trading será en sí mismo un trabajo, que uno tiene que recorrer sin prisa al igual que cualquier decisión importante requiere un proceso de maduración. Investiga, lee y finalmente aquello que consideres interesante estúdialo. ¿Cómo puedo entonces saber a priori qué campo se adapta más a mi perfil? todos somos el resultado de nuestros antecedentes y esto es en gran parte lo que condicionará qué camino elegirás. ¿No tienes ningún conocimiento en programación y nunca te gustó? Quizá de momento el camino de la automatización tenga demasiados obstáculos. ¿Tienes buenos conocimientos en economía? Puede que el camino del análisis fundamental te ayude. ¿Nunca se te dieron bien los ordenadores? Piensa que el trading intradía te exigirá más en este aspecto que un trading más tranquilo. Preguntas que todos debemos intentar contestar antes de empezar a caminar. Nadie puede guiarse, aunque tenga un mapa, si no sabe dónde está. Este proceso será exactamente igual. ¿Cómo te podemos ayudarte entonces en Hispatrading? Navega por los diferentes artículos de todos los números que ya tienes a tu disposición, no solo de aquellos que te “gusten más”. Seguro que encuentras pequeños tesoros en formas de ideas que te ayuden a rentabilizarlos en tu día a día. Y recuerda, los tesoros se suelen encontrar en los lugares, formas de ver el mercado en nuestro caso, en los que menos se busca. Buen trading. [email protected] ENE-MAR 2014 7 ÚltimOs NÚMEROS EDITOR Alejandro de Luis COMITÉ DIRECTIVO Elimelech Duarte, Roberto Pérez, Alejandro de Luis ADMINISTRACIÓN Virginia Pérez INTÉRPRETE Diana Helene Castillo TRADUCCIÓN Alberto Muñoz Cabanes EDICIÓN Editorial Hispafinanzas MAQUETA Luis Benito Grande © Editorial Hispafinanzas All rights reserved www.hispafinanzas.es El trading y la operativa en bolsa conlleva un alto riesgo y por tanto podría no ser adecuado para todo tipo de inversores. El objetivo de este magazine es proporcionar al lector herramientas e información que contribuyan a su formación para comprender los mercados financieros. Sin embargo, los análsis, opiniones, estrategias y cualquier tipo de información contenida en este magazín es ofrecida como información general y no constituye en ningún caso algún tipo de sugerencia o asesoramiento financiero. Hispatrading Magazine se exime de cualquier responsabilidad por pérdidas o perjuicios causados en las inversiones que realice el lector por el uso de la información o contenidos aquí ofrecidos. Así mismo la editorial de este magazín no asume responsabilidad por las opiniones o información emitidas por los colaboradores, anunciantes y demás personas que utilicen este medio para emitir sus opiniones. Hispatrading© es una Marca Registrada y los contenidos de Hispatrading Magazine son exclusivos. Quedan reservados todos los derechos. Queda rigurosamente prohibido reproducir, almacenar o transmitir alguna parte de esta publicación, cualquiera que sea el medio empleado (electrónico, mecánico, fotocopia, grabación, etc.), sin autorización escrita de los titulares del copyright bajo las sanciones establecidas en las leyes españolas e internacionales sobre copyright. SUSCRÍBASE GRATIS: w w w. h i s p a t r a d i n g . C O M TRADING TRADING ¿Burbuja? El nivel de optimismo en el mercado de valores se ha elevado a niveles ridículos. No he visto nada igual desde el techo de mercado de 2007. Echemos un vistazo a algunos ejemplos... B asta con ver alguPOR Alexander Elder nos titulares recientemente, en concreto en una de las webs más populares de EEUU. Conozco a Mike Sincere, y es un buen tipo; el titular fue probablemente ideado por su editor, pero es un signo del tenor general de los tiempos. La fiesta se está haciendo ingobernable, y las luces de la policía parpadean en la distancia. Este gráfico me lo envía Jason Goepfert , un estudiante muy inteligente de la psicología de masas del mercado. El diferencial SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA Figura 2 ¿Qué debería hacer un trader ahora? Como mínimo, todos los beneficios en las posiciones largas deben ser protegidos con stops agresivos. maneció verde (alcista) a finales de noviembre en los gráficos mensuales del Dow, el Nasdaq y el S&P, así como en los gráficos semanales del Dow y el Nasdaq (pasó a azul para el S&P semanal). SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA 10 ENE-MAR 2014 ENE-MAR 2014 11 TRADING LA TEORÍA DE LA ONDA GOODMAN EL PATRÓN 6&6 - PARTE 2 El patrón 6 & 6 ha demostrado ser uno de las más fiables de los patrones de la teoría de la onda de Goodman. Después de aprender algunos de sus mejores patrones, en el número anterior, seguimos desgranando esta peculiar visión de los movimientos del mercado. por MICHAEL DUANE ARCHER S Gestión Monetaria i el Propagation Swing 2 (ahora ‘6 & 6 Swing’) se aleja demasiado de la configuración del patrón, este se deshace y el trader tiene que encontrar un nuevo candidato para operar. Normalmente busco situaciones donde el mercado se mueve más allá del punto final del Jumbo Swing durante una o dos barras, y después se gira rápidamente. Una vez que el mercado cierra dentro del patrón, compramos o vendemos con un stop loss para cerrar posición por debajo o por encima del máximo o el mínimo del 6 & 6 Swing, tal y como se muestra en la Figura 13. Es importante recordar que tanto la entrada como el stop-loss de un patrón 6 & 6 son únicamente sobre la base del cierre. El stop-loss es el primer cierre por encima del punto final del Propagation Swing 2 - el 6 & 6 Swing. La entrada se realiza en SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA ENE-MAR 2014 13 TRADING TRADING Trader institucional vs trader retail El 6 & 6 y el Nido Un Nido es un Patrón Básico u otro 6 & 6 que se forma en el extremo de un Propagation Swing 2 (dentro de un Patrón Básico) o de un 6 & 6 Swing (en un 6 & 6). Estos, aunque no son comunes, también son bastante fiables y potencialmente muy fuertes. He visto Nidos de largo plazo en los gráficos diarios durar varios meses. El Nido es un patrón dentro de un patrón como puede SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO La creciente popularidad del mercado de divisas, entre los inversores privados, hace que a diario un solo sujeto tenga que enfrentarse a las mismas decisiones que un equipo de cualquier dealing room institucional.¿Cuáles son las diferencias que vuelcan las probabilidades de éxito del lado institucional? S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA por MIGUEL ÁNGEL RODRÍGUEZ E l interés por la actividad de trading en mercados financieros y muy en concreto por el trading de divisas es cada vez mayor. En países como Estados Unidos y Japón se lleva realizando a nivel particular desde hace ya un tiempo considerable, se podría decir que prácticamente desde que comenzó este mercado en los años 70 del siglo pasado. En EE UU se entiende esta proliferación de traders privados por ser un país propicio para este tipo de actividad gracias a la desregulación en el ámbito fi- SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA Figura 15 - Gráfico cortesía de www.metaquotes.net y www.atcbrokers.com 14 ENE-MAR 2014 en lo institucional se diferencia de manera clara y precisa al trader del analista, sobre todo el técnico. ENE-MAR 2014 15 TRADING TRADING Cuando dejé de trabajar en el Banco Santander, no tenía noticia de que existiese tanta demanda por parte de particulares para conocer y formarse en los entresijos del forex. De hecho, mi idea que coincidía con la de la mayoría de los que nos hemos dedicado profesionalmente a estos menesteres era que el mundo del trading de divisas se circunscribía al ámbito institucional. ¿Quién puede tener interés en algo tan complejo? Nada más lejos de la realidad. A medida que he ido conociendo a diferentes traders privados en seminarios y conferencias también he ido percibiendo que la aproximación de cada uno de ellos es bastante desigual. Es cierto, que una inmensa mayoría se limitan al análisis técnico en sus diferentes modalidades, pero incluso dentro de esta forma de hacer trading, las diferencias son extremas, desde el que busca el sistema cuantitativo que le lleve al éxito hasta el que hace una interpretación chartista, pasando por los fans de SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA 16 ENE-MAR 2014 todo de los diferentes horizontes temporales que cada cual tenga. Se puede dar el caso y de hecho se da de manera habitual que se tengan posiciones opuestas dentro de una misma tesorería sin que este hecho sea un obstáculo para obtener un resultado positivo de manera sostenida. los traders privados… son ellos los que hacen el análisis, en su inmensa mayoría técnico. Se diferencian por tanto en el libro de posiciones, las que son estructurales cuyo objetivo es más ambicioso y por tanto, en SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA TRADING TRADING Perfil de Volumen, Principios de Subasta de Mercado y Flujo de Órdenes TRADING mayer, quien -entre otros- ha venido trabajando y desarrollando esta técnica desde hace más de 40 años. A los fines prácticos, estaremos utilizando el término ¨Perfil de Volumen” para referirnos al mismo en términos conceptuales. SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA La combinación de estas tres herramientas, nos ofrece un poderoso y preciso enfoque de los mercados. por DEMIAN PACK E sta es la primera de una serie de notas destinadas a desarrollar los fundamentos de estos conceptos, los cuales son utilizados por un reducido grupo de operadores quienes han encontrado en la aplicación combinada de los mismos una herramienta poderosa y efectiva a la hora de operar y analizar los mercados. Con el advenimiento de software más sofisticado- ha experimentado un crecimiento importante en los últimos años, posibilitando al inversor minorista el acceso a herramientas que anteriormente se le eran de dif ícil acceso. EL Perfil de Volumen tiene tanto de técnica como de arte, y sus corrientes de interpretación son variadas, de manera que el presente artículo tiene como objetivo desarrollar algunos de los lineamientos básicos. Cuenta entre sus pioneros a Peter Steidl- SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA 18 ENE-MAR 2014 ENE-MAR 2014 19 TRADING TRADING Principios de Subasta del Mercado Valor versus Precio Todos los mercados experimentan constante movimiento como reflejo de lo que podemos denominar “proceso de conocimiento”, entendido como aquel en el cual los participantes del mismo se encuentran probando constantemente diferentes niveles precio en busca del valor. SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA Figura 1. Gráfico semanal del para EUR/USD, resaltando el comportamiento durante principios de Septiembre de 2013. SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA 20 ENE-MAR 2014 ENE-MAR 2014 21 TRADING TRADING Figura 4. Los mercados alternan continuamente entre balance y desequilibrio, reflejando el control entre compradores y vendedores, o la compensación de sus fuerzas. Futuros de EUR/USD SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA El valor tiene que ver con las expectativas (pasadas y futuras) de los participantes en el mercado, mientras que el precio es el reflejo de la (eterna) búsqueda del valor; o la manera en que se plasman esas expectativas en el intercambio entre compradores y vendedores. Es así que encontramos zonas que son más valiosas (mayor valor) y otras que representan poco interés (menor valor). Como SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA 22 ENE-MAR 2014 ENE-MAR 2014 23 TRADING El Mercado de Divisas Calendario Económico Curso de Forex SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO Noticias 24h Webinars Educativos S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA Forex Studies @noticiasfx @Fxstreet_ES facebook.com/ FXstreetSP 24 ENE-MAR 2014 TRADING TRADING ADX Operando con el indicador E por Eduardo Faus xpondremos una interesante estrategia con el indicador de movimiento direccional, fijándonos en sus componentes DI+ y DI- en sus parámetros estándar de 14 unidades. Al margen de las interpretaciones convencionales del indicador técnico, representando la fuerza que ha experimentado un movimiento con respecto a su rango verdadero, es posible extraer otra serie de conclusiones, e incluso elaborar estrategias senci- Figura 2. MIB 30 ITALIA Escala mensual. llas con el mismo. Hablamos del caso en que dicho indicador técnico nos informa sobre la probabilidad de un movimiento brusco cercano en el tiempo. Y es que cuando las líneas DI+ y DI- se mueven durante cierto tiempo en un proceso lateral con cierta estrechez, podemos afirmar con bastante seguridad que un movimiento acusado va a producirse (figura 1). SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA 26 ENE-MAR 2014 ENE-MAR 2014 27 TRADING TRADING Las bandas de Bollinger concepto y uso Las bandas de Bollinger, desarrolladas por John Bollinger en los años 80, tienen como objetivo crear una visión dinámica de la volatilidad del mercado, aunque en su momento eran percibidas como estáticas. Veamos algunos conceptos a tener en cuenta y formas de usarlas. por CHARIS MOUNTAIN Estructura L 28 de las bandas de Bollinger as bandas de Bollinger se clasifican dentro de los indicadores técnicos de tendencia y están compuestas de tres bandas (superior, media e inferior), que se dibujan en relación con las fluctuaciones de las parejas de divisas. SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA ENE-MAR 2014 Figura 2 ENE-MAR 2014 29 TRADING TRADING La banda media se extrae de la media móvil simple de 20 periodos (o de cualquier otra franja de tiempo dependiendo de las preferencias del trader). La banda superior se calcula de forma algo más compleja, puesto que a la media móvil simple se le suma dos veces (2x) la desviación típica de la media móvil de 20 periodos. El doble de la desviación típica se utiliza para obtener un resultado hasta un 68% más preciso. Se considera que esta es la señal más apropiada porque la desviación típica (1x) de la media móvil simple de 20 días causaría que se enviase un exceso de señales, exponiendo al trader particular a un escenario de especulación. SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA Hedge defense! defense! Si tuviéramos que elegir entre los principales significados de la palabra “Hedge” – cobertura, evasiva, cercar y rodear, etc.… - quizá el de “no querer comprometerse con nada” refleje en mayor medida la filosof ía de esta operativa. por Jorge Estévez P NEUTRALIDAD Y RIESGO ara explicar la idea introduciremos el concepto de Market Neutral mediante un sencillo ejemplo: una posición comprada – o vendida- en el EURUSD es direccional 100%, o market neutral 0% y representa un riesgo alto (teóricamente infinito); en el lado opuesto estaría la direccionalidad 0% o market neutral 100% representada por una posición comprada y otra vendida en el EURUSD con un riesgo prácticamente nulo. En medio de estos extremos pondríamos el pair trading EURUSD-GBPUSD con un riesgo aproximado del 50%; y mucho más cerca de la neutralidad el hedge EURUSDGBPUSD-EURUSD con un riesgo aproximado del 7%. SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA ENE-MAR 2014 31 TRADING TRADING SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO EURUSD S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA Figura 2. Representa 0,1 lotes vendidos de EURUSD y 0,1 lotes comprados de GBPUSD (-0,1EURUSD +0,1GBPUSD). Representa una operativa pair trading con un riesgo medio. En el mismo periodo y para el mismo lotaje el riesgo-volatilidad sería de 300 €. SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO Figura 4. Representación del hedge +0,1EURUSD -0,1EURCHF +0,1USDCHF. Figura 5. Representación del hedge +0,1EURJPY -0,1AUDJPY -0,1EURUSD +0,1AUDCHF. EURCHF USDCHF EURJPY AUDJPY EURUSD AUDUSD S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA 32 ENE-MAR 2014 ENE-MAR 2014 33 TRADING TRADING plan b plan C plan D plan E TRIANGLE hedging o. hedging reorganize Como cobertura > temporal Como cobertura > temporal (“gana” balance porque el pair original se está “expandiendo”) Como “Contraparte” SET OFF > Se cierra simultáneo con el pair original. Figura 6. Diferentes enfoque para el hedge. Los enfoques se han de plantear antes de operar, recordemos que el alto grado de aleatoriedad de los mercados hacen de que tener planes alternativos sea una obligación. En este ejemplo hemos medido el riesgo por la volatilidad –ob- viando otro tipo de riesgos no direccionales –pero de un modo Figura 8. Corte transversal de un hedge de divisas. Estado en un momento determinado del tiempo. Foto fija de geometría euclídea. CONSTRUCCIÓN La condición necesaria para construir – o configurar dicho en el argot - un hedge es que este ha de ser neutral a la dirección del mercado, es decir, todas y cada una de las divisas han de “balancearse” en la ecuación, por ejemplo: compra de EURUSD y venta de GBPUSD son compensadas por venta de EURGBP. SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA general nos ilustra una estructura de riesgo ajustada, lógica- mente con variaciones dependiendo de los activos escogidos. SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA 34 ENE-MAR 2014 ENE-MAR 2014 35 TRADING TRADING Figura 11. Representación de las fluctuaciones del modelo expansión-contracción. En esta aproximación las relaciones entre divisas son dinámicas con distancias no euclídeas. Una forma práctica es representar los hedges mediante figuras geométricas. Señalar dos puntos, los swaps o costes de financiación; que son tenidos en cuenta en modelos más elaborados; incluso operándolos con técnicas concretas que expondremos en otros artículos para no difuminar la idea principal; y el hedge ratio o proporción de la segunda serie temporal (activo 3 y/o 4) que tendría que meter en la ecuación para “equilibrar” la volatilidad, normalmente calculado por regresores. Señalar dos puntos, los swaps o costes de financiación; que son tenidos en cuenta en modelos más elaborados; incluso operándolos con técnicas concretas que expondremos en otros ar- Figura 13. Hedge +0,1EURGBP-0,1EURUSD+0,1GBPUSD. Operativa a la contracción, es decir, de la extensión a la vuelta al cero. SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA 36 ENE-MAR 2014 ENE-MAR 2014 37 TRADING TRADING GRÁFICO DE PERFORMANCE En este artículo hablaremos de la detección mejorada de activos financieros con alto potencial de retorno en un momento dado del mercado. por JOnathan Attia Y a sea en el mercado de acciones o en el mercado de Forex, anticipar en tiempo real la rentabilidad de un activo financiero en relación con otros activos, presupone un análisis del tipo “Top-Down” del mercado en cuestión, y necesariamente implica la utilización de herramientas matemáticas y computacionales especiales. El objetivo es entonces, seguir en un período de tiempo determinado y para un número específico de activos, el movimiento de flujos de capitales que se dan entre estos activos específicos, especialmente en aquellos donde se acumulan nuevos flujos (alto rendimiento) y en donde otros se distribuyen (bajo rendimiento). El interés de un GrÁfico de Performance (GdP) La ventaja de en este tipo de herramienta de ayuda a la decisión es múltiple. En primer lugar, un GdP Highwave360 ofrece en un solo grafico la visión instantánea de un mercado financiero y permite de seguir en tiempo real la actividad de sus flujos de capitales (compra, venta…) y por lo tanto de anticipar el comportamiento de los operadores frente a ciertos activos (acciones, divisas, metales preciosos…). SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO Figura 1: Creación del índice EURO a partir de la plataforma Highwave360. Fuente : Highwave360.com/es. Esta anticipación es posible, principalmente, a través del análisis de los patrones observados en los GdP (ver Tipología de Figuras y Movimientos), los cuales permiten al Trader, en un tiempo mínimo y limitado, determinar la mejor oportunidad de activos a operar. Por último, el GdP también permite establecer un tiempo de entrada ideal y una salida optima de la posición. De esta manera, se mejora la relación “riesgo/retorno” y por lo tanto el Money Management. SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA 38 ENE-MAR 2014 ENE-MAR 2014 39 TRADING TRADING Figura 4 : Brecha cuasi-constante entre las dos curvas. Fuente: Highwave360.com/es. Figura 6 : Secuenciación de un gráfico de performance. Fuente: Highwave360.com/es, adaptación de Jonathan Attia T omar en cuenta que un Gráfico de Performance (GdP) es similar a un Indicador Técnico de Mercado (ITM) de dimensión 3: (i) ITM de Análisis Técnico (ver Tipología simplificada), (ii) ITM de Tendencia y (iii) ITM de Profundidad (ver Tipología avanzada). Morfología de un Gráfico de Performance Un GdP es una representación simbólica (nube de puntos, curvas…) del “rendimiento relativo” entre varias variables aleatorias en función del tiempo. El rendimiento (o performance) de una variable aleatoria se mide en relación a un “punto de referencia” (valor real de la variable establecida en base 100, de un momen- to dado) y varía en función de dos parámetros: (i) el tiempo y (ii) el punto de referencia (variación expresada en porcentaje). Por lo tanto, en el caso del Forex, una variable aleatoria corresponderá al índice de una “divisa de referencia” y constará de varios pares de divisas teniendo en el numerador o en el denominador la “divisa de referencia”. T enga en cuenta que entre más se incluya, en un índice, un numero importante de divisas involucradas, este índice SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA 40 ENE-MAR 2014 ENE-MAR 2014 41 TRADING TRADING será mas representativo del rendimiento (performance) realizado por la “divisa de referencia”. estos pares de divisas tienen como numerador al euro (EUR/ XXX) y son correctos para el índice EURO. En seguida, para cada par de divisas utilizados en la construcción del índice es necesario realizar todos los cálculos basados en los “puntos de referencia” de dichos pares, siendo el índice la media aritmética de todos los valores de rendimiento (expresados en porcentaje) relativos a dichos pares de divisas en un momento dado del mercado. Tenga en cuenta que esta composición del índice EURO ya esta predefinida por Highwave360: Uno podría bien reemplazar el par EUR/AUD (en primera posición) por EUR/CAD o EUR/ NZD, así como la ponderación de cada uno de los pares de divisas utilizados para construir el índice. Así, como se muestra en la Figura 1, el índice EURO estará compuesto de los pares de divisas siguientes: EUR/AUD, EUR/CAD, EUR/CHF, EUR/GBP, EUR/JPY, EUR/NZD, EUR/USD. Todos SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA 42 ENE-MAR 2014 La Figura 2 ilustra como el Grafico de Performance de los Índices EURO y USD muestra, al momento de la redacción de este articulo, un rendimiento (performance) relativo de 100.08% del Índice EURO y de 99.73% para el Índice USD. El “punto de referencia” utilizado para este calculo es el siguiente : El martes SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA ENE-MAR 2014 43 PRODUCTOS TRADING parid d 27 de agosto 2013 a 13h00 (GMT +01 00), los dos índices se inicializan en 100.00 a partir de esta fecha (estos datos se pueden encontrar en la parte superior izquierda de la Figura 2). La Figura 3 muestra con mayor precisión que a 17h15, el índice EURO sobrepasaba su «punto de referencia » por +0,08 puntos, y al mismo tiempo mostraba un rendimiento superior al índice USD de +0,35 puntos. En otras palabras, a 17h15 el índice USD tenia un rendimiento inferior respecto a su “punto de referen- Putcall SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA La “Paridad Put/Call” es un concepto importante de entender por todo operador de opciones. Esta paridad se trata de una característica propia del precio de las opciones. Su descubridor, o al menos la persona que lo reportó por primera vez de forma oficial, fue Hans Stoll, en un informe llamado “The Relation Between Put and Call Prices”, en 1969. por SERGIO NOZAL E n él, decía que la prima de una opción call implicaba un cierto precio justo para la correspondiente opción put con su mismo “strike” y fecha de expiración, y viceversa. con opciones podremos “fabricar” una posición equivalente a una acción. Es lo que se conoce como Posiciones Sintéticas. Hablando de forma simple, la paridad Put/Call es una relación entre las opciones call, las opciones put y el propio precio del subyacente, de forma que en todo momento debe existir un equilibrio entre los SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA ENE-MAR 2014 45 PRODUCTOS PRODUCTOS Observamos que hemos llegado a la misma “Posición 1” mediante dos caminos diferentes. Es decir: LONG CALL+ CASH = LONG PUT + LONG STOCK La ecuación que representaría la paridad Put/Call tiene en cuenta todas las variables que afectan al precio de las opciones, long PUT LONG STOCK posición 1 Figura 2 precios, y cuando esta paridad se desajusta, es cuando aparecen oportunidades de arbitraje. Existe una fórmula que determina esta relación. Para llegar a ella, vamos a desglosar una posición determinada, a la que llegaremos a través de dos caminos diferentes. Por un lado vamos a unir una “Long Call” (compra de opción call) y una posición de “cash”. El gráfico resultante sería el gráfico de riesgo de una “Long Call” (Figura 1). Por otro lado, vamos a elaborar la misma posición mediante la formación de una “Long Put” y una posición larga de acciones (“Long Stock”) como se aprecia en la Figura 2. SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA 46 ENE-MAR 2014 incluyendo el tiempo y los tipos de interés: Sin embargo, estos conceptos (tiempo y tipo de interés) son prácticamente inapreciables, lo que hace que podamos simplificar la ecuación en la siguiente fórmula: SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA PRODUCTOS PRODUCTOS protegiendo nuestra cartera con opciones Una de las grandes ventajas que nos ofrecen las opciones es poder proteger nuestra cartera. En este artículo veremos algunos ejemplos de cómo hacerlo. por Sylvain Vervoort Los hechos cuando compramos acciones HECHO nº 1 SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA Cuando el precio de un valor está realizando un movimiento alcista de largo plazo, el único error que puede cometer es comprar ese valor en el momento equivocado del tiempo cuando se mira el corto plazo. Figura 1. Acción con un trailing stop del 12%. HECHO nº 2 Para mantener una posición durante un movimiento de subida a largo plazo del 30% o más, deben aceptarse correcciones del precio a corto plazo de entre un 10% y un 15% (para las acciones más volátiles). Utilizar opciones de venta como un seguro desde el principio cuando compramos acciones, nos va a permitir dormir bien por la noche porque sabemos exactamente de antemano cuál es el riesgo que se está asumiendo Examinando la Figura 1 estaríamos tentados de comprar este valor después de la corrección de febrero y tras romper la línea de tendencia bajista marcada en rojo. La línea discontinua azul es un trailing stop del 12%. Utilizando este stop lo suficientemente amplio como para mantenernos en SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA 48 ENE-MAR 2014 ENE-MAR 2014 49 PRODUCTOS PRODUCTOS Figura 3. Señal de compra en GT. HECHO nº 3 Figura 2. Un mal momento en el tiempo para abrir una posición larga. En general, con la mitad de las operaciones va a perder dinero. la operación hasta el comienzo de la primera mitad de febrero, cuando una tercera línea de tendencia alcista más gruesa estaba rota. Varios días más tarde, el trailing stop del 12% fue roto por el precio de cierre por primera vez desde el inicio de la tendencia alcista de finales de agosto. Lo más importante acerca de toda la estrategia es la configuración del seguro, la compra de las opciones de venta al mismo tiempo que se compran las acciones SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO Es mejor aceptar el hecho de que la mitad de sus operaciones van a perder dinero. La Figura 2 muestra claramente que aún no era el momento adecuado para comprar las acciones de la Figura 1. HECHO nº 4 Si el 50% de sus operaciones tienen una pérdida del 10%, entonces las operaciones rentables deben ganar alrededor del 25% al terminar con un elevado beneficio final. HECHO 5 Aplicando una buena gestión monetaria, el dinero perdido en una sola operación no debe superar 1-2% del capital total. SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA 50 ENE-MAR 2014 ENE-MAR 2014 51 PRODUCTOS PRODUCTOS Figura 6. Vendiendo después de una gran caída venta Figura 4. el precio cae por debajo de los niveles de soporte SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA Dado que tenemos que arriesgar hasta un 15% del capital para abrir una posición, ¿no sería bueno tener un seguro que siempre limitara la pérdida a ese nivel independientemente de lo que pase dentro de un período de tiempo determinado. Estrategia de Seguros con Opciones Utilizar opciones de venta como un seguro desde el principio cuando compramos acciones, nos va a permitir dormir bien por la noche porque sabemos exactamente de antemano cuál SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA 52 ENE-MAR 2014 ENE-MAR 2014 53 PRODUCTOS PRODUCTOS es el riesgo que se está asumiendo. Esta estrategia se conoce como Long Call Sintético. La compra de una opción de venta, mientras se poseen las acciones es una estrategia con pérdida limitada y ganancia ilimitada, tras descontar la prima pagada por la opción de venta. Siempre y cuando la venta sea váSUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA Figura 7. Se confirma la tendencia alcista SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA 54 ENE-MAR 2014 SISTEMAS DE TRADING SISTEMAS DE TRADING Los indicadores técnicos y tirse en el mercado, es decir, que sean predictivos del comportamiento del mismo. la maldición de la dimensionalidad ¿Cómo elegir entre los cientos de indicadores técnicos disponibles aquellos que pueden formar parte de una estrategia de trading rentable? El problema no es solo la cantidad de indicadores entre los que podemos elegir, sino que además muchos de estos indicadores están altamente correlacionados entre sí y vienen a decir todos lo mismo al mismo tiempo, eso sí, con diferentes colores. La maldición de la dimensionalidad Es dif ícil hacer predicciones utilizando un único indicador y por ello alimentamos nuestros sistemas con más de uno. Pero cuando empezamos a añadir indicadores muy correlacionados entre sí todo empieza a perder el sentido. por JUAN MANUEL ALMODÓVAR U no de los primeros pasos al diseñar una nueva estrategia de trading es elegir los indicadores técnicos que aportarán los datos de entrada a nuestro sistema. Computando estos datos mediante un modelo estadístico el sistema de trading generará una señal para abrir, cerrar o mantener posiciones según evolucione el mercado. Sin entrar en detalles, lo que sucede a veces es que, si por ejemplo tanto el indicador A como el B tienen una SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA Existen cientos de indicadores técnicos. Por ejemplo, algunos muy conocidos como el RSI, el MACD, Stochastic, ADX, otros no tan conocidos (y muy útiles) como el Fisher Transformation o el Hurst Exponent, etc. Con todos estos indicadores pretendemos que nuestros modelos encuentren relaciones y patrones que vuelvan a repe- SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA Los indicadores correlacionados vienen a decir lo mismo al mismo tiempo, eso sí, con diferentes colores. 56 ENE-MAR 2014 ENE-MAR 2014 57 SISTEMAS DE TRADING SISTEMAS DE TRADING UNO DOS TRES CUATRO CINCO x1 x1, x2 x1, x2, x3 x1, x2, x3, x4 x1, x2, x3, x4, x5 x2 x1, x3 x1, x2, x4 x1, x2, x3, x5 x3 x1, x4 x1, x2, x5 x1, x2, x4, x5 x4 x1, x5 x2, x3, x4 x1, x3, x4, x5 x5 x2, x3 x2, x3, x5 x2, x3, x4, x5 x2, x4 x3, x4, x5 x2, x5 x3, x4, x1 x3, x4 x4, x5, x1 x3, x5 x4, x5, x2 x4, x5 x5, x1, x2 Tabla 1. Todas las combinaciones de los indicadores. Técnica de fuerza bruta. CONJUNTO DE INDICADORES INICIAL COMPONENTES PRINCIPALES Indicador 1 Indicador 2 Indicador 3 Indicador 4 ... Indicador m Indicador 1 Indicador 2 Indicador 3 Indicador 4 ... Indicador m PCA CP1 y CP2 explican solos el 90% de la variación CONJUNTO DE INDICADORES FINAL Indicador 1 Indicador 2 Indicador 5 Indicador 7 CP1=w1*indicador1+w4*indicador4+w7*indicador7 CP2=w2*indicador2+w5*indicador5 Todos los otros pesos ~ 0.0 relación positiva con una variable a predecir (por ejemplo la volatilidad), si están muy correlacionados y los combinamos podríamos llegar a la situación en la que el indicador B tenga una relación negativa con la misma variable, al contrario de lo que nos indica de manera individual. Figura 2. Proceso del Análisis de Componentes Principales. ¿Cómo es posible? Matemáticamente tiene todo el sentido: el modelo combinado puede darle mucho peso positivo al indicador A y compensar dando peso negativo al indicador B…. ¡Pero ésto es totalmente contraintuitivo y nos va a dificultar mucho entender nuestro modelo! el problema no es menor. Alimentar una red neuronal con cientos de indicadores es inútil, lo único que conseguiremos será un modelo hipercomplejo y sobreoptimizado adaptado totalmente al ruido pasado del mercado. En el caso de utilizar modelos tipo caja negra como las redes neuronales, donde no necesitamos entender qué está pasando, Estamos ante la llamada maldición de la dimensionalidad, donde más es menos. Necesitamos reducir estas dimensiones, se- SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA 58 ENE-MAR 2014 ENE-MAR 2014 59 SISTEMAS DE TRADING Trading con el Commodity Channel Index filtrado por MMS Se definirá, estudiará y analizará un sencillo sistema de trading que nos permitirá reincorporarnos a movimientos potenciales filtrados por la media móvil simple. por José Antonio González Ibáñez C ontinuamos aportando ideas sobre métodos de inversión a corto plazo, en concreto, referidas a estrategias de trading cuantitativas de diversa naturaleza, que permitan al trader con menor experiencia aportar las bases que, posteriormente, le ayuden a crear su propio sistema o método de especulación. Cada inversor tiene sus propias particularidades que le hacen capaz de trabajar un método distinto al de otro, entre dichas particularidades, podemos localizar las siguientes: habilidad matemática, habilidad analítica, habilidad psicológica, etc. Dichas características son diferentes para cada participante de SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA ENE-MAR 2014 61 SISTEMAS DE TRADING SISTEMAS DE TRADING mercado por lo que, cada método, será diferente y ajustado a todas ellas. De lo comentado anteriormente, se deriva la imposibilidad de crear el método de trading que gane al mercado de manera continuada, puesto que ni el mercado es siempre constante ni el agente de mercado es único. El método del Commodity Channel Index (CCI) es un método de señales de entrada y salidas al mercado que utiliza el propio indicador CCI como instrumento principal. El CCI está catalogado como un oscilador de momento, que no es otra cosa que la medición o cuantificación numérica de la fuerza en un momento dado de activo o mercado subyacente. A valores más altos, mayor fuerza y en mejor momento se encuentra y viceversa. Creado por Donald Lampert en 1980, éste indicador puede utilizarse en varios timeframes o escalas temporales sin que su eficacia se vea mermada. Inicialmente su uso estaba pensado para el mercado de las commodities, de ahí su nombre, no obstante, con el paso del tiempo y el aumento de popularidad, hoy en día, el CCI puede aplicarse a cualquier tipo de mercado y/o instrumento. La utilización de ésta herramienta que nos aporta el Análisis Técnico tiene dos vertientes principales; la primera de ellas se basa en su uso como localizador de divergencias con el precio y, la segunda vertiente, como localizador de zonas de sobrecompra y de sobreventa acumulada. No entraremos en la fórmula de cálculo de dicho oscilador, puesto que no es el objetivo del presente artículo la descripción explícita del CCI, pero si nos centraremos a continuación en SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA 62 ENE-MAR 2014 ENE-MAR 2014 63 SISTEMAS DE TRADING SISTEMAS DE TRADING Figura 3. Ratios del Sistema. Fuente: EuroStockScreener.com. una de las variantes que Lambert introdujo sobre la utilización para operar en el mercado bursátil. Así pues, comenzamos a describir las reglas que configurarán el sistema de trading bajo estudio: Características del Sistema Como se ha mencionado anteriormente, es un método que puede aplicarse a cualquier marco temporal (gráfico en escala SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA 64 ENE-MAR 2014 ENE-MAR 2014 65 SISTEMAS DE TRADING semanal, diaria, horario, etc.), y a cualquier mercado en el que el participante quiera operar. Esto mejora al indicador, puesto que una mayor utilización del CCI permite una mayor democratización del mismo y, por ende, una mayor efectividad. El oscilador de momento CCI, permite en otras cosas que ya se han descrito, operar en momentos laterales de mercado ya que emiten señales potenciales de giro gracias, a su vez, a su tipología adelantada al precio. Entonces, si tenemos un indicador que, a priori, nos anticipa señales potenciales en movimiento de consolidación, la idea que SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA LECTURA FUNDAMENTAL Conversaciones con Ram Bhavnani RAM BHAVNANI Mi primera gran operación en bolsa el Banco Central Hispano LECTURA FUNDAMENTAL Conversaciones con Ram Bhavnani debido a los acuerdos de la fusión, José María Amusátegui controlaba el banco y había prometido varias veces el fichaje de un consejero delegado, pero la decisión se retrasaba. Amusátegui incluso llegó a bromear acerca de la posibilidad de contratar a varios consejeros delegados en vez de a uno sólo. después de 6 años, y tras la fusión con el Banco de Santander, mi inversión total en el BCH se había multiplicado por más de 5, generando unas plusvalías de unos 60 millones de euros. El favorito parecía ser José Zamora, que actuaba de hecho como “número 2”, pero se dice que las presiones del Banco de España hicieron que se contratara finalmente a Ángel Corcóstegui en junio del 94. Al parecer, a Amusátegui no le hacía gracia que un directivo proveniente del BBV se convirtiera en el consejero delegado del BCH, pero el Banco de España consideraba que Corcóstegui era el más indicado para gestionar la alarmante morosidad. Hay que reconocer SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA Ram Bhavnani nos cuenta en primera persona algunas de sus experiencias en el mundo de la inversión. ¿Cuál fue uno de los motivos que le hicieron invertir más de 1.000 millones de pesetas en la década de los 90 en el Banco Central Hispano? Dejemos que sea él quién nos cuente. L a entrada en el Central Hispano fue sin duda mi mejor experiencia en el mundo financiero. Cuando empecé a invertir en bolsa en 1983 no sabía prácticamente nada de los mercados, pero diez años después ya tenía algo de conocimiento y buscaba una empresa bien dirigida donde invertir. En esa época todavía tenía predilección por los bancos, así Después de que mi búsqueda se centraba en ese sector, charlar sobre que había tenido un año negro en 1993, culsu intervención, minado con la intervención de Banesto el 28 le anuncié que de diciembre. compartía su Por supuesto, el BCH también estaba en dificultades, con una morosidad que se había disparado debido a la crisis económica. En el 93, después de la salida de Alfonso Escámez filosofía de gestión y que tenía intención de añadir 1.000 millones de pesetas a mi participación en el banco. SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA 68 ENE-MAR 2014 Edificio del Banco Central Hispano. Foto: Carlos Delgado ENE-MAR 2014 69 LECTURA FUNDAMENTAL LECTURA FUNDAMENTAL Dato de ventas de viviendas Entre los indicadores del mercado inmobiliario más importantes están, como es lógico, los de venta de vivienda. El nivel de venta de vivienda nos indica las tendencias del mercado inmobiliario y, además, el impulso de otras compras relacionadas con los SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA Seguimos con el análisis de los principales datos macroeconómicos. Los datos relativos a viviendas son, sin duda, uno de los principales catalizadores de los mercados. Veamos el porqué de su importancia. por TOMÁS GARCÍA L a parte de construcción del PIB estadounidense representa algo más del 3,0% del total. En momentos pre-burbuja (años 2005-2007) llegó a superar el 6,0% del PIBn. Figura 1. Inversión residencial como % del PIB. Fuente: Datastream y Cortal Consors Así, todo lo que ocurra en el mercado inmobiliario estadounidense es de alta importancia para los mercados financieros. Cuando se inicia la construcción de una vivienda nueva para su venta, se traduce en más empleos y en nuevos ingresos que se introducen de nuevo en la economía. Además, la venta de una vivienda nos da una idea del ánimo general de la economía (la vivienda es un importante gasto, tanto para comprarlo como para construirlo, y llevarlo a cabo reflejará una confianza en las perspectivas sobre la solidez financiera del comprador). SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA 70 ENE-MAR 2014 ENE-MAR 2014 71 LECTURA FUNDAMENTAL LECTURA FUNDAMENTAL Ángela, por favor acuérdate de Figura 2. Venta de vivienda pendiente y de segunda mano. Fuente: Datastream y Cortal Consors SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA Kim Sin confianza es difícil hacer negocios ni formar parejas estables. Sobre todo cuando el más fuerte en una pareja de hecho (aunque la relación norte-sur más bien parece “de desecho”) siempre dice “nein, nein, nein…” Basinger Alemania miente: no le teme a la inflación, sino a sí misma. POR Manuel Moreno Capa “ ¿Qué responde siempre Merkel a cualquier pregunta? –Nein, nein, nein…” Este chiste circula por el sur de Europa, quizás porque los pobres europeos meridionales ya nos hemos acostumbrado a que “Ella siempre dice no”. ¡Qué pena! Ya nos gustaría que fuera al revés, y que Merkel se pareciera SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA 72 ENE-MAR 2014 ENE-MAR 2014 73 LECTURA FUNDAMENTAL LECTURA FUNDAMENTAL (al menos un poco) a la protagonista de la película “Ella siempre dice sí”: Kim Basinger. SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO Dejemos de soñar y volvamos a la cruda realidad de esta crisis. Ni Angela Merkel es Kim Basinger, ni Alemania tiene miedo a la inflación, aunque esta “bicha” sea uno de sus más nombrados argumentos para repetir “nein, nein, nein…”. Si Alemania siempre dice no, en realidad es porque se teme a sí misma… y a reproducir su triste papel antes de esta crisis, cuando repetir “nein” hubiera sido una respuesta más adecuada a sus propias interrogantes internas. S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA sin llegar a matar al euro, aún siga dejándonos a muchos (sobre todo en el Sur) muy lejos de la ansiada luz al final del túnel… aunque quizás es mejor, no sea que a la salida del túnel esté la caída al abismo. La crisis no ha matado al euro (por cierto, ningún agorero fue capaz de explicar de un modo más o menos verosímil cómo se da marcha atrás en una unión monetaria), pero desde luego ha matado la confianza entre muchos de sus socios. El euro, paradójicamente, debería servir para todo lo contrario: para ser la base monetaria sobre la que construir la unidad económica y, por supuesto, política de unos vecinos que, entre otras cosas, no han vuelto a liarse a cañonazos entre ellos desde que se asociaron en el embrión de la actual Unión Europea. Menos mal que la primera gran interrogante, defender la existencia del euro, sí la tuvo clara Alemania. Pero no ha podido –o querido- evitar que esta crisis, Sin confianza es dif ícil hacer negocios ni formar parejas estables. Sobre todo cuando el más fuerte en una pareja de hecho (aunque la relación norte-sur más bien parece “de desecho”) SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA Nein! ENE-MAR 2014 75 LIBROS LECTURA FUNDAMENTAL Cómo hacer trading siempre dice “nein, nein, nein…”. Y lo dice por triplicado porque es su respuesta sistemática a las tres peticiones fundamentales del resto de sus socios: sin arruinarse -Por favor, Alemania, ¿no podrías estimular un poco más tu demanda interna, gastarte más dinero en infraestructuras, en salarios más altos, en mejoras sociales, etc. y así fomentar tus importaciones, reducir tu vergonzoso superávit comercial y hacer un poco más de locomotora nuestra? en el intento SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO DE Alejandro de luis S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA L a mayoría de las personas que comienzan a hacer trading vienen atraídas por las falsas expectativas que genera la publicidad o por bonitas historias de hombres que vencen al mercado al igual, que en la antigua Grecia, la mitología hablaba de esos semi dioses capaces de realizar hazañas sobrenaturales. Entretenidas sí, pero alejadas de la realidad. El libro electrónico que presentamos hoy, Cómo hacer trading sin arruinarse en el intento editado por Nautebook, nos presenta desde el comienzo esta cruda realidad. Su autor, nuestro editor Alejandro de Luis, nos habla con la claridad de siempre de los elementos necesarios para poder desempeñar esta actividad, pero partiendo de la premisa que SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA ENE-MAR 2014 77 EN LA MIRA LIBROS ¡No los escuches! veíamos al principio, olvidarnos de los cuentos que muy probablemente han hecho que una persona comience a interesarse por el trading. La confianza y sus resultados De hecho, el título en sí ya es una declaración de intenciones. Como su mismo autor reconoce, un título que hablara sobre cómo ganar un millón de euros haciendo trading seguro que tendría más éxito, pero el objetivo de este ebook no es otro que hablar de una forma sencilla y clara, sobre algunos de los aspectos que cualquier trader debe tener siempre presentes ahondando en algunos de sus campos. ¿Cuántas veces nos hemos sentido seguros de una decisión estando completamente equivocados? por LA REDACCIÓN DE HISPATRADING MAGAZINE Escrito en un tono informal y dirigido a todos los niveles pretende analizar algunos de los ingredientes que deberíamos tener en cuenta al hacer trading, completado con una serie de videos que enriquecerán las ideas que el mismo ebook desarrolla. Las SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA T odos sin excepción estamos acostumbrados a tomar decisiones incorrectas. De hecho, somos expertos en hacerlo aunque seamos igual de hábiles en justificar las malas consecuencias de las mismas. No obstante, parece que los analistas nunca se equivocan. Desde los medios de comunicación no hacen más que dar bombo a una serie de personas que intentan jugar con el futuro de los mercados como si de un método mágico de predicción se tratase. Hablan de soportes, de resistencias de bla, bla, bla para al final acabar acertando menos que un mono tirando un dardo. Nosotros como traders sabemos la diferencia entre jugar con probabilidades y la SUSCRÍBASE PARA CONTINUAR LEYENDO S U S C RIP C I Ó N GRAT U ITA 78 ENE-MAR 2014 ENE-MAR 2014 79
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